1、第三章 產(chǎn)品市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)的普通平衡.主要內(nèi)容第一節(jié) 投資的決議第二節(jié) IS曲線第三節(jié) 利率的決議第四節(jié) LM曲線第五節(jié) IS-LM分析第六節(jié) 凱恩斯的根本實(shí)際框架.第一節(jié) 投資的決議一、投資與利率一投資：是指資本的構(gòu)成，即社會(huì)實(shí)踐資本的添加，包括廠房、設(shè)備和存貨的添加、新住宅的建筑等。是一流量概念投資與資本的關(guān)系1.投資的類型引起要素：自發(fā)性投資 ，引致性投資投資主體：國(guó)內(nèi)私人投資和政府投資。投資形狀：固定資產(chǎn)投資和存貨投資。投資動(dòng)機(jī)：消費(fèi)性投資和投機(jī)性投資。與資本存量的關(guān)系：重置投資、凈投資、總投資。 .2.影響要素1收益。 2本錢。 3預(yù)期：個(gè)人和企業(yè)對(duì)未來(lái)的預(yù)測(cè)預(yù)料和 自信心。 經(jīng)濟(jì)預(yù)

2、期和非經(jīng)濟(jì)預(yù)期 .二投資函數(shù)投資與利率之間的關(guān)系稱為投資函數(shù)。普通來(lái)說(shuō)，投資是利率的減函數(shù)。 i=ir設(shè)i=e-dr，那么e為r即使為零時(shí)能有的投資量，稱為自主投資。d為利率對(duì)投資的影響系數(shù)。.二、資本邊沿效率MEC marginal efficiency of capital設(shè)R0為本金現(xiàn)值，Rn表示第n年的本利和，r表示利率，n表示年期，那么Rn=R01+r ) n，R0=Rn1+r )-nMEC: 正好使一項(xiàng)資本物品的運(yùn)用期內(nèi)各期預(yù)期收益的現(xiàn)值之和等于這項(xiàng)資本品的供應(yīng)價(jià)錢或者重置本錢的一種貼現(xiàn)率。.R=R11+r )-1+R21+r )-2+Rn1+r )-n+ J1+r )-n假設(shè)r大

3、于市場(chǎng)利率r0，投資就是可行的。r的大小與供應(yīng)價(jià)錢呈反向關(guān)系，與預(yù)期收益呈正向關(guān)系。.三、資本邊沿效率曲線 MECMECi投資量i與利息率r存在反方向變動(dòng)關(guān)系。100150300MEC i A BC D 100 10% 50 8%150 6% 100 4% 市場(chǎng)利率越高，投資量越小；反之投資量越大。.四、投資邊沿效率曲線MEI利率下降各企業(yè)都添加投資資本品供應(yīng)價(jià)錢上漲預(yù)期收益不變MEC減少M(fèi)EI普通要小于MEC；MEI更準(zhǔn)確地表示投資量與利率存在反方向關(guān)系。i0r0riMECMEIr1.第二節(jié) IS曲線一、IS曲線及推導(dǎo)一IS曲線的含義IS曲線：反映產(chǎn)品市場(chǎng)平衡時(shí)，利率和收入間相互關(guān)系的曲線。

4、二IS曲線的推導(dǎo)1.圖形推導(dǎo)2.公式推導(dǎo)IS曲線由投資函數(shù)與儲(chǔ)蓄函數(shù)經(jīng)過(guò)i=s等式推導(dǎo)。假設(shè)投資是利率的函數(shù)，i=e-dr投資函數(shù)s=-+(1-)y儲(chǔ)蓄函數(shù) ，i=s那么y=(+e-dr) /(1-)可以看出：平衡的國(guó)民收入與利率存在反方向變化的關(guān)系.IS曲線的經(jīng)濟(jì)含義1描畫(huà)產(chǎn)品市場(chǎng)到達(dá)宏觀平衡，即i=s時(shí)，總產(chǎn)出與利率之間的關(guān)系。2處于IS曲線上的任何點(diǎn)位都表示i=s，偏離IS曲線的任何點(diǎn)位都表示沒(méi)有實(shí)現(xiàn)平衡。3平衡的國(guó)民收入與利率之間存在反方變化。利率提高,總產(chǎn)出趨于減少；利率降低，總產(chǎn)出趨于添加。4假設(shè)某一點(diǎn)位處于IS曲線右邊，表示is，即現(xiàn)行的利率程度過(guò)高，從而導(dǎo)致投資規(guī)模小于儲(chǔ)蓄規(guī)模

5、。假設(shè)某一點(diǎn)位處于IS曲線的左邊，表示is，即現(xiàn)行的利率程度過(guò)低，從而導(dǎo)致投資規(guī)模大于儲(chǔ)蓄規(guī)模。.IS曲線的斜率取決于d和。d是投資需求對(duì)利率變動(dòng)的反響程度，表示利率變動(dòng)一定幅度時(shí)投資變動(dòng)的程度。反映消費(fèi)隨收入變動(dòng)而變動(dòng)的程度。y=(+e-dr) /(1-)二、IS曲線的斜率r=(+e)/d - y(1- )/d假設(shè)d較大，IS曲線斜率那么較小，曲線較平緩。假設(shè)較大，IS曲線斜率那么較小，曲線較平緩。這也意味著MPS較小，儲(chǔ)蓄曲線較平緩。三部門經(jīng)濟(jì)中，IS曲線斜率為1- 1-t)/dIS曲線斜率取決于d、和t；t越小，IS曲線越平緩。這也意味著投資需求曲線較平緩。.三、IS曲線的挪動(dòng)rii1s

6、ii=si1r1sys=y-c(y)y1y2i2ryIS1一投資需求變動(dòng)IS2i2.riisii=si1r1sys1y1ryIS1二儲(chǔ)蓄變動(dòng)IS2s2y2.三三部門經(jīng)濟(jì)IS曲線的挪動(dòng)平衡收入：y=(+ i + g -t) / ( 1-)投資函數(shù)：i=e-dry=(+e-dr+g-t)/( 1-) 設(shè)政府購(gòu)買變動(dòng)為 g，那么y=g*1/(1-)政府購(gòu)買添加，IS曲線 移，右反之 移。左IS曲線挪動(dòng)的幅度取決于政府購(gòu)買增量、支出乘數(shù) 設(shè)稅收變動(dòng)為T，那么y=T*- /(1-)政府稅收添加，IS曲線 移，左反之 移。右IS曲線挪動(dòng)的幅度取決于政府稅收增量、稅收乘數(shù).第三節(jié) 利率的決議一、貨幣與貨幣市

7、場(chǎng)二、貨幣需求三、貨幣供應(yīng)四、貨幣市場(chǎng)的平衡利率.一、貨幣與貨幣市場(chǎng)一貨幣的含義1. 貨幣是大家所普遍接受的用于商品和勞務(wù)交換以及債務(wù)清償?shù)闹Ц妒侄巍?.貨幣的類型 貨幣的方式，隨著貨幣制度的開(kāi)展而不同3.貨幣本質(zhì)與職能4.貨幣的度量二金融市場(chǎng) 公開(kāi)市場(chǎng)，是進(jìn)展資金融通和借貸的場(chǎng)所。.金融市場(chǎng)1.貨幣市場(chǎng) 1銀行同業(yè)拆放拆借市場(chǎng) 2短期證券市場(chǎng) 按買賣內(nèi)容分： 商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)、銀行承兌匯票市場(chǎng)、 可轉(zhuǎn)讓大額定期存單市場(chǎng)、政府短期債券市場(chǎng)、 回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng) 3貼現(xiàn)市場(chǎng)2.資本市場(chǎng) .貨幣的類型1.按形狀分： 實(shí)物貨幣、金屬貨幣、紙幣、存款貨幣2.按價(jià)值與幣材制造貨幣的資料的關(guān)系： 商品貨幣、代用貨幣

8、、信譽(yù)貨幣3.按發(fā)揚(yáng)作用的范圍： 國(guó)內(nèi)貨幣、國(guó)際貨幣.貨幣的本質(zhì)和職能1.貨幣的本質(zhì)：貨幣金屬論；貨幣名目論2.貨幣的職能： 交換媒介、 價(jià)值規(guī)范、 延期支付規(guī)范、 財(cái)富的貯藏手段、 世界貨幣.貨幣的度量劃分貨幣層次主要是根據(jù)流動(dòng)性原那么- 即某種金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)榱魍ㄊ侄魏椭Ц妒侄蔚牟鸥?，即轉(zhuǎn)變成現(xiàn)實(shí)購(gòu)買力的才干。 流動(dòng)程度不同的貨幣在同等的時(shí)間內(nèi)轉(zhuǎn)手的次數(shù)不同，從而構(gòu)成的購(gòu)買力也不同，進(jìn)而對(duì)貨幣的供應(yīng)總量的影響程度也不同。.國(guó)際貨幣基金組織的劃分： M0:流通于銀行體系以外的現(xiàn)鈔和鑄幣 M1=M0+商業(yè)銀行活期存款+郵政匯劃系統(tǒng)或 國(guó)庫(kù)接受的私人活期存款 M2=M1+儲(chǔ)蓄存款+定期存款+政府債

9、券 M3=M2+可轉(zhuǎn)讓的金融資產(chǎn)債券、股票.我國(guó)的貨幣層次的劃分：M0：現(xiàn)金或流通中的貨幣；M1：M0可開(kāi)支票進(jìn)展支付的單位活期存款；M2：M1居民儲(chǔ)蓄存款 單位定期存款單位其他存款證券公司客戶保證金。.二、貨幣需求liquidity一傳統(tǒng)的貨幣數(shù)量論古典的貨幣數(shù)量說(shuō)現(xiàn)金買賣數(shù)量說(shuō)-費(fèi)雪買賣方程式MVPQ現(xiàn)金余額學(xué)說(shuō)-劍橋方程式MkPQ二凱恩斯的貨幣需求實(shí)際凱恩斯的思想根底：對(duì)未來(lái)預(yù)期的不確定性凱恩斯的貨幣需求分析3.對(duì)凱恩斯貨幣需求實(shí)際的開(kāi)展三弗里德曼的新貨幣數(shù)量論.早期貨幣數(shù)量論的中心內(nèi)容是以為貨幣數(shù)量的變動(dòng)與物價(jià)或貨幣價(jià)值的變動(dòng)之間存在著因果關(guān)系，即在其他條件不變的情況下，物價(jià)程度或貨幣

10、價(jià)值有貨幣數(shù)量決議。讓博丹以為，金銀的價(jià)值與普通的商品的價(jià)值一樣，其數(shù)量的添加會(huì)引起與其交換的商品價(jià)值自然就要上漲。約翰洛克第一次以貨幣數(shù)量論同貨幣金屬學(xué)說(shuō)抗衡，以為商品價(jià)錢的變化取決于貨幣數(shù)量和商品的供求關(guān)系。休謨獨(dú)立地分析和研討了貨幣影響物價(jià)的過(guò)程，以為雖然貨幣的添加有促進(jìn)消費(fèi)高漲的某些現(xiàn)實(shí)，但一國(guó)財(cái)富并不受貨幣多寡的影響。大衛(wèi)李嘉圖以為，黃金和白銀等貨幣的價(jià)值并不是完全取決于其絕對(duì)量，而是取決于與它所必需完成的支付的相對(duì)量。.劍橋方程式與買賣方程式的區(qū)別：買賣方程式： 1、注重貨幣的買賣職能2、在研討中提出了貨幣有一定的流通速度，但沒(méi)有深化地研討影響貨幣流通速度的要素；劍橋方程式： 1、

11、更注重貨幣的貯藏功能2、以為現(xiàn)金余額的變化是影響貨幣流通速度的主要要素。3、現(xiàn)金余額學(xué)說(shuō)分析了人們對(duì)貨幣需求的動(dòng)機(jī)，這是貨幣實(shí)際研討中的一個(gè)突破。.凱恩斯的貨幣需求分析1貨幣的買賣需求 買賣動(dòng)機(jī)與預(yù)防動(dòng)機(jī) L1L(Y)2貨幣的投機(jī)需求投機(jī)動(dòng)機(jī) 指人為了在未來(lái)某一適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)進(jìn)展投機(jī)活動(dòng)而情愿持有一部分貨幣。L2=L(r)3貨幣的總需求L=L1Y+L2r .買賣動(dòng)機(jī)個(gè)人和企業(yè)需求貨幣是為了進(jìn)展正常的買賣活動(dòng)。 貨幣需求產(chǎn)生于收入與支出的不同步性。 主要決議于收入，并與收入呈正比。謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)預(yù)防性動(dòng)機(jī)個(gè)人和企業(yè)需求貨幣是為了預(yù)防不測(cè)支出。 貨幣需求產(chǎn)生于收入和支出的不確定性。 主要也決議于收入，并與收

12、入呈正比。設(shè)L1為買賣動(dòng)機(jī)和謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)所產(chǎn)生的全部貨幣需求量，y表示收入，k表示兩者間的比例關(guān)系，那么L1=L1y)或 L1=ky.投機(jī)動(dòng)機(jī) 債券價(jià)錢普通隨利率變化而變化： 市場(chǎng)利率高那么債券價(jià)錢低；市場(chǎng)利率低那么債券價(jià)錢高。 投機(jī)性貨幣需求主要決議于利率，并與利率呈反比。 設(shè)L2為投機(jī)動(dòng)機(jī)所產(chǎn)生的貨幣需求量，r表示市場(chǎng)利率，h表示兩者間的比例關(guān)系，那么L2= L2r或 L2=- h r 債券價(jià)錢估計(jì)上漲時(shí)人們會(huì)買進(jìn)，而減少貨幣持有。 .流動(dòng)性圈套靈敏偏好圈套，即當(dāng)利息率下降到一定程度時(shí)，人們對(duì)貨幣的投機(jī)需求會(huì)變得無(wú)限大 。貨幣供應(yīng)的添加并不能使利率降低，因此添加的貨幣存量都被自愿儲(chǔ)存了，貨幣需

13、求成為完全彈性，有如無(wú)底洞普通，“流動(dòng)性圈套的稱號(hào)即由此而來(lái)。OrMr0L2A圖社會(huì)總的貨幣投機(jī)需求靈敏偏好圈套好圈套靈敏偏好圈套.貨幣需求函數(shù)名義貨幣量和實(shí)踐貨幣量設(shè)前者票面價(jià)值為M，后者具有不變購(gòu)買力為m，價(jià)錢指數(shù)為P，那么:m=M/P 或M=PmL1=L1y)或 L1=kyL2=L2r或 L2=-hrL=L1(y)+L2( r )=ky-hr名義貨幣需求：L= =L1Y+L2r =(ky- hr)P或 Ld/P=f(r,Y) .L1=L1yLrOL2=L2rL=L1+L2L1為垂線，表示滿足買賣動(dòng)機(jī)和謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)的貨幣需求曲線，與利率無(wú)關(guān)。L2先向右下方傾斜，后為程度線，表示貨幣的投機(jī)需求先

14、隨利率下降而添加，后為“流動(dòng)偏好圈套。LrOL=ky-hrLLr1當(dāng)收入提高時(shí)，貨幣需求曲線向右移。.對(duì)凱恩斯貨幣需求實(shí)際的開(kāi)展 (1)鮑莫爾的平方根公式 鮑莫爾對(duì)買賣性貨幣需求和利息率的關(guān)系進(jìn)展了深化地分析，論證了買賣性貨幣需求同樣會(huì)遭到利息率的影響，提出了與利息率相關(guān)的買賣性貨幣需求模型，即平方根公式或鮑莫爾模型b為變現(xiàn)一次所需的手續(xù)費(fèi) (2)惠倫的立方根公式 惠倫修正了凱恩斯關(guān)于預(yù)防性貨幣需求對(duì)利率不敏感的觀念，提出了與利息率相關(guān)的預(yù)防性貨幣需求模型，即立方根公式或惠倫模型：.(3)托賓的資產(chǎn)組合實(shí)際托賓對(duì)凱恩斯投機(jī)動(dòng)機(jī)貨幣需求實(shí)際進(jìn)展了開(kāi)展，在維持投機(jī)動(dòng)機(jī)的貨幣需求與利率呈反向關(guān)系的根

15、本結(jié)論的前提下，分析了人們?cè)谕粫r(shí)間同時(shí)持有包括貨幣在內(nèi)的多種不同收益率的金融資產(chǎn)這一客觀情況，這就是托賓模型。托賓模型主要研討在對(duì)未來(lái)估計(jì)不確定性存在的情況下，人們?cè)鯓舆x擇最優(yōu)的金融資產(chǎn)組合，所以又稱為“資產(chǎn)組合實(shí)際。.三、貨幣供應(yīng)貨幣供應(yīng)是與貨幣需求相對(duì)應(yīng)的另一個(gè)側(cè)面，指經(jīng)濟(jì)中某一時(shí)期的貨幣的總存量也就是實(shí)踐投入流通中的貨幣總數(shù)量，實(shí)踐上等于現(xiàn)金于銀行存款的總和。對(duì)某一時(shí)期貨幣總量的控制是貨幣政策的中心。貨幣供應(yīng)分析包括貨幣供應(yīng)行為和貨幣供應(yīng)量?jī)纱髢?nèi)容：貨幣供應(yīng)行為是指銀行體系經(jīng)過(guò)本人的業(yè)務(wù)活動(dòng)向經(jīng)濟(jì)界提供貨幣的原理和機(jī)制；貨幣供應(yīng)量是指銀行系統(tǒng)向流通中供應(yīng)了多少貨幣。貨幣供應(yīng)外生性：貨幣

16、供應(yīng)為一常量，由貨幣當(dāng)局控制。.四、貨幣市場(chǎng)的平衡利率 一貨幣市場(chǎng)的平衡在某一利率程度時(shí)貨幣需求和貨幣供應(yīng)相等的形狀。LmrOLmr0貨幣供給曲線m與貨幣需求曲線的交點(diǎn)決定了均衡利率r0。. 市場(chǎng)利率供應(yīng)出賣有價(jià)證券證券價(jià)錢下降利率上升投機(jī)動(dòng)機(jī)的貨幣需求減少抑制投資使國(guó)民收入下降買賣動(dòng)機(jī)的貨幣需求減少貨幣供求趨于平衡 市場(chǎng)利率r0時(shí)，貨幣需求總需求 總供應(yīng)A點(diǎn)右移消費(fèi)和收入y添加A貨幣買賣需求添加投機(jī)需求減少，r上升A點(diǎn)上移.EryLMISy0r0以LM曲線為界，曲線以右如B：貨幣需求 貨幣供應(yīng)B點(diǎn)上移利率r上升B抑制投資使收入y下降B點(diǎn)左移IIIIIIIV區(qū)域產(chǎn)品市場(chǎng)貨幣市場(chǎng)Iis 有超額產(chǎn)

17、品供給Lm 有超額貨幣供給IIim 有超額貨幣需求IIIis 有超額產(chǎn)品需求Lm 有超額貨幣需求IVis 有超額產(chǎn)品需求Ly0y*E1IS曲線右移IS1LME2.第六節(jié) 凱恩斯的根本實(shí)際框架一、根本框架國(guó)民收入決議實(shí)際消費(fèi)c投資i消費(fèi)傾向收入y平均消費(fèi)傾向APC=c/y邊沿消費(fèi)傾向MPC=c/y投資乘數(shù)K=1/1-MPC利率r 資本邊沿效率MEC流動(dòng)偏好L=L1+L2貨幣數(shù)量m=m1+m2買賣動(dòng)機(jī)謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)投機(jī)動(dòng)機(jī)預(yù)期收益R重置本錢或資產(chǎn)供應(yīng)價(jià)錢.二、實(shí)際綱要一國(guó)民收入決議于消費(fèi)和投資 消費(fèi)由消費(fèi)傾向和收入決議； 消費(fèi)傾向比較穩(wěn)定； 消費(fèi)缺乏是由于MPC1，可以經(jīng)過(guò)財(cái)政政策處理； 投資缺乏是由于MEC遞減，可以經(jīng)過(guò)貨幣政策處理。二投資由利率和資本邊沿效率決議 利率決議于流動(dòng)偏好與貨幣數(shù)量； 資本邊沿效率由預(yù)期收益和資本資產(chǎn)的供應(yīng)價(jià)錢 或重置本錢決議三經(jīng)濟(jì)蕭條的根源是消費(fèi)需求