1、合格機(jī)構(gòu)投資者跨境證券投資外匯管理2011.11.04 西安1內(nèi)容提要合格機(jī)構(gòu)投資者制度簡(jiǎn)介 1.1 定義 1.2 制度框架2.合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）制度 2.1 有關(guān)法規(guī)體系 2.2 QFII外匯管理規(guī)定介紹 2.3 QFII審批發(fā)展情況3. 合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者（QDII）制度 3.1 有關(guān)法規(guī)體系 3.2 QDII外匯管理規(guī)定介紹 3.3 QDII審批發(fā)展情況21.合格機(jī)構(gòu)投資者制度簡(jiǎn)介1.1定義 合格機(jī)構(gòu)投資者制度，是在資本項(xiàng)目尚未完全開放的情況下，有限度的允許符合一定資格條件的機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行跨境證券投資的過(guò)渡性制度安排，其投資涉及的額度、產(chǎn)品、賬戶、資金、匯兌等均受到相關(guān)監(jiān)管部

2、門的嚴(yán)格管理和監(jiān)控。20世紀(jì)90年代初，在新興市場(chǎng)國(guó)家和地區(qū)有較廣泛的運(yùn)用，是漸進(jìn)、有序、穩(wěn)步開放資本市場(chǎng)的一條特殊通道。包括合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者制度和合格境外機(jī)構(gòu)投資者制度兩個(gè)相對(duì)方向的內(nèi)容。31.合格機(jī)構(gòu)投資者制度簡(jiǎn)介 資本與金融賬戶證券投資項(xiàng)下基本內(nèi)容序號(hào)基本內(nèi)容開放現(xiàn)狀1居民境外證券發(fā)行（含股票、債券、貨幣市場(chǎng)工具、基金產(chǎn)品、衍生產(chǎn)品，下同）H股發(fā)行須經(jīng)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)；債券發(fā)行須經(jīng)發(fā)改委、外匯局審批（人民幣債券審批還有人民銀行)；不得發(fā)行基金產(chǎn)品、衍生產(chǎn)品。2居民境外買賣QDII、銀行買賣境外債券3非居民境內(nèi)發(fā)行熊貓債（限于國(guó)際開發(fā)機(jī)構(gòu)）4非居民境內(nèi)買賣QFII、B股、“三類機(jī)構(gòu)”人民幣投資

3、銀行間債券市場(chǎng)4 1.2制度框架1.合格機(jī)構(gòu)投資者制度簡(jiǎn)介托管人受托管理人投資顧問券商登記結(jié)算公司律師會(huì)計(jì)師境內(nèi)外行業(yè)主管部門、外匯局股票市場(chǎng)債券市場(chǎng)貨幣市場(chǎng)衍生品市場(chǎng)機(jī)構(gòu)市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)中介服務(wù)QFII：商業(yè)銀行基金管理機(jī)構(gòu)保險(xiǎn)公司證券公司/投行其他機(jī)構(gòu)QDII：商業(yè)銀行保險(xiǎn)公司基金管理公司證券公司信托公司52. QFII制度2.1 QFII有關(guān)法規(guī)體系 按發(fā)展時(shí)間分20022003年制度發(fā)展初期：合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資管理暫行辦法，合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資外匯管理暫行規(guī)定，國(guó)家外匯管理局綜合司關(guān)于QFII外匯管理操作問題的通知，交易所和登記公司相關(guān)交易規(guī)則、指引等；2006年制度

4、發(fā)展中期：合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資管理辦法， 中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)關(guān)于實(shí)施有關(guān)問題的通知；2009年以來(lái)：合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資外匯管理規(guī)定、稅務(wù)總局關(guān)于企業(yè)所得稅的通知 62. QFII制度2.1 QFII有關(guān)法規(guī)體系 按總的辦法和部門具體規(guī)定分三部門聯(lián)合發(fā)布的辦法證監(jiān)會(huì)和外匯局分別出臺(tái)的有關(guān)規(guī)定. 按專門針對(duì)QFII的法規(guī)及QFII運(yùn)作需遵循的其他法規(guī)分上述各法規(guī)證券法、公司法、上市公司收購(gòu)管理辦法 等72. QFII制度2.2 QFII外匯管理規(guī)定介紹. 主要內(nèi)容：總則 投資額度管理 賬戶管理 匯兌管理 統(tǒng)計(jì)與監(jiān)督管理 附則 82. QFII制度. 主要管理原則額度管理原

5、則額度確認(rèn)原則本金鎖定期管理原則賬戶管理原則匯兌管理原則統(tǒng)計(jì)監(jiān)管要求9額度管理原則外匯總局在國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的總額度（300億美元）范圍內(nèi)批準(zhǔn)單家機(jī)構(gòu)額度額度申請(qǐng)時(shí)限：在獲批QFII資格后1年內(nèi)通過(guò)托管人向外匯局提出額度申請(qǐng)額度申請(qǐng)限額：5000萬(wàn)美元10億美元額度申請(qǐng)材料：（1）書面申請(qǐng)（2）證監(jiān)會(huì)許可證復(fù)印件（3）經(jīng)公證的授權(quán)委托書（4）其他追加額度申請(qǐng)需在上次額度獲批1年后提出，應(yīng)提供（1）、（4）及外匯登記證原件和既往投資情況說(shuō)明10額度確認(rèn)原則未在額度獲批之日起6個(gè)月內(nèi)足額匯入投資本金，但超過(guò)2000萬(wàn)美元的，以實(shí)際匯入金額為確認(rèn)額度未經(jīng)批準(zhǔn)不得逾期匯入投資本金匯入非美元幣種（HKD，JP

6、Y，EUR，GBP），需按照本金匯入當(dāng)月各種貨幣對(duì)美元折算率表計(jì)算匯入額度，避免超限額匯入11本金鎖定期管理原則投資本金鎖定期禁止QFII將投資本金匯出境外的期限，不限制收益匯出養(yǎng)老基金、保險(xiǎn)基金、共同基金、慈善基金、捐贈(zèng)基金、政府和貨幣管理當(dāng)局等類型的合格投資者及開放式中國(guó)基金鎖定期為3個(gè)月；其他為1年鎖定期計(jì)算：足額匯入本金開始計(jì)算；未匯足的自額度有效期滿開始計(jì)算；追加額度的，整體鎖定12賬戶管理原則開立資金賬戶與投資額度一并申請(qǐng)三類賬戶：自有資金；客戶資金；開放式中國(guó)基金兩個(gè)幣種：外匯賬戶及對(duì)應(yīng)的人民幣特殊賬戶賬戶內(nèi)的資金不得用于境內(nèi)證券投資以外的其他目的，不同類型賬戶之間不得進(jìn)行資金劃

7、轉(zhuǎn)賬戶關(guān)閉的有關(guān)規(guī)定13匯兌管理原則投資本金匯入結(jié)匯：匯入本金累計(jì)超過(guò)2000萬(wàn)美元，可在投資前10個(gè)工作日通知托管人辦理結(jié)匯。開放式中國(guó)基金匯兌管理：可按月將軋差后的申購(gòu)、贖回凈額匯入或匯出；超過(guò)5000萬(wàn)美元的提前10個(gè)工作日?qǐng)?bào)外匯分局核準(zhǔn)。匯出金額按上個(gè)月投資月報(bào)的情況確認(rèn)本金、收益比例。虧損情況下，匯出可全部確認(rèn)為本金。本金部分可在今后發(fā)生凈申購(gòu)時(shí)匯入。提交年度審計(jì)報(bào)告時(shí)應(yīng)說(shuō)明上述情況。QFII本金匯出應(yīng)向外匯總局提出申請(qǐng)，相應(yīng)調(diào)減額度。QFII收益匯出應(yīng)向外匯分局提出申請(qǐng)，不影響投資額度?？蓱{專項(xiàng)審計(jì)報(bào)告在年內(nèi)任意時(shí)間提出匯出已實(shí)現(xiàn)累計(jì)收益的申請(qǐng)。14附轉(zhuǎn)托管人涉及賬戶、匯兌有關(guān)要求

8、流程：QFII確定轉(zhuǎn)托管 向證監(jiān)會(huì)、外匯局報(bào)備 向中登公司確認(rèn)變更證券資產(chǎn)結(jié)算席位 向外匯局提出有關(guān)賬戶開、關(guān)及資金劃轉(zhuǎn)申請(qǐng) 外匯局批準(zhǔn) 在新托管人處開立賬戶 將QFII資金劃轉(zhuǎn)至新賬戶 關(guān)閉舊賬戶 新、舊托管人就賬戶情況向外匯局報(bào)備2. 申請(qǐng)材料：（1）新、舊托管人的書面申請(qǐng)，特別說(shuō)明資產(chǎn)情況（2）QFII關(guān)于轉(zhuǎn)托管的說(shuō)明（3）新的經(jīng)公證的授權(quán)委托書（4）其他15統(tǒng)計(jì)監(jiān)管要求SAFE網(wǎng)上服務(wù)平臺(tái)統(tǒng)計(jì)報(bào)表填報(bào)要求：資金匯出入明細(xì)報(bào)告2個(gè)工作日；投資情況月報(bào)8個(gè)工作日；年度財(cái)務(wù)報(bào)告3個(gè)月重大事項(xiàng)報(bào)備、變更登記要求162. QFII制度 2.3 QFII審批發(fā)展情況 . 資格審批情況：截止2011

9、年9末，CSRC已批準(zhǔn)116家QFII機(jī)構(gòu)資格172. QFII制度 . 額度審批情況：截止2011年9月末，SAFE批準(zhǔn)了其中103家QFII機(jī)構(gòu)共計(jì)206.9億美元投資額度183. QDII制度 3.1 QDII有關(guān)法規(guī)體系.總則 人民銀行公告2006第5號(hào)拓展境內(nèi)銀行代客外匯境外理財(cái)業(yè)務(wù)：允許符合條件的銀行集合境內(nèi)機(jī)構(gòu)和個(gè)人的人民幣資金，在一定額度內(nèi)購(gòu)匯投資于境外固定收益類產(chǎn)品。允許符合條件的基金管理公司等證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)在一定額度內(nèi)集合境內(nèi)機(jī)構(gòu)和個(gè)人自有外匯，用于在境外進(jìn)行的包含股票在內(nèi)的組合證券投資。拓展保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)境外證券投資業(yè)務(wù)，允許符合條件的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)購(gòu)匯投資于境外固定收益類產(chǎn)品及貨幣市

10、場(chǎng)工具，購(gòu)匯額按保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)的一定比例控制。193. QDII制度.商業(yè)銀行代客境外理財(cái)2006年4月17日，商業(yè)銀行開辦代客境外理財(cái)業(yè)務(wù)管理暫行辦法（人民銀行、銀監(jiān)會(huì)、外匯局聯(lián)合發(fā)布）2006年11月15日，商業(yè)銀行代客境外理財(cái)業(yè)務(wù)外匯管理操作規(guī)程2007年5月17日，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)辦公廳關(guān)于調(diào)整商業(yè)銀行代客境外理財(cái)業(yè)務(wù)境外投資范圍的通知203. QDII制度 .證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)QDII國(guó)務(wù)院同意試點(diǎn)個(gè)案批準(zhǔn)基金管理公司開展QDII業(yè)務(wù)，積累監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)后，再出臺(tái)法規(guī)。2006年9月，“華安國(guó)際配置基金”2006年9月，關(guān)于基金管理公司境外證券投資外匯管理有關(guān)問題的通知（匯發(fā)200646號(hào)，廢止）20

11、07年6月18日，合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者境外證券投資管理試行辦法（證監(jiān)會(huì)46號(hào)令）及關(guān)于實(shí)施有關(guān)問題的通知（證監(jiān)發(fā)200781號(hào)）2009年3、5月，關(guān)于基金管理公司開展特定客戶境外資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)有關(guān)問題的回函，關(guān)于基金管理公司開展特定多個(gè)客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)有關(guān)問題的規(guī)定(證監(jiān)會(huì)公告200910號(hào)）2009年9月29日，國(guó)家外匯管理局關(guān)于基金管理公司和證券公司境外證券投資外匯管理有關(guān)問題的通知（匯發(fā)200947號(hào)）213. QDII制度.保險(xiǎn)公司境外資金運(yùn)用2004年8月9日，保監(jiān)會(huì)、人民銀行發(fā)布保險(xiǎn)外匯資金境外運(yùn)用管理暫行辦法（9號(hào)令）。2007年7月26日，保監(jiān)會(huì)、人民銀行和外匯局發(fā)布保險(xiǎn)資金境外

12、投資管理暫行辦法（2號(hào)令）.信托公司受托境外理財(cái)2007年3月12日，銀監(jiān)會(huì)與外匯局共同發(fā)布信托投資公司受托境外理財(cái)業(yè)務(wù)管理暫行辦法（銀監(jiān)發(fā)200727號(hào)）。223. QDII制度 3.2 QDII外匯管理規(guī)定介紹 商業(yè)銀行 凈購(gòu)匯額額度管理原則：余額管理 其他機(jī)構(gòu) 凈付匯額賬戶管理原則： 資金托管賬戶（本、外幣） 境內(nèi)賬戶 資金募集賬戶 資金結(jié)算賬戶 境外賬戶匯兌管理原則：可以外匯或人民幣購(gòu)匯進(jìn)行投資，購(gòu)匯資金及 收益可調(diào)回結(jié)匯，也可保留外匯統(tǒng)計(jì)監(jiān)督原則：網(wǎng)上服務(wù)平臺(tái)定期報(bào)備相關(guān)報(bào)表，基本信息、 賬戶情況、重大事項(xiàng)報(bào)備等23銀行QDII運(yùn)作流程境內(nèi)機(jī)構(gòu)和個(gè)人境內(nèi)商業(yè)銀行境內(nèi)托管人境外托管代理

13、人投資范圍：理財(cái)顧問：顧問咨詢、客戶授權(quán)、代理操作 綜合理財(cái)： 1、固定收益類產(chǎn)品；07年擴(kuò)大到股票、公募基金、結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品; 2、確需投資非固定收益類的須作“投資特別說(shuō)明”；購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品（本、外幣）理財(cái)顧問綜合理財(cái)準(zhǔn)入審批銀監(jiān)會(huì)購(gòu)匯額度審批及賬戶、結(jié)售付匯、數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)管理外匯局（綜合理財(cái)）禁止：商品類衍生產(chǎn)品，對(duì)沖基金以及國(guó)際公認(rèn)評(píng)級(jí)BBB級(jí)以下的證券托管人資格審批銀監(jiān)會(huì)開立境內(nèi)托管賬戶（人民幣、外幣）購(gòu)匯、付匯、結(jié)匯履行事后報(bào)備義務(wù)向外匯局報(bào)送月報(bào)表及明細(xì)表開立境外資金結(jié)算戶證券托管戶簽訂托管協(xié)議24主次托管證券QDII運(yùn)作流程境內(nèi)機(jī)構(gòu)和個(gè)人證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)基金公司證券公司境內(nèi)資產(chǎn)托管人（境內(nèi)銀行

14、）境外資產(chǎn)托管人購(gòu)買基金或集合計(jì)劃（人民幣、外幣）QDII資格審批證監(jiān)會(huì)募集資金申請(qǐng)審批證監(jiān)會(huì)外匯業(yè)務(wù)資格審批外匯局QDII額度審批及明確相關(guān)賬戶、結(jié)售付匯、數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)等外匯管理事項(xiàng)外匯局定期向外匯局報(bào)告額度使用及資金匯出入情況開立托管賬戶購(gòu)、付、結(jié)匯業(yè)務(wù)開立資金結(jié)算賬戶證券托管賬戶境外證券服務(wù)機(jī)構(gòu)境外投資顧問代理買賣證券提供證券買賣建議或投資組合管理等服務(wù)投資范圍貨幣市場(chǎng)工具固定收益類證券符合條件的股票和存托憑證公募基金結(jié)構(gòu)性投資產(chǎn)品金融衍生產(chǎn)品具體投資比例限制性規(guī)定25保險(xiǎn)QDII業(yè)務(wù)流程委托人保險(xiǎn)公司保險(xiǎn)集團(tuán)公司保險(xiǎn)控股公司受托人境內(nèi)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司或其他專業(yè)投資管理機(jī)構(gòu)境外專業(yè)投資管理機(jī)

15、構(gòu)托管人境內(nèi)商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)投資范圍：貨幣市場(chǎng)產(chǎn)品固定收益產(chǎn)品權(quán)益類產(chǎn)品以規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)為目的進(jìn)行的衍生品對(duì)沖交易保險(xiǎn)資金境外投資資格審批保監(jiān)會(huì)投資付匯額度審批最高上限為總資產(chǎn)的152009年以來(lái)，保監(jiān)會(huì)實(shí)際控制在10外匯局在保監(jiān)會(huì)確定的額度上限內(nèi)核定；受托人資格審批保監(jiān)會(huì)資格申請(qǐng)保監(jiān)會(huì)開立： 境內(nèi)托管賬戶 境外投資結(jié)算賬戶 證券托管賬戶辦理結(jié)售付匯業(yè)務(wù)向外匯局報(bào)備相關(guān)情況（包括賬戶、結(jié)匯付匯購(gòu)匯、資金劃轉(zhuǎn)、投資收益情況等）國(guó)際收支申報(bào)向保監(jiān)會(huì)報(bào)備投資情況、財(cái)務(wù)狀況、審計(jì)報(bào)告等購(gòu)買境內(nèi)本、外幣計(jì)價(jià)發(fā)行，以境外金融工具或其他資產(chǎn)為投資對(duì)象的金融產(chǎn)品26信托QDII業(yè)務(wù)流程境內(nèi)機(jī)構(gòu)和個(gè)人信托公司資金收付代理銀行境內(nèi)托管人境外托管人結(jié)算賬戶證券托管賬戶境內(nèi)托管賬戶向外匯局、銀監(jiān)會(huì)報(bào)備相關(guān)情況受托境外理財(cái)信托專用外匯賬戶（本、外幣）推介期結(jié)束、信托計(jì)劃成立后購(gòu)匯境外理財(cái)業(yè)務(wù)資格審批銀監(jiān)會(huì)開辦受托境外理財(cái)業(yè)務(wù)報(bào)告制銀監(jiān)會(huì)投資付匯額度審批外匯局人民幣或外幣投資范圍：集合信托計(jì)劃：外國(guó)銀行存款債券貨幣市場(chǎng)產(chǎn)品單一理財(cái)產(chǎn)品：上述以外，還可投資于為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、涉及金融衍生交易的產(chǎn)品273. QD