1、第 PAGE4 頁 共 NUMPAGES4 頁信托集合計劃3篇信托集合計劃一：集合信托計劃1：概念：具有相同運用范圍并被集合管理、運用、處分的信托資金，為一個集合信托計劃。信托投資公司應(yīng)當依信托資金運用范圍的不同，為被集合管理、運用、處分的信托資金分別設(shè)立集合信托計劃。集合資金信托業(yè)務(wù)是指信托投資公司根據(jù)委托人意愿、將兩個以上（含兩個）委托人交付的資金集中管理、運用和處分的資金信托業(yè)務(wù)。信托投資公司辦理集合資金信托業(yè)務(wù)時，應(yīng)設(shè)立集合信托計劃。2：特點：從上述法規(guī)中可以看出，集合信托計劃具有如下特點：（1）委托人為二人或二人以上；（2）每個委托人分別與受托人人簽訂信托合同；（3）委托人交付的信托

2、資金由受托人集中管理、運用和處分；（4）每個信托計劃項下的信托資金具有相同運用范圍。從上述第（2）個特點來看，由于每個委托人分別與受托人簽訂信托合同，各委托人之間沒有意思聯(lián)絡(luò)，似乎應(yīng)認定為每個委托人與受托人之間分別成立信托關(guān)系，即一個集合信托計劃項下存在多個信托。第（3）、第（4）個特點可以歸結(jié)為各個信托項下的信托資金由受托人集合在一起在相同的運用范圍內(nèi)集中管理、運用和處分。因此，集合信托計劃可概括為“共同運用信托”3：集合信托計劃的前景集合投資工具的目標在于提供投資管理。集合投資的功能為：通過完全管理權(quán)的授予，實現(xiàn)規(guī)模管理、專業(yè)經(jīng)營和分散投資風(fēng)險。集合信托計劃與投資基金是目前中國金融市場中兩

3、個最為類似的投資工具，由于集合信托計劃目前存在金額和份數(shù)的限制和不能公開的宣傳，完全不同于投資基金大量，公開和多渠道的發(fā)行，后者獲得了廣泛的運用，并存在著巨大的潛在市場。與集合信托計劃另一個相類似的投資工具是銀行推出的多方委托貸款計劃，后者的做法是，銀行作為受托人，按照多方委托人確定的貸款對象、用途、金額、期限，利率等條件代為發(fā)放、監(jiān)督使用并協(xié)助收回委托貸款的業(yè)務(wù)品種，該種計劃，只有最低數(shù)額的限制，沒有份數(shù)的限制，在銀行營業(yè)網(wǎng)點的柜臺直銷，承諾固定的回報率，銀行將之定位為中間業(yè)務(wù)，由于豐富客戶資和眾多網(wǎng)點的銷售優(yōu)勢，報道稱，該產(chǎn)品銷售勢頭非常樂觀。通過對三種類似集合投資計劃的簡單比較，從目前市

4、場的層面和功能上，集合信托計劃作為一種投資工具并沒有明顯的優(yōu)勢，它所具有的制度優(yōu)勢沒有被充分的認同和產(chǎn)生明顯的實效。從美國的實踐看，集合信托計劃在監(jiān)管和功能上的定位清楚，但在發(fā)展上一直處于共同基金的打壓下，不能有效地壯大規(guī)模。隨著對于銀行業(yè)務(wù)和功能的重新認識 近來美國已經(jīng)有很多集合信托計劃轉(zhuǎn)化為銀行專有共同基金(pr0prietary mutualfunds)，突破原有的限制，這其中很大的原因在于金融服務(wù)機構(gòu)經(jīng)營上的壓力，但很難說是為了受益人的最大利益。目前我國對于功能趨近的投資工具，進行分業(yè)監(jiān)管，沒有統(tǒng)一的監(jiān)管目標和政策標準，在這種背景下，是否提供了充分的監(jiān)管成為衡量投資者保護、投資產(chǎn)品成本和收益的重要的標準。在監(jiān)管的層面上，又將產(chǎn)生是否重復(fù)監(jiān)管的問題。集合資金信托作為一種集合投資工具，如能獲得長遠的發(fā)展，必需進行更為具體而鮮明的功能定位，充分利用信托機制的靈活性和破產(chǎn)隔離機制，同時，對集合資金信托的監(jiān)管應(yīng)當符合集合投資計劃的一般規(guī)制要點。即確定登記和披露制度實現(xiàn)對受托