1、.基于SWOT視角的美的集團(tuán)財務(wù)戰(zhàn)略研究摘 要隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，企業(yè)現(xiàn)如今所面臨的財務(wù)風(fēng)險日趨復(fù)雜?；庳攧?wù)風(fēng)險非常重要的一點是采取有效的措施來規(guī)避。如果財務(wù)風(fēng)險不及時控制，非常容易導(dǎo)致財務(wù)危機(jī)，這將對企業(yè)生存和發(fā)展造成重大威脅。本文在財務(wù)風(fēng)險的理論基礎(chǔ)上進(jìn)行研究，將美的公司所遇到的風(fēng)險及控制其解決的問題進(jìn)行了更好的探索。在探索中總結(jié)企業(yè)應(yīng)對財務(wù)風(fēng)險的方法，也希望這方法為美的集團(tuán)以后的發(fā)展提供可借鑒的良策，同時希望對其它有相關(guān)需求的企業(yè)提供實際性的幫助。關(guān)鍵詞 美的集團(tuán) 財務(wù)風(fēng)險 控制AbstractEnterprises are now facing the financial risk wi

2、th the development of economy and becomes more complicated. Resolving a financial risk is very important to take effective measures to avoid. If the measures and control analysis of the financial risk is not timely, then the financial crisis is very easy to play, this causes a large extent threat th

3、e survival and development of enterprises on the. This paper will study the financial risk on the basis of theoretical research for better, the risk control and encountered problems of Beauty Company to better explore, in the exploration needs good way to enterprise practice need to deal with the fi

4、nancial risk, also hope this method as the development road of Midea Group later, may provide reference for this time, also, can be a good way to practice is provided for other enterprises.Key words ：Midea Group financial risk control:目 錄1研究的背景和意義11.1選題背景11.2研究意義11.3企業(yè)財務(wù)風(fēng)險及其原因分析22美的集團(tuán)SWOT分析42.1美的集團(tuán)簡

5、介42.2美的集團(tuán)SWOT分析43美的集團(tuán)財務(wù)風(fēng)險狀況分析93.1經(jīng)營風(fēng)險93.2投資風(fēng)險133.3財務(wù)風(fēng)險164規(guī)避財務(wù)風(fēng)險的有效措施174.1適度負(fù)債，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)174.2加速流動資金的周轉(zhuǎn)174.3注重財務(wù)風(fēng)險管理人才的培養(yǎng)184.4提高企業(yè)的財務(wù)決策水平185 發(fā)展前景及對策建議20結(jié)論21參考文獻(xiàn)22致 謝231研究的背景和意義1.1選題背景當(dāng)今企業(yè)面臨的國際國內(nèi)形勢日趨復(fù)雜多變，競爭態(tài)勢越來越激烈，企業(yè)面臨著各種各樣的風(fēng)險。財務(wù)風(fēng)險管理在企業(yè)管理中的地位愈發(fā)突出。經(jīng)過十幾年的探索和研究，許多國際知名大企業(yè)已經(jīng)建立起比較完善的風(fēng)險管理制度，對其面臨的各種風(fēng)險進(jìn)行系統(tǒng)分析，整合管理1

6、。良好的財務(wù)風(fēng)險管理有助于企業(yè)創(chuàng)造一個相對穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，有利于穩(wěn)固企業(yè)財務(wù)活動，加速資金周轉(zhuǎn)，實現(xiàn)資金安全性、完整性和贏利性。由于我國目前對財務(wù)風(fēng)險管理的研究還處于初級階段，缺乏對財務(wù)風(fēng)險的整體性研究。因此，進(jìn)行全面的財務(wù)風(fēng)險管理研究既是完善企業(yè)經(jīng)營管理的必然要求，也是財務(wù)風(fēng)險管理理論發(fā)展的必然趨勢。美的集團(tuán)作為一家大型企業(yè)，自然高度重視財務(wù)風(fēng)險，但在對財務(wù)風(fēng)險的管理中也不可避免地出現(xiàn)了一些問題。因此，本文主要對美的集團(tuán)的財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行系統(tǒng)分析，并針對存在的問題提供有效的解決方案。1.2研究意義財務(wù)風(fēng)險即為：在企業(yè)財務(wù)活動之中，因為很多因素的干擾，使得企業(yè)實際財務(wù)收益與預(yù)期計劃的收益發(fā)生偏離狀

7、態(tài)，進(jìn)而有經(jīng)濟(jì)損失的可能性發(fā)生。其實在財務(wù)活動組織和管理過程中，每一個小細(xì)節(jié)問題的出現(xiàn)都可能將這風(fēng)險演變成經(jīng)濟(jì)上的損失，結(jié)果直接導(dǎo)致了企業(yè)盈利能力與償債能力的下降。財務(wù)風(fēng)險是現(xiàn)代企業(yè)不能逃避，必須面對的問題。由此看財務(wù)風(fēng)險將成為市場競爭的必然產(chǎn)物。以我國目前的企業(yè)來看，大部分應(yīng)變能力差，急切需要增強(qiáng)經(jīng)營管理理念，將其內(nèi)部控制體系更好的建立起來，使其更加完善。同時需要將財務(wù)風(fēng)險控制體系一并建立，使其形成一個良好的財務(wù)風(fēng)險防范系統(tǒng)。以美的集團(tuán)為例，需根據(jù)自己的特點，更全面的認(rèn)識財務(wù)風(fēng)險，更客觀的分析其問題的根本性。采取不同的有利措施，控制和避免財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生，這是企業(yè)生存和發(fā)展最重要的問題。1.3

8、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險及其原因分析1.3.1企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的類型與特征企業(yè)風(fēng)險中最為常見的為財務(wù)風(fēng)險，主要表現(xiàn)為企業(yè)資金運動效益性的降低與其可能產(chǎn)生的連續(xù)性中斷，企業(yè)資金籌措、運用和管理以及安全都與財務(wù)風(fēng)險有著密切的關(guān)系，從價值方面反映了企業(yè)在理財活動和處理財務(wù)關(guān)系之中所遇風(fēng)險情況2。1.財務(wù)風(fēng)險的類型具體表現(xiàn)為企業(yè)在客觀情況一定時期之內(nèi)，在正常經(jīng)營運轉(zhuǎn)過程之中，因為企業(yè)外部經(jīng)營環(huán)境存在各種不能預(yù)計的情況，和各種不確定因素作用于內(nèi)部經(jīng)營條件之時，將使資金運動的效益性降低，并且中斷連續(xù)性，這些存在因素的影響下，企業(yè)當(dāng)下的生存、未來的發(fā)展和盈利目標(biāo)都將出現(xiàn)很多負(fù)面的影響，甚至出現(xiàn)更為不利結(jié)果。在企業(yè)財務(wù)活動的

9、組織和管理過程中的某一方面，某一環(huán)節(jié)，甚至某一個細(xì)小問題，都可能成為造成損失的因素，將其企業(yè)贏利能力與償債能力直接降低。籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險、存貨風(fēng)險、流動性風(fēng)險都在財務(wù)風(fēng)險范疇之內(nèi)。2. 財務(wù)風(fēng)險的特征：（1）客觀性財務(wù)風(fēng)險：企業(yè)資金運動在市場經(jīng)濟(jì)條件的影響下形成，價值規(guī)律的運行客觀存在就體現(xiàn)在這方面，與法律一樣，企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險是不以人的意志為轉(zhuǎn)移的，并且是客觀存在的。財務(wù)風(fēng)險的客觀性形成主要以財務(wù)風(fēng)險的客觀性為主，其形成有很多方面的原因，主要方面存在于社會經(jīng)濟(jì)背景、市場環(huán)境，另一方面來源于其競爭對手使用策略的不確定性因素。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動和資金運動規(guī)律的復(fù)雜性，決定了市場經(jīng)濟(jì)參與主

10、體的認(rèn)識及在各方面能力的局限性，因此客觀基礎(chǔ)和財務(wù)風(fēng)險就有了存在和影響3。（2）不確定性事情可能發(fā)生或許不發(fā)生為不確定性。在實施某件事情之前，只知某種行動可能造成的結(jié)果，但并不知其出現(xiàn)的結(jié)果是什么，概率為多少，或其兩者都不知，只能大概估算。（3）全面性在企業(yè)財務(wù)管理工作的各個不同環(huán)節(jié)之中都有其財務(wù)風(fēng)險的存在，如在資金籌集、資金運用、資金積累、分配全部的財務(wù)活動中都會有財務(wù)風(fēng)險的產(chǎn)生。（4）共存性企業(yè)財務(wù)風(fēng)險與收益成正比，這一般而言，財務(wù)活動的風(fēng)險增加則收益也相對就增高。作為企業(yè)而言，最終的發(fā)展目的就是實現(xiàn)利潤的最大化，但企業(yè)在獲取利潤之時同時存在著財務(wù)風(fēng)險，這兩者的關(guān)系是相互依存的，零風(fēng)險收益

11、是不可能存在的。1.3.2導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險的原因1. 宏觀環(huán)境因素宏觀環(huán)境是企業(yè)財務(wù)決策無法改變的外部約束性條件，涉及范圍廣。經(jīng)濟(jì)環(huán)境、金融環(huán)境、法律環(huán)境、資源環(huán)境等這都是最直接影響財務(wù)決策的因素。不僅僅是以上這些，還有對企業(yè)財務(wù)決策間接影響的因素，政治環(huán)境、社會文化環(huán)境和科技發(fā)展水平等幾個方面都是有關(guān)聯(lián)的。企業(yè)之外有這些宏觀因素的存在，這對企業(yè)財務(wù)管理有深遠(yuǎn)影響。就宏觀環(huán)境來研究，它有復(fù)雜性和多變性，而正因有這樣的性質(zhì)，企業(yè)更不能準(zhǔn)確的預(yù)見，也不能將其改變。它的變化有好或壞，可能是某種時機(jī)，亦或是企業(yè)所遇到的某種威脅4。如果對企業(yè)財務(wù)管理來說，不能適應(yīng)這種復(fù)雜多變的局面，那么財務(wù)風(fēng)險一定會有很大

12、影響。2.微觀主體自身存在的缺陷是企業(yè)產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險的內(nèi)部原因與宏觀原因相反的就是微觀因素。微觀原因：企業(yè)之中特有的、只是影響個別企業(yè)的小因素，產(chǎn)生在企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的內(nèi)部原因包括微觀主體自身所存在的一定缺陷。不同的企業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)不同，表現(xiàn)原因也不同。2美的集團(tuán)SWOT分析2.1美的集團(tuán)簡介   美的集團(tuán)（SZ.000333）是一家以家電制造業(yè)為主的大型綜合性企業(yè)集團(tuán)，于2013年9月18日在深交所上市，旗下?lián)碛行√禊Z（SZ000418）、威靈控股（HK00382）兩家子上市公司。       1968年，美的創(chuàng)業(yè)；198

13、0年，美的正式進(jìn)入家電業(yè)；1981年，注冊美的品牌。目前，美的集團(tuán)員工總數(shù)13萬人，旗下?lián)碛忻赖?、小天鵝、威靈、華凌、安得、美芝等十余個品牌。集團(tuán)在國內(nèi)建有15個生產(chǎn)基地，廣東順德、廣州、中山；安徽合肥及蕪湖；湖北武漢及荊州；江蘇無錫、淮安、蘇州及常州；重慶、山西臨汾、江西貴溪、河北邯鄲等。輻射華南、華東、華中、西南、華北五大區(qū)域；在越南、白俄羅斯、埃及、巴西、阿根廷、印度等6個國家建有生產(chǎn)基地。主要家電產(chǎn)品有家用空調(diào)、商用空調(diào)、大型中央空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)、微波爐、風(fēng)扇、洗碗機(jī)、電磁爐、電飯煲、電壓力鍋、豆?jié){機(jī)、飲水機(jī)、熱水器、空氣能熱水機(jī)、吸塵器、取暖器、電水壺、烤箱、抽油煙機(jī)、凈水設(shè)備、空

14、氣清新機(jī)、加濕器、灶具、消毒柜、照明燈、空調(diào)壓縮機(jī)、冰箱壓縮機(jī)、電機(jī)、磁控管、變壓器等家電及其配件產(chǎn)品?，F(xiàn)擁有中國最完整的空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈、冰箱產(chǎn)業(yè)鏈、洗衣機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈、微波爐產(chǎn)業(yè)鏈和洗碗機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈；擁有中國最完整的小家電產(chǎn)品群和廚房家電產(chǎn)品群；在全球設(shè)有60多個海外分支機(jī)構(gòu)，產(chǎn)品遠(yuǎn)銷200多個國家和地區(qū)。2.2美的集團(tuán)SWOT分析2.2.1內(nèi)部優(yōu)勢(S)1、優(yōu)秀團(tuán)隊，營銷高手。美的集團(tuán)主要產(chǎn)品有家用空調(diào)、商用空調(diào)、大型中央空調(diào)，擁有中國最大最完整的空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈，擁有中國最大最完整的小家電產(chǎn)業(yè)鏈和廚房用具產(chǎn)業(yè)鏈，美的空調(diào)的營銷團(tuán)隊是業(yè)內(nèi)公認(rèn)的營銷高手，學(xué)習(xí)能力強(qiáng)，反應(yīng)速度快，體系建設(shè)好。2、美的渠道庫存中，

15、直流變頻空調(diào)、二級以上定速空調(diào)、家電下鄉(xiāng)空調(diào)和傳統(tǒng)四五級能效空調(diào)這四大產(chǎn)品群的比例是非常合理的，甚至可以毫不客氣地說，美的具備一線品牌最合理的、最具有市場競爭力的渠道庫存結(jié)構(gòu)。3.美的制冷集團(tuán)總裁方洪波也憑借邀請電影明星鞏俐、全智賢等美女明星擔(dān)當(dāng)美的空調(diào)形象代言人的創(chuàng)舉，確立了美的在空調(diào)業(yè)的優(yōu)勢地位。美的空調(diào)作為美的集團(tuán)的幾大主營業(yè)務(wù)之一，每年的快速增長步伐推動了美的集團(tuán)在行業(yè)內(nèi)綜合實力的提升和地位的鞏固。4. 產(chǎn)品創(chuàng)新:美的集團(tuán)推出了全健康空調(diào)，會呼吸的柜機(jī)，睡眠空調(diào)。今年以來，美的空調(diào)再度發(fā)力空調(diào)外觀設(shè)計。早在去年年底，美的空調(diào)就確立了做中國變頻空調(diào)的領(lǐng)跑者和普及推動者。5. 產(chǎn)權(quán)技術(shù)：以

16、產(chǎn)品品質(zhì)為本。美的除了按照招標(biāo)文件要求提供帶低電壓運行、防鼠板等特殊功能的產(chǎn)品外，重點還會在品質(zhì)穩(wěn)定性上下工夫，不僅在制冷、制熱上把工作做足，還通過使用國際知名品牌壓縮機(jī)、電機(jī)、銅連接管和高質(zhì)量面板材料，保證產(chǎn)品的品質(zhì)。壓縮機(jī)是空調(diào)的心臟，是空調(diào)最核心的部件。美的家電下鄉(xiāng)空調(diào)全部采用東芝品牌壓縮機(jī)，威靈、大洋等知名品牌電機(jī)，保證空調(diào)制冷制熱強(qiáng)勁、耐用、壽命長。美的空調(diào)選用的關(guān)鍵零部件和材料已通過空調(diào)10年壽命模擬性能實驗，所有產(chǎn)品均通過嚴(yán)格的可靠性實驗和高低溫沖擊實驗，實現(xiàn)整機(jī)長壽命設(shè)計。 在眾多空調(diào)品牌采用銅鋁連接管來替代全銅連接管之際，美的空調(diào)堅持采用全銅連接管。全銅連接管不但使空調(diào)拆裝、

17、移機(jī)、維修方便，而且耐用、壽命長。同時，考慮到鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場的特殊性，美的空調(diào)對空調(diào)室外機(jī)采用五重防銹工藝，保證能經(jīng)受住各種惡劣環(huán)境的考驗。美的集團(tuán)全部投標(biāo)產(chǎn)品可在165伏253伏寬電壓范圍內(nèi)正常啟動和運行，優(yōu)于國家標(biāo)準(zhǔn)，保證農(nóng)村消費者在電壓不穩(wěn)的情況下仍可使用。6. 以農(nóng)村消費者需求為導(dǎo)向。美的家電從上世紀(jì)80年代開始就注重對農(nóng)村市場的消費心理和使用環(huán)境進(jìn)行調(diào)研，有針對性地研發(fā)適用中國農(nóng)村不同使用環(huán)境的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品。美的空調(diào)研發(fā)團(tuán)隊對消費者的深入了解為我們做好農(nóng)村市場打下了堅實的基礎(chǔ)。為解決維修過程中由于運輸困難造成的農(nóng)村消費者購買的空調(diào)長時間無法使用的情況。美的還將在農(nóng)忙季節(jié)到來前為農(nóng)村用戶提供免費

18、家電檢測，及時排查問題，讓農(nóng)村消費者干活、享受兩不誤。 美的還與農(nóng)村信用社、通信公司聯(lián)合提供短信資訊服務(wù)，推廣優(yōu)惠信息、促銷信息等，特別對窮困地區(qū)、困難群眾增加優(yōu)惠措施。7. 美的空調(diào)在全國建立了4個制造基地倉庫、8個區(qū)域物流倉庫和50個配送中心。倉儲面積超過70萬平方米。全國57個銷售公司也建立了60多個配送中心，倉儲總面積超過50萬平方米。 高標(biāo)準(zhǔn)的基礎(chǔ)倉儲配置、專門的物流業(yè)務(wù)運作部門、先進(jìn)的計劃營銷系統(tǒng)、高效的物流運作流程，保證了美的空調(diào)在行業(yè)領(lǐng)先的物流能力。 同時美的空調(diào)對客戶的物流狀況采取全方位監(jiān)控，對客戶的裝卸工等進(jìn)行系統(tǒng)考評，確保殘次機(jī)數(shù)量保持在最低限度。面對鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場，美的空調(diào)對

19、鄉(xiāng)鎮(zhèn)渠道的送貨車輛、人員素質(zhì)做了系列規(guī)定，保證了產(chǎn)品以最快速度到達(dá)消費者家里。2.2.2內(nèi)部劣勢（W）1、營銷水平低于同行水平。在營銷模式上，格力空調(diào)早在1997年便頗具遠(yuǎn)見地組建區(qū)域銷售股份公司的模式，并大力發(fā)展格力空調(diào)各級專營店。直到2006年，美的空調(diào)才開始聯(lián)合一些區(qū)域商家組建銷售公司，并通過銷售公司發(fā)展品牌專營店。2、競爭地位惡化。一直以來，美的空調(diào)對于格力空調(diào)的行業(yè)霸主地位都不服氣。在許多美的空調(diào)業(yè)務(wù)員的眼中：他們才是空調(diào)業(yè)的老大。然而，無論美的空調(diào)多么地不情愿承認(rèn)這一現(xiàn)實，當(dāng)人們提到空調(diào)業(yè)時，總會說格力、美的。近年來發(fā)展穩(wěn)健的美的空調(diào)，卻始終難以擺脫格力空調(diào)前方領(lǐng)跑的尷尬。3、戰(zhàn)略

20、實施的歷史記錄不佳。美的集團(tuán)多元化發(fā)展，從家電進(jìn)入汽車，同時兼并了華凌、榮事達(dá)等同類企業(yè)，擴(kuò)張速度過快，在一定程度上剝?nèi)趿丝照{(diào)的競爭力。4.技術(shù)開發(fā)滯后。在產(chǎn)品上，美的空調(diào)也未能建立起強(qiáng)勁的領(lǐng)跑實力。更善于制造概念和推廣功能的海爾空調(diào)，在每個時期總能推出幾款明星產(chǎn)品，在市場上形成發(fā)展趨勢，從健康、節(jié)能、換新風(fēng)、自動清洗等各個方面，絲毫不讓對手搶先。而美的隨后推出的全健康空調(diào)，會呼吸柜機(jī)，都因為缺乏跟隨效應(yīng)而沒有下文。當(dāng)格力開始推廣臥室空調(diào)時，美的則又應(yīng)對式推出睡眠空調(diào)。今年以來，美的空調(diào)再度發(fā)力空調(diào)外觀設(shè)計，與奧克斯、春蘭等對手相比，美的空調(diào)對于LG、三星空調(diào)的模仿和跟隨策略確有長進(jìn)，但仍然陷

21、入跟隨者之列。2.2.3外部機(jī)會（O）1、 縱向一體化。上下一體化，配套能力強(qiáng)。美的是空調(diào)行業(yè)中為數(shù)不多的既能做上游壓縮機(jī)、電機(jī)，又做兩器、整機(jī)的企業(yè)，縱深的產(chǎn)業(yè)鏈提供了強(qiáng)大的配套能力。 創(chuàng)建于1968年的美的集團(tuán)，是一家以家電業(yè)為主，涉足房產(chǎn)、物流等領(lǐng)域的大型綜合性現(xiàn)代化企業(yè)集團(tuán)，是中國最具規(guī)模的家電生產(chǎn)基地和出口基地之一5。2、在同行中競爭業(yè)績優(yōu)良。在產(chǎn)品創(chuàng)新方面，空調(diào)以變頻品類破局，重拳出擊，掀起直流變頻空調(diào)普及風(fēng)暴，將“買變頻，選美的”的主題演繹得深入人心?？梢灶A(yù)見，2010年，空調(diào)品牌格局將會發(fā)生進(jìn)一步的變化，個別應(yīng)變能力弱、機(jī)制不靈活的品牌和企業(yè)將進(jìn)一步面臨淘汰出局的危險，市場的整

22、合也必將帶來競爭格局的變化。浙江美的制冷產(chǎn)品銷售有限公司總經(jīng)理茅新濤預(yù)測，總體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的外部環(huán)境與高風(fēng)險的行業(yè)游戲規(guī)則，將使行業(yè)的市場份額快速向規(guī)模大、實力強(qiáng)、應(yīng)變能力和抗風(fēng)險能力強(qiáng)的優(yōu)勢企業(yè)集中。  對于浙江市場而言，美的制冷銷售公司的成立將為美的空調(diào)冰箱洗衣機(jī)的發(fā)展注入更為強(qiáng)大的活力，通過三個產(chǎn)品各自優(yōu)勢的銷售網(wǎng)絡(luò)體系和服務(wù)體系的整合，在渠道的滲透率、網(wǎng)點的覆蓋率、品牌的影響力上三個方面都實現(xiàn)了非常大的進(jìn)步。渠道體系對美的三大產(chǎn)業(yè)的營銷整合非常認(rèn)同，對于美的三大產(chǎn)品群的發(fā)展更加充滿信心?！拔覀円蔀檎憬瓍^(qū)域銷售規(guī)模最大、消費者最滿意，最具成長前景的家電品牌?！泵┛傂判臐M

23、滿的表示。 2.2.4外部威脅（T）1、小家電業(yè)務(wù)虧損，影響了投資者及商家信心。2、渠道資源不斷流失，競爭對手不斷發(fā)起挑戰(zhàn)。因為涉足房產(chǎn)、物流等領(lǐng)域的大型綜合性現(xiàn)代化企業(yè)集團(tuán)，是中國最具規(guī)模的家電生產(chǎn)基地和出口基地之一，既當(dāng)水手又當(dāng)船長。3、競爭壓力大。在變頻空調(diào)市場，美的的競爭對手就不只是格力了。在美的全面進(jìn)入變頻空調(diào)市場的2008年9月，海信已經(jīng)當(dāng)了12年的變頻空調(diào)冠軍，市場份額一度高達(dá)40%以上。多年的變頻生產(chǎn)經(jīng)驗，也令海信擁有了數(shù)百項的專利技術(shù)，形成了“海信即變頻”的牢固市場印象。雖然擁有近乎一半的變頻空調(diào)市場份額，但可惜的是，在中怡康的統(tǒng)計數(shù)字里，海信品牌至今在中國空調(diào)市場仍排名第7

24、（18月）。3美的集團(tuán)財務(wù)風(fēng)險狀況分析整個分析體系中其核心內(nèi)容為財務(wù)分析，這是對于公司經(jīng)營狀況、預(yù)測股票的價值最必要，也是最好的工具，此時我們小組對美的公司2006-2010年的財務(wù)數(shù)據(jù)和其他的相關(guān)資料進(jìn)行了全面的分析。我們小組分別將其橫向比較、縱向比較與財務(wù)比率分析這三種方法作為對美的的財務(wù)狀況進(jìn)行了解和剖析。 3.1經(jīng)營風(fēng)險（1）歷年公司的銷售收入分析一個企業(yè)的營業(yè)收入將直觀的表現(xiàn)在企業(yè)的市場占有額上，也體現(xiàn)在企業(yè)經(jīng)營與競爭能力的強(qiáng)弱方面。對企業(yè)營業(yè)收入情況進(jìn)行分析，需從營業(yè)收入及其構(gòu)成和發(fā)生的變動、營業(yè)收入的增長等各個情況方面所進(jìn)行。圖31 美的20062012年銷售收入根據(jù)圖3-1可知

25、，2008年的銷售收入為2007年的117%，上升了17個百分點；接著后一年2009年，它的銷售收入在圖來看，是2008年的91.9%，比之前的下降了8.1個百分點。最后為2010年的銷售收入，2010年的銷售收入是2009年的111.4%，上升了其11.4個百分點。2011的銷售收入是2010年的1.3倍，上升了3個百分點。2012年美的集團(tuán)的銷售收入是2011年的1.2倍，上升了2個百分點。根據(jù)上圖，美的集團(tuán)銷售收入增長情況來分析，我們不難看出美的公司正處于飛速發(fā)展的時間。從07年到08年來看，美的公司的銷售收入一直都是以不斷上升的發(fā)展趨勢來走，但在08年后，09年之時因為受到其全球經(jīng)濟(jì)危

26、機(jī)的影響之下，企業(yè)效益有所下降，而在09年過后，10年的全球經(jīng)濟(jì)剛剛開始有復(fù)蘇的現(xiàn)象，集團(tuán)從虧迅速的轉(zhuǎn)為盈，2012年成為歷史上最高的全球市場占有份額。（2）歷年運營成本分析圖32 美的20062012運營成本構(gòu)成比例情況2006200720082009201020112012銷售及分銷費用8393889384511103713103329696928810384551470770行政費用566245627903595902488150415608719708619299研發(fā)費用214343220010229759196225164822303413453426運營成本161997617863

27、6419293741717671154971820615762543495運營成長率10.27%8.01%-10.97%-9.78%12.3%23.3%表31 美的運營構(gòu)成成本情況企業(yè)業(yè)務(wù)在不斷隨之?dāng)U大，企業(yè)的運營成本當(dāng)然就在往上升了，在2007年公司的運營成本增長為10.27%，相比較2008年而言，企業(yè)的運營成本又增長了8.01%，但是令人沒想到的是在2009年受到全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響之下，美的企業(yè)的運營成本迅速減少了10.97%，和2008年相比，完全的減低，雖然如剛剛所說的，2010年全球經(jīng)濟(jì)是有復(fù)蘇的現(xiàn)象，但以運營成本來說，仍比2009年減少了9.78%，減少幅度在趨勢是更為的縮減。光從

28、運營成本的構(gòu)成上看，銷售產(chǎn)品及分銷的費用所占的比重是最大化，而且將處于不斷增長的形式，而以行政費用來看，它所占的比重都在逐年縮減，相比較而言，最穩(wěn)定的還是那產(chǎn)品研發(fā)費用。經(jīng)研究認(rèn)為產(chǎn)品的銷售及分銷即為美的集團(tuán)市場量，是收入持續(xù)增長的最重要原因之一。但也不可忽略新產(chǎn)品研發(fā)的出現(xiàn)，該因素也是企業(yè)經(jīng)濟(jì)增長重要原因之一。（3）歷年凈利潤增長情況分析年份凈利潤20061.6120071.0520084.842009-2.220101.2920114.2720126.35表32 美的集團(tuán)20062012年凈利潤情況分析（單位：億美元）由上表仔細(xì)分析可得知，在2008年之前，美的集團(tuán)一直都保持以很大幅度的增

29、長，在2007年增長到1.61億美元，是之前直接增長了計算5.82倍。在2008年，美的集團(tuán)在歷史上又增加新筆，成為歷史最高凈利潤額，達(dá)到了4.84億美元，但在2009年之時，因受到國際經(jīng)濟(jì)危機(jī)的沖擊和挑戰(zhàn)，使美的集團(tuán)在此之時就遭受巨大損失，使美的在09年的凈利潤都將處于虧損狀態(tài)，但企業(yè)并沒有垮掉，經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇隨之開啟，美的自身將調(diào)整其結(jié)構(gòu)，在2010年凈利潤就有所回升，將其09年的劣勢改變，使其轉(zhuǎn)虧為盈。2011年凈利潤為4.7億美元，凈利潤增長達(dá)73%。2012年凈利潤為6.35億美元，同比增長34%。（4）盈利能力分析2006200720082009201020112012銷售毛利率14%

30、13.96%14.98%11.69%10.78%12.18%10.78%銷售凈利率1.21%0.19%2.48%1.52%0.78%1.88%0.78%表33 盈利能力分析表有表顯示可看出，企業(yè)于在09年之前，企業(yè)的銷售毛利率和銷售凈利率一直是有增有減的變化，但變化幅度卻不是很大。企業(yè)在09年時，再受全球金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響下，銷售毛利率和銷售凈利率都在明顯下降，下降的程度大，這就讓企業(yè)通過其銷售賺取利潤的能力更為減小，美的集團(tuán)所獲取利潤的空間也在逐漸的變小。隨著09年的過去，10年的到來，又出現(xiàn)了隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇局面的發(fā)展，所獲得利潤有所增長情況。3.2投資風(fēng)險（1）總資產(chǎn)構(gòu)成的情況 圖31 美的

31、集團(tuán)總資產(chǎn)構(gòu)成情況（單位：千美元）由上圖可得知，美的企業(yè)的流動性資產(chǎn)的比重是很高的，對企業(yè)來講，資產(chǎn)的流動性與變現(xiàn)能力越強(qiáng)，進(jìn)而使企業(yè)的抗風(fēng)險能力與企業(yè)自身的應(yīng)變能力更為的增強(qiáng)。因為沒有雄厚的固定資產(chǎn)作為堅強(qiáng)的后盾，可能穩(wěn)定性就較差了，但如果以正在成長型企業(yè)來看待，這種情況的出現(xiàn)也屬于是正?，F(xiàn)象。流動資產(chǎn)的比重上升，更加的說明企業(yè)的應(yīng)變能力在不斷的提高，說明企業(yè)在創(chuàng)造利潤與發(fā)展機(jī)會方面的提升，加速資金周轉(zhuǎn)的潛力。這也更能反應(yīng)映美的企業(yè)在2012年之時，融資其大量資金，為未來的集團(tuán)擴(kuò)張、開拓市場、產(chǎn)品開發(fā)和員工培訓(xùn)的費用奠定了堅實的基礎(chǔ)。（2）歷年負(fù)債及權(quán)益占有比率情況圖32 20062012年

32、負(fù)債及權(quán)益占有比例從上圖可以看出，美的集團(tuán)資本結(jié)構(gòu)在發(fā)生變化，從2006年到2008年，企業(yè)保持穩(wěn)定是那債及權(quán)益占有比重，但以負(fù)債來看，所占的比重較大。自2008年到2012年之間，因受到全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響，讓美的集團(tuán)負(fù)債的比率上升，這負(fù)債所占比重在企業(yè)的資本中越發(fā)增高，雖然這樣的高負(fù)債能夠使企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)大，但是也將逐漸降低其企業(yè)資本成本，在一定的范圍內(nèi)，過高的負(fù)債比率也會讓企業(yè)的所有者權(quán)益比重更大程度的下降，讓所有者對債務(wù)的保障程度上降低，這將引起企業(yè)債務(wù)危機(jī)的可能性不斷增加。所以，下一年時美的集團(tuán)需要調(diào)整資本結(jié)構(gòu)以便更好降低企業(yè)的風(fēng)險。3.流動性風(fēng)險（1）短期償債比率分析 年份2006

33、200720082009201020112012流動比率0.860.871.050.150.151.010.97現(xiàn)金比率0.320.300.370.210.330.360.34表34 短期償債比率情況由上表得知，在06、07年之前，美的企業(yè)的流動比率在0.86左右進(jìn)行，而在08年時流動比率卻超過了1的情況，這就說明債權(quán)人的安全程度有所增高，風(fēng)險將有降低的可能。如果企業(yè)資產(chǎn)利用率增高，就說明在充分利用目前自己能夠承受的借款能力，但是以09年時受到全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響來看，它的流動比率卻在迅速下降，都將降至為0.15，這數(shù)值上來看，可知道企業(yè)的負(fù)債在增多，同時資產(chǎn)也在大幅度的減少。再從那06年到12

34、年之間來看，除去09年，企業(yè)現(xiàn)金比率都為0.30以上，這就在一定程度上說明企業(yè)自身的支付能力都將處于穩(wěn)定的狀態(tài)。除去09年全球化的經(jīng)濟(jì)危機(jī)給企業(yè)帶來的影響所造成的企業(yè)流動性減弱外，那時流動負(fù)債情況增多，進(jìn)而使流動現(xiàn)金在明顯減低。（2）長期償債比率分析年份2006200720082009201020112012產(chǎn)權(quán)比率3.8253.8044.1983.0984.5765.485.6資產(chǎn)負(fù)債率0.7930.7910.7760.7920.8210.8450.820償債保障比率3.699.8745.538-51.368.0048.027.08表35 長期償債比率表由上表可看出，企業(yè)的產(chǎn)權(quán)比率很高，一般

35、都在3.0以上，即為一元的股東權(quán)益需要有保障三元以上的負(fù)債情況。這負(fù)債水平在范圍內(nèi)來說很高，這說明，美的集團(tuán)一旦因為經(jīng)營而有任何問題，在財務(wù)杠桿的作用之下，是企業(yè)的經(jīng)營的風(fēng)險。而企業(yè)的資產(chǎn)依表可知，負(fù)債率都在0.7之上，相對程度上講，這個比率很高，股東提供的資本在全局中所占比重就相對較高，這債權(quán)人主要承擔(dān)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險，貸款安全缺乏的要有保障。償債保障比率則也反映其企業(yè)經(jīng)營活動時候所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，凈額償還債務(wù)所需花費的時間，上述圖表則顯示出在06年和08年所需時間較短，而在09年受國際經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響之下，使企業(yè)償債保障比率基本處于負(fù)值局面，其主要因為經(jīng)營活動而產(chǎn)生的徑流量卻小于0，那就是指經(jīng)營

36、支出卻比經(jīng)營收入更大化，10年經(jīng)濟(jì)雖有復(fù)蘇的現(xiàn)象，但是這經(jīng)營活動所產(chǎn)生的凈流量償還債務(wù)所需花費的時間仍是很漫長的一個過程，由此可知美的集團(tuán)下一步就會對發(fā)展生產(chǎn)有了進(jìn)一步的動作，提高其企業(yè)經(jīng)營凈流量。3.3財務(wù)風(fēng)險近些年來，我國經(jīng)濟(jì)體制都在不斷的改革，企業(yè)和企業(yè)之間的競爭更為激烈，很多企業(yè)的主要目標(biāo)是做大做強(qiáng)，而在中國，資本市場的逐步完善為其提供了更大的方便。在此時，有絕大部分的企業(yè)為了自身擴(kuò)大規(guī)模，不考慮財務(wù)風(fēng)險。自己盲目行動，通過發(fā)行債券和銀行貸款來進(jìn)行債務(wù)增加籌資，盲目的進(jìn)行投資和盲目的將企業(yè)擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模，最終的結(jié)果為收益降低而并不能償還其到期債務(wù)。1.企業(yè)財務(wù)管理人員風(fēng)險意識更為淡薄財務(wù)

37、風(fēng)險也是客觀存在，所以有財務(wù)活動，就一定會有財務(wù)的風(fēng)險性。以現(xiàn)在來看，中國很多企業(yè)的財務(wù)管理工作人員對財務(wù)風(fēng)險的客觀性認(rèn)識還不足夠,這因素也是產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險的最重要原因之一。企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模隨之不斷的擴(kuò)大，企業(yè)財務(wù)活動所涉及到的問題就遍布在企業(yè)活動的全過程之中，涵蓋了以下方面：利潤分配中的比例、負(fù)債與權(quán)益比例、存貨管理以及應(yīng)收賬款管理等系列問題的存在，企業(yè)的財務(wù)活動因這些因素而變得更加的復(fù)雜，不再是之前簡單的管好，用好自己受傷的資金就可直接的避免其財務(wù)所發(fā)生的風(fēng)險性。很多財務(wù)管理人員在風(fēng)險上意識很淡薄，這就不能從根本上把握對風(fēng)險的掌控，使財務(wù)風(fēng)險發(fā)生的可能性加大。2.企業(yè)構(gòu)建的財務(wù)風(fēng)險管理系統(tǒng)還不

38、夠完善財務(wù)風(fēng)險管理系統(tǒng)：在財務(wù)風(fēng)險管理之中形成的功能體系為互相聯(lián)系、互相制約。構(gòu)建其完善的財務(wù)風(fēng)險管理系統(tǒng)，這不光是降低其財務(wù)風(fēng)險的關(guān)鍵問題原因。企業(yè)還不夠重視建立財務(wù)風(fēng)險管理系統(tǒng)，而且在財務(wù)風(fēng)險管理系統(tǒng)構(gòu)建上辦法不合理，沒有好的明顯效果，企業(yè)的財務(wù)系統(tǒng)就不能去適應(yīng)企業(yè)所處的波動多變的客觀環(huán)境，而客觀環(huán)境的大變化一定會給企業(yè)帶來財務(wù)上的大風(fēng)險。還有，財務(wù)風(fēng)險管理系統(tǒng)也不夠健全，這就直接造成其企業(yè)內(nèi)部財務(wù)關(guān)系混亂的局面，而這一局面更是產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險的一個最主要，最核心的原因。 4規(guī)避財務(wù)風(fēng)險的有效措施4.1適度負(fù)債，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)最佳資本結(jié)構(gòu)：資本成本在最低，同時公司價值為最大的資本結(jié)構(gòu)，為企業(yè)籌集

39、資金的目標(biāo)化結(jié)構(gòu)。以合理的資本結(jié)構(gòu)來看，不僅將綜合資本成本率可以有效的降低，而且還可以讓企業(yè)將獲得很大的財務(wù)杠桿利益，使其增加企業(yè)價值。發(fā)展戰(zhàn)略、經(jīng)營方向等的制定都對資本結(jié)構(gòu)產(chǎn)生更為深遠(yuǎn)影響，它包括籌資、投資以及資本營運等多方面。企業(yè)從戰(zhàn)略目標(biāo)出發(fā)，與現(xiàn)在所處的經(jīng)濟(jì)環(huán)境相結(jié)合，將認(rèn)識和分析企業(yè)現(xiàn)狀及其存在的系列問題，分析企業(yè)目前所處的財務(wù)結(jié)構(gòu)是否合理，并將財務(wù)結(jié)構(gòu)的做到更好的調(diào)整與此優(yōu)化，最終確定其最佳資本的結(jié)構(gòu)。在確定之后，將最佳資本結(jié)構(gòu)選擇債務(wù)規(guī)模，但是那計算的杠桿系數(shù)過高，就必須要做出一定調(diào)整，在權(quán)益資本與債務(wù)資本之間，需要保持最適合的比例結(jié)構(gòu)，而且還要安排其債務(wù)的期限結(jié)構(gòu)，同時對于要企

40、業(yè)降低成本并控制其財務(wù)風(fēng)險也是具有非常重要的意義。對于優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，確保權(quán)益資本保值增值中控制其風(fēng)險，在均衡發(fā)展之中控制風(fēng)險的重要問題。判斷最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的依據(jù)為：在這結(jié)構(gòu)之下，企業(yè)的資金成本降為最低，企業(yè)得到的價值最大化。對于一個企業(yè)而言，如果只有權(quán)益資本但是并沒有負(fù)債資本，這是沒有了籌資風(fēng)險，但對資金成本來說，太高了，收益也不能最大化的進(jìn)行；如果負(fù)債資本太多，企業(yè)的資金成本在理想中狀態(tài)，可以降低，但是所得到的收益就可以提高，而籌資風(fēng)險相反的就很大。由此可看，企業(yè)還要握好負(fù)債量與度的關(guān)系，更加充分發(fā)揮其財務(wù)杠桿的作用。在實際工作運用之中，因企業(yè)需受各種因素的制約和影響，要尋找最佳的資本結(jié)構(gòu)才是

41、最困難的問題，企業(yè)就應(yīng)該結(jié)合自身的實際情況來看，最大程度上做到資本結(jié)構(gòu)合理化運轉(zhuǎn)?？傮w來看，最合理資本結(jié)構(gòu)的規(guī)劃，這是一個系統(tǒng)性的工程，企業(yè)也一定要根據(jù)自己實際情況相互結(jié)合，將現(xiàn)代化的管理工具設(shè)置一套更加完善的體系想融合，達(dá)到最終的目的，實現(xiàn)企業(yè)效益最大化發(fā)展。4.2加速流動資金的周轉(zhuǎn)流動資金的過程為不斷投入、不斷回收的循環(huán)，這循環(huán)時間的長短將直接影響其企業(yè)的現(xiàn)金流量。如企業(yè)再加速資金的周轉(zhuǎn)率，閑置資金的說法就在減少，企業(yè)的支付能力將加強(qiáng)。再看那流動資產(chǎn)之中，企業(yè)的應(yīng)收賬款與存貨所用資金占據(jù)比重較大，因此，企業(yè)更要加強(qiáng)對應(yīng)收賬款和存貨的管理方法。在此之中應(yīng)收賬款的存在也將會減少公司大量的投資機(jī)

42、會。所以企業(yè)更要在之前制定和選擇正確的信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件；利用編制賬齡分析表等，更要及時的去掌握客戶所欠款項；在此之時，企業(yè)還要完善其賒銷手續(xù)，將賒賬責(zé)任制更為有限的建立，對發(fā)生的應(yīng)收賬款實行更好的方法，那就是“誰審批誰負(fù)責(zé)”的管理模式。對于存貨的情況，因其變現(xiàn)能力差，貨量存儲過多則會使企業(yè)資金的使用效益和利潤可靠性受到影響，所以企業(yè)更要對此加強(qiáng)管理。于實際工作之中，企業(yè)要加強(qiáng)對采購、生產(chǎn)、銷售、倉儲環(huán)節(jié)的相互控制，做到環(huán)環(huán)相扣，這樣做的目的就是讓企業(yè)及時處理其滯留積壓物資，在最大限度上的將損失和資金的占用減小。4.3注重財務(wù)風(fēng)險管理人才的培養(yǎng)對財務(wù)風(fēng)險加以控制與管理加強(qiáng)，最關(guān)鍵的問題是需要有

43、相關(guān)方面的人才。隨著匯率與利率市場改革的不斷深化和改革、監(jiān)管機(jī)構(gòu)管理的強(qiáng)化、競爭的加劇等，企業(yè)也要加快培養(yǎng)人才，引進(jìn)能夠熟練運用保值的工具，對各類風(fēng)險管理能力強(qiáng)，經(jīng)驗豐富的人才更好的訓(xùn)練，對公司面臨的風(fēng)險進(jìn)行全面、深入的識別，加之全面的分析與控制。除此之外，更要加強(qiáng)財務(wù)管理人員的風(fēng)險意識，使其得到不斷提高。財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行分類，有些為外部風(fēng)險，而有些則為內(nèi)部風(fēng)險，更有那內(nèi)部與外部相互影響，相互制約而形成的風(fēng)險情況。財務(wù)部門人們，也就是對財務(wù)人員與其會計核算部門而言，自身在財務(wù)管理的過程中就開始存在著管理風(fēng)險。財務(wù)人員要通過會計政策來將目前的、現(xiàn)階段的問題和未來企業(yè)財務(wù)風(fēng)險所遇到的問題很好的解決。在

44、財務(wù)管理工作的各個環(huán)節(jié)之中都有財務(wù)風(fēng)險的存在，在此環(huán)節(jié)之中，有任何環(huán)節(jié)工作出差錯都將會給企業(yè)帶來財務(wù)上的更大風(fēng)險，而財務(wù)管理人員必須將隨時防范風(fēng)險貫穿于財務(wù)管理工作之中去。4.4提高企業(yè)的財務(wù)決策水平財務(wù)決策是否正確，這將與財務(wù)管理工作的成敗有著直接關(guān)系，而對于決策分為經(jīng)驗決策和主觀決策，這2者的決策錯誤可能性很大，居于領(lǐng)導(dǎo)地位。要使決策變得更加的科學(xué)化，合理化，這是防范財務(wù)風(fēng)險上的主要問題，重要手段。所以企業(yè)一定要建立科學(xué)的決策機(jī)制，在體制上，制度上更好的去保證決策的科學(xué)化、民主化，以提高決策水平和決策效率，將決策和民主管理制度更好的相結(jié)合起來，增強(qiáng)其企業(yè)管理的透明程度，使每位員工都能使用其管理和監(jiān)督權(quán)利，更加減少決策所帶來的失誤。為了財務(wù)風(fēng)險更好的得到防范，企業(yè)一定要采用其科學(xué)的方法進(jìn)行更好決策，在決策過程之中更應(yīng)充分考慮其影響決策之中的各種因素，要最大程度上采用其定量計算和分析方法，并且要將科學(xué)的方法進(jìn)行決策模型的使用，對各種可行性的方案都要做到100%的認(rèn)真進(jìn)行分析和評價，所得到的決策之中選擇最優(yōu)的決策方案來進(jìn)行，這樣就可直接的避免因財務(wù)決策失誤而給企業(yè)帶來的財務(wù)風(fēng)險性。5 發(fā)展前景及對策建議（1）事前預(yù)測即為在某一方案將要進(jìn)行決策之前，首先要考慮其獲得的最大收益，又要顧忌這計劃可能發(fā)生的損