1、在線習(xí)題P21、一個(gè)15年， 8%年度支付的債券有面值$1,000。如果這個(gè)債券的價(jià)格使它產(chǎn)生9%的收益的話，那么它的價(jià)格是多少? A、$935.61 B、$919.39 C、1,000.00 D、$1085.60試題解析：債券的價(jià)值應(yīng)該是$919.39。債券將折價(jià)銷售，這是因?yàn)槠谕貓?bào)率超過債券的券息。使用N = 15和I = 9的年金因子和折現(xiàn)因子；以及未來現(xiàn)金流= -1,000和每年利息= -80；PV = $919.392、一個(gè)公司有$50,000,000的負(fù)債，券息是10%。當(dāng)前，這類債券的到期收益率是8%。如果公司稅率是40%，這個(gè)公司負(fù)債的稅后成本是多少? A、6.0% B、8.

2、0% C、10.0% D、4.8%試題解析：負(fù)債的稅后成本是kd(1-t) = (0.08)(1 - 0.40) = 0.048或4.8%. 3、一個(gè)公司的$100，10%的優(yōu)先股當(dāng)前的售價(jià)是$90。如果公司發(fā)行新股，發(fā)行成本是7%。公司的稅率是40%。這個(gè)公司優(yōu)先股的稅后成本是多少? A、6.00% B、11.95% C、7.17% D、9.00%試題解析：優(yōu)先股的稅后成本包括發(fā)行成本是：kp = Dp/P凈，或$10/($90)(1 - 0.07) = $10/$83.70 = 0.1195或11.95%。優(yōu)先股股利不是扣稅的費(fèi)用，因此稅率在計(jì)算中是不相關(guān)的。4、一個(gè)公司支付了當(dāng)前股利$1

3、.50，股票價(jià)格$60。公司的當(dāng)前稅率是35%。如果公司預(yù)測(cè)長期股利增長率是6%，稅后權(quán)益成本是多少? A、5.53% B、5.62% C、8.50% D、8.65%試題解析：使用股利增長模型，普通股的稅后成本是：ke = D1/P0 + g或$1.50(1.06)/$60 + 0.06 = $1.59/$60 + 0.06 = 0.0865或8.65%。普通股股利不是扣稅的費(fèi)用，因此稅率在計(jì)算中是不相關(guān)的。5、一個(gè)公司的當(dāng)前股利是$2，當(dāng)前股票價(jià)格是$50。如果公司發(fā)行新普通股，預(yù)計(jì)發(fā)行成本是10%。公司的邊際稅率是40%。如果公司預(yù)計(jì)長期股利增長是8%，它的新權(quán)益的稅后成本是多少？ A、7

4、.76%. B、12.00%. C、12.32%. D、12.80%.試題解析：使用股利增長模型，普通股的稅后成本是：ke = D1/P0 + g或$2.00(1.08)/$50(1 - 0.10) + 0.08 = $2.16/$45 + 0.08 = 0.1280和12.80%。普通股股利不是扣稅的費(fèi)用，因此稅率在計(jì)算中是不相關(guān)的。6、如果一個(gè)公司收到貿(mào)易信用條款1/10，凈45。當(dāng)前這個(gè)貿(mào)易信用折扣的實(shí)際年度利率(假設(shè)每年365 天)接近于多少？ A、8.11% B、10.53% C、10.39% D、10.43%試題解析：將恰當(dāng)?shù)囊阎獥l件代入方程，放棄折扣的機(jī)會(huì)成本是(1/99)(36

5、5/35)=10.53%7、一個(gè)分析師收集一個(gè)公司的以下數(shù)據(jù)凈年度銷售額= $40,000,000產(chǎn)品銷售成本= $25,000,000平均存貨= $10,000,000平均應(yīng)收款= $5,000,000公司的平均收款期是多少？ A、45.0 天. B、73.0 天. C、45.6 天. D、146.0 天.試題解析：應(yīng)收款周轉(zhuǎn)率是凈年度銷售/平均應(yīng)收款，也就是$40/$5 = 8。平均收款期是365 天/平均應(yīng)收款周轉(zhuǎn)率，也就是365/8 = 45.625 天8、以下哪項(xiàng)表述沒有正確地描述了投資的beta A、US國債的beta為零. B、所有股票的平均beta是的1.0 C、Beta大于1

6、的股票對(duì)市場(chǎng)變動(dòng)異敏感 D、單個(gè)股票的Beta隨時(shí)間的變化是趨于穩(wěn)定的試題解析：組合中單個(gè)股票的beta反映了它對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)的敏感性。它是一個(gè)既定投資相對(duì)于整體市場(chǎng)的波動(dòng)性的定量衡量。Beta反映了一個(gè)既定股票相對(duì)于股票市場(chǎng)的回報(bào)程度。單個(gè)股票的betas趨于隨時(shí)間而波動(dòng)。很好分散化的組合的Betas比單個(gè)股票趨向于更加穩(wěn)定。9、Pearl公司有銷售額$1,000,000，變動(dòng)成本$500,000，固定成本$250,000。經(jīng)營杠桿系數(shù)（DOL）是多少? A、2.0 B、0.5 C、1.0 D、1.5試題解析：業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)常用經(jīng)營杠桿系數(shù)（DOL）來衡量。計(jì)算經(jīng)營杠桿系數(shù)的公式是DOL =邊際貢獻(xiàn)

7、/營業(yè)收益。因此DOL = ($1,000,000 $500,000) / ($1,000,000 $500,000 $250,000) = 2.0 10、Pearl公司有銷售額$1,000,000，變動(dòng)成本$500,000，固定成本$250,000。此外Pearl有利息費(fèi)用 $50,000，優(yōu)先股股利$60,000，有效稅率40%。財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)（DFL）？ A、1.35 B、1.5 C、2.5 D、1.25試題解析：計(jì)算財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的公式是 DFL = 營業(yè)收益/ (營業(yè)收益利息費(fèi)用 (優(yōu)先股股利/ 1-稅率)。 營業(yè)收益是銷售的$1,000,000減去變動(dòng)成本$500,000和固定成本$2

8、50,000，也就是$250,000。將這個(gè)書代入公式，DFL = $250,000 / ($250,000 - $50,000 ($60,000 / 1 - 40%)=2.5。2.5的 DFL意味著營業(yè)收益每增加1%將導(dǎo)致每股收益增加2.5%。11、一名投資者正考慮投資某一特定行業(yè)的公司。在研究了這個(gè)行業(yè)的不同公司之后，這個(gè)投資者開始他們的投資者關(guān)系部門。在聯(lián)系XYZ公司的投資者關(guān)系部門時(shí)，他們告訴這名投資者他們打算夠買一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，如果這樣他們?cè)谶@個(gè)行業(yè)內(nèi)就接近壟斷了。這名投資者得到這個(gè)信息，并夠買了XYZ公司的股票，沒有產(chǎn)生不正常利得。這是哪種形式的市場(chǎng)效率 ? A、半強(qiáng)式有效 B、強(qiáng)式

9、有效 C、弱式有效 D、半弱式有效試題解析：強(qiáng)式有效市場(chǎng)假設(shè)指的是一個(gè)市場(chǎng)中的所有信息，不管是公開的，還是私人的，都在股票價(jià)格中體現(xiàn)出來了。就算內(nèi)部信息也不能給投資者利益。12、以下哪種市場(chǎng)有到期日小于1年的債務(wù)證券的交易? A、一級(jí)市場(chǎng) B、二級(jí)市場(chǎng) C、資本市場(chǎng) D、貨幣市場(chǎng)試題解析：有到期日小于1年的債務(wù)證券的交易的市場(chǎng)是貨幣市場(chǎng)。13、一個(gè)公司希望在資本市場(chǎng)融資。他們提交了恰當(dāng)?shù)奈募?，并且到了?zhǔn)備發(fā)行新股票的這一步，也就是通常所說的初次公開發(fā)行或IPO。組織用于出售那些新股票的市場(chǎng)稱為 A、一級(jí)市場(chǎng) B、二級(jí)市場(chǎng) C、貨幣市場(chǎng) D、銷售市場(chǎng)試題解析：用于出售新證券，包括債券和股票的市場(chǎng)

10、稱為一級(jí)市場(chǎng)。在一級(jí)市場(chǎng)，投資者通常從投資銀行購買新發(fā)行的證券，或者銀團(tuán)包銷發(fā)行公司發(fā)行的證券。二級(jí)市場(chǎng)用于投資者從其他投資者那里購買資產(chǎn)。14、信貸評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的主要責(zé)任是? A、對(duì)尋求資本的組織提供信貸 B、僅對(duì)制定投資決策的投資者提供建議 C、對(duì)進(jìn)入債務(wù)責(zé)任的公司以及特定債務(wù)工具分配信用等級(jí) D、向組織提供關(guān)于它們可以獲得多少信貸的建議試題解析：信貸評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)分析組織并提供信用等級(jí)，這樣投資者、發(fā)行人、投資銀行、證券經(jīng)紀(jì)人、政府以及其他實(shí)體利用這個(gè)信息（組織和他們財(cái)務(wù)工具的信用風(fēng)險(xiǎn)）制定決策。15、Manny公司有300,000股發(fā)行在外的普通股。財(cái)年的凈利潤是$700,000。Manny公司

11、的股票有市盈率6。董事會(huì)最近宣布將3股拆5股。一名投資者在分拆前有200股，他擔(dān)心股票分拆后他的股票價(jià)值會(huì)減少。拆分之后他投資在Manny公司股票上的價(jià)值大約是多少？ A、$1,680 B、$466 C、$2,800 D、$4,200試題解析：首先計(jì)算每股收益，$700,000/ 300,000=$2.33。$2.33乘以PE率6.0得到$13.98。這個(gè)再乘以200股股票得到市場(chǎng)價(jià)值$2,796。股票分拆將增加Manny公司的總股票數(shù)，但是同比率地降低了每股的價(jià)格(發(fā)行在外的股票數(shù)增加，每股的價(jià)格減少)，任何投資者的總投資價(jià)值沒有馬上變化。16、以下哪項(xiàng)做好地表述了場(chǎng)外證券(OTC)市場(chǎng)?

12、A、在這個(gè)市場(chǎng)證券經(jīng)紀(jì)人用拍賣的方式交易證券，很像紐約股票交易市場(chǎng) B、在這個(gè)市場(chǎng)證券經(jīng)紀(jì)人在交易大廳購買和出售證券，很像紐約股票交易市場(chǎng) C、在這個(gè)市場(chǎng)投資者可以進(jìn)入金融機(jī)構(gòu)，并直接從出售股票的機(jī)構(gòu)購買股票 D、在這個(gè)市場(chǎng)證券經(jīng)紀(jì)人利用證券交易的電訊系統(tǒng)購買和出售證券試題解析：場(chǎng)外證券市場(chǎng)是雙方在證券經(jīng)紀(jì)人的幫助下，使用電訊設(shè)施直接交易股票、債券、貨物或衍生產(chǎn)品。在美國的一個(gè)例子是NASDAQ。17、一家跨國公司正在海外尋求融資。在仔細(xì)考慮之后，董事會(huì)選擇東京股票交易市場(chǎng)。這種市場(chǎng)交易指的是 A、二級(jí)市場(chǎng) B、一級(jí)市場(chǎng) C、貨幣市場(chǎng) D、國際銷售市場(chǎng)試題解析：用于交易新證券（包括債券和股票）

13、的市場(chǎng)稱為一級(jí)市場(chǎng)。在一級(jí)市場(chǎng)中，投資者一般從承銷的投資銀行那里購買新發(fā)行的證券。不管他們的初次公開發(fā)行發(fā)生在哪個(gè)國家都稱為一級(jí)市場(chǎng)。二級(jí)市場(chǎng)是投資者用以從其他投資者手中購買資產(chǎn)。18、以下哪項(xiàng)是水平并購的例子? A、相互之間為供應(yīng)商和生產(chǎn)商的兩個(gè)或更多的企業(yè) B、在不同市場(chǎng)的兩個(gè)或更多企業(yè) C、相互之間提供不同水平生產(chǎn)流程的兩個(gè)或更多的企業(yè) D、同一市場(chǎng)中的兩個(gè)或更多的企業(yè)試題解析：水平并購的發(fā)生是同一市場(chǎng)中的兩個(gè)或更多的企業(yè)（也指的是競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手）合并在一起。當(dāng)水平并購發(fā)生，市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手就變少了，因而有可能導(dǎo)致壟斷情況的發(fā)生。19、一個(gè)公司的購買者用購買的資產(chǎn)作貸款抵押，借了占購買價(jià)值的大

14、部分的錢。這稱為 A、合并 B、并購 C、杠桿收購 D、企業(yè)集團(tuán)試題解析：杠桿收購是收購時(shí)，公司的購買者用購買的資產(chǎn)作貸款抵押，借了占購買價(jià)值的大部分的錢。 20、子公司的普通股直接出售給公眾，而不是分配給母公司的股東，并允許母公司在剝離期間控制子公司的子公司的權(quán)益，這個(gè)稱為 A、資產(chǎn)分拆 B、權(quán)益剝離 C、股本分割 D、合并試題解析：子公司的普通股直接出售給公眾，而不是分配給母公司的股東時(shí)，則發(fā)生了權(quán)益剝離。通常情況下，母公司在剝離期間控制子公司的子公司的權(quán)益。21、公司ABC正在考慮與公司XYZ合并。在分析了兩個(gè)公司之后，它確定合并所導(dǎo)致的增量稅后自由現(xiàn)金流估計(jì)是$3,500,000，并預(yù)

15、計(jì)持續(xù)20年。假設(shè)購買公司的期望回報(bào)率是12%。使用折現(xiàn)現(xiàn)金流法，ABC公司最多只支付多少錢來購買XYZ公司? A、$26,757,500 B、$26,141,500 C、$33,761,000 D、$26,236,000試題解析：使用估值的折現(xiàn)現(xiàn)金流法，合并利益的現(xiàn)值將是$3,500,000的稅后自由現(xiàn)金流乘以現(xiàn)值年金系數(shù)7.469，等于$26,141,500。購買者支付的金額將少于或等于$26,141,500。22、ABC公司正考慮用股票換股票的方式購買XYZ公司。兩個(gè)公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如下使用比較P/E率法，為了讓新合并公司的每股收益保持在$8.75，合并公司發(fā)行在外普通股股數(shù)最多是多少?

16、A、16,500,426 B、5,253,875 C、7,714,286 D、6,875,286試題解析：合并的EPS目標(biāo)確定為每股$8.75。為了獲得$8.75的目標(biāo)EPS。合并公司的發(fā)行在外普通股股數(shù)將不超過7,714,286 ($67,5000,000的合并凈利潤除以要求的每股收益$8.75= 7,714,286股)。23、以下是Brady公司股票的情況股票的Beta系數(shù)：0.90市場(chǎng)組合的回報(bào)率：14%美國國債的無風(fēng)險(xiǎn)利率：5%Brady公司股票的期望回報(bào)率是多少? A、13.1% B、13.75% C、10.00% D、22.10%試題解析：使用資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CAPM)Ke =

17、Rf + B (Km Rf)代入已知的數(shù)值：Ke = 5% + .90 (14% - 5%)=13.1%24、以下是Marcus公司股票的情況股票的Beta系數(shù)：1.25市場(chǎng)組合的回報(bào)率：10%美國國債的無風(fēng)險(xiǎn)利率：7%Marcus公司股票的期望回報(bào)率是多少? A、7.038% B、13.75% C、10.75% D、10%試題解析：使用資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CAPM)Ke = Rf + B (Km Rf)代入已知的數(shù)值：Ke = 7% + 1.25 (10% - 7%)=10.75%25、DV辦公室設(shè)備公司正在考慮明年的一個(gè)項(xiàng)目，投資是$65,000,000。它計(jì)劃使用以下負(fù)債與權(quán)益的組合來為這

18、個(gè)投資融資：發(fā)行$30,000,000，20年的債券，價(jià)格$102，券息6%，發(fā)行成本為面值的3%使用$35,000,000的留存收益。權(quán)益市場(chǎng)期望回報(bào)是10%美國國債當(dāng)前的收益是6%公司的beta系數(shù)是1.10公司的有效稅率是40%。計(jì)算DV辦公室公司的期望回報(bào)率 A、14.4% B、6.24% C、8.64% D、10.4%試題解析：使用資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CAPM), Ke = Rf + B (Km Rf)，我們代入已知條件。市場(chǎng)回報(bào)率(Km)是10%，減去無風(fēng)險(xiǎn)利率(Rf)6%，得到市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)4%。公司的beta系數(shù)是1.10。因此，期望回報(bào)率是 Ke = 6% + 1.10 (10%

19、 - 6%) = 10.4%。26、考慮以下的信息：1月1日有2,000,000股發(fā)行在外的股票在4月1日發(fā)了500,000股股票股利10月1日發(fā)新股100,000股在計(jì)算當(dāng)年的每股收益時(shí)，分母所用的股票數(shù)是多少？ A、2,525,000股 B、2,600,000股 C、2,475,000股 D、2,400,000股試題解析：在計(jì)算每股收益時(shí)，必須使用年內(nèi)發(fā)行在外股票的的加權(quán)平均股數(shù)。在這個(gè)案例中，年初有2,000,000股發(fā)行在外的股票。再加上4月1日的500,000股的股票股利（完整數(shù)量，相當(dāng)于年初就存在）。10月1日發(fā)行100,000股新股，加權(quán)平均是：100,000股乘以3/12，也就

20、是25,000股。 (2,000,000 + 500,000 + 25,000 = 2,525,000)27、考慮Van Horn公司對(duì)明年的預(yù)測(cè)息稅前收益：$55,000,000利息費(fèi)用：$15,000,000優(yōu)先股股利：$13,000,000普通股股利支出率：25%發(fā)行在外的普通股：2,500,000有效公司所得稅率：40%Van Horn公司預(yù)期每股股利是多少？ A、$1.10/股 B、$2.70/股 C、$3.30/股 D、$4.40/股試題解析：為了計(jì)算這年的每股股利，我們首先要計(jì)算凈利潤。EBIT $55,000,000減去利息$15,000,000，得到稅前收益$40,000,0

21、00。EBT$40,000,000減去40%的稅，得到凈利潤$24,000,000。因?yàn)閮?yōu)先股股利必須先支付給優(yōu)先股股東，那么再減去優(yōu)先股股利$13,000,000，剩下給普通股股東的收益$11,000,000。接下來，$11,000,000除以2,500,000股發(fā)行外的普通股，EPS是$4.40。然后乘以25%的普通股股利支付率($4.40 x 25%)，得到每股股利$1.10。28、考慮Van Horn公司對(duì)明年的預(yù)測(cè)息稅前收益：$55,000,000利息費(fèi)用：$15,000,000優(yōu)先股股利：$13,000,000普通股股利支出率：25%發(fā)行在外的普通股：2,500,000有效公司所得

22、稅率：40%Van Horn公司普通股的預(yù)期市盈率9，每股市場(chǎng)價(jià)格(近似到美元)將是多少？ A、$39 B、$25 C、$11 D、$40試題解析：要計(jì)算P/E率為9時(shí)的市場(chǎng)價(jià)格要先計(jì)算這年的每股股利。我們首先要計(jì)算凈利潤。EBIT $55,000,000減去利息$15,000,000，得到稅前收益$40,000,000。EBT$40,000,000減去40%的稅，得到凈利潤$24,000,000。因?yàn)閮?yōu)先股股利必須先支付給優(yōu)先股股東，那么再減去優(yōu)先股股利$13,000,000，剩下給普通股股東的收益$11,000,000。接下來，$11,000,000除以2,500,000股發(fā)行外的普通股，

23、EPS是$4.40。EPS$4.40乘以P/E率9，Van Horn公司普通股的交易價(jià)格是$39.60，近似$40。29、一個(gè)公司去年支付每股股利$4.20。分析師預(yù)期股利將以每年8%的穩(wěn)定速度增長。如果投資者期望得到14%的回報(bào)率，股票的內(nèi)在價(jià)格是多少? A、$75.67 B、$70.00 C、$56.75 D、$52.50試題解析：使用固定股利增長模型V0 = D1 / (Ks g)，D1是當(dāng)年的期望股利，Ks是普通股的期望回報(bào)率，g是固定(年)股利增長率。D1等于$4.20 x 1.08，也就是$4.54。V0 = D1 / (Ks g) = $4.54 / (.14 - .08) =

24、$75.67。30、考慮Van Horn公司對(duì)明年的預(yù)測(cè)息稅前收益：$55,000,000利息費(fèi)用：$15,000,000優(yōu)先股股利：$13,000,000普通股股利支出率：25%發(fā)行在外的普通股：2,500,000有效公司所得稅率：40%分析師估計(jì)在未來的12個(gè)月里EPS增長$.50。當(dāng)前股票的市場(chǎng)價(jià)格是每股$25。滯后的P/E率是多少? A、5.10 B、4.66 C、4.25 D、5.68試題解析：為了計(jì)算滯后P/E率，Van Horn公司的每股收益必須先計(jì)算出來。 EBIT $55,000,000減去利息$15,000,000，得到稅前收益$40,000,000。EBT$40,000,

25、000減去40%的稅，得到凈利潤$24,000,000。因?yàn)閮?yōu)先股股利必須先支付給優(yōu)先股股東，那么再減去優(yōu)先股股利$13,000,000，剩下給普通股股東的收益$11,000,000。接下來，$11,000,000除以2,500,000股發(fā)行外的普通股，EPS是$4.40。將當(dāng)前的市場(chǎng)價(jià)格$25除以EPS$4.40，得到滯后的P/E率5.68。 31、考慮Van Horn公司對(duì)明年的預(yù)測(cè)息稅前收益：$55,000,000利息費(fèi)用：$15,000,000優(yōu)先股股利：$13,000,000普通股股利支出率：25%發(fā)行在外的普通股：2,500,000有效公司所得稅率：40%分析師估計(jì)在未來的12個(gè)月

26、里EPS增長$.50。當(dāng)前股票的市場(chǎng)價(jià)格是每股$25。領(lǐng)先的P/E率是多少? A、5.68 B、4.66 C、5.10 D、4.25試題解析：為了計(jì)算領(lǐng)先P/E率，Van Horn公司的每股收益必須先計(jì)算出來。 EBIT $55,000,000減去利息$15,000,000，得到稅前收益$40,000,000。EBT$40,000,000減去40%的稅，得到凈利潤$24,000,000。因?yàn)閮?yōu)先股股利必須先支付給優(yōu)先股股東，那么再減去優(yōu)先股股利$13,000,000，剩下給普通股股東的收益$11,000,000。接下來，$11,000,000除以2,500,000股發(fā)行外的普通股，EPS是$4

27、.40。分析師預(yù)計(jì)EPS增加$.50，因此明年的EPS將是$4.90。用當(dāng)前的市場(chǎng)價(jià)格$25除以明年的EPS$4.90，導(dǎo)致領(lǐng)先P/E率5.10。32、考慮以下的信息權(quán)益賬面價(jià)值 $20,215,000收入 $15,000,000發(fā)行在外股票數(shù) 6,000,000當(dāng)前股票價(jià)格 $24.00市銷率是多少? A、6.00 B、2.50 C、9.60 D、7.50試題解析：市銷率的計(jì)算是將當(dāng)前股票價(jià)格除以每股銷售收入。計(jì)算每股銷售收入是將收入除以發(fā)行在外的股票數(shù)。在這道題中，$15,000,000/6,000,000 = $2.50。接下來當(dāng)年市場(chǎng)價(jià)格$24除以每股銷售收入$2.50，得到市銷率9.

28、60。市銷率顯示市場(chǎng)愿意為每個(gè)美元的銷售收入支付多少錢。它能增強(qiáng)凈利潤率、股利支付率和增長率。它能減輕風(fēng)險(xiǎn)。 33、市銷率的含義是什么？ A、市場(chǎng)愿意為每個(gè)美元的銷售收入支付多少錢 B、根據(jù)一個(gè)股票目前的價(jià)格看，這個(gè)股票的價(jià)格應(yīng)該是多少 C、一個(gè)產(chǎn)品的單位售價(jià)是多少 D、一個(gè)產(chǎn)品的最有效價(jià)格是多少試題解析：市銷率(股票價(jià)格除以每股收入)顯示市場(chǎng)愿意為每個(gè)美元的銷售收入支付多少錢。當(dāng)一個(gè)企業(yè)正經(jīng)歷虧損時(shí)，這個(gè)指標(biāo)對(duì)估值是很有用的。P/E率在這個(gè)案例中沒有意義，因此可以用P/S率。P/S能增強(qiáng)凈利潤率、股利支付率和增長率。它能減輕風(fēng)險(xiǎn)。34、以下哪項(xiàng)不是使用市銷率的缺點(diǎn)? A、P/S率對(duì)評(píng)估來自成

29、熟期或周期性行業(yè)的股票價(jià)值沒有作用 B、高的銷售額并不等于用收益或現(xiàn)金流衡量的經(jīng)營利潤 C、P/S率沒有反映不同公司成本機(jī)構(gòu)的差異 D、雖然P/S率比起EPS和賬面價(jià)值來不容易被扭曲，但是收入確認(rèn)實(shí)踐還是可以扭曲銷售預(yù)測(cè)試題解析：以上都是使用市銷率的缺點(diǎn)，除了P/S率對(duì)評(píng)估來自成熟期或周期性行業(yè)的股票價(jià)值沒有作用這一條。實(shí)際上，P/S率對(duì)評(píng)估來自成熟期或周期性行業(yè)的股票價(jià)值有作用。35、以下哪項(xiàng)不是企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決策制定過程的有效決策? A、使用更多的負(fù)債融資 B、使用更多的權(quán)益融資 C、使用更激進(jìn)的折舊政策 D、使用更少的權(quán)益融資試題解析：當(dāng)評(píng)估所得稅對(duì)公司資本成本和凈利潤的影響，決策必須降低

30、稅前收益，因而減少納稅義務(wù)。使用更多的權(quán)益融資將減少財(cái)務(wù)杠桿，不能減少所得稅義務(wù)。36、Mikey公司在7月1日控制了Pauley公司 。那天(合并前)Pauley帳戶的賬面價(jià)值和公允價(jià)值，以及Mikey帳戶的賬面價(jià)值(負(fù)數(shù)顯示貸方余額)：假設(shè)Mikey發(fā)行15,000股普通股，面值$10，公允價(jià)值$45，以獲得Pauley的所有發(fā)行在外的股票。應(yīng)該確認(rèn)多少商譽(yù)？ A、$58,100 B、$73,600 C、$89,000 D、沒有商譽(yù)試題解析：商譽(yù)是超過所獲得公允價(jià)值的部分。以下的表格顯示了商譽(yù)是如何計(jì)算的。37、Mikey公司在7月1日控制了Pauley公司 。那天(合并前)Pauley帳

31、戶的賬面價(jià)值和公允價(jià)值，以及Mikey帳戶的賬面價(jià)值(負(fù)數(shù)顯示貸方余額)：在12月31日結(jié)束的財(cái)務(wù)年度，如果Mikey收購Pauley的所有股票，這個(gè)業(yè)務(wù)合并的合并凈利潤將如何確定? A、Mikey的去年收益交上Pauley的去年收益 B、Mikey的過去6個(gè)月的收益加上Pauley的過去6個(gè)月的收益 C、Mikey的過去6個(gè)月的收益加上Pauley的過年收益 D、Mikey的去年收益加上Pauley的過去6個(gè)月的收益試題解析：在考慮業(yè)務(wù)合并的損益表時(shí)，合并后的子公司利潤才考慮到合并損益表的總額中。38、使用業(yè)務(wù)合并的收購法，支付給安排這次合并的律師和會(huì)計(jì)師的服務(wù)費(fèi)應(yīng)該如何處理? A、作為合并

32、中總公允價(jià)值的一部分 B、確認(rèn)為業(yè)務(wù)合并的商譽(yù) C、作為合并期間的費(fèi)用 D、像折舊一樣的資產(chǎn)逐年注銷試題解析：在考慮發(fā)生在合并期間發(fā)生的費(fèi)用時(shí)，它們不作為資產(chǎn)，而是應(yīng)該立即作為費(fèi)用。39、Vince公司和Cody公司在業(yè)務(wù)合并前有以下的股東權(quán)益情況Vince發(fā)行了70,000股新股，每股價(jià)值$4，交換了Cody公司所有發(fā)行在外的股票。假設(shè)Vince在并購后立即擁有Cody。合并的資本公積和留存收益的期初余額分別是多少? A、$350,900和$0 B、$350,900和$469,500 C、$170,900和$679,500 D、$170,900和$0試題解析：Vince不需要改變它的留存收益

33、，因?yàn)樵诓①彆r(shí)沒有留存收益的新增和減少。40、在以下表述中，哪個(gè)理論最好地解釋了合并財(cái)務(wù)報(bào)表的合理性? A、形式上，公司是一個(gè)實(shí)體，本質(zhì)上，它們是分離的 B、形式上，公司是一個(gè)實(shí)體 C、形式上，公司是分離的，本質(zhì)上，他們是一個(gè)實(shí)體 D、形式上，公司是分離的試題解析：從理論的觀點(diǎn)來看，母公司和子公司實(shí)際上是兩個(gè)分離的公司，但是從財(cái)務(wù)報(bào)告的角度，兩個(gè)公司合二為一了。41、在2012年6月30日，Tara公司發(fā)行$450,000的負(fù)債和20,000的新股，股票面值$10，給Todd公司的所有者，換取這個(gè)公司的所有股票。Tara股票的公允價(jià)值是每股$50。在合并之前，Tara的財(cái)務(wù)報(bào)表和Todd在20

34、12年6月30日之前的財(cái)務(wù)報(bào)表如下 Tara向安排這次交易的經(jīng)紀(jì)人支付了$35,000。此外，Tara支付了$55,000的股票發(fā)行費(fèi)。Todd的設(shè)備實(shí)際值$1,050,000，但是它的專利技術(shù)只有$350,000的價(jià)值。在2012年6月31日結(jié)束的期間里，合并之后的合并凈利潤是多少？ A、$396,000 B、$561,000 C、$165,000 D、$361,000試題解析：合并時(shí)合并凈利潤是$361,000。這是Tara的凈利潤$396,000，減去支付給經(jīng)紀(jì)人的費(fèi)用$35,000，Todd公司的凈利潤不包含在內(nèi)，因?yàn)槟切┦呛喜⑶暗慕灰住?2、在2012年6月30日，Tara公司發(fā)行$

35、450,000的負(fù)債和20,000的新股，股票面值$10，給Todd公司的所有者，換取這個(gè)公司的所有股票。Tara股票的公允價(jià)值是每股$50。在合并之前，Tara的財(cái)務(wù)報(bào)表和Todd在2012年6月30日之前的財(cái)務(wù)報(bào)表如下Tara向安排這次交易的經(jīng)紀(jì)人支付了$35,000。此外，Tara支付了$55,000的股票發(fā)行費(fèi)。Todd的設(shè)備實(shí)際值$1,050,000，但是它的專利技術(shù)只有$350,000的價(jià)值。合并之后合并的普通股余額和資本公積分別是多少? A、$924,000和$891,000 B、$794,000和$1,155,500 C、$924,000和$1,015,000 D、$794,0

36、00和$1,190,500試題解析：普通股余額調(diào)整如下：Tara發(fā)行面值$10的20,000股新股(或$200,000)給Todd公司的所有者換取公司所有股票。$200,000加入到Tara公司現(xiàn)有的普通股余額中，總額達(dá)到$794,000。有兩筆交易影響資本公積的計(jì)算。第一，超過面值的額外部分：Tara的股票有公允價(jià)值$50，面值是$10。這意味著20,000股，每股$40 （也就是$800,000）進(jìn)入資本公積。其它交易是股票發(fā)行的$55,000，它應(yīng)該從資本公積中扣除。因此，期初余額$445,500，加上$800,000減去$55,000，得到新的資本公積余額$1,190,500。43、經(jīng)

37、濟(jì)利潤的概念最好定義為 A、總收入減去所有顯性和隱性成本 B、總收入減去所有會(huì)計(jì)成本 C、總收益減去總固定和變動(dòng)成本 D、總收入減去總固定和變動(dòng)成本試題解析：經(jīng)濟(jì)利潤最好的定義是總收入減去所有顯性和隱性成本44、“經(jīng)濟(jì)成本”經(jīng)常與企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中的成本不同。對(duì)一個(gè)企業(yè)來說，主要的區(qū)別來自于 A、機(jī)會(huì)成本 B、利息成本 C、工資成本 D、州和地方稅成本試題解析：一個(gè)決策的經(jīng)濟(jì)成本取決于被選擇選項(xiàng)的成本和次優(yōu)選項(xiàng)的利益。經(jīng)濟(jì)成本與會(huì)計(jì)成本不同的是它包含機(jī)會(huì)成本。 45、以下哪項(xiàng)成本從總收入中減去后得到經(jīng)濟(jì)利潤? A、變動(dòng)成本 B、所有輸入的機(jī)會(huì)成本 C、經(jīng)常經(jīng)營成本 D、固定和變動(dòng)成本試題解析：總收

38、入減去所有輸入的機(jī)會(huì)成本=經(jīng)濟(jì)利潤。46、Williams是一名會(huì)計(jì)職員，每年掙$35,000。他決定辭職，參加一個(gè)全日制的MBA課程。假設(shè)Williams不在暑假工作，也不做兼職。他的學(xué)費(fèi)、書籍、生活費(fèi)和其他費(fèi)用總計(jì)是每年$25,000。根據(jù)這些信息，Williams的MBA學(xué)習(xí)的總經(jīng)濟(jì)成本是多少？ A、$60,000 B、$10,000 C、$35,000 D、$25,000試題解析：一個(gè)決策的經(jīng)濟(jì)成本取決于被選擇選項(xiàng)的成本和次優(yōu)選項(xiàng)的利益。經(jīng)濟(jì)成本與會(huì)計(jì)成本不同的是它包含機(jī)會(huì)成本。這個(gè)場(chǎng)景中的總經(jīng)濟(jì)成本是$35,000的工資+ $25,000的學(xué)費(fèi)、書、生活費(fèi)和其他費(fèi)用= $60,000

39、47、單個(gè)證券的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)用以下哪項(xiàng)來衡量？ A、證券回報(bào)率與總體市場(chǎng)之間的協(xié)方差 B、證券回報(bào)率的標(biāo)準(zhǔn)差 C、證券對(duì)組合風(fēng)險(xiǎn)的貢獻(xiàn) D、證券回報(bào)率和其他相似證券的標(biāo)準(zhǔn)差試題解析：證券回報(bào)率的標(biāo)準(zhǔn)差是衡量黨各證券的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)對(duì)所有投資類型都是共有的，因?yàn)椴豢杀苊獾膰一蛉蚪?jīng)濟(jì)變化或其他事件威脅絕大部分(或所有)業(yè)務(wù)，并影響大部分的市場(chǎng)。當(dāng)投資者暴露在系統(tǒng)性市場(chǎng)不確定時(shí)，投資的價(jià)值通常會(huì)下降 。這就是為什么，如股票會(huì)在經(jīng)濟(jì)全球危機(jī)時(shí)會(huì)向同一方向移動(dòng)。 48、以下哪項(xiàng)最好地衡量了企業(yè)債券的利率風(fēng)險(xiǎn)？ A、久期 B、到期收益率 C、債券評(píng)級(jí) D、到期日試題解析：金融資產(chǎn)，特別是企業(yè)債券

40、的久期是衡量資產(chǎn)價(jià)格對(duì)利率的敏感度。它受資產(chǎn)到期前時(shí)間長度的影響。 49、以下選項(xiàng)中，哪項(xiàng)對(duì)公司的值影響最??？ A、資產(chǎn)負(fù)債率 B、行業(yè)特征 C、經(jīng)營杠桿 D、股利支出率試題解析：股利支出率是支付給股東的股利占收益的比率，它是每股股利除以每股收益。這個(gè)比率不會(huì)影響企業(yè)的beta值，因?yàn)樗鼪]有增加或降低其它的風(fēng)險(xiǎn)。50、如果Dexter Industries的值為1.0，那么它的 A、預(yù)期收益將近似于整個(gè)市場(chǎng)收益 B、收益率將等于無風(fēng)險(xiǎn)利率 C、價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定 D、波動(dòng)性小試題解析：Beta (B)是衡量在同一期間內(nèi)，某個(gè)股票的價(jià)格波動(dòng)相比整個(gè)市場(chǎng)的波動(dòng)。因此，beta為1意味著期望回報(bào)率應(yīng)該等于

41、整個(gè)市場(chǎng)的回報(bào)率。51、購買小麥期貨合約來防止小麥價(jià)格波動(dòng)造成損失應(yīng)該被歸為： A、公允價(jià)值套期保值 B、外匯套期保值 C、現(xiàn)金流套期保值 D、掉期試題解析：為了減緩以上的價(jià)格波動(dòng)的影響，公司有時(shí)通過購買遠(yuǎn)期合同或期權(quán)來“套期保值”。 52、一些債券契約的贖回條款允許 A、發(fā)行者有權(quán)利贖回債券。 B、債券持有人可不必追加成本地將債券轉(zhuǎn)換為普通股。 C、債券持有者可以通過支付一個(gè)贖回溢價(jià)提前贖回債券。 D、發(fā)行者支付一個(gè)溢價(jià)以防止債券持有者贖回債券。試題解析：贖回條件給發(fā)行人以贖回價(jià)買回（贖回）所有或部分債權(quán)，而不是以更昂貴的方法收回債權(quán)。 窗體頂端53、在契約中所列出的保護(hù)性條款被稱為 A、規(guī)

42、定 B、要求 C、契約條款 D、附錄試題解析：保護(hù)性契約對(duì)公司在協(xié)議期限內(nèi)所采取的某些行為設(shè)定限制。他們是債權(quán)協(xié)議的重要特征。 1997-2010，Institute of Management Accountants,Inc.窗體底端54、一契約合同的某項(xiàng)要求表明，一個(gè)公司如果沒有優(yōu)先債權(quán)人（prior creditor）的批準(zhǔn)不能進(jìn)行主要資產(chǎn)買賣，這種要求被稱為 A、贖回條款 B、保護(hù)性條款 C、認(rèn)股權(quán)證 D、看跌期權(quán)試題解析：保護(hù)性契約對(duì)公司在協(xié)議期限內(nèi)所采取的某些行為設(shè)定限制。他們是債權(quán)協(xié)議的重要特征。 55、Dorsy制造公司計(jì)劃根據(jù)某一契約發(fā)行抵押債券。以下各項(xiàng)規(guī)定或要求中，哪一項(xiàng)

43、可能包含在該契約中？I. 出售財(cái)產(chǎn)之前必須得到托管人的允許。II. 保證財(cái)產(chǎn)處于良好的可運(yùn)行狀態(tài)。III. 確保廠房和設(shè)備處于某一最低水平。IV. 包含負(fù)面的質(zhì)押條款。 A、只有I 和 IV B、只有II和III C、只有I， III，和 IV D、I， II，III 和IV試題解析：保護(hù)性契約對(duì)公司在協(xié)議期限內(nèi)所采取的某些行為設(shè)定限制。他們是債權(quán)協(xié)議的重要特征。 56、以下各選項(xiàng)中，哪一項(xiàng)用于描述債務(wù)工具是正確的？ A、未償長期債券票面利率和收益率會(huì)隨著經(jīng)濟(jì)因素的變化而變化 B、票面利率為9%一年就到期的25年期債券，比同一家公司發(fā)行的票面利率為9%一年就到期的10年期債券利率風(fēng)險(xiǎn)更高 C、

44、對(duì)于長期債券而言，在給定利率變化條件下，債券到期時(shí)間越長，價(jià)格敏感性越大 D、還有一年就到期的債券比還有15年到期的債券有更高的利率風(fēng)險(xiǎn)試題解析：票面利率是固定的，它是固定的合同利率。57、以下各選項(xiàng)中，哪一項(xiàng)會(huì)導(dǎo)致公司在下一次進(jìn)行外部融資時(shí)發(fā)行債權(quán)而不是股權(quán)？ A、高盈虧平衡點(diǎn) B、融資租賃的資產(chǎn)占很大比重 C、高有效稅率 D、固定負(fù)擔(dān)率（EBITDA）低試題解析：如果一個(gè)企業(yè)有高的有效稅率，這會(huì)促進(jìn)一個(gè)企業(yè)在下次融資時(shí)發(fā)行負(fù)債，而不是權(quán)益，因?yàn)樨?fù)債的成本被有效稅率降低了。58、以下各選項(xiàng)中哪一項(xiàng)是10年或者更長時(shí)間到期的債務(wù)工具？ A、票據(jù) B、動(dòng)產(chǎn)抵押 C、債券 D、財(cái)務(wù)租賃試題解析：債

45、券是承諾每隔一段時(shí)間支付一定金額的利息，并在到期日支付本金。這些工具往往有長期的到期日。長期國庫債有1至10年的到期日，短期國債由少于1年的到期日。融資租賃是一種合同。59、以下哪項(xiàng)可以用來最好的描述普通股股權(quán)登記日？ A、被當(dāng)作股權(quán)確定日。 B、支付股利之前的4個(gè)交易日。 C、華爾街日?qǐng)?bào)上登載的52周股價(jià)高點(diǎn)。 D、證券交易委員會(huì)（SEC）宣布招股說明書生效日。試題解析：這個(gè)日子是確定股票的所有權(quán)60、以下哪項(xiàng)不可以用來進(jìn)行優(yōu)先股的回購？ A、轉(zhuǎn)換 B、贖回條款 C、償債基金 D、再融資試題解析：優(yōu)先股可以通過使用轉(zhuǎn)換、贖回條款或償債基金來贖回。優(yōu)先股不能通過再融資來贖回。61、以下哪項(xiàng)不是

46、優(yōu)先股的特征？ A、當(dāng)公司要求時(shí)可贖回。 B、其股利對(duì)于發(fā)行者而言是可抵稅的 C、可轉(zhuǎn)換為普通股。 D、它通常沒有投票權(quán)。試題解析：優(yōu)先股股利對(duì)發(fā)行人來說不能抵稅。62、以下哪項(xiàng)對(duì)公司發(fā)行優(yōu)先股不利？ A、發(fā)放優(yōu)先股股利是公司的法律義務(wù) B、優(yōu)先股通常沒有到期日 C、優(yōu)先股通常以高于債券的收益出售 D、多數(shù)的優(yōu)先股都由公司投資者持有試題解析：優(yōu)先股的一個(gè)缺點(diǎn)就是優(yōu)先股通常以高于債券的收益出售，優(yōu)先股比債券有更高的。 63、如果單獨(dú)考慮，以下選項(xiàng)中，哪（幾）個(gè)選項(xiàng)會(huì)提高公司的資本成本？I. 公司降低運(yùn)營杠桿II. 公司稅率增加III. 公司支付唯一的未償債務(wù)IV. 國庫券收益率增加 A、I 和

47、III B、II 和 IV C、III 和 IV D、I，III 和 IV試題解析：公司支付唯一的未償債務(wù)以及國庫券收益率增加將導(dǎo)致企業(yè)資本上升。資本成本是負(fù)債（稅后）、優(yōu)先股、留存收益和普通股的加權(quán)平均成本。支付負(fù)債減少了負(fù)債的比重，而負(fù)債有最低的成本，因此資本成本就增加了。64、Joint Products公司的邊際稅率為40% ，擬發(fā)行利率為8%、價(jià)值為$1,000,000優(yōu)先股來換回其利率為8%、價(jià)值為$1,000,000的流通債券。公司所有的負(fù)債和所有者權(quán)益總和為$10,000,000。此項(xiàng)交易對(duì)于公司的加權(quán)平均資本成本的影響是 A、上升，因?yàn)閭鶆?wù)利息可以抵減稅金。 B、無變化，因?yàn)?/p>

48、在交易過程中的資本等值，且兩種工具的利率相同。 C、下降，因?yàn)閭鶆?wù)支付的部分可以抵減稅金。 D、下降，因?yàn)閮?yōu)先股不必每年支付股利，而債務(wù)必須每年支付利息。試題解析：這個(gè)影響是增加企業(yè)的加權(quán)平均資本成本，因?yàn)樨?fù)債支付是可以抵稅的。優(yōu)先股股利不能抵稅。 65、在計(jì)算長期資金的組成部分的成本時(shí)，如果證券發(fā)行成本忽略不計(jì)，那么留存收益的適當(dāng)成本等于 A、優(yōu)先股成本 B、公司的加權(quán)平均資本成本 C、0，或者無成本 D、普通股成本試題解析：在計(jì)算長期資金的組成部分的成本時(shí)，如果忽略發(fā)行成本，留存收益的適當(dāng)成本等于普通股的成本。 66、以下哪項(xiàng)不是持有現(xiàn)金的原因？ A、預(yù)防性動(dòng)機(jī) B、交易動(dòng)機(jī) C、賺取利潤

49、的動(dòng)機(jī) D、滿足未來需求的動(dòng)機(jī)試題解析：持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)是預(yù)防、交易和滿足未來需求(投機(jī))。67、以下哪項(xiàng)不可以被公司用作管理現(xiàn)金支出的方法？ A、零余額帳戶 B、應(yīng)付款的集中 C、可控性支出帳戶 D、鎖箱系統(tǒng)試題解析：一個(gè)企業(yè)可以通過零余額帳戶、應(yīng)付款的集中、可控性支出帳戶來管理現(xiàn)金支出，鎖箱系統(tǒng)用于加速現(xiàn)金流入。 68、通過建立和維持零余額帳戶不可以減少以下哪項(xiàng)？ A、支付浮差 B、管理現(xiàn)金的成本 C、超額的銀行存款 D、管理時(shí)間試題解析：通過建立和維持零余額帳戶可以減少管理現(xiàn)金的成本、超額的銀行存款、管理時(shí)間。但是它的主要目的是增加支付浮差。69、以下哪項(xiàng)金融工具最不合適被公司財(cái)長用作臨時(shí)

50、現(xiàn)金的投資？ A、地方債券 B、美國國庫券 C、短期資金市場(chǎng)共同基金 D、商業(yè)票據(jù)試題解析：一般來說，美國國庫券、短期資金市場(chǎng)共同基金和商業(yè)票據(jù)適合作為短期現(xiàn)金投資。現(xiàn)金的臨時(shí)投資應(yīng)該是低風(fēng)險(xiǎn)、短期(少于或等于90天)、容易交易。市政債券是長期的。 70、以下選項(xiàng)中，哪一項(xiàng)是美國國庫券的最好表述？ A、無票面利率，無利率風(fēng)險(xiǎn)，且按面值發(fā)行 B、無票面利率，無違約風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)得利息不受聯(lián)邦所得稅影響 C、具有活躍的二級(jí)市場(chǎng)，1-24個(gè)月的到期時(shí)間，且每月支付利息 D、具有活躍的二級(jí)市場(chǎng)，且收到的利息將從聯(lián)邦所得稅中扣除，且無利率風(fēng)險(xiǎn)試題解析：它們以折價(jià)發(fā)行，到期日少于1年。71、Duoplan公司正

51、在考慮最合適的短期融資方法。供應(yīng)商的交易信用條款 為2/30，n90（貨到30天內(nèi)付款折扣2%，到期日為90天）。銀行的借款利率為12%。一個(gè)投資銀行家也表示愿意為Duoplan公司發(fā)行商業(yè)票據(jù)。商業(yè)票據(jù)將按季度發(fā)行，總額為$9,100,000，而凈收益為$8,800,000。公司會(huì)選擇哪一種方式？ A、交易折扣，因?yàn)樗沟觅Y金成本最低 B、商業(yè)票據(jù)，因?yàn)樗沟觅Y金成本最低 C、成本都差不多，決策只考慮哪個(gè)更便利 D、銀行借款，因?yàn)樗沟觅Y金成本最低試題解析：借款是12%，不拿折扣的有效利率是12.4% (2/98)(365/60)。有效利率的公式是(利息+費(fèi)用)/(可用資金)(365)/(到

52、期天數(shù) )。72、Northville產(chǎn)品公司將其信貸條款從n30（30天內(nèi)付款）更改為2/10，n30（10天內(nèi)付款折扣20%，到期日為30天）。這種改變的最不可能產(chǎn)生的影響是 A、銷售增加 B、現(xiàn)金轉(zhuǎn)換周期縮短 C、未達(dá)銷售收入時(shí)間縮短 D、短期借款增加試題解析：向顧客提供折扣將鼓勵(lì)立即支付，縮短現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期，降低應(yīng)收款天數(shù)，以及增加銷售額。提供折扣不會(huì)增加短期借款。 73、信貸經(jīng)理在考慮是否對(duì)一個(gè)新客戶交易授信，其考慮重點(diǎn)最有可能是 A、盈利能力比率 B、公司估值比率 C、流動(dòng)性比率 D、增長比率試題解析：在考慮延展授信時(shí)，一個(gè)經(jīng)理最關(guān)心客戶是否有能力支付負(fù)債。因此，經(jīng)理人應(yīng)該檢查顧客的流

53、動(dòng)比率。74、考慮以下影響公司交易信用政策的因素：I. 滿生產(chǎn)負(fù)荷運(yùn)行II. 借款成本低III. 重復(fù)銷售的機(jī)會(huì)IV. 單位毛利低以上的哪些因素預(yù)示著公司會(huì)放寬其信用政策？ A、I和II B、只有I，II 和III C、III 和IV D、II 和 III試題解析：一般來說，一個(gè)企業(yè)可能希望放松它的信用政策來鼓勵(lì)重復(fù)銷售，或者借款成本低。滿負(fù)荷生產(chǎn)或單位毛利率低將鼓勵(lì)企業(yè)收緊信用政策。75、電腦服務(wù)公司是一家銷售電腦硬件和軟件并提供相應(yīng)服務(wù)的公司。這家公司在考慮改變其信用政策。但是這種變化不會(huì)對(duì)現(xiàn)有的客戶改變支付方式。為了證明這種改變是否有益，公司提出新的信用條款，預(yù)期的銷售增加額，預(yù)期的對(duì)銷

54、售的邊際收益，預(yù)期的壞賬損失，以及對(duì)額外應(yīng)收項(xiàng)的投資和投資期限。是否需要額外的信息公司才能夠判斷出新信用政策比原來的信用政策更好？需要什么信息？ A、現(xiàn)有的信用標(biāo)準(zhǔn) B、新的信用標(biāo)準(zhǔn) C、資金的機(jī)會(huì)成本 D、不需要額外的信息試題解析：除了場(chǎng)景中的信息，公司應(yīng)該考慮資金的機(jī)會(huì)成本。釋放的資金可以投資以獲得利息，而占用的資金則失去利息。 76、Global制造公司的借款成本為12%。公司的一個(gè)供應(yīng)商剛剛給出了新的采購條款。以前的條款規(guī)定使用貨到付款，而新的條款為2/10， n45（10天內(nèi)付款折扣2%，到期日為45天）。Global公司應(yīng)該在前10天內(nèi)付款嗎？ A、不應(yīng)該，因?yàn)榻灰仔刨J的成本超過了借款成本。 B、應(yīng)該，因?yàn)椴唤邮苌虡I(yè)折扣的成本高于借款成本。 C、不應(yīng)該，因?yàn)樨?fù)債的使用應(yīng)該盡量避免。 D、答案依賴于公司現(xiàn)在是否要借款。試題解析：不接受貿(mào)易折扣的成本是21.3%，超過12%的借款成本。21.3% = (2/98)(365/35)。有效