1、1 證券市場基礎(chǔ)知識證券市場基礎(chǔ)知識l 目錄l一 證券市場概述l二 股票、債券、投資基金l三 證券交易l四 證券基本分析l五 證券技術(shù)分析2341、有價證券的概念標有票面金額，證明持券人有權(quán)按期取得一定收入并可自由轉(zhuǎn)讓和買賣標有票面金額，證明持券人有權(quán)按期取得一定收入并可自由轉(zhuǎn)讓和買賣的所有權(quán)或債權(quán)憑證的所有權(quán)或債權(quán)憑證 2、有價證券的分類方法（重要)3、有價證券的四個特征：期限性/收益性/流動性/風險性一一 、證券概述、證券概述分類標準具體分類發(fā)行證券的主體政府證券/金融證券/企業(yè)證券是否在證交所掛牌交易上市證券/非上市證券募集方式公募證券/私募證券權(quán)利性質(zhì)股票/債券/其他證券51、證券市場

2、的概念與特征概念: 證券市場是股票、債券、投資基金份額等有價證券發(fā)行和交易的場所 特征: 價值/財產(chǎn)權(quán)利/風險直接交換的場所2、證券市場的基本功能 籌資、投資功能：證券市場一方面為資金需求者提供了通過發(fā)行證券籌集資金的機會，另一方面為資金供給者提供了投資對象 資本定價功能：證券的價格是證券市場上證券供求雙方共同作用的結(jié)果 資本配置功能：證券市場的資本配置功能是指通過證券價格引導資本的流動從而實現(xiàn)資本的合理配置的功能 二、證券市場及其結(jié)構(gòu)二、證券市場及其結(jié)構(gòu)63、證券市場的結(jié)構(gòu)（重要） 1 層次結(jié)構(gòu)劃分：發(fā)行市場/交易市場 證券發(fā)行市場又稱“一級市場”或“初級市場”，是發(fā)行人以籌 集資金為目的，

3、按照一定的法律規(guī)定和發(fā)行程序，向投資者出售 新證券所形成的市場。證券交易市場又稱“二級市場”或“次級 市場。 2 品種結(jié)構(gòu)劃分：股票市場/債券市場/基金市場 3 交易所結(jié)構(gòu)劃分：有形市場/無形市場l 有形市場稱作“場內(nèi)市場”，是指有固定場所的證券交易所市場l 無形市場稱作“場外市場”，是指沒有固定交易場所的市場71、舊中國的證券市場 1872年由李鴻章創(chuàng)辦的輪船招商局是我國第一家股份制企業(yè) ，同時發(fā) 行了中國第一只股票 1918年夏天成立的北平證券交易所是中國人自己創(chuàng)辦的第一家證券交易所 2、新中國的證券市場 1990年12月19日 上海證券交易所成立 1991年7月3日 深圳證券交易所成立

4、1992年10月 中國證監(jiān)會成立 1999年7月1日 中華人民共和國證券法正式實施 2005年4月 上市公司股權(quán)分置改革試點開始實施三、中國證券市場的發(fā)展三、中國證券市場的發(fā)展閱讀： 可能很少人知道大名鼎鼎的蔣介石曾經(jīng)是中國第一代股民，甚至還做過證劵經(jīng)紀人 為了革命，孫中山讓蔣志清、張靜江、陳立夫、戴笠、虞洽卿他們炒股籌集革命經(jīng)費。他們在上海證券交易所成立了“恒泰號”商行，就像私募基金，蔣介石化名蔣志清負責拉客戶，同時自己也進行股票炒作。蔣志清炒股水平很高，30元買的股票到了50元，最后到了120元，大賺特賺。1921年，由于證券業(yè)問題過多，*宣布停市禁止交易，股票暴跌，蔣志清、陳立夫等人從百

5、萬富翁變?yōu)楦F光蛋，且蔣志清透支太多、負債累累，整日被眾多債主追債東躲西藏。蔣介石炒股失敗后投奔廣州，最終成為了蔣校長，蔣委員長，并改寫了中國近代史。89閱讀：深圳股市閱讀：深圳股市 8.10事件事件 810事件事件”的爆發(fā)，直接改變了中國股市的走向，中國證監(jiān)會由此登場的爆發(fā)，直接改變了中國股市的走向，中國證監(jiān)會由此登場 1992年年8月月6日，深圳對外公布將發(fā)售日，深圳對外公布將發(fā)售500萬張共萬張共5億元額度的新股認購抽簽表，億元額度的新股認購抽簽表，以保障股民能最大限度的買到股票。從以保障股民能最大限度的買到股票。從8日起，有超過日起，有超過120萬的當?shù)丶叭珖魅f的當?shù)丶叭珖鞯氐臏使擅?/p>

6、在全市地的準股民在全市302個發(fā)售網(wǎng)點前排起長龍。到個發(fā)售網(wǎng)點前排起長龍。到8月月10日上午，抽簽表全部日上午，抽簽表全部售完，結(jié)果徹夜排隊的投資者只有極少數(shù)人買到了抽簽表，事后查實很多發(fā)售完，結(jié)果徹夜排隊的投資者只有極少數(shù)人買到了抽簽表，事后查實很多發(fā)行網(wǎng)點發(fā)生了舞弊行為。這天傍晚，數(shù)千名沒有買到抽簽表的股民在深圳市行網(wǎng)點發(fā)生了舞弊行為。這天傍晚，數(shù)千名沒有買到抽簽表的股民在深圳市深南中路游行，打出反腐敗和要求公正的標語，并對市政府和人民銀行進行深南中路游行，打出反腐敗和要求公正的標語，并對市政府和人民銀行進行圍攻。這就是震驚全國的圍攻。這就是震驚全國的“8。10”事件事件 10證券市場參與

7、者證券發(fā)行人證券投資人證券市場中介機構(gòu)自律性組織證券監(jiān)管機構(gòu)公司企業(yè)/政府和政府機構(gòu)/金融機構(gòu)機構(gòu)投資者個人投資者政府機構(gòu)企業(yè)和事業(yè)單位金融機構(gòu)各類基金證券公司證券服務機構(gòu)證券交易所證券業(yè)協(xié)會四、證券市場參與者四、證券市場參與者11、債券、投資基金12一 股票1、股票的概念：股份有限公司發(fā)行的、用以證明投資者的股東身份和權(quán)益、并據(jù)以獲取股份有限公司發(fā)行的、用以證明投資者的股東身份和權(quán)益、并據(jù)以獲取股息和紅利的憑證股息和紅利的憑證 必須載明事項有：公司名稱、登記成立日期、股票種類、票面金額和代必須載明事項有：公司名稱、登記成立日期、股票種類、票面金額和代表的股份數(shù)、股票編號等表的股份數(shù)、股票編號

8、等同時同時 需要董事長簽名、公司蓋章需要董事長簽名、公司蓋章2、股票的性質(zhì) 有價證券、要式證券、證權(quán)證券、資本證券和綜合權(quán)利證券133、股票的特征 收益性、風險性、流動性、永久性、參與性4、股票的分類方法及具體類型分類標準具體類別詳細說明以股東享有的權(quán)利分類普通股票股利隨公司盈利高低而變動；資產(chǎn)分配上處于債權(quán)人和優(yōu)先股股東之后優(yōu)先股票股息率一般是固定的；資產(chǎn)分配上比普通股股東享有優(yōu)先權(quán)按是否記載股東姓名分類記名股票指在股票票面和股份公司的股東名冊上記載有股東姓名的股票不記名股票指在股票票面和股份公司的股東名冊上均不記載有股東姓名的股票按是否在股票票面上標明金額有面額股票在股票票面上記載有一定金

9、額的股票無面額股票在股票票面上不記載有股票面額，只注明它在公司總股本中所占比例的股票145、股票的價值價值形式定義作用票面價值又稱面值，即在股票票面上標明的金額股票初次發(fā)行時，對定價有參考意義賬面價值又稱股票凈值或每股凈資產(chǎn)，是每股股票所代表的實際資產(chǎn)價值。它是發(fā)行股票的公司的會計賬面凈資產(chǎn)與總股數(shù)的比值進行股票投資分析的重要指標清算價值指公司清算時每一股所代表的實際價值股份公司進行清算時，確定股票價格的基礎(chǔ)內(nèi)在價值即理論價值，也就是股票未來收益的現(xiàn)值股票的內(nèi)在價值決定了股票的價格6、股票的價格 股票的市場價格，是指股票在證券市場買賣的價格。 股票的理論價格是為獲得股息、紅利收入的請求權(quán)而付出

10、的代價，是股息資本化的表現(xiàn) =預期股息/市場利率15l 代碼 簡稱 復權(quán)后股價(元)l 600653 申華控股 69513.61l600651 飛樂音響 61034.77l600601 方正科技 32824.08l600654 飛樂股份 12734.66l600611 大眾交通 6482.05l600652 愛使股份 6480.96l600616 第一食品 4961.97l600602 廣電電子 3573.97l600655 豫園商城 2820.40l600621 上海金陵 2585.04l600620 天宸股份 1514.75l600612 中國鉛筆 1353.77l000002 萬科A 1

11、276.78l600607 上實醫(yī)藥 1205.27l000001 深發(fā)展A 1145.02l002024 蘇寧電器 1019.96l申華控股，在1991年、1992年曾兩次10股送90股，之后又多次高比例送股、配股，經(jīng)過十幾年的高比例分紅送配，誰都無法想象，如今幾元的申華控股原來竟是中國股市最貴的股票。 16 除權(quán)除息及其計算（重要） 上市公司以股票股利分配給股東，也就是公司的盈余轉(zhuǎn)為增資時，或進行配股時，就要對股價進行除權(quán)，上市公司將盈余以現(xiàn)金分配給股東，股價就要除息 除權(quán)價（除權(quán)前一日收盤價配股價*配股率每股派息）（1配股比率送股比率） 例：某上市公司分配方案為每10股送3股，派2元現(xiàn)金

12、，同時每10股配2股，配股價為5元，該股股權(quán)登記日收盤價為12元 除權(quán)參考價為：（1202502）（10302）853（元） 練習 ：某上市公司每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.50元，同時按10配5的比例向現(xiàn)有股東配股，配股價格為6.40元。若該公司股票在除權(quán)除息日的前收盤價為ll.05元，計算除權(quán)（息）報價。 177、影響股票價格的主要因素 公司層面、宏觀經(jīng)濟面、其他因素（戰(zhàn)爭、政治、經(jīng)濟等）8、普通股和優(yōu)先股 普通股東權(quán)利：公司重大決策參與權(quán)；公司盈余和剩余資產(chǎn)分配權(quán)；其他權(quán)利（如了解經(jīng)營狀況、轉(zhuǎn)讓股票、優(yōu)先認股權(quán)等） 優(yōu)先股票的定義 優(yōu)先股票是股東享有某些優(yōu)先權(quán)利（如優(yōu)先分配公司盈利和剩余財產(chǎn)權(quán)

13、）的股票。 優(yōu)先股票的特征 1、股息率固定 2、股息分派優(yōu)先 3、剩余資產(chǎn)分配優(yōu)先 4、一般無表決權(quán) 18二二 債券債券1、 債券的概念債券的概念 債券是一種有價證券，是社會各類經(jīng)濟主體為籌集資金而向債券投債券是一種有價證券，是社會各類經(jīng)濟主體為籌集資金而向債券投資者出具的、承諾按一定利率定期支付利息的、并到期償還本金的債權(quán)資者出具的、承諾按一定利率定期支付利息的、并到期償還本金的債權(quán)債務憑證。（債務憑證。（債務人、債權(quán)人、還本付息、債權(quán)債務關(guān)系債務人、債權(quán)人、還本付息、債權(quán)債務關(guān)系）2、 債券的基本性質(zhì)債券的基本性質(zhì) 有價證券、虛擬資本、債權(quán)的關(guān)系表現(xiàn)有價證券、虛擬資本、債權(quán)的關(guān)系表現(xiàn)3、債

14、券的票面要素（、債券的票面要素（重要重要） 票面價值（幣種與金額）、債權(quán)償還期限、票面利率、發(fā)行者名稱票面價值（幣種與金額）、債權(quán)償還期限、票面利率、發(fā)行者名稱4、影響債券償還期限的因素、影響債券償還期限的因素 按償還期限劃分：長期債券、中期債券、短期債券按償還期限劃分：長期債券、中期債券、短期債券 考慮因素：資金使用方向、市場利率變化、債券變現(xiàn)能力考慮因素：資金使用方向、市場利率變化、債券變現(xiàn)能力195、影響債券票面利率的因素 借貸資金市場利率水平、籌資者的資信、債券期限長短6、債券的特性 比較項目股票債券說明能否給持有者帶來收益收益性收益性都可以收益是否具有不確定性風險性安全性股票風險較大

15、，債券相對較小能否流通轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金流動性流動性一般都具有變現(xiàn)性能否在一定期限內(nèi)還本付息永久性償還性股票一般不允許退股，債券一般都承諾按期還本付息能否參與發(fā)行人的管理參與性一般不參與管理股票持有者具有重大決策參與權(quán)，債券持有者一般不具有此項權(quán)利207、債券的分類方法及具體類別 分類標準具體類別說明按照發(fā)行債券的主體不同政府債券中央和地方各級政府發(fā)行的債券金融債券銀行或其他金融機構(gòu)發(fā)行的債券公司債券公司（企業(yè)）發(fā)行的債券按照計息和付息的方式不同單利債券只按本金計息，利息不加入本金再次計算利息付息債券定期定次付息的債券貼現(xiàn)債券票面不規(guī)定利率，按照低于面額的金額發(fā)行，到期按面額償還本金零息債券存續(xù)期不支

16、付利息，購買價是債券面值的現(xiàn)值，期限大于1年累進利率債券按照利率逐年累進方法計息的債券按照票面利率是否固定固定利率債券償還期內(nèi)利率固定浮動利率債券償還期內(nèi)利率可以變動根據(jù)債券的券面形態(tài)實物債券一種具有標準格式實物券面的債券憑證式債券外在形式是一種收款憑證，而不是發(fā)行人制定的標準格式債券記賬式債券沒有實物形態(tài)的票券，只是電腦帳戶中的記錄21政府債券概念：國家為了籌措資金而向投資者出具的、承諾在一定時期支付利息和到期還本的債務憑證特征: 1.安全性高 2.流通性強 3.收益穩(wěn)定 4.免稅待遇用途和功能 1 彌補財政赤字 2 籌集資金、進行基礎(chǔ)建設(shè) 3 宏觀調(diào)控 4 籌集資金、應付戰(zhàn)爭之需 22金融

17、債券概念：銀行及非銀行金融機構(gòu)依照法定程序發(fā)行并約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價證券 特點：一是期限較短；二是為實現(xiàn)金融宏觀調(diào)控而發(fā)行。 公司債券概念：公司依照法定程序發(fā)行的、約定在一定期限還本付息的有價證券 類型：1信用公司債券 2不動產(chǎn)抵押公司債券 3保證公司債券 4收益公司債券 5可轉(zhuǎn)換公司債券 6附認股權(quán)證的公司債券 7可交換債券23三種債券比較（重要）共同點：都是債務融資，都需要進行還本付息不同點：風險性公司債券 金融債券 國家債券流動性國家債券 金融債券 公司債券收益性公司債券 金融債券 國家債券l9.可轉(zhuǎn)換債券l概念：它是一種可以在特定時間、按特定條件轉(zhuǎn)換為普通股票的特殊企業(yè)債券

18、特征l(1).債權(quán)性債權(quán)性: :與其他債券一樣，可轉(zhuǎn)換債券也有規(guī)定的利率和期限，投資者可以選擇持有債券到期，收取本息l(2)股權(quán)性:在轉(zhuǎn)換成股票之后，原債券持有人就由債券人變成了公司的股東，可參與企業(yè)的經(jīng)營決策和紅利分配，這也在一定程度上會影響公司的股本結(jié)構(gòu)。l(3)可轉(zhuǎn)換性:可轉(zhuǎn)換債券的重要標志，債券持有人可以按約定的條件將債券轉(zhuǎn)換成股票。轉(zhuǎn)股權(quán)是投資者享有的、一般債券所沒有的選擇權(quán).l正因為具有可轉(zhuǎn)換性，可轉(zhuǎn)換債券利率一般低于普通公司債券利率，企業(yè)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券可以降低籌資成本。24259、債券與股票異同點比較相同點：有價證券、籌借資金的手段、兩者收益率互相影響不同點：比較項目股票債券持有

19、人享有權(quán)利不同所有權(quán)憑證，除享有公司收益、剩余財產(chǎn)分配權(quán)外，還可通過參加股東大會行使管理參與權(quán)債權(quán)債務關(guān)系，持有人可要求按期收回利息和本金，無權(quán)參與公司經(jīng)營管理發(fā)行目的不同股份公司為了創(chuàng)辦企業(yè)和增加資本需要，籌措資金作為公司資本發(fā)行人為了追加資金需求期限不同一般不能退股，是一種永久投資債券一般規(guī)定還本付息期限，是一種有期的投資收益不同股息、紅利收入不固定，視公司盈利情況而定可獲得固定利息，收益較穩(wěn)定風險不同風險較大風險較小26閱讀:楊百萬買國債賺第一桶金l在楊百萬回憶中在1988年4月初的一天，一條新聞引起了他的注意：1988年4月21日，中國將開放國庫券交易。l在首個交易日，楊百萬，不，是楊

20、懷定，拿著兩萬元錢到了交易所，國庫券1985年的開盤價104元，利息率15%，于是他把所有的錢都買了國庫券。l下午一看，發(fā)現(xiàn)漲到112元了，我趕緊賣了，賺了800元，又開始突發(fā)奇想：如果我能把104元的國庫券買回來，再以112元的價格賣出去，不就可以賺錢了嗎？由于當時全國有7個城市都開放了國庫券交易，楊懷定決定要打聽一下其他城市的行情。“但是那時候國庫券行情屬于國家機密，但當天的解放日報報道了上海 的開盤價和收盤價，依此類推，各地的黨報一定會報當?shù)氐男星??！睏顟讯⒓磁艿搅松虾D書館，翻看全國各地的黨報，終于查到，安徽合肥 當日國庫券開盤價94元，收盤價98元。l連夜去合肥！一個來回，2000

21、0元的本錢一下子變成了22000多元。跑了幾次以后，楊懷定決定借錢，在把所有親朋好友的錢都借了之后，他手頭有了14萬元現(xiàn)金，開始背著更多的錢往返于合肥和上海之間。隨著投入的錢越來越多，楊懷定每一個往返所賺的錢也越來越多。l通過這種螞蟻搬家的方式，一年之間，楊懷定變成了楊百萬。27三 證券投資基金1、證券投資基金的概念 通過公開發(fā)售基金份額募集資金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和運用資金，為基金份額持有人的利益，以資產(chǎn)組合方式進行證券投資活動的基金 2、證券投資基金的特點 三個特點：集合投資、分散風險、專業(yè)理財3、證券投資基金的作用 1 拓寬了中小投資者的投資渠道 2 有利于證券市場的穩(wěn)定

22、和發(fā)展 3 有利于證券市場的國際化284、證券投資基金與股票、債券的區(qū)別 比較項目證券投資基金股票債券反映的經(jīng)濟關(guān)系不同信托關(guān)系所有權(quán)關(guān)系債權(quán)債務關(guān)系所籌資金的投向不同主要投向有價證券等金融工具資金主要投向?qū)崢I(yè)資金主要投向?qū)崢I(yè)風險水平不同投資選擇相當靈活，風險可以低于股票收益直接取決于發(fā)行公司的經(jīng)濟效益，不確定性強，風險最大收益是事先約定的，風險最小295、證券投資基金的分類方法和具體類別 分類標準具體類別說明按照組織形式不同契約型基金將投資者、管理人、托管人作為基金當事人，通過簽訂契約形式發(fā)行受益憑證而設(shè)立的基金公司型基金以公司形式組成的、具有獨立法人資格并以營利為目的的基金公司按照基金是否

23、可自由贖回和基金規(guī)模是否固定封閉式基金基金資本總額固定，發(fā)行期內(nèi)不可要求贖回的基金開放式基金基金資本總額可隨時變化，可根據(jù)市場情況追加發(fā)行或贖回基金份額按照投資標的劃分國債基金以國債為主要投資對象的基金股票基金以上市股票為主要投資對象的基金貨幣市場基金以貨幣市場的投資工具為主要投資對象的基金指數(shù)基金投資組合等同于市場價格指數(shù)的權(quán)數(shù)比例的基金黃金基金以黃金或其他貴金屬為主要投資對象的基金衍生證券投資基金以金融衍生為主要投資對象的基金按照投資目的劃分收入型基金以基金資產(chǎn)的長期增值為投資目標的基金成長型基金以獲取當期最大收入為投資目標的基金平衡性基金以取得收入和資產(chǎn)增值進行平衡為投資目標的基金307

24、、封閉式基金和開放式基金 主要區(qū)別封閉式基金開放式基金期限不同有固定的封閉期沒有固定期限，投資者可以隨時贖回發(fā)行規(guī)模限制不同基金規(guī)模是固定的，在封閉期限內(nèi)未經(jīng)法定程序不能增加發(fā)行沒有發(fā)行規(guī)模限制，投資者可隨時提出申購或回贖申請，基金規(guī)模隨之增加或減少基金份額交易限制不同基金份額在封閉期內(nèi)不能贖回，交易只能在基金投資者之間完成絕大數(shù)開放式基金不上市交易，交易只在投資者和基金管理人或其代理人之間完成基金份額的交易價格計算標準不同買賣價格受市場供求關(guān)系影響，常出現(xiàn)折價或溢價現(xiàn)象，并不反映單位基金凈資產(chǎn)值交易價格取決于單位基金凈資產(chǎn)的大小，不受市場供求關(guān)系影響，來回需考慮手續(xù)費基金份額資產(chǎn)凈值公布時間

25、不同每周或更長時間公布一次在每個交易日連續(xù)公布交易費用不同在基金價格之外支付手續(xù)費支付申購費和贖回費投資策略不同可進行長期投資，投資組合也能有效地在預定計劃內(nèi)進行必須保證基金資產(chǎn)的流動性，在投資組合上需保留一部分現(xiàn)金和高流動性的金融工具318、ETF(交易所交易基金)（重要） 可以像封閉式基金一樣在二級市場進行買賣，又可以像開放式基金一樣申購和贖回。注意：申購是用一攬子股票換取ETF份額，贖回時也是換回一攬子股票。 特色 1 跟蹤擬合某一特定指數(shù)，多屬于被動式管理的指數(shù)化投資，費用通常位于基金業(yè)最低水平 2.采用二種交易方式： （1）ETF的一級市場，即投資者申購時用一籃子指數(shù)成份股實物向基金

26、公司換取一定數(shù)量基金份額，贖回時用一定數(shù)量基金份額向基金公司換取一籃子指數(shù)成份股。 （2）ETF的二級市場，投資者以現(xiàn)金方式在交易 3.有效的套利機制減小了折（溢）價幅度。ETF和其所代表的一籃子股票都在市場交易，彼此間可實時轉(zhuǎn)換，因而存在套利機制329、LOF（上市開放式基金）（重要） 投資者既可通過基金管理公司或其委托銷售機構(gòu)以基金凈值進行投資者既可通過基金管理公司或其委托銷售機構(gòu)以基金凈值進行基金的申購、贖回，也可通過證券交易所市場進行買賣交易基金的申購、贖回，也可通過證券交易所市場進行買賣交易 特色 (1)交易方式靈活 既可在柜臺按基金凈值申購贖回，也可在二級市場按市價交易； (2)交

27、易成本低廉 交易所買賣LOF交易費用遠低于柜臺申購贖回費用； (3)跨市場套利機制 如果基金出現(xiàn)折溢價，可能引發(fā)套利活動。 (4)基金運作透明度高 除了公布每日凈值，還須遵守交易所信息披露規(guī)則33l聯(lián)系：都具備開放式基金可申購、贖回和份額可在場內(nèi)交易的特點。實際上兩者存在本質(zhì)區(qū)別 l區(qū)別l1. ETF本質(zhì)上是指數(shù)型的開放式基金，是被動管理型基金，它可能是指數(shù)型基金，也可能是主動管理型基金 l2.在申購和贖回時，ETF與投資者交換的是基金份額和“一籃子”股票，而LOF則是與投資者交換現(xiàn)金 l3.在一級市場上，即申購贖回時，ETF的投資者一般是較大型的投資者，如機構(gòu)投資者和規(guī)模較大的個人投資者，而

28、LOF則適用于所有投資者。l4.在二級市場的凈值報價上，全天交易過程中形成不同交易時點的不同交易市價 ，而LOF則是一天提供一個基金凈值報價。 34 王亞偉執(zhí)掌的華夏大盤精選，名為“大盤” ，實際上配置了不少中小盤2007年，該基金氣勢如虹，更以226%的凈值增長率高居國內(nèi)各類型基金之首，比第二名高出35個百分點，其凈值增長率是同期上證綜指漲幅的2.33倍。一時間，華夏大盤成為萬眾矚目的?；?，王亞偉則獲得“中國最賺錢的基金經(jīng)理”的殊榮，一舉將基金金牛獎、明星獎、最佳表現(xiàn)獎、最高回報獎、最受歡迎獎盡數(shù)收入囊中。35 10 .證券投資基金的費用 主要包括基金管理人的管理費用、基金托管人的托管費用和

29、其他費用 基金管理費通常按照每個估值日凈資產(chǎn)的一定比率逐日計提，累積到每月底按月支付。 該費用與基金規(guī)模成反比，與基金風險成正比 基金托管費通常按照基金凈值一定比率收取，目前為一般0.25% 11 .證券投資基金的收益構(gòu)成 基金投資所得的紅利、股息、債券利息； 買賣證券價差； 存款利息； 法律、法規(guī)及基金契約規(guī)定的其他收入36 12. 證券投資基金面臨的主要風險 風險類別定義具體說明市場風險由于市場波動而使基金凈值發(fā)生變化包括政策風險、購買力風險、經(jīng)濟周期風險、利率風險等管理風險因為基金管理人、托管人的管理水平、管理手段、管理技術(shù)等因素，影響基金收益水平的風險技術(shù)風險由于基金交易的技術(shù)保障風險

30、和信息網(wǎng)絡(luò)出現(xiàn)異常情況時，基金交易無法正常交易的風險巨額贖回風險基金管理人出現(xiàn)現(xiàn)金支付困難，可能遇到的暫停贖回或部分贖回順延的風險開放式基金特有的風險其他風險戰(zhàn)爭、自然災害等不可抗力造成基金財產(chǎn)損失等風險37 基金定投是定期定額投資基金的簡稱，是指在固定的時間(如每月8日)以固定的金額(如500元)投資到指定的開放式基金中，類似于銀行的零存整取方式。這樣投資可以平均成本、分散風險，比較適合進行長期投資 特點 ：平均成本、分散風險，適合長期投資 更適合股票基金，自動扣款，手續(xù)簡單 優(yōu)點： 省時省力，省事省心 定期投資，積少成多 不用考慮投資時點 平均投資，分散風險 復利效果，長期可觀 誤區(qū)： 不

31、是所有基金都適合定投 因恐懼而暫停 只能按月定期定額投資 對未來現(xiàn)金需求估計不足 定投適用于定投適用于無大額現(xiàn)金，月光族，有每月固定收入，強制儲蓄作用無大額現(xiàn)金，月光族，有每月固定收入，強制儲蓄作用3839 證券交易程序 1.開戶：證券賬戶和資金賬戶。 證券賬戶，用來記載投資者所持有的證券種類、數(shù)量和相應的變動情況。 資金賬戶，用來記載和反映投資者買賣證券的貨幣收付和結(jié)存數(shù)額 2.委托：口頭報價、書面報價、電腦報價。 3.成交：時間優(yōu)先、價格優(yōu)先。 4.結(jié)算：清算和交收。 證券交易成交后，首先需要對買方在資金方面的應付額和在證券方面的應收種類和數(shù)量進行計算，同時也要對賣方在資金方面的應收額和在

32、證券方面的應付種類和數(shù)量進行計算，這一過程屬于清算，包括資金清算和證券清算。 清算結(jié)束后，需要完成證券由賣方向買方轉(zhuǎn)移和對應資金由買方向賣方轉(zhuǎn)移，這一過程屬于交收 40開戶開戶基本要求基本要求 合法性 真實性（資料真實）1、不得開立股票賬戶的有：、不得開立股票賬戶的有：證券管理機關(guān)工作人員證券管理機關(guān)工作人員證券交易所管理人員證券交易所管理人員證券業(yè)從業(yè)人員證券業(yè)從業(yè)人員2、未成年人未經(jīng)法定監(jiān)護人、未成年人未經(jīng)法定監(jiān)護人的代理或允許的代理或允許3、未經(jīng)授權(quán)代理法人開戶者、未經(jīng)授權(quán)代理法人開戶者4、其他法規(guī)規(guī)定不得擁有證券、其他法規(guī)規(guī)定不得擁有證券或參與證券交易的自然人或參與證券交易的自然人41

33、證券托管制度上海：指定交易制度 深圳:轉(zhuǎn)托管制度證券托管制度證券托管制度上海證券交易所上海證券交易所深圳證券交易所深圳證券交易所1998年年4月月1日起，全面日起，全面指定交易制度。（投資者指定交易制度。（投資者與某一證券營業(yè)部簽定協(xié)與某一證券營業(yè)部簽定協(xié)議后，指定該機構(gòu)為自己議后，指定該機構(gòu)為自己買賣證券的惟一交易點。買賣證券的惟一交易點。 自動托管、隨處通買、哪自動托管、隨處通買、哪買哪賣、轉(zhuǎn)托不限買哪賣、轉(zhuǎn)托不限 42委托指令的內(nèi)容1、證券賬號2、日期3、品種（買賣證券的全稱、簡稱、代碼）4、買賣方向5、數(shù)量（整數(shù)委托和零數(shù)委托）6、價格(市價委托、限價委托）7、時間（檢查證券經(jīng)紀商執(zhí)行

34、時間優(yōu)先原則依據(jù)）8、有效期（當日有效和約定日有效）9、簽名10、其他內(nèi)容（委托人的身份證號碼、資金賬號等）43競價原則和競價方式（重要）1、競價原則：“價格優(yōu)先、時間優(yōu)先”2、競價方式 （1）集合競價集合競價：在規(guī)定的一段時間內(nèi)接受的買賣申報一次性集中撮合的競價方式 開放式集合競價時間為9點15分至9點25分.深證14點57分至15點00分 9點15分至9點20分可以接收申報，也可以撤銷申報， 9點20分至9點25分可以接收申報，但不可以撤銷申報 （2）連續(xù)競價連續(xù)競價：對買賣申報逐筆連續(xù)撮合的競價方式 3 集合競價的原則（1）可實現(xiàn)最大成交量的價格（2）高于該幾個的買入申報與低于該價格的賣

35、出申報全部成交的價格（3）與該價格相同的買方或賣方至少有一方全部成交的價格 如果兩個以上價格符合上述條件：深交所取距前收盤價最近的價位，上交所先使未成交量最小，再取中間價。 44開盤價、收盤價的產(chǎn)生方式1、開盤價： 當日該證券的第一筆成交價格。證券的開盤價通過集合競價方式產(chǎn)生。不能產(chǎn)生開盤價的，以連續(xù)競價方式產(chǎn)生。 按集合競價產(chǎn)生開盤價后，未成交的買賣申報仍然有效，并按原申報順 序自動進入連續(xù)競價 2、收盤價上交所深交所通常情況當日該證券最后一筆交易前1分鐘所有交易的成交量加權(quán)平均價（含最后一筆交易）。通過集合競價的方式產(chǎn)生。收盤集合競價不能產(chǎn)生收盤價的，以當日該證券最后一筆交易前1分鐘所有交

36、易的成交量加權(quán)平均價（含最后一筆交易）為收盤價。當日無成交前收盤價前收盤價45各類交易費用及收費標準傭金傭金過戶費過戶費印花稅印花稅1、按成交金額一定比例收取。、按成交金額一定比例收取。2、傭金、傭金=證券公司經(jīng)紀傭金證券公司經(jīng)紀傭金+證證交所手續(xù)費交所手續(xù)費+證券交易監(jiān)管費證券交易監(jiān)管費3、代收的證券監(jiān)管費和證交所、代收的證券監(jiān)管費和證交所手續(xù)費手續(xù)費傭金傭金成交金額的成交金額的3。4、A股、證券投資基金傭金不股、證券投資基金傭金不足足5元的，按元的，按5元收取，元收取，B股不足股不足1美元或美元或5港元的，按港元的，按1美元或美元或5港元收取。港元收取。成交后買成交后買賣雙方變賣雙方變更證

37、券登更證券登記支付的記支付的費用。由費用。由證券公司證券公司代登記結(jié)代登記結(jié)算公司扣算公司扣收。收。成交后對買賣成交后對買賣雙方按規(guī)定的雙方按規(guī)定的稅率征收的稅稅率征收的稅金。現(xiàn)由證券金?，F(xiàn)由證券公司代征稅機公司代征稅機關(guān)扣收。關(guān)扣收。我國印花稅率我國印花稅率多次調(diào)整。多次調(diào)整。46 1.概念：利用證券交易所的交易系統(tǒng)，新股發(fā)行主承銷商在證券交易所掛牌銷售，投資者通過證券營業(yè)部交易系統(tǒng)進行申購的發(fā)行方式 2.特點：經(jīng)濟性、高效性 3.類型 （1）網(wǎng)上競價發(fā)行 （2）網(wǎng)上定價發(fā)行 區(qū)別 (1).發(fā)行價格的確定方式不同 定價發(fā)行方式事先確定價格； 競價發(fā)行方式是事先確定發(fā)行底價,由發(fā)行時競價決定發(fā)

38、行價. (2).認購成功者的確認方式不同 定價發(fā)行方式按抽簽決定 競價發(fā)行方式按價格優(yōu)先、同等價位時間優(yōu)先原則決定.474.股票上網(wǎng)發(fā)行資金申購程序 (1)基本規(guī)定 申購單位及上限:上海上海1000股，深圳股，深圳500股股 申購次數(shù):一次申購 申購配號:連續(xù)配號 資金交收:足額資金 (2)操作流程 T+0申購，T+1申購資金凍結(jié)、驗資及配號, T+2搖號抽簽、中簽處理, T+3申購資金解凍投資者申購投資者申購申購資金凍結(jié)申購資金凍結(jié)驗資及配號驗資及配號搖號抽簽搖號抽簽中簽處理中簽處理申購資金解凍申購資金解凍結(jié)算與登記結(jié)算與登記48 特別交易規(guī)定與交易事項特別交易規(guī)定與交易事項 1:上海證券交

39、易所大宗交易概念： 指單筆數(shù)額較大的證券買賣 條件： （1） A股單筆買賣申報數(shù)量應當不低于 50萬股，或者交易金額不低于300萬元人民幣； （2）B股單筆買賣申報數(shù)量應當不低于 50萬股，或者交易金額不低于30萬美元； （3）基金大宗交易的單筆買賣申報數(shù)量應當不低于 300萬份，或者交易金額不低于300萬元人民幣； （4）國債及債券回購大宗交易的單筆買賣申報數(shù)量應當不低于1萬手，或者交易金額不低于1000萬元； （5）其他債券單筆買賣申報數(shù)量應當不低于1000手，或者交易金額不低于l00萬元人民幣。時間：每個交易日 9:3011：30、13:0015:30 大宗交易不納入證券交易所即時行情和

40、指數(shù)的計算，成交量在大 宗交易結(jié)束后計入當日該證券成交總量。 492.深圳證券交易所綜合協(xié)議交易平臺業(yè)務 2009年1月12日起，深交所啟用綜合協(xié)議交易平臺，取代原有大宗交易系統(tǒng)。 協(xié)議平臺是指交易所為會員和合格投資者進行各類證券大宗交易或協(xié)議交易提供的交易系統(tǒng)。3.回轉(zhuǎn)交易 證券的回轉(zhuǎn)交易是指投資者買入的證券，經(jīng)確認成交后，在交收前全部或部分賣出 在該項制度下，債券和權(quán)證實行當日回轉(zhuǎn)交易，投資者可以在交易日的任何營業(yè)時間內(nèi)反向賣出已買入但未交收的債券和權(quán)證； B股實行次交易日起回轉(zhuǎn)交易。 504.股票交易的特別處理股票交易的特別處理 （1）警示存在終止上市風險的特別處理 連續(xù)兩年虧損，或其他

41、嚴重違規(guī) 退市風險警示的處理措施包括： 第一，在公司股票簡稱前冠以 “*ST”字樣，以區(qū)別于其他股票； 第二，股票報價的日漲跌幅限制為5%。（2）其他特別處理 最近一個會計年度的其股東權(quán)益為負 ，或其他嚴重違規(guī) 其他特別處理措施包括 第一，在公司股票簡稱前冠以“ST”字樣，以區(qū)別于其他股票； 第二，股票報價的日漲跌幅限制為5%。 特別處理不是對上市公司的處罰，只是對上市公司目前狀況的 一種揭示，是要提示投資者注意風險。 閱讀：最多漲停板的股票l連續(xù)漲停板：ST長運：44個l *ST金泰：42個l漲停原因：ST長運：被西南證券借殼l *ST金泰：大股東資產(chǎn)注入，控股股東北京新恒基集團l 將旗下房

42、地產(chǎn)資產(chǎn)整體上市51521.概念：基礎(chǔ)證券發(fā)行人或其以外的第三人發(fā)行的，約定持有人在規(guī)定期間內(nèi)或特定到期日，有權(quán)按約定價格向發(fā)行人購買或出售標的證券，或以現(xiàn)金結(jié)算方式收取結(jié)算差價的有價證券 2.分類 （1）認購權(quán)證和認沽權(quán)證 認購權(quán)證賦予權(quán)證持有者在一定期限內(nèi)按照一定的價格向發(fā)行人 購買一定數(shù)量的標的資產(chǎn)的權(quán)利 認沽權(quán)證賦予權(quán)證持有者在一定期限內(nèi)按照一定的價格向發(fā)行人 出售一定數(shù)量的標的資產(chǎn)的權(quán)利。 （2）備兌權(quán)證和股本權(quán)證 備兌權(quán)證獨立的第三方 (通常是投資銀行) 發(fā)行，所認兌的股票 不是新發(fā)行的股票，而是已在市場上流通的股票，不會增加股份 公司的股本 股本權(quán)證由基礎(chǔ)證券的發(fā)行人發(fā)行，行權(quán)時

43、上市公司增發(fā)新股售 予認股權(quán)證的持有人。533.交易規(guī)則 在交易所掛牌交易； 投資者可象投資股票一樣進行權(quán)證交易； 股票式買賣，T+0T+0交易，可即時買進賣出； 當日買進的權(quán)證，當日可以行權(quán)。當日行權(quán)取得的標的證 券，當日不得賣出。 權(quán)證漲跌幅度限制為標的證券價格漲跌幅金額的1.25倍； 由于權(quán)證每日的波幅較大，T+0T+0交易給投資者提供了短線獲 利的機會。4.行權(quán)價格是指權(quán)證發(fā)行時約定的購買或出售標的證券的價格。投資者有權(quán)以此行權(quán)價格買入(認購權(quán)證)或沽出(認沽權(quán)證)相關(guān)的資產(chǎn)。54影響備兌權(quán)證價格的因素 認購權(quán)證價值 認沽權(quán)證價值標的證券價格愈高越高越低行權(quán)價格愈高越低越高標的證券價格

44、波動性愈高越高越高距離到期日時間愈長越高越高利率水平愈高越高越低現(xiàn)金紅利派發(fā)愈多越低越高5556一 宏觀經(jīng)濟分析宏觀經(jīng)濟分析1.宏觀經(jīng)濟分析的基本方法 （1）.總量分析法 總量分析法是指影響宏觀經(jīng)濟運行總量指標的因素及其變動規(guī)律 的分析。 （2）.結(jié)構(gòu)分析法l結(jié)構(gòu)分析法指對經(jīng)濟系統(tǒng)中各組成部分及其對比關(guān)系變動規(guī)律的分析。l總量分析和結(jié)構(gòu)分析是相互聯(lián)系的?？偭糠治鰝?cè)重于動態(tài)(速度)，結(jié)構(gòu)分析側(cè)重于靜態(tài)(相互關(guān)系)。2.宏觀經(jīng)濟形勢的基本變量 （重要）l（1）國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)l是指一個國家或地區(qū)所有常住居民在一定時期內(nèi)(一般按年統(tǒng)計)生產(chǎn)活動的最終成果。l常用計算公式GDP=C+I+G+(X

45、-M)l其中，C代表“消費” I代表“投資” G代表“政府支出” X代表 “出口” M代表“進口” (X-M)代表“凈出口 l凈出口可能是正值，也可能是負值。 57（2) 通貨膨脹l通貨膨脹的3種分類：溫和、嚴重、惡性。l溫和的通貨膨脹是指年通脹率低于10%的通貨膨脹;l 嚴重的通貨膨脹是指兩位數(shù)的通貨膨脹;l 惡性通貨膨脹是指三位數(shù)以上的通貨膨脹。 （3）貨幣供應量 單位和居民個人在銀行的各項存款和手持現(xiàn)金之和，其變化反 映著中央銀行貨幣政策的變化 貨幣供應量的三個層次 M0，流通中現(xiàn)金，指銀行體系以外各個單位的庫存現(xiàn)金和居民手持現(xiàn) 金之和； M1，狹義貨幣供應量，M1=M0+活期存款； M

46、2，廣義貨幣供應量，M2=M1+各項儲蓄存款和定期存款+客戶保證金； M2與M1的差額，即單位定期存款和個人的儲蓄存款之和，稱為準貨幣。 其他宏觀經(jīng)濟形勢的基本變量還包括失業(yè)率，利率，匯率，國際收支等58l3.宏觀經(jīng)濟形勢對證券市場的影響l（1）經(jīng)濟增長與經(jīng)濟周期。股市通常在經(jīng)濟衰退的中途創(chuàng)最低點 l 并開始回升，并且繼續(xù)上升到下次衰退前半年或更早的時期l 股票市場作為“經(jīng)濟的晴雨表”，將提前反映經(jīng)濟周期。l（2）通貨膨脹。適度的通貨膨脹對證券市場有利，過度的通貨膨l 脹必然惡化經(jīng)濟環(huán)境，對證券市場不利l（3）利率水平。股票價格與利率成反比。l（4）匯率水平。本幣貶值，資本從本國流出，從而使股

47、票市場下l 跌，反之則上升。l（5）貨幣政策。當中央銀行采取緊縮性的貨幣政策時，促使股價l 下跌。反之，中央銀行實行寬松的貨幣政策，將從促使股票 l 價格上升。l（6）財政政策。當政府通過支出刺激和壓縮經(jīng)濟時，將增加或減 l 少公司的利潤和股息，當稅率升降時，將降低或提高企業(yè)的 l 稅后利潤和股息水平，這些影響將綜合作用在證券市場。59l二 行業(yè)分析l1.概念：指從事國民經(jīng)濟中同性質(zhì)的生產(chǎn)或其他經(jīng)濟社會活動的經(jīng)營單位和個體等構(gòu)成的組織結(jié)構(gòu)體系l2.行業(yè)的結(jié)構(gòu)分類及特點（重要）l四種結(jié)構(gòu)分類：完全競爭、壟斷競爭、寡頭壟斷和完全壟斷 特征 完全競爭 壟斷競爭 寡頭壟斷 完全壟斷 廠商數(shù)量 很多 較

48、多 很少 一個 產(chǎn)品差異情況 同質(zhì)無差異 同種產(chǎn)品在質(zhì)量、包裝、牌號、或銷售條件方面的差異 同質(zhì)，或略有差異 獨特產(chǎn)品 價格控制能力 沒有 較小 較大 相當大 生產(chǎn)要素的流動 自由流動 流動性較大 較小沒有典型行業(yè)初級產(chǎn)品市場輕工業(yè)產(chǎn)品、紡織服裝的市場資本密集型、技術(shù)密集型產(chǎn)品，如鋼鐵、汽車，石油國營鐵路、郵電、公用事業(yè)和稀有金屬礦產(chǎn)開采60l3.行業(yè)分析與經(jīng)濟周期l增長型行業(yè)：增長速度較經(jīng)濟增長速度快，在總體經(jīng)濟中所占的比重越來越大。如目前的電子行業(yè)。 l周期型行業(yè)：與經(jīng)濟周期的波動呈現(xiàn)相同方向，但波動幅度相對較大。如建筑、地產(chǎn)業(yè)。 l防御型行業(yè)：盡管與經(jīng)濟周期的波動呈現(xiàn)相同方向，但相對較為

49、穩(wěn)定，如公用事業(yè)等。 4. 行業(yè)選擇的目標： 投資者應當選擇增長型行業(yè)以及處于成長期或成熟期的行業(yè)進 行投資。61三：公司分析1：公司基本分析包括行業(yè)地位、區(qū)位分析、產(chǎn)品分析、經(jīng)營管理能力分析、成長性分析2：公司財務報表資產(chǎn)負債表是反映企業(yè)在某一特定日期財務狀況的會計報表，它表明企業(yè)在某一特定日期所擁有或控制的經(jīng)濟資源、所承擔的現(xiàn)有義務和所有者對凈資產(chǎn)的要求權(quán)。利潤表是反映企業(yè)一定時期內(nèi)經(jīng)營成果的會計報表，表明企業(yè)運用所擁有的資產(chǎn)進行獲利的能力?，F(xiàn)金流量表反映企業(yè)一定期間現(xiàn)金的流入和流出，表明企業(yè)獲得現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物的能力。 資產(chǎn)負債表是資產(chǎn)負債表日資產(chǎn)負債和所有者權(quán)益的情況，是截取的資產(chǎn)負債

50、表日靜態(tài)報表 利潤表是一個會計期間反映經(jīng)營成果的動態(tài)報表現(xiàn)現(xiàn)金流量表是反映一個會計期間企業(yè)的資金流量及流向情況。l3.公司財務比率分析（重點） （1）變現(xiàn)能力分析變現(xiàn)能力分析l變現(xiàn)能力是公司產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，它取決于可以在近期轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動資產(chǎn)的多少，是考察公司短期償債能力的關(guān)鍵 流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債l 該指標是用于衡量企業(yè)短期償債能力的 指標。一般為1.5-2為 l 正常 速動比率=速動資產(chǎn)/流動負債l速動資產(chǎn)=流動資產(chǎn)存貨l該指標反映企業(yè)立即償債能力，一般保 持在1以上 （2）營運能力分析營運能力分析 營運能力是指公司經(jīng)營管理中利用資金運營的能力，一般通過公司資產(chǎn)管理比率來衡量，主

51、要表現(xiàn)為資產(chǎn)管理及資產(chǎn)利用的效率 存貨周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)l存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本/平均存貨(次)l存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360天/存貨周轉(zhuǎn)率(天)l一般，存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨的占用水平越低，流動性越強，存貨轉(zhuǎn) l化為現(xiàn)金或應收賬款的速度越快。62 應收帳款周轉(zhuǎn)率 應收帳款周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務收入/平均應收帳款余額 平均應收帳款余額=（期初應收帳款+期末應收帳款）/2 應收帳款周轉(zhuǎn)次數(shù)可以說明應收帳款的變現(xiàn)速度和管理效率（3 3）長期償債能力分析長期償債能力分析 長期償債能力是指企業(yè)償還長期負債的能力 資產(chǎn)負債率l資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額l它反映在總資產(chǎn)中有多大比例是通過借債來籌集的，也可以衡量公司

52、在清算時保護債權(quán)人利益的程度。負債包括短期負債和長期負債 產(chǎn)權(quán)比率 產(chǎn)權(quán)比率=負債總額/所有者權(quán)益 產(chǎn)權(quán)比率越高，說明企業(yè)償還長期債務的能力越弱；產(chǎn)權(quán)比率越低說明企業(yè)償還長期債務的能力越強63（4 4）盈利能力分析盈利能力分析 盈利能力就是公司賺取利潤的能力。 銷售利潤率 銷售利潤率是企業(yè)利潤總額與企業(yè)銷售收入凈額達比率。 銷售利潤率=利潤總額/銷售收入凈額 該項比率越高,表明企業(yè)為社會新創(chuàng)價值越多,貢獻越大,也反映 企業(yè)在增產(chǎn)的同時,為企業(yè)多創(chuàng)造了利潤,實現(xiàn)了增產(chǎn)增收。 總資產(chǎn)利潤率 總資產(chǎn)利潤率是企業(yè)利潤總額與企業(yè)資產(chǎn)平均總額的比率 總資產(chǎn)利潤率利潤總量/資產(chǎn)平均總額100% l此項比率越

53、高,表明資產(chǎn)利用的效益越好,整個企業(yè)獲利能力越強 l經(jīng)營管理水平越高。（5 5）投資收益分析投資收益分析 每股收益l全面攤薄每股收益=凈利潤/期末發(fā)行在外的年末普通股總數(shù)l每股收益是衡量上市公司盈利能力最重要的財務指標，它反映普通股l的獲利水平。l 64l市盈率（PE）l市盈率是(普通股)每股市價與每股收益的比率l市盈率=每股市價/每股收益l通常用來作為比較不同價格的股票是否被高估或者低估的指標。一般認為，如果一家公司股票的市盈率過高，那么該股票的價格具有泡沫，價值被高估。當一家公司增長迅速以及未來的業(yè)績增長非?？春脮r，股票目前的高市盈率可能恰好準確地估量了該公司的價值l每股凈資產(chǎn)l 股東權(quán)益

54、與總股數(shù)的比率。l 每股凈資產(chǎn)= 股東權(quán)益/總股數(shù)l 反映每股股票所擁有的資產(chǎn)現(xiàn)值。每股凈資產(chǎn)越高，股東擁有的資產(chǎn)現(xiàn) l 值越多；每股凈資產(chǎn)越少，股東擁有的資產(chǎn)現(xiàn)值越少l 市凈率（PB）l它是每股市價與每股凈資產(chǎn)的比值lPB 每股市價/每股凈資產(chǎn)l一般來說市凈率較低的股票，投資價值較高，相反，則投資價值較低65l閱讀：銀廣夏事件l1994年6月上市的銀廣夏公司，曾因其驕人的業(yè)績和誘人的前景而被稱為“中國第一藍籌股”。2001年8月，財經(jīng)雜志發(fā)表“銀廣夏陷阱”一文，銀廣夏虛構(gòu)財務報表事件被曝光。專家意見認為，天津廣夏出口德國誠信貿(mào)易公司的為“不可能的產(chǎn)量、不可能的價格、不可能的產(chǎn)品。經(jīng)中國證監(jiān)會

55、立案稽查，已查明銀廣夏虛構(gòu)巨額利潤7.45億元l連續(xù)經(jīng)歷了史無前例的15個跌停后，銀廣夏股價才止住連續(xù)跌停，銀廣夏股價已累計下跌24.2元，跌幅達78.6%，流通市值縮掉67.95億元6667 證券投資技術(shù)分析概述證券投資技術(shù)分析概述l一、技術(shù)分析的基本假設(shè)與要素l(一)技術(shù)分析是以證券市場過去和現(xiàn)在的市場行為為分析對象，應用數(shù)學和邏輯的方法，探索出一些典型變化規(guī)律，并據(jù)此預測證券市場未來變化趨勢的技術(shù)方法。ll(二)技術(shù)分析的三大假設(shè)（重要）l 市場行為涵蓋一切信息l 價格沿著趨勢移動l 歷史會重復l1.市場行為涵蓋一切信息l這是進行技術(shù)分析的基礎(chǔ)。l主要思想是：任何一個影響證券市場的因素，

56、最終都必然體現(xiàn)在股票價格變動上。l68l2.證券價格沿趨勢移動l這是進行技術(shù)分析最根本、最核心的條件。l主要思想是：證券價格的變動是有一定規(guī)律的，即保持原來運 l 動方向的慣性，而證券價格的運動方向是由供求關(guān)系決定的。l3.歷史會重演l這是從人的心理因素方面考慮的。(三)技術(shù)分析的要素l技術(shù)分析的要素：價格、成交量、時間和空間。(四)技術(shù)分析的使用l 技術(shù)分析必須與基本面的分析結(jié)合起來使用，注意多種技術(shù)分析 l 方法的綜合研判、切忌片面地使用某一種技術(shù)分析結(jié)果，前人和l 別人得到的結(jié)論要通過自己實踐驗證后才能放心地使用69l技術(shù)分析的理論l一 道氏理論l道氏理論是所有市場技術(shù)研究的鼻祖，創(chuàng)始者

57、查爾斯道l主要原理l1.市場平均價格指數(shù)可以解釋和反映市場的大部分行為 2.市場的三種波動趨勢l長期趨勢：一般指持續(xù)一年或多年的市場變化趨勢，其間或為長期上漲的多頭市場，或為長期下跌的空頭市場。l中期趨勢：它發(fā)生在主要趨勢過程之中，是長期趨勢中的反動作用l短期趨勢：又稱日常波動，一般指短則數(shù)小時長則數(shù)天的波動。短期趨勢因時間持續(xù)太短，l因此它除了對一些短期投資者從事買賣活動有意義外，對中長期投資者意義不大。70波浪理論的創(chuàng)始人拉爾夫.納爾遜.艾略特波浪理論認為不管是股票還是商品價格的波動，都與大自然的潮汐，波浪一樣，一浪跟著一波，周而復始，具有相當程度的規(guī)律性，展現(xiàn)出周期循環(huán)的特點，任何波動均

58、有跡有循。因此，投資者可以根據(jù)這些規(guī)律性的波動預測價格未來的走勢，在買賣策略上實施適用波浪理論的基本特點1、股價指數(shù)的上升和下跌將會交替進行；2、推動浪和調(diào)整浪是價格波動兩個最基本型態(tài)，而推動浪（即與大市走向一致的波浪）可以再分割成五個小浪，一般用第浪、第浪、第浪、第浪、第浪來表示，調(diào)整浪也可以劃分成三個小浪，通常用浪、浪、浪表示。71、在上述八個波浪（五上三落）完畢之后，一個循環(huán)即告完成，走勢將進入下一個八波浪循環(huán)；4、時間的長短不會改變波浪的形態(tài)，因為市場仍會依照其基本型態(tài)發(fā)展。波浪可以拉長，也可以縮細，但其基本型態(tài)永恒不變72l三：K線理論 1. K線理論依據(jù)每個交易日的開盤價、最高價、最低價、收盤價四個價格之間的動態(tài)關(guān)系分