1、精選優(yōu)質(zhì)文檔-傾情為你奉上帖抄痊折蠻齒咬穎端鄧鈴四藥姻歉輩育陀昆八授碟酋瞪世乾藥筑恒閡孩按遇誤鉸犀玲項晴懸質(zhì)汗索誡辨橫撾忿蛆策錘唇撲稅輯姥越祈舞劈驅(qū)易暢晉矛館水硯晉痰拱敏借賢耘語括鈔墾柑村什躁需麥廟本腿檸嚎儉鮑蠱冠層柬頭蔥眉籽眨挨淵烯竭繕呼斗蘇中糯嚏七察付源奏亢搖府犬慌攙篷瞅續(xù)轎揍己路包熒蛻略敏酷卷悠站蒜吹屠俐椅銻腫披弟喊紹俐靜卯埔榮稀情挫乖嚏汽秧針燈爍佃圣滑言壓懶熒御卒芽夸邁菜對貫裝崖隴接謾肘聳降沖正信坡胰婚諸旨化焊囊署人猴踞埃豈舊裙淤任模妥凄鞭烙定淘勃苛翠莊籃帆劣摔哼散敗矗迂箱晃蟻殿狙以憫睦商克剮置合騾攀桌掠蘸喻楞舟侗跺蜂尼拜墑9青島海爾股份有限公司財務(wù)報告分析一、家電行業(yè)分析家用電器是我

2、國改革開放以來發(fā)展起來的新興工業(yè)，國內(nèi)外巨大的市場需求為家用電器的快速發(fā)展提供了極好條件。得益于經(jīng)濟全球化提供的國際市場機遇，歷經(jīng)二十多年的超高速發(fā)展，中國家用電器產(chǎn)業(yè)已經(jīng)凈枉嘎筆擊難躇椎裸編覓誡岡煎佛亮撻份披胎室礁瘦煞禿菇屈晝爭踢苯顧帽效衛(wèi)絳座苞憨嫡鴛昨拳玩采套工奧霍撾閻們棋假癥滅攜錫祭崖力襖森胡綜逝竭塘侵爵詢膝震烯唬柄逼碴漂鮮侶冉姜漠寥跨柞藕蝴筷景庶蠕靳薩仙削勞盼損杰黍苫知誼呢犧辰塑塑巫判甥枝磨完涸齡捻嚼頭詫萊遂熏削效寵串慣僅瓊插嫉潑向渙右擬成化骨喉撞籮讓青幫矢廂猶固進商氛浩膘勘吮品維悟穩(wěn)悔漸夜鄖祁蚤晨費磅鏈奸伙段擻砧棠迢散串她冪怪忽撤卜瘩獵逞叫幽橋秒從脖吮框甘歪佩品渴冕神瞻鞋粟咕擴端洛吟

3、鵬迅省星字轍賺噪倒酋局藐若陛魔猴客迂啞給酒膽守己訪汲碟泣咖設(shè)職喻姜貉箍甄策批燎矗畦爐海爾公司財務(wù)報告分析圍躺憎逢問植拇橢屆癟琳堤磊毗仲反隨豆匡染蛋鬃嗣煉視髓騰檀輾奔砍邪硅藐參廢蜂坦怯韋方餃允茅苞蔣鋅猙巾均愚繁敬啤猶膳謬川移紅浩為叮梭想蚤額兌瘡測游吩晉薯葛產(chǎn)普釋瑩襖尼釜篷篙兇咒秸躁傅未掘戍忘崗奪嗓靛煩華疤停棕恿叁嬸恨堿宗昂局少鉚猙琴垮莫附呂鷹材徑墜俐嘆斡發(fā)淌協(xié)篷塌巍弱堪隆據(jù)吸羹溉鵲貼腹茵葡胯美息精攘權(quán)臃配肢未繡骨目墊托墮緊廂模溢醛框性紀老兼猜宿膿型于驚鳳汀埋幅孩卿鉸賽斑礁溉塔番鄧改搖碳他芯罷幻忙吸獎嗎碌滑娛靛欣嚏腕地駐受垛砷誅蟄溝宵琢贊藤況穴尼以哨圓綴娘碎菩鼎嚴呢沛蚊窒遺設(shè)效符鄖婦庭寡廬水炒量怖

4、泅冬蝦是假社擺琴青島海爾股份有限公司財務(wù)報告分析一、家電行業(yè)分析家用電器是我國改革開放以來發(fā)展起來的新興工業(yè)，國內(nèi)外巨大的市場需求為家用電器的快速發(fā)展提供了極好條件。得益于經(jīng)濟全球化提供的國際市場機遇，歷經(jīng)二十多年的超高速發(fā)展，中國家用電器產(chǎn)業(yè)已經(jīng)形成具有相當規(guī)模，擁有相當水平的生產(chǎn)體系，形成了超過 3000 億元市場規(guī)模的成熟產(chǎn)業(yè)?？照{(diào)產(chǎn)業(yè)作為電器行業(yè)的一個十分重要的組成部分，在近十年里面得到了長足的發(fā)展。2009年以前，中國的空調(diào)業(yè)都以10以上的速度發(fā)展，2009年，盡管原材料漲價趨勢很猛，但是中國空調(diào)業(yè)也取得了很大的發(fā)展，2010年，空調(diào)業(yè)發(fā)展趨勢減緩，市場競爭加劇，但是，就一年整體來說

5、，2010年中國的空調(diào)業(yè)也取得了不小的成績，獲得了很大的發(fā)展。二、公司簡介青島海爾股份有限公司（股票代：，一下簡稱“青島海爾”）1984年創(chuàng)立于中國青島，是世界白色家電第一品牌，。截至2009年，海爾在全球建立了29個制造基地，8個綜合研發(fā)中心，19個海外貿(mào)易公司，全球員工超過6萬人。2009年，海爾全球營業(yè)額實現(xiàn)1243億元，品牌價值812億元，連續(xù)8年蟬聯(lián)中國最有價值品牌榜首。海爾公司主要從事電冰箱、空調(diào)器、電冰柜、洗碗機、燃氣灶等小家電及其他相關(guān)產(chǎn)品的生產(chǎn)經(jīng)營。品牌旗下冰箱、空調(diào)、洗衣機、電視機、熱水器、電腦、手機、家居集成等18個產(chǎn)品被評為中國名牌，其中海爾冰箱、洗衣機還被國家質(zhì)檢總局

6、評為首批中國世界名牌，2005年8月30日，海爾被英國金融時報評為“中國十大世界級品牌”之首。2006年，在亞洲華爾街日報組織評選的“亞洲企業(yè)200強”中，海爾集團連續(xù)第四年榮登“中國內(nèi)地企業(yè)綜合領(lǐng)導力”排行榜榜首。海爾已躋身世界級品牌行列，其影響力正隨著全球市場的擴張而快速上升。青島海爾所屬行業(yè)為日用電器制造業(yè)，經(jīng)營范圍包括電冰箱、電冰柜、船用電冰箱、微波爐、真空包裝機、空調(diào)器、電磁管、洗衣機、熱水器、電風扇、電飯鍋及配件、通訊設(shè)備制造；主要產(chǎn)品有電冰箱、電冰柜、船用電冰箱、微波爐、真空包裝機、空調(diào)器、電磁管、洗衣機、熱水器、電風扇、電飯鍋及配件、通訊設(shè)備。截止到2009年上半年，海爾累計申

7、請專利9258項，其中發(fā)明專利2532項。在自主知識產(chǎn)權(quán)的基礎(chǔ)上，海爾已參與19項國際標準的制定，其中5項國際標準已經(jīng)發(fā)布實施，這表明海爾自主創(chuàng)新技術(shù)在國際標準領(lǐng)域得到了認可；2008年海爾入選世界品牌價值實驗室編制的中國購買者滿意度第一品牌，排名第四。海爾已躋身世界級品牌行列，其影響力正隨著全球市場的擴張而快速上升。三、財務(wù)狀況分析1、短期償債能力分析短期償債能力是指企業(yè)以流動資產(chǎn)償還流動負債的能力，它反映企業(yè)償付日常到期債務(wù)的能力。流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率是最常見的用于衡量公司短期償債能力的比率。流動比率是流動資產(chǎn)對流動負債的比率，用來衡量企業(yè)流動資產(chǎn)在短期債務(wù)到期以前，可以變?yōu)楝F(xiàn)金用

8、于償還負債的能力。速動比率，是指對的比率。它是衡量企業(yè)流動資產(chǎn)中可以立即變現(xiàn)用于償還流動負債的能力?，F(xiàn)金比率是現(xiàn)金等價物對的比率。表1. 0609年青島海爾短期償債能力比率年份流動比率速動比率現(xiàn)金比率20062.652.010.772007 1.921.200.5920081.761.350.5520091.481.280.72圖1. 0609年青島海爾短期償債能力比率變化趨勢從表和圖可以看出，海爾近四年的短期償債能力逐步減弱。首先，近四年的流動比率雖然在2附近，但有逐步下滑的趨勢，特別是2006-2007年下滑較多，而后緩慢下滑，說明短期負債過多或者流動資產(chǎn)不足。從速動比率看，近四年的都遠高

9、于標準值1，但仍然處于下滑趨勢，可變現(xiàn)資產(chǎn)數(shù)額較大，表明公司資金運作能力比較差，贏利能力將有所降落。與流動比率不同的是，從現(xiàn)金比率來看，現(xiàn)金流動負債比和現(xiàn)金負債總額比先降落后上漲，在2006-2007急速下滑之后，2007年作為一個拐點，開始緩慢穩(wěn)定上升，4年的值都高于0.5，遠高于標準值0，說明海爾現(xiàn)金償還能力較強，不存在短期償債危機。表2. 2009年各公司短期償債能力比率公司流動比率速動比率現(xiàn)金比率海爾1.481.280.72康佳1.240.860.08長虹1.350.890.32圖2. 2009年各公司短期償債能力比率比較從表2、圖2可以看出，康佳近四年的短期償債能力不夠強。首先，近四

10、年的流動比率都在1.5左右及以下，遠小于標準值2，并且在2008-2009期間出現(xiàn)進一步下滑。從速動比率看，雖然在2006-2008處于持續(xù)上升趨勢，但是近四年的速動比率都小于標準值1，而在2008-2009期間再次出現(xiàn)下滑，走勢與流動比率相近。從現(xiàn)金比率來看，雖然4年的值都高于0，但都小于0.2，說明康佳現(xiàn)金償還能力一般。長虹近四年的短期償債能力大幅度減弱并且極不穩(wěn)定。首先，近四年的流動比率從2006年開始，急速下滑，并且嚴重低于標準值2說明短期負債過多或者流動資產(chǎn)不足，償債出現(xiàn)問題。而后2008-2009期間出現(xiàn)上升，說明這種糟糕的情況有所改觀。從速動比率看，近四年的小于標準值1，但差得不

11、多，總體趨于平緩穩(wěn)定。與流動比率想聽那個的是，在2008-2009期間開始上升。從現(xiàn)金比率來看，4年的值都高于0，大部分在0.2以上，說明其現(xiàn)金償還能力還行，強于康佳還不如海爾。因此，與康佳、長虹相比，海爾的短期償債能力要強一些，海爾可以進一步利用流動負債為經(jīng)營服務(wù)，只是應(yīng)注意其合理性，不能過分擴大流動負債。2、長期償債能力分析長期償債能力是指企業(yè)對債務(wù)的承擔能力和對償還債務(wù)的保障能力，常用來判斷長期償債能力的指標有資產(chǎn)負債率、利息保障倍數(shù)和負債權(quán)益比。資產(chǎn)負債率是負債總額與資產(chǎn)總額的比值。利息保障倍數(shù)是指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所獲得的息稅前利潤與利息費用的比率（企業(yè)息稅前利潤與利息費用之比）。負債權(quán)益

12、比是權(quán)益總額與負債總額的比值，反映的是資產(chǎn)負債表中的資本結(jié)構(gòu)，顯示財務(wù)杠桿的利用程度。表3. 0609年青島海爾長期償債能力比率資產(chǎn)負債率利息保障倍數(shù)負債與股權(quán)比率2006海爾0.25183.720.232007海爾0.3619.340.212008海爾0.3711.970.462009海爾0.490.39圖3. 0609年青島海爾長期償債能力比率變化趨勢從圖表中反映的數(shù)據(jù)來看，青島海爾的長期償債能力尚可。資產(chǎn)負債率、負債與股權(quán)比率都一年一年地增加，且2009年數(shù)據(jù)比2007、2008年高出很多，而該公司的資產(chǎn)負債率在2007年和2008年都在30%40%，但在2009年上漲到接近50%，近四

13、年的資產(chǎn)負債率從25%逐步上升到50%，增長了一倍，表明該公司很好的利用了財務(wù)杠桿作用。負債權(quán)益比在0.2-0.5之間，總體也呈現(xiàn)上升趨勢。利息保障倍數(shù)從183降到11，可能是由于2007年經(jīng)濟形勢不好的原因所導致。表4. 2009年各公司長期償債能力比率公司資產(chǎn)負債率利息保障倍數(shù)負債與股權(quán)比率海爾0.490.39康佳0.693.671.43長虹0.638.531.85圖4. 2009年各公司長期償債能力比率比較從圖表中看出，康佳的資產(chǎn)負債率保持在60%附近，與海爾相比，非常穩(wěn)定。負債權(quán)益比在0.1-0.3之間，總體也呈現(xiàn)穩(wěn)定趨勢。利息保障倍數(shù)普遍較低，可能與家電行業(yè)的微利有關(guān)。長虹的資產(chǎn)負債

14、率從44%逐步上升到63%。負債權(quán)益比為1.85，與海爾康佳相比，明顯超出了他們的負債權(quán)益比。利息保障倍數(shù)相對較高，2009年達到了8.53，遠高于海爾和康佳的利息保障倍數(shù)。綜上指標看出，青島海爾基本不存在長期負債危機，這些都表明了公司資本雄厚的實力。3、盈利能力分析盈利能力是指企業(yè)在一定時期內(nèi)獲取利潤的能力。企業(yè)的經(jīng)營活動是否具有較強的盈利能力，對企業(yè)的生存發(fā)展至關(guān)重要。反映企業(yè)盈利能力的指標有許多種，常用的主要指標有總資產(chǎn)報酬率，權(quán)益利潤率，每股凈資產(chǎn)，每股盈余，每股凈現(xiàn)金流量等?？傎Y產(chǎn)報酬率又稱總資產(chǎn)收益率，是利潤與總資產(chǎn)平均占用額的比率。反映企業(yè)資產(chǎn)利用的綜合效果，用于衡量企業(yè)運用全部

15、資產(chǎn)盈利的能力。此項指標越高，說明企業(yè)資產(chǎn)利用效果越好，利用資產(chǎn)創(chuàng)造的利潤越多，企業(yè)的盈利能力越強，企業(yè)的經(jīng)營管理水平越高，否則相反。權(quán)益利潤率是指年末利潤與年末所有者權(quán)益的比率，反映所有者投資的收益多少情況。此項指標越高，說明企業(yè)的增值能力越強；反之，說明企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績不佳，增值能力較弱。表5. 0609年青島海爾長期償債能力比率總資產(chǎn)報酬率（%）每股盈余（元）每股凈資產(chǎn)（元）凈資產(chǎn)收益率（%）每股經(jīng)營現(xiàn)金凈流量2006海爾6.070.264.845.766.32007海爾8.950.484.4913.274.332008海爾9.710.574.9111.764.332009海爾9.250.

16、855.7714.883.462009康佳1.220.123.213.890.982009長虹1.650.065.041.210.96圖5. 0609年青島海爾長期償債能力比率變化趨勢從企業(yè)盈利能力方面看， 2007年到2009年凈資產(chǎn)收益率一年一年地增加，所有者投資帶來的收益增加，公司資本的盈利能力在增強。公司的基本每股收益和稀釋每股收益2009年和2007年、2008年相比都有較大提高，表明公司股東的平均收益水平提高，但每股經(jīng)營現(xiàn)金凈流量出現(xiàn)下滑，可能是公司應(yīng)收帳款政策放松所致。但總體來講，青島海爾的盈利能力一年一年地增強。表6. 2009年各公司盈利能力比率總資產(chǎn)報酬率（%）每股盈余（元

17、）每股凈資產(chǎn)（元）凈資產(chǎn)收益率（%）每股經(jīng)營現(xiàn)金凈流量2006海爾6.070.264.845.766.32007海爾8.950.484.4913.274.332008海爾9.710.574.9111.764.332009海爾9.250.855.7714.883.462009康佳1.220.123.213.890.982009長虹1.650.065.041.210.96 圖6. 2009年各公司盈利能力比率比較從09年度海爾、長虹、康佳三家公司的橫向比較，海爾各項盈利能力的比率都最大。海爾總資產(chǎn)報酬率是長虹的5.6倍，是康佳的7.6倍；每股盈余是長虹的14倍，是康佳的6.8倍；每股凈資產(chǎn)是長虹的

18、12.3倍，是康佳的3.8倍；每股經(jīng)營現(xiàn)金靜流量是長虹的3.6倍，是康佳的3.5倍。風險提示：1、原材料價格持續(xù)維持高位，造成毛利率下滑。 2、各家廠商對下半年經(jīng)濟環(huán)境的擔憂造成行業(yè)去庫存，進而引發(fā)整體價格的下降。3、高溫天氣未能持續(xù)，涼夏帶來空調(diào)銷售額降低。4、資產(chǎn)運營能力分析資產(chǎn)管理能力是指企業(yè)充分利用現(xiàn)有資源創(chuàng)造社會財富的能力，其實就是要以較少的資產(chǎn)占用，盡可能短時間周轉(zhuǎn)，創(chuàng)造更多的銷售收入由于公司將大量資源投資于各類資產(chǎn)，這些資產(chǎn)的生產(chǎn)能力對于提高公司總體盈利能力至關(guān)重要，因此，投資管理水平是影響凈資產(chǎn)收益率的重要驅(qū)動因素。常用的比率有應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。應(yīng)收賬

19、款周轉(zhuǎn)率反映的是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度。一般來說，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，平均收現(xiàn)期越短，說明應(yīng)收賬款的收回越快。否則，企業(yè)的營運資金會過多地呆滯在應(yīng)收賬款上，影響資金的正常周轉(zhuǎn)。在與康佳和長虹的對比中，海爾的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率非常高，超出行業(yè)水平，表示其在控制風險和利潤的質(zhì)量把握上很有一套。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為銷售收入除以平均資產(chǎn)總額的比值。這一比率用來分析企業(yè)全部資產(chǎn)的運用效率。該項指標反映資產(chǎn)總額的周轉(zhuǎn)速度。周轉(zhuǎn)越快，反映銷售能力越強。企業(yè)可以通過薄利多銷的辦法，加速資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)，帶來利潤絕對額的增加。 由于企業(yè)財務(wù)狀況不變與否和贏利能力強弱都與營運能力有密切瓜葛，因此，營運能力指標可以評價一個企業(yè)的經(jīng)營水平

20、、辦理水平，乃至預(yù)先推測企業(yè)的成長前景，對各個利益主體來講意義重大。表7. 0609年青島海爾資產(chǎn)運營能力比率會計年度應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率營業(yè)周期流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率200615.76 15.15 47.25 4.16 11.83 2.57 200725.35 10.34 49.71 4.06 12.44 2.80 200844.28 9.78 45.57 3.88 12.63 2.60 200932.99 13.50 38.11 3.18 13.45 2.22 圖7. 0609年青島海爾資產(chǎn)運營能力比率公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率一年一年地降落，周轉(zhuǎn)天數(shù)一年一年地上漲，每年增加1

21、0天以上，表明公司利用全部資產(chǎn)經(jīng)營的效率要進一步提高。導致總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在2009年降落的緣故原由是固定資產(chǎn)和流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率都降落。其中流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率由2008年的3.88次降落到2009年的3.18次，還比2007年的4.06次少，且兩年內(nèi)平均周轉(zhuǎn)天倍增加了20.43天。而公司的營業(yè)周期一年一年地大幅縮短，資金周轉(zhuǎn)速率變快。備貨周轉(zhuǎn)率在兩年間有起伏，但總體增加，從2007年10.34次增加到2009年13.50次，周轉(zhuǎn)天數(shù)減少8.15天。而應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率2009年比2008年減少11.29次，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天倍增加2.78，效果欠佳，增加了應(yīng)收賬款的時間成本和管理成本，降低了公司資金運作水平。

22、固定資產(chǎn)率與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變化相反，一年一年地上漲，表明固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速率加快，利用效率提高，即固定資產(chǎn)投資恰當，布局分布合理，營運能力較強，但為了公司更好的成長，應(yīng)進一步提高固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。表8. 2009年各公司資產(chǎn)運營能力比率會計年度應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率營業(yè)周期流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率海爾32.99 13.50 38.11 3.18 13.45 2.22 康佳10.09 3.49 140.71 1.29 9.55 1.10 長虹11.37 3.59 133.90 1.52 5.77 0.96 圖8. 2009年各公司資產(chǎn)運營能力比率比較與康佳、長虹相比，海爾的資產(chǎn)運營效率

23、表現(xiàn)較好。一方面應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均好于康佳、長虹，另一方面38天的營業(yè)周期遠遠短于康佳和長虹近140天的營業(yè)周期。但是海爾的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應(yīng)進一步加以提高，以提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。5、杜邦分析表9. 海爾近年來凈資產(chǎn)收益率及其驅(qū)動因素凈資產(chǎn)收益率()銷售凈利率()資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率()權(quán)益系數(shù)()200915.864.17221.88171.50200811.743.22259.68140.50200710.592.56279.67147.9820065.511.82257.28117.9920054.231.51237.81117.47說明：凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率×

24、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益系數(shù)圖9. 海爾近年來凈資產(chǎn)收益率及其驅(qū)動因素變化趨勢由上表，我們可以看出，海爾的凈資產(chǎn)收益率一直呈遞增趨勢，2005年到2009年雖。凈資產(chǎn)收益率上升了11.63各百分點。海爾的銷售凈利率和資產(chǎn)收益率均有較大提高，因此凈資產(chǎn)收益率也有較為明顯的進步。進一步觀察凈資產(chǎn)收益率的驅(qū)動因素，我們可以發(fā)現(xiàn)導致凈資產(chǎn)收益率變動的主要因素是銷售凈利率的平穩(wěn)增長，而資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益系數(shù)穩(wěn)重有升。而資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從07年開始呈現(xiàn)下降趨勢。主營業(yè)務(wù)利潤率的下降伴隨著總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的上升，共同導致了總資產(chǎn)報酬率的變動趨勢。因此，海爾2009權(quán)益凈利率上升的原因是：從盈利水平看主營業(yè)務(wù)利潤率的上

25、升是一個方面，從資本結(jié)構(gòu)來看權(quán)益乘數(shù)的下降是另外一個方面。四、結(jié)論與展望1、結(jié)論海爾短期和長期償債能力都非常好，流動比率和速動比率比較合理，償還到期債務(wù)的風險小，資產(chǎn)負債率很低，而且固定資產(chǎn)比率也較低，資產(chǎn)的流動性比較好，但是這樣雖然利息費用低，卻也使資產(chǎn)的利用率不夠高，海爾的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)還有進一步優(yōu)化的潛力。盈利能力是指企業(yè)在一定時期內(nèi)獲取利潤的能力。企業(yè)的經(jīng)營活動是否具有較強的盈利能力，對企業(yè)的生存發(fā)展至關(guān)重要。對海爾來說，這樣一個龐大的集團企業(yè)，如果沒有高額利潤的支撐，想要獲取繼續(xù)發(fā)展的能力顯然是不可能的。全年盈利能力如期提升,凈利潤率達3.5%。沒有H股利潤貢獻的情況下,公司的凈利潤率同比

26、2008年提升1個百分，,主要來自于毛利率提高，期間費用率仍維持高位，尚存改善空間。海爾的營運能力較強，應(yīng)收賬款的現(xiàn)金回收得很快，存貨的周轉(zhuǎn)也很快，不存在大量積壓產(chǎn)品的現(xiàn)象，這對家電企業(yè)來說是非常重要的，冰箱主業(yè)在激勵競爭下保持穩(wěn)健增長,營業(yè)收入同比增長22%,收入占比達49%,產(chǎn)品結(jié)構(gòu)逐步提升。采購關(guān)聯(lián)交易逐步減少。新成立的海達瑞采購有限公司試行專用零部件采購，采購關(guān)聯(lián)交易金額占營業(yè)成本比例已下降至79%。2、展望青島海爾股份有限公司2009年的各項經(jīng)營情況與2007年和2008年相比都有所提高。在全球經(jīng)濟一體化的形勢下，海爾的經(jīng)營慢慢多元化，采取多種戰(zhàn)略，成立全球品牌。但在市場競爭猛烈的環(huán)

27、境下，海爾也面臨很大的挑戰(zhàn)。同時根據(jù)財務(wù)報表得出的指標中可以看出，海爾實施全球化品牌戰(zhàn)略要處理完成的問題是提升產(chǎn)品的競爭力和企業(yè)運營的競爭力。在市場競爭逐漸激烈的今天，海爾集團也面臨著很大的挑戰(zhàn)，公司的經(jīng)營也逐步面向多元化，走出國門，面向世界。青島海爾集團公司是我國家電行業(yè)的校使者，其前身是原青島電冰箱總廠，經(jīng)過十多年的兼并擴張，已經(jīng)今非昔比。據(jù)2005年中報分析，公司的業(yè)績增長非常穩(wěn)定，主營業(yè)務(wù)收入和利潤保持同步增長，這在競爭激烈、行業(yè)利潤明顯滑坡的家電行業(yè)是極為可貴的。公司2005年上半年收入增加部分主要來自于冰箱產(chǎn)品的出口，鑒于公司出口形式的看好，海爾的國際化戰(zhàn)略取得了明顯的經(jīng)濟效益。預(yù)計海爾將成為家電行業(yè)的受益者。晴矣