1、第六章 家庭理財規(guī)劃學(xué)習(xí)內(nèi)容個人生命周期理財計劃家庭財務(wù)分析編制家庭理財方案個人生命周期理財?shù)睦碚摶A(chǔ)持久收入假說生命周期儲蓄假說持久收入假說從長期來看，消費(fèi)支出取決于持久收入。弗里德曼認(rèn)為，理性的消費(fèi)者為了實(shí)現(xiàn)終生的效用最大化，不是根據(jù)現(xiàn)期的暫時性收入，而是根據(jù)長期中能保持的收入水平（即持久收入水平）來作出消費(fèi)決策，因此，消費(fèi)者支出水平不由其現(xiàn)期收入而是由持久收入決定；持久收入與暫時收入不同，只有前者才影響消費(fèi)支出；持久收入是穩(wěn)定的，所以，個人的消費(fèi)函數(shù)也是穩(wěn)定的，從一個較長時間來看，個人消費(fèi)支出水平相對穩(wěn)定；持久收入不僅包括勞動收入，而且還包括財產(chǎn)收入，因此，消費(fèi)不僅取決于收入，而且還取決

2、于財產(chǎn)。生命周期儲蓄假說 該假說認(rèn)為，人是理性的，為了在一生中有比較穩(wěn)定的生活水平，并使一生的總效用達(dá)到最大，就不能根據(jù)現(xiàn)期收入的絕對水平來決定自己的消費(fèi)支出，而是要根據(jù)一生所能得到的收入與財產(chǎn)來決定各個時期的消費(fèi)支出，即每個人在每一時點(diǎn)上的消費(fèi)和儲蓄決策都反映了希望在其生命周期各個階段達(dá)到消費(fèi)的理想分布，以實(shí)現(xiàn)一生消費(fèi)效用最大化的目標(biāo)。因此，每個人的消費(fèi)取決于他們在各個生命期內(nèi)的總收入和財產(chǎn)。這樣，消費(fèi)就取決于個人和家庭所處的生命周期階段。生命周期儲蓄假設(shè)將人的一生分為年輕時期、中年時期和老年時期三個階段，其中老年時期是指退休以后的階段。 制定個人生命周期理財計劃的技術(shù)方法小李今年35歲，預(yù)

3、計到65歲退休，退休后繼續(xù)生活15年，直到80歲，其現(xiàn)在年收入為30 000元，且尚未積累任何資產(chǎn)。為了使問題簡單化，假定沒有稅收，沒有通貨膨脹因素，小李在退休前收入保持不變，年利率保持為3%。那么，小李該如何為自己的養(yǎng)老進(jìn)行儲蓄呢？退休前收入目標(biāo)替代率法很多理財專家認(rèn)為，在制定養(yǎng)老儲蓄計劃時，應(yīng)當(dāng)以退休前收入的75%為目標(biāo)，即退休前收入的目標(biāo)替代率方法。現(xiàn)在假定小李采取這種方法，希望在退休后每年能獲得退休前年收入的75%，即22 500元（=30 00075%）。第一步，計算小李退休后連續(xù)15年獲得22 500元的現(xiàn)值：第二步，計算小李為達(dá)到這一金額的養(yǎng)老儲蓄金額而每年需儲蓄的金額：由上可知

4、，小李為了在退休后15年中每年可以取出22 500元的退休金，其在未來30年的工作期間內(nèi)每年需存款5 646元。維持相同的消費(fèi)水平假定小李現(xiàn)在的目標(biāo)是退休后維持與退休前相同的消費(fèi)支出水平，即其未來的45年內(nèi)都保持同樣的消費(fèi)支出水平，設(shè)這一支出水平為C。本方法的基本思路是：計算出小李未來30年全部收入的現(xiàn)值，再將這筆現(xiàn)值平均分配到未來的45年，平均分配到每年的現(xiàn)值即為C。第一步，計算小李未來30年全部收入的現(xiàn)值：第二，計算小李未來45年中每年可支出的金額（即C）：由上可知，小李在未來45年內(nèi)的不變支出水平是23 982元，從現(xiàn)在開始，他每要儲蓄6 018（=30 000-23 982）元，即可保

5、證退休后每年保持23 982元的支出水平。家庭財務(wù)報表及其編制家庭資產(chǎn)負(fù)債表家庭現(xiàn)金流量表家庭資產(chǎn)負(fù)債表日期：姓名：資產(chǎn)金額負(fù)債金額1金融資產(chǎn)現(xiàn)金與現(xiàn)金等價物現(xiàn)金1信用卡透支銀行存款2教育貸款小計3汽車貸款其他金融資產(chǎn)證券資產(chǎn)4住房貸款5其他貸款理財產(chǎn)品6其他負(fù)債其他負(fù)債總計小計金融資產(chǎn)小計2實(shí)物資產(chǎn)房產(chǎn)機(jī)動車家具和家用電器類珠寶和收藏品類其他實(shí)物資產(chǎn)小計資產(chǎn)總計凈資產(chǎn)（總資產(chǎn)總負(fù)債）=家庭現(xiàn)金流量表日期：姓名：收入金額支出金額1工資和薪金1住房2自雇收入租金/抵押貸款支付3養(yǎng)老金和年金修理、維護(hù)和裝飾4獎金和傭金2家電、家具和其他大件消費(fèi)5投資收入3汽車?yán)⒑头旨t4日常生產(chǎn)開支資本利得5購買

6、衣物支出租金收入6個人護(hù)理支出其他投資收入7休閑和娛樂6其他收入8商業(yè)保險費(fèi)用收入總計9醫(yī)療費(fèi)用10其他支出支出總計現(xiàn)金結(jié)余（或超支）：家庭財務(wù)比率分析結(jié)余比率結(jié)余比率=年結(jié)余年總收入該指標(biāo)主要反映家庭提高其凈資產(chǎn)的能力，指標(biāo)值越高，說明家庭提高其凈資產(chǎn)的能力越強(qiáng)，反之也成立。本指標(biāo)的參考值為10%，即正常情況下，家庭應(yīng)將其年度總收入的10%結(jié)余下來，用于儲蓄或投資。投資與凈資產(chǎn)比率投資與凈資產(chǎn)比率=投資資產(chǎn)凈資產(chǎn)該指標(biāo)反映家庭運(yùn)用其凈資產(chǎn)投資的比率，參考值為50%，即一般來說，家庭可運(yùn)用其凈資產(chǎn)值的一半進(jìn)行各種形式的投資。清償比率清償比率=凈資產(chǎn)總資產(chǎn)該指標(biāo)反映了家庭綜合償債能力的高低，參考

7、值為50%，該指標(biāo)值越高說明家庭財務(wù)狀況越安全。負(fù)債比率負(fù)債比率=負(fù)債總額總資產(chǎn)該指標(biāo)從另一個角度反映了家庭綜合償債能力的高低，負(fù)債比率與清償比率的和等于1。家庭財務(wù)比率分析即付比率即付比率=流動資產(chǎn)（僅指現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物）負(fù)債總額該指標(biāo)反映了家庭利用可隨時變現(xiàn)的資產(chǎn)以償還債務(wù)的能力，參考值為70%。即付比率低于70%表明家庭短期償債能力弱，家庭資產(chǎn)流動性弱，即付比率大于70%說明家庭短期償債能力強(qiáng)，但流動資產(chǎn)所占比重較高，總體收益水平較低，財務(wù)結(jié)構(gòu)不夠合理。負(fù)債收入比率負(fù)債收入比率=負(fù)債年收入本指標(biāo)從另一個角度反映了家庭短期償債能力的高低，臨界值為40%，在此以下，說明家庭短期償債能力較強(qiáng)。

8、流動性比率流動性比率=流動資產(chǎn)（僅指現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物）每月支出該指標(biāo)反映家庭短期支出能力的強(qiáng)弱，參考值為3，表明家庭的流動資產(chǎn)總額應(yīng)保持在家庭月平均支出的3倍為宜。編制家庭理財方案家庭理財方案編制程序家庭理財目標(biāo)分項(xiàng)理財方案家庭理財方案編制程序分析和確定理財方案的基本前提確定家庭理財目標(biāo)設(shè)計分項(xiàng)理財方案形成總體理財方案并分析預(yù)期效果確定家庭理財目標(biāo)家庭理財目標(biāo)的最終確定取決于兩個關(guān)鍵因素：一是家庭實(shí)際情況和未來各項(xiàng)消費(fèi)、投資和保障需求；二是假設(shè)前提，即是對未來經(jīng)濟(jì)與金融發(fā)展趨勢的基本判斷；家庭理財規(guī)劃目標(biāo)構(gòu)成：分項(xiàng)目標(biāo)：養(yǎng)老、保險、子女教育、投資、遺產(chǎn)等分項(xiàng)目標(biāo)。階段性目標(biāo)：短期目標(biāo)（5年以內(nèi)

9、）；中期目標(biāo)（10到20年內(nèi)；長期目標(biāo)（20至30年內(nèi)。分項(xiàng)家庭理財方案現(xiàn)金規(guī)劃消費(fèi)支出規(guī)劃教育規(guī)劃風(fēng)險管理和保險規(guī)劃稅收籌劃投資規(guī)劃退休養(yǎng)老規(guī)劃財產(chǎn)分配和傳承規(guī)劃現(xiàn)金規(guī)劃列舉出家庭現(xiàn)金儲備的種類，即可能用到現(xiàn)金的各方面，一般包括日常生活開支、意外事項(xiàng)開支等。詳細(xì)列明現(xiàn)金儲備的來源，如定期存款、股票套現(xiàn)、信用上學(xué)額度等。說明現(xiàn)金儲備的使用和管理，如將其轉(zhuǎn)化為諸如活期存款、期限較短的定期存款和貨幣市場基金等。消費(fèi)支出規(guī)劃家庭消費(fèi)支出規(guī)劃主要包括購房規(guī)劃、購車規(guī)劃、信用卡和個人信用消費(fèi)規(guī)劃等主要內(nèi)容。每個家庭要根據(jù)實(shí)際情況選擇上述全部內(nèi)容或部分內(nèi)容。購房規(guī)劃部分中，首先應(yīng)分析購買一套新房所需的費(fèi)用

10、，并注明諸如面積、地域、每平方米價格、裝修費(fèi)用等因素。接下來要分析申請銀行貸款的有關(guān)事項(xiàng)，如貸款總額、貸款利率、月供金額，以及可供選擇的商業(yè)銀行等因素，如果新房買好后，入住新房并將舊房出租，則還需要分析舊房的租金等因素，購車規(guī)劃部分和購房規(guī)劃部分有很多類似的地方，即首先分析購車的所需費(fèi)用，及車型、牌照費(fèi)、車輛購置稅、耗油量、養(yǎng)路費(fèi)、車位費(fèi)、配件價格、保養(yǎng)維修等因素。然后考慮申請的貸款類型，分析貸款總額、貸款期限、貸款利率、月供金額等，并根據(jù)當(dāng)前的汽車市場狀況，綜合考慮各方面因素，給出購買具體品牌車型的選擇對象。教育規(guī)劃分析家庭的教育需求信息、分析教育費(fèi)用的變動趨勢并估算教育費(fèi)用為家庭成員選擇適

11、當(dāng)?shù)慕逃M(fèi)用準(zhǔn)備方式及工具，制定并根據(jù)情況的變化調(diào)整教育規(guī)劃方案在制定教育規(guī)劃時需要列明子女將來所需的各項(xiàng)教育費(fèi)用，一種方案是子女在國內(nèi)接受教育，要分析國內(nèi)學(xué)校的學(xué)費(fèi)、生活費(fèi)用及學(xué)費(fèi)的年均增長率等因素；另一種方案是送子女到國外接受教育，要分析國外學(xué)校每年的學(xué)費(fèi)、生活費(fèi)、學(xué)費(fèi)的年均增長率和匯率變動情況。根據(jù)家庭的實(shí)際情況，選擇上述方案中的一種，并制定教育費(fèi)用儲備規(guī)劃。風(fēng)險管理和保險規(guī)劃將家庭成員已有的險種列舉出來分析每位家庭成員所需要的保險種類進(jìn)行具體分析與市場現(xiàn)有保險品種進(jìn)行對比分析進(jìn)而確定應(yīng)補(bǔ)充購買的險種在制定風(fēng)險管理和保險規(guī)劃時，要注意最大程度節(jié)約財務(wù)成本，以及規(guī)劃中的不確定性。對于不能用

12、商業(yè)保險進(jìn)行風(fēng)險保障的家庭成員，應(yīng)考慮采取其他自保措施。5稅收籌劃稅收籌劃是在遵守國家稅收法律規(guī)定的前提下，分析家庭成員的日常生活、投資活動等行為中涉及到的主要稅種，如個人所得稅、消費(fèi)稅、營業(yè)稅、關(guān)稅、印花稅、房產(chǎn)稅、車輛購置稅等，可以用表格的形式對各稅種的稅率、征稅范圍、計算方法、稅收優(yōu)惠等列示，接下來可分別從金融投資、退休養(yǎng)老計劃、其他投資等方面分析和說明不同活動中涉及的稅種，并分析這類活動中合理的避稅空間和方法。投資規(guī)劃要列舉家庭現(xiàn)有金融資產(chǎn)和實(shí)物資產(chǎn)的主要內(nèi)容，如現(xiàn)金、銀行存款、股票、債券、基金等金融資產(chǎn)，房產(chǎn)、汽車、收藏品等實(shí)物資產(chǎn)，對資產(chǎn)的風(fēng)險和收益進(jìn)行分析和評估，分析當(dāng)前金融資產(chǎn)市場和實(shí)物資產(chǎn)市場行情并預(yù)測其未來走勢，進(jìn)而提出理想的投資組合計劃，并根據(jù)這一計劃對現(xiàn)有投資組合進(jìn)行調(diào)整和補(bǔ)充。退休養(yǎng)老規(guī)劃確家庭支柱成員的預(yù)計退休年齡、預(yù)期退休金收入、現(xiàn)有商業(yè)保單在退休后的年金收入，對比其退休后的預(yù)期生活開支、醫(yī)療費(fèi)用支出水平，二者的差額即是家庭支柱成員從現(xiàn)在開始需要建立的養(yǎng)老儲備基金。制定一個相對