1、第九章 貨幣供求與均衡n教學(xué)目的和要求：本章主要講授本章主要講授貨幣需求理論、貨幣需求理論、貨幣供應(yīng)的理論模式、貨幣供應(yīng)的理論模式、貨幣均衡的含義、與社會總貨幣均衡的含義、與社會總供求均衡的關(guān)系。供求均衡的關(guān)系。n教學(xué)重點：n貨幣需求理論貨幣需求理論n貨幣供應(yīng)的理論模式貨幣供應(yīng)的理論模式n貨幣均衡與社會供求的關(guān)系。貨幣均衡與社會供求的關(guān)系。第一節(jié) 貨幣供應(yīng)量n貨幣層次的劃分貨幣層次的劃分nM1=C+D(現(xiàn)金現(xiàn)金+活期存款）活期存款）nM2=M1+Ds+Dt(在銀行的儲蓄存款在銀行的儲蓄存款+在銀行的在銀行的定期存款）定期存款）nM3=M2+Dn(各種非銀行金融機構(gòu)的存款）各種非銀行金融機構(gòu)的存

2、款）nM4=M3+L(金融機構(gòu)以外的所有短期金融工具）金融機構(gòu)以外的所有短期金融工具）第一節(jié) 貨幣供應(yīng)量n我國貨幣供應(yīng)量的層次我國貨幣供應(yīng)量的層次nM0=現(xiàn)金流通量現(xiàn)金流通量nM1=M0+企業(yè)活期存款企業(yè)活期存款+機關(guān)團體存款機關(guān)團體存款+農(nóng)村存農(nóng)村存款款+個人持有的信用卡存款個人持有的信用卡存款nM2=M1+城鄉(xiāng)居民儲蓄存款城鄉(xiāng)居民儲蓄存款+企業(yè)機關(guān)定期存款企業(yè)機關(guān)定期存款+外幣存款外幣存款+信托類存款信托類存款+證券公司的客戶保證金證券公司的客戶保證金nM3=M2+金融債券金融債券+商業(yè)票據(jù)商業(yè)票據(jù)+大額可轉(zhuǎn)讓定期大額可轉(zhuǎn)讓定期存單存單2014年10月末我國貨幣供應(yīng)量數(shù)量（億元）數(shù)量（億元

3、） 同比增長同比增長環(huán)比增長環(huán)比增長廣義貨幣供廣義貨幣供應(yīng)量（應(yīng)量（M2）1199236.31 12.60%-0.23%狹義貨幣供狹義貨幣供應(yīng)量（應(yīng)量（M1）329617.73 3.2%0.73%流通中的現(xiàn)流通中的現(xiàn)金（金（M0）57691.643.8%-1.96%第二節(jié) 貨幣需求一、馬克思貨幣需求理論一、馬克思貨幣需求理論（一）公式（一）公式流通中需要的貨幣量流通中需要的貨幣量= 商品價格總額商品價格總額 單位貨幣的流通速度單位貨幣的流通速度M=PQ/VM:貨幣需要量貨幣需要量P：商品的平均價格：商品的平均價格Q：待售商品的數(shù)量：待售商品的數(shù)量V：貨幣流通速度：貨幣流通速度第二節(jié) 貨幣需求（

4、二）理論意義（二）理論意義反映商品流通決定貨幣流通的基本原理，即流通中必反映商品流通決定貨幣流通的基本原理，即流通中必需的貨幣量取決于實現(xiàn)流通待售商品價格總額所需的貨需的貨幣量取決于實現(xiàn)流通待售商品價格總額所需的貨幣量。幣量。第二節(jié) 貨幣需求（三）應(yīng)注意的問題（三）應(yīng)注意的問題1.該論斷適用于金屬貨幣流通時期該論斷適用于金屬貨幣流通時期2.紙幣和不兌現(xiàn)的信用貨幣流通下適用紙幣流通規(guī)律紙幣和不兌現(xiàn)的信用貨幣流通下適用紙幣流通規(guī)律單位紙幣代表的金屬貨幣量單位紙幣代表的金屬貨幣量=流通中需要的金屬貨幣流通中需要的金屬貨幣量量/流通中的紙幣總額流通中的紙幣總額貨幣供應(yīng)量影響貨幣幣值從而影響物價貨幣供應(yīng)

5、量影響貨幣幣值從而影響物價3.PQ測算的難度，用測算的難度，用GNP代替；代替；V側(cè)算的難度側(cè)算的難度4.該公式只反映交易需求該公式只反映交易需求第二節(jié) 貨幣需求二二、費雪方程式和劍橋方程式費雪方程式和劍橋方程式古典古典貨幣數(shù)量貨幣數(shù)量理論理論 “貨幣數(shù)量說貨幣數(shù)量說”(The Quantity Theory of Money)，是指以貨幣的數(shù)量來解釋貨幣的價值或，是指以貨幣的數(shù)量來解釋貨幣的價值或一般物價水平的一種理論。一般物價水平的一種理論。第二節(jié) 貨幣需求二二、費雪方程式和劍橋方程式費雪方程式和劍橋方程式(一一)費雪費雪方程式（現(xiàn)金交易說）方程式（現(xiàn)金交易說） 1.公式：公式： MV=P

6、T M ：流通流通貨幣貨幣平均數(shù)平均數(shù)量量 V：貨幣流通速度：貨幣流通速度(流通次數(shù)流通次數(shù)) P： 各類商品加權(quán)平均價格各類商品加權(quán)平均價格； T ：各類商品的交易量；各類商品的交易量； PT ：國民收入：國民收入第二節(jié) 貨幣需求2.公式含義：公式含義： 貨幣數(shù)量乘以給定時間內(nèi)的貨幣使用次數(shù)等于名貨幣數(shù)量乘以給定時間內(nèi)的貨幣使用次數(shù)等于名義收入。義收入。3.理論含義：理論含義： M是外生變量是外生變量,由模型外因素決定由模型外因素決定;V在短期內(nèi)不變，在短期內(nèi)不變，可以視為常數(shù)可以視為常數(shù);T由生產(chǎn)決定由生產(chǎn)決定,可以視為大體穩(wěn)定可以視為大體穩(wěn)定;因此因此貨幣需求貨幣需求M只與只與P有關(guān)，有

7、關(guān)，當(dāng)貨幣數(shù)量上升時，商品價當(dāng)貨幣數(shù)量上升時，商品價格上漲。格上漲。4.與馬克思貨幣需要量公式的區(qū)別：與馬克思貨幣需要量公式的區(qū)別： 強調(diào)貨幣數(shù)量變化對商品價格的影響強調(diào)貨幣數(shù)量變化對商品價格的影響第二節(jié) 貨幣需求（二）劍橋方程式（現(xiàn)金余額說）（二）劍橋方程式（現(xiàn)金余額說）n費雪方程式?jīng)]有考慮微觀主體動機對貨幣需求的影響，以馬歇費雪方程式?jīng)]有考慮微觀主體動機對貨幣需求的影響，以馬歇爾和庇古為代表的劍橋?qū)W派則彌補了這一缺陷。爾和庇古為代表的劍橋?qū)W派則彌補了這一缺陷。n劍橋?qū)W派認為，經(jīng)濟社會中個人對貨幣的需求，實質(zhì)上是選擇劍橋?qū)W派認為，經(jīng)濟社會中個人對貨幣的需求，實質(zhì)上是選擇以怎樣的方式保持自己的

8、資產(chǎn)。因此，個人財富水平、利率變以怎樣的方式保持自己的資產(chǎn)。因此，個人財富水平、利率變動以及持有貨幣可能擁有的便利等因素都會影響人們對于貨幣動以及持有貨幣可能擁有的便利等因素都會影響人們對于貨幣的需要量。微觀主體的貨幣需要量可以表示為：的需要量。微觀主體的貨幣需要量可以表示為：1.公式公式：M=KPY； K為常量為常量Y：總收入：總收入P：價格水平：價格水平K：以貨幣形式保有的財富占名義總收入的比例：以貨幣形式保有的財富占名義總收入的比例 2.公式意義公式意義：貨幣需求與名義國民收入呈正相關(guān)。：貨幣需求與名義國民收入呈正相關(guān)。 第二節(jié) 貨幣需求3.與費雪方程式的區(qū)別與費雪方程式的區(qū)別(1)費雪

9、方程式強調(diào)貨幣的交易手段職能，側(cè)重費雪方程式強調(diào)貨幣的交易手段職能，側(cè)重分析貨幣總流量與總產(chǎn)出和價格水平的關(guān)系；分析貨幣總流量與總產(chǎn)出和價格水平的關(guān)系；劍橋方程式強調(diào)貨幣作為一種資產(chǎn)的性質(zhì)，劍橋方程式強調(diào)貨幣作為一種資產(chǎn)的性質(zhì)，側(cè)重貨幣存量占收入的比重。側(cè)重貨幣存量占收入的比重。(2)費雪方程式從宏觀的角度分析貨幣需求，不費雪方程式從宏觀的角度分析貨幣需求，不考慮利率因素的影響；劍橋方程式從微觀角考慮利率因素的影響；劍橋方程式從微觀角度分析，隱含利率因素。度分析，隱含利率因素。第二節(jié) 貨幣需求三、凱恩斯貨幣需求理論的一般內(nèi)容（三、凱恩斯貨幣需求理論的一般內(nèi)容（凱恩斯的流動凱恩斯的流動性偏好理論

10、性偏好理論）（一）人們對貨幣需求的四大動機（一）人們對貨幣需求的四大動機 1、所得動機：在收入與支出之間的一段時間內(nèi)，、所得動機：在收入與支出之間的一段時間內(nèi)，人們必須持有一定數(shù)量的貨幣。人們必須持有一定數(shù)量的貨幣。 2、營業(yè)動機：企業(yè)在支付營業(yè)費用及獲得營業(yè)收、營業(yè)動機：企業(yè)在支付營業(yè)費用及獲得營業(yè)收益之間的一段時間內(nèi)，也須持有一定數(shù)量的貨幣。益之間的一段時間內(nèi)，也須持有一定數(shù)量的貨幣。 3、預(yù)防動機：保存一部分貨幣以防意外。、預(yù)防動機：保存一部分貨幣以防意外。 4、投機動機：持幣等待投機。、投機動機：持幣等待投機。第二節(jié) 貨幣需求 兩類需求兩類需求 貨幣的交易需求貨幣的交易需求：所得動機和

11、營業(yè)動機所得動機和營業(yè)動機取決于待交易的商品與勞務(wù)，因而是收入的函數(shù)取決于待交易的商品與勞務(wù)，因而是收入的函數(shù) +M1=L1 (Y) 貨幣的資產(chǎn)需求貨幣的資產(chǎn)需求：預(yù)防動機和預(yù)防動機和投機動機投機動機取決于利率的變化，因而是利率的函數(shù)取決于利率的變化，因而是利率的函數(shù) -M2=L2 (r)第二節(jié) 貨幣需求（二）（二）凱恩斯的貨幣需求函數(shù)凱恩斯的貨幣需求函數(shù) M=M1+M2=L1(Y)+L2(r) M：貨幣總需求；：貨幣總需求； M1：交易性貨幣需求；：交易性貨幣需求； M2：資產(chǎn)資產(chǎn)性貨幣需求；性貨幣需求； Y：收入；：收入； r： 市場利率；市場利率； L1：M1與與Y的函數(shù)關(guān)系；的函數(shù)關(guān)系

12、；L2：M2與與r的函數(shù)關(guān)系。的函數(shù)關(guān)系。第二節(jié) 貨幣需求（三）（三）凱恩斯貨幣需求理論的貢獻凱恩斯貨幣需求理論的貢獻 將利率引入貨幣需求決定因素中，通過利率這將利率引入貨幣需求決定因素中，通過利率這個變量，可以將貨幣供求與實際經(jīng)濟的供求聯(lián)系起個變量，可以將貨幣供求與實際經(jīng)濟的供求聯(lián)系起來，分析貨幣市場供求的變化對商品市場供求的影來，分析貨幣市場供求的變化對商品市場供求的影響響。第三節(jié) 貨 幣 供 給一、銀行是現(xiàn)代經(jīng)濟中貨幣供應(yīng)的主體一、銀行是現(xiàn)代經(jīng)濟中貨幣供應(yīng)的主體n信用貨幣無不出自銀行部門信用貨幣無不出自銀行部門,現(xiàn)金、存款、銀行現(xiàn)金、存款、銀行可轉(zhuǎn)讓大額定期存單，尤其是直接作為購買和可轉(zhuǎn)

13、讓大額定期存單，尤其是直接作為購買和支付的支付的M1，絕大部分是通過銀行的信用活動產(chǎn)絕大部分是通過銀行的信用活動產(chǎn)生。生。n銀行供給貨幣由兩個主體部門銀行供給貨幣由兩個主體部門商業(yè)銀行和商業(yè)銀行和中央銀行進行。中央銀行進行。（一）商業(yè)銀行的資產(chǎn)負債業(yè)務(wù)對貨幣供（一）商業(yè)銀行的資產(chǎn)負債業(yè)務(wù)對貨幣供給的作用給的作用n商業(yè)銀行創(chuàng)造信用貨幣是在它的資產(chǎn)負債業(yè)務(wù)中，商業(yè)銀行創(chuàng)造信用貨幣是在它的資產(chǎn)負債業(yè)務(wù)中，通過創(chuàng)造派生存款形成的。通過創(chuàng)造派生存款形成的。n商業(yè)銀行不斷吸收存款并發(fā)放貸款，吸收存款將商業(yè)銀行不斷吸收存款并發(fā)放貸款，吸收存款將流通中的現(xiàn)金納入銀行，轉(zhuǎn)化為存款；發(fā)放貸款，流通中的現(xiàn)金納入銀行

14、，轉(zhuǎn)化為存款；發(fā)放貸款，則使這部分存款按照一定比例再次形成存款。則使這部分存款按照一定比例再次形成存款。n周而復(fù)始，多家銀行并存經(jīng)營，就會形成幾倍于周而復(fù)始，多家銀行并存經(jīng)營，就會形成幾倍于原始存款的派生存款，貨幣供應(yīng)就會增加。原始存款的派生存款，貨幣供應(yīng)就會增加。（二）中央銀行在貨幣供給中的作用（二）中央銀行在貨幣供給中的作用n中央銀行作為貨幣供給的主體，主要通過調(diào)整、控中央銀行作為貨幣供給的主體，主要通過調(diào)整、控制商業(yè)銀行創(chuàng)造存款貨幣的能力及行為實現(xiàn)其在貨制商業(yè)銀行創(chuàng)造存款貨幣的能力及行為實現(xiàn)其在貨幣供給過程中的作用。幣供給過程中的作用。n商業(yè)銀行創(chuàng)造派生存款的能力大小取決于它可以獲商業(yè)銀

15、行創(chuàng)造派生存款的能力大小取決于它可以獲得的原始存款多少。得的原始存款多少。 1.中央銀行向商業(yè)銀行提供的資金中央銀行向商業(yè)銀行提供的資金 2.吸收客戶的現(xiàn)金存款吸收客戶的現(xiàn)金存款1.中央銀行向商業(yè)銀行提供資金的方式中央銀行向商業(yè)銀行提供資金的方式（1）調(diào)整法定存款準備金率）調(diào)整法定存款準備金率（2）調(diào)整再貼現(xiàn)率）調(diào)整再貼現(xiàn)率（3）改變再貸款規(guī)模）改變再貸款規(guī)模（4）公開市場業(yè)務(wù)）公開市場業(yè)務(wù)n以上四種方式除了法定存款準備金率具有絕對以上四種方式除了法定存款準備金率具有絕對強制性，其他三種都或多或少具有選擇性，需強制性，其他三種都或多或少具有選擇性，需要商業(yè)銀行的配合，因此作用不直接。要商業(yè)銀行

16、的配合，因此作用不直接。2. 2.中央銀行控制現(xiàn)金的發(fā)行權(quán)中央銀行控制現(xiàn)金的發(fā)行權(quán)n現(xiàn)金是中央銀行發(fā)行的一種永不償付的債務(wù)，它構(gòu)成中現(xiàn)金是中央銀行發(fā)行的一種永不償付的債務(wù)，它構(gòu)成中央銀行的資金來源。央銀行的資金來源。n中央銀行只是在技術(shù)上管理現(xiàn)金發(fā)行，但現(xiàn)金發(fā)行數(shù)量中央銀行只是在技術(shù)上管理現(xiàn)金發(fā)行，但現(xiàn)金發(fā)行數(shù)量的多少最終取決于各經(jīng)濟部門對現(xiàn)金的需求量。控制現(xiàn)的多少最終取決于各經(jīng)濟部門對現(xiàn)金的需求量?？刂片F(xiàn)金發(fā)行權(quán)未必控制現(xiàn)金發(fā)行量，除非政府用行政手段限金發(fā)行權(quán)未必控制現(xiàn)金發(fā)行量，除非政府用行政手段限制現(xiàn)金與存款貨幣的自由轉(zhuǎn)換，提高對現(xiàn)金發(fā)行程度的制現(xiàn)金與存款貨幣的自由轉(zhuǎn)換，提高對現(xiàn)金發(fā)行程度

17、的控制?？刂?。n現(xiàn)金需求（取款）現(xiàn)金需求（取款） 商行庫存現(xiàn)金商行庫存現(xiàn)金 提取超額準備金提取超額準備金n現(xiàn)金需求（存款）現(xiàn)金需求（存款） 商行庫存現(xiàn)金商行庫存現(xiàn)金 繳存超額準備金繳存超額準備金3. 3.現(xiàn)金與商業(yè)銀行在中央銀行的準備金存款現(xiàn)金與商業(yè)銀行在中央銀行的準備金存款構(gòu)成基礎(chǔ)貨幣構(gòu)成基礎(chǔ)貨幣公式：公式：B=C+RnB為基礎(chǔ)貨幣，為基礎(chǔ)貨幣，C為流通中現(xiàn)金，為流通中現(xiàn)金，R為商業(yè)銀行為商業(yè)銀行在中央銀行的準備金存款。在中央銀行的準備金存款。n基礎(chǔ)貨幣是針對中央銀行控制貨幣供應(yīng)量的內(nèi)基礎(chǔ)貨幣是針對中央銀行控制貨幣供應(yīng)量的內(nèi)容提出，它所包含的內(nèi)容說明，相對于其他存容提出，它所包含的內(nèi)容說明，

18、相對于其他存款形式來說，中央銀行對基礎(chǔ)貨幣有較強的控款形式來說，中央銀行對基礎(chǔ)貨幣有較強的控制能力，尤其對制能力，尤其對R部分有較強控制能力。基礎(chǔ)貨部分有較強控制能力?；A(chǔ)貨幣可以按照一定倍數(shù)增加，形成貨幣供應(yīng)總量。幣可以按照一定倍數(shù)增加，形成貨幣供應(yīng)總量。n基礎(chǔ)貨幣變化會引起貨幣供應(yīng)量的變動，進而基礎(chǔ)貨幣變化會引起貨幣供應(yīng)量的變動，進而影響經(jīng)濟調(diào)節(jié)的最終目標，有較強的相關(guān)性和影響經(jīng)濟調(diào)節(jié)的最終目標，有較強的相關(guān)性和可控性，成為中央銀行調(diào)節(jié)貨幣供給量的一個可控性，成為中央銀行調(diào)節(jié)貨幣供給量的一個重要目標重要目標n總結(jié)總結(jié)1、貨幣供給通過兩級實現(xiàn)：一是中央銀行，發(fā)行、貨幣供給通過兩級實現(xiàn)：一是中

19、央銀行，發(fā)行貨幣，增加商業(yè)銀行的超額準備金。貨幣，增加商業(yè)銀行的超額準備金。2、二是商業(yè)銀行，通過發(fā)放貸款轉(zhuǎn)增存款，完成、二是商業(yè)銀行，通過發(fā)放貸款轉(zhuǎn)增存款，完成存款貨幣的創(chuàng)造過程，從而最終改變貨幣的供存款貨幣的創(chuàng)造過程，從而最終改變貨幣的供應(yīng)數(shù)量。應(yīng)數(shù)量。第三節(jié) 貨 幣 供 給二、決定貨幣供應(yīng)量的其他因素二、決定貨幣供應(yīng)量的其他因素（一）中央銀行控制基礎(chǔ)貨幣的直接程度受制于貨幣（一）中央銀行控制基礎(chǔ)貨幣的直接程度受制于貨幣需求需求1.中央銀行對基礎(chǔ)貨幣中的現(xiàn)金部分控制受制于社會中央銀行對基礎(chǔ)貨幣中的現(xiàn)金部分控制受制于社會各部門的現(xiàn)金需求各部門的現(xiàn)金需求2.中央銀行對商業(yè)銀行準備金存款的調(diào)節(jié)，

20、除法定存中央銀行對商業(yè)銀行準備金存款的調(diào)節(jié)，除法定存款準備金率外的其他手段要受商業(yè)銀行的決策影響?？顪蕚浣鹇释獾钠渌侄我苌虡I(yè)銀行的決策影響。n可貸資金規(guī)模、物價穩(wěn)定程度、市場預(yù)期及經(jīng)濟周可貸資金規(guī)模、物價穩(wěn)定程度、市場預(yù)期及經(jīng)濟周期。期。（二）商業(yè)銀行擴大信貸規(guī)模受制于社會（二）商業(yè)銀行擴大信貸規(guī)模受制于社會的信貸資金需求的信貸資金需求n貸款的形成取決于雙方的共同意愿，借貸款的形成取決于雙方的共同意愿，借貸雙方意愿不一致時有發(fā)生。貸雙方意愿不一致時有發(fā)生。n銀行銀行“惜貸惜貸”，貨幣供應(yīng)量無法增加。，貨幣供應(yīng)量無法增加。n如果銀行愿貸，客戶不愿意借款，沒有如果銀行愿貸，客戶不愿意借款，沒有

21、資金貸出，貨幣供應(yīng)量無法擴大資金貸出，貨幣供應(yīng)量無法擴大（三）社會公眾持有現(xiàn)金的愿望影響貨幣（三）社會公眾持有現(xiàn)金的愿望影響貨幣供給總量供給總量n流通中現(xiàn)金存入銀行，可以成倍派生存款，擴流通中現(xiàn)金存入銀行，可以成倍派生存款，擴大貨幣供應(yīng)量。但提取現(xiàn)金，則會減少貨幣供大貨幣供應(yīng)量。但提取現(xiàn)金，則會減少貨幣供應(yīng)量。應(yīng)量。n社會持有現(xiàn)金的數(shù)量受經(jīng)濟運行的影響，繁榮社會持有現(xiàn)金的數(shù)量受經(jīng)濟運行的影響，繁榮時期，利率上升，人們不愿持有貨幣放棄高利時期，利率上升，人們不愿持有貨幣放棄高利息收益，現(xiàn)金會因此轉(zhuǎn)換為存款從而增加貨幣息收益，現(xiàn)金會因此轉(zhuǎn)換為存款從而增加貨幣供應(yīng)量；衰退時期，利率下降，資金資產(chǎn)收益

22、供應(yīng)量；衰退時期，利率下降，資金資產(chǎn)收益水平低，人們愿意持有貨幣，存款減少導(dǎo)致貨水平低，人們愿意持有貨幣，存款減少導(dǎo)致貨幣供應(yīng)量減少。幣供應(yīng)量減少。總結(jié)總結(jié)n綜上所述，在貨幣供應(yīng)量的形成過程中，存在綜上所述，在貨幣供應(yīng)量的形成過程中，存在多個環(huán)節(jié)及障礙。首先是中央銀行對基礎(chǔ)貨幣多個環(huán)節(jié)及障礙。首先是中央銀行對基礎(chǔ)貨幣的影響程度，然后是商業(yè)銀行信貸規(guī)模對貨幣的影響程度，然后是商業(yè)銀行信貸規(guī)模對貨幣供應(yīng)量的影響程度。供應(yīng)量的影響程度。n貨幣需求對貨幣供給的制約作用說明，盡管銀貨幣需求對貨幣供給的制約作用說明，盡管銀行部門可以提供或者調(diào)整貨幣供應(yīng)量，但社會行部門可以提供或者調(diào)整貨幣供應(yīng)量，但社會并不

23、簡單地接受這個量。貨幣供應(yīng)量是社會各并不簡單地接受這個量。貨幣供應(yīng)量是社會各部門共同作用的結(jié)果。貨幣供給具有內(nèi)生性。部門共同作用的結(jié)果。貨幣供給具有內(nèi)生性。n貨幣供給具有一定的外生性，政府為支付戰(zhàn)爭貨幣供給具有一定的外生性，政府為支付戰(zhàn)爭經(jīng)費、為應(yīng)付突然出現(xiàn)的災(zāi)害向央行借款，由經(jīng)費、為應(yīng)付突然出現(xiàn)的災(zāi)害向央行借款，由此導(dǎo)致的貨幣供給增加就是一個外生因素決定此導(dǎo)致的貨幣供給增加就是一個外生因素決定的過程。的過程。第三節(jié) 貨 幣 供 給 三、財政收支對貨幣供給的影響三、財政收支對貨幣供給的影響彌補財政赤字的主要途徑彌補財政赤字的主要途徑1、向社會公眾借款、向社會公眾借款（1）動用閑置資金購買政府債

24、券，只是轉(zhuǎn)移了使用）動用閑置資金購買政府債券，只是轉(zhuǎn)移了使用者，貨幣總量不受影響。者，貨幣總量不受影響。（2）動用生活生產(chǎn)必須資金，個人及企業(yè)需要向商）動用生活生產(chǎn)必須資金，個人及企業(yè)需要向商業(yè)銀行借款，導(dǎo)致商行向央行借款，則會增加貨幣業(yè)銀行借款，導(dǎo)致商行向央行借款，則會增加貨幣供應(yīng)量。供應(yīng)量。2、向銀行借款、向銀行借款（1）向商業(yè)銀行）向商業(yè)銀行n如果商業(yè)銀行購買政府債券后，不因為超額準如果商業(yè)銀行購買政府債券后，不因為超額準備金減少向中央銀行借款就不會增加貨幣供應(yīng)備金減少向中央銀行借款就不會增加貨幣供應(yīng)量，僅實現(xiàn)資金在政府與商業(yè)銀行間的轉(zhuǎn)移。量，僅實現(xiàn)資金在政府與商業(yè)銀行間的轉(zhuǎn)移。n如果商

25、業(yè)銀行為了獲取政府債券收益，不惜向如果商業(yè)銀行為了獲取政府債券收益，不惜向中央銀行借款買入，則會增加貨幣供應(yīng)量。中央銀行借款買入，則會增加貨幣供應(yīng)量。（2）向中央銀行）向中央銀行n當(dāng)政府向中央銀行借款時，對貨幣供應(yīng)量當(dāng)政府向中央銀行借款時，對貨幣供應(yīng)量影響非常直接。若財政向央行出售債券影響非常直接。若財政向央行出售債券（申請貸款），中央銀行購買國債的結(jié)果（申請貸款），中央銀行購買國債的結(jié)果是：中央銀行持有政府債券的數(shù)量（對政是：中央銀行持有政府債券的數(shù)量（對政府貸款）增加，同時財政存款增加。府貸款）增加，同時財政存款增加。n這種變化會導(dǎo)致基礎(chǔ)貨幣增加，并在貨幣這種變化會導(dǎo)致基礎(chǔ)貨幣增加，并在貨

26、幣乘數(shù)的作用下使貨幣供應(yīng)量成倍增加。乘數(shù)的作用下使貨幣供應(yīng)量成倍增加。n上述分析說明，只有財政赤字以直接或間接方上述分析說明，只有財政赤字以直接或間接方式向中央銀行借款彌補赤字的情況發(fā)生時，才式向中央銀行借款彌補赤字的情況發(fā)生時，才會導(dǎo)致貨幣供應(yīng)量增加。社會公眾閑置資金越會導(dǎo)致貨幣供應(yīng)量增加。社會公眾閑置資金越少，財政赤字就意味著貨幣供應(yīng)量的增加。少，財政赤字就意味著貨幣供應(yīng)量的增加。n由財政赤字增加的貨幣供應(yīng)，可以是存款形式由財政赤字增加的貨幣供應(yīng)，可以是存款形式的也可能是現(xiàn)金形式的，取決于貨幣需求。的也可能是現(xiàn)金形式的，取決于貨幣需求。第三節(jié) 貨 幣 供 給四、貨幣供應(yīng)的理論模式四、貨幣供

27、應(yīng)的理論模式nM1=BK1nM1:狹義的貨幣供應(yīng)量狹義的貨幣供應(yīng)量nB: 基基礎(chǔ)貨幣（礎(chǔ)貨幣（base money, or monetary base)又稱為高能貨幣，指商業(yè)銀行的準備又稱為高能貨幣，指商業(yè)銀行的準備金存款與流通于銀行體系以外的社會公眾所金存款與流通于銀行體系以外的社會公眾所持有的現(xiàn)金之和。它只是整個貨幣供應(yīng)量的持有的現(xiàn)金之和。它只是整個貨幣供應(yīng)量的一部分。一部分。nK1：狹義貨幣：狹義貨幣M1的貨幣乘數(shù)的貨幣乘數(shù)第三節(jié) 貨 幣 供 給基礎(chǔ)貨幣基礎(chǔ)貨幣 基礎(chǔ)貨幣從中央銀行發(fā)行出來，是中央銀行的負債，基礎(chǔ)貨幣從中央銀行發(fā)行出來，是中央銀行的負債，它是中央銀行直接能控制的那部分貨幣

28、，是商業(yè)銀它是中央銀行直接能控制的那部分貨幣，是商業(yè)銀行創(chuàng)造存款貨幣的基礎(chǔ)，但它只是貨幣供應(yīng)量的一行創(chuàng)造存款貨幣的基礎(chǔ)，但它只是貨幣供應(yīng)量的一部分。部分。貨幣當(dāng)局投放基礎(chǔ)貨幣的渠道：貨幣當(dāng)局投放基礎(chǔ)貨幣的渠道： 一是直接發(fā)行通貨；一是直接發(fā)行通貨； 二是購買黃金、外匯儲備；二是購買黃金、外匯儲備； 三是在公開市場購買有價證券三是在公開市場購買有價證券 四調(diào)整法定存款準備金率、再貸款以及再貼率四調(diào)整法定存款準備金率、再貸款以及再貼率第三節(jié) 貨 幣 供 給貨幣乘數(shù)貨幣乘數(shù) 也稱貨幣擴張系數(shù)，是用以說明貨幣供給總也稱貨幣擴張系數(shù)，是用以說明貨幣供給總量與基礎(chǔ)貨幣之倍數(shù)關(guān)系的一種系數(shù)。在基量與基礎(chǔ)貨幣

29、之倍數(shù)關(guān)系的一種系數(shù)。在基礎(chǔ)貨幣一定的條件下，貨幣乘數(shù)決定了貨幣礎(chǔ)貨幣一定的條件下，貨幣乘數(shù)決定了貨幣供給的總量。供給的總量。K1= C+1 C+ e+ rd + rt t第三節(jié) 貨 幣 供 給nM1=C+DnC:流通中的現(xiàn)金流通中的現(xiàn)金 D:商業(yè)銀行的活期存款商業(yè)銀行的活期存款nB=C+RnC:流通中的現(xiàn)金流通中的現(xiàn)金 R:商業(yè)銀行的準備金存款商業(yè)銀行的準備金存款nK1=M1/B=C+D/C+RnR=E + Rd + rt DtnE:商業(yè)銀行的超額準備金商業(yè)銀行的超額準備金 Rd : 活期存款法定準備金活期存款法定準備金nDt：定期存款定期存款 rt：定期存款法定準備金率定期存款法定準備金率第三節(jié) 貨 幣 供 給nK1= C+Dn C +E +Rd + rt Dtn C+Dn Dn =