1、促進(jìn)資本市場以證券市場為主體的資本市場是市場經(jīng)濟(jì)中最重要的也是最核心的市場。有越來越多的跡象表明，以資本市場為基礎(chǔ)而形成的現(xiàn)代金融正在成為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心。資本市場或現(xiàn)代金融在經(jīng)濟(jì)活動中的這種核心作用，源于金融活動市場化和全球化基礎(chǔ)上的強(qiáng)大的資源配置功能，即促進(jìn)資源在不確定條件下進(jìn)行跨時期、跨區(qū)域以及跨部門的有效配置。在這一基本功能的基礎(chǔ)上，資本市場及由此為基礎(chǔ)而形成的現(xiàn)代金融，通過改善儲蓄投資轉(zhuǎn)化機(jī)制，提高儲蓄投資的轉(zhuǎn)化效率和全社會資源的流動性，整合傳輸復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)信息，分散并轉(zhuǎn)移經(jīng)濟(jì)體系的巨大風(fēng)險，從而引導(dǎo)實(shí)體經(jīng)濟(jì)有效運(yùn)行，促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)的成長。正是由于具有上述重要功能，以資本市場為軸心的現(xiàn)代金

2、融已逐步成為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心。由此可知，作為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)動機(jī)的資本市場，如果其經(jīng)濟(jì)功能得以充分發(fā)揮，將實(shí)現(xiàn)對經(jīng)濟(jì)增長的巨大推動作用;反之，如果資本市場功能失衡，整個市場體系的有序運(yùn)行勢必受到嚴(yán)重的負(fù)面影響。我國資本市場正處于一個高速成長的量變過程。證券市場以1370余家上市公司、約4萬億人民幣市價總值而成為亞太地區(qū)規(guī)模僅次于日本的第二大市場。不過與發(fā)達(dá)國家（地區(qū)）相比，我國資本市場規(guī)模太小，上市公司的數(shù)量較少且規(guī)模小，股市綜合發(fā)展水平與歐美等國的差距很大。以證券化率對比來看，我國證券市場的市值占的比重不僅低于發(fā)達(dá)國家，也低于一些新興的市場經(jīng)濟(jì)國家。從世界范圍內(nèi)金融市場的發(fā)展趨勢來看，直接融資替代間

3、接融資成為金融市場的主導(dǎo)力量。在此背景下，我國惟有加快證券市場的發(fā)展速度，才能與整個世界金融市場逐漸接軌。而要發(fā)展證券市場，就有必要從各個方面為證券市場提供寬松的發(fā)展環(huán)境，以鼓勵資源向這一市場集中，更大程度發(fā)揮資本市場優(yōu)化資源配置的功能，將社會資金有效轉(zhuǎn)化為長期投資。從發(fā)達(dá)國家證券市場發(fā)展的歷程來看，證券市場的健康發(fā)展需要一個良好的外部環(huán)境，稅收是其中的重要要素之一。稅收對證券市場的影響比對商品市場、勞動力市場的影響更大，因?yàn)樽C券市場屬于一種中介服務(wù)，對稅收的反應(yīng)更敏感。證券市場的交易對象是資金、投資者的目的是利用這些資金獲取更大的收益，但同時也承擔(dān)著更大的風(fēng)險。一旦稅收對其收益造成較大影響，

4、就有可能降低投資者的熱情，從而影響金融市場的效率。我國證券稅制由于起步較晚，且落后于證券市場的發(fā)展，已暴露出一些弊端，影響了證券市場的快速發(fā)展。為此，借鑒世界各國證券稅制的成功經(jīng)驗(yàn)，制定合理的稅收政策，盡快完善我國的證券稅制，是資本市場發(fā)展進(jìn)程中亟待解決的問題。一、我國證券稅制的課稅現(xiàn)狀證券稅制是指與證券行為過程有關(guān)的各種稅收法令和規(guī)章制度的總稱，具體包括證券發(fā)行、證券交易、證券所得及證券的遺贈等環(huán)節(jié)的稅收。我國目前的證券稅制仍屬于以流轉(zhuǎn)稅為主的稅制，涉及的稅種包括印花稅、個人所得稅、企業(yè)所得稅、營業(yè)稅等。.印花稅。該稅種主要包括兩部分內(nèi)容：一是在發(fā)行市場上，對銀行及非銀行金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的金融債

5、券、企業(yè)發(fā)行的債券和股票所取得的收入，按營業(yè)賬海稅目課征0.5%的印花稅。二是對流通市場上交易的證券課征證券交易印花稅，這是目前我國證券稅制的主體稅種。稅法規(guī)定：對滬、深證券交易所上市的股票交易雙方征收的1%的印花稅，對非上市的股票交易不征稅，對國債、金融債券、企業(yè)債券、投資基金等證券的交易也不征稅。證券交易印花稅統(tǒng)一由滬、深證券登記公司代扣代繳。.個人所得稅。稅法規(guī)定：對個人擁有股權(quán)、債權(quán)而取得的利息、股息、紅利所得按20%的比例稅率課征個人所得稅，不作任何扣除。但應(yīng)稅個人所得的利息僅指企業(yè)債券利息，對投資于國債、金融債券及重點(diǎn)企業(yè)債券所獲得的投資收益則免予征稅。對個人轉(zhuǎn)讓股票所取得的收入也

6、免征個人所得稅。為減少個人投資者的投資成本，鼓勵投資者長期投資，20XX年9月13日，財政部、國家稅務(wù)總局聯(lián)合下發(fā)的關(guān)于股息紅利個人所得稅有關(guān)政策的通知規(guī)定，對個人投資者從上市公司取得的股息紅利所得，暫減按50%計入個人應(yīng)納稅所得額，依照現(xiàn)行稅法計征個人所得稅。.企業(yè)所得稅?，F(xiàn)行稅法規(guī)定：企業(yè)投資獲取的利息、股息及紅利收入并入企業(yè)所得額中按33%的比例稅率課征企業(yè)所得稅。對于在中國境內(nèi)設(shè)有機(jī)構(gòu)從事生產(chǎn)經(jīng)營的外國企業(yè)，其取得的上述收入按30%的稅率納稅，并附征3%的地方所得稅。對在中國境內(nèi)未設(shè)立機(jī)構(gòu)但又來源于中國境內(nèi)的利息、股息及紅利收入的外國企業(yè)，按20%的比例稅率繳納企業(yè)所得稅。同時，對各類

7、機(jī)構(gòu)投資者從事各類證券買賣業(yè)務(wù)的收益并入計稅所得額，按適用稅率征收企業(yè)所得稅（國債收益除外）。.營業(yè)稅?，F(xiàn)行稅法規(guī)定：對金融機(jī)構(gòu)從事股票、基金、企業(yè)債券、金融債券和金融期貨買賣業(yè)務(wù)的，應(yīng)分季預(yù)繳、按年結(jié)算就其差價征收5%的營業(yè)稅，對非金融機(jī)構(gòu)及個人從事上述業(yè)務(wù)的差價收入不征營業(yè)稅。二、現(xiàn)行證券稅制存在的問題我國現(xiàn)行的證券稅收制度是在證券市場不斷發(fā)展與完善的過程中逐步建立起來的，它在開辟財源、增加財政收入，抑制證券投機(jī)行為、促進(jìn)證券市場健康發(fā)展，緩解社會分配不公、促進(jìn)社會穩(wěn)定等方面發(fā)揮了極其重要的積極作用。但是，由于我國證券市場起步較晚，相關(guān)稅制建設(shè)相對滯后，不可避免存在一些問題。主要表現(xiàn)在以下

8、幾個方面：稅制功能缺陷。由于我國證券市場僅有十多年的發(fā)展歷程，目前尚未形成完整的證券稅收制度?，F(xiàn)行的證券稅制只是國家針對證券市場發(fā)展過程中暴露出來的問題所采取的臨時性措施，基本上是一些比較零星的條例和法規(guī)，課稅具有明顯的過渡性質(zhì)，缺乏完整性、規(guī)范性和系統(tǒng)性。例如，證券交易印花稅的主要功能在于調(diào)節(jié)市場交易，但作為我國證券稅制的主體稅種，已在某種程度上替代了其他稅種的功能，被賦予了多重政策目標(biāo)，如調(diào)節(jié)市場參與者的收入水平等。盡管印花稅征收方式比較簡單易行，稅務(wù)部門征收成本較低，而且容易控制和管理，但要一個稅種擔(dān)負(fù)起多重責(zé)任，未免勉為其難。事實(shí)上國家為了達(dá)到對證券市場的調(diào)控目的，每一次印花稅稅率的調(diào)

9、整，都引起了證券市場的巨大波動。.稅負(fù)不公。具體表現(xiàn)在：(1)證券交易印花稅只對滬深證交所上市交易的股票交易雙方征收，而對非上市的股票交易不征稅。(2)對金融機(jī)構(gòu)從事證券買賣業(yè)務(wù)的就其差額收入征收5%的營業(yè)稅，而對其他投資者從事證券買賣業(yè)務(wù)的差額收入則不征營業(yè)稅。(3)對各類機(jī)構(gòu)投資者從事各類證券買賣業(yè)務(wù)的收益要并入利潤征收企業(yè)所得稅，而對個人投資者從事各類證券買賣業(yè)務(wù)的收益則不征所得稅。(4)對上市公司的投資分紅，機(jī)構(gòu)投資者并入利潤按其適用稅率征收企業(yè)所得稅，并且可以抵免以前年度的虧損，而對個人投資者則要全額征收20%的個人所得稅，不考慮以前的投資是否虧損。(5)國有股、法人股與個人股所得稅待遇不一，前者股利所得免稅，個人股股東則要繳稅。.征收過程隨意性大大。如上市公司與非上市公司之間所得稅稅率千差萬別，除隸屬中央的國有企業(yè)基本按稅法實(shí)行33%的所得稅稅率外，其他各種所有制企業(yè)大多按15%的稅率計稅。.對股票發(fā)行者不征稅，降低了上市成本。導(dǎo)致許多公司不顧業(yè)績，只謀求上市圈錢，一旦上市后，一年虧損，兩年ST，三年就面臨摘牌的風(fēng)險，嚴(yán)重打擊了投資者長期持股的信心，滬深證交所千余只股票中的10%近150余只ST股票就是明證。.存在重復(fù)課稅現(xiàn)象。主要體現(xiàn)在證券所得稅方面，稅法規(guī)定：個人取得的股利按20%的稅率交納個人