1、各會計期間 財務(wù)報表財務(wù)報表（資產(chǎn)負債表利潤表現(xiàn)金流量表等） 財務(wù)報表財務(wù)報表（資產(chǎn)負債表利潤表現(xiàn)金流量表等） 財務(wù)報表財務(wù)報表（資產(chǎn)負債表利潤表現(xiàn)金流量表等） 財務(wù)報表財務(wù)報表（資產(chǎn)負債表利潤表現(xiàn)金流量表等） 財務(wù)報表財務(wù)報表（資產(chǎn)負債表利潤表現(xiàn)金流量表等） ABCD假定A會計期間為基期基期各會計期間的同一項目之間的比較分析一、營運能力分析營運能力，其關(guān)鍵在于資金的周轉(zhuǎn)速度。一般說來，周轉(zhuǎn)速度越快，則資產(chǎn)營運能力越強；反之，則營運能力越弱。 衡量資金周轉(zhuǎn)速度可以采用兩種形式：周轉(zhuǎn)次數(shù)與周轉(zhuǎn)天數(shù).資產(chǎn)平均余額周轉(zhuǎn)額周轉(zhuǎn)次數(shù)計算期天數(shù)計算期天數(shù)周轉(zhuǎn)額資產(chǎn)平均余額周轉(zhuǎn)次數(shù)= 周轉(zhuǎn)天數(shù)= = 含義：

2、公司一定時期內(nèi)銷售成本與應(yīng)收賬款平均余額的比率，反映本公司免費使用供貨公司資本的能力。 應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)：反映從購進原材料開始，到付出賬款為止，所經(jīng)歷的天數(shù)。 計算公式：應(yīng)付賬款平均余額銷售成本應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率 應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)通常不應(yīng)該超過信用期，如果過長，意味著公司的財務(wù)狀況不佳無力清償貨款；如果過短，表明管理者沒有充分運用這樣一筆流動資本。應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率日歷天數(shù)應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) 含義：公司一定時期內(nèi)銷售成本與存貨平均余額的比率，是反映存貨周轉(zhuǎn)速度的指標。 存貨周轉(zhuǎn)率越快，說明存貨在公司停留的時間越短，存貨占用的資本就越少，公司的存貨管理水平越高。如果存貨周轉(zhuǎn)率放慢，則表明公司存貨中冷背殘次

3、商品增多，不適銷對路；或者表明公司有過多的流動資本在存貨上滯留起來，不能更好地用于業(yè)務(wù)經(jīng)營。反之，太高的存貨周轉(zhuǎn)率則可能是存貨水平太低或庫存經(jīng)常中斷的結(jié)果，公司也許因此而喪失了某些生產(chǎn)或銷售機會。 其中：存貨平均余額1/2(存貨年初余額 + 存貨年末余額) 計算公式：存貨平均余額銷售成本存貨周轉(zhuǎn)率 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)= 流動資產(chǎn)平均余額主營業(yè)務(wù)收入凈額其中，流動資產(chǎn)平均余額=（流動資產(chǎn)年初數(shù)+流動資產(chǎn)年末數(shù)）2（五）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時期主營業(yè)務(wù)收入凈額同平均資產(chǎn)總額的比值。 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)= 平均資產(chǎn)總額主營業(yè)務(wù)收入凈額 其中： 平均資產(chǎn)總額是指資產(chǎn)總額的年初數(shù)與

4、年末數(shù)的平均值。 平均資產(chǎn)總額=（資產(chǎn)總額年初數(shù)+資產(chǎn)總額年末數(shù)）2。 一般要求流動比率保持在2：1的水平，即200%的水平。 通常，從債權(quán)人的角度看，流動比率越高，公司短期償債能力越強，債權(quán)人的權(quán)益越有保障；但從公司經(jīng)營角度看，過高的流動比率通常意味著公司流動資產(chǎn)占用資金較多，會造成公司機會成本的增加和獲利能力的降低。 含義：公司流動資產(chǎn)“包含”流動負債的倍數(shù)，用以衡量公司的短期償債能力。 計算公式：流動負債流動資產(chǎn)流動比率 含義：速動資產(chǎn)與流動負債的比率，能夠更加準確、可靠地評價公司資產(chǎn)的流動性及償還短期負債的能力。其中：速動資產(chǎn)= 貨幣資金+短期投資+應(yīng)收賬款+應(yīng)收票據(jù) = 流動資產(chǎn)存貨

5、預付賬款待攤費用 一般地，速動比率保持在1：1的水平，即100%的水平。 速動比率越高，表明公司償還債務(wù)的能力越強。 計算公式：流動負債速動資產(chǎn)速動比率 含義：負債總額對資產(chǎn)總額的比率，反映公司全部負債（流動負債和長期負債）在公司資產(chǎn)總額中所占的比率。（二）（二） 長期償債能力分析長期償債能力分析 該比率越高，表明公司償還債務(wù)的能力越差，反之，則償還能力越強。 通常，資產(chǎn)負債率不應(yīng)高于50%；當資產(chǎn)負債率大100%時，表明公司資不抵債。 計算公式：資產(chǎn)總額負債總額負債比率 含義：產(chǎn)權(quán)比率，反映公司所有者權(quán)益對債權(quán)人權(quán)益的保障程度。 該比率越低，表明公司的長期償債能力越強，債權(quán)人貸款的安全程度越

6、有保證，公司的財務(wù)風險越小。權(quán)益乘數(shù)=1/（1-資產(chǎn)負債率） 計算公式：股東權(quán)益負債總額負債與股東權(quán)益比率 含義：公司一定時期息稅前利潤與利息費用的比率，主要用于分析公司在一定盈利水平下支付債務(wù)利息的能力。 該比率至少應(yīng)大于1，否則公司能就不能舉債經(jīng)營。 計算公式：利息費用利息費用稅前收益利息費用息稅前收益利息保障倍數(shù) 這一比率越高，說明公司的利潤為支付債務(wù)利息提供的保障程度越高；如果利息保障倍數(shù)較低，則說明公司的利潤難以為支付利息提供充分保障，就會使公司失去對債權(quán)人的吸引力。 考核標準：從連續(xù)幾年計算的利息保障倍數(shù)中選擇最低的會計年度考核。三、盈利能力分析三、盈利能力分析 （一）經(jīng)營盈利能力

7、分析經(jīng)營盈利能力分析 如：營業(yè)毛利率、營業(yè)利潤率、營業(yè)凈利率和成本費用利潤率。營業(yè)凈利率是指凈利潤與主營業(yè)務(wù)收入的比率。 營業(yè)凈利率= %100主營業(yè)務(wù)收入凈利潤（二）資產(chǎn)盈利能力分析資產(chǎn)盈利能力分析如：總資產(chǎn)利潤率、總資產(chǎn)凈利率。如：總資產(chǎn)利潤率、總資產(chǎn)凈利率。 （三）資本盈利能力分析資本盈利能力分析1.凈資產(chǎn)收益率是公司一定時期的凈利潤與平均凈資產(chǎn)的比率。 2.每股收益：基本EPS、稀釋EPS3.市盈率P/E 其中，平均凈資產(chǎn) =（期初凈資產(chǎn)+期末凈資產(chǎn)）2 凈資產(chǎn)即所有者權(quán)益。 一、杜邦財務(wù)分析概述一、杜邦財務(wù)分析概述 杜邦財務(wù)分析就是根據(jù)某些財務(wù)比率之間的內(nèi)在聯(lián)系來綜合分析公司理財狀況

8、的一種方法。 其目的就是：找出影響公司理財效益的各方面的原因，從而總結(jié)經(jīng)驗教訓，為編制下期財務(wù)計劃打好基礎(chǔ)。 凈資產(chǎn)收益率=總資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù) =主營業(yè)務(wù)凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù) 1.凈資產(chǎn)收益率是一個綜合性最強的財務(wù)比率，是杜邦體系的核心。 其他各項指標都是圍繞這一核心，通過研究彼此間的依存關(guān)系來揭示公司的獲利能力及其前因后果。 2.凈資產(chǎn)收益率的高低取決于總資產(chǎn)凈利率與權(quán)益乘數(shù)。 總資產(chǎn)凈利率也是一個重要的財務(wù)比率，綜合性也較強。它是主營業(yè)務(wù)凈利率與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的乘積。 權(quán)益乘數(shù)即權(quán)益總資產(chǎn)率，是指資產(chǎn)總額與股東權(quán)益的比率.權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)所有者權(quán)益=1（1-資產(chǎn)負債率）（二）杜邦財務(wù)分析體系運用 如圖21所示。 凈資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù)營業(yè)凈利率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1（1-資產(chǎn)負債率） 凈利潤主營業(yè)務(wù) 主營業(yè)務(wù) 資產(chǎn)平 負債總額 資產(chǎn)總額 收入凈額 收入凈