1、戰(zhàn)略投資部2014年6月爹對(duì)兒子說，我想給你找個(gè)媳婦。兒子說，可我愿意自己找！爹說， 但這個(gè)女孩子是比爾蓋茨的女兒！兒子說，要是這樣，可以。然后他爹找到比爾蓋茨，說，我給你女兒找了一個(gè)老公。比爾蓋茨說，不行，我 女兒還?。〉f，可是這個(gè)小伙子是世界銀行的副總裁！ 比爾蓋茨說 ，啊，這樣，行！最后，爹找到了世界銀行的總裁，說，我給你推薦一個(gè)副總裁！總裁說，可是我有太多副總裁了，多余了！爹說，可是這個(gè)小伙子是比爾蓋茨的女婿！ 總裁說，這樣呀，行！ 這則故事告訴我們一個(gè)道理如何進(jìn)行資源整合。 看完故事，有人會(huì)認(rèn)為資源整合很簡(jiǎn)單，只需要見面忽悠幾句就搞定了。其實(shí)不然，我們分析一下故事的細(xì)節(jié)，會(huì)有如下要

2、點(diǎn)：1、這位老爹本身必須見多識(shí)廣、博才多學(xué)。首先要了解全球經(jīng)濟(jì)、金融、IT、軟件、管理、文化、溝通等多方面的知識(shí)，才能夠與銀行總裁和蓋茨談到一起，取得認(rèn)同。2、這位老爹后面一定有一個(gè)強(qiáng)有力的團(tuán)隊(duì)資源替他規(guī)劃整個(gè)過程，給他做托，讓銀行總裁和蓋茨分別在適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)相信他的身份。3、這位老爹一定很有耐性，因?yàn)橛袡C(jī)會(huì)能夠約見到世界銀行的總裁和比爾 蓋茨，并和他們就如此重大的問題進(jìn)行討論并決策，之前一定需要做大量的準(zhǔn)備工作和等待足夠長(zhǎng)的時(shí)間來贏得寶貴機(jī)會(huì)。 并購也是資源整合的一種方式，通過并購，將并購雙方在技術(shù)、資金、人才、產(chǎn)品、市場(chǎng)等方面的資源進(jìn)行整合，取長(zhǎng)補(bǔ)短，產(chǎn)生1+12的效果。同樣，并購也不是一蹴

3、而就，必須進(jìn)行精心的準(zhǔn)備，發(fā)揮團(tuán)隊(duì)的作用，等待合適的時(shí)機(jī)，如前面故事所說，用并購的視角來解讀：1、并購前必須對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r、政策法規(guī)、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手等情況進(jìn)行深入分析和研究；2、并購為一項(xiàng)綜合性工作，需要組成一支團(tuán)隊(duì)才能完成，需要包括投資、財(cái)務(wù)、法律、技術(shù)、業(yè)務(wù)等方面人員參與；3、并購的完成需結(jié)合當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，捕捉好的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，才能以小的投入獲取高的回報(bào)。一、并購的力量 二、并購業(yè)務(wù)介紹 1、并購含義 2、兼并與收購的區(qū)別 3、兼并與收購的分類 4、企業(yè)并購的動(dòng)因 5、企業(yè)并購流程 三、并購與水務(wù)公司258290294621.401002003004005006007002010年2011

4、年2012年2013年產(chǎn)能產(chǎn)能2010年-2012年，北控水務(wù)新增產(chǎn)能合計(jì)為842萬噸，主要方式為BOT、TOT、委托運(yùn)營(yíng)，而2013年一年，公司新增產(chǎn)能653.87萬噸，其中通過并購方式取得產(chǎn)能為563.2萬噸，大大提升了公司產(chǎn)能擴(kuò)張速度。北控水務(wù)產(chǎn)能增長(zhǎng)情況（萬噸）1、北控水務(wù)通過并購實(shí)現(xiàn)了公司的跨、北控水務(wù)通過并購實(shí)現(xiàn)了公司的跨躍式發(fā)展躍式發(fā)展北控水務(wù)主要從事供水、污水及再生水處理、海水淡化等業(yè)務(wù)，并在中國(guó)及馬來西亞提供綜合治理項(xiàng)目的建造服務(wù)。截止截止2013年底，北控水務(wù)在中國(guó)及馬年底，北控水務(wù)在中國(guó)及馬來西亞擁有來西亞擁有282個(gè)水務(wù)項(xiàng)目，日處理設(shè)個(gè)水務(wù)項(xiàng)目，日處理設(shè)計(jì)總規(guī)模為計(jì)總規(guī)

5、模為1670萬噸，實(shí)現(xiàn)了全國(guó)性萬噸，實(shí)現(xiàn)了全國(guó)性的戰(zhàn)略布局。的戰(zhàn)略布局。634,806265,445372,738640,64669,42984,005103,719138,95356,41769,09986,715114,5400100,000200,000300,000400,000500,000600,000700,0002010年2011年2012年2013年?duì)I業(yè)收入營(yíng)業(yè)利潤(rùn)凈利潤(rùn)2013年是北控水務(wù)的并購年，通過并購公司營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)及凈利潤(rùn)有大幅度增長(zhǎng)，與上一年同比增長(zhǎng)72%、34%、32%，而2012年這一比例分別為40%、23%、25%?？梢娡ㄟ^并購可使?fàn)I業(yè)規(guī)模和利潤(rùn)規(guī)模能

6、夠更快獲得增長(zhǎng)。北控水務(wù)營(yíng)收及利潤(rùn)增長(zhǎng)情況（萬元）1,722,4832,474,9743,128,9884,418,667506,795971,0881,073,1491,592,4440500,0001,000,0001,500,0002,000,0002,500,0003,000,0003,500,0004,000,0004,500,0005,000,0002010年2011年2012年2013年總資產(chǎn)凈資產(chǎn)2013年公司總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)與上一年同比增長(zhǎng)41%、48%，而2012年這一比例分別為26%、11%?？梢娡ㄟ^并購使資產(chǎn)規(guī)模快速提高。 北控水務(wù)北控水務(wù)2013年并購之路年并購之路l

7、2月5日，公司向母公司收購了兩批平臺(tái)公司股權(quán)，即包括位於江蘇、浙江、山東及福建等不同省份合共九個(gè)水務(wù)項(xiàng)目，總規(guī)模124.5萬噸/日，其中營(yíng)運(yùn)規(guī)模114.5萬噸/日（包括供水相關(guān)項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)規(guī)模105.5萬噸/日和污水處理項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)規(guī)模90萬噸/日），收購總代價(jià)9.55億人民幣（約12億港元）。l 2月6日，公司斥資5億余元，收購東莞7家水務(wù)公司的全部股權(quán)。7家污水處理廠合計(jì)污水處理能力57萬噸/日。l 3月21日，北控水務(wù)宣布斥資9509.3萬歐元收購?fù)⒀牌煜缕咸蜒浪畡?wù)，擁有23座污水處理廠及13座供水廠。 污水處理及供水量之每日運(yùn)作設(shè)計(jì)能力分別為2.25萬噸及3.6萬噸。 l 6月28日表示，公

8、司與北京建工集團(tuán)有限責(zé)任公司訂立股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，2.7億收購北京建工環(huán)境發(fā)展有限責(zé)任公司60%股權(quán)。建工環(huán)境目前擁有總設(shè)計(jì)產(chǎn)能為93.75萬噸/日的26間污水處理廠，并正在興建一間設(shè)計(jì)能力為100萬噸/日的再生水廠。l 9月6日，北控水務(wù)與標(biāo)準(zhǔn)水務(wù)訂立買賣協(xié)議，收購標(biāo)準(zhǔn)水務(wù)下屬兩個(gè)全資子公司水晶水務(wù)及中國(guó)水務(wù)控股100%的股權(quán)。兩個(gè)公司擁有36個(gè)水務(wù)項(xiàng)目，已運(yùn)營(yíng)的規(guī)模有105.3萬噸/日，在建項(xiàng)目規(guī)模7.5萬噸/日，遠(yuǎn)期將達(dá)到202.6萬噸/日的設(shè)計(jì)規(guī)模。l 9月12日，北控水務(wù)收購實(shí)康水務(wù)（亞洲）有限公司下屬子公司股權(quán)，擁有9個(gè)水務(wù)項(xiàng)目，并購資金9.55億元。 2、光大國(guó)際通過反向收購增加了新

9、的上市平臺(tái)、光大國(guó)際通過反向收購增加了新的上市平臺(tái) 中國(guó)光大國(guó)際有限公司是一家綜合性環(huán)境集團(tuán)公司，為香港聯(lián)交所上市公司，業(yè)務(wù)分為環(huán)保能源、環(huán)保水務(wù)及新能源，項(xiàng)目主要包括垃圾發(fā)電、沼氣發(fā)電、生物質(zhì)能發(fā)電、太陽能光伏發(fā)電、工業(yè)固體廢物及危險(xiǎn)廢物處置、水環(huán)境治理以及中水回用等。截至2013年12月31日，下屬光大水務(wù)投資公司在江蘇和山東共有21個(gè)污水處理項(xiàng)目，及4個(gè)再用水項(xiàng)目。 漢科環(huán)境科技集團(tuán)有限公司總部位于北京，于2004年2月在新加坡證券交易所主板上市，目前運(yùn)營(yíng)11間市政供水及污水處理公司，位于北京、陜西、山東、江蘇、河南等省份，合約總設(shè)計(jì)處理能力為每日157萬立方米。 2014年6月2日晚間

10、，光大國(guó)際發(fā)布公告稱，與漢科環(huán)境達(dá)成出售協(xié)議，以58.11億元人民幣，出售光大水務(wù)投資公司全部已發(fā)行股本予漢科環(huán)境，以換取后者發(fā)行股份。漢科將向光大水務(wù)控股配發(fā)及發(fā)行19.4億股股份，每股作價(jià)0.703新加坡元。出售完成后，光大國(guó)際將持有漢科環(huán)境經(jīng)擴(kuò)大后發(fā)行股本約79.21%。 收購?fù)瓿珊?，漢科環(huán)境將成為光大國(guó)際間接附屬公司，公司名稱將改為中國(guó)光大水務(wù)有限公司，仍維持在新加坡上市，以作為光大國(guó)際的另一融資平臺(tái)。合并后，光大國(guó)際共運(yùn)營(yíng)合并后，光大國(guó)際共運(yùn)營(yíng)32家污水處理家污水處理廠，合約設(shè)計(jì)處理能力將提升廠，合約設(shè)計(jì)處理能力將提升85.8%，達(dá)，達(dá)到每日到每日340萬立方米，其在中國(guó)污水處理萬立

11、方米，其在中國(guó)污水處理的版圖也進(jìn)一步擴(kuò)大。的版圖也進(jìn)一步擴(kuò)大。 光大國(guó)際光大水務(wù)投資漢科環(huán)境光大國(guó)際漢科環(huán)境（更名為光大水務(wù)）光大水務(wù)投資79.21% 3、桑德環(huán)境（桑德國(guó)際）兩地上市、桑德環(huán)境（桑德國(guó)際）兩地上市 桑德環(huán)境資源股份有限公司桑德環(huán)境資源股份有限公司原名“國(guó)投原宜磷化股份有限公司”,是經(jīng)湖北省體改委鄂改199330號(hào)文批準(zhǔn),由原湖北原宜經(jīng)濟(jì)發(fā)展(集團(tuán))股份有限公司以定向募集方式改組設(shè)立的股份有限公司。1998年1月15日,經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)證監(jiān)發(fā)字1997497號(hào)和證監(jiān)發(fā)字1997498號(hào)文批準(zhǔn),公司在深圳證券交易所上網(wǎng)發(fā)行3500萬股普通股,并于同年2月25日掛牌上市,發(fā)行后注冊(cè)資本

12、為人民幣13,961萬元。 2013年，公司簽訂4個(gè)污水處理項(xiàng)目，新增污水處理量29萬噸/天；新增托管運(yùn)營(yíng)污水處理項(xiàng)目2個(gè)。2013年度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.83億元，比上年同期增長(zhǎng)27.07%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)6.70億元，比上年同期增長(zhǎng)35.63%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5.88億元。截止截止2014年年6月月12日，公司總市值為日，公司總市值為194.37億元。億元。 桑德國(guó)際有限公司桑德國(guó)際有限公司于2006年在新加坡股票市場(chǎng)上市，共集資3.5億元人民幣。 2010年7月6日桑德國(guó)際原計(jì)劃以IPO形式于香港作第二次上市，但由于整體金融和市場(chǎng)環(huán)境不佳，在港上市及發(fā)售未能取得可接受價(jià)格，故暫緩上市計(jì)劃。2

13、010年9月30日，桑德國(guó)際以介紹上市形式于香港聯(lián)合交易所有限公司主板上市，開市價(jià)為5.45港元，以每手1000股進(jìn)行買賣。2011年9月10日，桑德國(guó)際擬從新加坡退市，并最終于2014年1月正式除牌退市。 截止到2013年底，公司項(xiàng)目管理數(shù)量由2012年的105個(gè)上升到2013年的127個(gè)，較去年增長(zhǎng)21.0%。2013年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入31.40億元，凈利潤(rùn)4.25億元。截止截止2014年年6月月12日，公司在香港聯(lián)交所總市值為日，公司在香港聯(lián)交所總市值為107億元。億元。 一、并購的力量二、并購業(yè)務(wù)介紹 1、并購含義 2、兼并與收購的區(qū)別 3、兼并與收購的分類 4、企業(yè)并購的動(dòng)因 5、

14、企業(yè)并購流程 三、并購與水務(wù)公司 1、并購的含義、并購的含義 企業(yè)并購是企業(yè)兼并與收購的合稱。 兼并是指“兩家或更多的獨(dú)立企業(yè)、公司合并組成一家企業(yè)，通常由一家占優(yōu)勢(shì)的公司吸收一家或更多的公司”。兼并有廣狹義之分。狹義的兼并指一個(gè)企業(yè)吸收另一個(gè)企業(yè)或多個(gè)企業(yè)，前者依然保留自己的法人資格和企業(yè)象征，后者則失去法人資格或改變法人實(shí)體，只作為前者的一個(gè)組成部分存在。廣義的兼并則包括合并、接管、收購等多種形式，也就是兼并和收購的合稱。 收購指一家企業(yè)通過購買另一家公司的股票或資產(chǎn)而獲得對(duì)該家企業(yè)本身或其他部分資產(chǎn)實(shí)際控制權(quán)的行為。也就是說，收購強(qiáng)調(diào)控制權(quán)的轉(zhuǎn)移，而被收購企業(yè)的法人實(shí)體地位并不消失。收購

15、包括資產(chǎn)收購和股份收購兩種。 2、兼并與收購的區(qū)別、兼并與收購的區(qū)別兼并發(fā)生在兩個(gè)企業(yè)之間，收購發(fā)生在企業(yè)或個(gè)人與另一企業(yè)股東之間；兼并完全出于雙方自愿，收購則有時(shí)會(huì)形成收購與反并購的對(duì)抗局面；兼并是所有資產(chǎn)或股權(quán)的轉(zhuǎn)讓，收購則有部分收購與全部收購之分；兼并時(shí)，被兼并企業(yè)作為一個(gè)法律實(shí)體消失，而非全部收購時(shí)，被收購企業(yè)僅是控股權(quán)的轉(zhuǎn)移，其法律實(shí)體的地位不變并可以繼續(xù)經(jīng)營(yíng)下去。 3、兼并與收購的分類、兼并與收購的分類按并購企業(yè)與目標(biāo)企業(yè)所從事業(yè)務(wù)的關(guān)聯(lián)程度分類按并購企業(yè)與目標(biāo)企業(yè)所從事業(yè)務(wù)的關(guān)聯(lián)程度分類 按并購企業(yè)與目標(biāo)企業(yè)所從事業(yè)務(wù)的關(guān)聯(lián)程度分類，并購可以分為橫向并購、縱向并購和混合并購三種。

16、按并購的支付方式分類按并購的支付方式分類 按并購支付方式分，并購可分為現(xiàn)金購買和股票購買兩種。具體方式有：現(xiàn)金購買資產(chǎn)、現(xiàn)金購買股份、股票購買資產(chǎn)、股票交換股票。按并購方企業(yè)對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行并購的態(tài)度分類按并購方企業(yè)對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行并購的態(tài)度分類 按此標(biāo)準(zhǔn)分，并購分為善意收購和敵意并購。 4、企業(yè)并購動(dòng)因、企業(yè)并購動(dòng)因企業(yè)并購的動(dòng)因主要有技術(shù)動(dòng)因、成本動(dòng)因、產(chǎn)業(yè)鏈完善和共同發(fā)展動(dòng)因、經(jīng)營(yíng)協(xié)同動(dòng)因、戰(zhàn)略性重組動(dòng)因等。 5、企業(yè)并購流程、企業(yè)并購流程一般來說，企業(yè)并購都要經(jīng)過前期準(zhǔn)備階段、方案設(shè)計(jì)階段、談判簽約和接管整合四個(gè)階段。第一階段：前期準(zhǔn)備階段企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略與并購戰(zhàn)略的制定目標(biāo)企業(yè)的搜尋、調(diào)查與

17、篩選目標(biāo)企業(yè)的評(píng)估 企業(yè)根據(jù)發(fā)展戰(zhàn)略的要求制定并購策略，初步勾畫出擬并購的目標(biāo)企業(yè)的輪廓，如所屬行業(yè)、資產(chǎn)規(guī)模、生產(chǎn)能力、技術(shù)水平、市場(chǎng)占有率等等，據(jù)此進(jìn)行目標(biāo)企業(yè)的市場(chǎng)搜尋，捕捉并購對(duì)象，并對(duì)可供選擇的目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行初步的比較。 盡職調(diào)查盡職調(diào)查盡職調(diào)查(Due Diligence)又稱謹(jǐn)慎性調(diào)查，其內(nèi)容包括企業(yè)的背景與歷史、企業(yè)所在的產(chǎn)業(yè)，企業(yè)的營(yíng)銷、制造方式、財(cái)務(wù)資料與財(cái)務(wù)制度、研究與發(fā)展計(jì)劃等各種相關(guān)的問題。 盡職調(diào)查對(duì)于項(xiàng)目投資決策意義重大。首先，盡職調(diào)查能夠幫助并購方了解被并購企業(yè)情況，減少合作雙方信息不對(duì)稱的問題；其次，盡職調(diào)查結(jié)果也為合作雙方奠定了合理估值及深入合作的基礎(chǔ)；再者，

18、盡職調(diào)查對(duì)有關(guān)的單據(jù)、文件進(jìn)行調(diào)查，這本身就是一個(gè)保存和整理證據(jù)的過程，相關(guān)情況能以書面證據(jù)的方式保存下來，以備查詢或留作他用。因而，詳盡準(zhǔn)確的盡職調(diào)查是客觀評(píng)價(jià)項(xiàng)目，做好投資決策的重要前提條件。盡職調(diào)查的主要內(nèi)容覆蓋創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目及項(xiàng)目企業(yè)的運(yùn)營(yíng)、規(guī)章制度及有關(guān)契約、財(cái)務(wù)等多個(gè)方面，其中財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)情況、經(jīng)營(yíng)情況和法律情況這三方面是調(diào)查重點(diǎn)，另外，根據(jù)需要可進(jìn)行稅務(wù)、人力資源專項(xiàng)調(diào)查。 第二階段：方案設(shè)計(jì)階段目標(biāo)企業(yè)的定價(jià)與支付方式的制定融資方式制定與安排稅務(wù)籌劃與安排并購會(huì)計(jì)處理方法的選定并購程序與法律事務(wù)安排 方案設(shè)計(jì)階段就是根據(jù)評(píng)價(jià)結(jié)果、限定條件（最高支付成本、支付方式等）及目標(biāo)企業(yè)意圖，對(duì)各種

19、資料進(jìn)行深入分析，統(tǒng)籌考慮，設(shè)計(jì)出數(shù)種并購方案，包括并購范圍（資產(chǎn)、債務(wù)、契約、客戶等）、并購程序、支付成本、支付方式、融資方式、稅務(wù)安排、會(huì)計(jì)處理等。 第三階段：談判簽約階段協(xié)商與談判簽約與披露 通過分析、甄選、修改并購方案，最后確定具體可行的并購方案。并購方案確定后并以此為核心內(nèi)容制成收購建議書或意向書，作為與對(duì)方談判的基礎(chǔ)；若并購方案設(shè)計(jì)將買賣雙方利益拉得很近，則雙方可能進(jìn)入談判簽約階段；反之，若并購方案設(shè)計(jì)遠(yuǎn)離對(duì)方要求，則會(huì)被拒絕，并購活動(dòng)又重新回到起點(diǎn)。 第四階段：接管與整合階段交接與接管整合 雙方簽約后，進(jìn)行接管并在業(yè)務(wù)、人員、技術(shù)等方面對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行整合。并購后的整合是并購程序的

20、最后環(huán)節(jié)，也是決定并購是否成功的重要環(huán)節(jié)。 一、并購的力量 二、并購業(yè)務(wù)介紹 1、并購含義 2、兼并與收購的區(qū)別 3、兼并與收購的分類 4、企業(yè)并購的動(dòng)因 5、企業(yè)并購流程三、并購與水務(wù)公司（一）公司現(xiàn)狀（一）公司現(xiàn)狀1、污水處理行業(yè)現(xiàn)狀、污水處理行業(yè)現(xiàn)狀市場(chǎng)很大、政策很支持、競(jìng)爭(zhēng)很激烈、政府資源很重要、資金很需要2、水務(wù)公司現(xiàn)狀、水務(wù)公司現(xiàn)狀資質(zhì)不夠、市場(chǎng)不大、技術(shù)不強(qiáng)、項(xiàng)目不多、人才不足3、上市要求、上市要求首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市條件財(cái)務(wù)指標(biāo)要求（同時(shí)滿足）最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤(rùn)累計(jì)不少于一千萬元；或者最近一年盈利，最近一年?duì)I業(yè)收入不少于五千萬元。凈利潤(rùn)以扣除非經(jīng)常性損益

21、前后孰低者為計(jì)算依據(jù)；最近一期末凈資產(chǎn)不少于二千萬元，且不存在未彌補(bǔ)虧損；發(fā)行后股本總額不少于三千萬元。 根據(jù)中國(guó)水網(wǎng)中國(guó)水業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)主體分析報(bào)告，2012 年度前10 名水務(wù)企業(yè)污水處理能力和市場(chǎng)份額排名見下表： （二）發(fā)展路徑（二）發(fā)展路徑1、通過、通過EPC、BT、BOT、TOT、委托運(yùn)營(yíng)等方式參與單個(gè)項(xiàng)目的投資、建、委托運(yùn)營(yíng)等方式參與單個(gè)項(xiàng)目的投資、建設(shè)或運(yùn)營(yíng)設(shè)或運(yùn)營(yíng)優(yōu)點(diǎn)：操作相對(duì)簡(jiǎn)單，風(fēng)險(xiǎn)較小，一次性投入較小缺點(diǎn)：時(shí)間較長(zhǎng)，速度較慢，容易失去搶占市場(chǎng)份額的機(jī)會(huì)2、通過并購其它水務(wù)公司，從而獲得相應(yīng)的資質(zhì)、技術(shù)、人才及項(xiàng)目、通過并購其它水務(wù)公司，從而獲得相應(yīng)的資質(zhì)、技術(shù)、人才及項(xiàng)目?jī)?yōu)點(diǎn)

22、：能夠多方面控制資源，利于搶占市場(chǎng)，迅速做大規(guī)模缺點(diǎn)：風(fēng)險(xiǎn)較大，操作流程較復(fù)雜，對(duì)資金需求量大 通過通過EPC、BT、BOT、TOT、委托運(yùn)營(yíng)等方式參與單個(gè)項(xiàng)目的投資、建設(shè)或、委托運(yùn)營(yíng)等方式參與單個(gè)項(xiàng)目的投資、建設(shè)或運(yùn)營(yíng)，項(xiàng)目前期調(diào)查也非常重要。下面為幾個(gè)不成功案例：分別為政府信用運(yùn)營(yíng)，項(xiàng)目前期調(diào)查也非常重要。下面為幾個(gè)不成功案例：分別為政府信用風(fēng)險(xiǎn)、腐敗風(fēng)險(xiǎn)、配套設(shè)施不到位風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)、腐敗風(fēng)險(xiǎn)、配套設(shè)施不到位風(fēng)險(xiǎn)。 A、政府信用風(fēng)險(xiǎn)例如在長(zhǎng)春匯津污水處理廠項(xiàng)目中，匯津公司與長(zhǎng)春市排水公司于2000年3月簽署合作企業(yè)合同，設(shè)立長(zhǎng)春匯津污水處理有限公司，同年長(zhǎng)春市政府制定長(zhǎng)春匯津污水處理專營(yíng)管理

23、辦法。2000年底，項(xiàng)目投產(chǎn)后合作運(yùn)行正常。然而，從2002年年中開始，排水公司開始拖欠合作公司污拖欠合作公司污水處理費(fèi)水處理費(fèi)，長(zhǎng)春市政府于2003年2月28日廢止了管理辦法，2003年3月起，排水公司開始停止向合作企業(yè)支付任何污水處理費(fèi)。經(jīng)過近兩年的法律糾紛，2005年8月最終以長(zhǎng)春市政府回購而結(jié)束。再比如在廉江中法供水廠項(xiàng)目中，雙方簽訂的合作經(jīng)營(yíng)廉江中法供水有限公司合同，履行合同期為30年。合同有幾個(gè)關(guān)鍵的不合理問題：?jiǎn)栴}一，水量問題。合同約定廉江自來水公司在水廠投產(chǎn)的第一年每日購水量合同約定廉江自來水公司在水廠投產(chǎn)的第一年每日購水量不得少于不得少于6萬立方米，且不斷遞增萬立方米，且不斷

24、遞增。而當(dāng)年廉江市的消耗量約為2萬立方米，巨大的量差使得合同履行失去了現(xiàn)實(shí)的可能性；問題二，水價(jià)問題。合同規(guī)定起始水價(jià)為1.25元人民幣，水價(jià)隨物價(jià)指數(shù)、銀行匯率的提高而遞增。而廉江市每立方米水均價(jià)為1.20元，此價(jià)格自1999年5月1日起執(zhí)行至今未變9。脫離實(shí)際的合同使得廉江市政府和自來水公司不可能履行合同義務(wù)，該水廠被迫閑置，談判結(jié)果至今未有定論。B、腐敗風(fēng)險(xiǎn)主要指政府官員或代表采用不合法的影響力要求或索取不合法的財(cái)物，而直接導(dǎo)致項(xiàng)目公司在關(guān)系維持方面的成本增加，同時(shí)也加大了政府在將來的違約風(fēng)險(xiǎn)。例如由香港匯津公司投資興建的沈陽第九水廠BOT項(xiàng)目，約定的投資回報(bào)率為：第2-4年，18.50

25、；第5-14年，21；第15-20年，11。如此高的回報(bào)率使得沈陽自來水總公司支付給第九水廠的水價(jià)是2.50元/噸，而沈陽市1996年的平均供水價(jià)格是1.40元/噸。到2000年，沈陽市自來水總公司虧損高達(dá)2億多元。這個(gè)虧損額本來應(yīng)由政府財(cái)政填平，但沈陽市已經(jīng)多年不向自來水公司給予財(cái)政補(bǔ)貼了。沈陽市自來水總公司要求更改合同。經(jīng)過數(shù)輪艱苦的談判，2000年底，雙方將合同變動(dòng)如下：由沈陽市自來水總公司買回匯津公司在第九水廠所占股權(quán)的50，投資回報(bào)率也降至14。這樣變動(dòng)后沈陽自來水廠將來可以少付兩個(gè)多億。其實(shí)對(duì)外商承諾的高回報(bào)率在很大程度上與地方官員的腐敗聯(lián)系在一起，在業(yè)內(nèi)，由外商在沈陽投資建設(shè)的八

26、個(gè)水廠被譽(yù)為“沈陽水務(wù)黑幕”。C、配套設(shè)備服務(wù)提供風(fēng)險(xiǎn)湯遜湖污水處理廠項(xiàng)目是一個(gè)典型案例。2001年凱迪公司以BOT方式承建湯遜湖污水處理廠項(xiàng)目，建設(shè)期兩年，經(jīng)營(yíng)期20年，經(jīng)營(yíng)期滿后無償移交給武漢高科（代表市國(guó)資委持有國(guó)有資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)）。但一期工程建成后，配套管網(wǎng)建設(shè)、排污費(fèi)收取等問題遲遲未能解決，導(dǎo)致工廠一直閑置，最終該廠整體移交武漢市水務(wù)集團(tuán)。污水處理項(xiàng)目前期調(diào)查主要內(nèi)容污水處理項(xiàng)目前期調(diào)查主要內(nèi)容 A、污水處理廠前期調(diào)查主要內(nèi)容、污水處理廠前期調(diào)查主要內(nèi)容1項(xiàng)目名稱2項(xiàng)目進(jìn)展情況已完成工作：A、項(xiàng)目建議書； B、項(xiàng)目建議書批復(fù)；C、可行性研究報(bào)告； D、可行性研究報(bào)告批復(fù)；E、初步設(shè)計(jì)；

27、F、初步設(shè)計(jì)批復(fù)；G、施工圖設(shè)計(jì)； H、施工圖設(shè)計(jì)審查；3項(xiàng)目規(guī)模設(shè)計(jì)規(guī)模_萬噸/天；設(shè)計(jì)投資_萬元。分_期完成，一期規(guī)模_萬噸/天，二期規(guī)模_萬噸/天。服務(wù)區(qū)范圍（收集范圍）：_平方公里，包括_縣_鎮(zhèn)_工業(yè)園區(qū)。總?cè)丝跀?shù)量_萬。服務(wù)區(qū)內(nèi)供水量（自來水）_萬噸/天；服務(wù)區(qū)內(nèi)實(shí)際售水量（自來水）_萬噸/天；自備水源（水井等）約_萬噸/天。 4水質(zhì)水量情況處理污水組成：生活污水約_%，工業(yè)污水約_%工業(yè)廢水主要行業(yè)_工業(yè)廢水水質(zhì)水量及排放監(jiān)管情況：_ _生活污水進(jìn)水水質(zhì)范圍：BOD5_mg/L；COD_ mg/L；SS _mg/L；NH3-N_ mg/L；TP mg/L；pH_ mg/L；政府要求

28、出水達(dá)到的標(biāo)準(zhǔn)_水量收集預(yù)測(cè)分析_5管網(wǎng)情況排水體制：A、雨水/污水合流；B、雨水/污水分流。目前的排水管網(wǎng)收集率_%，管網(wǎng)改造規(guī)劃_年完成；管網(wǎng)改造投資額_萬元，資金來源是否已落實(shí)：_資金籌措：A、貸款；B、國(guó)債；C、其他_管網(wǎng)改造進(jìn)度時(shí)間安排：_6專業(yè)規(guī)劃政府的供水排水總體規(guī)劃：_ 7排污收費(fèi)體系收費(fèi)單價(jià)：生活污水_元/噸 工業(yè)污水_元/噸調(diào)價(jià)計(jì)劃：_自_年開始收取排污費(fèi)，目前實(shí)際收到的總額_收費(fèi)歸口部門_ _收費(fèi)方式：A、自來水費(fèi)代收；B、其他_收費(fèi)周期：A、月；B、雙月；C、季度；D、半年；E、年自來水價(jià)格：居民用水 元/噸；工業(yè)用水 元/噸自來水費(fèi)收費(fèi)情況：_電價(jià)（10KV）：居民用

29、電 元/千瓦時(shí)；普通工業(yè)用電 元/千瓦時(shí)；大工業(yè)用電 元/千瓦時(shí)35KV及以上： 元/千瓦時(shí)8地方財(cái)政狀況 9政府對(duì)項(xiàng)目支持程度與相關(guān)政策政府對(duì)BOT的了解程度： 政府對(duì)公司的評(píng)價(jià)和傾向： 特許經(jīng)營(yíng)權(quán)合同甲方： 若縣級(jí)以下，是否已取得或可取得哪一級(jí)政府的授權(quán)： 是否同意污水處理收費(fèi)權(quán)作融資擔(dān)保： 是否同意以政府財(cái)政資金或其他資金作融資擔(dān)保： 污水處理服務(wù)費(fèi)支付部門： 污水處理服務(wù)費(fèi)支付方式： 縣級(jí)以上財(cái)政部門是否同意簽署多方協(xié)議： 土地使用：_稅收：_ _其他：_政府出臺(tái)的相關(guān)政策和文件（復(fù)印件） 10投資商選擇方式與時(shí)間安排投資商選擇方式： 項(xiàng)目時(shí)間安排： 11銀行當(dāng)?shù)劂y行對(duì)特許經(jīng)營(yíng)權(quán)融資支

30、持程度，相關(guān)政策與規(guī)定：_當(dāng)?shù)劂y行是否接受上述付費(fèi)方式和擔(dān)保條件：_12項(xiàng)目設(shè)計(jì)單位設(shè)計(jì)單位_ _設(shè)計(jì)單位與公司合作經(jīng)歷_ _ 項(xiàng)目設(shè)計(jì)工藝_ _13咨詢公司政府是否請(qǐng)咨詢公司參與項(xiàng)目策劃？_咨詢公司名稱：_咨詢公司與公司的合作經(jīng)歷： 14招標(biāo)代理機(jī)構(gòu)政府是否請(qǐng)招標(biāo)代理機(jī)構(gòu)進(jìn)行招投標(biāo)： 招標(biāo)代理機(jī)構(gòu)名稱： 招標(biāo)代理機(jī)構(gòu)與公司的合作經(jīng)歷： 招標(biāo)代理機(jī)構(gòu)對(duì)公司的態(tài)度與評(píng)價(jià)意見： 招標(biāo)代理機(jī)構(gòu)對(duì)項(xiàng)目承接單位的傾向性意見： 15競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手名單： 競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手基本業(yè)績(jī)： 競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手在本項(xiàng)目采取的行動(dòng)： 競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手在項(xiàng)目中的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)： B、 BT項(xiàng)目收購主要調(diào)查內(nèi)容項(xiàng)目收購主要調(diào)查內(nèi)容政府授權(quán)文件（如會(huì)議紀(jì)

31、要、備忘錄、公文等）；政府報(bào)批文件（如立項(xiàng)批文、可行性報(bào)告批復(fù)、環(huán)評(píng)批文、建設(shè)用地批文、工程規(guī)劃、拆遷許可、施工圖審查等）；回購方基本資料（設(shè)立情況；公司背景、經(jīng)營(yíng)情況；負(fù)債情況等）；回購保障資料（回購擔(dān)保情況；回購資金來源安排；政府財(cái)政狀況；政府建設(shè)投資狀況；政府經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r、城市規(guī)劃；政府預(yù)算；政府年度建設(shè)計(jì)劃、政府工作報(bào)告等）；工程資料（工程概況、工期安排、現(xiàn)場(chǎng)條件、地質(zhì)資料、拆遷難度、施工難度、協(xié)調(diào)難度、政府支持力度等）；商務(wù)條件（回購方式、回購期、回購支付比例、投資收益率、建設(shè)費(fèi)用讓利、轉(zhuǎn)讓稅費(fèi)、回購擔(dān)保方式等）；項(xiàng)目競(jìng)爭(zhēng)狀況（競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手、競(jìng)爭(zhēng)內(nèi)容等） （三）戰(zhàn)略投資部設(shè)立的意義（三）戰(zhàn)略投資部設(shè)立的意義1、公司發(fā)展由內(nèi)涵式發(fā)展轉(zhuǎn)變?yōu)閮?nèi)涵式發(fā)展與外延式發(fā)展同步進(jìn)行的階段；、公司發(fā)展由內(nèi)涵式發(fā)展轉(zhuǎn)變?yōu)閮?nèi)涵式發(fā)展與外延式發(fā)展同步進(jìn)行的階段；2、公司經(jīng)營(yíng)層次由資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)上升到資本經(jīng)營(yíng)階段；、公司經(jīng)營(yíng)層次由資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)上升到資本經(jīng)營(yíng)階段；3、公司發(fā)展進(jìn)入快速擴(kuò)張階段。、公司發(fā)展進(jìn)入快速擴(kuò)張階段。 公司必須明確發(fā)展定位，制定清晰的發(fā)展戰(zhàn)略，然后借助并購，在短時(shí)間內(nèi)來彌補(bǔ)自己的在資質(zhì)、技術(shù)和人才方面存在的短板，完善自身?xiàng)l件，構(gòu)建自身核心競(jìng)爭(zhēng)力，這樣才有可能取得投資者和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的認(rèn)可，與資本市場(chǎng)接軌。 （四）戰(zhàn)略投資部的職責(zé)（擬）（四）戰(zhàn)略投資部的職責(zé)（擬）1.信息收集與分析信息收集與分析1