1、目錄 08.第一章20192020 年中國高凈值人群私人財富概況01.中信序言20192020 全球經(jīng)濟回顧與觀察疫情后洞察財富金字塔頂端變化14.第二章疫情對高凈值人群的影響04.胡潤開篇06.白皮書亮點企業(yè)層面 ：疫情催化下，提升企業(yè)免疫力個人層面 ：保持冷靜，勇于開拓人生目標：健康第一，親情第二，財富第三財富目標：安全第一，增長第二，傳承第三18.第三章疫情后洞察高凈值人群需求變化財富管理子女留學(xué)健康管理旅行1938.附錄二 專訪摘選32.第四章后疫情時代私人銀行服務(wù)轉(zhuǎn)型思考高凈值人群對私人銀行服務(wù)的體驗與評價高凈值人群需求演變與進階私人銀行服務(wù)高凈值人群需求轉(zhuǎn)型實踐案例 ：中信銀行私人

2、銀行鉆石管家服務(wù)37.圖片 Getty Images 提供附錄一本次調(diào)研高凈值人群基本信息開篇胡潤 Rupert Hoogewerf胡潤百富董事長 / 首席調(diào)研官2020 年是我做胡潤百富榜 22 年以來，財富創(chuàng)造最快的一年，這是很難想象的，為什么？因為很多 企業(yè)家感覺最近一年面臨很多不確定性因素，但今年 百富榜上榜企業(yè)家卻是歷史上人數(shù)最多的一年，達到 2,398 位（20 億人民幣門檻）。其中，我們發(fā)現(xiàn)了 700 多張新面孔，也是歷史之最（2019 年 192 位新人上 榜）。令我印象深刻的是，今年千億級企業(yè)家數(shù)量也達 到 41 位（2019 年為 19 位），這些超級財富創(chuàng)造者中 有來自于

3、大健康相關(guān)行業(yè)以及新經(jīng)濟“ABCDEF”行 業(yè)（“A-AI，人工智能”、“B-Blockchain，區(qū)塊鏈”、 “C-Chips， 芯 片 ”、“D-Data， 大 數(shù) 據(jù) ”、“E-E- commerce，電子商務(wù)”、“F- Fin Tech, 金融科技”），也有來自飲料、醬油、養(yǎng)豬等為代表的傳統(tǒng)大食品行 業(yè)，比如農(nóng)夫山泉（上市后市值突破3,000 億人民幣）。透視胡潤百富榜數(shù)據(jù)，我認為 2020 年是財富創(chuàng)造快速增長的一年，也可以說，過去二十年是財富快速積累的二十年。那么，我認為下一個二十年則是財富管理的二十年。因為在創(chuàng)造了如此多財富之后，這些財富創(chuàng)造者需要思考如何管理財富，如何投資，如何

4、傳承，尤其在經(jīng)濟新常態(tài)的當下，財富管理已然成為他們的主要關(guān)注點。很高興與中信銀行私人銀行聯(lián)合發(fā)布探索主動更新2020 中國高凈值人群需求管理白皮書，這是業(yè)內(nèi)首份聚焦經(jīng)濟新常態(tài)及疫情疊加影響下，研究中國高凈值人群需求變化趨勢的白皮書。這也是自 2016年以來，我們連續(xù)五年追蹤研究這些財富創(chuàng)造者的金融與非金融需求管理的變化趨勢。從自我探索到積極主動到不斷更新，則是白皮書洞察出高凈值人群需求演變與進階的三個階段。在白皮書調(diào)研過程中，我們聆聽了企業(yè)家們自己的故事，包括他們的家庭和企業(yè)如何應(yīng)對疫情的影響。值得一提的是，因為大環(huán)境以及突如其來的疫情，很多 行業(yè)或多或少會受到一些影響，無一例外地，他們都展

5、現(xiàn)出理性的態(tài)度以及勇于革新的精神，并進一步提升 “免疫力”（包括家庭和事業(yè)）。對于未來，這些財富創(chuàng)造者則保持謙卑與樂觀，行穩(wěn)致遠。我們希望通過白皮書弘揚企業(yè)家精神，同時也鼓勵更多人成為企業(yè)家，因為這些創(chuàng)業(yè)者可以顛覆傳統(tǒng)行業(yè)，創(chuàng)造更多的價值；創(chuàng)業(yè)者可以通過企業(yè)發(fā)展進而帶動行業(yè)發(fā)展，通過行業(yè)發(fā)展推動經(jīng)濟發(fā)展，通過經(jīng)濟發(fā)展提升國家發(fā)展，通過國家發(fā)展引領(lǐng)世界發(fā)展。最后，祝大家閱讀愉快。5白皮書亮點9位56%26%疫情第一階段，百強企業(yè)家中仍有 9 位企業(yè)家財富保持增長，且全部來自中國56% 高凈值人群金融資產(chǎn)配置比例超過五成，五千萬是高凈值家庭資產(chǎn)配置拐點超過 7 成正在留學(xué)的家庭選擇繼續(xù)完成學(xué)業(yè)，2

6、6% 選擇暫緩留學(xué)1亮點洞察疫情后財富金字塔頂端變化疫情第一階段（2020/1/312020/3/31）對全球財富金字塔頂端的影響明顯，但中國是相對的贏家（百強企業(yè)家中仍有 9 位企業(yè)家財富保持增長，且全部來自中國）。疫情第二階段（2020/4/12020/5/31）馬太效應(yīng)凸顯，六成全球超級財富創(chuàng)造者收復(fù)了損失，并拉大了和其他企業(yè)家的財富差距。胡潤研究院通過追蹤觀察胡潤中國 500 強民營企業(yè)在疫情兩個月、四個月以及六個月的價值變化，洞察出疫情后核心受益行業(yè)。研究發(fā)現(xiàn)，核心受益行業(yè)包括教育、電子商務(wù)、大健康、快遞等，這些行業(yè)的企業(yè)價值在疫情后迅速增長。另一方面，受疫情短期負面影響的行業(yè)包括房

7、地產(chǎn)、服裝等傳統(tǒng)行業(yè)，但隨著經(jīng)濟的復(fù)蘇，企業(yè)價值正在逐步修復(fù)。2亮點金融需求變化 ：“安全第一，增長第二，傳承第三”是疫情后高凈值家庭財富目標全球資產(chǎn)配置熱情褪去，未來保持觀望或進一步收縮。三成高凈值人群未來將減少全球金融投資，為過去五年來最高，五成保持觀望。非金融資產(chǎn)配置上，出售國際房產(chǎn)（32%) 約為 2019 年三倍。過半高凈值家庭資產(chǎn)配置偏愛金融資產(chǎn)，且資產(chǎn)等級越高，家庭金融資產(chǎn)比重越高。56% 高凈值人群金融資產(chǎn)配置比例超過五成，五千萬是高凈值家庭資產(chǎn)配置拐點，當資產(chǎn)超過五千萬以上，金融資產(chǎn)比例開始明顯提升。中國香港成為跨境資產(chǎn)配置首選目的地，美、英、澳吸引力明顯下降。后疫情時代，中

8、國香港超越美國，成為金融和非金融資產(chǎn)配置的首選目的地。金融資產(chǎn)配置 ：多元配置、平衡風險特征凸顯，且未來一年仍將持續(xù)。多元配置呈現(xiàn)“四三二一”的特征 ：四成高凈值人群計劃增加收益型投資 ；三成計劃增加穩(wěn)定型投資，兩成計劃增加保障型投資。一成計劃增加短期固定型支出。平衡風險體現(xiàn)在保險資產(chǎn)配置顯著增加。金融機構(gòu)選擇標準從重視“行業(yè)地位和專業(yè)性”轉(zhuǎn)變?yōu)椤鞍踩院蜐M足個性需求”。安全性（55%） 上升為選擇金融機構(gòu)的首要投資標準，而對于機構(gòu)專業(yè)程度（46%）以及機構(gòu)行業(yè)地位（45%）的重視程度自 2016年以來首次出現(xiàn)明顯下降。不動產(chǎn)配置：超五成高凈值人群未來一年有置業(yè)計劃。房產(chǎn)配置作為穩(wěn)定的資產(chǎn)保值

9、類型仍受高凈值人群青睞，尤其是國內(nèi)一二線城市房產(chǎn)。受疫情影響，僅一成高凈值人群有國際置業(yè)計劃。3亮點 非金融需求變化 ：“健康第一，親情第二，財富第三”是疫情后高凈值人群人生目標健康是重要的人生目標，且健康管理呈現(xiàn)年輕化趨勢。近六成高凈值人群將健康排在人生目標重要性的第一位，四三三企業(yè)層面的應(yīng)對 ：疫情催化下，提升企業(yè)免疫力。近四成企業(yè)家保持樂觀自我探索期、積極主動期、不斷更新期是高凈值人群需求演變與進階的三個階段“人才”、“產(chǎn)品”、“服務(wù)” 是私人銀行服務(wù)高凈值人群的三大核心要素包括擁有健康的生活、健康的體魄、健康的靈魂。后疫情時代，醫(yī)療健康服務(wù)（72%）成為高凈值人群最希望獲得的非金融服務(wù)

10、。2535 歲年輕群體更愿意體驗私人銀行提供的醫(yī)療健康服務(wù)。疫情不會改變留學(xué)規(guī)劃，但或推遲留學(xué)階段，國內(nèi)國際學(xué)?；虺蔀檫^渡站。超過 7 成正在留學(xué)的家庭選擇繼續(xù)完成學(xué)業(yè)，26% 選擇暫緩留學(xué)。對于計劃留學(xué)的家庭，超過九成家庭不會取消留學(xué)規(guī)劃。美國（56%）、英國（44%）仍然是中國高凈值家庭首選的留學(xué)國家，加拿大吸引力在下降。超五成高凈值人群疫情結(jié)束后有旅行計劃，三成選擇國內(nèi)游，云南（22%）是國內(nèi)旅行第一站。約兩成選擇國際旅行，日本（33%）是國際旅行第一站。亮點 4 洞察疫情下高凈值人群的應(yīng)對企業(yè)層面的應(yīng)對 ：疫情催化下，提升企業(yè)免疫力。近四成企業(yè)家保持樂觀，認為 2020 業(yè)績會保持增長

11、，兩成企業(yè)家預(yù)計營收與 2019 年持平。更進一步，“扎根中國市場，深耕中國市場，拓展國際視野”與“渠道變革，戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型為典型的創(chuàng)新探索”，是疫情下企業(yè)家提升企業(yè)免疫力的應(yīng)對措施。個人層面的應(yīng)對 ：保持冷靜，勇于開拓。高凈值人群在疫情下體現(xiàn)出兩種特質(zhì) ： 韌性 ：在不確定性下尋找確定性的創(chuàng)新力 ； 理性 ：在動蕩中擁有勇于進取的勇氣。亮點 5 追蹤高凈值人群需求演變與進階胡潤百富連續(xù)五年追蹤研究高凈值人群金融與非金融需求管理的變化趨勢，洞察出高凈值人群需求演變與進階的三個階段 ：自我探索期 ：事業(yè)為重心，財富規(guī)劃初探。積極主動期 ：事業(yè)上升，多元化與全球化配置意識初現(xiàn)。不斷更新期 ：事業(yè)成熟，財

12、富安全成為核心訴求。亮點 6 私人銀行服務(wù)高凈值人群需求的啟示“人才”、“產(chǎn)品”、“服務(wù)”是私人銀行服務(wù)高凈值人群的三大核心要素，更進一步，“綜合化”則是三大要素共同的關(guān)鍵詞，即綜合化的人才、綜合化的產(chǎn)品以及綜合化的服務(wù)。人才層面 ：塑造洞悉客戶需求的、值得信賴的、復(fù)合型人才。產(chǎn)品層面 ：持續(xù)更新，提供定制化資產(chǎn)配置方案是主要關(guān)注點。服務(wù)層面 ：綜合化、差異化的非金融服務(wù)是金融機構(gòu)的核心競爭力。首先，稀缺性資源和服務(wù)、特色圈層活動是著力點。其次，用有溫度的服務(wù)，全方位覆蓋個人、家庭、企業(yè)三大層面，或?qū)⑹呛笠咔闀r代私人銀行服務(wù)高凈值人群新的突破。7第一章 20192020 年中國高凈值人群私人財

13、富概況1.1 20192020 全球經(jīng)濟回顧與觀察趨勢一：下行中的全球經(jīng)濟體，面臨疫情疊加沖擊宏觀經(jīng)濟方面，2017 年以來全球主要經(jīng)濟體普遍處于下行周期，經(jīng)濟減速已成為新常態(tài)。回顧 2019 年，全球經(jīng)濟總體延續(xù)疲弱態(tài)勢，經(jīng)濟增長繼續(xù)回落。根據(jù)聯(lián)合國 2020 年 1 月發(fā)布的2020 世界經(jīng)濟形勢與展望，2019 年全球經(jīng)濟增長率降至 2.3%，為十年來最低水平。持續(xù)的貿(mào)易摩擦、全球需求的放緩（人口老齡化加劇）、制造業(yè)下滑被認為是全球經(jīng)濟增長乏力的主要原因。自 2020 年伊始，新冠肺炎疫情的全球蔓延進一步?jīng)_擊了全球經(jīng)濟發(fā)展。中國人民銀行發(fā)布的2020 年第一季度中國貨幣政策執(zhí)行報告預(yù)計，

14、今年全球經(jīng)濟衰退已成定局。此外，世界銀行 6 月 8 日發(fā)布 2020年第 6 期全球經(jīng)濟展望報告指出，新冠肺炎疫情“大流行”所帶來的巨大沖擊，以及防控措施所造成的經(jīng)濟停擺，將使全球經(jīng)濟 2020 年萎縮 5.2%，這是二戰(zhàn)以來最為嚴重的經(jīng)濟衰退，也是 1870 年以來出現(xiàn)人均產(chǎn)出下降經(jīng)濟體數(shù)量最多的一年，各地區(qū)的人均收入都將減少。國際貨幣基金組織（IMF）于 6 月 24 日發(fā)布世界經(jīng)濟展望報告，預(yù)測全球經(jīng)濟在 2020 年將出現(xiàn)4.9% 的萎縮。趨勢二：中國經(jīng)濟企穩(wěn)回升，引領(lǐng)全球經(jīng)濟復(fù)蘇新冠肺炎疫情對各國經(jīng)濟社會發(fā)展都造成了巨大沖擊，中國政府始終把人民的生命2017201820192017

15、2020 全球 TOP10 經(jīng)濟體 GDP 增速對比印度7.0%中國6.6%中國6.1%中國6.8%印度6.1%印度5.0%加拿大3.2%美國3.2%美國2.3%德國2.5%加拿大2.0%加拿大1.7%法國2.3%法國1.8%法國1.5%美國2.2%德國1.5%英國1.4%日本2.2%英國1.3%巴西1.1%英國1.9%巴西1.3%日本0.7%意大利1.7%意大利0.8%德國0.6%巴西1.3%日本0.8%意大利0.3%安全和身體健康放在第一位，果斷采取最嚴格的防控措施，在最短的時間內(nèi)有力扭轉(zhuǎn)了疫情局勢。目前中國疫情防控取得重大戰(zhàn)略成果，經(jīng)濟發(fā)展呈現(xiàn)穩(wěn)定轉(zhuǎn)好態(tài)勢，疫情防控和經(jīng)濟恢復(fù)都走在世界前

16、列。雖然 2020 年一季度，中國 GDP 同比下降 6.8%，但隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)的順利推進，二季度企穩(wěn)回升、由負轉(zhuǎn)正，GDP 同比增長 3.2%，上半年國內(nèi)生產(chǎn)總值下降 1.6%，表明中國經(jīng)濟在疫情下展現(xiàn)巨大的韌性。此外，國際機構(gòu)對中國經(jīng)濟持續(xù)看好。世界銀行與世界貨幣基金組織均預(yù)測中國是 2020 年唯一可能出現(xiàn)經(jīng)濟正增長的國家。2020 年，中國成為全球經(jīng)濟的“壓艙石”。882020 年中國繼續(xù)保持靈活穩(wěn)健的貨幣政策與積極有為的財政政策，具體而言，上半年三次降準，累計釋放 1.75 萬億流動性。中國的貨幣政策工具仍有可操作空間，將會根據(jù)經(jīng)濟發(fā)展形勢進一步調(diào)整。根據(jù)政府工作報告，2020 年中國

17、經(jīng)濟社會發(fā)展將以“穩(wěn)”為主，優(yōu)先穩(wěn)就業(yè)保民生，堅決打贏脫貧攻堅戰(zhàn)，努力實現(xiàn)全面建成小康社會目標任務(wù)。疫情不會改變中國經(jīng)濟長期向好的基本面。2020 一季度（同比）2020 二季度（同比）印度3.1%中國3.2%美國0.6%美國-9.1%巴西-0.3%日本-9.9%加拿大-1.3%德國-11.3%英國-1.6%巴西-11.4%德國-1.9%加拿大-12.0%日本-2.0%意大利-17.7%法國-5.0%法國-18.9%意大利-5.4%英國-21.7%中國-6.8%印度-23.9%數(shù)據(jù)來源 ：IMF, 胡潤研究院整理趨勢三：貨幣政策全球量化寬松，中國靈活穩(wěn)健事實上，2008 年全球金融危機之后，全

18、球各大央行展開了持續(xù)十年的非常規(guī)寬松。2019 年，為刺激增長乏力的經(jīng)濟，有 35 個國家央行降息超 70 次（不完全統(tǒng)計）。其中，美聯(lián)儲在下半年連續(xù)三次降息共 75 個基點，而歐洲央行已連續(xù)多年實施負利率政策。2020 年，為應(yīng)對疫情的負面影響，全球主要經(jīng)濟體開啟新一輪貨幣寬松政策，全球央行出現(xiàn)更大規(guī)模的降息潮。3 月份，美聯(lián)儲 2 次降息共計 150 個基點，帶動了新一輪全球 “降息潮”。據(jù)不完全統(tǒng)計，上半年全球央行共降息超200 次。趨勢四 ：“逆全球化”浪潮加劇，中美貿(mào)易再平衡成為長期趨勢。中國將適應(yīng)經(jīng)濟減速新常態(tài)，形成以國內(nèi)大循環(huán)為主體，國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進的新發(fā)展格局中國經(jīng)濟從

19、2009 年起就步入減速換擋的階段，目前剛剛走過 10 年，GDP 增速從高點 14.2% 下降到了 6.1%。中國內(nèi)需穩(wěn)定擴張（國內(nèi)超大規(guī)模市場優(yōu)勢）帶來經(jīng)濟增長的韌性。但與此同時，全球化紅利退潮（主要原因是全球主要經(jīng)濟體都面臨人口老齡化的挑戰(zhàn)，內(nèi)需放緩，依靠貿(mào)易保護主義來爭取更多的份額），特別是 2008 年金融危機以來，全球化進程駛?cè)肼嚨?，全球貿(mào)易額增速放緩?！澳嫒蚧彼汲甭?，貿(mào)易保護主義抬頭，均在英國脫歐、中美經(jīng)貿(mào)摩擦中得到體現(xiàn)。長期來看中美經(jīng)貿(mào)摩擦還會持續(xù)，外部不確定性仍然嚴峻。2020 年，疫情的沖擊進一步打破了全球產(chǎn)業(yè)鏈的正常運轉(zhuǎn)，疫情防控措施使各國生產(chǎn)、流動和進出口貿(mào)易受

20、到較大影響，全球產(chǎn)業(yè)鏈“斷裂”風險上升，進一步加劇發(fā)達國家產(chǎn)業(yè)鏈回流的渴望?！澳嫒蚧睂θ蛸Y本、技術(shù)與人才的流動帶來潛在風險。“逆全球化”中隱含的保護主義對企業(yè)家海外投資及子女留學(xué)都會帶來影響。面對“逆全球化”浪潮，習(xí)近平總書記在 7月 21 日主持召開的企業(yè)家座談會中強調(diào) ：“我們必須集中力量辦好自己的事，充分發(fā)揮國內(nèi)超大規(guī)模市場優(yōu)勢，逐步形成以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進的新發(fā)展格局，提升產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈現(xiàn)代化水平，大力推動科技創(chuàng)新，加快關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)，打造未來發(fā)展新優(yōu)勢?！?91.2 疫情后洞察財富金字塔頂端變化 疫情第一階段對全球財富金字塔頂端的影響明顯，但中國是相對的贏

21、家。為追蹤和了解疫情對于企業(yè)家財富變化的影響，進而洞察疫情帶來的危與機，胡潤研究院發(fā)布疫情兩個月/ 四個月后全球百強企業(yè)家財富變化特別報告。第 一 階 段， 即 疫 情 發(fā) 生 以 來 的 兩 個 月 內(nèi) （2020/1/312020/3/31），胡潤研究院觀察到全球百強企業(yè)家的財富減少了 12.6%，即 2.6 萬億人民幣，蒸發(fā)了過去兩年半所創(chuàng)造的財富，相當于每人每天損失 4 億多人民幣。百強企業(yè)家中仍有 9 位企業(yè)家財富保持增長，且全部來自中國。從行業(yè)來看，農(nóng)業(yè)和食品業(yè)占比最多，其中有兩位是中國的豬肉生產(chǎn)商，其次是醫(yī)療行業(yè)。 疫情第二階段，六成全球超級財富創(chuàng)造者收復(fù)了損失，并拉大了和其他企

22、業(yè)家的財富差距。在疫情爆發(fā)的頭兩個月，全球百強企業(yè)家的大量財富蒸發(fā)，但在疫情第二階段（2020/4/12020/5/31），三分之二的企業(yè)家財富出現(xiàn) V 型復(fù)蘇。胡潤全球百強企業(yè)家中有 60% 財富增長或保持不變，40% 的企業(yè)家財富減少。值得一提的是，胡潤全球百強企業(yè)家中財富增長最快的前五名都來自中國，以黃崢為首，翻倍至 2,500 億，相當于這四個月平均每天增長 10 億；其他四位是海天味業(yè)的龐康、邁瑞的徐航、新希望的劉永好家族和海底撈的張勇舒萍夫婦。具體而言，疫情以來最大的兩個贏家是電子商務(wù)行業(yè)的杰夫貝佐斯（亞馬遜）和黃崢（拼多多），他們的財富分別增長了 1,500 億和 1,240 億

23、人民幣，幾乎都來自疫情第二階段（2020/4/12020/5/31），貝佐斯和黃崢的財富在新冠疫情以來呈現(xiàn)出“耐克標志”式增長。另一方面，胡潤研究院觀察到，胡潤全球百強企業(yè)家中來自于奢侈品、投資、傳媒等行業(yè)的企業(yè)家受到疫情沖擊最大。比如 LVMH 的伯納德阿諾特和巴菲特財富縮水最多，超過上千億。146256369數(shù)據(jù)來源 ：胡潤研究院，財富變化反映的是截至 2020 年 3 月 31 日的兩個月內(nèi)的變化疫情兩個月后財富仍然增長的 9 位全球百強企業(yè)家1姓名2財富變化3財富（億元人民幣）4主要公司5居住國6主要行業(yè)徐航26%950邁瑞中國醫(yī)療設(shè)備龐康23%950海天味業(yè)中國食品劉永好家族20%1

24、,050新希望中國農(nóng)業(yè)秦英林、錢瑛夫婦16%1,550牧原中國畜牧劉強東5%950京東中國電子商務(wù)王衛(wèi)3%1,380順豐中國快遞雷軍3%1,050小米中國智能硬件吳亞軍家族3%1,020龍湖中國房地產(chǎn)孫飄揚、鐘慧娟夫婦2%2,020恒瑞醫(yī)藥、翰森制藥中國醫(yī)藥14253疫情四個月后胡潤全球百強企業(yè)家最大贏家 ：財富增長最快 TOP51姓名2財富變化3財富（億元人民幣）4主要公司5居住國6主要行業(yè)黃崢94%2,500拼多多中國電子商務(wù)龐康36%1,050海天味業(yè)中國醬油徐航31%1,000邁瑞中國醫(yī)療設(shè)備劉永好家族28%1,150新希望中國生豬生產(chǎn)張勇、舒萍夫婦25%1,400海底撈中國餐飲疫情四

25、個月后胡潤全球百強企業(yè)家最大輸家 ：財富縮水最多 TOP51姓名2財富縮水（億美元）3主要公司4居住國5主要行業(yè)伯納德阿諾特180酩悅軒尼詩 - 路易威登法國奢侈品沃倫巴菲特180伯克希爾哈撒韋美國投資卡洛斯斯利姆埃盧家族170墨西哥美洲電信公司墨西哥投資阿曼西奧奧特加140蒂則諾西班牙單一品牌零售邁克爾布隆伯格80彭博美國傳媒卡爾伊坎80伊坎企業(yè)美國投資141553數(shù)據(jù)來源 ：胡潤研究院，財富變化反映的是截至 2020 年 5 月 31 日的四個月內(nèi)的變化為進一步洞察疫情對于行業(yè)的影響，胡潤研究院通過追蹤觀察胡潤中國 500 強民營企業(yè)在疫情兩個月、四個月以及六個月的價值變化，洞察出疫情后核

26、心受益行業(yè)。研究發(fā)現(xiàn)，核心受益行業(yè)包括教育、電子商務(wù)、大健康、快遞等，這些行業(yè)的企業(yè)價值在疫情后迅速增長。教育行業(yè)企業(yè)價值增長最顯著，頭部上市教育企業(yè)（典型企業(yè)：跟誰學(xué)）在疫情六個月后，平均增長兩倍。電子商務(wù)行業(yè)（典型企業(yè)：拼多多）企業(yè)價值在疫情六個月后增長 88.2%，大健康（典型企業(yè)：康泰生物）增長 61.9%，物流（典型企業(yè) ：順豐控股）增長 33.3%。 另一方面，受疫情短期負面影響的行業(yè)包括房地產(chǎn)、服裝等傳統(tǒng)行業(yè)，但隨著經(jīng)濟的復(fù)蘇，企業(yè)價值正在逐步修復(fù)。房地產(chǎn)行業(yè)疫情兩個月后企業(yè)價值下降 15.3%，疫情六個月后價值較去年增長 3.7%。服裝行業(yè)疫情兩個月后企業(yè)價值下降 23.9%，

27、疫情六個月后價值已修復(fù)至僅下降 0.6%。教育：疫情阻礙了線下教育，而在線教育則在國家的支持與推動下蓬勃發(fā)展。疫情期間，在線教育和中小學(xué)基礎(chǔ)教育第一次完全結(jié)合在一起，全球的家長和學(xué)生都在使用在線教育。同時，各大教育機構(gòu)不斷推動線上業(yè)務(wù)的發(fā)展，其企業(yè)價值也不斷增長，增長最快的企業(yè)是以K-12 為主的在線教育機構(gòu)跟誰學(xué)，疫情六個月后價值增長了 4 倍。其次為以公務(wù)員培訓(xùn)為主的中公教育，疫情六個月后增長近一倍。疫情后，在線教育的火熱程度或許會有所下降，但其在疫情期間展現(xiàn)出的靈活優(yōu)勢將進一步吸引更多的學(xué)習(xí)群體，未來教育行業(yè)線上線下相融合將會是主流趨勢。電子商務(wù) ：疫情攪亂了正常的生活生產(chǎn)秩序，進一步加

28、速了電子商務(wù)對零售行業(yè)的滲透。疫情下，表現(xiàn)最好的電商企業(yè)拼多多，其疫情六個月后增長 1.4 倍，京東增長超過 1 倍。在資本市場，電子商務(wù)連續(xù)四年成為胡潤中國獨角獸上榜企業(yè)數(shù)量最多的行業(yè)，從 2017 年的 22 家增加到 2020 年的39 家。同樣，2020 胡潤瞪羚企業(yè)和獵豹企業(yè)榜單，電子商務(wù)行業(yè)亦有 32 家企業(yè)上榜，表明即便市場上已存在淘寶、天貓、京東、拼多多等眾多電商巨頭，資本市場仍然對電子商務(wù)的未來發(fā)展?jié)摿Τ錆M期待。進一步細觀獨角獸上榜企業(yè)，電商獨角獸大多集中于一些細分市場，以汽車電商（車好多 | 估值 600 億人民幣）和生鮮電商（美菜網(wǎng) | 估值 600 億人民幣）居多，此外

29、還有二手電商（愛回收 | 估值 140 億人民幣）、旅游電商（馬蜂窩 |估值 140 億人民幣）、紡織品電商（百布 | 估值 100 億人民幣）、母嬰電商（蜜芽 | 估值 100 億人民幣）、鋼鐵電商（找鋼網(wǎng)| 估值 100 億人民幣）等眾多細分領(lǐng)域。從目前趨勢看，電子商務(wù)將有望顛覆各個行業(yè)的交易形式，未來行業(yè)競爭將進一步加劇。大健康：隨著中國醫(yī)療改革的推進，大健康行業(yè)十年來飛速發(fā)展，成為先進制造、房地產(chǎn)行業(yè)之后，入選“胡潤中國 500強”企業(yè)最多的第三大行業(yè)。數(shù)據(jù)顯示，疫情六個月后，行業(yè)內(nèi)價值翻倍的企業(yè)有 9 家。創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域?qū)Υ蠼】敌袠I(yè)同樣非常重視。2020 胡潤全球獨角獸榜顯示，中國大健

30、康（生物科技 & 健康科技）行業(yè)共計 22 家企業(yè)上榜，排在第二。生物科技即生物制藥領(lǐng)域，代表企業(yè)華蘭生物疫苗，估值 100 億人民幣。健康科技主要是在線醫(yī)療企業(yè)，代表企業(yè)平安醫(yī)?？萍迹乐颠_ 600億人民幣。而在胡潤 2020 年發(fā)布的瞪羚和獵豹等潛力獨角獸企業(yè)榜單上，大健康成為最受資本青睞的行業(yè)，上榜企業(yè)共計 56 家，占據(jù)榜單四分之一。疫情下的胡潤中國 500 強民營企業(yè)價值變化疫情兩個月后疫情四個月后疫情六個月后 教育 電子商務(wù) 大健康014.1%052.6%088.2%013.9%036.9%061.9%010.7%021.2%033.3%0-15.3%0-16.7%03.7%023

31、.9%0-10.7%0-0.6% 物流（快遞）房地產(chǎn)28.5%39.4%106.3%-服裝000來源 ：胡潤研究院，企業(yè)價值變化時間點（以2019 胡潤中國 500 強民營企業(yè)截至 2019 年 11 月 29 日數(shù)據(jù)為基準 ；疫情兩個月后 ：截至 2020 年 3 月 31 日 ；疫情四個月后 ：截至 2020 年 5 月 31 日 ；疫情六個月后 ：截至 2020 年 8 月 15 日）快遞：根據(jù)中國快遞協(xié)會數(shù)據(jù)，我國快遞業(yè)在疫情防控常態(tài)化形勢下繼續(xù)保持快速增長，今年 19 月，快遞業(yè)務(wù)量約等于 2019 年 110 月的總量， 達 500 億件。快遞行業(yè)的業(yè)務(wù)量與營收都在飛速增長，企業(yè)價

32、值得到進一步凸顯。得益于電商行業(yè)的蓬勃發(fā)展，快遞行業(yè)在創(chuàng)投領(lǐng)域愈發(fā)得到重視，在胡潤獨角獸企業(yè)榜單中，企業(yè)數(shù)量由 6 家增長至16 家，各大電商巨頭也在不斷完善自己的物流行業(yè)布局。房地產(chǎn)：根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，12 月份全國商品房銷售面積同比下降 39.9%，銷售額同比下降 35.9%。受此影響，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資增速在 12 月降至-16.3%。隨著經(jīng)濟的復(fù)蘇，房地產(chǎn)行業(yè)景氣指數(shù)不斷回升，18 月份的全國商品房總銷售額同比由負轉(zhuǎn)正（1.6%），房地產(chǎn)開發(fā)投資增速達到 4.6%。2020 年 8 月，住建部和人民銀行進一步明確了房地產(chǎn)企業(yè)資金監(jiān)測和融資管理新規(guī)，以限制企業(yè)有息負債規(guī)模的增長。在此背

33、景下，房地產(chǎn)行業(yè)集中度未來或進一步提升，在國家的調(diào)控下保持平穩(wěn)健康發(fā)展。人工智能 ：20172020 胡潤獨角獸指數(shù)中，人工智能獨角獸數(shù)量連續(xù)四年高速增長，每年新增 5 家以上的獨角獸企業(yè)，成為發(fā)展最快的行業(yè)。人工智能行業(yè)中，從事機器視覺等智能識別領(lǐng)域的企業(yè)數(shù)量居多（商湯科技| 估值 500 億人民幣），此外還包括AI 芯片（寒武紀| 估值 140 億人民幣）、物聯(lián)網(wǎng)（特斯聯(lián) | 估值 100 億人民幣）、智能駕駛（斑馬網(wǎng)絡(luò) | 估值 70 億人民幣）、語音識別（云知聲 | 估值 70 億人民幣）等眾多應(yīng)用領(lǐng)域。從技術(shù)創(chuàng)新和政策來看，2020 是邁向新產(chǎn)業(yè)周期的關(guān)鍵一年，目前中國在部分科技行業(yè)

34、的水平達到了世界前列，互聯(lián)網(wǎng) + 已經(jīng)滲透到各行各業(yè)，人工智能有望成為下一輪長周期的核心技術(shù)，進一步革新傳統(tǒng)行業(yè)。20172020胡潤獨角獸榜中國上榜企業(yè)行業(yè)分布對比 ( 單位: 家) 2017201820192020電子商務(wù)22203339大健康（生物科技& 健康科技）15171722人工智能3101521金融科技17192218物流6111616其他行業(yè)57109103111榜單企業(yè)總數(shù)120186206227數(shù)據(jù)來源 ：2017-2020 胡潤獨角獸榜，2020 榜單數(shù)據(jù)截止日期為 2020 年 3 月 31 日2020 胡潤瞪羚與獵豹企業(yè)行業(yè)分布對比 ( 單位: 家) 2020 胡潤瞪

35、羚企業(yè)數(shù)量2020 胡潤獵豹企業(yè)數(shù)量合計大健康（生物科技& 健康科技）223456電子商務(wù)112132企業(yè)服務(wù)71320人工智能14418教育科技8614其他行業(yè)384886榜單總體企業(yè)數(shù)量100126226數(shù)據(jù)來源 ：2020 胡潤中國瞪羚企業(yè)&2020 胡潤中國獵豹企業(yè)，數(shù)據(jù)截止日期為 2020 年 3 月 31 日說明 ：胡潤研究院自 2017 年起連續(xù)四年發(fā)布獨角獸與潛力獨角獸企業(yè)榜單，按照企業(yè)成長周期與估值，細分為獨角獸企業(yè)、潛力獨角獸（瞪羚企業(yè)和獵豹企業(yè)）。胡潤獨角獸企業(yè)指成立于 2000 年之后、估值 10 億美元以上的非上市公司。胡潤中國瞪羚企業(yè)指成立于 2000 年之后、三年

36、內(nèi)最有可能達到獨角獸級十億美金估值的中國高成長性企業(yè)。胡潤中國獵豹企業(yè)指成立于 2000 年之后、五年內(nèi)最有可能達到獨角獸級十億美金估值的中國高成長性企業(yè)。第二章疫情對高凈值人群的影響“保持冷靜，勇于開拓”是胡潤百富洞察疫情如何影響高凈值人群的判斷，本章將分別從企業(yè)層面和高凈值人群個人層面進行探討。基于調(diào)研，胡潤百富認為，高凈值人群在疫情下體現(xiàn)出兩種特質(zhì) ： 韌性：在不確定性下尋找確定性的創(chuàng)新力； 理性 ：在動蕩中擁有勇于進取的勇氣 ；既相信人類精神的韌性，對未來樂觀，同時也對面臨的挑戰(zhàn)保持理性。企業(yè)層面 ：疫情催化下，提升企業(yè)免疫力白皮書首先觀察疫情對于企業(yè)層面的影響以及企業(yè)家們的應(yīng)對措施。

37、根據(jù)定量調(diào)研結(jié)果，近四成企業(yè)家保持樂觀，認為業(yè)績會持續(xù)在 2020 年保持增長，兩成企業(yè)家預(yù)計營收與 2019 年持平，一定程度上體現(xiàn)出中國經(jīng)濟的韌性。細分行業(yè)層面，貿(mào)易受疫情負面影響最大，近五成業(yè)內(nèi)受訪企業(yè)家評估 2020 年營收呈現(xiàn)同比下降趨勢。定性研究發(fā)現(xiàn)，在疫情初期，大部分行業(yè)受到較大的影響，對市場預(yù)期偏悲觀。疫情期間，很多企業(yè)家結(jié)合形勢，做出優(yōu)秀的決策，讓企業(yè)不僅渡過難關(guān)，還產(chǎn)生了積極的變化。企業(yè)家們對中長期保持相對樂觀態(tài)度，他們認為經(jīng)濟企穩(wěn)復(fù)蘇，企業(yè)盈利改善、外資流入（全球?qū)捤沙保┑融厔莶⑽锤淖?。結(jié)合訪談，我們總結(jié)出企業(yè)家應(yīng)對疫情采取的措施。1醫(yī)藥2TMT0%37%39%11%20

38、%12%17%15%18%19%疫情影響下，預(yù)計企業(yè) 2020 年營收變化0總體增長增長 10% 以內(nèi)增長 10%30%增長 30% 以上38%7%16%15%持平22%下降降幅 10% 以內(nèi) 降幅 10%30%降幅 30% 以上2%40%14%24%0%45%42%4%15%8%30%31%扎根中國市場，深耕中國市場，拓展國際視野究其原因 ：近年來，經(jīng)濟全球化遭遇“疫情導(dǎo)致的海外業(yè)務(wù)無法展開，我們目前將重心轉(zhuǎn)向國內(nèi)業(yè)務(wù)，減少海外開支。同時我們在國內(nèi)做精做專，爭取打通行業(yè)上下游，目前也在逐步進入產(chǎn)業(yè)園工程建設(shè)領(lǐng)域。”深圳企業(yè)家逆流，經(jīng)貿(mào)摩擦加劇。加之疫情的影響，客觀上導(dǎo)致企業(yè)海外業(yè)務(wù)停滯，一些

39、企業(yè)基于成本和貿(mào)易環(huán)境等方面的考慮，調(diào)整了產(chǎn)業(yè)布局和全球資源配置，企業(yè)家認為這是正常的生產(chǎn)經(jīng)營調(diào)整。企業(yè)家一致認為，中國是全球最有潛力的市場，具有最完備的產(chǎn)業(yè)配套條件。他們希望立足中國，放眼世界，提高把握國際市場動向和需求特點的能力，提高把握國際規(guī)則能力，提高國際市場開拓能力，提高防范國際市場風險能力，帶動企業(yè)在更高水平的對外開放中實現(xiàn)更好發(fā)展，促進國內(nèi)國際雙循環(huán)。14143房地產(chǎn)4金融與投資5貿(mào)易6制造業(yè)0%40%42%47%33%11%7%12%11%22%18%24%18%13%17%9%疫情重創(chuàng)了以線下模式為主的傳統(tǒng)企業(yè)，大量的傳統(tǒng)企業(yè)在疫情期間開拓線上營銷和銷售渠道，彌補了線下市場無

40、法開展營銷和經(jīng)營活動的損失21%11%24%30%0%39%47%29%37%3%23%16%4%9%13%31%25%27%0%0%數(shù)據(jù)來源 ：2020 中國高凈值人群需求管理調(diào)研“疫情下，線下展會無法開展，于是我們開啟了云 招商模式，打造展會的線上平臺?！睆V州企業(yè)家“由于疫情影響餐飲堂食受到限制，我們推出了高級和食外送。高級和食外送在日本較為普遍，但在國內(nèi)一直打不開市場，主要受到外送產(chǎn)品包裝和冷鏈運輸?shù)南拗?，對此，團隊借鑒非典時期餐飲發(fā)展，經(jīng)過多次嘗試，最終推出市場接受的高級和食外送料理”上海企業(yè)家危中有機，探索創(chuàng)新創(chuàng)新是引領(lǐng)企業(yè)發(fā)展的第一動力，而企業(yè)家正是創(chuàng)新活動的探索者、組織者、引領(lǐng)者

41、。定性研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)家普遍具備敢于承擔風險，敢為天下先，戰(zhàn)勝挑戰(zhàn)的品質(zhì)。變革渠道，開拓線上。疫情重創(chuàng)了以線下模式為主的傳統(tǒng)企業(yè)，大量的傳統(tǒng)企業(yè)在疫情期間開拓線上營銷和銷售渠道，彌補了線下市場無法開展營銷和經(jīng)營活動的損失。后疫情時代，企業(yè)采取線上線下齊頭并進的模式，進一步提升企業(yè)應(yīng)對風險的抵抗能力?！耙咔橄?，雖然To C 業(yè)務(wù)受到影響，但我們擁有自主的核心技術(shù)，所以能夠很快進行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，開展了To B 和To G 業(yè)務(wù)，比如在疫情期間提供一些外呼機轉(zhuǎn)、疫情回訪、電子測溫等業(yè)務(wù)，探索了更多技術(shù)的落地場景。”北京企業(yè)家“考慮到物流受疫情影響小，所以決定調(diào)整業(yè)務(wù)方向，進入健康消費品領(lǐng)域。我們在 1 月

42、收購了美國加州的一家藥廠，生產(chǎn)被稱為長壽藥的NMN 產(chǎn)品，目前需求非常旺盛?！鄙钲谄髽I(yè)家“疫情防控要求使得安保行業(yè)需求增長，年初投資成立安保公司，為公司帶來了穩(wěn)定的現(xiàn)金流，今后以發(fā)展安保行業(yè)為主?！鄙钲谄髽I(yè)家戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。疫情對企業(yè)主營業(yè)務(wù)帶來沖擊，企業(yè)家冷靜思考，積極觀察市場的需求變化，探索疫情催生的新興需求，成功帶領(lǐng)企業(yè)調(diào)整業(yè)務(wù)方向，化危為機，展現(xiàn)出頑強拼搏的韌性與沉著應(yīng)對的理性。1515面對疫情的心態(tài)80%積極型保持冷靜，積極應(yīng)對18%佛系型有些茫然，等待觀望2%消極型非常焦慮，擔憂未來后疫情時代的消費觀93%理性消費疫情對自身的消費態(tài)度沒有太大影響4%報復(fù)性消費彌補疫情中減少的消費3%抑制

43、消費報復(fù)性存錢 / 強化儲蓄個人層面 ：保持冷靜，勇于開拓調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，八成高凈值人群面對疫情保持積極的心態(tài)，即便在企業(yè)經(jīng)營受影響的情況下，也能積極調(diào)整，展現(xiàn)出頑強的韌性與進取的勇氣。理性積極的態(tài)度同樣也折射在消費觀上 ：超過九成的高凈值人群表示疫情對消費態(tài)度無太大影響，仍然秉持理性消費觀。人生目標 | 健康第一，親情第二，財富第三“我以前是一個十足的工作狂，事業(yè)第一位，每天工作 12-14個小時，家庭的事我很少關(guān)注。今年我 30 歲了，希望未來有所區(qū)別，會注重家庭和工作的結(jié)合?！睆V州企業(yè)家“之前我的事業(yè)心很重，疫情使得我和家人相處時間更長，關(guān)系更融洽，今后也想和家人生活更近一些，現(xiàn)在開始會去

44、平衡生活和事業(yè)?！鄙钲谄髽I(yè)家健康是重要的人生目標。數(shù)據(jù)顯示，近 8 成高凈值人群認為健康是人生重要目標，近六成高凈值人群將健康排在人生目標重要性的第一位，其次是親情、財富、時間、事業(yè)。定性研究發(fā)現(xiàn)，高凈值人群對于健康的理解包括擁有健康的生活、健康的體魄、健康的靈魂。后疫情時代，人生目標重要性排序第一位第二位第三位第四位第五位第六位56%22%8%7%健康23%41%18%8%親情13%26%21%8%財富22%18%7%9%時間11%20%30%6%事業(yè)16%1%4%7%公益5%2%7%數(shù)據(jù)來源 ：2020 中國高凈值人群需求管理調(diào)研4%19%14%27%17%23%18%54%10%財富目標

45、：安全第一，增長第二，傳承第三胡潤百富將財富生命周期定義為創(chuàng)富、守富、傳富三個階段。創(chuàng)富，即財富增長 ；守富，即保障財富安全 ；傳富，即規(guī)劃財富傳承。后疫情時代，高凈值人群對于“財富安全”的重要性放在首位，超過了“財富增長”和“財富傳承”。超過五成高凈值人群認為“財富安全”非常重要，體現(xiàn)在他們越來越多地關(guān)注資產(chǎn)流動性（45%），關(guān)注財產(chǎn)風險（42%），且越來越多地信賴專業(yè)的理財機構(gòu)（43%）。對于“財富增長”，調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，五成高凈值人群重視積極進取的金融投資，比如認為 “流動性資產(chǎn)的配置”的重要性（53%）超過了 “非金融資產(chǎn)的配置”（38%）。后疫情時代，四成高凈值人群開始關(guān)注財富傳承的規(guī)

46、劃，值得注意的是，他們對于“傳承”的理解更加多元和寬廣，體現(xiàn)在價值觀與精神的傳承成為主流的傳承趨勢。具體而言，企業(yè)核心價值傳承的重要性居首位（56%），其次是家族精神財富（53%），物質(zhì)財富傳承（44%）。更進一步，六成高凈值人群認為充足的現(xiàn)金流，以及高穩(wěn)定性的財富規(guī)劃對于財富自由非常重要。其次，是應(yīng)對意外的保障，比如各類商業(yè)保險等。數(shù)據(jù)來源 ：2020 中國高凈值人群需求管理調(diào)研定性研究發(fā)現(xiàn)，高凈值人群對于人生目標的定位“健康第一、親情第二、財富第三”同樣映射在他們對于“財富自由”更深層次的理解上，包括時間可支配的自由、資源可支配的自由、財富可支配的自由、健康的自由以及與之相關(guān)的醫(yī)療自由。同

47、樣，他們認為精神上的自由比財富自由更重要（比如，實現(xiàn)自身的夢想和追求，是財富自由的一個重要方面），在此基礎(chǔ)上，健康的身體是先行條件，是進行創(chuàng)富、守富和傳富的基石。創(chuàng)富【財富增長】：積極進取的金融投資50%后疫情時代，【財富】重要性的理解 我越來越關(guān)注流動性資產(chǎn)（金融資產(chǎn)）的配置 我越來越關(guān)注企業(yè)的發(fā)展守富【財富安全】：增加抵御風險的資產(chǎn)保障（各類保險等）54% 我越來越關(guān)注非金融資產(chǎn)（如不動產(chǎn)）的配置 我越來越關(guān)注流動性高且風險低的資產(chǎn)配置 我越來越信賴專業(yè)的理財機構(gòu) 我越來越關(guān)注財產(chǎn)保險傳富【財富傳承】：規(guī)劃財富傳承41% 企業(yè)核心價值傳承 家族精神財富傳承 物質(zhì)財富傳承 管理領(lǐng)導(dǎo)方式傳承

48、政商人脈關(guān)系傳承后疫情時代，【財富自由】的理解充足的現(xiàn)金流，高穩(wěn)定性的財富規(guī)劃（如家族信托）應(yīng)對意外有保障，如各種醫(yī)療等保險應(yīng)對災(zāi)難有保障，如財產(chǎn)保險47%60%58%53%49%38%45%43%42%56%53%44%44%43%“當下大家討論最熱的一個話題是健康財富，我認為這也是財富自由的基礎(chǔ)。”深圳企業(yè)家“財富自由，更多應(yīng)該關(guān)注財富保障和財富安全，能否抵御不可抗力因素，比如疫情?！睆V州企業(yè)家“我認為財富自由取決于個人欲望。對于個人的基本生活而言，很多人都已經(jīng)實現(xiàn)自由。但對于自己的愛好，那么是否有足夠的經(jīng)濟能力去支持這些追求或者愛好是財富自由的一個重要因素。”上海企業(yè)家第三章疫情后洞察高

49、凈值人群需求變化目前持續(xù)關(guān)注的需求正如白皮書第一章宏觀環(huán)境綜述，寬松的貨幣政策，與經(jīng)濟全球化相悖的“逆全球化”，疊加疫情的沖擊，都將影響全球經(jīng)濟的走勢。2020 年或?qū)⑹俏覀冎饾u接受經(jīng)濟增速長期放緩的新階段，而疫情也會加速行業(yè)層面的兩級分化。保持謙卑與熱忱，以開放進取的心態(tài)去接受和適應(yīng)這個嶄新的階段，共克時艱。在此背景下，本次調(diào)研進一步探索后疫情時代，聚焦高凈值人群在財富管理、家庭規(guī)劃和健康管理方面的需求變化。事實上，短期的風險事件并沒有改變高凈值人群的資產(chǎn)配置邏輯和中長期人生規(guī)劃。他們相信中國經(jīng)濟領(lǐng)先全球穩(wěn)步復(fù)蘇，中國資產(chǎn)仍將受到全球資本的追逐，將是長期趨勢。調(diào)研結(jié)果顯 示，高凈值 人群的首

50、要需求仍為金融投資（96%），是置業(yè)需求的兩倍以上。在家庭規(guī)劃上，子女教育（80%）排在首位，其次是家族傳承（42%），國際身份規(guī)劃需求低迷（18%）。健康管理層面，后疫情時代，家庭醫(yī)生需求凸顯 (58%)，國際醫(yī)療需求相對積極（37%）。金融投資（股票、債券、基金、外匯、期貨、黃金、VC/PE、保險等）98%置業(yè)39%子女教育80%94%家族傳承42%國際身份規(guī)劃18%家庭醫(yī)生58%74%國際醫(yī)療37%數(shù)據(jù)來源 ：2020 中國高凈值人群需求管理調(diào)研96%12535 歲3.1 財富管理后疫情時代，高凈值人群風險偏好降低，風險管理重視程度提升。白皮書第二章闡述的后疫情時代高凈值人群“安全第一，

51、增長第二，傳承第三”的財富目標同樣折射到高凈值人群對于風險的認知和管理上。胡潤百富基于高凈值人群財富管理生命周期，將可能面臨的風險劃分為三類：損失性風險、支出性風險、所有性風險。所有性風險，指經(jīng)營風險、政策風險、婚姻風險、家企財務(wù)混同、財富管理不當?shù)纫蛩兀瑢?dǎo)致在財富的傳承或保全方面出現(xiàn)的風險。1分 完全不關(guān)注2分 3分 一般關(guān)注4分 5分 非常關(guān)注調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，高凈值人群對于所有性風險的重視程度最高，表明后疫情時代下，高凈值人群更看重財富的安全和歸屬，風險偏好降低。調(diào)研發(fā)現(xiàn)，可投資資產(chǎn)在 5,000 萬元以上的人群更重視自身或家族在傳承方面的風險。損失性風險，指因疾病或意外、身故、財產(chǎn)損失而造

52、成的費用支出和損失。支出性風險，指由于未做提前規(guī)劃和儲備，在子女成長教育階段因教育金儲備不足造成無法提供更好的教育機會，或者退休后不能享受高質(zhì)量的養(yǎng)老生活的風險。調(diào)研發(fā)現(xiàn)，45 歲是高凈值人群對于支出性風險認知和理解的風水嶺，45 歲以下高凈值人群更擔憂子女教育階段的提前規(guī)劃和儲備，表明他們已經(jīng)建立意識或正在著手進行財富規(guī)劃。相對而言，45 歲以上人群由于已經(jīng)提前規(guī)劃完成子女教育或退休的財富安排，因此對于支出性風險的重視程度較弱。圖片 Getty Images 提供定性研究發(fā)現(xiàn)，后疫情時代，外部宏觀環(huán)境的變化，疊加疫情影響的不確定，改變了高凈值人群對于風險的偏好和管理。風險偏好降低，投資風格更

53、加穩(wěn)健和靈活，則直接影響著資產(chǎn)配置策略的調(diào)整和優(yōu)化，體現(xiàn)在結(jié)構(gòu)上多元配置、平衡風險，配置上重視金融資產(chǎn)，布局上回歸中國市場的特點。后疫情時代最關(guān)注的家庭風險0均值23545 歲345 歲以上所有性風險4.344.374.334.20損失性風險4.314.314.314.31支出性風險4.164.244.253.91“疫情讓我真正意識到未雨綢繆的重要性，學(xué)會從危中尋找機。疫情后我個人投資也趨向于穩(wěn)，以資金安全作為首要考量?！睆V州企業(yè)家“去年我去了很多國家，當時準備在柬埔寨投資房產(chǎn)和商鋪等。今年形勢變化太快，我目前應(yīng)該不會在國外配置資產(chǎn)，一個是不確定因素太多，第二個信息渠道太窄。”廣州企業(yè)家數(shù)據(jù)來

54、源 ：2020 中國高凈值人群需求管理調(diào)研趨勢一 過半高凈值家庭資產(chǎn)配置偏愛金融資產(chǎn)，且資產(chǎn)等級高凈值人群資產(chǎn)配置現(xiàn)狀越高，家庭金融資產(chǎn)比重越高56% 高凈值人群金融資產(chǎn) 配置比例超過五成，調(diào)研發(fā)現(xiàn)，五千萬是高凈值家庭資產(chǎn)配置拐點，當資產(chǎn)超過五千萬以上，資產(chǎn)配置中金融資產(chǎn)比例開始明顯提升。數(shù)據(jù)顯示，總資產(chǎn) 1 億以上的高凈值人群中，65% 的家庭金融資產(chǎn)配置占比在 60% 以上（相當于配置了 6,000 萬元以上的金融資產(chǎn)）。金融資產(chǎn) : 非金融資產(chǎn)91:82:73:64:55:46:37:28:19:總體總資產(chǎn) 15 千萬人民幣總資產(chǎn) 5 千萬 1 億人民幣總資產(chǎn) 1 億人民幣以上0%0%1

55、%1%2%3%4%3%8%8%11%10%11%5%11%9%15%20%22%20%29%35%20%25%22%14%16%17%9%12%10%9%5%3%5%6%數(shù)據(jù)來源 ：2020 中國高凈值人群需求管理調(diào)研“我是穩(wěn)健型的投資者，會進行全球的資產(chǎn)配置，金融、不動產(chǎn)都有，還會投資一些海外科技的項目。疫情前，我的海外投資比重大概占 40%，但是之后可能會減少到 30% 甚至 20%?！鄙钲谄髽I(yè)家“資產(chǎn)的全球配置層面，我曾經(jīng)有考慮企業(yè)未來到美國上市，設(shè)立VIE 架構(gòu)，但是目前國際關(guān)系不穩(wěn)定，我已經(jīng)放棄這個計劃。中國不斷出臺鼓勵企業(yè)國內(nèi)上市的政策，改善融資環(huán)境，我現(xiàn)在更傾向于國內(nèi)上市，也更看

56、好國內(nèi)的經(jīng)濟發(fā)展。我認為是否選擇全球配置還是需要看宏觀環(huán)境的變化?！鄙虾Ｆ髽I(yè)家趨勢二 全球資產(chǎn)配置熱情褪去，未來保持觀望或進一步收縮疫情導(dǎo)致全球經(jīng)濟不確定性增加，高凈值人群未來全球配置總體呈減弱態(tài)勢。從全球金融投資趨勢看，三成高凈值人群未來將選擇減少全球金融投資，為過去五年來最高，五成高凈值人群將保持觀望態(tài)度，僅兩成選擇增加投資額度。額度保持不變44%33%49%47%額度減少7%15%4%32%額度增加49%51%47%21%國際房產(chǎn)保持不變57%45%71%58%出售國際房產(chǎn)13%14%11%32%繼續(xù)購置國際房產(chǎn)31%41%18%10%未來全球資產(chǎn)配置趨勢12016 年22017 年32

57、019 年42020 年未來全球金融投資趨勢未來全球非金融資產(chǎn)配置趨勢數(shù)據(jù)來源 ：2020 中國高凈值人群需求管理調(diào)研，2019 中國新生力調(diào)研，2017 中國高凈值人群財富管理需求調(diào)研，2016 高凈值人群出國需求與趨勢調(diào)研中國高凈值家庭跨境資產(chǎn)配置地區(qū)金融資產(chǎn)40%45%75%72%61%40% 2016 2017 2019 2020-14%40%30%15%12%17%16%11%7%19%9%10%7%20%13%9%7%14%14%7%17%17%15%7%11%12%9%7%14%13%14%6%中國香港美國英國日本瑞士法國德國新加坡加拿大澳大利亞非金融資產(chǎn)67%51%53% 20

58、16 2017 2019 2020-36%26%6%25%23%12%7%11%11%12%4%14%9%7%2%17%14%8%5%13%6%10%5%12%11%10%7%12%17%11%18%14%20%6%中國香港美國英國日本瑞士法國德國新加坡加拿大澳大利亞數(shù)據(jù)來源 ：2020 中國高凈值人群需求管理調(diào)研，2019 中國新生力調(diào)研，2017 中國高凈值人群財富管理需求調(diào)研，2016 高凈值人群出國需求與趨勢調(diào)研從全球非金融資產(chǎn)配置趨勢看，出售國際房產(chǎn)比例也升至 32%，約為 2019 年的三倍，為五年來最高，僅一成選擇繼續(xù)購置國際房產(chǎn)。趨勢三 中國香港成為跨境資產(chǎn)配置首選目的地，美、

59、英、澳吸引力明顯下降后疫情時代，高凈值人群國際資產(chǎn)配置地點選擇呈收緊趨勢，2020 年資產(chǎn)配置目的地比例均有不同程度下滑。具體而言，金融和非金融資產(chǎn)在配置地區(qū)上呈現(xiàn)出相似的變化趨勢，體現(xiàn)在中國香港超越美國，成為最受青睞的跨境資產(chǎn)配置目的地。美國、英國的比例均下降至 2019 年的一半，澳大利亞降幅明顯。趨勢四 金融嚴監(jiān)管態(tài)勢持續(xù)，高凈值人群資產(chǎn)配置合規(guī)需求進一步提升2020 年，國內(nèi)金融嚴監(jiān)管態(tài)勢持續(xù)。反洗錢方面，僅2020 年上半年，央行公布的反洗錢行政處罰金額累計超3.7 億元，超過 2019 全年兩倍，對金融機構(gòu)在客戶身份識別和資金來源與可疑交易的監(jiān)管要求進一步提升。反避稅方面，中國自

60、2017 年加入經(jīng)合組織（OECD）提出的共同申報準則（CRS），促進全球稅務(wù)信息交換，并在 2019 年開始實施的新個稅法中，進一步加強了對高凈值人群海外收入納稅的規(guī)范。這表明金融信息的透明化是大勢所趨，高凈值人群全球收入與納稅的監(jiān)管要求也在不斷提升。定性研究發(fā)現(xiàn)，涉及高凈值人群個人或家庭層面的稅務(wù)或法律咨詢正成為新興需求，表明在反洗錢，稅務(wù)管理全球一致行動的趨勢下，高凈值人群更注重資產(chǎn)配置的合法和合規(guī)性。此外，外匯監(jiān)管不斷加強，資金出境難度將進一步加大，高凈值人群的全球資產(chǎn)配置也將更多通過國內(nèi)機構(gòu)進行，比如投資 QDII 基金、港股通等。金融資產(chǎn)管理現(xiàn)狀：年輕化，全球布局時間點更早調(diào)研數(shù)據(jù)