1、2021年至2021年，現(xiàn)金分紅的上市公司家數(shù)分別為856家、1006家和1321家，占同期上市公司總家數(shù)比例分別為52%、55%和61%；現(xiàn)金分紅金額分別為3423億元、3890億元和5006億元；平均每股現(xiàn)金分紅分別為0.08元、0.09元和0.13元，均呈上升趨勢。2021年，A股全部上市公司派現(xiàn)約占凈利潤的三成，中小板和創(chuàng)業(yè)板公司派現(xiàn)比例超越三成，75%以上的中小板和創(chuàng)業(yè)板公司派發(fā)了現(xiàn)金紅利。 近幾年來，我國上市公司股利分配根本情況：第八章 利潤分配管理.A股市場不斷都有 “輕現(xiàn)金分紅，重高送轉(zhuǎn)的特點(diǎn)。緣由很簡單，不論是現(xiàn)金分紅還是送轉(zhuǎn)股，股票價錢都要進(jìn)展除權(quán)處置。但是，高送轉(zhuǎn)是市場炒

2、作的搶手題材，時機(jī)好的時候，甚至僅此一項(xiàng)就能讓股價翻倍；而現(xiàn)金分紅不僅要交納10%的紅利稅，還要思索A股普遍高市盈率，所以計(jì)算下來，股息率并不高，投資者獲得的實(shí)踐報答很小。這么大的差別，市場很容易會對兩種分配方式產(chǎn)生偏見。.一、利潤分配順序二、影響股利分配的要素三、股利分配政策四、股利的支付方式五、股利支付程序六、股票股利.2、提取法定盈余公積金。3、提取恣意盈余公積金。一、利潤分配順序1、彌補(bǔ)企業(yè)以前年度虧損。4、分配普通股利潤。.二企業(yè)要素 一法律要素 二、影響股利分配的要素 三股東志愿四其他要素1債務(wù)合同約束2機(jī)構(gòu)投資者的投資限制 3通貨膨脹的影響.2004.12：上市公司最近三年未進(jìn)展

3、現(xiàn)金利潤分配的,不得向社會公眾增發(fā)新股、發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券或向原有股東配售股份。2006.5：上市公司公開發(fā)行證券應(yīng)符合最近三年以現(xiàn)金或股票方式累計(jì)分配的利潤不少于最近三年實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤的百分之二十。2021.10:上市公司公開發(fā)行證券應(yīng)符合最近三年以現(xiàn)金方式累計(jì)分配的利潤不少于最近三年實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤的百分之三十;對于報告期內(nèi)盈利但未提出現(xiàn)金利潤分配預(yù)案的公司,應(yīng)詳細(xì)闡明未分紅的緣由、未用于分紅的資金留存公司的用途;應(yīng)披露現(xiàn)金分紅政策在報告期的執(zhí)行情況;應(yīng)以列表方式明確披露公司前三年現(xiàn)金分紅的數(shù)額、與凈利潤的比率。.次新股和上市未滿一年的新股公司不斷是分紅大軍主力。數(shù)據(jù)顯示，202

4、1年至2021年一季度上市的公司中超八成選擇在2021年度進(jìn)展分紅 2021年11月9日，證監(jiān)會有關(guān)擔(dān)任人表示，將從初次公開發(fā)行股票的公司開場，在公司招股闡明書中細(xì)化報答規(guī)劃、分紅政策和分紅方案，并作為艱苦事項(xiàng)加以提示，提升分紅事項(xiàng)透明度。 .11月10日和11日， 5家擬上市公司均在招股書中披露現(xiàn)金分紅的比例。其中，蘇州通潤分紅力度最大，表示每年以現(xiàn)金方式分配的利潤不少于當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的可供分配利潤的25%，或者最近三年以現(xiàn)金方式累計(jì)分配的利潤不少于最近三年實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤的75%。而新華人壽、千禧之星、綠城水務(wù)和鞍山重機(jī)，那么承諾上市后年現(xiàn)金分紅比例不低于當(dāng)年可供分配利潤10%。一位投行人士

5、向記者分析，“強(qiáng)迫性分紅客觀上添加了企業(yè)上市本錢，未來企業(yè)思索上市時也會更加慎重，新股分紅政策意味著今后企業(yè)在上市同時必需承當(dāng)起分紅責(zé)任，強(qiáng)迫公司管理層對公司業(yè)績擔(dān)任。. 2021年初的分紅行情中，2021年分配方案有高送轉(zhuǎn)的上市公司一抓一大把，10送10及以上的多達(dá)231家，其數(shù)量是2021年的3倍，2021年的5.5倍，2007年的2.2倍，2006年的4.7倍。不僅數(shù)量上有突破，2021年的分配方案中，梅花集團(tuán)(600873)以“10轉(zhuǎn)16.86刷新了最近幾年的高送轉(zhuǎn)記錄。 從趨勢上看，上市公司正在改動“鐵公雞的整體籠統(tǒng)，不過，A股公司“鐵公雞的帽子并沒有摘除?，F(xiàn)金分紅的上升幅度依然遠(yuǎn)不

6、及高送轉(zhuǎn)。上市公司的分紅情況依然不盡理想，同成熟市場相比差距較大。一是分紅志愿不強(qiáng)，自動報答股東的認(rèn)識明顯不夠；二是不少公司缺乏對分紅的詳細(xì)規(guī)劃，決策程序不夠嚴(yán)厲、嚴(yán)密，可預(yù)期性差；三是上市公司平均股息率明顯偏低；四是不少投資人過于倚重二級市場溢價，不注重公司紅利報答。.三、股利分配政策方式一剩余股利政策 1、指點(diǎn)思想： 主張企業(yè)未來有良好的投資時機(jī)時，根據(jù)企業(yè)設(shè)定的最正確資本構(gòu)造，確定未來投資所需的權(quán)益資金，先最大限制地運(yùn)用留用利潤來滿足投資方案所需的權(quán)益資本，然后將剩余部分作為股利發(fā)放給股東。 2、步驟：A、確定目的資本構(gòu)造。B、確定目的資本構(gòu)造下所需的權(quán)益資本數(shù)額。C、將稅后凈利首先用于

7、滿足投資需求添加的股東權(quán)益數(shù)額。 D、稅后凈利滿足投資需求地剩余部分用于向股東分配股利。 .優(yōu)先股資金本錢 【例】某企業(yè)遵照剩余股利政策，其目的資本構(gòu)造為資產(chǎn)負(fù)債率 60%。 要求：假設(shè)企業(yè)下一年擬投資100萬元，企業(yè)將支付股利多少？ 解： 企業(yè)最大的投資支出 = 60 /160%= 150萬元 企業(yè)支付股利 = 60100160%= 20萬元假設(shè)該年的稅后利潤為 60 萬元，在沒有增發(fā)新股的情況下，企業(yè)可以從事的最大投資支出是多少？.3、優(yōu)缺陷缺陷優(yōu)點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：堅(jiān)持理想的資本構(gòu)造，并能使綜合資本本錢最低。 以投資的未來收益為前提的，由于企業(yè)管理層與股東之間存在信息不對稱，股東不一定了解企業(yè)投資未

8、來收益程度，同時還忽略了不同股東對資本利得與股利的偏好，從而有能夠影響股東對企業(yè)的自信心。股利隨投資時機(jī)和盈利程度而動搖，不利于股東安排收入與支出，也不利于公司樹立良好的籠統(tǒng)。.二固定股利政策表現(xiàn)方式每股股利支付額是固定的。缺陷優(yōu)點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：穩(wěn)定的股利政策向市場傳送著公司正常開展的信號，有助于消除投資者心中的不確定感，有利于公司樹立良好的籠統(tǒng)和公司股價的穩(wěn)定；有利于投資者安排股利收入和支出。 股利的支付與盈利相脫節(jié)，當(dāng)盈利較低時仍要支付固定股利，這能夠會出現(xiàn)資金短缺、財務(wù)情況惡化，影響企業(yè)的長久開展；不象剩余股利政策那樣能堅(jiān)持理想的資本構(gòu)造和較低的資金本錢。 .三固定股利支付率政策1、表現(xiàn)方式：將

9、每年盈利的某一固定百分比作為股利分配給股東。 缺陷優(yōu)點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：維持固定股利支付率，能使股利與公司盈利嚴(yán)密結(jié)合，表達(dá)多盈多分、少盈少分、不盈不分的原那么 股利隨盈利而動搖，不利于企業(yè)股票的市場價錢的穩(wěn)定與上漲。難以將股利決策與籌資決策統(tǒng)籌思索。 .四穩(wěn)定增長的股利政策1、表現(xiàn)方式：DtDo(1+g)t 缺陷優(yōu)點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：有助于穩(wěn)定公司股價，樹立良好的公司籠統(tǒng)；吸引更多投資者。 1股利與本年利潤無直接關(guān)系，難以反映公司當(dāng)年的運(yùn)營成果，在某種程度上掩蓋了公司真實(shí)情況，容易誤導(dǎo)股東的投資決策。2股利分配與現(xiàn)金流量不一致。當(dāng)公司效益延續(xù)滑坡時，資金周轉(zhuǎn)變得困難，這一政策難以繼續(xù)。.五正常股利加額外股利政策1、

10、表現(xiàn)方式：企業(yè)普通每年都支付較低的固定股利，然后視盈利情況和資金需求情況加付額外股利。 缺陷優(yōu)點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)： 既能保證股利的穩(wěn)定性，使依托股利度日的股東有比較穩(wěn)定的收入，從而吸引住這部分股東，又能做到股利和盈利有較好的配合，使企業(yè)具有較大的靈敏性。 難以區(qū)分正常股利和額外股利，難以滿足股東不斷添加股利的心思要求；股利能夠隨盈利情況而動搖。.優(yōu)先股資金本錢 五、股利的支付方式1純現(xiàn)金股利 2純股票股利 3 財富股利 4負(fù)債股利 我國有關(guān)法律規(guī)定，股份公司只能發(fā)放現(xiàn)金股利和股票股利，不得發(fā)必負(fù)債股利 和財富股利。.六、股利支付程序3、除息除權(quán)日：指領(lǐng)取股利的權(quán)益與股票相互分別的日期。 1、股利宣告日：即

11、公司董事會將股利情況予以宣告的日期 2、股權(quán)登記日：即有權(quán)領(lǐng)取股利的股東資歷登記載止日期。4、股利支付日：即向股東發(fā)放股利的日期。例：A公司2006年12月15日發(fā)布公告：本公司董事會在2006年12月15日會議上決議本年度發(fā)放每股5元股利，本公司將于2007年1月2日將上述股利支付給已在2006年12月25日登記為本公司股東的人員。.白云機(jī)場2021年度 10派3股權(quán)登記日:2021-08-16 ;除權(quán)除息日:2021-08-17;股利發(fā)放日8.222021-08-16開盤價7.6,收盤價: 7.582021-08-17開盤價7.3收盤價7.19除權(quán)價=7.58-0.3=7.28.某公司在發(fā)

12、放股票股利前，一切者權(quán)益各項(xiàng)數(shù)據(jù)如下:股本(面額為1元/股，總20萬股)為20萬元，資本公積:40萬元，未分配利潤為200萬元，其中本年度凈利潤為44萬元。假定公司決策發(fā)放10%的股票股利2萬股，并按當(dāng)時市價20元/股的價錢發(fā)放。六、股票股利.分配股票股利前分配股票股利后股本20萬元資本公積40萬元未分配利潤200萬元股東權(quán)益合計(jì)260萬元22萬元78萬元160萬元260萬元.2021.6.232021.10.23三一重工2021年中期分配方案: 10送11派1.3元股權(quán)登記日:2021.10.21;除息日2021.10.222021.10.21收盤價為40.08元,10.22日開盤價為19.

13、59元,收盤價為20.92元.除權(quán)價=(40.08-0.13) (1+1.1)=19.02.三一重工.中聯(lián)重科2021年中期分配方案: 10送15派1.7元股權(quán)登記日:2021.8.26;除息日2021.8.272021.8.26收盤價為24.99元,8.25日開盤價為9.91元,收盤價為9.80元.除權(quán)價=(24.99-0.17) (1+1.5)=9.93.康恩貝2021年度 10送2轉(zhuǎn)8派1；股權(quán)登記日2021-04-22 除權(quán)除息日2021-04-25 ；2021.4.22收盤價為27.38元，4.25日的開盤價為14.15元,收盤價為12.73元，4.26日開盤價12，收盤價11.46，最高價為12.24.康恩貝除權(quán)處置后.1、降低每股賬面價值，相應(yīng)降低每股盈利股票股利的影響2、股票股利是積累資金、擴(kuò)展再消費(fèi)的有效手段3、傳送公司利好信息，增大公司運(yùn)營壓力4、對個人投資者來說，有節(jié)稅作用5、對投資者來說，有利于股票流通性的加強(qiáng)，能夠獲取更多的差價收益.南方食品發(fā)福利：每持有1000股發(fā)一盒黑芝麻糊 南方食品的股東有福利了，公司在第七屆董事會第九次會議決議公告中稱，將給每持有1000股的股東發(fā)一盒黑芝麻糊，有望創(chuàng)下上市公司給股民發(fā)食品的先例。公告原文：為了