1、維生素行業(yè)現(xiàn)狀與前景分析報(bào)告 目錄1.維生素行業(yè)概況及現(xiàn)狀32.維生素行業(yè)存在的問題72.2小品種異軍突起72.4產(chǎn)品集中在中低端，產(chǎn)能普遍過剩82.1大品種步入低谷92.3周期性怪圈難破112.5出口貿(mào)易壁壘增加，質(zhì)量要求提高122.6成本優(yōu)勢(shì)不斷降低124.維生素行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)分析134.1需求呈剛性134.2供給端收緊134.3價(jià)格上升144.4集中度提升145.維生素行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局145.2寡頭競(jìng)爭(zhēng)格局為主，且占下游成本比重低145.1下游飼料應(yīng)用為主，未來(lái)需求平穩(wěn)增長(zhǎng)155.4廠家話語(yǔ)權(quán)提升，競(jìng)爭(zhēng)格局變化大166.維生素行業(yè)政策及環(huán)境分析166.1環(huán)保與企業(yè)安全生產(chǎn)166.2政策監(jiān)管

2、177.維生素行業(yè)發(fā)展前景187.1維生素價(jià)格市場(chǎng)預(yù)期上漲187.2行業(yè)景氣度持續(xù)增強(qiáng)197.3日益增長(zhǎng)的需求將刺激市場(chǎng)快速發(fā)展207.4國(guó)內(nèi)人均消費(fèi)低于世界水平，潛在市場(chǎng)巨大218.維生素行業(yè)投資分析211.維生素行業(yè)概況及現(xiàn)狀維生素又名“維他命”，是維持人和動(dòng)物正常生理機(jī)能所必需的一類微量有機(jī)化合物。這類物質(zhì)在體內(nèi)既不是構(gòu)成身體組織的原料，也不是能量的來(lái)源，而是一類調(diào)節(jié)物質(zhì)，在物質(zhì)代謝中起重要作用。這類物質(zhì)由于體內(nèi)不能合成或合成量不足，所以雖然需要量很少，但必須經(jīng)常由食物供給。隨著科學(xué)研究的不斷深入， 近年來(lái)維生素應(yīng)用領(lǐng)域不斷擴(kuò)大， 已經(jīng)成為人們?nèi)粘Ｉ钪斜夭豢缮俚尼t(yī)藥和保健產(chǎn)品。隨著上世

3、紀(jì) 90 年代的全球制造業(yè)轉(zhuǎn)移，全球維生素生產(chǎn)逐漸集中到中國(guó)。 20 年后的今天，中國(guó)依靠強(qiáng)大的制造能力，不僅將維生素打造成原料藥出口最大的品種之一，同時(shí)也成為了國(guó)際公司采購(gòu)維生素的主要國(guó)家。 維生素現(xiàn)已成為國(guó)際醫(yī)藥與保健品市場(chǎng)的主要大宗產(chǎn)品之一。據(jù)有關(guān)資料，20世紀(jì)末，全世界醫(yī)藥、營(yíng)養(yǎng)保健品、食品、化妝品、飼料等行業(yè)每年消耗的各種維生素原料的市值已達(dá)25億美元。在維生素家族中，維生素C、維生素E、維生素A已成為當(dāng)今國(guó)際維生素市場(chǎng)上的三大支柱產(chǎn)品，年銷售額合計(jì)約20億美元。巨大的市場(chǎng)空間，吸引了不少弄潮兒，也醞釀著變幻的風(fēng)云。歷經(jīng)多次洗牌，維生素市場(chǎng)格局日趨合理，中國(guó)維生素生產(chǎn)企業(yè)也在風(fēng)雨中逐

4、漸走向成熟。近幾年來(lái)，國(guó)內(nèi)科研單位和企業(yè)在維生素行業(yè)取得的科研成果和技術(shù)突破，是中國(guó)維生素生產(chǎn)商得以在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中生存并壯大的主要原因。國(guó)內(nèi)14種維生素生產(chǎn)基本實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)化，告別了飼料級(jí)維生素主要依賴進(jìn)口的歷史。維生素D3、生物素、維生素B2、煙酸和泛酸鈣等技術(shù)均有重大突破并實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化。有的生產(chǎn)技術(shù)如維生素B2、維生素C等還領(lǐng)先于國(guó)際水平。國(guó)內(nèi)已經(jīng)出現(xiàn)了一群比較有實(shí)力的維生素生產(chǎn)企業(yè)。東北制藥總廠、華北制藥集團(tuán)、江蘇江山制藥、石家莊維生藥業(yè)集團(tuán)的維生素C的年生產(chǎn)能力都在萬(wàn)以上，占有全球維C產(chǎn)量40%的比例。浙江新和成股份有限公司和浙江醫(yī)藥新昌制藥廠的維生素E油年生產(chǎn)能力超過了1萬(wàn)t，進(jìn)入了全球前

5、四名的行列。浙江新和成股份有限公司和廈門金達(dá)威維生素有限公司的維生素A粉的年生產(chǎn)能力分別達(dá)到了2000t和1000t，產(chǎn)品主要出口。陜西渭南飼料添加劑廠是目前亞洲生產(chǎn)能力最大的飼料級(jí)氯化膽堿生產(chǎn)企業(yè)。湖北廣濟(jì)藥業(yè)有限公司是亞洲生產(chǎn)能力最大的維生素B2生產(chǎn)企業(yè)，由于發(fā)酵技術(shù)進(jìn)一步提高，生產(chǎn)成本大大降低，在國(guó)際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力大為增強(qiáng)。此外，生產(chǎn)維生素D3的浙江花園生物高科有限公司，生產(chǎn)維生素K3的浙江兄弟實(shí)業(yè)發(fā)展有限公司，生產(chǎn)D-泛酸鈣的浙江鑫富生化股份有限公司和湖州獅王精細(xì)化工有限公司都已成為國(guó)內(nèi)外維生素行業(yè)中的生力軍，產(chǎn)品主要參與國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。由于中國(guó)維生素生產(chǎn)領(lǐng)域的崛起，昔日國(guó)際維生素巨頭羅

6、氏公司、巴斯夫公司、安迪蘇公司“三足鼎立”的局面，全球市場(chǎng)正發(fā)生著迅速的變化。 維生素飲料市場(chǎng)快速增長(zhǎng)， 飼料內(nèi)在結(jié)構(gòu)變化拉動(dòng)維生素用量增長(zhǎng)。 下游飼料、醫(yī)藥化妝品、食品飲料等消費(fèi)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，除維生素 C 外，全球維生素用量有 65%用于飼料添加劑，醫(yī)藥化妝品和食品飲料的市場(chǎng)份額分別占 25%和10%。除少數(shù)品種外，如維生素 B12, 維生素 B1 等，其它大部分維生素品種在飼料中的應(yīng)用比例在 60%以上。食品飲料市場(chǎng)增長(zhǎng)速度（估計(jì)在 5%左右）相對(duì)醫(yī)藥（23%）和飼料（1 %2%）較快。另一方面，為了保障動(dòng)物生長(zhǎng)所必須的抗應(yīng)激力、免疫力，甚至是改善畜禽品質(zhì)，飼料中的基礎(chǔ)營(yíng)養(yǎng)水平需要提高，這有利

7、于維生素用量的增長(zhǎng)。 在規(guī)?；⒓s化生產(chǎn)養(yǎng)殖場(chǎng)，維生素 K3, 維生素 B12、生物素、煙酰胺用量要顯著高于一般規(guī)模養(yǎng)殖場(chǎng)用量。 2016 年養(yǎng)殖規(guī)?；潭冗M(jìn)一步提高，一條龍、大企業(yè)養(yǎng)殖量大幅增加；規(guī)?；B(yǎng)殖場(chǎng)數(shù)量與飼養(yǎng)量持平或略增（05%）；散養(yǎng)戶下降明顯（10%15%），大企業(yè)和規(guī)?；B(yǎng)殖場(chǎng)已逐漸成為市場(chǎng)的主導(dǎo)力量。 2.維生素行業(yè)存在的問題2.2小品種異軍突起相對(duì)于大品種日子的艱難，維生素小品種卻呈現(xiàn)出光明的前景。據(jù)北京東方比特科技有限公司（健康網(wǎng)）總經(jīng)理、首席研究員吳惠芳介紹,小品種維生素的“小”指的是有效成分含量低、產(chǎn)品組分構(gòu)成低、產(chǎn)量低、上游生產(chǎn)企業(yè)少。但小品種卻具有大價(jià)值，表現(xiàn)

8、在價(jià)值高、作用大、應(yīng)用領(lǐng)域廣且不可替代，其下游市場(chǎng)空間大。她舉例說(shuō)，胡蘿卜素、葉黃素、蝦青素等產(chǎn)品的常用規(guī)格含量都在1%10%，分別有人用、動(dòng)物用、食品、化妝品、保健品等不同的應(yīng)用范圍和相應(yīng)產(chǎn)品。正是基于這樣的特點(diǎn)，維生素小品種近年來(lái)呈現(xiàn)出價(jià)格高漲的趨勢(shì)。維生素A出口價(jià)格2010年為21.01美元/公斤，今年為22.22美元/公斤；葉黃素今年90%級(jí)的價(jià)格為150美元/公斤，食品級(jí)的為250美元/公斤這些產(chǎn)品的國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格無(wú)不是維生素大品種價(jià)格的數(shù)倍甚至百倍。生產(chǎn)企業(yè)集中度相對(duì)較高是我國(guó)維生素小品種生產(chǎn)的另一個(gè)特點(diǎn)，大部分產(chǎn)品集中在浙江新維普添加劑有限公司、廈門金達(dá)威維生素股份有限公司、浙江醫(yī)

9、藥股份有限公司、浙江花園生物高科股份有限公司、浙江新合成進(jìn)出口有限公司等幾個(gè)公司。大多數(shù)維生素小品種都是脂溶性維生素產(chǎn)業(yè)鏈上的副產(chǎn)品。從產(chǎn)業(yè)鏈上可以看出，胡蘿卜素下游是蝦青素、維生素A下游是維生素D、維生素E下游是維生素E脂。所以，脂溶性維生素企業(yè)特別需要綜合戰(zhàn)略思維和綜合技術(shù)路線利用。目前，我國(guó)維生素小品種產(chǎn)業(yè)化發(fā)展在天然與合成轉(zhuǎn)化之間還有技術(shù)空間。在維生素小品種中，近年來(lái)，天然色素類維生素發(fā)展迅猛。由于多取自天然，在環(huán)保和資源的雙重壓力下，國(guó)際市場(chǎng)有向中國(guó)轉(zhuǎn)移生產(chǎn)的趨勢(shì)。在這個(gè)過程中，廢渣、廢水的環(huán)保處理和綜合利用也開始擺上議事日程。8月中旬，某維生素K3企業(yè)爆出由于生產(chǎn)過程中產(chǎn)生的鉻渣致

10、水源污染，導(dǎo)致家畜死亡的事件，引發(fā)業(yè)內(nèi)外關(guān)注。2.4產(chǎn)品集中在中低端，產(chǎn)能普遍過剩在我國(guó)維生素出口的早期階段，國(guó)內(nèi)維生素廠商快速擴(kuò)大產(chǎn)能、通過較低的價(jià)格搶奪國(guó)外廠商的份額，并取得較好業(yè)績(jī)。然而行業(yè)的快速擴(kuò)張使得產(chǎn)能過剩格局很快出現(xiàn)。產(chǎn)能過剩背景下，企業(yè)盈利能力被大大削弱，用于技術(shù)改造等研發(fā)投入不足，導(dǎo)致我國(guó)維生素產(chǎn)品品質(zhì)一直處于中低端，以技術(shù)含量低、價(jià)格低產(chǎn)品為主，盈利能力好的高端產(chǎn)品被國(guó)外巨頭牢牢把控，國(guó)內(nèi)維生素出口企業(yè)定價(jià)權(quán)弱，一批企業(yè)長(zhǎng)期處于微利甚至虧損狀態(tài)。2.1大品種步入低谷維生素是我國(guó)醫(yī)藥產(chǎn)品出口的大宗品種，根據(jù)美國(guó)GTI公司統(tǒng)計(jì)，2010年維生素類產(chǎn)品全球貿(mào)易額為70億美元，貿(mào)易

11、量50萬(wàn)噸。其中，我國(guó)維生素出口量接近20萬(wàn)噸，占比24.12%，出口金額23.05億美元，占比33.58%，是全球維生素類產(chǎn)品出口最多的國(guó)家。中國(guó)醫(yī)藥保健品進(jìn)出口商會(huì)副秘書長(zhǎng)談圣采說(shuō)，我國(guó)維生素產(chǎn)業(yè)盡管起步晚，但是發(fā)展快，目前已經(jīng)成為全球維生素生產(chǎn)中心，同時(shí)也是全球極少數(shù)能夠生產(chǎn)維生素全品種的國(guó)家之一，相當(dāng)一部分產(chǎn)品的生產(chǎn)工藝和產(chǎn)品質(zhì)量在國(guó)際上處于領(lǐng)先地位。隨著產(chǎn)業(yè)集中度的提高，我國(guó)一些維生素產(chǎn)品在國(guó)際上具有較強(qiáng)話語(yǔ)權(quán)。然而，從中國(guó)醫(yī)藥保健品進(jìn)出口商會(huì)統(tǒng)計(jì)的維生素出口分類占比中可以看出，我國(guó)維生素出口尤其是維生素C、維生素B、維生素E出口大品種近年來(lái)卻呈現(xiàn)出口量增長(zhǎng)，價(jià)格同比下降或同比增長(zhǎng)下

12、降的趨勢(shì)。以維生素C為例，該品種曾在我國(guó)醫(yī)藥商品出口領(lǐng)域一枝獨(dú)秀，連續(xù)幾年維持出口價(jià)格高位，2008、2009年出口價(jià)格曾經(jīng)達(dá)到7美元/公斤以上，且出口核心企業(yè)穩(wěn)定。但是這一局面去年被打破，由于產(chǎn)能擴(kuò)張和新企業(yè)加入，目前我國(guó)預(yù)測(cè)產(chǎn)能已經(jīng)超過國(guó)際市場(chǎng)需求兩倍，出口價(jià)格也下降到4美元/公斤，企業(yè)經(jīng)營(yíng)極為困難。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，不經(jīng)過三五年的調(diào)整，維生素C市場(chǎng)難以扭轉(zhuǎn)目前困局。再看維生素E，2009年出口量為2.85萬(wàn)噸，價(jià)格為19.13美元/公斤，2010年隨著出口量上升到3.72萬(wàn)噸，價(jià)格略有回落，為18.5美元/公斤，而今年17月已經(jīng)出口2.55萬(wàn)噸左右，出口價(jià)格跌至17.43美元/公斤。其原因是

13、該產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)出口量不斷擴(kuò)大，同時(shí)福建海欣藥業(yè)有限公司年產(chǎn)2500噸維生素E油及2500噸50%維生素E粉項(xiàng)目正在建設(shè)中，產(chǎn)能擴(kuò)大的市場(chǎng)預(yù)期已經(jīng)提前顯現(xiàn)。除了上述品種，維生素大品種還包括維生素B1、維生素B2，這些品種都面臨新進(jìn)入者挑戰(zhàn)，或出現(xiàn)替代產(chǎn)品、核心中間體競(jìng)爭(zhēng)激烈等問題，呈現(xiàn)出價(jià)格下降趨勢(shì)。2.3周期性怪圈難破據(jù)了解，維生素類產(chǎn)品分為水溶性和脂溶性兩大類。目前出口的大宗品種多集中在水溶性維生素領(lǐng)域。因?yàn)樗苄跃S生素C、B系列屬于發(fā)酵類品種，盡管投資巨大，但是技術(shù)門檻不高，因此靠規(guī)模效應(yīng)降低生產(chǎn)成本的做法比較普遍。由于缺乏有效的技術(shù)壁壘和宏觀調(diào)控，不論是企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)和外來(lái)資本進(jìn)入都不困難，因

14、此形成了三五年一個(gè)周期的市場(chǎng)“怪圈”。“維生素C的發(fā)展軌跡在大品種維生素中很有代表性，逃不出周期性怪圈，價(jià)格低了就有人跑路，價(jià)格高了就有人進(jìn)來(lái)，折騰不斷。”一家企業(yè)負(fù)責(zé)人說(shuō)。對(duì)于未來(lái)維生素市場(chǎng)走勢(shì)，吳惠芳認(rèn)為，用“水深火熱”來(lái)形容比較貼切。一方面水溶性維生素C、B系列價(jià)格已經(jīng)非常低迷，在全球需求沒有大增長(zhǎng)的前提下，我國(guó)的產(chǎn)能持續(xù)放大，面臨規(guī)模性制約，未來(lái)必然導(dǎo)致劇烈震蕩，惡性競(jìng)爭(zhēng)在所難免；另一方面脂溶性維生素A、E、D系列，盡管價(jià)格處于高位，需求擴(kuò)大，應(yīng)用遍布動(dòng)物飼料、食品、藥品、保健品、化妝品領(lǐng)域，但是這類產(chǎn)品生產(chǎn)工藝線路較長(zhǎng)，原材料為合成和化工副產(chǎn)品，來(lái)源受到限制，核心中間體不易獲得，因此

15、擴(kuò)產(chǎn)空間有限。目前，維生素大品種盡管低迷卻仍是我國(guó)醫(yī)藥產(chǎn)品出口的主流，而價(jià)格高漲的維生素小品種的生產(chǎn)和出口都還非常有限，因此我國(guó)維生素產(chǎn)業(yè)整體情況并不樂觀。談圣采表示，今年維生素整體出口情況大約與去年持平，出口量增長(zhǎng)和價(jià)格下降已成事實(shí)?！熬S生素產(chǎn)業(yè)多年形成的盲目擴(kuò)產(chǎn)、新建，已經(jīng)對(duì)產(chǎn)業(yè)造成極大的危害。在利益面前，總有企業(yè)違規(guī)，這種情況必須扭轉(zhuǎn)。”工信部有關(guān)人士指出。2.5出口貿(mào)易壁壘增加，質(zhì)量要求提高近年，我國(guó)維生素出口量在保持增長(zhǎng)的同時(shí)，國(guó)內(nèi)維生素企業(yè)頻繁遭遇國(guó)外反壟斷、反傾銷等貿(mào)易壁壘。例如，我國(guó)維生素C最重要的兩個(gè)出口市場(chǎng)是美國(guó)和印度，卻先后遭受其反傾銷調(diào)查，給企業(yè)的發(fā)展帶來(lái)較大的變數(shù)。此

16、外，在傳統(tǒng)的貿(mào)易壁壘之外，國(guó)外企業(yè)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)我國(guó)出口的維生素產(chǎn)品在原料、流程和產(chǎn)品品質(zhì)方面的要求不斷提高和細(xì)化，企業(yè)在原料獲取、生產(chǎn)和運(yùn)輸環(huán)節(jié)的出現(xiàn)細(xì)微的差錯(cuò)即可能面臨巨大的損失。2.6成本優(yōu)勢(shì)不斷降低歷史上，我國(guó)在維生素領(lǐng)域憑借成本優(yōu)勢(shì)，采用低價(jià)戰(zhàn)略快速實(shí)現(xiàn)對(duì)國(guó)際市場(chǎng)的快速搶占。當(dāng)時(shí)的成本優(yōu)勢(shì)主要源于豐富的勞動(dòng)力帶來(lái)的低工資水平，和寬松的環(huán)保政策帶來(lái)的環(huán)保成本的節(jié)省，然而這些成本優(yōu)勢(shì)均在不斷降低。4.維生素行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)分析4.1需求呈剛性維生素是生物生長(zhǎng)和代謝所必需的微量有機(jī)物，目前在營(yíng)養(yǎng)學(xué)上沒有替代品。維生素主要用于醫(yī)藥、食品添加劑、飼料添加劑等行業(yè)，下游敏感度低，即使近年全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不

17、樂觀，維生素需求依然不減，我國(guó)維生素類原料藥出口數(shù)量也一再攀升。2016年年初開始，國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)回暖帶動(dòng)飼料需求增長(zhǎng)，2016年全年飼料產(chǎn)量達(dá)到2.09億噸，同比增長(zhǎng)4.5%。2017年1-7月，我國(guó)飼料產(chǎn)量達(dá)到1.7億噸，同比增長(zhǎng)5.7%。飼料行業(yè)逐步擺脫低谷開始穩(wěn)定增長(zhǎng)，為維生素行業(yè)的需求端奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。4.2供給端收緊從供給端看，環(huán)保政策趨嚴(yán)對(duì)高污染的維生素工業(yè)意味著產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的開始。一方面，隨著落后產(chǎn)能的淘汰，行業(yè)供給端逐漸減少，供需關(guān)系將由產(chǎn)能過剩轉(zhuǎn)為緊平衡，甚至供不應(yīng)求；另一方面，小產(chǎn)能出清將使行業(yè)集中度提升，龍頭企業(yè)的溢價(jià)能力進(jìn)一步增強(qiáng)。在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和環(huán)保趨嚴(yán)的雙重壓力下

18、，維生素產(chǎn)能、產(chǎn)量有所下降。4.3價(jià)格上升維生素下游超過70%用于飼料添加劑，但在飼料總成本中僅占1%-2%，需求剛性疊加成本占比低，使維生素下游企業(yè)對(duì)價(jià)格敏感度較低。而環(huán)保核查力度趨嚴(yán)，部分企業(yè)被停產(chǎn)或限產(chǎn)，推高了維生素類原料藥價(jià)格。2017年，受益于維生素產(chǎn)品價(jià)格的上漲，許多維生素企業(yè)的營(yíng)收和利潤(rùn)水平也得到較大提高。4.4集中度提升在當(dāng)前環(huán)保壓力較大的情況下，國(guó)內(nèi)原料藥企業(yè)淘汰賽正在加速。治污成本逐漸提升，部分中小藥企對(duì)環(huán)保整治投入不足，導(dǎo)致不達(dá)標(biāo)被限產(chǎn)或停產(chǎn)。其中，沒有能力升級(jí)環(huán)保設(shè)備的中小型企業(yè)將最早被淘汰，產(chǎn)業(yè)集中度進(jìn)一步提升。5.維生素行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局5.2寡頭競(jìng)爭(zhēng)格局為主，且占下

19、游成本比重低 維生素作為一種剛性需求，替代性極低，并且下游單位產(chǎn)品中用量少，僅占飼料成本約 3%，下游廠商對(duì)維生素價(jià)格承受范圍大。而且各維生素品種的競(jìng)爭(zhēng)格局多以寡頭為主，價(jià)格控制能力強(qiáng)，當(dāng)行業(yè)出現(xiàn)供不應(yīng)求、原料成本上漲時(shí)，價(jià)格往往會(huì)有大幅提升。5.1下游飼料應(yīng)用為主，未來(lái)需求平穩(wěn)增長(zhǎng) 維生素也稱作維他命，其主要功能是與酶類一起參與肌體的新陳代謝，使肌體的機(jī)能得到有效調(diào)節(jié)，是人和動(dòng)物體內(nèi)不可缺少的營(yíng)養(yǎng)素。維生素應(yīng)用領(lǐng)域主要是飼料添加劑、醫(yī)藥及化妝品、食品及飲料，除維生素 B12、維生素 B1、肌醇、維生素 C 等少數(shù)品種外，大部分維生素在飼料領(lǐng)域中的應(yīng)用超過 60%。維生素需求與飼料市場(chǎng)保持穩(wěn)定

20、的相關(guān)關(guān)系，飼養(yǎng)標(biāo)準(zhǔn)通常會(huì)規(guī)定營(yíng)養(yǎng)添加劑的最低需要量。最低需求量是家禽處于各項(xiàng)條件適宜情況下從飼料中獲得的量，現(xiàn)實(shí)操作中添加量往往比標(biāo)準(zhǔn)建議的需要量高，例如一般每噸飼料中添加 200-300克維生素添加劑，像維生素 B2 與維生素 B5 添加量還要高于飼養(yǎng)標(biāo)準(zhǔn)，大約超出1.5-2 倍。 2016年全球飼料總產(chǎn)值約4600億美元，產(chǎn)量規(guī)模超10億噸，同比增長(zhǎng)3.7%，較 2012 年增長(zhǎng)了 19%，其中美國(guó)和中國(guó)合計(jì)產(chǎn)量占比超 1/3。中國(guó)飼料市場(chǎng)過去增長(zhǎng)保持平穩(wěn)，2010 年從總產(chǎn)量 1.62 億噸增長(zhǎng)至 2016 年 2.09 萬(wàn)噸，年復(fù)合增速4.43%，其中2016年增速為5%，豬飼料占產(chǎn)

21、量比重最大42%，其次是肉禽占29%、蛋禽 14%?！笆濉币?guī)劃中對(duì)飼料產(chǎn)業(yè)提出穩(wěn)中有增的目標(biāo)，相應(yīng)的維生素增速有望保持穩(wěn)定，2016 年國(guó)內(nèi)維生素產(chǎn)量 113 萬(wàn)噸，增速為 4%。5.4廠家話語(yǔ)權(quán)提升，競(jìng)爭(zhēng)格局變化大中國(guó)維生素單個(gè)品種的集中度遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他行業(yè)，維生素行業(yè)大多數(shù)品種前三廠家的總市場(chǎng)份額在85% 以上，意味著供應(yīng)方對(duì)市場(chǎng)有著極強(qiáng)的話語(yǔ)權(quán)。從行業(yè)開工率來(lái)看，近十年維生素行業(yè)的產(chǎn)能擴(kuò)張有限，缺乏新進(jìn)入者參與競(jìng)爭(zhēng)，在此局面下，廠家對(duì)市場(chǎng)的控制力增強(qiáng)。如果說(shuō)中國(guó)20 世紀(jì)90 年代單個(gè)維生素產(chǎn)品生產(chǎn)技術(shù)的突破是一個(gè)點(diǎn)，那么如今的維生素企業(yè)發(fā)展已經(jīng)是一條鏈的資源組織、技術(shù)突破、產(chǎn)品樹拓展

22、。6.維生素行業(yè)政策及環(huán)境分析6.1環(huán)保與企業(yè)安全生產(chǎn)環(huán)保對(duì)維生素產(chǎn)業(yè)的影響在過去幾年里已經(jīng)逐步顯現(xiàn)，未來(lái)維生素的環(huán)保成本將逐步提高。2016 年1 月，中央環(huán)保督察試點(diǎn)在河北展開，截止到2017 年9 月，中央環(huán)保督察完成全國(guó)31 個(gè)省份全覆蓋。根據(jù)環(huán)保部公布的督察反饋情況，全國(guó)環(huán)保督察問責(zé)人員已超過1.5 萬(wàn)人。除此之外，各地也因地制宜出臺(tái)了具有針對(duì)性的地方環(huán)保整治方案，如石家莊市2017 年大氣污染防治工作方案、杭州市2017 年大氣污染防治實(shí)施計(jì)劃、京津冀及周邊地區(qū)20172018 年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅(jiān)行動(dòng)方案，等等。長(zhǎng)期來(lái)看，環(huán)保治理對(duì)維生素生產(chǎn)的影響將逐步增大， 治理愈發(fā)嚴(yán)

23、格和環(huán)保投入增加成為企業(yè)必須面對(duì)的問題，也將成為供應(yīng)減少或階段性緊張的誘因。另外， 化工安全生產(chǎn)也是一個(gè)長(zhǎng)期、系統(tǒng)的問題。環(huán)保及安全生產(chǎn)相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)與政策的陸續(xù)出臺(tái)對(duì)不同行業(yè)產(chǎn)生的影響大同小異，其基本邏輯是相關(guān)原材料供應(yīng)緊張，生產(chǎn)廠家減量、限產(chǎn)、停產(chǎn)，導(dǎo)致產(chǎn)能下降，市場(chǎng)集中度提高，廠家對(duì)于后續(xù)生產(chǎn)和原材料價(jià)格存在較大的不確定性，出于利潤(rùn)的考慮，接連提價(jià)，原料價(jià)格輪番上漲。6.2政策監(jiān)管為進(jìn)一步加強(qiáng)飼料添加劑管理并規(guī)范飼料添加劑使用行為，根據(jù)飼料和飼料添加劑管理?xiàng)l例規(guī)定，農(nóng)業(yè)部對(duì)飼料添加劑安全使用規(guī)范（農(nóng)業(yè)部公告第1224 號(hào)）進(jìn)行了修訂，增加了維生素、非蛋白氮、抗氧化劑等6 類50 個(gè)飼料添加劑品

24、種的安全使用規(guī)定，并對(duì)銅、鋅等微量元素的安全使用規(guī)定進(jìn)行了修改完善。根據(jù)飼料添加劑安全使用規(guī)范修訂內(nèi)容（征求意見稿），對(duì)L- 肉堿酒石酸鹽（以干基計(jì)L- 肉堿 67.2，酒石酸 30.8）在配合飼料或全混合日糧中的最高限量（以維生素計(jì)）為犬660 mg/kg，成年貓（繁殖期除外）880 mg/kg（以L- 肉堿計(jì)）。對(duì)25- 羥基膽鈣化醇（25- 羥基維生素D3， 94.0） 推薦量為豬3.7512.5 g/kg，雞1050 g/kg，鴨、鵝12.520 g/kg；在配合飼料或全混合日糧中的最高限量為豬50 g/kg，肉雞、火雞100 g/kg，其他家禽80 g/kg；并且規(guī)定與維生素D3 同

25、時(shí)使用時(shí)， 2 種物質(zhì)在配合飼料或全混合日糧中的總量不得超過：豬125 g/kg（其中仔豬代乳料250 g/kg）， 家禽125 g/kg；同時(shí)使用情況下，按1 g/kg 維生素D3 =40 IU 維生素D3 的比例換算維生素D3 的使用量；并且25- 羥基維生素D3 不得與維生素D2 共同使用。2017 年6 月7 日，歐盟發(fā)布（EU）2017/962 法規(guī)， 暫停在所有動(dòng)物飼料添加劑中使用乙氧基喹啉（飼料抗氧化劑之一）。對(duì)此，歐盟法規(guī)要求對(duì)于脂溶性維生素A、D、E、K 及胡蘿卜素等產(chǎn)品或含有這些產(chǎn)品的預(yù)混料、配合料產(chǎn)品，如含有乙氧基喹啉， 在2018 年9 月30 日之后不能使用。 7.維

26、生素行業(yè)發(fā)展前景7.1維生素價(jià)格市場(chǎng)預(yù)期上漲因近日江蘇、山東等多地開展了化工產(chǎn)業(yè)安全嚴(yán)查整治行動(dòng)，導(dǎo)致部分維生素及上游原料企業(yè)停限產(chǎn)，受此影響，泛酸鈣、維生素A、葉酸等多種產(chǎn)品出現(xiàn)上漲，市場(chǎng)呈現(xiàn)購(gòu)銷兩旺的狀態(tài)。5月10日，國(guó)內(nèi)維生素A報(bào)價(jià)390元/千克，月漲幅達(dá)35.42%。維生素D3方面，由于花園生物、新和成、海盛等生產(chǎn)工廠持續(xù)報(bào)停，金達(dá)威、朗博加入報(bào)停行列，維生素D3價(jià)格也被市場(chǎng)預(yù)期有上漲可能。葉酸價(jià)格也在短期內(nèi)呈現(xiàn)快速上漲趨勢(shì)。因近期一直宣稱關(guān)鍵原料因限產(chǎn)而缺乏，新鴻醫(yī)藥再度提高葉酸(維生素B9)產(chǎn)品報(bào)價(jià)至800元/公斤，較5月6日已經(jīng)上調(diào)150元/公斤。截至午間收盤，維生素板塊指數(shù)為8

27、85.58點(diǎn)，上漲0.59%，有50%的維生素概念股股價(jià)出現(xiàn)上漲。作為維生素板塊龍頭股，圣達(dá)生物屬于我國(guó)的葉酸龍頭企業(yè)，2018年全國(guó)市場(chǎng)份額接近18%;公司同時(shí)是生物素全球最大的供應(yīng)商，市場(chǎng)份額約30%，產(chǎn)銷量和出口額連續(xù)多年位居第一。5月10日，圣達(dá)生物漲幅5.17%，5月13日，該股再次逆勢(shì)走強(qiáng)，盤中漲幅6.74%，為維生素板塊上漲最高的龍頭企業(yè)。受江蘇安全事故(半月內(nèi)發(fā)生兩起化工事故)影響，生物素及葉酸價(jià)格預(yù)期底部上漲，以圣達(dá)生物為代表的龍頭生產(chǎn)商具有與原材料供應(yīng)商多年合作的成熟關(guān)系，在貨源緊張的情況下，比開開停停的小廠更有原材料渠道優(yōu)勢(shì)。另外，葉酸屬于高污染行業(yè)，受此次全國(guó)性的安全生

28、產(chǎn)檢查影響，小規(guī)模企業(yè)環(huán)保投入勢(shì)必加大，從而影響生產(chǎn)成本或影響開工。7.2行業(yè)景氣度持續(xù)增強(qiáng)相關(guān)資料顯示,世界第二大維生素A生產(chǎn)商BASF檸檬醛工廠2017年10月31日發(fā)生了火災(zāi)，此次火災(zāi)對(duì)全球食品以及飼料市場(chǎng)維生素A的供應(yīng)造成了持續(xù)嚴(yán)重的影響。在火災(zāi)過后,BASF宣布了一系列產(chǎn)品的不可抗力聲明，涉及的產(chǎn)品包括檸檬醛以及檸檬醛下游中間體。一些終端用戶表示，他們收到通知說(shuō)BASF的檸檬醛工廠的供貨要到2018年三月份之后才能正常。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示,此次火災(zāi)帶來(lái)的減產(chǎn)使得維生素A、E價(jià)格分別上漲至1300元/KG、130元/KG，相比上半年漲幅高達(dá)1000%和170.1%。與此同時(shí),國(guó)內(nèi)一方面進(jìn)行落

29、后產(chǎn)能淘汰，使得行業(yè)供給端逐漸減少，供需關(guān)系由此前的產(chǎn)能過剩逐漸轉(zhuǎn)為緊平衡;另一方面，小產(chǎn)能出清也使行業(yè)集中度提升，龍頭企業(yè)議價(jià)能力得到進(jìn)一步增強(qiáng)。7.3日益增長(zhǎng)的需求將刺激市場(chǎng)快速發(fā)展從目前的形勢(shì)來(lái)看，我國(guó)的VE市場(chǎng)還處于初級(jí)、待開發(fā)的階段，主要表現(xiàn)在三個(gè)方面:第一是作為口服保健品。隨著我國(guó)人民生活水平的提高，VE作為確有保健作用的營(yíng)養(yǎng)保健品，將逐步被大眾接受，進(jìn)入百姓生活中。第二是作為化妝品添加劑。VE對(duì)皮膚的美容保養(yǎng)效果是肯定的，國(guó)外各大日化用品公司的高、中檔護(hù)膚美容用品都把VE作為重要的添加劑。最近，國(guó)內(nèi)上海、北京、廣州等地日化用品公司也開發(fā)出含VE的護(hù)膚美容用品。第三是作為飼料添加劑

30、，目前國(guó)外VE用作飼料添加劑的比例占總用量的40%左右，而我國(guó)用量卻很少。隨著我國(guó)人民生活水平的提高，食品結(jié)構(gòu)的調(diào)整，今后我國(guó)飼料添加劑中VE的需求量將是巨大的。日益增長(zhǎng)的需求將刺激市場(chǎng)快速發(fā)展，市場(chǎng)前景巨大。7.4國(guó)內(nèi)人均消費(fèi)低于世界水平，潛在市場(chǎng)巨大盡管近年來(lái)我國(guó)維生素E發(fā)展速度較快，但我國(guó)維生素E人均消耗量遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于世界平均水平，國(guó)內(nèi)潛在市場(chǎng)巨大。VE作為人的醫(yī)療保健品，美國(guó)的人均消費(fèi)量10-15克/人年，日本6.5克/人年，我國(guó)若按美國(guó)的1/10計(jì)算，VE的需求量也很大，而我國(guó)現(xiàn)在的實(shí)際用量卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于此數(shù)。作為食品添加劑，中國(guó)已制定出衛(wèi)生標(biāo)準(zhǔn)，即用于芝麻油、人造奶油、色拉油乳制品的用量為100-180毫克/千克；用于嬰幼兒食品為40-70毫克/千克；乳飲料10-20毫克/千克；強(qiáng)化飲料20-40毫克/千克。因而我國(guó)的保健，醫(yī)藥，食品，化妝品，飼料行業(yè)對(duì)維生素E的需求量將穩(wěn)步增長(zhǎng)。8.維生素行業(yè)投資分析由于近兩年維生素產(chǎn)品利潤(rùn)高，令產(chǎn)業(yè)內(nèi)外資本羨慕不已，投資意愿強(qiáng)烈， 產(chǎn)業(yè)資本和金融資本更加活躍，業(yè)內(nèi)并購(gòu)重組、投資等活動(dòng)頻頻出現(xiàn)，通過調(diào)整資源結(jié)構(gòu)提升效率， 實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略調(diào)整，提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力，但在一定程度上也會(huì)帶來(lái)產(chǎn)業(yè)重復(fù)建設(shè)。 維生素最大的下游領(lǐng)域是飼料，大多數(shù)品種在飼料中的應(yīng)用達(dá)到需