1、企業(yè)管理視野里的風險投資企業(yè)管理視野里的風險投資1、科技與金融的紐帶,運氣與成功的搖籃：風險投資的框架2、千江有水千江月：風險投資項目與商業(yè)計劃書3、正人先正已：風險投資公司管理4、同志都需努力：創(chuàng)業(yè)企業(yè)（被投資企業(yè)）管理5、天才之火與利益之油：風險投資中的斗爭和沖突6、華實兼求 三方得利：創(chuàng)業(yè)企業(yè)如何包裝上市7、潮起潮又落 春去春又來：中國風險投資的發(fā)展8、莫讓浮云遮望眼：風險投資的理論精髓 有風險的投資就是風險投資嗎？ 實業(yè)投資、實物投資、證券投資、人力資本投資、感情投資、實業(yè)投資、實物投資、證券投資、人力資本投資、感情投資、政治投資、信譽投資。投資與風險、收益同在，但并不是有政治投資、信

2、譽投資。投資與風險、收益同在，但并不是有風險的都叫風險投資風險的都叫風險投資 風險投資是： 投資于未上市的企業(yè)或項目后，介入經營管理和資本運作，投資于未上市的企業(yè)或項目后，介入經營管理和資本運作，旨在增值后退出的周期性投資。旨在增值后退出的周期性投資。 風險投資示意圖：募集資金募集資金 選擇項目選擇項目 管理策劃管理策劃 退出退出資金資金 第一階段：收集投資項目，識別投資機會 發(fā)明家或創(chuàng)業(yè)者自薦發(fā)明家或創(chuàng)業(yè)者自薦 中介機構或利益相關者介紹中介機構或利益相關者介紹 風險投資家自己尋找風險投資家自己尋找 第二階段：項目初審和初選 考慮的主要因素：投資規(guī)模、行業(yè)、技術和市場、地理區(qū)位、考慮的主要因素

3、：投資規(guī)模、行業(yè)、技術和市場、地理區(qū)位、融資階段融資階段 第三階段：精心審查（Due Diligence） 管理團隊的經營管理能力管理團隊的經營管理能力 、市場前景、產品差異化程度、市場前景、產品差異化程度 、套、套現機會和潛力現機會和潛力 、投資風險評估、投資風險評估 第四階段：談判、簽約 第五階段：投資后監(jiān)管和后續(xù)決策 就改善經營狀況以獲取更多利潤提出建議。就改善經營狀況以獲取更多利潤提出建議。 幫助物色新的高層管理人員。幫助物色新的高層管理人員。 定期與創(chuàng)業(yè)者接觸以跟蹤了解項目的進展情況。定期與創(chuàng)業(yè)者接觸以跟蹤了解項目的進展情況。 定期審查會計師事務所提交的財務分析報告。定期審查會計師事

4、務所提交的財務分析報告。 停止追加投資、中途轉讓或退出，或者增加投資停止追加投資、中途轉讓或退出，或者增加投資。 第六階段：退出與再投資 首次公開上市（首次公開上市（IPO）。）。 出售企業(yè)（被收購）。出售企業(yè)（被收購）。管理層收購（管理層收購（MBO/MBI）。）。 員工收購（員工收購（EBO）。）。買殼上市。買殼上市。 破產清算破產清算 第一階段：項目創(chuàng)意，組織創(chuàng)業(yè)團隊 第二階段：成立公司，啟動項目 第三階段：尋找并選擇投資方，與投資方談判簽約 第四階段：與投資方共同發(fā)展企業(yè) 失敗的真實案例 ：謝文與寬帶門戶網站的創(chuàng)業(yè)過程 什么項目最有價值？ 什么環(huán)節(jié)最重要？ 創(chuàng)業(yè)團隊創(chuàng)業(yè)團隊 商業(yè)模式商

5、業(yè)模式 案例：精英團隊未結出精英之果 案例：國外并不看好的千兆以太網在中國大顯身手 案例：英姿帶失敗與背背佳的成功 風險投資最青睞高科技嗎？ 高科技高科技 由誰認定？由誰認定？ 封面信息 摘 要 第一章 公司簡介 第二章 公司管理與決策團隊 第三章 市場拓展與銷售策略 第四章 行業(yè)競爭格局與主要競爭對手 第五章 產品與服務的完善 第六章 財務計劃與資金需求 第七章 風險與對策 第八章 附錄 第一章 為什么要投資地平線租賃網？ 第二章 公司簡介 第三章 商業(yè)模式：網上租賃交易所 第四章 管理團隊 第五章 投資亮點：公司優(yōu)勢 第六章 競爭對手分析 第七章 資本需求和募股投向 第八章 交易額與盈利預

6、測 第九章 投資者的套現（退出）方式 附錄 增資擴股價計算依據 風險投資公司管理的特殊性 企業(yè)管理目標企業(yè)管理目標 ：股東股東 、客戶客戶 、員工員工 風險投資公司管理的目標更加集中風險投資公司管理的目標更加集中 風險投資公司的核心能力 公共核心能力公共核心能力 ：產業(yè)或產品成長性預測能力：產業(yè)或產品成長性預測能力 、管、管理策劃指導能力理策劃指導能力 具體的核心能力：具體的核心能力： 案例：孫正義創(chuàng)辦的軟庫核心能力在于互聯網投資 組織機構 高層機構與一般的公司相似高層機構與一般的公司相似 部門機構一般由項目部、企業(yè)管理部、融資與財務部門機構一般由項目部、企業(yè)管理部、融資與財務部、退出策劃部、

7、綜合部部、退出策劃部、綜合部 管理結構 由風險投資公司自已來管理資金由風險投資公司自已來管理資金 把募集到的用于風險投資的資金再委托給專門的基把募集到的用于風險投資的資金再委托給專門的基金管理公司或別的公司進行運作金管理公司或別的公司進行運作 制度結構 有限合伙制有限合伙制 （一）技術風險 ：能否成功地制造出產品 （二）市場風險 （1）產品的功能與價格之比過高，顧客難以接受；）產品的功能與價格之比過高，顧客難以接受；（2）目標市場定位不準；）目標市場定位不準；（3）廣告宣傳不當或不力；）廣告宣傳不當或不力；（4）產品有嚴重的副作用或缺陷，）產品有嚴重的副作用或缺陷， （三）經營風險產品銷售出去

8、的前提下，能否獲得預期利潤產品銷售出去的前提下，能否獲得預期利潤 ？（四）道德風險 科學管理科學管理 人本管理人本管理 特點特點 理性的、 剛性、 硬的、理性的、 剛性、 硬的、以工作為中心以工作為中心 非理性的、柔性、軟非理性的、柔性、軟的、以人為中心的、以人為中心 20 世紀初世紀初 科學管理（泰羅）科學管理（泰羅） 20,30 年代年代 人際關系學派人際關系學派,行為科學行為科學 40 年代年代 系統(tǒng)學派、運籌學系統(tǒng)學派、運籌學 50,60 年代年代 權變學派權變學派,企業(yè)文化企業(yè)文化 80 年代年代 流程再造流程再造 主主 要要 管管 理理 思思 潮潮 90 年代年代 管理倫理管理倫理

9、,組織學習組織學習 知識管理組織學習風險投資風險投資公司公司新設生新設生產企業(yè)產企業(yè)常規(guī)常規(guī)企業(yè)企業(yè)重組重組企業(yè)企業(yè)程序管理 業(yè)務創(chuàng)新 管理整合組織設計 管理創(chuàng)新 管理重組 經營和道德經營和道德風險風險 市場風險市場風險 技術風險技術風險風險顯著性風險顯著性項目進展 忘卻成就，不斷創(chuàng)新 精心選擇，排除假象 保證投入，保護市場 揚長避短，后來居上 改頭換面，推陳出新 道德風險：投資方與被投資方斗爭的根源 技術人員道德風險的防范 投資方識別被投資方過度包裝的策略 現金入股現金入股 財務調查財務調查 委托專業(yè)機構調查委托專業(yè)機構調查 增資擴股與收購股權的選擇增資擴股與收購股權的選擇 改進項目本身比引

10、誘投資方更可靠 使創(chuàng)業(yè)計劃書獨特而實在使創(chuàng)業(yè)計劃書獨特而實在 主動選擇風險投資公司 虛心接受風險投資家提出的管理意見 企業(yè)引入風險投資時機 出讓股權的比例 三分鐘講清問題的關鍵 投資方監(jiān)管重點 防失控防失控 防轉移防轉移 防不執(zhí)行計劃防不執(zhí)行計劃 專業(yè)風險投資監(jiān)管模式 間接監(jiān)管模式間接監(jiān)管模式 直接監(jiān)管模式直接監(jiān)管模式 ：派出財務總監(jiān)、派出核價員（成本控制員）：派出財務總監(jiān)、派出核價員（成本控制員） 被投資方反監(jiān)管策略 做事先做人，主動接受監(jiān)管做事先做人，主動接受監(jiān)管 反監(jiān)管要有理、有利、有節(jié)反監(jiān)管要有理、有利、有節(jié) 要不要上市？ 先發(fā)展，還是先上市 ？ 各地二板選擇誰？ 主板、二板選擇誰？

11、旗幟與支柱兼顧：常用的包裝策略 中國古代最著名的風險投資者：呂不韋 中國早期典型的風險投資：老師資助學生 中國最早的風險投資公司：中國新技術創(chuàng)業(yè)投資公司 第一輪風險投資熱失敗 卷土重來 風險投資問題多多 企業(yè)的性質 投資基金的虛擬企業(yè)性質 風險投資的虛擬企業(yè)性質 股東員工員工知識和知識和勞動流勞動流 報酬流報酬流 投入流投入流 回報資金流回報資金流 資金流資金流 產品或服務流產品或服務流投資者員工員工知識和知識和勞動流勞動流 報酬流報酬流 投入流投入流 回報資金流回報資金流 投入流投入流 回報資金流回報資金流 員工員工知識和知識和勞動流勞動流 報酬流報酬流 投入流投入流 回報資金流回報資金流 回報資金流回報資金流 資金和管理流資金和管理流 投資者所有權和經所有權和經營權分離營權分離所有權和經所有權和經營權分離營權分離所有權和經營權合一所有權和經營權合一所有權和經所有權和經營權分離營權分離所有權和經所有權和經營權融合營權融合股東股東企業(yè)企業(yè)股東股東企業(yè)企業(yè)