1、首鋼融資戰(zhàn)略分析組員：范星、高伏才 羅佩、匡林枝組長 會計0805班首鋼簡介首鋼始建于1919年9月，距今已有88年的歷史。從1919年至1949年建國前，30年間累計消費生鐵28.6萬噸。新中國成立后，經(jīng)過上世紀(jì)50、60年代的大規(guī)模建立，首鋼已建立成為集采礦、燒結(jié)、焦化、煉鐵、煉鋼、軋鋼為一體的鋼鐵結(jié)合企業(yè)，成為全國五大鋼鐵消費基地之一。 首鋼于1999年12月16日在深圳證券買賣所上市，總股本231000萬股。分析內(nèi)容首鋼融資戰(zhàn)略的動因分析首鋼融資方式比較分析 首鋼融資戰(zhàn)略方式選擇 融資戰(zhàn)略的動因分析 一：首鋼戰(zhàn)略融資是匹配新時期日益增長的融資需求 在構(gòu)造調(diào)整時期，首鋼融資需求宏大： (

2、1)是構(gòu)造調(diào)整工程建立的融資需求 (2)是支撐總部經(jīng)濟(jì)可繼續(xù)開展的融資需求。 (3)是構(gòu)造調(diào)整富余人員安頓的融資需求 (4)是改制、劃轉(zhuǎn)、剝離的融資需求。 二：首鋼運作戰(zhàn)略融資是參與國際競爭與協(xié)作，走產(chǎn)業(yè)國際化道路的長久規(guī)劃 經(jīng)濟(jì)全球化為首鋼招商引資、參與國際競爭與協(xié)作提供了良好的開展機遇。當(dāng)前企業(yè)競爭曾經(jīng)由產(chǎn)能競爭向高端技術(shù)競爭轉(zhuǎn)變，由資源優(yōu)勢競爭向綜合優(yōu)勢競爭轉(zhuǎn)變，由自我約束、自我開展的單一競爭向行業(yè)重組、戰(zhàn)略結(jié)盟、資本運營、產(chǎn)業(yè)運作的綜合競爭轉(zhuǎn)變 。 為了實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)國際化，首鋼公司要積極參與國際競爭與協(xié)作，培育首鋼產(chǎn)品的國際競爭才干，擴(kuò)展市場份額及國際影響。所以首鋼運作戰(zhàn)略融資是參與國際競

3、爭與協(xié)作、走產(chǎn)業(yè)國際化道路的長久規(guī)劃。首鋼融資方式一：負(fù)債性融資 首鋼負(fù)債性融資方式主要包括： 流動資金貸款 工程貸款 外匯貸款 銀團(tuán)貸款超鏈接 票據(jù)貼現(xiàn) 出口押匯 出口買方信貸等 特點 ：廣泛性、短期性、期約性、低本錢 二：權(quán)益性融資 權(quán)益性融資方式 ： 發(fā)行股票 發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券超鏈接 參股 并購 特點：穩(wěn)定性、不可逆、無負(fù)擔(dān) 負(fù)債性融資與權(quán)益性融資比較首鋼負(fù)債性融資具有低本錢優(yōu)勢。首先，債務(wù)利息可在稅前扣除，而股息及紅利均不得在稅前扣除。其次，負(fù)債性融資可獲得財務(wù)杠桿利益。再次，銀行貸款是根據(jù)資金需求跟進(jìn)的，貸款期內(nèi)企業(yè)可以就急調(diào)配。 權(quán)益性融資沒有固定的債務(wù)負(fù)擔(dān)。股利、紅利能否獲得、獲得

4、多少受運營業(yè)績、投資偏好、政策環(huán)境等多種要素的制約，不以股東的意志為轉(zhuǎn)移。融資方式選擇 三大原那么： 負(fù)債性融資要在“資產(chǎn)收益率利率的原那么下謹(jǐn)慎進(jìn)展 負(fù)債性融資要權(quán)衡本錢、分散風(fēng)險、確保收益最大化 負(fù)債性融資要與權(quán)益性融資在構(gòu)造上協(xié)調(diào) 對首鋼公司而言，資產(chǎn)收益率一定的前提下運作負(fù)債性融資，自有資金收益率的提高以償債風(fēng)險添加為代價，高收益是對高風(fēng)險的補償。收益與風(fēng)險共生，融資構(gòu)造取舍取決于決策及管理人員的風(fēng)險偏好。 首鋼融資戰(zhàn)略方式選擇 一：適宜順義冷軋、曹妃甸大廠工程 1國有銀行銀企結(jié)盟戰(zhàn)略2工程融資銀團(tuán)貸款戰(zhàn)略 3無擔(dān)保低本錢融資戰(zhàn)略 4發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券戰(zhàn)略 5發(fā)行短期融資券戰(zhàn)略 二：適宜總

5、部經(jīng)濟(jì)可繼續(xù)開展商業(yè)銀行持股戰(zhàn)略 行業(yè)資產(chǎn)重組戰(zhàn)略吸引直接投資戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)結(jié)盟戰(zhàn)略境外上市戰(zhàn)略 引入境外投資基金戰(zhàn)略 股權(quán)回購戰(zhàn)略 職工持股戰(zhàn)略 無形資產(chǎn)資本化戰(zhàn)略 成立財務(wù)公司的戰(zhàn)略 懇求世界銀行技術(shù)援助貸款和外國政府貸款 BOT融資戰(zhàn)略 銀團(tuán)貸款定義：銀團(tuán)貸款是一家或幾家銀行牽頭，多家銀行參與，共同向某一國家、某一企業(yè)或某一工程提供的貸款方式。案例：首鋼京唐鋼鐵結(jié)合有限責(zé)任公司與中國農(nóng)業(yè)銀行、中國建立銀行股份、國家開發(fā)銀行、中國銀行股份、中國工商銀行股份協(xié)作開展。 可轉(zhuǎn)換債券可轉(zhuǎn)換債券是可轉(zhuǎn)換公司債券的簡稱，又簡稱可轉(zhuǎn)債。它是一種可以在特定時間、按特定條件轉(zhuǎn)換為普通股票的特殊企業(yè)債券?？赊D(zhuǎn)換債券兼具債券和