1、大資管下各機構(gòu)資管產(chǎn)品分類及比較1、主要參與機構(gòu)及監(jiān)管部門2012年以來“一行三會”規(guī)范資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的政策頻頻出臺，逐漸打破了各個金融機構(gòu)的經(jīng)營壁壘，不斷擴大各機構(gòu)的經(jīng)營范圍，加大了行業(yè)競爭，形成了“大資管”的行業(yè)局面。當(dāng)前小到私募公司，大到國有商業(yè)銀行，均可以進行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。那么根據(jù)監(jiān)管部門的不同，現(xiàn)有資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的參與機構(gòu)主要分為三類：銀監(jiān)類、保監(jiān)類、證監(jiān)類，具體參與機構(gòu)如下表所示：表-1 資管業(yè)務(wù)主要參與機構(gòu)及其主管部門監(jiān)管部門參與機構(gòu)銀監(jiān)會銀行政策性銀行（農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、進出口銀行、國家開發(fā)銀行）國有商業(yè)銀行全國性股份制商業(yè)銀行外資商業(yè)銀行城市商業(yè)銀行農(nóng)村商業(yè)銀行信用社（城市信用社、農(nóng)

2、村信用社）信托信托公司保監(jiān)會保險資產(chǎn)管理公司證監(jiān)會基金公司及其子公司證券公司及其資產(chǎn)管理子公司期貨公司及其資產(chǎn)管理子公司私募投資公司2、各參與機構(gòu)產(chǎn)品分類及其監(jiān)管法規(guī)由于資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)各參與機構(gòu)發(fā)行產(chǎn)品眾多，根據(jù)不同分類標(biāo)準，可進行多種分類，但為了能夠?qū)Ω鲄⑴c機構(gòu)產(chǎn)品的各種屬性進行橫向比較，下表將統(tǒng)一根據(jù)監(jiān)管法規(guī)的規(guī)范化表述對產(chǎn)品進行分類，并對部分機構(gòu)發(fā)行的產(chǎn)品進行二級分類。此外，鑒于資管業(yè)務(wù)監(jiān)管文件眾多，下表將主要列舉對資管業(yè)務(wù)具有綱領(lǐng)性規(guī)定或產(chǎn)生較大影響的法律法規(guī)或通知文件，其中對多個機構(gòu)發(fā)行的產(chǎn)品均有約束效力的部分法規(guī)不再重復(fù)列舉。表-2 資管業(yè)務(wù)各參與機構(gòu)產(chǎn)品分類及其主要監(jiān)管法規(guī)監(jiān)管部門

3、參與機構(gòu)產(chǎn)品類型主要監(jiān)管文件一級二級發(fā)布日期名稱銀監(jiān)會銀行保證收益理財計劃-2005年11月商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)管理暫行辦法2009年7月關(guān)于進一步規(guī)范商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)投資管理有關(guān)問題的通知非保證收益理財計劃保本浮動收益理財計劃2013年3月關(guān)于規(guī)范商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)投資運作有關(guān)問題的通知非保本浮動收益理財計劃2014年7月關(guān)于完善銀行理財業(yè)務(wù)組織管理體系有關(guān)事項的通知2016年7月商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法（征求意見稿），未正式下發(fā)信托單一資金信托計劃2001年10月中華人民共和國信托法集合資金信托計劃2009年2月信托公司集合資金信托計劃管理辦法2008年12月銀行與信托公司業(yè)務(wù)合作指

4、引2009年1月信托公司證券投資信托業(yè)務(wù)操作指引2009年12月關(guān)于進一步規(guī)范銀信合作有關(guān)事項的通知2010年8月關(guān)于規(guī)范銀信理財合作業(yè)務(wù)有關(guān)事項的通知保監(jiān)會保險資產(chǎn)管理公司向單一投資人發(fā)行的定向產(chǎn)品2004年4月保險資產(chǎn)管理公司管理暫行規(guī)定向多個投資人發(fā)行的集合產(chǎn)品2011年4月關(guān)于調(diào)整保險資產(chǎn)管理公司管理暫行規(guī)定有關(guān)規(guī)定的通知資產(chǎn)支持計劃2013年2月關(guān)于保險資產(chǎn)管理公司開展資產(chǎn)管理產(chǎn)品業(yè)務(wù)試點有關(guān)問題的通知2015年8月資產(chǎn)支持計劃業(yè)務(wù)管理暫行辦法證監(jiān)會基金公司母公司證券投資基金開放式基金2012年9月證券投資基金管理公司管理辦法封閉式基金2014年7月公開募集證券投資基金運作管理辦法基

5、金公司子公司特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)為單一客戶辦理特定資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)2012年9月基金管理公司特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點辦法為特定的多個客戶辦理特定資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)2016年11月基金管理公司子公司管理規(guī)定基金管理公司特定客戶資產(chǎn)管理子公司風(fēng)險控制指標(biāo)指引專項資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)2014年11月證券公司及基金管理公司子公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)管理規(guī)定及配套規(guī)則2014年12月資產(chǎn)支持專項計劃備案管理辦法及配套規(guī)則證券公司及其資產(chǎn)管理子公司證券投資基金2013年2月資產(chǎn)管理機構(gòu)開展公募證券投資基金管理業(yè)務(wù)暫行規(guī)定集合資產(chǎn)管理計劃2013年6月證券公司集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)實施細則2013年6月關(guān)于規(guī)范證券公司聘用第三方機構(gòu)為集

6、合資產(chǎn)管理計劃提供投資決策相關(guān)專業(yè)服務(wù)的通知定向資產(chǎn)管理計劃2012年10月證券公司定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)實施細則2015 年 3 月證券期貨經(jīng)營機構(gòu)落實資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)“八條底線”禁止行為細則2013年7月關(guān)于規(guī)范證券公司與銀行合作開展定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)有關(guān)事項的通知2014年2月關(guān)于進一步規(guī)范證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)有關(guān)事項的補充通知2016年7月證券期貨經(jīng)營機構(gòu)私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)運作管理暫行規(guī)定專項資產(chǎn)管理計劃2013年6月證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理辦法2014年11月證券公司及基金管理公司子公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)管理規(guī)定及配套指引期貨公司及其資產(chǎn)管理子公司單一客戶資產(chǎn)管理計劃2012年7月期貨公司資產(chǎn)管理

7、業(yè)務(wù)試點辦法特定多個客戶資產(chǎn)管理計劃2014年12月期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理規(guī)則（試行）私募投資公司合伙型基金2006年8月合伙企業(yè)法契約型基金2014年 1月私募投資基金管理人登記和基金備案辦法（試行）2014年 8月私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法3、各參與機構(gòu)產(chǎn)品分類比較為了能全面了解各參與機構(gòu)產(chǎn)品的發(fā)行與運作情況，下表將分別從產(chǎn)品發(fā)行設(shè)立角度及投資運作角度，對各類產(chǎn)品進行橫向比較。首先，從資管產(chǎn)品發(fā)行設(shè)立角度來看，各類產(chǎn)品差異如下表所示：表-3 產(chǎn)品發(fā)行設(shè)立角度各參與機構(gòu)產(chǎn)品分類比較參與機構(gòu)產(chǎn)品類型合格投資者標(biāo)準投資者數(shù)量成立條件備案/審批形式投資門檻投資顧問分級產(chǎn)品杠桿比例托管制度安排銀

8、行保證收益理財計劃客戶劃分為有投資經(jīng)驗客戶和無投資經(jīng)驗客戶無明確規(guī)定無明確規(guī)定銀監(jiān)會審批1、適用有投資經(jīng)驗客戶的產(chǎn)品銷售起點金額不得低于10萬元人民幣2、無投資經(jīng)驗客戶銷售起點金額不得低于5萬元人民幣可以委托經(jīng)相關(guān)監(jiān)管機構(gòu)批準或認可的其他金融機構(gòu)對理財資金進行投資管理無分級產(chǎn)品故無杠桿具有證券投資基金托管業(yè)務(wù)資格的商業(yè)銀行托管非保證收益理財計劃銷售理財計劃前10日向銀監(jiān)會及其派出機構(gòu)報告信托單一資金信托計劃1、投資一個信托計劃的最低金額不少于100萬元人民幣的自然人、法人或者依法成立的其他組織；2、個人或家庭金融資產(chǎn)總計在其認購時超過100萬元人民幣，且能提供相關(guān)財產(chǎn)證明的自然人；3、個人收入

9、在最近三年內(nèi)每年收入超過20萬元人民幣或者夫妻雙方合計收入在最近三年內(nèi)每年收入超過30萬元人民幣，且能提供相關(guān)收入證明的自然人1人信托合同約定的成立條件無需報告不少于100萬元無明確規(guī)定無杠桿應(yīng)當(dāng)選擇經(jīng)營穩(wěn)健的商業(yè)銀行擔(dān)任保管人集合資金信托計劃自然人人數(shù)不得超過50人，但單筆委托金額在300萬元以上的自然人投資者和合格的機構(gòu)投資者數(shù)量不受限制；按程序和統(tǒng)一要求在發(fā)行前10天向銀監(jiān)會及其派出機構(gòu)報告1、股票投資信托產(chǎn)品杠桿比例原則上不超過1:1，最高不超過2：1；2、其他結(jié)構(gòu)化信托產(chǎn)品杠桿沒有明確規(guī)定保險向單一投資人發(fā)行的定向產(chǎn)品產(chǎn)品限于向境內(nèi)保險集團（控股）公司、保險公司、保險資產(chǎn)管理公司等具

10、有風(fēng)險識別和承受能力的合格投資人發(fā)行1人初始委托資金不得低于3000萬元人民幣實行初次申報核準，后續(xù)產(chǎn)品事后報告，在產(chǎn)品完成發(fā)行或簽訂后15個工作日內(nèi)向中國保監(jiān)會提交相關(guān)資料初始認購資金不得低于3000萬元人民幣不允許聘用外部投資顧問無杠桿產(chǎn)品資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)實施托管，托管人需具備保險資金托管人資格向多個投資人發(fā)行的集合產(chǎn)品投資人總數(shù)不得超過200人無明確規(guī)定，故應(yīng)滿足合同約定的成立條件初始認購資金不得低于100萬權(quán)益類、混合類分級產(chǎn)品杠桿倍數(shù)超過1倍，其他類型分級產(chǎn)品杠桿倍數(shù)超過3倍資產(chǎn)支持計劃限于向保險機構(gòu)以及其他具有風(fēng)險識別和承受能力的合格投資者發(fā)行，并在合格投資者范圍內(nèi)轉(zhuǎn)讓無明確規(guī)定在支持計劃

11、設(shè)立完成10個工作日內(nèi)將發(fā)行情況報告中國保監(jiān)會無明確規(guī)定不受杠桿比例限制基金開放式基金基金投資人的風(fēng)險承受能力應(yīng)與基金產(chǎn)品的風(fēng)險相適應(yīng)不少于二百人基金募集份額總額不少于兩億份，基金募集金額不少于兩億元人民幣募集前需向證監(jiān)會申請注冊，審查通過后才能進行資金募集無明確約定無明確規(guī)定*1、債券型分級基金初始杠桿率不超過10/3倍，股票型分級基金不超過2倍（初始杠桿率（A類份額配比數(shù)B類份額配比數(shù)）/B類份額配比數(shù)）；2、運作期內(nèi)，股票型分級基金最高杠桿不超過6倍，無固定分級運作期限的債券型分級基金最高杠桿不超過8倍應(yīng)由取得證券投資基金托管資格的商業(yè)銀行或其他資產(chǎn)托管機構(gòu)擔(dān)任托管人封閉式基金為單一客戶

12、辦理特定資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)凈資產(chǎn)不低于1000萬元的單位；金融資產(chǎn)不低于300萬元或者最近三年個人年均收入不低于50萬元的個人1人初始資產(chǎn)不得低于3000萬元人民幣應(yīng)當(dāng)在5個工作日內(nèi)將簽訂的資產(chǎn)管理合同報中國證監(jiān)會備案初始資產(chǎn)不得低于3000萬元人民幣無明確規(guī)定無應(yīng)該由具有相關(guān)業(yè)務(wù)資格的商業(yè)銀行、中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司、具有托管業(yè)務(wù)資格的證券公司或中國證監(jiān)會認可的其他資產(chǎn)托管機構(gòu)托管為特定的多個客戶辦理特定資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)不得超過200人，但單筆委托金額在300萬元人民幣以上的投資者數(shù)量不受限制客戶委托的初始資產(chǎn)合計不得低于3000萬元人民幣； 人數(shù)不低于2人應(yīng)當(dāng)在開始銷售某一資產(chǎn)管理計劃后5個工

13、作日內(nèi)將資產(chǎn)管理合同、投資說明書、銷售計劃及中國證監(jiān)會要求的其他材料報中國證監(jiān)會備案初始金額不低于100萬元人民幣股票類、混合類結(jié)構(gòu)化資產(chǎn)管理計劃的杠桿倍數(shù)不超過1 倍、固定收益類結(jié)構(gòu)化資產(chǎn)管理計劃的杠桿倍數(shù)不超過3 倍、其他類結(jié)構(gòu)化資產(chǎn)管理計劃的杠桿倍數(shù)不超過2 倍；專項資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)不得超過200人管理人應(yīng)在專項計劃設(shè)立完成后 5 個工作日內(nèi)，向基金業(yè)協(xié)會報送相關(guān)備案材料單筆認購不少于100萬元人民幣無不受杠桿比例限制證券證券投資基金同基金同基金同基金同基金同基金同基金同基金同基金定向資產(chǎn)管理計劃個人或者家庭金融資產(chǎn)合計不低于100萬元人民幣；公司、企業(yè)等機構(gòu)凈資產(chǎn)不低于1000萬元人民幣。

14、1人初始資產(chǎn)不得低于100萬元人民幣應(yīng)當(dāng)在5日內(nèi)將簽訂的定向資產(chǎn)管理合同報中國證券業(yè)協(xié)會備案，同時抄送證券公司住所地、資產(chǎn)管理分公司所在地中國證監(jiān)會派出機構(gòu)。單個客戶的資產(chǎn)凈值不得低于人民幣100萬元無明確規(guī)定無杠桿應(yīng)該由具有相關(guān)業(yè)務(wù)資格的商業(yè)銀行、中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司、具有托管業(yè)務(wù)資格的證券公司或中國證監(jiān)會認可的其他資產(chǎn)托管機構(gòu)托管集合資產(chǎn)管理計劃不得超過200人募集金額不低于3000萬元人民幣； 客戶不少于2人；發(fā)起設(shè)立集合資產(chǎn)管理計劃后5日內(nèi)，應(yīng)當(dāng)將發(fā)起設(shè)立情況報中國證券業(yè)協(xié)會備案，同時抄送證券公司住所地、資產(chǎn)管理分公司所在地中國證監(jiān)會派出機構(gòu)單個客戶參與金額不低于100萬元人民

15、幣要有明確的公司制度和遴選程序；聘用的第三方機構(gòu)應(yīng)當(dāng)具有證監(jiān)會核準的相關(guān)資格及標(biāo)準資管合同中需有明確的約定；需向中證資本市場發(fā)展監(jiān)測中心備案相關(guān)材料股票類、混合類結(jié)構(gòu)化資產(chǎn)管理計劃的杠桿倍數(shù)不超過1 倍、固定收益類結(jié)構(gòu)化資產(chǎn)管理計劃的杠桿倍數(shù)不超過3 倍、其他類結(jié)構(gòu)化資產(chǎn)管理計劃的杠桿倍數(shù)不超過2 倍；專項資產(chǎn)管理計劃資產(chǎn)不低于1000萬元的單位；金融資產(chǎn)不低于300萬元或者最近三年個人年均收入不低于50萬元的個人不得超過200人客戶委托的初始資產(chǎn)合計不得低于3000萬元人民幣； 人數(shù)不低于2人管理人應(yīng)在專項計劃設(shè)立完成后 5 個工作日內(nèi)，向基金業(yè)協(xié)會報送相關(guān)備案材料單筆認購不少于100萬元人

16、民幣無不受杠桿比例限制期貨單一客戶資產(chǎn)管理計劃資產(chǎn)不低于1000萬元的單位；金融資產(chǎn)不低于300萬元或者最近三年個人年均收入不低于50萬元的個人1人無明確規(guī)定資產(chǎn)管理計劃成立后，期貨公司應(yīng)當(dāng)在5個工作日內(nèi)，通過備案系統(tǒng)向基金業(yè)協(xié)會報送加蓋公章的備案材料單個客戶的起始委托資產(chǎn)不得低于100萬元人民幣應(yīng)當(dāng)建立第三方機構(gòu)管理制度，對第三方機構(gòu)的資質(zhì)條件、專業(yè)服務(wù)能力和風(fēng)險管理制度等方面進行盡職調(diào)查，以書面形式明確第三方機構(gòu)的權(quán)利義務(wù)無杠桿交由具有基金托管業(yè)務(wù)資格或私募基金綜合托管業(yè)務(wù)資格的機構(gòu)進行托管特定多個客戶資產(chǎn)管理計劃不得超過200人股票類、混合類結(jié)構(gòu)化資產(chǎn)管理計劃的杠桿倍數(shù)不超過1 倍、固定

17、收益類結(jié)構(gòu)化資產(chǎn)管理計劃的杠桿倍數(shù)不超過3 倍、其他類結(jié)構(gòu)化資產(chǎn)管理計劃的杠桿倍數(shù)不超過2 倍；私募合伙型基金資產(chǎn)不低于1000萬元的單位；金融資產(chǎn)不低于300萬元或者最近三年個人年均收入不低于50萬元的個人有限合伙企業(yè)由兩個以上50個以下合伙人設(shè)立，且必須有一個普通合伙人有二個以上合伙人；有書面合伙協(xié)議；有合伙人認繳或者實際繳付的出資；有合伙企業(yè)的名稱和生產(chǎn)經(jīng)營場所；法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他條件。申請設(shè)立合伙企業(yè)，應(yīng)當(dāng)向所屬地工商行政管理局提交登記申請書、合伙協(xié)議書、合伙人身份證明等文件，申請人提交的登記申請材料齊全、符合法定形式，工商局能夠當(dāng)場登記的，應(yīng)予當(dāng)場登記，發(fā)給營業(yè)執(zhí)照有限合伙人可

18、以用貨幣、實物、知識產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)或者其他財產(chǎn)權(quán)利作價出資有限合伙人不得以勞務(wù)出資無明確規(guī)定無明確規(guī)定合同可約定不用托管，除此以外應(yīng)交由具有基金托管業(yè)務(wù)資格或私募基金綜合托管業(yè)務(wù)資格的機構(gòu)進行托管契約型基金不得超過200人無明確規(guī)定，但一般不低于500萬元私募基金管理人應(yīng)當(dāng)在私募基金募集完畢后 20 個工作日內(nèi)，通過私募基金登記備案系統(tǒng)進行備案，備案完成后才能開立證券賬戶起始投資金額不低于100萬元股票類、混合類結(jié)構(gòu)化資產(chǎn)管理計劃的杠桿倍數(shù)不超過1 倍、固定收益類結(jié)構(gòu)化資產(chǎn)管理計劃的杠桿倍數(shù)不超過3 倍、其他類結(jié)構(gòu)化資產(chǎn)管理計劃的杠桿倍數(shù)不超過2 倍；其次，從產(chǎn)品投資運作的角度來看，各類產(chǎn)品

19、差異如下表所示：表-4 產(chǎn)品投資運作角度各參與機構(gòu)產(chǎn)品分類比較參與機構(gòu)產(chǎn)品類型投資范圍投資限制信息披露要求稅收優(yōu)惠政策銀行保證收益理財計劃1、固定收益類金融產(chǎn)品2、銀行信貸資產(chǎn)3、信托貸款4、單一借款人及其關(guān)聯(lián)企業(yè)銀行貸款5、公開或非公開市場交易的資產(chǎn)組合6、金融衍生品或結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品7、集合資金信托計劃8、境外金融市場1、固定收益類金融產(chǎn)品的市場公開評級應(yīng)在投資級以上2、銀行信貸資產(chǎn)為正常類，且不低于管理人自營同類資產(chǎn)的管理標(biāo)準3、投資單一借款人及其關(guān)聯(lián)企業(yè)銀行貸款，或者用于向單一借款人及其關(guān)聯(lián)企業(yè)發(fā)放信托貸款的總額不得超過發(fā)售銀行資本凈額的10%4、不得投資于境內(nèi)二級市場公開交易的股票或與其相

20、關(guān)的證券投資基金5、不得投資于未上市企業(yè)股權(quán)和上市公司非公開發(fā)行或交易的股份6、投資非標(biāo)準化債權(quán)資產(chǎn)的余額在任何時點均以理財產(chǎn)品余額的35與商業(yè)銀行上一年度審計報告披露總資產(chǎn)的4之間孰低者為上限1、向客戶提供其所持有的所有相關(guān)資產(chǎn)的賬單，賬單應(yīng)列明資產(chǎn)變動、收入和費用、期末資產(chǎn)估值等情況。賬單提供應(yīng)不少于兩次，并且至少每月提供一次；2、應(yīng)在理財計劃終止時，或理財計劃投資收益分配時，向客戶提供理財計劃投資、收益的詳細情況報告；3、向客戶充分披露理財資金的投資方向、具體投資品種以及投資比例等有關(guān)投資管理信息，并及時向客戶披露對投資者權(quán)益或者投資收益等產(chǎn)生重大影響的突發(fā)事件；4、存續(xù)期內(nèi)所投資的非標(biāo)

21、準化債權(quán)資產(chǎn)發(fā)生變更或風(fēng)險狀況發(fā)生實質(zhì)性變化的，應(yīng)在日內(nèi)向投資人披露無非保證收益理財計劃信托單一資金信托計劃各類債權(quán)、股權(quán)、物權(quán)及替他形式的投資在任何交易日日終持有股指期貨的風(fēng)險敞口不得超過信托資產(chǎn)凈值的80，其他無明確規(guī)定信息無需披露無集合資金信托計劃1、不得向他人提供擔(dān)保；2、向他人提供貸款不得超過其管理的所有信托計劃實收余額的30%，但中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會另有規(guī)定的除外；3、不得將信托資金直接或間接運用于信托公司的股東及其關(guān)聯(lián)人，但信托資金全部來源于股東或其關(guān)聯(lián)人的除外；4、不得以固有財產(chǎn)與信托財產(chǎn)進行交易；5、不得將不同信托財產(chǎn)進行相互交易；6、不得將同一公司管理的不同信托計劃投資

22、于同一項目；7、投資于銀行所持的信貸資產(chǎn)、票據(jù)資產(chǎn)等資產(chǎn)時，應(yīng)當(dāng)采取買斷方式；8、任何交易日日終所持有的權(quán)益類證券市值和買入股指期貨合約價值總額的合計價值，應(yīng)當(dāng)符合信托文件關(guān)于權(quán)益類證券投資比例的有關(guān)約定；9、參與套期保值交易時，在任何交易日日終持有的賣出股指期貨合約價值總額不得超過集合信托計劃持有的權(quán)益類證券總市值的20；在任何交易日日終持有的買入股指期貨合約價值總額不得超過信托資產(chǎn)凈值的101、信托公司應(yīng)當(dāng)依照法律法規(guī)的規(guī)定和信托計劃文件的約定按時披露信息，并保證所披露信息的真實性、準確性和完整性；2、信托計劃設(shè)立后，信托公司應(yīng)當(dāng)依信托計劃的不同，按季制作信托資金管理報告、信托資金運用及收

23、益情況表；3、信托資金管理報告至少應(yīng)包含以下內(nèi)容：信托財產(chǎn)專戶的開立情況；信托資金管理、運用、處分和收益情況；信托經(jīng)理變更情況；信托資金運用重大變動說明；涉及訴訟或者損害信托計劃財產(chǎn)、受益人利益的情形；信托計劃文件約定的其他內(nèi)容。3、信托計劃發(fā)生下列情形之一的，信托公司應(yīng)當(dāng)在獲知有關(guān)情況后三個工作日內(nèi)向受益人披露，并自披露之日起七個工作日內(nèi)向受益人書面提出信托公司采取的應(yīng)對措施：信托財產(chǎn)可能遭受重大損失；信托資金使用方的財務(wù)狀況嚴重惡化；信托計劃的擔(dān)保方不能繼續(xù)提供有效的擔(dān)保。保險向單一投資人發(fā)行的定向產(chǎn)品投資品種可以按照與投資人約定的產(chǎn)品契約及相關(guān)法律文件執(zhí)行保險資管“八條底線”：1.發(fā)行具

24、有“資金池”性質(zhì)的產(chǎn)品，主要是指投資于非公開市場投資品種，且具有滾動募集、混合運作、期限錯配、分離定價、未單獨建賬或未獨立核算等特征的產(chǎn)品。2.發(fā)行具有“嵌套”交易結(jié)構(gòu)的產(chǎn)品，包括產(chǎn)品主要投資于單只非公開市場投資品種，或產(chǎn)品定向投資于另類資產(chǎn)管理產(chǎn)品，或產(chǎn)品定向投資于同一管理人設(shè)立的產(chǎn)品等情形。3.向非機構(gòu)投資者發(fā)行分級產(chǎn)品。4.向機構(gòu)投資者發(fā)行分級產(chǎn)品，權(quán)益類、混合類分級產(chǎn)品杠桿倍數(shù)超過1倍，其他類型分級產(chǎn)品杠桿倍數(shù)超過3倍。5.在產(chǎn)品下設(shè)立子賬戶形式進行運作。6.未明確產(chǎn)品投資的基礎(chǔ)資產(chǎn)具體種類和比例，籠統(tǒng)規(guī)定相關(guān)資產(chǎn)的投資比例為0至100%。7.以外部投資顧問形式將產(chǎn)品轉(zhuǎn)委托。8.委托托

25、管銀行分支機構(gòu)作為產(chǎn)品托管人（該機構(gòu)已獲得托管銀行總行授權(quán)除外）。保險資產(chǎn)管理公司、托管人應(yīng)當(dāng)在每年結(jié)束之日起的3個月內(nèi)分別編制上一年度的產(chǎn)品業(yè)務(wù)管理報告和托管報告報中國保監(jiān)會，產(chǎn)品業(yè)務(wù)管理報告內(nèi)容包括但不限于產(chǎn)品運作管理、公平交易制度執(zhí)行、異常交易行為等情況無向多個投資人發(fā)行的集合產(chǎn)品1、境內(nèi)流動性資產(chǎn)，主要包括現(xiàn)金、貨幣市場基金、銀行活期存款、銀行通知存款和剩余期限不超過1年的政府債券、準政府債券、逆回購協(xié)議；2、境內(nèi)固定收益類資產(chǎn)，主要包括銀行定期存款、銀行協(xié)議存款、債券型基金、金融企業(yè)（公司）債券、非金融企業(yè)（公司）債券和剩余期限在1年以上的政府債券、準政府債券。3、境內(nèi)權(quán)益類資產(chǎn)，主

26、要包括公開發(fā)行并上市的股票（不含新三板股票）、股票型基金、混合型基金；4、保險資產(chǎn)管理公司發(fā)行的基礎(chǔ)設(shè)施投資計劃、股權(quán)投資計劃、資產(chǎn)支持計劃等。資產(chǎn)支持計劃符合法律法規(guī)規(guī)定，能夠直接產(chǎn)生獨立、可持續(xù)現(xiàn)金流的財產(chǎn)、財產(chǎn)權(quán)利或者財產(chǎn)與財產(chǎn)權(quán)利構(gòu)成的資產(chǎn)組合基礎(chǔ)資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)滿足以下要求：1、可特定化，權(quán)屬清晰、明確；2、交易基礎(chǔ)真實，交易對價公允，符合法律法規(guī)及國家政策規(guī)定；3、沒有附帶抵押、質(zhì)押等擔(dān)保責(zé)任或者其他權(quán)利限制，或者能夠通過相關(guān)安排解除基礎(chǔ)資產(chǎn)的相關(guān)擔(dān)保責(zé)任和其他權(quán)利限制；4、基礎(chǔ)資產(chǎn)的規(guī)模、存續(xù)期限應(yīng)當(dāng)與支持計劃的規(guī)模、存續(xù)期限相匹配1、受托人應(yīng)當(dāng)在每年6月30日和8月31日前，向受益憑證

27、持有人分別披露支持計劃年度和半年受托管理報告，同時報送中國保監(jiān)會；2、支持計劃成立不滿2個月的，無需編制受托管理報告；3、受益憑證持有人會議的召集人應(yīng)當(dāng)提前不少于10個工作日向持有人通知會議的召開時間、會議形式、審議事項、議事程序和表決方式等事項，并于會議結(jié)束后10個工作日內(nèi)披露持有人會議決議。無基金開放式基金資產(chǎn)管理計劃資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)用于下列投資：上市交易的股票、債券；國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)規(guī)定的其他證券及其衍生品種一只基金持有一家公司發(fā)行的證券，其市值超過基金資產(chǎn)凈值的百分之十；同一基金管理人管理的全部基金持有一家公司發(fā)行的證券，超過該證券的百分之十；基金財產(chǎn)參與股票發(fā)行申購，單只基金所申報的金

28、額超過該基金的總資產(chǎn)，單只基金所申報的股票數(shù)量超過擬發(fā)行股票公司本次發(fā)行股票的總量；一只基金持有其他基金（不含貨幣市場基金），其市值超過基金資產(chǎn)凈值的百分之十，但基金中基金除外；基金中基金持有其他單只基金，其市值超過基金資產(chǎn)凈值的百分之二十，或者投資于其他基金中基金；基金總資產(chǎn)超過基金凈資產(chǎn)的百分之一百四十；1、運用基金財產(chǎn)買賣基金管理人、基金托管人及其控股股東、實際控制人或者與其有其他重大利害關(guān)系的公司發(fā)行的證券或承銷期內(nèi)承銷的證券，或者從事其他重大關(guān)聯(lián)交易的，應(yīng)當(dāng)遵循基金份額持有人利益優(yōu)先的原則，防范利益沖突，符合國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)的規(guī)定，并履行信息披露義務(wù)2、公開披露的基金信息包括：

29、基金招募說明書、基金合同、基金托管協(xié)議；基金募集情況；基金份額上市交易公告書；基金資產(chǎn)凈值、基金份額凈值；基金份額申購、贖回價格；基金財產(chǎn)的資產(chǎn)組合季度報告、財務(wù)會計報告及中期和年度基金報告；臨時報告；基金份額持有人大會決議；基金管理人、基金托管人的專門基金托管部門的重大人事變動；涉及基金財產(chǎn)、基金管理業(yè)務(wù)、基金托管業(yè)務(wù)的訴訟或者仲裁；國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)規(guī)定應(yīng)予披露的其他信息1、所得稅優(yōu)惠：對證券投資基金從證券市場中取得的收入，包括買賣股票、債券的差價收入，股權(quán)的股息、紅利收入，債券的利息收入及其他收入，暫不征收企業(yè)所得稅。對投資者從證券投資基金分配中取得的收入，暫不征收企業(yè)所得稅。對證券

30、投資基金管理人運用基金買賣股票、債券的差價收入，暫不征收企業(yè)所得稅。2、營業(yè)稅2004年1月1日起，對證券投資基金管理人運用基金買賣股票、債券的差價收入，繼續(xù)免征營業(yè)稅封閉式基金為單一客戶辦理特定資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)現(xiàn)金、銀行存款、股票、債券、證券投資基金、央行票據(jù)、非金融企業(yè)債務(wù)融資工具、資產(chǎn)支持證券、商品期貨及其他金融衍生品；未通過證券交易所轉(zhuǎn)讓的股權(quán)、債權(quán)及其他財產(chǎn)權(quán)利；中國證監(jiān)會認可的其他資產(chǎn)。無明確規(guī)定基金管理公司應(yīng)當(dāng)在每季度結(jié)束之日起的15個工作日內(nèi)，編制特定資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)季度報告，并報中國證監(jiān)會備案。特定資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)季度報告應(yīng)當(dāng)就公平交易制度執(zhí)行情況和特定資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)與證券投資基金之間的業(yè)

31、績比較、異常交易行為做專項說明，并由投資經(jīng)理、督察長、總經(jīng)理分別簽署。資產(chǎn)管理人、資產(chǎn)托管人應(yīng)當(dāng)在每年結(jié)束之日起3個月內(nèi)，編制特定資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理年度報告和托管年度報告，并報中國證監(jiān)會備案無為特定的多個客戶辦理特定資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)化資產(chǎn)管理計劃的總資產(chǎn)占凈資產(chǎn)的比例不得超過140%非結(jié)構(gòu)化集合資產(chǎn)管理計劃（即“一對多”）的總資產(chǎn)占凈資產(chǎn)的比例不得超過200%專項資產(chǎn)管理計劃符合法律規(guī)定權(quán)屬明確，可以產(chǎn)生獨立、可預(yù)測現(xiàn)金流且可特定化的財產(chǎn)權(quán)利或者財產(chǎn)，基礎(chǔ)資產(chǎn)可以是單項資產(chǎn)權(quán)利或者財產(chǎn)，也可以是多項財產(chǎn)權(quán)利或者財產(chǎn)的組合募集資金不入賬或者進行其他任何形式的賬外經(jīng)營；超過計劃說明書約定的規(guī)模募集資

32、金；侵占、挪用專項計劃資產(chǎn)；以專項計劃資產(chǎn)設(shè)定擔(dān)保或者形成其他或有負債；違反計劃說明書的約定管理、運用專項計劃資產(chǎn)。管理人、托管人應(yīng)當(dāng)在每年4月30日之前想資產(chǎn)支持證券合格投資者披露上年度資產(chǎn)管理報告、年度托管報告。每次收益分配前，管理人應(yīng)當(dāng)及時向資產(chǎn)支持證券合格投資者披露專項計劃收益分配報告。發(fā)生可能對資產(chǎn)支持證券投資價值或價格有實質(zhì)性影響的重大事件，管理人應(yīng)當(dāng)及時將有關(guān)該重大事件的情況向資產(chǎn)支持證券合格投資者披露，說明事件的起因、目前的狀態(tài)和可能產(chǎn)生的法律后果。無證券證券投資基金同基金同基金同基金同基金集合資產(chǎn)管理計劃集合計劃募集的資金可以投資中國境內(nèi)依法發(fā)行的股票、債券、股指期貨、商品期

33、貨等證券期貨交易所交易的投資品種；央行票據(jù)、短期融資券、中期票據(jù)、利率遠期、利率互換等銀行間市場交易的投資品種；證券投資基金、證券公司專項資產(chǎn)管理計劃、商業(yè)銀行理財計劃、集合資金信托計劃等金融監(jiān)管部門批準或備集合計劃可以參與融資融券交易，也可以將其持有的證券作為融券標(biāo)的證券出借給證券金融公司。證券公司可以依法設(shè)立集合計劃在境內(nèi)募集資金，投資于中國證監(jiān)會認可的境外金融產(chǎn)品集合計劃申購新股，可以不設(shè)申購上限，但是申報的金額不得超過集合計劃的現(xiàn)金總額，申報的數(shù)量不得超過擬發(fā)行股票公司本次發(fā)行股票的總量集合計劃參與證券回購應(yīng)當(dāng)嚴格控制風(fēng)險，單只集合計劃參與證券回購融入資金余額不得超過該計劃資產(chǎn)凈值的4

34、0%，中國證監(jiān)會另有規(guī)定的除外；證券公司將其管理的客戶資產(chǎn)投資于本公司及與本公司有關(guān)聯(lián)方關(guān)系的公司發(fā)行的證券或承銷期內(nèi)承銷的證券，或者從事其他重大關(guān)聯(lián)交易的，應(yīng)當(dāng)遵循客戶利益優(yōu)先原則，事先取得客戶的同意，事后告知資產(chǎn)托管機構(gòu)和客戶，同時向證券交易所報告，并采取切實有效措施，防范利益沖突，保護客戶合法權(quán)益自有資金參與比例不超過集合計劃份額的20%證券公司、資產(chǎn)托管機構(gòu)應(yīng)當(dāng)按照集合資產(chǎn)管理合同約定的時間和方式，至少每周披露一次集合計劃份額凈值；集合計劃存續(xù)期間，證券公司應(yīng)當(dāng)按照集合資產(chǎn)管理合同約定的時間和方式向客戶寄送對賬單，說明客戶持有計劃份額的數(shù)量及凈值，參與、退出明細，以及收益分配等情況；證券公司、資產(chǎn)托管機構(gòu)應(yīng)當(dāng)在每季度結(jié)束之日起15日內(nèi)，按照集合資產(chǎn)管理合同約定的方式向客戶提供季度資產(chǎn)管理報告、資產(chǎn)托管報告，并報中國證券業(yè)協(xié)會備案，同時抄送證券公司住所地、資產(chǎn)管理分公司所在地中國證監(jiān)會派出機構(gòu)。證券公司、資產(chǎn)托管機構(gòu)應(yīng)當(dāng)在每年度結(jié)束之日起3個月內(nèi)，按照集合資產(chǎn)管理合同約定的方式向客戶提供年度資產(chǎn)管理報告、資產(chǎn)托管報告，并報中國證券業(yè)協(xié)會備案，同時抄送證券公司住所地