1、財(cái)務(wù)管試題及答案一、單項(xiàng)選擇題1. 把投資分為直接投資和間接投資的標(biāo)準(zhǔn)是（） 。A. 投資行為的介入程度B. 投入的領(lǐng)域C. 投資的方向D. 投資的內(nèi)容2. 下列屬于直接投資的是（） 。A. 直接從股票交易所購(gòu)買股票B. 購(gòu)買固定資產(chǎn)C. 購(gòu)買公司債券D. 購(gòu)買公債3. 關(guān)于項(xiàng)目投資，下列表達(dá)式不正確的是（） 。A.計(jì)算期=建設(shè)期+運(yùn)營(yíng)期B.運(yùn)營(yíng)期=試產(chǎn)期十達(dá)產(chǎn)期C. 達(dá)產(chǎn)期是指從投產(chǎn)至達(dá)到設(shè)計(jì)預(yù)期水平的時(shí)期D. 從投產(chǎn)日到終結(jié)點(diǎn)之間的時(shí)間間隔稱為運(yùn)營(yíng)期4. 計(jì)算投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量時(shí)，下列說(shuō)法不正確的是（） 。A. 必須考慮現(xiàn)金流量的增量B. 盡量利用未來(lái)的會(huì)計(jì)利潤(rùn)數(shù)據(jù)C. 不能考慮沉沒成本因素

2、D. 考慮項(xiàng)目對(duì)企業(yè)其他部門的影響5. 某完整工業(yè)投資項(xiàng)目的建設(shè)期為0，第一年流動(dòng)資產(chǎn)需用額為1000 萬(wàn)元，流動(dòng)負(fù)債可用額為400 萬(wàn)元，第二年流動(dòng)資產(chǎn)需用額為1200 萬(wàn)元，流動(dòng)負(fù)債可用額為600萬(wàn)元，則下列說(shuō)法不正確的是（） 。A. 第一年的流動(dòng)資金投資額為600 萬(wàn)元B. 第二年的流動(dòng)資金投資額為600 萬(wàn)元 C . 第二年的流動(dòng)資金投資額為0 萬(wàn)元D. 第二年的流動(dòng)資金需用額為600 萬(wàn)元6. 經(jīng)營(yíng)成本中不包括（） 。A. 該年折舊費(fèi)B. 工資及福利費(fèi)C. 外購(gòu)動(dòng)力費(fèi)D. 修理費(fèi)7. 項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表（全部投資現(xiàn)金流量表）中不包括（A. 所得稅前凈現(xiàn)金流量B. 累計(jì)所得稅前凈現(xiàn)金流

3、量C. 借款本金償還D. 所得稅后凈現(xiàn)金流量8. 某投資項(xiàng)目終結(jié)點(diǎn)那一年的自由現(xiàn)金流量為32 萬(wàn)元， 經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量為25 萬(wàn)元，假設(shè)不存在維持運(yùn)營(yíng)投資，則下列說(shuō)法不正確的是（） 。A. 該年的所得稅后凈現(xiàn)金流量為32 萬(wàn)元B. 該年的回收額為7 萬(wàn)元C. 該年的所得稅前凈現(xiàn)金流量為32 萬(wàn)元D. 該年有 32 萬(wàn)元可以作為償還借款利息、本金、分配利潤(rùn)、對(duì)外投資等財(cái)務(wù)活動(dòng)的資金來(lái)源9. 計(jì)算靜態(tài)投資回收期時(shí)，不涉及（） 。A. 建設(shè)期資本化利息B. . 流動(dòng)資金投資C. 無(wú)形資產(chǎn)投資D. 開辦費(fèi)投資10. 下列各項(xiàng)中，不影響項(xiàng)目投資收益率的是（） 。A. 建設(shè)期資本化利息B. 運(yùn)營(yíng)期利息費(fèi)用C

4、. 營(yíng)業(yè)收入D. 營(yíng)業(yè)成本11. 某項(xiàng)目建設(shè)期為零，全部投資均于建設(shè)起點(diǎn)一次投入，投產(chǎn)后的凈現(xiàn)金流量每年4.2，則該項(xiàng)均為 100 萬(wàn)元，按照內(nèi)部收益率和項(xiàng)目計(jì)算期計(jì)算的年金現(xiàn)值系數(shù)為目的靜態(tài)投資回收期為（）年。A.4.2B.2.1C.8.4 D. 無(wú)法計(jì)算二、多項(xiàng)選擇題1. 從企業(yè)角度看，固定資產(chǎn)投資屬于（） 。A. 直接投資B. 生產(chǎn)性投資C. 對(duì)內(nèi)投資D. 周轉(zhuǎn)資本投資2. 與其他形式的投資相比，項(xiàng)目投資（） 。A. 投資內(nèi)容獨(dú)特B. 投資數(shù)額多C. 投資風(fēng)險(xiǎn)小D. 變現(xiàn)能力強(qiáng)3. 下列表達(dá)式中不正確的包括（） 。A原始投資=固定資產(chǎn)投資+無(wú)形資產(chǎn)投資+其他資產(chǎn)投資B.初始投資=建設(shè)投資

5、C.項(xiàng)目總投資=建設(shè)投資+建設(shè)期資本化利息D.項(xiàng)目總投資=建設(shè)投資+流動(dòng)資金投資4. 單純固定資產(chǎn)投資的現(xiàn)金流出量包括（） 。A. 流動(dòng)資金投資B. 固定資產(chǎn)投資C. 新增經(jīng)營(yíng)成本D. 增加的稅款5. 不同類型的投資項(xiàng)目，其現(xiàn)金流量的具體內(nèi)容存在差異，不過(guò)也有共同之處，下列說(shuō)法正確的有（） 。A. 現(xiàn)金流入量中均包括增加的營(yíng)業(yè)收入B. 現(xiàn)金流出量中均包括增加的經(jīng)營(yíng)成本C. 現(xiàn)金流入量中均包括回收的流動(dòng)資金D. 現(xiàn)金流出量中均包括增加的稅款6. 確定項(xiàng)目現(xiàn)金流量時(shí)的相關(guān)假設(shè)包括（） 。A. 投資項(xiàng)目的類型假設(shè)B. 按照直線法計(jì)提折舊假設(shè)C. 項(xiàng)目投資假設(shè)D. 時(shí)點(diǎn)指標(biāo)假設(shè)7. 在項(xiàng)目投資決策中，

6、估算營(yíng)業(yè)稅金及附加時(shí)，需要考慮（） 。A. 應(yīng)交納的營(yíng)業(yè)稅B. 應(yīng)交納的增值稅C. 應(yīng)交納的資源稅D. 應(yīng)交納的城市維護(hù)建設(shè)稅8. 建設(shè)期內(nèi)年初或年末的凈現(xiàn)金流量有可能（） 。A. 大于0B. 小于0C. 等于0D. 三種情況均有可能9. 項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表與財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的現(xiàn)金流量表相比（） 。A. 反映對(duì)象不同B. 期間特征不同C. 勾稽關(guān)系不同D. 信息屬性不同10. 凈現(xiàn)值， 是指在項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)，按設(shè)定折現(xiàn)率或基準(zhǔn)收益率計(jì)算的各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值的代數(shù)和。計(jì)算項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值的方法包括（） 。A. 公式法B. 列表法C. 特殊方法D. 插入函數(shù)法11. 同時(shí)滿足下列條件中的（）可以認(rèn)定該項(xiàng)目基本具備

7、財(cái)務(wù)可行性。A. 凈現(xiàn)值大于0B. 包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期大于項(xiàng)目計(jì)算期的一半C. 投資收益率大于基準(zhǔn)投資收益率D. 不包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期小于項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期的一半三、判斷題1. 投資，是指企業(yè)為了在未來(lái)可預(yù)見的時(shí)期內(nèi)獲得收益或使資金增值，在一定時(shí)期向 一 定 領(lǐng) 域 的 標(biāo) 的物 投 放 足 夠 數(shù) 額 的資 金 或 實(shí) 物 等 貨 幣等 價(jià) 物 的 經(jīng) 濟(jì) 行 為（錯(cuò)）2. 流動(dòng)資金投資，是指項(xiàng)目投產(chǎn)前后分次或一次投放于流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目的投資額，又稱墊支流動(dòng)資金或營(yíng)運(yùn)資金投資。（錯(cuò)3. 原始投資的投入方式包括一次投入和分次投入。如果投資行為只涉及一個(gè)年度，則一定屬于一次投入。（錯(cuò)）4.

8、根據(jù)時(shí)點(diǎn)指標(biāo)假設(shè)可知，如果原始投資分次投入，則第一次投入一定發(fā)生在項(xiàng)目計(jì)算期的第一期期初。（錯(cuò)）5. 歸還借款本金和支付利息導(dǎo)致現(xiàn)金流出企業(yè)，所以，如果項(xiàng)目的資金包括借款，則計(jì)算項(xiàng)目的現(xiàn)金流量時(shí)，應(yīng)該扣除還本付息支出。（錯(cuò)）6. 在項(xiàng)目計(jì)算期數(shù)軸上，“ 2”只代表第二年末。（錯(cuò)）7. 在計(jì)算項(xiàng)目投資的經(jīng)營(yíng)成本時(shí)，需要考慮融資方案的影響。（錯(cuò)）8. 維持運(yùn)營(yíng)投資是指礦山、油田等行業(yè)為維持正常運(yùn)營(yíng)而需要在運(yùn)營(yíng)期投入的流動(dòng)資產(chǎn)投資。（錯(cuò)）9. 凈現(xiàn)金流量又稱現(xiàn)金凈流量，是指在項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期內(nèi)由每年現(xiàn)金流入量與同年現(xiàn)金流出量之間的差額所形成的序列指標(biāo)。其計(jì)算公式為：某年凈現(xiàn)金流量=該年現(xiàn)金流入量該年現(xiàn)金流

9、出量。（ 錯(cuò)）10. 全部投資的現(xiàn)金流量表與項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表的流入項(xiàng)目沒有區(qū)別，但是流出項(xiàng)目不同。（對(duì)）11. 如果項(xiàng)目的凈現(xiàn)值大于0，則凈現(xiàn)值率一定大于0，獲利指數(shù)也一定大于0。（錯(cuò)）12. 當(dāng)項(xiàng)目建設(shè)期為零，全部投資均于建設(shè)起點(diǎn)一次投入，投產(chǎn)后的凈現(xiàn)金流量表現(xiàn)為普通年金的形式時(shí)，可以直接利用年金現(xiàn)值系數(shù)計(jì)算內(nèi)部收益率。（ 對(duì) ）四、計(jì)算題1. 某企業(yè)擬進(jìn)行一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資（均在建設(shè)期內(nèi)投入），該項(xiàng)目的現(xiàn)金流量表（部分）如下：現(xiàn)金流量表（部分）單位：萬(wàn)元項(xiàng)目t 建設(shè)期 運(yùn)營(yíng)期012345凈現(xiàn)金流量 800 200100 600 B 1000累計(jì)凈現(xiàn)金流量 8001000 900 A 10

10、01100折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量 800 180 C 437.4 262.44 590.49要求：（ 1）計(jì)算表中用英文字母表示的項(xiàng)目的數(shù)值；（ 2）計(jì)算或確定下列指標(biāo)：靜態(tài)投資回收期；凈現(xiàn)值；原始投資以及原始投資現(xiàn)值；凈現(xiàn)值率；獲利指數(shù)。（ 3）評(píng)價(jià)該項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性。（ 1）計(jì)算表中用英文字母表示的項(xiàng)目的數(shù)值：A= - 900+600=-300B= 100- （ 300） = 400假設(shè)折現(xiàn)率為r ，則根據(jù)表中的數(shù)據(jù)可知：180=200X （ 1 +r） 1即（1 + r） 1=0.9(1+r) 2=0.81所以，C= 100X0.81=81（ 2）計(jì)算或確定下列指標(biāo)：靜態(tài)投資回收期：包括建設(shè)期的

11、投資回收期=3 + 300/400 =3.75 （年）不包括建設(shè)期的投資回收期=3.75 1 =2.75 （年）凈現(xiàn)值=800180+ 81 + 437.4 + 262.44 +590.49 =391.33 （萬(wàn)元）原始投資=800+200= 1000 （萬(wàn)元），原始投資現(xiàn)值=800+ 180=980 （萬(wàn)元）凈現(xiàn)值率=391.33 +980=0.40獲利指數(shù)=1 + 0.40 = 1.40或：獲利指數(shù)=（81+437.4 +262.44 +590.49 ） + 980= 1.40（ 3）評(píng)價(jià)該項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性：根據(jù)上述計(jì)算結(jié)果可知，主要指標(biāo)處于可行區(qū)間，而次要指標(biāo)處于不可行區(qū)間，所以，該項(xiàng)目

12、基本上具有財(cái)務(wù)可行性?！驹擃}針對(duì)“獨(dú)立方案評(píng)價(jià)及決策”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】2. 某企業(yè)準(zhǔn)備投資一個(gè)單純固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目，采用直線法計(jì)提折舊，固定資產(chǎn)投資均在建設(shè)期內(nèi)投入。所在的行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率（資金成本率）為10%，企業(yè)適用的所得稅率為25%。有關(guān)資料如下：?jiǎn)挝唬涸?xiàng)目計(jì)算期息稅前利潤(rùn)稅后凈現(xiàn)金流量0 10000022000035000330000425004300004250053000042500620000要求計(jì)算該項(xiàng)目的下列指標(biāo)：（ 1）初始投資額；（ 2）年折舊額；（ 3）回收的固定資產(chǎn)凈殘值；（ 4）建設(shè)期資本化利息；（ 5）投資收益率。38000（1）由于是單純固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目，所以，

13、初始投資額=固定資產(chǎn)投資額建設(shè)期內(nèi)某年的凈現(xiàn)金流量=該年發(fā)生的固定資產(chǎn)投資額=該年發(fā)生的初始投資額由于固定資產(chǎn)投資額不能抵稅，所以，建設(shè)期內(nèi)某年的稅后凈現(xiàn)金流量=稅前凈現(xiàn)金流量=-該年發(fā)生的固定資產(chǎn)投資額=-該年發(fā)生的初始投資額由此可知，項(xiàng)目只是在第1 年初（即第0 年）發(fā)生了100000 元的初始投資因此，項(xiàng)目的初始投資額=100000 （元）（2）項(xiàng)目第2年的調(diào)整所得稅=20000X25%= 5000 （元）稅前凈現(xiàn)金流量=稅后凈現(xiàn)金流量十調(diào)整所得稅=35000+5000=40000 （元）而稅前凈現(xiàn)金流量=息稅前利潤(rùn)十折舊=20000十折舊所以，第2年的折舊=40000 20000=20

14、000 （元）由于是直線法計(jì)提折舊，所以，運(yùn)營(yíng)期內(nèi)其他各年的折舊也是（3）第6年的調(diào)整所得稅=20000X25%= 5000 （元）20 000 元稅前凈現(xiàn)金流量=稅后凈現(xiàn)金流量十調(diào)整所得稅=38000+5000=43000 （元）而第6年的稅前凈現(xiàn)金流量=息稅前利潤(rùn)十折舊十回收的固定資產(chǎn)凈殘值所以：20000+20000+回收的固定資產(chǎn)凈殘值= 43000即：回收的固定資產(chǎn)凈殘值= 3000 （元）（4）計(jì)提的折舊總額=20000X5=100000 （元）由于回收的固定資產(chǎn)凈殘值=3000 （元）所以，固定資產(chǎn)原值=100000 + 3000= 103000 （元）而：固定資產(chǎn)原值=固定資產(chǎn)

15、投資額十建設(shè)期資本化利息所以，固定資產(chǎn)投資額+建設(shè)期資本化利息=103000即：100000 +建設(shè)期資本化利息=103000解得：建設(shè)期資本化利息=3000 （元）（5）運(yùn)營(yíng)期年均息稅前禾1潤(rùn)=（20000X2 + 30000X 3） /5 =26000 （元）項(xiàng)目總投資=初始投資額十建設(shè)期資本化利息=103000 （元）投資收益率=26000/103000 X 100%= 25.24%【該題針對(duì)“凈現(xiàn)金流量的確定”, “項(xiàng)目投資及其特點(diǎn)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】3.A 企業(yè)在建設(shè)起點(diǎn)投入固定資產(chǎn)450萬(wàn)元，在建設(shè)期末投入無(wú)形資產(chǎn)投資50萬(wàn)元，投入開辦費(fèi)投資8 萬(wàn)元，并墊支流動(dòng)資金22 萬(wàn)元，建設(shè)期

16、為2 年，建設(shè)期資本化利息為 12 萬(wàn)元。預(yù)計(jì)項(xiàng)目使用壽命為6 年，固定資產(chǎn)凈殘值為12 萬(wàn)元。項(xiàng)目投產(chǎn)后每年預(yù)計(jì)外購(gòu)原材料、燃料和動(dòng)力費(fèi)為40 萬(wàn)元，工資及福利費(fèi)為5 萬(wàn)元，修理費(fèi)0.8 萬(wàn)元，其他費(fèi)用4.2 萬(wàn)元，每年折舊費(fèi)為75 萬(wàn)元，開辦費(fèi)在投產(chǎn)后第一年全部攤銷，投產(chǎn)后第15年每年無(wú)形資產(chǎn)攤銷額為 10萬(wàn)元，第6年無(wú)形資產(chǎn)攤銷額為0 萬(wàn)元；每年預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)收入（不含增值稅）為190 萬(wàn)元（有140 萬(wàn)元需要交納增值稅，稅率為17%；有50 萬(wàn)元需要交納營(yíng)業(yè)稅，稅率為5%） ，城建稅稅率為7%，教育費(fèi)附加率為3%。 該企業(yè)應(yīng)該交納增值稅的營(yíng)業(yè)收入還需要交納消費(fèi)稅，稅率為10%，不涉及其他的營(yíng)

17、業(yè)稅金及附加。A企業(yè)適用的所得稅稅率為 20%要求：（ 1）判斷屬于哪種類型的投資項(xiàng)目，并計(jì)算初始投資額；（ 2）每年的經(jīng)營(yíng)成本；（ 3）每年的應(yīng)交增值稅、消費(fèi)稅和營(yíng)業(yè)稅；（ 4）每年的營(yíng)業(yè)稅金及附加；（ 5）投產(chǎn)后各年的不包括財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用；（ 6）投產(chǎn)后各年的息稅前利潤(rùn)；（ 7）各年所得稅后的現(xiàn)金凈流量。（1）本題屬于完整工業(yè)投資項(xiàng)目，初始投資=450+50+ 8+ 22= 530 （萬(wàn)元）（2）經(jīng)營(yíng)成本=40+5+ 0.8 +4.2 =50 （萬(wàn)元）（3）應(yīng)交增值稅=（140 40） X 17%= 17 （萬(wàn)元）應(yīng)交消費(fèi)稅=140X10%= 14 （萬(wàn)元）應(yīng)交營(yíng)業(yè)稅=50X5%=

18、2.5 （萬(wàn)元）（4）營(yíng)業(yè)稅金及附加=14+2.5 + （ 17+14+2.5） X （ 7%3% =19.85 （萬(wàn)元）（5）不包括財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用=經(jīng)營(yíng)成本十折舊十?dāng)備N投產(chǎn)后第1年不包括財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用= 50+75+10 + 8=143 （萬(wàn)元）投產(chǎn)后第25年不包括財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用=50+75+10 = 135 （萬(wàn)元）投產(chǎn)后第6年不包括財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用=50+75=125 （萬(wàn)元）（6）息稅前利潤(rùn)=營(yíng)業(yè)收入一不包括財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用一營(yíng)業(yè)稅金及附加投產(chǎn)后第1年的息稅前禾1潤(rùn)=19014319.85 =27.15 （萬(wàn)元）投產(chǎn)后第25年每年的息稅前利潤(rùn)=190 1351

19、9.85 = 35.15 （萬(wàn)元）投產(chǎn)后第6年的息稅前利潤(rùn)=19012519.85 =45.15 （萬(wàn)元）（7） NCF0= - 450 （萬(wàn)元）NCF 仁 0NCF線一（50+8+22） = 80 （萬(wàn)元）運(yùn)營(yíng)期某年所得稅后凈現(xiàn)金流量=該年息稅前利潤(rùn)X （1-20%十該年折舊與攤銷該年回收額NCF3= 27.15 X （ 120% + 75+ 10+ 8=114.72 （萬(wàn)元）NCF務(wù)7=35.15 X （ 1 20% +75+10=113.12 （萬(wàn)元）NCF8= 45.15 X （ 120% + 75+ 12+22= 145.12 （萬(wàn)元）【該題針對(duì)“完整工業(yè)投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的估算”知識(shí)

20、點(diǎn)進(jìn)行考核】五、綜合題1. 甲企業(yè)打算在2007 年末購(gòu)置一套不需要安裝的新設(shè)備，以替換一套尚可使用5 年、折余價(jià)值為40000 元、變價(jià)凈收入為10000 元的舊設(shè)備。取得新設(shè)備的投資額為165000 元。 到 2012 年末， 新設(shè)備的預(yù)計(jì)凈殘值超過(guò)繼續(xù)使用舊設(shè)備的預(yù)計(jì)凈殘值5000元。使用新設(shè)備可使企業(yè)在 5年內(nèi)，第1年增加息稅前利潤(rùn)14000元，第24年每年增加息前稅后利潤(rùn)18000 元，第 5 年增加息前稅后利潤(rùn)13000 元。新舊設(shè)備均采用直線法計(jì)提折舊。假設(shè)全部資金來(lái)源均為自有資金，適用的企業(yè)所得稅稅率為 25%，折舊方法和預(yù)計(jì)凈殘值的估計(jì)均與稅法的規(guī)定相同，投資人要求的最低報(bào)酬

21、率為10%。要求：（ 1）計(jì)算更新設(shè)備比繼續(xù)使用舊設(shè)備增加的投資額;（ 2）計(jì)算運(yùn)營(yíng)期因更新設(shè)備而每年增加的折舊;（ 3）計(jì)算因舊設(shè)備提前報(bào)廢發(fā)生的處理固定資產(chǎn)凈損失;（ 4）計(jì)算運(yùn)營(yíng)期第1 年因舊設(shè)備提前報(bào)廢發(fā)生凈損失而抵減的所得稅額（5）計(jì)算建設(shè)期起點(diǎn)的差量?jī)衄F(xiàn)金流量4NCF0;（6）計(jì)算運(yùn)營(yíng)期第1年的差量?jī)衄F(xiàn)金流量 NCF1;（7）計(jì)算運(yùn)營(yíng)期第24年每年的差量?jī)衄F(xiàn)金流量 NCF2-4;（8）計(jì)算運(yùn)營(yíng)期第5年的差量?jī)衄F(xiàn)金流量 NCF5;（ 9）計(jì)算差額投資內(nèi)部收益率，并決定是否應(yīng)該替換舊設(shè)備。（ 1）更新設(shè)備比繼續(xù)使用舊設(shè)備增加的投資額= 165000 10000=155000 （元）（

22、2）運(yùn)營(yíng)期因更新設(shè)備而每年增加的折舊=（ 1550005000） /5 = 30000 （元）（ 3）因舊設(shè)備提前報(bào)廢發(fā)生的處理固定資產(chǎn)凈損失= 40000 10000=30000 （元）30000X 25%（4）運(yùn)營(yíng)期第1年因舊設(shè)備提前報(bào)廢發(fā)生凈損失而抵減的所得稅額= 7500 （元）（ 5）建設(shè)起點(diǎn)的差量?jī)衄F(xiàn)金流量 NCF% 155000 （元）6）運(yùn)營(yíng)期第1 年的差量?jī)衄F(xiàn)金流量 NCFh 14000X （ 1 25% + 30000+7500=48000 （元）(7)運(yùn)營(yíng)期第24年每年的差量?jī)衄F(xiàn)金流量 NCF2-4=18000+30000=48000 (元)( 8)運(yùn)營(yíng)期第5 年的差量?jī)?/p>

23、現(xiàn)金流量 NCF吳 13000+30000+ 5000 = 48000 (元)(9) 155000= 48000X ( P/A, IRR, 5)即：(P/A, IRR, 5) = 3.2292查表可知：(P/A, 18% 5) =3.1272(P/A, 16% 5) =3.2743即：(3.2743 3.2292 ) / (3.2743 3.1272) = ( 16%- IRR) / (16%- 18%0.0451/0.1471 = ( 16%- A IRR) / ( 2% IRR= 16.61%由于差額投資內(nèi)部收益率16.61%高于投資人要求的最低報(bào)酬率10%，所以，應(yīng)該替換舊設(shè)備。【該題針

24、對(duì)“凈現(xiàn)金流量的確定”, “差額投資內(nèi)部收益率法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】2. 甲公司為一投資項(xiàng)目擬定了甲、乙兩個(gè)方案，請(qǐng)您幫助做出合理的投資決策，相關(guān)資料如下：( 1)甲方案原始投資額在建設(shè)期起點(diǎn)一次性投入，項(xiàng)目計(jì)算期為6 年，用插入函數(shù)法求出的凈現(xiàn)值為18 萬(wàn)元；( 2) 乙方案原始投資額為100 萬(wàn)元， 在建設(shè)期起點(diǎn)一次性投入，項(xiàng)目計(jì)算期為4 年，50 萬(wàn)元。建設(shè)期為1 年，運(yùn)營(yíng)期每年的凈現(xiàn)金流量均為（ 3）該項(xiàng)目的折現(xiàn)率為10%。要求：（ 1）計(jì)算甲方案真實(shí)的凈現(xiàn)值；（ 2）計(jì)算乙方案的凈現(xiàn)值；（ 3）用年等額凈回收額法做出投資決策；（ 4）用方案重復(fù)法做出投資決策；（ 5）用最短計(jì)算期法做出

25、投資決策。（1）在建設(shè)期起點(diǎn)發(fā)生投資（NCF0不等于零）的情況下，用插入函數(shù)法求出的凈現(xiàn)值與實(shí)際凈現(xiàn)值相差一年，需要調(diào)整：調(diào)整后的凈現(xiàn)值=按插入函數(shù)法求得的凈現(xiàn)值 x （ 1 + ic ）因此，甲方案真實(shí)的凈現(xiàn)值=18X （1+10衿=19.8 （萬(wàn)元）（2）乙方案的凈現(xiàn)值=50 X （P/A, 10% 3） X （P/F, 10% 1） 100=13.04 （萬(wàn)元）（3）甲方案的年等額凈回收額=19.8/ （P/A, 10% 6） =4.55 （萬(wàn)元）乙方案的年等額凈回收額=13.04/ （P/A, 10% 4） =4.11 （萬(wàn)元）結(jié)論：應(yīng)該選擇甲方案。（ 4） 4 和 6 的最小公倍數(shù)為

26、12用方案重復(fù)法計(jì)算的甲方案的凈現(xiàn)值=19.8 + 19.8 X （P/F, 10% 6） = 30.98 （萬(wàn)元）用方案重復(fù)法計(jì)算的乙方案的凈現(xiàn)值=13.04 + 13.04 X (P/F, 10% 4)+ 13.04 X ( P/F, 10% 8)28.03（萬(wàn)元）結(jié)論：應(yīng)該選擇甲方案。（ 5）最短計(jì)算期為4 年用最短計(jì)算期法計(jì)算的甲方案的凈現(xiàn)值=19.8/ （P/A, 10% 6） X （P/A, 10% 4）=14.41 （萬(wàn)元）用最短計(jì)算期法計(jì)算的乙方案的凈現(xiàn)值=13.04 （萬(wàn)元）結(jié)論：應(yīng)該選擇甲方案?！驹擃}針對(duì)“凈現(xiàn)值”, “年等額凈回收額法”, “計(jì)算期統(tǒng)一法”知識(shí)點(diǎn)答案部分一

27、、單項(xiàng)選擇題1.【正確答案】A【答案解析】投資按不同標(biāo)志可分為以下類型：（ 1 ）按照投資行為的介入程度，分為直接投資和間接投資；（ 2）按照投入的領(lǐng)域，分為生產(chǎn)性投資和非生產(chǎn)性投資；（ 3）按照投資的方向，分為對(duì)內(nèi)投資和對(duì)外投資；（ 4）按照投資的內(nèi)容，分為固定資產(chǎn)投資、無(wú)形資產(chǎn)投資、其他資產(chǎn)投資、流動(dòng)資產(chǎn)投資、房地產(chǎn)投資、有價(jià)證券投資、期貨與期權(quán)投資、信托投資和保險(xiǎn)投資等多種形式?！驹擃}針對(duì)“投資概述”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】2.【正確答案】B【答案解析】直接投資，是指由投資者直接介入投資行為，既將貨幣資金直接投入投資項(xiàng)目，形成實(shí)物資產(chǎn)或者購(gòu)買現(xiàn)有企業(yè)資產(chǎn)的一種投資。間接投資也稱為證券投資，是指投

28、資者以其資本購(gòu)買公債、公司債券、金融債券或公司股票等，以預(yù)期 獲取一定收益的投資。【該題針對(duì)“投資概述”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】3.【正確答案】C【答案解析】達(dá)產(chǎn)期是指生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)達(dá)到設(shè)計(jì)預(yù)期水平后的時(shí)間。選項(xiàng)C指的是試產(chǎn)期。【該題針對(duì)“項(xiàng)目投資及其特點(diǎn)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】4.【正確答案】B【答案解析】計(jì)算投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量時(shí)應(yīng)注意的問(wèn)題：（ 1）必須考慮現(xiàn)金流量的增量； （ 2）盡量利用現(xiàn)有的會(huì)計(jì)利潤(rùn)數(shù)據(jù)；（ 3）不能考慮沉沒成本因素；（ 4）充分關(guān)注機(jī)會(huì)成本；（ 5）考慮項(xiàng)目對(duì)企業(yè)其他部門的影響。【該題針對(duì)“計(jì)算現(xiàn)金流量應(yīng)注意的問(wèn)題及假設(shè)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】5.【正確答案】B【答案解析】某年流動(dòng)資金需用額=

29、該年流動(dòng)資產(chǎn)需用額-該年流動(dòng)負(fù)債可用額，由此可知：第二年的流動(dòng)資金需用額為1200600=600 （萬(wàn)元），即選項(xiàng)D正確；同時(shí)可知，第一年的流動(dòng)資金需用額為1000 400=600 （萬(wàn)元）。由于某年流動(dòng)資金投資額=本年流動(dòng)資金需用額一上年的流動(dòng)資金需用額，所以，第一年的流動(dòng)資金投資額=600 0=600 （萬(wàn)元），第二年的流動(dòng)資金投資額= 600600 = 0 （萬(wàn)元）， 即選項(xiàng)A、C正確，選項(xiàng)B不正確?！驹擃}針對(duì)“完整工業(yè)投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的估算”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】6.【正確答案】A【答案解析】經(jīng)營(yíng)成本又稱付現(xiàn)的營(yíng)運(yùn)成本，或簡(jiǎn)稱付現(xiàn)成本。折舊費(fèi)屬于非付現(xiàn)成本，因此，不可能屬于經(jīng)營(yíng)成本。某年經(jīng)營(yíng)

30、成本=該年外購(gòu)原材料、燃料和動(dòng)力費(fèi)該年工資及福利費(fèi)該年修理費(fèi)該年其他費(fèi)用，其中：其他費(fèi)用是指從制造費(fèi)用、管理費(fèi)用和銷售費(fèi)用中扣除了折舊費(fèi)、攤銷費(fèi)、修理費(fèi)、工資及福利費(fèi)以后的剩余部分?！驹擃}針對(duì)“完整工業(yè)投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的估算”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】7.【正確答案】C【答案解析】按照項(xiàng)目投資假設(shè)， “借款本金償還”和“借款利息支付”均不計(jì)入項(xiàng)目的現(xiàn)金流量，因此，項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表（全部投資現(xiàn)金流量表）中不包括借款本金償還?！驹擃}針對(duì)“凈現(xiàn)金流量的確定”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】8.【正確答案】C【答案解析】運(yùn)營(yíng)期某年所得稅后凈現(xiàn)金流量=該年自由現(xiàn)金流量，所謂運(yùn)營(yíng)期自由現(xiàn)金流量，是指投資者可以作為償還借款利息、本

31、金、分配利潤(rùn)、對(duì)外投資等財(cái)務(wù)活動(dòng)資金來(lái)源的凈現(xiàn)金流量。由此可知，選項(xiàng)A、D的說(shuō)法正確，選項(xiàng) C的說(shuō)法不正確。如果不考慮維持運(yùn)營(yíng)投資，則項(xiàng)目終結(jié)點(diǎn)那一年的自由現(xiàn)金流量=該年的經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量該年的回收額，因此，選項(xiàng)B 的說(shuō)法正確?！驹擃}針對(duì)“凈現(xiàn)金流量的確定”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】9.【正確答案】A【答案解析】靜態(tài)投資回收期，是指以投資項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量抵償原始投資所需要的全部時(shí)間。原始投資中不包括建設(shè)期資本化利息，原始投資=（固定資產(chǎn)投資無(wú)形資產(chǎn)投資其他資產(chǎn)投資）流動(dòng)資金投資，其中， “其他資產(chǎn)投資”包括生產(chǎn)準(zhǔn)備投資和開辦費(fèi)投資?！驹擃}針對(duì)“靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】10.【正確答案】B【答案解析

32、】投資收益率，是指達(dá)產(chǎn)期正常年份的年息稅前利潤(rùn)或運(yùn)營(yíng)期年均息稅前利潤(rùn)占項(xiàng)目總投資的百分比。選項(xiàng)A是項(xiàng)目總投資的一部分，選項(xiàng)C、D是息稅前利潤(rùn)的一部分，而計(jì)算息稅前利潤(rùn)時(shí)，并不需要扣除利息費(fèi)用，所以，選項(xiàng)B 不影響項(xiàng)目投資收益率?！驹擃}針對(duì)“靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】11.【正確答案】A【答案解析】項(xiàng)目建設(shè)期為零，全部投資均于建設(shè)起點(diǎn)一次投入，投產(chǎn)后的凈現(xiàn)金流量每年均為100萬(wàn)元，此時(shí)，項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期=原始投資/100,而此時(shí)按照內(nèi)部收益率和項(xiàng)目計(jì)算期計(jì)算的年金現(xiàn)值系數(shù)也=原始投資/100,所以，該項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期=按照內(nèi)部收益率和項(xiàng)目計(jì)算期計(jì)算的年金現(xiàn)值系數(shù)=4.2 （年）o【該

33、題針對(duì)“靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】二、多項(xiàng)選擇題1.【正確答案】ABC【答案解析】直接投資，是指可以形成實(shí)物資產(chǎn)或者購(gòu)買現(xiàn)有企業(yè)資產(chǎn)的一種投資。所以，選項(xiàng)A 是答案。生產(chǎn)性投資的最終結(jié)果將形成各種生產(chǎn)性資產(chǎn)，包括固定資產(chǎn)投資、無(wú)形資產(chǎn)投資、其他資產(chǎn)投資和流動(dòng)資金投資。其中，前三項(xiàng)屬于墊支資本投資，后一項(xiàng)屬于周轉(zhuǎn)資本投資。所以，選項(xiàng)B 是答案，選項(xiàng)D 不是答案。從企業(yè)角度看，對(duì)內(nèi)投資就是項(xiàng)目投資，是指企業(yè)將資金投放于為取得供本企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)使用的固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)、其他資產(chǎn)和墊支流動(dòng)資金而形成的一種投資。由此可知，選項(xiàng)C是答案?！驹擃}針對(duì)“投資概述”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】2.【正確答案】AB【答案解

34、析】與其他形式的投資相比，項(xiàng)目投資的特點(diǎn)：（ 1 ）投資內(nèi)容獨(dú)特（每個(gè)項(xiàng)目都至少涉及一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資）； （ 2）投資數(shù)額多；（ 3）影響時(shí)間長(zhǎng)（至少一年或一個(gè)營(yíng)業(yè)周期以上）； （ 4）發(fā)生頻率低；（ 5）變現(xiàn)能力差；（ 6）投資風(fēng)險(xiǎn)大?！驹擃}針對(duì)“項(xiàng)目投資及其特點(diǎn)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】3.【正確答案】ABCD【答案解析】 原始投資=初始投資=建設(shè)投資+流動(dòng)資金投資=（固定資產(chǎn)投資+無(wú)形資產(chǎn)投資十其他資產(chǎn)投資）十流動(dòng)資金投資，項(xiàng)目總投資=原始投資+建設(shè)期 資本化利息。【該題針對(duì)“項(xiàng)目投資及其特點(diǎn)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】4.【正確答案】BCD【答案解析】單純固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目是指只涉及到固定資產(chǎn)投資而不涉及

35、無(wú)形資產(chǎn)投資、其他資產(chǎn)投資和流動(dòng)資金投資的建設(shè)項(xiàng)目。單純固定資產(chǎn)投資的現(xiàn)金流出量包括：固定資產(chǎn)投資、新增經(jīng)營(yíng)成本和增加的各項(xiàng)稅款等內(nèi)容?！驹擃}針對(duì)“現(xiàn)金流量的內(nèi)容”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】5.【正確答案】ABD【答案解析】單純固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目不涉及流動(dòng)資金投資，因此其現(xiàn)金流入量中不包括回收的流動(dòng)資金?！驹擃}針對(duì)“現(xiàn)金流量的內(nèi)容”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】6.【正確答案】ACD【答案解析】確定項(xiàng)目現(xiàn)金流量時(shí)的相關(guān)假設(shè)包括：（ 1） 投資項(xiàng)目的類型假設(shè)；（ 2）財(cái)務(wù)可行性分析假設(shè)；（ 3）項(xiàng)目投資假設(shè)；（ 4）經(jīng)營(yíng)期與折舊年限一致假設(shè)；（ 5）時(shí)點(diǎn)指標(biāo)假設(shè)；（ 6）確定性因素假設(shè)；（ 7）產(chǎn)銷平衡假設(shè)?！驹擃}針對(duì)“

36、計(jì)算現(xiàn)金流量應(yīng)注意的問(wèn)題及假設(shè)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】7.【正確答案】ACD【答案解析】在項(xiàng)目投資決策中，應(yīng)按在運(yùn)營(yíng)期內(nèi)應(yīng)交納的營(yíng)業(yè)稅、消費(fèi)稅、土地增值稅、資源稅、城市維護(hù)建設(shè)稅和教育費(fèi)附加等估算?！驹擃}針對(duì)“完整工業(yè)投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的估算”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】8.【正確答案】ABCD【答案解析】建設(shè)期內(nèi)年初或年末的凈現(xiàn)金流量一般小于或等于0，不過(guò)也可能大于 0，如更新改造項(xiàng)目中，如果建設(shè)期為1 年，舊固定資產(chǎn)提前報(bào)廢發(fā)生凈損失，則第1年末的凈現(xiàn)金流量=因舊固定資產(chǎn)提前報(bào)廢發(fā)生的凈損失而抵減的所得稅稅額，大于00所以，選項(xiàng) A B、C、D都是答案。【該題針對(duì)“凈現(xiàn)金流量的確定”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】9.【正確

37、答案】ABCD【答案解析】項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表與財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的現(xiàn)金流量表的區(qū)別有：反映對(duì)象不同；期間特征不同；勾稽關(guān)系不同；信息屬性不同?！驹擃}針對(duì)“凈現(xiàn)金流量的確定”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】10.【正確答案】ABCD【答案解析】計(jì)算凈現(xiàn)值指標(biāo)具體有一般方法、特殊方法和插入函數(shù)法三種方法。一般方法具體包括公式法和列表法兩種形式?！驹擃}針對(duì)“凈現(xiàn)值”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】11.【正確答案】AB【答案解析】如果在評(píng)價(jià)過(guò)程中發(fā)現(xiàn)某項(xiàng)目的主要指標(biāo)處于可行區(qū)間，但次要或輔助指標(biāo)處于不可行區(qū)間，則可以斷定該項(xiàng)目基本上具有財(cái)務(wù)可行性?！驹擃}針對(duì)“獨(dú)立方案評(píng)價(jià)及決策”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】三、判斷題1.【正確答案】錯(cuò)【答案解析】投資，

38、是指特定經(jīng)濟(jì)主體（包括國(guó)家、企業(yè)和個(gè)人）為了在未來(lái)可預(yù)見的時(shí)期內(nèi)獲得收益或使資金增值，在一定時(shí)期向一定領(lǐng)域的標(biāo)的物投放足夠數(shù)額的資金或?qū)嵨锏蓉泿诺葍r(jià)物的經(jīng)濟(jì)行為。從特定企業(yè)角度看，投資就是企業(yè)為獲取收益而向一定對(duì)象投放資金的經(jīng)濟(jì)行為?！驹擃}針對(duì)“投資概述”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】2.【正確答案】錯(cuò)【答案解析】流動(dòng)資金投資，是指項(xiàng)目投產(chǎn)前后分次或一次投放于流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目的投資增加額，又稱墊支流動(dòng)資金或營(yíng)運(yùn)資金投資?！驹擃}針對(duì)“項(xiàng)目投資及其特點(diǎn)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】3.【正確答案】錯(cuò)【答案解析】若投資雖然只涉及一個(gè)年度但同時(shí)在該年的年初和年末發(fā)生，則該項(xiàng)投資行為從時(shí)間特征看也屬于分次投入方式。【該題針對(duì)“項(xiàng)目投

39、資及其特點(diǎn)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】4.【正確答案】錯(cuò)有關(guān)年度的年初或年末發(fā)生，由此可知，在項(xiàng)目計(jì)算期的第一期期初有可能不發(fā)生 建設(shè)投資。由于流動(dòng)資金屬于墊付周轉(zhuǎn)金，因此，第一次流動(dòng)資金投資最晚可以在建設(shè)期末發(fā)生。所以，在項(xiàng)目計(jì)算期的第一期期初也有可能不發(fā)生流動(dòng)資金投資。通過(guò)上述分析可知，原題說(shuō)法不正確?！驹擃}針對(duì)“計(jì)算現(xiàn)金流量應(yīng)注意的問(wèn)題及假設(shè)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】5.【正確答案】錯(cuò)【答案解析】根據(jù)項(xiàng)目投資假設(shè)，計(jì)算項(xiàng)目現(xiàn)金流量時(shí)，不需要扣除還本支出和支付的利息?！驹擃}針對(duì)“計(jì)算現(xiàn)金流量應(yīng)注意的問(wèn)題及假設(shè)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】6.【正確答案】錯(cuò)【答案解析】在項(xiàng)目計(jì)算期數(shù)軸上，“ 2”代表第二年末，也代表第三

40、年初?！驹擃}針對(duì)“計(jì)算現(xiàn)金流量應(yīng)注意的問(wèn)題及假設(shè)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】7.【正確答案】錯(cuò)【答案解析】經(jīng)營(yíng)成本是指在運(yùn)營(yíng)期內(nèi)為滿足正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)而動(dòng)用現(xiàn)實(shí)貨幣資金支付的成本費(fèi)用，它與融資方案無(wú)關(guān)。【該題針對(duì)“完整工業(yè)投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的估算”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】8.【正確答案】錯(cuò)【答案解析】維持運(yùn)營(yíng)投資是指礦山、油田等行業(yè)為維持正常運(yùn)營(yíng)而需要在運(yùn)營(yíng)期投入的固定資產(chǎn)投資。【該題針對(duì)“完整工業(yè)投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的估算”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】9.【正確答案】錯(cuò)【答案解析】?jī)衄F(xiàn)金流量又稱現(xiàn)金凈流量，是指在項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)由每年現(xiàn)金流入量與同年現(xiàn)金流出量之間的差額所形成的序列指標(biāo)。其計(jì)算公式為：某年凈現(xiàn)金流量=該年現(xiàn)金流入量-該

41、年現(xiàn)金流出量?！驹擃}針對(duì)“凈現(xiàn)金流量的確定”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】10.【正確答案】對(duì)【答案解析】最明顯的區(qū)別是“借款本金償還”和“借款利息支付”均不計(jì)入全部投資的現(xiàn)金流量表，但是計(jì)入項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表。【該題針對(duì)“凈現(xiàn)金流量的確定”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】11.【正確答案】錯(cuò)【答案解析】獲利指數(shù)=1十凈現(xiàn)值率，準(zhǔn)確的說(shuō)法應(yīng)該把“獲利指數(shù)也一定大于0”改為“獲利指數(shù)也一定大于 1”?！驹擃}針對(duì)“凈現(xiàn)值”, “凈現(xiàn)值法和凈現(xiàn)值率法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】12.【正確答案】對(duì)【答案解析】此時(shí)用內(nèi)部收益率作為折現(xiàn)率的年金現(xiàn)值系數(shù)=項(xiàng)目的原始投資額/投產(chǎn)后每年相等的凈現(xiàn)金流量，據(jù)此可以計(jì)算項(xiàng)目的內(nèi)部收益率?！驹擃}針對(duì)“

42、內(nèi)部收益率”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】四、計(jì)算題1.【正確答案】（ 1 ）計(jì)算表中用英文字母表示的項(xiàng)目的數(shù)值：A= - 900+600=-300B= 100- （ 300） = 400假設(shè)折現(xiàn)率為r ，則根據(jù)表中的數(shù)據(jù)可知：180=200X （ 1 +r） 1即（1 + r） 1=0.9（1+r） 2=0.81所以，C= 100X0.81=81（ 2）計(jì)算或確定下列指標(biāo)：靜態(tài)投資回收期：包括建設(shè)期的投資回收期=3 + 300/400 =3.75 （年）不包括建設(shè)期的投資回收期=3.75 1 =2.75 （年）凈現(xiàn)值=800180+ 81 + 437.4 + 262.44 +590.49 =391.33

43、（萬(wàn)元）原始投資=800+200= 1000 （萬(wàn)元），原始投資現(xiàn)值=800+ 180=980 （萬(wàn)元）凈現(xiàn)值率=391.33 +980=0.40獲利指數(shù)=1 + 0.40 = 1.40或：獲利指數(shù)=（81+437.4 +262.44 +590.49 ） + 980= 1.40（ 3）評(píng)價(jià)該項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性：根據(jù)上述計(jì)算結(jié)果可知，主要指標(biāo)處于可行區(qū)間，而次要指標(biāo)處于不可行區(qū)間，所 以，該項(xiàng)目基本上具有財(cái)務(wù)可行性?！驹擃}針對(duì)“獨(dú)立方案評(píng)價(jià)及決策”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】2.【正確答案】（1）由于是單純固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目，所以，初始投資額=固定資產(chǎn)投資額建設(shè)期內(nèi)某年的凈現(xiàn)金流量=該年發(fā)生的固定資產(chǎn)投資額=該

44、年發(fā)生的初始投資額由于固定資產(chǎn)投資額不能抵稅，所以，建設(shè)期內(nèi)某年的稅后凈現(xiàn)金流量=稅前凈現(xiàn)金流量=-該年發(fā)生的固定資產(chǎn)投資額=-該年發(fā)生的初始投資額由此可知，項(xiàng)目只是在第1 年初（即第0 年）發(fā)生了100000 元的初始投資因此，項(xiàng)目的初始投資額=100000 （元）（2）項(xiàng)目第2年的調(diào)整所得稅=20000X25%= 5000 （元）稅前凈現(xiàn)金流量=稅后凈現(xiàn)金流量十調(diào)整所得稅=35000+5000=40000 （元）而稅前凈現(xiàn)金流量=息稅前利潤(rùn)十折舊=20000十折舊所以，第2年的折舊=40000 20000=20000 （元）由于是直線法計(jì)提折舊，所以，運(yùn)營(yíng)期內(nèi)其他各年的折舊也是20 000

45、 元（3）第6年的調(diào)整所得稅=20000X25%= 5000 （元）稅前凈現(xiàn)金流量=稅后凈現(xiàn)金流量十調(diào)整所得稅=38000+5000=43000 （元）而第6年的稅前凈現(xiàn)金流量=息稅前利潤(rùn)十折舊十回收的固定資產(chǎn)凈殘值所以：20000+20000+回收的固定資產(chǎn)凈殘值= 43000即：回收的固定資產(chǎn)凈殘值=3000 （元）（4）計(jì)提的折舊總額=20000X5=100000 （元）由于回收的固定資產(chǎn)凈殘值=3000 （元）所以，固定資產(chǎn)原值=100000 + 3000= 103000 （元）而：固定資產(chǎn)原值=固定資產(chǎn)投資額十建設(shè)期資本化利息所以，固定資產(chǎn)投資額+建設(shè)期資本化利息=103000即：1

46、00000 +建設(shè)期資本化利息=103000解得：建設(shè)期資本化利息=3000 （元）（5）運(yùn)營(yíng)期年均息稅前禾1潤(rùn)=（20000X2 + 30000X 3） /5 =26000 （元）項(xiàng)目總投資=初始投資額十建設(shè)期資本化利息=103000 （元）投資收益率=26000/103000 X 100%= 25.24%【該題針對(duì)“凈現(xiàn)金流量的確定”, “項(xiàng)目投資及其特點(diǎn)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】3.【正確答案】（1）本題屬于完整工業(yè)投資項(xiàng)目，初始投資=450+ 50+ 8+ 22=530（萬(wàn)元）（2）經(jīng)營(yíng)成本=40+5+ 0.8 +4.2 =50 （萬(wàn)元）（3）應(yīng)交增值稅=（140 40） X 17%= 17

47、（萬(wàn)元）應(yīng)交消費(fèi)稅=140X10%= 14 （萬(wàn)元）應(yīng)交營(yíng)業(yè)稅=50X5%= 2.5 （萬(wàn)元）（4）營(yíng)業(yè)稅金及附加=14+2.5 + （ 17+14+2.5） X （ 7%+ 3% =19.85 （萬(wàn)元）（5）不包括財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用=經(jīng)營(yíng)成本十折舊十?dāng)備N投產(chǎn)后第1年不包括財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用=50+75+10 + 8=143 （萬(wàn)元）投產(chǎn)后第25年不包括財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用=50+75+10 = 135 （萬(wàn)元）投產(chǎn)后第6年不包括財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用=50+75=125 （萬(wàn)元）（6）息稅前利潤(rùn)=營(yíng)業(yè)收入一不包括財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用一營(yíng)業(yè)稅金及附加投產(chǎn)后第1年的息稅前禾1潤(rùn)=19014319.85 =27.15 （萬(wàn)元）投產(chǎn)后第25年每年的息稅前利潤(rùn)=190 13519.85 = 35.15 （萬(wàn)元）投產(chǎn)后第6年的息稅前利潤(rùn)=190125