1、. SUBJECT * MERGEFORMAT 銀行理財(cái)行業(yè)月報(bào)2021.03)PAGE ：.；PAGE 5敬請參閱最后一頁之特別聲明 敬請參閱最后一頁之特別聲明 DOCPROPERTY 行業(yè) * MERGEFORMAT 基金研討中心張劍輝張琦 DOCPROPERTY 報(bào)告日期 * MERGEFORMAT 2021年03月30日 DOCPROPERTY 標(biāo)題 * MERGEFORMAT 銀行理財(cái)行業(yè)月報(bào)2021.03)長期競爭力評級(jí)： DOCPROPERTY 競爭評級(jí) * MERGEFORMAT 市場數(shù)據(jù)行業(yè)優(yōu)化平均市盈率55.42市場優(yōu)化平均市盈率46.98國金油氣指數(shù)9115.86滬深30

2、0指數(shù)4978.25上證指數(shù)5187.74深證成指17065.77中小板指數(shù)4712.26長期競爭力評級(jí)： DOCPROPERTY 競爭評級(jí) * MERGEFORMAT 市場數(shù)據(jù)(人民幣)市價(jià)(元)10.81已上市流通A股(百萬股)6,300.00流通港股(百萬股)224,689.10總市值(百萬元)2,526,179.00年內(nèi)股價(jià)最高最低(元)11.32/8.53滬深300指數(shù) 4978.25上證指數(shù) 5187.732005年股息率 0.00% DOCPROPERTY 報(bào)告類型 * MERGEFORMAT 銀行理財(cái)行業(yè)月報(bào) DOCPROPERTY 副標(biāo)題 * MERGEFORMAT 嚴(yán)厲控制

3、風(fēng)險(xiǎn)，收益小幅動(dòng)搖2月A股市場前高后低呈拋物線型。前半段時(shí)期，受十大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃的政策利好及流動(dòng)性富余的推進(jìn)，滬深股指承接1月份的上揚(yáng)走勢，交投活潑。上證指數(shù)短短半個(gè)月內(nèi)從2000點(diǎn)附近上漲到了最高的2402點(diǎn)。后半段時(shí)期在外圍市場繼續(xù)下跌、熱點(diǎn)板塊高估值壓力和階段獲利回吐壓力下，股指轉(zhuǎn)而向下調(diào)整。最終上證指數(shù)收于2082.85點(diǎn)，上漲4.63%，成交量放大了140.29%。深證成指收于7608.22，上漲8.45%，成交量放大了143.36%。統(tǒng)計(jì)09年1月23日09年2月27日部分至2月28日期間具有完好自然月度凈值披露的FOF型、股票基金組合型、股票型理財(cái)富品平均收益分別為0.38%、0

4、.56%、0.02%。銀行理財(cái)短期表現(xiàn)反映出管理人對市場把握地比較謹(jǐn)慎。第一部分：銀行理財(cái)富品收益分析目前我們所覆蓋的證券投資類銀行理財(cái)富品一共有12家銀行的55個(gè)理財(cái)富品。按照分類規(guī)范，其中FOF型銀行理財(cái)富品共有39個(gè)，股票基金混合型銀行理財(cái)富品有13個(gè)，股票型銀行理財(cái)富品有3個(gè)。表2-4是有自然月度凈值披露的證券投資類銀行理財(cái)?shù)脑敿?xì)表現(xiàn)，統(tǒng)計(jì)期從2021年1月23日2021年2月27日部分產(chǎn)品至2月28，滿足條件的FOF型證券投資類銀行理財(cái)富品共21個(gè)、股票基金混合型7個(gè)、股票型1個(gè)。表5-7是凈值披露不規(guī)那么的證券投資類銀行理財(cái)富品表現(xiàn)。另有10個(gè)產(chǎn)品因凈值數(shù)據(jù)未獲得而無法參與月度收益

5、分析。以下分析主要是針對有自然月度凈值披露的理財(cái)富品。2月A股市場前高后低呈拋物線型。前半段時(shí)期，受十大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃的政策利好及流動(dòng)性富余的推進(jìn)，滬深股指承接1月份的上揚(yáng)走勢，交投活潑。上證指數(shù)短短半個(gè)月內(nèi)從2000點(diǎn)附近上漲到了最高的2402點(diǎn)。后半段時(shí)期在外圍市場繼續(xù)暴挫、熱點(diǎn)板塊高估值壓力和階段獲利回吐壓力下，股指轉(zhuǎn)而向下調(diào)整。最終上證指數(shù)收于2082.85點(diǎn)，上漲4.63%，成交量放大了140.29%。深證成指收于7608.22，上漲8.45%，成交量放大了143.36%。統(tǒng)計(jì)09年1月23日09年2月27日部分至2月28日期間具有完好自然月度凈值披露的FOF型、股票基金組合型、股票型

6、理財(cái)富品平均收益分別為0.38%、0.56%、0.02%。銀行理財(cái)短期表現(xiàn)反映出管理人對市場把握地比較謹(jǐn)慎。雖然2月銀行理財(cái)收益大多表現(xiàn)平平，但中長期收益獲取才干比較穩(wěn)定、出色?？v觀銀行理財(cái)近半年的收益率，發(fā)如今市場震蕩調(diào)整的過程中，銀行理財(cái)收益率大幅超越指數(shù)收益。圖表 SEQ 圖表 * ARABIC 1：銀行理財(cái)富品各階段收益比較2月份1月份最近一季最近半年FOF型0.38%0.97%2.32%-1.11%股票基金混合型0.56%1.62%4.29%0.51%股票型0.02%-0.71%6.25%4.59%上證指數(shù)4.63%9.33%11.31%-13.12%注：1、2月份收益率只統(tǒng)計(jì)有自然

7、月度凈值披露的理財(cái)富品。來源：國金證券研討所 證券投資類銀行理財(cái)富品2月份的整體表現(xiàn)平平，有少數(shù)產(chǎn)品收益超越大盤。2月FOF型產(chǎn)品平均收益率為0.38%，有6個(gè)產(chǎn)品凈值上漲，其他產(chǎn)品均下跌，但是跌幅都不大。上漲的產(chǎn)品中2021年第二十三期農(nóng)銀匯理基金投資系列第2期投資顧問農(nóng)銀匯理基金、2021年本利豐第十五期人民幣理財(cái)基金精選型投資顧問農(nóng)銀匯理基金收益率分別為5.39%、5.38%，是為數(shù)不多的收益率高于大盤的產(chǎn)品。緊隨其后的是同贏五號(hào)3投資顧問國投瑞銀基金，收益率為3.54%，表現(xiàn)也較為理想。其他產(chǎn)品凈值動(dòng)搖較小，整體表現(xiàn)平穩(wěn)。具有自然月度凈值披露的股票基金混合型理財(cái)富品共7個(gè)，2月平均收益

8、率為0.56%。有4只產(chǎn)品上漲，收益率差距較大。同贏八號(hào)投資顧問國投瑞銀基金漲幅居首，收益率為6.23%，明顯高于其他產(chǎn)品，也是一切銀行理財(cái)富品中收益最高的。銀行理財(cái)最近一季的平均收益整體落后于市場，但也有少數(shù)產(chǎn)品獲取較高的絕對收益。比好像贏五號(hào)3投資顧問國投瑞銀基金、同贏八號(hào)投資顧問國投瑞銀基金、中心藍(lán)籌股票精選理財(cái)富品投資顧問匯添富基金近一季度收益率分別為12.52%、19.11%、10.74%，都超越或者接近同期上證指數(shù)漲幅。在嚴(yán)厲的風(fēng)險(xiǎn)控制要求下，銀行理財(cái)富品在近半年的市場震蕩調(diào)整中收益非常穩(wěn)定，有近2/3的產(chǎn)品獲得正收益，F(xiàn)OF型產(chǎn)品近半年平均收益率為-1.11%同期上證指數(shù)下跌13

9、.12%、股票基金混合型產(chǎn)品近半年平均收益率為0.51%，股票型產(chǎn)品近半年收益率為4.59%，均大幅超越了市場。有部分產(chǎn)品獲得不錯(cuò)的絕對收益，比如基金方案4號(hào)投資顧問信誠基金近半年收益率為5.72%，光大同贏八號(hào)投資顧問國投瑞銀基金近半年收益率為7.01%，中心藍(lán)籌股票精選理財(cái)富品投資顧問匯添富基金近半年收益率為6.68%。銀行理財(cái)富品月度收益以下是有自然月度凈值披露的銀行理財(cái)富品收益情況圖表 SEQ 圖表 * ARABIC 2：銀行理財(cái)富品-FOF型月度收益管理人產(chǎn)品投資顧問當(dāng)月凈值披露截止日單位凈值2月收益率最近一季收益率最近半年收益率農(nóng)業(yè)銀行2021年第二十三期農(nóng)銀匯理基金投資系列第2期

10、農(nóng)銀匯理基金2021-2-281.02315.39%8.90%2.31%農(nóng)業(yè)銀行2021年本利豐第十五期人民幣理財(cái)基金精選型農(nóng)銀匯理基金2021-2-280.94035.38%8.89%2.31%光大銀行同贏五號(hào)3國投瑞銀基金2021-2-270.60223.54%12.52%-1.04%光大銀行同贏五號(hào)4光大證券2021-2-271.03851.37%3.67%3.83%中信銀行基金方案2號(hào)中信基金2021-2-280.97960.95%1.58%1.85%中信銀行基金方案7號(hào)中信基金2021-2-280.98290.86%1.36%2.11%招商銀行添富增利二期匯添富基金2021-2-27

11、1.0317-0.02%0.81%2.51%農(nóng)業(yè)銀行2021年本利豐三十一期人民幣理財(cái)基金精選型銀河證券2021-2-281.0049-0.02%0.27%-招商銀行中投戰(zhàn)略中投證券2021-2-280.5391-0.04%0.62%-4.50%中信銀行基金方案4號(hào)信誠基金2021-2-280.9391-0.19%0.60%5.72%中信銀行基金方案5號(hào)中信證券2021-2-281.0831-0.28%1.51%2.99%中信銀行基金方案10號(hào)中信證券2021-2-281.025-0.31%1.13%1.11%工商銀行2007年第1期加強(qiáng)型基金優(yōu)選人民幣理財(cái)富品華寶信托2021-2-271.0

12、618-0.47%1.08%1.25%中信銀行基金方案9號(hào)中信建投證券2021-2-280.9265-0.56%-0.26%1.93%中信銀行基金方案8號(hào)中信證券2021-2-280.978-0.57%0.20%-0.05%中信銀行基金方案6號(hào)中信建投證券2021-2-280.8947-0.60%-0.28%1.18%中信銀行基金方案3號(hào)中信建投證券2021-2-280.8831-0.61%-0.27%0.26%平安銀行安盈0808基金優(yōu)選人民幣理財(cái)方案平安證券2021-2-270.6433-1.38%0.47%-11.11%平安銀行盈豐0708號(hào)基金優(yōu)選人民幣理財(cái)方案平安證券2021-2-2

13、70.581-1.39%0.47%-11.11%平安銀行盈豐0712號(hào)基金優(yōu)選人民幣理財(cái)方案平安證券2021-2-270.5513-1.40%0.46%-11.12%農(nóng)業(yè)銀行2021本利豐人民幣信托理財(cái)?shù)谑谌A寶信托2021-2-280.8294-1.74%-0.26%-5.74%平均0.38%2.07%-0.77%來源：國金證券研討所 圖表 SEQ 圖表 * ARABIC 3：銀行理財(cái)富品-股票基金混合型月度收益管理人產(chǎn)品投資顧問當(dāng)月凈值披露截止日單位凈值2月收益率最近一季收益率最近半年收益率光大銀行同贏八號(hào)國投瑞銀基金2021-2-270.63396.23%19.11%7.01%中信銀行中

14、信理財(cái)之藍(lán)籌方案1號(hào)中信證券2021-2-280.86681.01%1.84%2.56%光大銀行同贏五號(hào)2光大證券2021-2-271.04330.77%1.89%3.89%中信銀行中信理財(cái)之藍(lán)籌方案2號(hào)中信證券2021-2-280.90910.25%1.07%2.58%農(nóng)業(yè)銀行2021年第十三期“本利豐人民幣理財(cái)龍盾系列保本混合型產(chǎn)品金元比聯(lián)基金2021-2-281.0271-0.17%1.58%3.83%招商銀行金選雙贏廣發(fā)基金2021-2-280.4829-0.90%-0.29%-光大銀行光華精選華夏基金2021-2-270.9125-3.27%4.05%4.78%平均0.56%4.18

15、%0.89%來源：國金證券研討所 圖表4：銀行理財(cái)富品-股票型月度收益管理人產(chǎn)品投資顧問當(dāng)月凈值披露截止日單位凈值2月收益率最近一季收益率最近半年收益率農(nóng)業(yè)銀行2021年本利豐第八期人民幣理財(cái)富品華夏基金2021-2-281.01910.02%1.77%2.49%來源：國金證券研討所 以下是非自然月度凈值披露的銀行理財(cái)富品收益情況圖表5：銀行理財(cái)富品-FOF型月度收益管理人產(chǎn)品投資顧問當(dāng)月凈值披露截止日單位凈值2月收益率最近一季收益率最近半年收益率廣東開展銀行薪加薪4號(hào)B款1期 農(nóng)銀匯理基金管理2021-2-230.8169.50%-廣東開展銀行薪加薪4號(hào)B款4期 農(nóng)銀匯理基金管理2021-2

16、-230.98269.37%-廣東開展銀行薪加薪4號(hào)B款3期 農(nóng)銀匯理基金管理2021-2-230.91639.02%-廣東開展銀行薪加薪4號(hào)B款2期 農(nóng)銀匯理基金管理2021-2-230.91638.76%-深開展聚財(cái)寶鴻運(yùn)方案07年2號(hào)精選基金人民幣理財(cái)上海國聯(lián)投資2021-2-160.60245.72%6.36%1.07%民生銀行FOF-“基金精選T79方案平安資產(chǎn)管理公司2021-2-270.72693.08%7.67%-3.85%華夏銀行創(chuàng)盈7號(hào)基金寶理財(cái)富品平安證券2021-2-200.57441.81%4.97%-5.20%深開展聚財(cái)寶鴻運(yùn)方案07年3號(hào)精選基金人民幣理財(cái)上海國聯(lián)

17、投資2021-2-160.7281.01%1.77%-6.80%深開展聚財(cái)寶騰越方案08年2號(hào)基金與新股組合人民幣理財(cái)海通證券2021-2-160.95940.56%1.04%-深開展聚財(cái)寶騰越方案08年4號(hào)基金組合人民幣理財(cái)匯添富基金2021-2-161.01530.08%-徽商銀行九越理財(cái)C方案五期基金優(yōu)選中信建投證券2021-2-130.897-0.02%0.30%0.96%深開展聚財(cái)寶鴻運(yùn)方案07年1號(hào)精選基金人民幣理財(cái)中信建投證券2021-2-160.8517-1.07%-0.73%0.25%來源：國金證券研討所 圖表6：銀行理財(cái)富品-股票基金組合月度收益管理人產(chǎn)品投資顧問當(dāng)月凈值披

18、露截止日單位凈值2月收益率最近一季收益率最近半年收益率工商銀行基金股票雙重精選人民幣理財(cái)富品-2007年第2期易方達(dá)基金2021-2-260.73851.96%5.70%0.20%工商銀行基金股票雙重精選人民幣理財(cái)富品-2021年第3期工銀瑞信基金2021-2-260.97081.52%3.68%3.43%工商銀行基金股票雙重精選人民幣理財(cái)富品-2007年第1期廣發(fā)基金2021-2-260.50971.29%4.25%-4.76%來源：國金證券研討所 圖表7：銀行理財(cái)富品-股票型月度收益管理人產(chǎn)品投資顧問當(dāng)月凈值披露截止日單位凈值2月收益率最近一季收益率最近半年收益率交通銀行中心藍(lán)籌股票精選理

19、財(cái)富品匯添富基金2021-2-221.02375.04%10.74%6.68%來源：國金證券研討所 第二部分：銀行理財(cái)富品及分類引見銀行理財(cái)富品是商業(yè)銀行針對特定目的客戶群開發(fā)設(shè)計(jì)并銷售的資金投資和管理方案。銀行被授權(quán)管理資金，投資收益與風(fēng)險(xiǎn)由客戶與銀行按照商定方式承當(dāng)。銀行理財(cái)富品種類繁多，按關(guān)聯(lián)的根底資產(chǎn)可以分為股票、信譽(yù)、利率、匯率、商品等幾大類。憑仗天然的渠道優(yōu)勢、豐富的產(chǎn)品類別、理財(cái)投資門檻低和產(chǎn)品靈敏度高，銀行理財(cái)逐漸成為繼基金、投連險(xiǎn)之后理財(cái)市場不可或缺的一部分。目前我們的研討僅限于投資標(biāo)的以A股市場股票和境內(nèi)股票型、混合型基金為主，少量資產(chǎn)投資于債券、貨幣市場工具、債券基金、貨幣基金及新股申購的銀行理財(cái)富品如無特別闡明，本報(bào)告內(nèi)的“證券投資類銀行理財(cái)富品投資范圍均如前所述。目前這類理財(cái)富品主要采用銀信協(xié)作的方式，即由銀行擔(dān)任產(chǎn)品出賣、登記、信息披露和資產(chǎn)的保管等，投資顧問作出投資決策建議，信托公司作為受托人監(jiān)視并執(zhí)行投資決策。由于銀行理財(cái)富品在信息披露上的限制，本文所涉及的產(chǎn)品為不完全統(tǒng)計(jì)，而且在產(chǎn)品分類上僅簡單根據(jù)投資對象范圍的不同進(jìn)展區(qū)分，并未進(jìn)一步細(xì)致調(diào)查資產(chǎn)配置等差別，另各產(chǎn)品披露的凈值在能否已扣除業(yè)績報(bào)