1、VC如何評(píng)估創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目如何評(píng)估創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目主要內(nèi)容主要內(nèi)容案例分析案例分析項(xiàng)目評(píng)估的要點(diǎn)項(xiàng)目評(píng)估的要點(diǎn)項(xiàng)目評(píng)估的方法項(xiàng)目評(píng)估的方法項(xiàng)目投資后的管理項(xiàng)目投資后的管理Image Info www.wizdata.co.kr - Note to customers : This image has been licensed to be used within this PowerPoint template only. You may not extract the image for any other use. n我們的事業(yè)是什么？我們的事業(yè)是什么？ n誰(shuí)是我們的客戶？誰(shuí)是我們的客戶？n客戶需要什么

2、？客戶需要什么？ n我們要追求什么樣的結(jié)果？我們要追求什么樣的結(jié)果？ n我們的計(jì)劃是什么？我們的計(jì)劃是什么？ 這五個(gè)問(wèn)題融匯了管理大師德魯克先生60多年為眾多世界知名企業(yè)做顧問(wèn)咨詢的經(jīng)驗(yàn)。德魯克把企業(yè)的戰(zhàn)略規(guī)劃簡(jiǎn)化為一個(gè)決策者可以馬上使用的管理工具。使用這個(gè)工具，可以解決您的企業(yè)為什么存在，如何定位，如何制定長(zhǎng)期目標(biāo)和短期目標(biāo)，如何取得卓越成效等一系列決策問(wèn)題。應(yīng)當(dāng)設(shè)立企業(yè)目標(biāo)的八大領(lǐng)域應(yīng)當(dāng)設(shè)立企業(yè)目標(biāo)的八大領(lǐng)域創(chuàng)新創(chuàng)新 市場(chǎng)營(yíng)銷市場(chǎng)營(yíng)銷 人力資源人力資源 財(cái)力資源財(cái)力資源l物力資源物力資源l 生產(chǎn)力生產(chǎn)力l 社會(huì)責(zé)任社會(huì)責(zé)任l 利潤(rùn)需求利潤(rùn)需求項(xiàng)目評(píng)估要點(diǎn)項(xiàng)目評(píng)估要點(diǎn) 對(duì)過(guò)去和現(xiàn)在情況的評(píng)估

3、對(duì)過(guò)去和現(xiàn)在情況的評(píng)估 對(duì)未來(lái)情況的評(píng)估對(duì)未來(lái)情況的評(píng)估全面評(píng)估全面評(píng)估一、 項(xiàng)目基本情況項(xiàng)目基本情況二、項(xiàng)目的管理和人力資源二、項(xiàng)目的管理和人力資源三、項(xiàng)目的業(yè)務(wù)與技術(shù)三、項(xiàng)目的業(yè)務(wù)與技術(shù)四、行業(yè)及市場(chǎng)（四、行業(yè)及市場(chǎng)（1 1）五、項(xiàng)目的財(cái)務(wù)簡(jiǎn)況五、項(xiàng)目的財(cái)務(wù)簡(jiǎn)況四、行業(yè)及市場(chǎng)（四、行業(yè)及市場(chǎng)（2 2）六、項(xiàng)目的發(fā)展規(guī)劃六、項(xiàng)目的發(fā)展規(guī)劃七、融資簡(jiǎn)介七、融資簡(jiǎn)介八、八、項(xiàng)目亮點(diǎn)分析項(xiàng)目亮點(diǎn)分析項(xiàng)項(xiàng) 目目 評(píng)評(píng) 估估項(xiàng)目基本情況介紹項(xiàng)目基本情況介紹l項(xiàng)目地址：注冊(cè)地址、經(jīng)營(yíng)地址基本情況l行業(yè)許可/環(huán)保/消防/安全生產(chǎn)情況l組織架構(gòu)：管理上的架構(gòu)l股權(quán)結(jié)構(gòu)：股東人數(shù)、股東的背景l(fā)公司性質(zhì)：有限公

4、司、股份公司、內(nèi)資企業(yè)、合資企業(yè)l資本情況：注冊(cè)資本、投資資本項(xiàng)目基本情況特別關(guān)注項(xiàng)目基本情況特別關(guān)注股權(quán)結(jié)構(gòu)股權(quán)結(jié)構(gòu)關(guān)聯(lián)方及其關(guān)聯(lián)交易歷史沿革同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)股權(quán)結(jié)構(gòu)上一定要有相對(duì)控股的股東，不希望出現(xiàn)類似“真功夫”式創(chuàng)業(yè)股東平均的股權(quán)結(jié)構(gòu)，容易產(chǎn)生公司控制權(quán)的糾紛公司每一次的增資、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、治理結(jié)構(gòu)是否符合公司法和其他國(guó)家的相關(guān)法律法規(guī)規(guī)定。（無(wú)抽逃出資）關(guān)聯(lián)方是能對(duì)公司經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生影響的個(gè)人、企業(yè)。影響了公司的獨(dú)立性同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)會(huì)影響到公司的盈利的穩(wěn)定性特別特別關(guān)注關(guān)注管理和團(tuán)隊(duì)管理的情況人力資源人力資源管理制度建設(shè)情況：合理健全的制度是公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)的基礎(chǔ)標(biāo)準(zhǔn)化管理情況：標(biāo)準(zhǔn)化管理是產(chǎn)品或服務(wù)質(zhì)

5、量的保證。團(tuán)隊(duì)管理情況：價(jià)值觀、溝通機(jī)制、培訓(xùn)體系、團(tuán)隊(duì)的協(xié)作性、公司人員構(gòu)成情況：(學(xué)歷構(gòu)成/知識(shí)結(jié)構(gòu)構(gòu)成。部門分布情況),團(tuán)隊(duì)建設(shè)情況員工的穩(wěn)定性 員工的凝聚力員工的福利經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)背景不同的人經(jīng)營(yíng)同一件事情的結(jié)果是不一樣的。團(tuán)隊(duì)人員的經(jīng)歷：有相當(dāng)?shù)拈啔v能經(jīng)營(yíng)好公司團(tuán)隊(duì)人員行業(yè)的背景產(chǎn)品與技術(shù)情況產(chǎn)品與技術(shù)情況產(chǎn)品或服務(wù)技術(shù)的先進(jìn)性 產(chǎn)品的用途功能特點(diǎn)主要的應(yīng)用 專利和非專利軟件著作權(quán)正在研發(fā)的成果技術(shù)的創(chuàng)新機(jī)制生產(chǎn)或服務(wù)情況 主要生產(chǎn)場(chǎng)地生產(chǎn)設(shè)備及生產(chǎn)能力工藝流程生產(chǎn)的模式質(zhì)量控制情況銷售情況銷售情況定價(jià)模式銷售管理模式固定價(jià)格模式：目前比較少這種方式成本加成的方式：這種定價(jià)方式較多，也較易

6、轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。收取一定的服務(wù)費(fèi)的方式：服務(wù)行業(yè)應(yīng)用的多。營(yíng)銷管理制度銷售團(tuán)隊(duì)管理情況保持老客戶的措施開拓新客戶的措施產(chǎn)品銷售情況銷售量：分類的銷售量銷售金額：分類的銷售額銷售的區(qū)域：華東、華南、華北等。區(qū)域拓展能力主要的服務(wù)行業(yè)主要的客戶情況：客戶的群體分析、客戶的集中度，對(duì)大客戶的依賴情況行業(yè)與市場(chǎng)行業(yè)與市場(chǎng)所處行業(yè)情況市場(chǎng)需求分析行業(yè)簡(jiǎn)介：讓不熟悉行業(yè)的人了解行業(yè)行業(yè)的產(chǎn)業(yè)政策：國(guó)家近幾年出臺(tái)的相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策行業(yè)的發(fā)展情況：國(guó)內(nèi)、國(guó)外的發(fā)展情況：了解發(fā)展歷史，了解發(fā)展的趨勢(shì)上下游行業(yè)的發(fā)展情況、趨勢(shì)所屬行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)市場(chǎng)需求和市場(chǎng)容量預(yù)測(cè)：行業(yè)協(xié)會(huì)調(diào)研分析報(bào)告，專門的市場(chǎng)調(diào)研報(bào)告分析數(shù)據(jù)行業(yè)進(jìn)入

7、的壁壘專利技術(shù)、配方形成進(jìn)入門檻生產(chǎn)工藝：經(jīng)驗(yàn)、成本等影響產(chǎn)品的認(rèn)證：行業(yè)的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)、行業(yè)需要的認(rèn)證體系客戶關(guān)系：客戶的穩(wěn)定性、更換的難度l行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)狀況分析（波特的五力量模型分析）行業(yè)與市場(chǎng)行業(yè)與市場(chǎng)行業(yè)內(nèi)企業(yè)分析劣勢(shì)國(guó)外同行業(yè)情況國(guó)內(nèi)同行業(yè)情況：應(yīng)用領(lǐng)域、客戶群、銷售區(qū)域、產(chǎn)能等對(duì)比分析資本技術(shù)人才產(chǎn)能競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)市場(chǎng)占有率行業(yè)地位客戶的響應(yīng)能力客戶群體區(qū)位分析財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)分析 財(cái)務(wù)狀況分析 成長(zhǎng)性分析資產(chǎn)、負(fù)債情況：資產(chǎn)的規(guī)模、變動(dòng)情況；資產(chǎn)的權(quán)屬情況應(yīng)收賬款管理情況固定資產(chǎn)投資情況資產(chǎn)負(fù)債率資金周轉(zhuǎn)情況：銷售貨款、采購(gòu)貨款的結(jié)算方式顯示穩(wěn)定的盈利能力銷售收入的成長(zhǎng)性 凈利潤(rùn)的成長(zhǎng)性u(píng)盈利能力

8、分析產(chǎn)品的銷售毛利率：一般希望銷售毛利率高于30%。行業(yè)的特點(diǎn)決定了行業(yè)毛利率。前十名銷售客戶、采購(gòu)客戶分析 凈利潤(rùn)率，一般在10%以上。 凈資產(chǎn)收益率：一般在20%以上。公司的核心技術(shù)、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)都會(huì)被財(cái)務(wù)語(yǔ)言描述和反映財(cái)務(wù)分析特別關(guān)注財(cái)務(wù)分析特別關(guān)注l應(yīng)收賬款l存貨l其它應(yīng)付款l現(xiàn)金流量分析財(cái)務(wù)與同行業(yè)的比較分析財(cái)務(wù)與同行業(yè)的比較分析規(guī)模比較盈利能力比較資本回報(bào)率成長(zhǎng)性比較資金周轉(zhuǎn)分析規(guī)模比較盈利能力比較資本回報(bào)率成長(zhǎng)性比較資金周轉(zhuǎn)分析差異差異項(xiàng)目公司項(xiàng)目公司差異差異參照企業(yè)：如參照企業(yè)：如同行業(yè)上市公同行業(yè)上市公司同期數(shù)據(jù)司同期數(shù)據(jù)比較比較發(fā)展規(guī)劃發(fā)展規(guī)劃 總體目標(biāo) 盈利預(yù)測(cè)未來(lái)三年銷售收

9、入、凈利潤(rùn)的總體目標(biāo)未來(lái)三年銷售增長(zhǎng)率、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率。成長(zhǎng)性是越高越好。未來(lái)三年在資本運(yùn)作、品牌建設(shè)、業(yè)務(wù)發(fā)展總的總體目標(biāo)從銷售量、預(yù)計(jì)銷售單價(jià)預(yù)測(cè)開始，預(yù)測(cè)未來(lái)三年的銷售收入 成本的預(yù)測(cè)如毛利率、費(fèi)用率根據(jù)過(guò)去的指標(biāo)和同行業(yè)的水平分析確定。要做個(gè)三年的資金規(guī)劃，看業(yè)務(wù)發(fā)展過(guò)程中，按照目前的資金周轉(zhuǎn)情況，資金是否夠用u具體措施如引入戰(zhàn)略投資者修建廠房、擴(kuò)建產(chǎn)能，滿足業(yè)績(jī)成長(zhǎng)的要求。未來(lái)三年市場(chǎng)開拓的計(jì)劃。新增銷售收入的來(lái)源。新產(chǎn)品開發(fā)工作：提升創(chuàng)新能力的要求。工程中心申請(qǐng)，軟實(shí)力的準(zhǔn)備。上市計(jì)劃：如股改、完成股權(quán)激勵(lì)等。預(yù)則立融資介紹融資介紹l資金需求：流動(dòng)資產(chǎn)投資采用短期銀行資金以發(fā)揮資金的

10、杠桿作用固定資產(chǎn)投資一般用股權(quán)融資會(huì)降低經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)，l融資計(jì)劃分析l 股權(quán)融資 XX 萬(wàn)元股東借款 XX 萬(wàn)元銀行借款 XX 萬(wàn)元其他資金來(lái)源 XX 萬(wàn)元l 資金需求的分析基建支出 XX 萬(wàn)元設(shè)備支出 XX 萬(wàn)元租金支出 XX 萬(wàn)元人力支出 XX 萬(wàn)元l項(xiàng)目亮點(diǎn)分析示意圖：l行業(yè)優(yōu)勢(shì)分析l技術(shù)優(yōu)勢(shì)分析項(xiàng)目亮點(diǎn)分析項(xiàng)目亮點(diǎn)分析l團(tuán)隊(duì)優(yōu)勢(shì)分析l上市可行性分析 項(xiàng)目亮點(diǎn)分析l行業(yè)與技術(shù)u行業(yè)好的選擇是成功的開始國(guó)家政策支持的行業(yè)：國(guó)家的產(chǎn)業(yè)政策、十二五規(guī)劃支持的產(chǎn)業(yè)等細(xì)分市場(chǎng)容量大：市場(chǎng)需求大的公司易做大市場(chǎng)容量在持續(xù)增長(zhǎng)的行業(yè)：朝陽(yáng)的產(chǎn)業(yè)u技術(shù)有較高的技術(shù)壁壘：如專利、配方、獨(dú)特的盈利模式有獨(dú)特的

11、工藝能降低成本、提升性能技術(shù)走在同行業(yè)的前面技術(shù)上能替代進(jìn)口或能達(dá)到國(guó)際領(lǐng)先的水平 項(xiàng)目亮點(diǎn)分析*資料來(lái)源：l團(tuán)隊(duì)與上市可行性分析u團(tuán)隊(duì)掌舵人及骨干成員：“四有人四有人才才”有理想、有道德、有智有理想、有道德、有智慧、有合作分享理念慧、有合作分享理念掌舵人在行業(yè)中的背景：干自己熟悉的行業(yè)取得成功的概率高團(tuán)隊(duì)的搭配情況：技術(shù)、市場(chǎng)、管理、財(cái)務(wù)高層的合理搭配，能帶領(lǐng)公司從小到大的成長(zhǎng)l上市可行性分析主營(yíng)業(yè)務(wù)突出有核心的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定歷史沿革清晰資產(chǎn)完整、人員獨(dú)立盈利能力強(qiáng)成長(zhǎng)性好 項(xiàng)目亮點(diǎn)分析*21世紀(jì)第一流領(lǐng)導(dǎo)者需要具備的世紀(jì)第一流領(lǐng)導(dǎo)者需要具備的特質(zhì)特質(zhì)l沒(méi)有任何兩位領(lǐng)導(dǎo)者是一樣的。沒(méi)有任何

12、兩位領(lǐng)導(dǎo)者是一樣的。l成功的領(lǐng)導(dǎo)者只有兩點(diǎn)共同的特質(zhì)：成功的領(lǐng)導(dǎo)者只有兩點(diǎn)共同的特質(zhì)：他們都有許多追隨者他們都有許多追隨者（所以，不是管理階層就是領(lǐng)導(dǎo)者，領(lǐng)導(dǎo)者要有追隨者）；另外，（所以，不是管理階層就是領(lǐng)導(dǎo)者，領(lǐng)導(dǎo)者要有追隨者）；另外，他們都得到這些追隨者很大的信任。他們都得到這些追隨者很大的信任。企業(yè)家的特質(zhì)企業(yè)家的特質(zhì)l聯(lián)想的創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn) ：企業(yè)家要有很高的情商，要能容人能讓利；情商跟建立企業(yè)文化也有關(guān)系，一家企業(yè)最后能不能站穩(wěn)腳跟，企業(yè)文化是最難的，而且是最重要的一環(huán)。 柳傳志不同生命周期階段項(xiàng)目評(píng)估特點(diǎn)不同生命周期階段項(xiàng)目評(píng)估特點(diǎn)技術(shù)的創(chuàng)新性盈利模式的獨(dú)特性市場(chǎng)調(diào)研分析團(tuán)隊(duì)的能力側(cè)

13、重未來(lái)評(píng)估側(cè)重未來(lái)評(píng)估過(guò)去和未來(lái)的評(píng)估過(guò)去和未來(lái)的評(píng)估上市可行性的審查評(píng)估上市可行性的審查評(píng)估技術(shù)的創(chuàng)新性盈利模式的獨(dú)特性市場(chǎng)調(diào)研分析團(tuán)隊(duì)的能力成長(zhǎng)性分析未來(lái)2-3年上市可行分析資產(chǎn)完整、人員獨(dú)立主營(yíng)業(yè)務(wù)突出競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)突出募投項(xiàng)目合法無(wú)影響上市的法律障礙財(cái)務(wù)指標(biāo)符合上市的要求、初創(chuàng)期項(xiàng)目初創(chuàng)期項(xiàng)目創(chuàng)新性創(chuàng)新性成長(zhǎng)性成長(zhǎng)性 商業(yè)模式的創(chuàng)新性技術(shù)、工藝的創(chuàng)新性盈利模式的創(chuàng)新性銷售業(yè)務(wù)量的成長(zhǎng)性銷售收入的成長(zhǎng)性凈利潤(rùn)的成長(zhǎng)性成長(zhǎng)期項(xiàng)目成長(zhǎng)期項(xiàng)目成熟期項(xiàng)目成熟期項(xiàng)目小結(jié)：小結(jié)：VC評(píng)估項(xiàng)目時(shí)關(guān)注的核心要點(diǎn)評(píng)估項(xiàng)目時(shí)關(guān)注的核心要點(diǎn)l股權(quán)結(jié)構(gòu)清晰，主營(yíng)業(yè)務(wù)突出，市場(chǎng)前景好。l有創(chuàng)新性的技術(shù)或商業(yè)模式l有獨(dú)特

14、的核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和核心價(jià)值l有比較優(yōu)秀的掌舵人和骨干團(tuán)隊(duì)l發(fā)展規(guī)劃及措施清晰、給力、可行l(wèi)財(cái)務(wù)規(guī)劃及盈利能力、現(xiàn)金流量良好l成長(zhǎng)性好項(xiàng)目評(píng)估方法項(xiàng)目評(píng)估方法資料收集法項(xiàng)目主要評(píng)估方法：項(xiàng)目主要評(píng)估方法：實(shí)地調(diào)研實(shí)地調(diào)研利用中介利用中介機(jī)構(gòu)工作機(jī)構(gòu)工作評(píng)估方法評(píng)估方法項(xiàng)目評(píng)估的方法項(xiàng)目評(píng)估的方法資料收集法：利用中介機(jī)構(gòu)工作：u通過(guò)公開信息收集項(xiàng)目的行業(yè)、市場(chǎng)信息。u 通過(guò)公司內(nèi)部、外部資料，收集公司的基本情況、業(yè)務(wù)與技術(shù)等信息資料。u 獲取項(xiàng)目公司的商業(yè)計(jì)劃書，u外部的調(diào)研機(jī)構(gòu)：獲取行業(yè)市場(chǎng)信息，印證調(diào)研數(shù)據(jù)。u會(huì)計(jì)師：出具2年1期的審計(jì)報(bào)告u律師：出具律師法律意見書u上市的保薦人：分析公司上市可

15、行性和上市的規(guī)劃實(shí)地調(diào)研u內(nèi)部實(shí)地調(diào)研：查看生產(chǎn)現(xiàn)場(chǎng)、物流情況等。走訪公司的高層管理人員、核心技術(shù)人員，了解公司生產(chǎn)、銷售、發(fā)展規(guī)劃等情況u外部實(shí)地調(diào)研：行業(yè)協(xié)會(huì)、外部競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手、公司的客戶、潛在的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手、潛在的客戶，公司的供應(yīng)商。印證從公司了解到的信息。l投資后對(duì)項(xiàng)目管理示意圖資金的支持資金的支持上市規(guī)劃的設(shè)上市規(guī)劃的設(shè)計(jì)與推動(dòng)計(jì)與推動(dòng)上市后上市后的持續(xù)的持續(xù)支持支持資源的整合、管理理念的輸入資源的整合、管理理念的輸入 投資后對(duì)項(xiàng)目的管理投資后對(duì)項(xiàng)目的管理投資后對(duì)項(xiàng)目的管理投資后對(duì)項(xiàng)目的管理1234u資金的支持：企業(yè)的成長(zhǎng)離不開資金的支持，VC最直接的幫助是提供資金的資金。包括投資后資金的支持。u資源的整合：如項(xiàng)目資源間的業(yè)務(wù)整合；VC公司資源整合，如引入我們對(duì)政府關(guān)系改善；政府資源的申請(qǐng)等u管理理念的輸入： VC常與不同的公司深入接觸，較易接觸最新的管理理念。u上市規(guī)劃的設(shè)計(jì)與推動(dòng)：上市是VC目前的主要退出渠道，VC是已投資公司上市的主要推動(dòng)者。VC會(huì)協(xié)助企業(yè)按照上市的要求進(jìn)行規(guī)范，引