1、第八章第八章 公司的股票與債券公司的股票與債券企業(yè)管理教學(xué)部企業(yè)管理教學(xué)部2013第八章第八章 公司的股票與債券公司的股票與債券l 股票的特征、類型與收益股票的特征、類型與收益股票的特征；股票的類型；股票的收益股票的特征；股票的類型；股票的收益l 股票價(jià)格與股價(jià)指數(shù)股票價(jià)格與股價(jià)指數(shù)股票的價(jià)值與價(jià)格；股票價(jià)格的影響因素；股票的價(jià)值與價(jià)格；股票價(jià)格的影響因素；股價(jià)指數(shù)股價(jià)指數(shù)l 股票的發(fā)行與上市股票的發(fā)行與上市股票發(fā)行的目的、程序和方式；上市條件和程序股票發(fā)行的目的、程序和方式；上市條件和程序 l 公司債券公司債券股票與債券的聯(lián)系與區(qū)別；公司債券的類型；公司債股票與債券的聯(lián)系與區(qū)別；公司債券的類

2、型；公司債券的發(fā)行條件和程序券的發(fā)行條件和程序1、股票的特征、股票的特征股份有限公司簽發(fā)的證明股東所持有股份的憑證。股份有限公司簽發(fā)的證明股東所持有股份的憑證。l 收益性：收益性：獲取投資收益，股息和紅利等。獲取投資收益，股息和紅利等。l 風(fēng)險(xiǎn)性：風(fēng)險(xiǎn)性：預(yù)期收益的不確定性。預(yù)期收益的不確定性。l 流動(dòng)性：流動(dòng)性：股票可以作為買賣對(duì)象或抵押品。股票可以作為買賣對(duì)象或抵押品。l 波動(dòng)性：波動(dòng)性：交易價(jià)格不斷變化，與票面價(jià)格不一致。交易價(jià)格不斷變化，與票面價(jià)格不一致。l 決策性：決策性：參加股東大會(huì)，選舉董事，參與決策。參加股東大會(huì)，選舉董事，參與決策。l 虧損責(zé)任有限性：虧損責(zé)任有限性：僅限于其

3、出資部分。僅限于其出資部分。2、股票的類型、股票的類型l 普通股票和優(yōu)先股票普通股票和優(yōu)先股票l 記名股票和無(wú)記名股票記名股票和無(wú)記名股票 l 有票面金額股票和無(wú)票面金額股票有票面金額股票和無(wú)票面金額股票 l 表決權(quán)股和無(wú)表決權(quán)股表決權(quán)股和無(wú)表決權(quán)股l 藍(lán)籌股和紅籌股藍(lán)籌股和紅籌股l A A股、股、B B股、股、H H股、股、N N股、股、S S股股普通股票和優(yōu)先股票普通股票和優(yōu)先股票l 普通股票普通股票(common stocks)(common stocks)股東享有平等權(quán)利，隨著公司利潤(rùn)的多少而獲得相應(yīng)股東享有平等權(quán)利，隨著公司利潤(rùn)的多少而獲得相應(yīng)股息和紅利的股份。股息和紅利的股份。 l

4、 優(yōu)先股票優(yōu)先股票(preferred stocks)(preferred stocks)相對(duì)于普通股票而言，對(duì)公司資產(chǎn)、利潤(rùn)分配等方面相對(duì)于普通股票而言，對(duì)公司資產(chǎn)、利潤(rùn)分配等方面較普通股有優(yōu)先權(quán)的股份。較普通股有優(yōu)先權(quán)的股份。 優(yōu)先付息優(yōu)先付息 優(yōu)先還本優(yōu)先還本 沒有表決權(quán)沒有表決權(quán)記名股票和無(wú)記名股票記名股票和無(wú)記名股票l 記名股票記名股票股票上記載有股東姓名的股票，股東的姓名或名稱一般股票上記載有股東姓名的股票，股東的姓名或名稱一般寫在股票背面。寫在股票背面。公司法公司法規(guī)定，公司向發(fā)起人、國(guó)家授權(quán)投資的機(jī)構(gòu)、規(guī)定，公司向發(fā)起人、國(guó)家授權(quán)投資的機(jī)構(gòu)、法人發(fā)行的股票為記名股票。法人發(fā)行的

5、股票為記名股票。l 無(wú)記名股票無(wú)記名股票股票上不記載持有人姓名或名稱，可任意轉(zhuǎn)讓的股票。股票上不記載持有人姓名或名稱，可任意轉(zhuǎn)讓的股票。公司法公司法規(guī)定，對(duì)社會(huì)公眾發(fā)行的股票，可以為記名規(guī)定，對(duì)社會(huì)公眾發(fā)行的股票，可以為記名股票，也可以為無(wú)記名股票。股票，也可以為無(wú)記名股票。 有票面金額股票和無(wú)票面金額股票有票面金額股票和無(wú)票面金額股票l 有票面金額股票有票面金額股票在股票票面上記載一定金額的股票。在股票票面上記載一定金額的股票。這一金額即票面價(jià)值或票面金額。這一金額即票面價(jià)值或票面金額。 l 無(wú)票面金額股票無(wú)票面金額股票在股票票面上不記載金額的股票，又稱作比例股票在股票票面上不記載金額的股票

6、，又稱作比例股票或份額股票?；蚍蓊~股票。只標(biāo)明每股占公司資本總額的比例，其價(jià)值隨公司只標(biāo)明每股占公司資本總額的比例，其價(jià)值隨公司資產(chǎn)的增減而增減。資產(chǎn)的增減而增減。表決權(quán)股和無(wú)表決權(quán)股表決權(quán)股和無(wú)表決權(quán)股l 表決權(quán)股票：表決權(quán)股票：股東因持有股份而享有表決權(quán)。股東因持有股份而享有表決權(quán)。一票表決權(quán)股：一票表決權(quán)股：按一股一票行使表決權(quán)。按一股一票行使表決權(quán)。 多重或復(fù)數(shù)表決權(quán)股：多重或復(fù)數(shù)表決權(quán)股：一般為一股兩票或一股多票，一般為一股兩票或一股多票，有有利于董事或監(jiān)察人對(duì)公司的控制利于董事或監(jiān)察人對(duì)公司的控制。限制表決權(quán)股：限制表決權(quán)股：按低于一股一票原則投票表決，以防止按低于一股一票原則投票

7、表決，以防止少數(shù)大股東對(duì)公司的控制。少數(shù)大股東對(duì)公司的控制。l 無(wú)表決權(quán)股票無(wú)表決權(quán)股票章程規(guī)定章程規(guī)定無(wú)表決權(quán)股：無(wú)表決權(quán)股：優(yōu)先股。優(yōu)先股。法定法定無(wú)表決權(quán)股：無(wú)表決權(quán)股：通常指公司持有的本公司股份。通常指公司持有的本公司股份。藍(lán)籌股和紅籌股藍(lán)籌股和紅籌股l 藍(lán)籌股藍(lán)籌股（績(jī)優(yōu)股績(jī)優(yōu)股的代名詞）的代名詞）在海外股票市場(chǎng)上，在所屬行業(yè)內(nèi)占有重要支配性地在海外股票市場(chǎng)上，在所屬行業(yè)內(nèi)占有重要支配性地位、業(yè)績(jī)優(yōu)良、成交活躍、紅利優(yōu)厚的大公司股票。位、業(yè)績(jī)優(yōu)良、成交活躍、紅利優(yōu)厚的大公司股票。l 紅籌股紅籌股誕生于誕生于9090年代初期的香港證券市場(chǎng)。紅色中國(guó)，香港年代初期的香港證券市場(chǎng)。紅色中國(guó)

8、，香港和國(guó)際投資者把在境外注冊(cè)、在香港上市的帶有中國(guó)和國(guó)際投資者把在境外注冊(cè)、在香港上市的帶有中國(guó)大陸概念的股票。大陸概念的股票。（在港注冊(cè)、在港上市的中資企業(yè)）（在港注冊(cè)、在港上市的中資企業(yè)）2121世紀(jì)以來在美國(guó)、新加坡等以紅籌模式上市的公司世紀(jì)以來在美國(guó)、新加坡等以紅籌模式上市的公司越來越多，紅籌股的概念便越來越多，紅籌股的概念便延伸延伸為在海外注冊(cè)、在海為在海外注冊(cè)、在海外上市，帶有中國(guó)大陸概念的股票。外上市，帶有中國(guó)大陸概念的股票。A A股、股、B B股、股、H H股、股、S S股、股、N N股股依據(jù)股票的上市地點(diǎn)和所面對(duì)的投資者依據(jù)股票的上市地點(diǎn)和所面對(duì)的投資者l A股股：人民幣普

9、通股票。人民幣普通股票。 由境內(nèi)公司發(fā)行，主要供境內(nèi)機(jī)構(gòu)、組織或個(gè)人（不含臺(tái)、港、由境內(nèi)公司發(fā)行，主要供境內(nèi)機(jī)構(gòu)、組織或個(gè)人（不含臺(tái)、港、澳），以人民幣認(rèn)購(gòu)和交易的普通股股票。澳），以人民幣認(rèn)購(gòu)和交易的普通股股票。l B股股：人民幣特種股票。人民幣特種股票。 以人民幣標(biāo)明面值，以外幣認(rèn)購(gòu)和買賣，在境內(nèi)（上海、深圳）以人民幣標(biāo)明面值，以外幣認(rèn)購(gòu)和買賣，在境內(nèi)（上海、深圳）證券交易所上市交易的。原：證券交易所上市交易的。原：供境外投資者。供境外投資者。 l H股股：內(nèi)地注冊(cè)、香港上市的公司股票。內(nèi)地注冊(cè)、香港上市的公司股票。 取取HongKongHongKong的字首，內(nèi)地注冊(cè)在港上市的叫做的字首

10、，內(nèi)地注冊(cè)在港上市的叫做H H股。股。 內(nèi)地注冊(cè)紐約上市的股票叫內(nèi)地注冊(cè)紐約上市的股票叫N N股股，在新加坡上市，在新加坡上市S S股股。3、股票的收益、股票的收益l 收入收益收入收益投資者以股東身份，按照持股數(shù)量從公司分配到的投資者以股東身份，按照持股數(shù)量從公司分配到的股息和紅利。股息和紅利。l 資本利得資本利得對(duì)資本商品，如股票、債券、房產(chǎn)、土地或土地使對(duì)資本商品，如股票、債券、房產(chǎn)、土地或土地使用權(quán)等，在出售或交易時(shí)發(fā)生收入大于支出而取得用權(quán)等，在出售或交易時(shí)發(fā)生收入大于支出而取得的收益。的收益。 由股票買賣差價(jià)所形成的收益，也就是股票低價(jià)買由股票買賣差價(jià)所形成的收益，也就是股票低價(jià)買進(jìn)

11、、高價(jià)賣出所賺得的差價(jià)利潤(rùn)。進(jìn)、高價(jià)賣出所賺得的差價(jià)利潤(rùn)。股息和紅利的區(qū)別股息和紅利的區(qū)別股息：股息：按一定比率定期派發(fā)給股東的每股息金。按一定比率定期派發(fā)給股東的每股息金。紅利：紅利：按持股比例向股東分配的剩余利潤(rùn)。按持股比例向股東分配的剩余利潤(rùn)。對(duì)象：股息對(duì)象：股息- -優(yōu)先股；紅利優(yōu)先股；紅利- -普通股。普通股。數(shù)量：股息一般是固定的；紅利不事先約定。數(shù)量：股息一般是固定的；紅利不事先約定。來源：股息不一定從盈利中發(fā)放；紅利從盈利中發(fā)放。來源：股息不一定從盈利中發(fā)放；紅利從盈利中發(fā)放。時(shí)間：股息可分期多次發(fā)放；紅利一般次年年初發(fā)放。時(shí)間：股息可分期多次發(fā)放；紅利一般次年年初發(fā)放。1 1

12、、股票的價(jià)值與價(jià)格、股票的價(jià)值與價(jià)格l 票面價(jià)與發(fā)行價(jià)票面價(jià)與發(fā)行價(jià)l 賬面價(jià)與清算價(jià)賬面價(jià)與清算價(jià)l 市場(chǎng)價(jià)格與內(nèi)在價(jià)值市場(chǎng)價(jià)格與內(nèi)在價(jià)值票面價(jià)票面價(jià)l 股票票面上所標(biāo)明的金額：股票票面上所標(biāo)明的金額：每股資本金額的倍數(shù)每股資本金額的倍數(shù)公司股本的基本構(gòu)成單位，根據(jù)公司發(fā)行股票的資本公司股本的基本構(gòu)成單位，根據(jù)公司發(fā)行股票的資本總額與發(fā)行數(shù)量確定總額與發(fā)行數(shù)量確定, ,是領(lǐng)取股息和紅利的依據(jù)。是領(lǐng)取股息和紅利的依據(jù)。l 股票面值的影響因素股票面值的影響因素（紫金礦業(yè)）（紫金礦業(yè)）每一股份金額的大小。每一股份金額的大小。股票發(fā)行的難易，面值過大或過小。股票發(fā)行的難易，面值過大或過小。股票交易便

13、利與否。一般大規(guī)模公司和前景看好的公股票交易便利與否。一般大規(guī)模公司和前景看好的公司傾向于發(fā)行大面值股票。司傾向于發(fā)行大面值股票。 稅收狀況。稅收狀況。發(fā)行價(jià)發(fā)行價(jià)在募集股本或增資發(fā)行新股時(shí)，所確定和使用的價(jià)格。在募集股本或增資發(fā)行新股時(shí)，所確定和使用的價(jià)格。l 募集股本的發(fā)行價(jià)格募集股本的發(fā)行價(jià)格平價(jià)發(fā)行：平價(jià)發(fā)行：發(fā)行價(jià)格與票面價(jià)格一致。發(fā)行價(jià)格與票面價(jià)格一致。溢價(jià)發(fā)行：溢價(jià)發(fā)行：發(fā)行價(jià)格高于票面價(jià)格。發(fā)行價(jià)格高于票面價(jià)格。折價(jià)發(fā)行：折價(jià)發(fā)行：發(fā)行價(jià)格低于票面價(jià)格，貼現(xiàn)發(fā)行。發(fā)行價(jià)格低于票面價(jià)格，貼現(xiàn)發(fā)行。路演、詢價(jià)（百度、中海油）路演、詢價(jià)（百度、中海油）l 增發(fā)新股的發(fā)行價(jià)格增發(fā)新股的

14、發(fā)行價(jià)格在票面價(jià)格和市場(chǎng)價(jià)格之間，主要參考市場(chǎng)價(jià)格。在票面價(jià)格和市場(chǎng)價(jià)格之間，主要參考市場(chǎng)價(jià)格。賬面價(jià)值和清算價(jià)值賬面價(jià)值和清算價(jià)值l 賬面價(jià)值賬面價(jià)值每股凈資產(chǎn)，每股股票所代表的實(shí)際資產(chǎn)價(jià)值。每股凈資產(chǎn)，每股股票所代表的實(shí)際資產(chǎn)價(jià)值。公司總資產(chǎn)減去負(fù)債除以發(fā)行的普通股的股數(shù)，表示公司總資產(chǎn)減去負(fù)債除以發(fā)行的普通股的股數(shù)，表示股東在理論上所持有的公司財(cái)產(chǎn)價(jià)值，股東在理論上所持有的公司財(cái)產(chǎn)價(jià)值，股東權(quán)益。股東權(quán)益。l 清算價(jià)值清算價(jià)值公司清算時(shí)每一股份所代表的實(shí)際價(jià)值。公司清算時(shí)每一股份所代表的實(shí)際價(jià)值。l 從理論上講，股票的清算價(jià)值應(yīng)與賬面價(jià)值一致，但從理論上講，股票的清算價(jià)值應(yīng)與賬面價(jià)值一致

15、，但實(shí)際并非如此。實(shí)際并非如此。市場(chǎng)價(jià)格和內(nèi)在價(jià)值市場(chǎng)價(jià)格和內(nèi)在價(jià)值l 市場(chǎng)價(jià)格市場(chǎng)價(jià)格股票在市場(chǎng)交易過程中實(shí)際成交的價(jià)格，即在股票在市場(chǎng)交易過程中實(shí)際成交的價(jià)格，即在二級(jí)市場(chǎng)二級(jí)市場(chǎng)上買賣的價(jià)格。上買賣的價(jià)格。l 內(nèi)在價(jià)值內(nèi)在價(jià)值股票是虛擬資本，本身沒有價(jià)值，之所以具有價(jià)格，是股票是虛擬資本，本身沒有價(jià)值，之所以具有價(jià)格，是因?yàn)槌钟泄煞菘色@得的未來收益。因?yàn)槌钟泄煞菘色@得的未來收益。內(nèi)在價(jià)值內(nèi)在價(jià)值=預(yù)期股息和紅利預(yù)期股息和紅利/利率利率（期值折現(xiàn)）（期值折現(xiàn)）l 市盈率市盈率市盈率市盈率= =股票價(jià)格股票價(jià)格/ /每股收益（每股收益（1212個(gè)月）個(gè)月）投資者通過投資者通過市盈率市盈率估量

16、某股票的投資價(jià)值，或者用該指估量某股票的投資價(jià)值，或者用該指標(biāo)在不同公司的股票之間進(jìn)行比較。標(biāo)在不同公司的股票之間進(jìn)行比較。2、影響股票價(jià)格波動(dòng)的因素、影響股票價(jià)格波動(dòng)的因素l 宏觀經(jīng)濟(jì)因素宏觀經(jīng)濟(jì)因素l 宏觀政策因素宏觀政策因素l 微觀經(jīng)濟(jì)因素微觀經(jīng)濟(jì)因素l 市場(chǎng)因素市場(chǎng)因素l 非經(jīng)濟(jì)因素非經(jīng)濟(jì)因素宏觀經(jīng)濟(jì)因素宏觀經(jīng)濟(jì)因素l 直接或間接地影響到直接或間接地影響到公司公司經(jīng)營(yíng)狀況、獲利能力、資本增經(jīng)營(yíng)狀況、獲利能力、資本增值等，進(jìn)而影響值等，進(jìn)而影響投資者投資者收入和心理預(yù)期，因而對(duì)股市產(chǎn)收入和心理預(yù)期，因而對(duì)股市產(chǎn)生影響。生影響。經(jīng)濟(jì)周期經(jīng)濟(jì)周期：蕭條、復(fù)蘇、繁榮和衰退。：蕭條、復(fù)蘇、繁榮和

17、衰退。通貨變動(dòng)通貨變動(dòng)：通貨膨漲和通貨緊縮。：通貨膨漲和通貨緊縮。國(guó)際貿(mào)易收支國(guó)際貿(mào)易收支：出口大于進(jìn)口，股價(jià)上升。：出口大于進(jìn)口，股價(jià)上升。國(guó)際收支國(guó)際收支：國(guó)際收支順差、大量的外匯儲(chǔ)備。：國(guó)際收支順差、大量的外匯儲(chǔ)備。國(guó)際金融市場(chǎng)國(guó)際金融市場(chǎng)：商品期貨市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、資本市場(chǎng)。：商品期貨市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、資本市場(chǎng)。宏觀政策因素宏觀政策因素l 貨幣政策貨幣政策：緊縮性和擴(kuò)張性。：緊縮性和擴(kuò)張性。利率、存款準(zhǔn)備金率、公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)、匯率等。利率、存款準(zhǔn)備金率、公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)、匯率等。 匯率影響股市匯率影響股市：預(yù)期貨幣升值：預(yù)期貨幣升值熱錢流入熱錢流入股市上漲股市上漲吸引更多吸引更多熱錢流入熱錢流入

18、加大升值壓力加大升值壓力匯率升值匯率升值熱錢流出熱錢流出股市大幅下挫。股市大幅下挫。 l 財(cái)政政策財(cái)政政策：擴(kuò)張性和緊縮性：擴(kuò)張性和緊縮性財(cái)政收入和支出政策通過國(guó)家預(yù)算、稅收、國(guó)債財(cái)政收入和支出政策通過國(guó)家預(yù)算、稅收、國(guó)債l 產(chǎn)業(yè)政策產(chǎn)業(yè)政策：鼓勵(lì)或限制特定行業(yè)發(fā)展：鼓勵(lì)或限制特定行業(yè)發(fā)展l 監(jiān)管政策監(jiān)管政策：管理層對(duì)證券市場(chǎng)的定位、規(guī)范市場(chǎng)主體行：管理層對(duì)證券市場(chǎng)的定位、規(guī)范市場(chǎng)主體行為的法律法規(guī)、信息披露制度以及輿論導(dǎo)向等。為的法律法規(guī)、信息披露制度以及輿論導(dǎo)向等。微觀經(jīng)濟(jì)因素微觀經(jīng)濟(jì)因素在影響股價(jià)波動(dòng)的微觀經(jīng)濟(jì)因素中，上市公司是決在影響股價(jià)波動(dòng)的微觀經(jīng)濟(jì)因素中，上市公司是決定股價(jià)的主要因

19、素，此外，還會(huì)受到所屬行業(yè)的影定股價(jià)的主要因素，此外，還會(huì)受到所屬行業(yè)的影響。響。l 公司業(yè)績(jī)公司業(yè)績(jī)l 公司成長(zhǎng)性公司成長(zhǎng)性（鋼鐵）（鋼鐵）l 資產(chǎn)重組與收購(gòu)資產(chǎn)重組與收購(gòu)l 所處行業(yè)所處行業(yè)壟斷行業(yè)、朝陽(yáng)行業(yè)壟斷行業(yè)、朝陽(yáng)行業(yè)隨行業(yè)的生命周期而波動(dòng)（白酒）隨行業(yè)的生命周期而波動(dòng)（白酒）市場(chǎng)因素市場(chǎng)因素l市場(chǎng)供求市場(chǎng)供求l市場(chǎng)投資者的構(gòu)成市場(chǎng)投資者的構(gòu)成l市場(chǎng)總體價(jià)格波動(dòng)市場(chǎng)總體價(jià)格波動(dòng)l交易制度交易制度l市場(chǎng)操縱市場(chǎng)操縱l市場(chǎng)心理預(yù)期市場(chǎng)心理預(yù)期非經(jīng)濟(jì)因素非經(jīng)濟(jì)因素l 自然災(zāi)害、戰(zhàn)爭(zhēng)及政治局勢(shì)變動(dòng)，一是對(duì)股市的暫時(shí)自然災(zāi)害、戰(zhàn)爭(zhēng)及政治局勢(shì)變動(dòng)，一是對(duì)股市的暫時(shí)性影響；二是通過對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響間

20、接影響股市。性影響；二是通過對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響間接影響股市。自然災(zāi)害自然災(zāi)害發(fā)生時(shí)，影響生產(chǎn)，股價(jià)下跌；災(zāi)后重建，發(fā)生時(shí)，影響生產(chǎn)，股價(jià)下跌；災(zāi)后重建，刺激生產(chǎn)，股價(jià)會(huì)有一定程度的上升。刺激生產(chǎn)，股價(jià)會(huì)有一定程度的上升。戰(zhàn)爭(zhēng)戰(zhàn)爭(zhēng)期間社會(huì)生產(chǎn)力嚴(yán)重破壞，對(duì)股市造成極大影響。期間社會(huì)生產(chǎn)力嚴(yán)重破壞，對(duì)股市造成極大影響。政治局勢(shì)政治局勢(shì)變動(dòng)如國(guó)家主要領(lǐng)導(dǎo)人的更替、政府換屆、變動(dòng)如國(guó)家主要領(lǐng)導(dǎo)人的更替、政府換屆、國(guó)際重大政治活動(dòng)等也會(huì)影響股價(jià)的波動(dòng)。國(guó)際重大政治活動(dòng)等也會(huì)影響股價(jià)的波動(dòng)。3、股價(jià)指數(shù)股價(jià)指數(shù)l 反映市場(chǎng)總體價(jià)格或某類股票價(jià)格變動(dòng)走勢(shì)的指標(biāo)。反映市場(chǎng)總體價(jià)格或某類股票價(jià)格變動(dòng)走勢(shì)的指標(biāo)。綜合性

21、指數(shù)：反映整個(gè)市場(chǎng)走勢(shì)的股價(jià)指數(shù)。綜合性指數(shù)：反映整個(gè)市場(chǎng)走勢(shì)的股價(jià)指數(shù)。分類指數(shù)：反映某一行業(yè)或某一類股票價(jià)格走勢(shì)的。分類指數(shù)：反映某一行業(yè)或某一類股票價(jià)格走勢(shì)的。靜態(tài)上，反映了某一時(shí)點(diǎn)上市股票價(jià)格的相對(duì)水平靜態(tài)上，反映了某一時(shí)點(diǎn)上市股票價(jià)格的相對(duì)水平動(dòng)態(tài)上，表示一定時(shí)期內(nèi)股市平均漲跌變化情況和幅度動(dòng)態(tài)上，表示一定時(shí)期內(nèi)股市平均漲跌變化情況和幅度l 股價(jià)指數(shù)的作用股價(jià)指數(shù)的作用l 股價(jià)指數(shù)的編制股價(jià)指數(shù)的編制l 幾種主要的股價(jià)指數(shù)幾種主要的股價(jià)指數(shù)股價(jià)指數(shù)的作用股價(jià)指數(shù)的作用l股市行情變化的測(cè)量器股市行情變化的測(cè)量器l投資者投資時(shí)不可缺少的信息投資者投資時(shí)不可缺少的信息l反映經(jīng)濟(jì)狀況的反映經(jīng)

22、濟(jì)狀況的“晴雨表晴雨表” 股價(jià)指數(shù)的編制股價(jià)指數(shù)的編制l 選擇樣本選擇樣本道瓊斯道瓊斯65；標(biāo)準(zhǔn)普爾；標(biāo)準(zhǔn)普爾500；滬深；滬深300；180指數(shù)。指數(shù)。行業(yè)分布、市場(chǎng)影響力、股票等級(jí)、交易活躍程度、適行業(yè)分布、市場(chǎng)影響力、股票等級(jí)、交易活躍程度、適當(dāng)數(shù)量等因素，使當(dāng)數(shù)量等因素，使樣本股票樣本股票的價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)反映股票市的價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)反映股票市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)的總趨勢(shì)。場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)的總趨勢(shì)。l 計(jì)算股價(jià)平均數(shù)計(jì)算股價(jià)平均數(shù)算術(shù)平均法、修正平均法和加權(quán)平均法。算術(shù)平均法、修正平均法和加權(quán)平均法。 l 計(jì)算股價(jià)指數(shù)計(jì)算股價(jià)指數(shù)選定基期，并令其股價(jià)指數(shù)為選定基期，并令其股價(jià)指數(shù)為100100（或（或1000

23、1000），將報(bào)告），將報(bào)告期的股價(jià)平均數(shù)與基期股價(jià)平均數(shù)的比值乘以基期的指期的股價(jià)平均數(shù)與基期股價(jià)平均數(shù)的比值乘以基期的指數(shù)值數(shù)值100100（或（或10001000），即為報(bào)告期的股價(jià)指數(shù)。），即為報(bào)告期的股價(jià)指數(shù)。主要的股價(jià)指數(shù)主要的股價(jià)指數(shù)l 道道.瓊斯指數(shù)瓊斯指數(shù)（工業(yè)工業(yè)、運(yùn)輸業(yè)、公用事業(yè)、綜合）、運(yùn)輸業(yè)、公用事業(yè)、綜合）道瓊斯中國(guó)指數(shù)道瓊斯中國(guó)指數(shù) l 標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)（二者都是紐交所）（二者都是紐交所）l NASDAQ指數(shù)指數(shù)（綜合綜合、金融、計(jì)算機(jī)、生物、通信等）、金融、計(jì)算機(jī)、生物、通信等）l 德國(guó)法蘭克福德國(guó)法蘭克福DAX指數(shù)指數(shù)l 法國(guó)巴黎法國(guó)巴黎CAC指數(shù)指數(shù)

24、l 英國(guó)金融時(shí)報(bào)指數(shù)英國(guó)金融時(shí)報(bào)指數(shù)l 日經(jīng)股價(jià)指數(shù)日經(jīng)股價(jià)指數(shù)l 香港恒生指數(shù)香港恒生指數(shù)l 上證綜合指數(shù)上證綜合指數(shù)l 深證成份指數(shù)深證成份指數(shù)三、股票的發(fā)行與上市三、股票的發(fā)行與上市l(wèi) 股票的發(fā)行目的股票的發(fā)行目的l 股票發(fā)行的程序股票發(fā)行的程序l 股票的發(fā)行方式股票的發(fā)行方式l 股票的上市條件股票的上市條件1、股票的發(fā)行目的、股票的發(fā)行目的l 籌措自有資本籌措自有資本 股份公司發(fā)行股票，組建公司并開展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。股份公司發(fā)行股票，組建公司并開展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。 自有資本不需要償還，創(chuàng)業(yè)或收益不佳時(shí)，少分紅或不分紅。自有資本不需要償還，創(chuàng)業(yè)或收益不佳時(shí)，少分紅或不分紅。 l 追加投資，擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)追

25、加投資，擴(kuò)大經(jīng)營(yíng) 為擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模、增加投資或籌措周轉(zhuǎn)資金，增資發(fā)行。為擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模、增加投資或籌措周轉(zhuǎn)資金，增資發(fā)行。 l 提高自有資本比率，改善財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)提高自有資本比率，改善財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu) 自有資本所占比率是衡量公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)和實(shí)力的重要指標(biāo)。自有資本所占比率是衡量公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)和實(shí)力的重要指標(biāo)。 l 其他目的其他目的 為擴(kuò)大銷路、引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)，為擴(kuò)大銷路、引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)，向戰(zhàn)略合作者發(fā)售新股。向戰(zhàn)略合作者發(fā)售新股。 用送股方式代替現(xiàn)金分紅，通過增發(fā)新股票、實(shí)現(xiàn)換股兼并等。用送股方式代替現(xiàn)金分紅，通過增發(fā)新股票、實(shí)現(xiàn)換股兼并等。l 公司上市的好處公司上市的好處2、股票發(fā)行的程序、股票發(fā)行的程序l 新股發(fā)

26、行包括以下幾個(gè)步驟：新股發(fā)行包括以下幾個(gè)步驟：股東大會(huì)決議股東大會(huì)決議監(jiān)管機(jī)構(gòu)的核準(zhǔn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的核準(zhǔn)簽訂承銷協(xié)議和代收股款協(xié)議簽訂承銷協(xié)議和代收股款協(xié)議發(fā)行新股的作價(jià)方案發(fā)行新股的作價(jià)方案變更登記變更登記3、股票的發(fā)行方式、股票的發(fā)行方式l 包銷發(fā)行包銷發(fā)行余額包銷余額包銷：承銷商與發(fā)行者簽訂承銷合同，保證當(dāng)股票：承銷商與發(fā)行者簽訂承銷合同，保證當(dāng)股票不能全部承銷出去時(shí)，由承銷商全部買下。不能全部承銷出去時(shí)，由承銷商全部買下。 承銷商承擔(dān)部分風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)行者降低發(fā)行費(fèi)用。承銷商承擔(dān)部分風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)行者降低發(fā)行費(fèi)用。全額包銷全額包銷：承銷商先以自己名義買下全部股票，再于適：承銷商先以自己名義買下全部股票，

27、再于適當(dāng)時(shí)機(jī)將所購(gòu)股票賣給社會(huì)公眾。當(dāng)時(shí)機(jī)將所購(gòu)股票賣給社會(huì)公眾。 承銷商承擔(dān)全部風(fēng)險(xiǎn)，但發(fā)行者以較低的價(jià)格賣給承銷商。承銷商承擔(dān)全部風(fēng)險(xiǎn)，但發(fā)行者以較低的價(jià)格賣給承銷商。l 代銷發(fā)行代銷發(fā)行由上市公司自己發(fā)行，委托證券公司代為推銷，證券公由上市公司自己發(fā)行，委托證券公司代為推銷，證券公司收取一定的代理手續(xù)費(fèi)。司收取一定的代理手續(xù)費(fèi)。 承銷商不承擔(dān)任何風(fēng)險(xiǎn)。承銷商不承擔(dān)任何風(fēng)險(xiǎn)。4、股票的上市條件、股票的上市條件l 公司法公司法規(guī)定的股票上市條件規(guī)定的股票上市條件經(jīng)國(guó)務(wù)院證券管理部門批準(zhǔn)向社會(huì)公開發(fā)行；經(jīng)國(guó)務(wù)院證券管理部門批準(zhǔn)向社會(huì)公開發(fā)行；公司股本總額不少于公司股本總額不少于50005000

28、萬(wàn)元；萬(wàn)元；開業(yè)時(shí)間開業(yè)時(shí)間3 3年以上，最近年以上，最近3 3年連年贏利；年連年贏利；持股持股10001000元以上的股東不少于元以上的股東不少于10001000人，向社會(huì)公開發(fā)行人，向社會(huì)公開發(fā)行達(dá)達(dá)2525以上，超過人民幣以上，超過人民幣4 4億元向公開發(fā)行億元向公開發(fā)行1515以上；以上；最近最近3 3年無(wú)重大違紀(jì)行為，財(cái)務(wù)報(bào)表無(wú)虛假記載；年無(wú)重大違紀(jì)行為，財(cái)務(wù)報(bào)表無(wú)虛假記載；國(guó)務(wù)院規(guī)定的其他條件。國(guó)務(wù)院規(guī)定的其他條件。l 上海證券交易所對(duì)申請(qǐng)上市公司的規(guī)定上海證券交易所對(duì)申請(qǐng)上市公司的規(guī)定l 深圳證券交易所對(duì)申請(qǐng)上市公司的規(guī)定深圳證券交易所對(duì)申請(qǐng)上市公司的規(guī)定四、公司債券四、公司債券l 公司債券與公司股票的相同點(diǎn)公司債券與公司股票的相同點(diǎn)l 公司債券與公司股票的區(qū)別公司債券與公司股票的區(qū)別 l 公司債券的類型公司債券的類型 l 公司債券的發(fā)行條件公司債券的發(fā)行條件 1、公司債券與股票的相同點(diǎn)、公司債券與股票的相同點(diǎn)l