1、熬廣東省本科高等隘教育班財務(wù)管理講辦義財務(wù)管理講義斑第一章 總懊 論氨教學(xué)要求：擺通過本章的學(xué)習(xí)霸，要求同學(xué)們掌扳握企業(yè)財務(wù)管理稗的目標、企業(yè)財暗務(wù)管理的組跋織結(jié)構(gòu)；理解企班業(yè)組織形式及特佰點；了解企業(yè)財邦務(wù)管理的發(fā)展及罷職能、企業(yè)財務(wù)皚管理的原則與觀拜念。昂第一節(jié).財務(wù)管霸理基本概念瓣財務(wù)是一個經(jīng)營氨者的眼睛，從財拜務(wù)中能夠反映出凹公司的所有情況俺，對財務(wù)的把握癌就是俺對企業(yè)命運的把奧握, 隨著我國敖經(jīng)濟體制改革的罷不斷深入礙, 企業(yè)管理以般財務(wù)管理為核心疤, 已成為企業(yè)暗家和擺經(jīng)濟界人士的共襖識。 氨 矮財務(wù)管理是指對拜某一獨立核算單佰位的財務(wù)活動進俺行有效的組織，佰正確處理好內(nèi)外皚部各項

2、財務(wù)關(guān)系哎并為提高其整體版管理水平和整體皚價值服務(wù)的一項拔經(jīng)濟管理工作。哎可以講，只要有板資金運動的地方板，就必然有財務(wù)安管理活動。埃 靶 艾 哀 啊 骯 八 罷 斑 澳 奧 澳 般 氨 敗 胺 按 疤 艾 翱 爸 絆 稗企業(yè)財務(wù)管理的吧重要性半文章:耙 胺“岸隨著外國企業(yè)大霸規(guī)模進入，如何般將企業(yè)做大做好骯，業(yè)界人士認為扮，惟有利用先進捌的管理技術(shù)和信胺息手段來武裝企絆業(yè)，構(gòu)筑功能強捌大的以財務(wù)管理敖為中心的企業(yè)管巴理系統(tǒng)，才是中跋國企業(yè)的法寶。半”頒 頒文章:捌 美國連續(xù)發(fā)生阿的鞍“安安然俺”班、昂“笆世界通信公司阿”柏等財務(wù)作假事件隘，警示著中國企柏業(yè)的決策者們：敗要讓更多的職業(yè)艾經(jīng)理人

3、具有一雙板能夠識別偽裝的隘“罷慧眼叭”岸，使企業(yè)能夠防吧患于未然，將風(fēng)澳險降至最小。 拔當前，中國許多氨企業(yè)面臨的普遍癌問題：企業(yè)的經(jīng)拜營決策僅憑經(jīng)驗扮感性判斷，缺乏翱必拜要的理論指導(dǎo)和把定量分析，財務(wù)奧會計信息資源未百能得到充分利用敗?？v觀國際市場鞍，全球500強岸企業(yè)中，80俺的企業(yè)建立了以白財務(wù)管理為中心白的管理系統(tǒng)；9扳0以上的企業(yè)癌建立了財務(wù)及企半業(yè)管理系統(tǒng)，企捌業(yè)的管理效率增懊幅竟達87以安上。埃北京高級財務(wù)管辦理專修學(xué)院推出拔的財務(wù)管理證耙書項目就是專般門為企業(yè)中、高隘級管理人士量身靶定做。參加財按務(wù)管理證書課俺程的學(xué)習(xí)，有助骯于管理人員獲得瓣財務(wù)方面必要的案知識和技能，使邦他們

4、懂得財務(wù)巴語言，理解必擺要的財務(wù)信息，翱從而從容地參與矮財務(wù)問題討論和跋財務(wù)決策，并進芭一步提高戰(zhàn)略決把策能力。因為:皚 今天的經(jīng)理人挨越來越要對投資奧人的收益負責(zé)，埃對企業(yè)的盈利負背責(zé)，因此越來越敖需要獲得和合格澳企業(yè)財務(wù)人員水拔平相當?shù)呢攧?wù)認稗知能力。 案二、企業(yè)財務(wù)管懊理的歷史沿革扒財務(wù)管理產(chǎn)生的頒歷史并不太久，奧但在這短短的歷啊史中，財務(wù)管理隘經(jīng)歷了內(nèi)容和職跋能的很大變化，頒逐漸在企業(yè)的經(jīng)霸濟管理中上升到鞍了戰(zhàn)略性的核心藹地位。西方財務(wù)耙管理發(fā)展至今，按大約經(jīng)歷了以下哎幾個階段：敖1. 描述及法吧規(guī)性階段暗（Descri絆ptive-L八egalist笆icPerr案iod），這一叭階

5、段是是從20傲實際初到50年稗代。在這個時期耙，財務(wù)管理的主八要內(nèi)容是研究企頒業(yè)外部籌資的方巴法，以及和證券皚發(fā)行有關(guān)的法律敖法規(guī)問題。罷2. 內(nèi)部決策傲財務(wù)管理階段傲 這一時期主擺要是20世紀5哎0年代中后期，佰貨幣的時間價值扳引起了財務(wù)經(jīng)理癌的廣泛關(guān)注。翱1958年搬案1961年，佰莫迪里尼百(F.Modi矮gliani)伴和八米勒暗(H.Mill叭er)，創(chuàng)建了凹著名的M-M定傲理，他們認為在骯有效的證券市場霸上，公司的資本阿結(jié)構(gòu)和股利政策芭與其證券的價值芭無關(guān)。頒3. 投資與管礙理財務(wù)階段百這一階段是背從20世紀60敗年代至今，19柏65年，夏普(壩W.F.Sha百rpe)提出了啊“跋

6、資本資產(chǎn)定價模唉型敗”半，進一步闡明了愛風(fēng)險與報酬的關(guān)鞍系。這一理論的襖出現(xiàn)標志著財務(wù)疤理論的又一重大擺突破，改變了公安司的資產(chǎn)組合和盎投資策略，被廣襖泛用于公司的資安本預(yù)算決策，使拔公司財務(wù)理論進皚入了投資與管理半財務(wù)相結(jié)合的新巴時期。版拜三、企業(yè)財務(wù)管懊理的特性哎現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管佰理具有如下基本案特性：頒1.財務(wù)管理是懊一項專業(yè)管理與背綜合管理相結(jié)合靶的管理活動白2.財務(wù)管理與傲企業(yè)經(jīng)營管理有襖密切的聯(lián)系叭3.財務(wù)管理必斑須及時對企業(yè)的吧經(jīng)營狀況和財務(wù)骯狀況進行監(jiān)控傲4.財務(wù)管理與敗其他管理學(xué)科的啊關(guān)聯(lián)性半四、企業(yè)資金運隘動傲要搞好財務(wù)管理矮，首先要掌握好背資金運動規(guī)律，背企業(yè)的財務(wù)活動版實

7、際上就是企霸業(yè)凹的資金運動?，F(xiàn)皚金既是企業(yè)資金佰運動的起點，又氨是資金運動的終斑點。叭我們將企業(yè)資金背的籌集、應(yīng)用、瓣配置、耗費、收巴回和分配等一系辦列行為活動，稱熬之為企業(yè)的財務(wù)奧活動，有時也稱熬其為理財活動。半簡單地講，企業(yè)班的財務(wù)活動就是隘企業(yè)各類資金收阿支事項活動的總柏稱。佰由于企業(yè)資金活鞍動的起點和終點般都是現(xiàn)金，所以鞍企業(yè)的財務(wù)活動柏也稱為現(xiàn)金管理扮活動。案五、企業(yè)財務(wù)管按理的職能案在市場經(jīng)濟條件稗下，企業(yè)財務(wù)管巴理的基本職能主伴要有以下幾個方絆面：拌1.有效制定和壩實施企業(yè)籌資決靶策方案按2.合理投放和絆配置資金埃3.控制經(jīng)營成芭本，充分利用企哎業(yè)資金半4. 合理分配暗企業(yè)收益暗

8、5.建立有效的阿財務(wù)管理制度，巴強化日常財務(wù)管俺理，實行有效財疤務(wù)監(jiān)控和分析鞍第二節(jié) 企業(yè)財邦務(wù)管理的目標把1.產(chǎn)值最大化霸這一目標存在如斑下缺點：按只講產(chǎn)值，不講凹效益。愛叭 只講數(shù)量，不柏求質(zhì)量。柏哎 只抓生產(chǎn)，不邦抓銷售。澳芭 只重投入，不唉講挖潛。斑2.企業(yè)利潤最襖大壩這種觀念認為利把潤是衡量企業(yè)經(jīng)扮營和財務(wù)管理水挨平的標志，利潤叭越大越能滿足投俺資人對投資回報扮的要求，利潤最頒大就是財務(wù)管理翱的目標。它有如耙下幾項優(yōu)點：邦擺 利潤是企業(yè)的壩新創(chuàng)價值，而且把是已實現(xiàn)銷售并壩被社會承認的價拜值；敖辦 利潤是企業(yè)最矮綜合的財務(wù)指標稗，能說明企業(yè)的擺整體經(jīng)營和財務(wù)背管理水平的高低白；暗斑 真

9、實的利潤是傲社會財富的積累半；扒班 利潤概念是一辦個最容易被社會拜各界廣泛接受的背財務(wù)概念。懊不可克服的缺點礙：凹巴 沒有考慮企業(yè)板利潤實現(xiàn)的時間半因素，即沒有運靶用資金時間價值擺這一重要的財務(wù)敗概念；敗白 沒有充分考慮佰利潤實現(xiàn)的風(fēng)險擺因素，不切實際傲地盲目追求利潤壩最大，往往會使瓣企業(yè)百承受很大甚至是盎不必要的風(fēng)險；埃爸 利潤作為一個罷絕對數(shù)指標，不耙能反映企業(yè)一定百時期的投資收益芭率水平，因而無翱法表挨現(xiàn)資本的投入與按產(chǎn)出的關(guān)系，更懊不便在不同企業(yè)捌之間進行財務(wù)狀伴況比較；熬埃 沒有考慮企業(yè)埃一定時期的現(xiàn)金暗流量狀況，因為辦利潤大并不意味拔著企業(yè)的現(xiàn)金狀皚況好；柏隘 追求利潤最大扒會造成

10、企業(yè)經(jīng)營岸者和財務(wù)決策者般的短期行為，只霸顧實現(xiàn)當前的或藹局部暗的利潤最大，而拜不顧企業(yè)長遠和笆整體的發(fā)展，甚拜至傷害了企業(yè)長盎久發(fā)展的財務(wù)實拔力?？梢?，將利挨潤最大化作為企罷業(yè)財務(wù)管理目標拌具有一定的片面俺性，是對財務(wù)管疤理的一種初步認背識，而且這種表敗述所存在的缺陷安是無法克服的。按3. 每股收益叭（權(quán)益資本凈利靶率）最大霸每股收益也稱每熬股盈余，是指企熬業(yè)一定時期的凈爸利額與發(fā)行在外拜的普通股股數(shù)的唉比值，說明了投壩資者每股股本的柏贏利能力，該指澳標主要適用于上案市公司。艾存在與利潤指標擺相似的缺陷：昂跋 沒有考慮風(fēng)險辦因素。柏哀 每股盈余和權(quán)扒益資本凈利率同懊樣沒有考慮資金傲的時間價值

11、，即辦沒有考慮股本或叭企業(yè)權(quán)益資本獲叭取利潤的時間性哀差異和持續(xù)性特唉征。翱盎 每股盈余和權(quán)氨益資本凈利率同瓣樣沒有考慮現(xiàn)金伴流量因素，并且岸同樣會由于經(jīng)營芭者追求最大收益案而造成短期行為靶。因此，每股盈爸余和權(quán)益資本凈氨利率有很多不完奧善之處，同樣不矮能作為企業(yè)的財按務(wù)管理目標。骯4. 股東財富背最大化巴股東財富最大化昂是指通過財務(wù)上癌的合理經(jīng)營，為皚股東帶來最多的昂財富。在股份經(jīng)拔濟條件下，股東昂財富由其所擁有斑的股票數(shù)量和股芭票市場價格兩方伴面來決定，在股哀票數(shù)量一定的前藹提下，當股票價艾格達到最高時，拌則股東財富也達傲到最大。所以，按股東財富最大化板，又演變?yōu)楣善睈蹆r格最大化。吧與利潤

12、最大化目礙標相比，股東財壩富最大化目標有半其積極的方面，挨這是因為：傲熬 股東財富最大半化目標科學(xué)地考愛慮了風(fēng)險因素，絆因為風(fēng)險的高低哀會對股票價格產(chǎn)盎生重要影響。敗把 股東財富最大胺化在一定程度上骯能夠克服企業(yè)在巴追求利潤上的短胺期行為，因為不皚僅目前的利潤會按影響股票價格，擺預(yù)期未來的利潤哎對企業(yè)股票價格敗也會產(chǎn)生重要影氨響。辦傲 股東財富最大隘化目標比較容易暗量化，便于考核背和獎懲。絆股東財富最大化挨也存在一些缺點扒：拌壩 它只適于上市背公司，對非上市版公司則很難適用奧。頒霸 它只強調(diào)股東挨的利益，而對企拌業(yè)其他關(guān)系人的敗利益重視不夠。矮佰 股票價格受多礙種因素影響，并愛非都是公司所能背

13、控制的，把不可扒控因素引入理財板目標是不合理的翱。敗5.企業(yè)價值最巴大化把企業(yè)價值最大化壩是指通過企業(yè)財矮務(wù)上的合理經(jīng)營暗，采用最優(yōu)的財笆務(wù)政策，充分考啊慮資金的時間價捌值和風(fēng)險與報酬襖的關(guān)系，在保證辦企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)絆展的基礎(chǔ)上使企敖業(yè)總價值達到最熬大。這一定義看笆似簡單，實際上哀包括豐富的內(nèi)容挨，其基本思想是絆將企業(yè)長期穩(wěn)定昂發(fā)展擺在首位，巴強調(diào)在企業(yè)價值扒增長中滿足各方扒利益關(guān)系。具體昂內(nèi)容包括以下幾吧個方面：凹襖 強調(diào)風(fēng)險與報叭酬的均衡，將風(fēng)哀險限制在企業(yè)可骯以承擔的范圍之哎內(nèi)；捌拌 創(chuàng)造與股東之翱間的利益協(xié)調(diào)關(guān)敖系，努力培養(yǎng)安頒定性股東；癌稗 關(guān)心本企業(yè)職壩工利益，創(chuàng)造優(yōu)捌美、和諧的工

14、作藹環(huán)境；搬疤 不斷加強與債藹權(quán)人的聯(lián)系，重礙大財務(wù)決策請債挨權(quán)人參加討論，傲培養(yǎng)可靠的資金傲供應(yīng)者；叭笆 關(guān)心客戶的利骯益，在新產(chǎn)品的骯研制和開發(fā)上有挨較高投入，不斷奧推出新產(chǎn)品來滿啊足顧客的要求，捌以便保持銷售收疤入的長期、穩(wěn)定礙增長；翱胺 講求信譽，注靶意企業(yè)形象的宣熬傳；盎疤 關(guān)心政府政策跋的變化，努力爭巴取參與政府制定啊政策的有關(guān)活動熬，以便爭取出現(xiàn)拜對自己有利的法版規(guī)，但一旦立法挨頒布實施，不管襖是否對自己有利凹，都會嚴格執(zhí)行阿。半以企業(yè)價值最大傲化作為財務(wù)管理啊的目標，具有以捌下優(yōu)點：跋柏 企業(yè)價值最大靶化目標考慮了取叭得報酬的時間，斑并用時間價值的按原理進行計量；哎壩 企業(yè)價值

15、最大般化目標科學(xué)地考八慮了風(fēng)險與報酬哎的聯(lián)系。阿啊 企業(yè)價值最大澳化能克服企業(yè)在啊追求利潤上的短暗期行為，因為不拔僅目前的利潤會笆影響企業(yè)的價值把，預(yù)期未來的利癌潤對企業(yè)價值的白影響所起的作用挨更大。跋第三節(jié)企業(yè)財務(wù)唉管理組織結(jié)構(gòu)疤一、企業(yè)組織形案式及特點斑企業(yè)是從事經(jīng)營胺活動的組織。企拌業(yè)的基本組織形柏式通常有三種，岸即個人獨資企業(yè)俺、個人襖合伙企業(yè)和公司斑企業(yè)。這是國際半上通行的企業(yè)組翱織形式。唉表1-1 企業(yè)稗組織形式及特點捌公司組織形式藹特點拔個人獨資企業(yè) 安1只有一個出捌資者。 扳2出資人對企壩業(yè)債務(wù)承擔無限岸責(zé)任。 辦3獨資企業(yè)不霸作為企業(yè)所得稅愛的納稅主體罷合伙企業(yè)搬1有兩個以上

16、哀出資者。 礙2合伙人對企罷業(yè)債務(wù)承擔連帶板無限責(zé)任。懊3合伙人按照笆對合伙企業(yè)的出吧資比例分享利潤霸或分擔虧損。懊4合伙企業(yè)本骯身不交納企業(yè)所疤得稅。澳公司企業(yè)芭有限責(zé)任公司懊1有250盎個出資者。 版2對公司債務(wù)稗承擔有限責(zé)任。叭 凹3公司交納企拌業(yè)所得稅。哀股份有限公司般1有限責(zé)任。盎 邦2永續(xù)存在。盎 安3可轉(zhuǎn)讓性。艾 哎4易于籌資。搬 捌5對公司的收暗益重復(fù)納稅凹二.幾種典型的熬企業(yè)財務(wù)組織形唉式奧1. 財務(wù)管理拌型半這種財務(wù)組織機般構(gòu)形式如下圖所巴示。 董事會耙總經(jīng)理 捌 監(jiān)胺事會癌銷售副總經(jīng)理 氨 財務(wù)澳副總經(jīng)理 伴 生產(chǎn)挨副總經(jīng)理柏財務(wù)主任 罷 叭 跋 氨 會計主任般資金部 巴

17、財務(wù)部 項壩目部 證券凹部 成佰本部 會計拜部 利潤部 扮 審計部背圖1-3 財務(wù)案管理型財務(wù)組織爸機構(gòu)懊這是一種比較傳癌統(tǒng)的、以財務(wù)管瓣理職能為目標的案財務(wù)組織機構(gòu)的安形式，其財務(wù)管笆理的工作和職責(zé)捌分工一般按照職邦能進行劃分：資岸金部負責(zé)資金的背籌集和調(diào)配；財啊務(wù)部負責(zé)日常的斑財務(wù)決策和管理疤；項目部主要負靶責(zé)投資項目資金靶的安排和使用；隘證券部主要負責(zé)熬債券、股票的投藹資和經(jīng)營活動。拌這種形式的財務(wù)氨組織機構(gòu)在分設(shè)佰財務(wù)機構(gòu)與會計胺機構(gòu)的基礎(chǔ)上，跋由會計機構(gòu)代替扳財務(wù)機構(gòu)行使了邦部分財務(wù)管理的罷職能，主要表現(xiàn)壩在由會計機構(gòu)中拜的利潤部負責(zé)企岸業(yè)利潤的分配和凹稅金的繳納。會敗計機構(gòu)其他部門

18、吧的職責(zé)分工如下吧：成本部負責(zé)生吧產(chǎn)經(jīng)營成本的核罷算；會計部負責(zé)癌財務(wù)報表的編制吧和日常會計核算耙的管理；審計部搬負責(zé)企業(yè)內(nèi)部的癌審計工作。巴目前，財務(wù)管理翱型的企業(yè)財務(wù)組按織機構(gòu)在我國的擺大中型企業(yè)中采霸用得比較多。在白實務(wù)中，這種形癌式有一定的可取啊之處，但應(yīng)注意把加強財務(wù)機構(gòu)與凹會計機構(gòu)各部門伴之間的橫向聯(lián)系背與及時溝通，以哀利于財務(wù)信息的柏及時傳遞。氨2. 責(zé)任中心斑型盎這種財務(wù)組織機按構(gòu)形式如下圖所柏示。叭 擺 辦 哎 叭 董事會案 唉 敗 監(jiān)事會 總經(jīng)理扮成本中心 白 利潤中心 澳 結(jié)算中藹心 投胺資中心鞍分廠或車間成本拌中心 分矮廠或車間成本中挨心 分般廠或車間成本中捌心靶圖1-

19、4 責(zé)任巴中心型財務(wù)組織阿機構(gòu)阿責(zé)任中心通常是阿在企業(yè)原有組織拌的基礎(chǔ)上建立的盎，這種形式是以絆某一財務(wù)職責(zé)的懊履行為目標來進隘行財務(wù)經(jīng)營活動壩的。建立一個財笆務(wù)管理責(zé)任中心版，要求這個責(zé)任俺中心所承擔的經(jīng)佰濟責(zé)任能夠比較挨容易地區(qū)別、劃奧分，并且有條件稗進行單獨的經(jīng)濟案核算，實現(xiàn)責(zé)權(quán)芭利相結(jié)合。一般版來說，一個企業(yè)案下面層次較高的霸組織單位，如分半廠、車間等可作班為一個財務(wù)管理靶責(zé)任中心，一些板相對獨立的工段隘也可作為一個責(zé)啊任中心。沒有獨俺立的經(jīng)濟責(zé)任并跋難以獨立開展經(jīng)哀濟核算就不能建巴立責(zé)任中心。目拌前，國內(nèi)外企業(yè)稗一些比較常見的俺做法是建立成本叭中心、利潤中心案、結(jié)算中心和投罷資中心。

20、成本中吧心是指那些生產(chǎn)疤成本費用可以準稗確計量并且可以扳自行調(diào)節(jié)和控制辦的分廠、車間和俺工段，將其作為邦一個經(jīng)濟單位來百管理，以降低成昂本為主要目標。岸利潤中心通常是礙能夠取得產(chǎn)品銷扒售收入或者不能凹直接取得產(chǎn)品銷佰售收入但能夠以翱內(nèi)部結(jié)算價格計靶算出成本利潤的靶經(jīng)濟單位。結(jié)算挨中心是以資金的吧周轉(zhuǎn)和占用情況骯為主要考核目標白，以資金的內(nèi)部奧調(diào)動和分配為主扮要手段的資金管佰理中心。投資中岸心是以項目的建矮設(shè)、投產(chǎn)、收益板為目標的項目管叭理中心。愛責(zé)任中心型財務(wù)藹組織機構(gòu)是目前芭國外比較流行和皚熱門的一種形式礙，但實踐中也暴暗露出一些缺點，拜如不易達成各方罷滿意的內(nèi)部結(jié)算搬價格，各部門的柏信息溝

21、通不便等搬?，F(xiàn)在國內(nèi)有一班些企業(yè)也開始采啊用這種形式。案3. 集團公司案型皚集團公司型的財拌務(wù)組織機構(gòu)如下八圖所示。董事會監(jiān)事會總經(jīng)理八銷售副總經(jīng)理 扒 生產(chǎn)副總經(jīng)理芭 財務(wù)副總經(jīng)板理 企業(yè)劃扮副總經(jīng)理 安結(jié)算中心傲規(guī)劃部 股權(quán)澳管理部 資產(chǎn)挨經(jīng)營部 股權(quán)阿管理部拔財務(wù)主任 絆 頒 埃 會斑計主任壩資金部 財務(wù)愛部 信息部 捌 證券部 頒 成本部 會瓣計部 利潤部稗 股權(quán)管理部愛圖1-5 集團啊公司型財務(wù)組織耙機構(gòu)板 叭企業(yè)集團，是指鞍以實力雄厚的核八心企業(yè)為基礎(chǔ)，襖以產(chǎn)權(quán)、資本為耙紐帶，把多個相懊關(guān)企業(yè)、事業(yè)單岸位聯(lián)結(jié)在一起的靶聯(lián)合體。集團公絆司的財務(wù)組織主版要采用集團公司笆型的財務(wù)組織機癌

22、構(gòu)形式，也有集白團公司采用的是暗責(zé)任中心型或其敗他形式。集團公般司型是在傳統(tǒng)財拔務(wù)管理型組織機柏構(gòu)的基礎(chǔ)上，結(jié)版合集團公司的特跋有職能及其投資澳方式，增加了一擺些其他的職能部哎門，即集團公司澳財務(wù)部門除了設(shè)敖有資金部、成本翱部、會計部、項八目部、財務(wù)部、叭利潤部、證券部俺以外，還設(shè)有股藹權(quán)管理部和財務(wù)捌信息部。同時，敖在集團公司型財安務(wù)組織機構(gòu)中，稗財務(wù)管理的部分爸職能由企劃部門胺代為行使。目前骯，集團公司在我八國大量涌現(xiàn)，集礙團公司型的財務(wù)矮組織機構(gòu)有了更白廣闊的應(yīng)用前景按。但這并不是說唉，所有的集團公拌司都適用這種形版式，因為相對而凹言，集團公司型凹的財務(wù)組織機構(gòu)拜對集團公司在組稗建、運營

23、和管理霸方面的要求是很扮高的。霸4. 控股公司傲型傲控股公司型的財拜務(wù)組織機構(gòu)如下柏圖所示。董事會凹 頒 奧 邦 絆 安 胺 監(jiān)事會總經(jīng)理笆經(jīng)理辦公室 捌 存量資產(chǎn)經(jīng)絆營 財務(wù)芭審計部 暗增量資產(chǎn)投資 癌 對外經(jīng)濟斑合作艾產(chǎn)權(quán)管理 產(chǎn)跋權(quán)置換 產(chǎn)權(quán)扳轉(zhuǎn)讓 藹 收益管理 哀項目投資 證奧券投資敗財務(wù)主任 癌 審計主任安 會壩計主任跋資金部 財務(wù)俺部 信貸部 板 伴成本部 會計辦部 利潤部背圖1-6 控股俺公司型財務(wù)組織愛機構(gòu)班目前我國新成立礙的一些國有控股鞍公司采用了控股般公司型的財務(wù)組笆織機構(gòu)形式。國跋有控股公司是在伴持有其他公司一唉定比例股份基礎(chǔ)搬上主要從事產(chǎn)權(quán)八經(jīng)營與管理活動巴的國有公司，

24、承擺擔國有資產(chǎn)保值啊增值的責(zé)任。從凹經(jīng)營方式來看，襖國有控股公司主哎要是通過投資、挨控股和參股等形礙式對國有資產(chǎn)進芭行運作。國有控埃股公司具有經(jīng)營半資產(chǎn)量大、組織氨結(jié)構(gòu)多層化、資藹本多元化、產(chǎn)業(yè)背結(jié)構(gòu)多元化、經(jīng)吧營多角化等特征埃，具有管理和運氨作國有資產(chǎn)、實藹施國家宏觀經(jīng)濟哎政策以及聯(lián)動資稗產(chǎn)的職能。按照把控股公司調(diào)控的癌對象來分，控股搬公司的主要工作案可以分為存量資稗產(chǎn)的保值增值與唉增量資產(chǎn)的分配罷和使用兩部分。唉與國有控股公司懊的經(jīng)營方式和特愛征相對應(yīng)，控股隘公司一般單獨設(shè)礙立存量資產(chǎn)的經(jīng)搬營管理部和增量把資產(chǎn)的投資規(guī)劃阿與發(fā)展部。同時癌，控股公司型的藹財務(wù)組織機構(gòu)保擺留了傳統(tǒng)的財務(wù)埃審計

25、部門，由其捌負責(zé)向其他各部奧提供管理與決策班的基本依據(jù)。5.跨國公司型扮跨國公司型的財傲務(wù)組織機構(gòu)如下版圖所示。董事會監(jiān)事會總經(jīng)理皚銷售副總經(jīng)理 笆 財務(wù)副總經(jīng)理伴 生產(chǎn)副總經(jīng)傲理 國際事務(wù)霸部副總經(jīng)理 隘地區(qū)部副總經(jīng)理艾財務(wù)主任 安會計主任 靶 開票中叭心 財務(wù)中埃心 控股中跋心埃圖1-7 跨國岸公司型財務(wù)組織百機構(gòu)氨一般而言，跨國埃公司是指設(shè)置在八母國的公司在一矮個以上的外國設(shè)伴有分支企業(yè)?？绨鈬镜慕?jīng)營有捌多種形式，有的壩是不直接控制國襖外子公司，而是絆通過控股、參股巴等方式來經(jīng)營，把有的是從跨國公哎司整體，即從全襖球的角度來協(xié)調(diào)辦整個跨國公司的班經(jīng)營管理，統(tǒng)一爸安排資金和分配叭利潤。

26、這里所分耙析的跨國公司型鞍財務(wù)組織機構(gòu)的背形式只適應(yīng)后一辦種情況，即集中哀經(jīng)營管理型跨國八公司。前一種類皚型胺的跨國公司可采懊用前面的控股公爸司型財務(wù)組織機把構(gòu)。啊跨國公司型財務(wù)辦組織機構(gòu)，是在熬與國內(nèi)母公司的把財務(wù)管理活動相鞍結(jié)合的基礎(chǔ)上，邦增加一些處理國耙際事務(wù)的組織機骯構(gòu)，如開票中心礙、財務(wù)中心和控笆股中心等。開票礙中心一般設(shè)在低氨稅率國家或地區(qū)八，負責(zé)跨國公司俺各子公司之間貿(mào)伴易的財務(wù)結(jié)算。跋財務(wù)中心一般設(shè)拌在國際金融中心百或避稅港，主要奧利用國際資金市白場，進行國際間癌的投融資活動，凹以執(zhí)行跨國公司昂的經(jīng)營理財戰(zhàn)略跋?？毓芍行耐ǔ０驹O(shè)立在稅收條件扒比較優(yōu)惠的國家拔，以集中管理跨搬國公

27、司各子公司按的利潤分配和收板取，執(zhí)行跨國公拜司的再投資政策般。艾四、財務(wù)管理的敗原則與觀念的變挨更敗（一）企業(yè)財務(wù)奧的管理原則頒1. 價值最大按化原則挨企業(yè)價值最大化白既是財務(wù)管理的懊目標，也是財務(wù)敗管理的一項基本伴原則。企業(yè)財務(wù)懊管理的一切管理半活動都要按照價俺值最大化這個原白則來進行。在企隘業(yè)產(chǎn)權(quán)關(guān)系明確唉的前提下，企業(yè)啊理財?shù)哪康木褪前ズ侠磉\作資金，盎以求資金利用效艾益最好?，F(xiàn)代財案務(wù)管理是對企業(yè)岸資金運作的專業(yè)半化管理，它遵循哎資金運動的基本凹要求和規(guī)律，運敖用價值管理的一安系列方法，綜合拜地對企業(yè)的整體胺資金運動進行科靶學(xué)的統(tǒng)籌安排，隘在從事購置、生半產(chǎn)和銷售及投資百等各項資金活動俺

28、時，都要努力提白高交易效率，最啊大限度地降低交扒易費用，從而達案到安“昂事半功倍伴”拜的目的。在整個安經(jīng)營過程中，要柏嚴格控制企業(yè)的板各項投入與產(chǎn)出氨、耗費與收入、案贏利與虧損，努芭力使企業(yè)的資金埃在系統(tǒng)價值觀念捌的指導(dǎo)下得以高安效運行。辦財務(wù)管理還應(yīng)將拜價值最大化的基搬本理念，貫穿于頒企業(yè)財務(wù)的預(yù)測半與決策、編制財按務(wù)計劃、進行財岸務(wù)控制和開展財隘務(wù)考核與分析等把各項財務(wù)管理方罷法之中，自覺運骯用價值管理的有挨效手段，促使企隘業(yè)在整個經(jīng)營與芭投資等資金運作佰過程中保持穩(wěn)定疤和高效，確保企柏業(yè)價值最大化目擺標的實現(xiàn)。拜2. 風(fēng)險與收捌益均衡的原則澳企業(yè)在市場經(jīng)濟伴環(huán)境下，無處不扮隱含著風(fēng)險，也

29、襖無處不是創(chuàng)造贏襖利的機會，關(guān)鍵埃是如何把握和處癌理好風(fēng)險與收益癌的均衡關(guān)系。如班果說財務(wù)管理的鞍目標是企業(yè)價值叭最大化的話，那壩么這種價值最大耙化概念，是與收愛益均衡前提下的唉風(fēng)險價值緊密相頒連的。高風(fēng)險高頒收益是市場經(jīng)濟暗的基本規(guī)律，如叭何在收益與風(fēng)險拜之間取得均衡，啊做到既不盲目冒背險也不過于保守扳，這就取決于企奧業(yè)經(jīng)營管理當局胺的風(fēng)險意識和財?shù)K務(wù)管理的正確決邦策。罷從財務(wù)管理角度跋來講，風(fēng)險是指骯企業(yè)某一經(jīng)濟事板項未來現(xiàn)金流量絆的不確定性。在敖現(xiàn)代市場經(jīng)濟條百件下，企業(yè)理財巴面臨著許多的不耙確定因素，有宏背觀的也有微觀的安，有內(nèi)部的也有扳外部的，有經(jīng)營半的也有投資的，盎因此在企業(yè)的各胺

30、項財務(wù)管理活動敖中，都要十分慎俺重地對各種可能哎對企業(yè)造成傷害癌的風(fēng)險因素作深礙入的研究和仔細扮的分析，挨“癌好大喜功版”爸的決策方法，會擺給企業(yè)帶來不可八預(yù)料的嚴重后果伴。譬如，在財務(wù)笆籌資方面，既要扮盡可能地滿足企拜業(yè)經(jīng)營和投資發(fā)辦展的要求，籌集罷到最大的資金量敖，又要充分考慮艾由于資金成本、巴資金結(jié)構(gòu)和債權(quán)昂人限制性條款的氨變化等因素，對骯企業(yè)財務(wù)和經(jīng)營哀風(fēng)險所造成的影鞍響及未來的后果昂，應(yīng)在充分考慮拜其利害關(guān)系后，傲再做出最合理的搬抉擇。又如在企岸業(yè)的投資決策中愛，要對企業(yè)投資捌項目的可行性作伴深入的研究，一矮方面要追求最大傲的投資報酬，另拔一方面又必須充唉分考慮到未來投伴資項目可能給

31、企絆業(yè)造成的風(fēng)險，班以及企業(yè)對各類礙風(fēng)險所具有的承耙受能力。只有這哀樣才能作出正確胺的決策方案。笆3.搬“癌成本-效益按”靶原則擺以最少的成本支案出來獲取最大的瓣收益，作為實現(xiàn)靶財務(wù)管理目標的澳基本手段。企業(yè)瓣在進行成本效益背分析時應(yīng)遵循以靶下基本要求：絆（1）在財務(wù)理岸財活動中，無論稗采用哪種決策方佰案，首先應(yīng)考察般其可實現(xiàn)收益的奧大小，然后，再班根據(jù)其收益來決胺定其投資額，并辦且要確保實現(xiàn)的邦收益大于成本，暗否則說明該投資邦項目是得不償失挨的，沒有投資價懊值。矮（2）對某些特拌殊的決策方案，白可能要求在其執(zhí)胺行過程中，不斷俺通過追加成本支扒出來維持其投資傲效益的不斷增長胺，最終達到效益敗最

32、大。在這種情柏況下，除了對項按目要進行整體的背成本效益分析外拌，還應(yīng)對不同時胺期的成本支出與翱投資效益進行具笆體分析，采取跟巴蹤控制和及時反搬饋的方法來保證敗企業(yè)投資項目成隘本效益的合理性鞍。盎（3）對于某些稗特殊投資項目，敖由于有太多不確稗定因素的存在，柏以致該項目的投敗資收益難以估計班時，應(yīng)考慮在達壩到既定投資目標按的前提下，如何埃使投入的成本最敖小化。進行決策傲方案的成本效益隘分析，以最少的頒資金投入追求最骯大的產(chǎn)出效益，凹這既是財務(wù)管理版的基本原則，也百是一個成功企業(yè)翱自始至終所追求爸的方向。矮4. 資源合理艾配置原則氨財務(wù)管理講求合岸理資源配置一般阿應(yīng)注意以下幾方邦面的問題：扒（1）

33、企業(yè)的資癌金或資產(chǎn)資源是八有限的，可能與安企業(yè)現(xiàn)時和長久安發(fā)展需要產(chǎn)生矛瓣盾，所以企業(yè)應(yīng)埃根據(jù)其短期經(jīng)營斑目標與長久發(fā)展笆戰(zhàn)略的要求，在扳資源的配置和資熬金的供求的關(guān)系哀上，尋找到一個芭合理的平衡點，把既不能盲目冒進瓣，也不能畏縮保翱守，確保企業(yè)良背性發(fā)展。靶（2）因為企業(yè)柏資源的可動用性傲是有時限的，所八以財務(wù)管理在資邦源配置上應(yīng)注意巴其時效性，注意伴資金在用于長期伴和短期目標方面澳的合理調(diào)配和妥斑善安排，不輕易罷改變資源配置的扒時序，確保長短癌期資金和經(jīng)營資芭金與投資資金之氨間合理有的組合壩。皚（3）在企業(yè)資搬源配置方面，財搬務(wù)管理必須充分盎發(fā)揮其有效的控壩制職能，企業(yè)的挨生產(chǎn)發(fā)展和投資班

34、規(guī)模必須適度，巴真正做到艾“頒量體裁衣罷”辦和岸“搬量力而行版”辦，不能一味追求扮規(guī)模效應(yīng)，而不斑考慮企業(yè)實際資按源能力，到時捉芭襟見肘、半途而骯廢，會給企業(yè)造艾成極大傷害。柏（4）充分發(fā)揮頒企業(yè)財務(wù)管理的唉考核、評價和分拌析功能，經(jīng)常結(jié)哀合各項財務(wù)指標昂，及時評價企業(yè)盎資源的配置情況熬，隨時把握企業(yè)邦各類資金的分配頒和比例關(guān)系，通班過各項資金利用愛指標，定期考核疤和分析資金的周愛轉(zhuǎn)能力和贏利水艾平，為企業(yè)不斷擺調(diào)整資源配置提叭供依據(jù)。按5. 利益關(guān)系佰協(xié)調(diào)原則擺從某種意義上講霸，企業(yè)財務(wù)管理唉的重要性直接表八現(xiàn)在它涉及企業(yè)昂各方面的利益關(guān)拔系，這種關(guān)系在案財務(wù)中也稱之為辦財務(wù)關(guān)系。所以哀講，

35、理財不但要稗理清企業(yè)的財產(chǎn)凹資源，也必須理耙順企業(yè)不同利益癌者之間的利益關(guān)佰系。因此，合理班分配收益，協(xié)調(diào)挨各項利益關(guān)系，斑是搞好企業(yè)財務(wù)扮管理工作的一項唉重要原則。它直扮接關(guān)系到企業(yè)的瓣投資人、債權(quán)人拜、經(jīng)營者和內(nèi)部凹員工及外部合作拜者的積極性和期跋望收益的滿足程矮度，也直接關(guān)系柏到能否最大限度氨地實現(xiàn)企業(yè)價值案最大化這一財務(wù)拔管理目標。半（二）財務(wù)管理鞍的觀念變更伴進入21世紀，埃社會經(jīng)濟發(fā)展速搬度越來越快，要稗想在新形勢下抓拔住機遇，就必須啊及時進行知識更阿新，樹立一套與胺不斷變化的財務(wù)斑管理環(huán)境相適應(yīng)按的財務(wù)管理新觀巴念，具體包括如靶下：骯1. 市場競爭皚觀念岸市場經(jīng)濟是通過氨競爭實現(xiàn)

36、資源優(yōu)挨化配置的經(jīng)濟。挨競爭是市場經(jīng)濟辦的基礎(chǔ)法則，競巴爭促使現(xiàn)代企業(yè)挨在價值規(guī)律的作皚用下尋求更有效百的經(jīng)營方式和更笆有利的經(jīng)營方法按。就現(xiàn)代企業(yè)財八務(wù)管理而言，競昂爭為其創(chuàng)造種種捌機會，也形成種半種威脅。在市場佰經(jīng)濟體制環(huán)境下挨，價值規(guī)律和市白場機制對現(xiàn)代企柏業(yè)經(jīng)營活動的導(dǎo)哎向作用不斷強化班，無情地執(zhí)行著矮優(yōu)勝劣汰的原則伴。市場供求關(guān)系盎的變化、價格的叭波動，時時會給捌現(xiàn)代企業(yè)帶來沖襖擊。市場競爭觀唉念要求財務(wù)管理佰活動中要一切從昂市場的要求出發(fā)皚，一切考慮市場埃的評價效應(yīng)，一八切服務(wù)于市場和澳忠誠于市場，財愛務(wù)管理活動要案“拔從市場中來，到敖市場中去頒”斑。具體要做到：斑在政府的有關(guān)財邦

37、務(wù)方針政策符合按市場規(guī)則的前提啊下，企業(yè)財務(wù)管敗理活動必須遵循懊市場管理規(guī)則，哎亦即遵循政府的版方針政策；企業(yè)哎要研究金融市場扳，熟悉金融市場扒，以便從金融市笆場中籌措資金；扮企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)扳安排要考慮市場艾評價的效應(yīng)；企斑業(yè)的股利分配政班策要考慮對股市俺的影響；企業(yè)財岸務(wù)狀況和經(jīng)營成唉果的好壞，由市案場來評價；為提壩高和保持企業(yè)的矮市場競爭能力，爸必須貫徹財務(wù)信哎息瓣“頒公開性和保密性百并重胺”澳的原則；從市場吧中培養(yǎng)財務(wù)形象扳，以良好的財務(wù)埃形象取信于市場霸等?？傊?，要在把進行充分的市場拔調(diào)查和市場預(yù)測斑的基礎(chǔ)上，強化背財務(wù)管理在資金藹籌集、資金投放扳、資金營運及收艾益分配中的決策愛作用，

38、并在市場背競爭中增強承受矮和消化沖擊的應(yīng)唉變能力，不斷增笆強自身的競爭實氨力。同時根據(jù)對扮外開放的基本國熬策，要進一步吸芭收外資和吸收外佰國先進的管理方皚法和先進技術(shù)，鞍有選擇地借鑒國版外財務(wù)管理中的澳科學(xué)、合理的經(jīng)襖驗，掌握現(xiàn)代化巴的財務(wù)管理手段埃和方法，通過參背與國際競爭來求版效益、求發(fā)展。2. 效益觀念靶取得和不斷提高鞍經(jīng)濟效益是市場俺經(jīng)濟對現(xiàn)代企業(yè)案的最基本的要求八。對現(xiàn)代企業(yè)來罷說，取得效益將傲意味著必須以低白于社會必要勞動般時間的勞動耗費按來完成其生產(chǎn)經(jīng)澳營活動過程；而礙經(jīng)濟效益的提高邦，則需要依賴于瓣勞動時間的耗費熬與社會必要勞動白時間對比關(guān)系的安進一步好轉(zhuǎn)?？蓧我姏]有勞動時間頒

39、的節(jié)約，就不可熬能有經(jīng)濟效益的吧產(chǎn)生和提高。從般某種意義上講，絆社會發(fā)展的動力奧來自于勞動時間癌的節(jié)約，而勞動把時間的節(jié)約是通背過對人力、物力敗、財力的合理而拌節(jié)約地使用來實拌現(xiàn)的，即通過有埃效的財務(wù)管理來凹實現(xiàn)的，因此在埃財務(wù)管理方面必阿須牢固地確立效疤益的觀念。效益按觀念的確立，有搬助于現(xiàn)代企業(yè)在板符合市場需求的版前提下，獨立地背作出有關(guān)決策，啊建立明確的財務(wù)柏目標，并通過市扳場競爭得以實現(xiàn)皚，自覺地增強企哎業(yè)自我改造、自把我完善、自我發(fā)班展的能力。效益叭觀念的確立，要耙求企業(yè)必須做到叭：籌集足額資金罷，保證企業(yè)生產(chǎn)拌經(jīng)營活動的需要安；合理分配資金叭，節(jié)約資金占用般，加速資金周轉(zhuǎn)艾；開源節(jié)

40、流，增懊收節(jié)支，處理好挨對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營愛活動的服務(wù)與管奧理的關(guān)系；強化霸機會成本觀念，傲努力消滅各種閑襖置；努力保持目爸前經(jīng)濟效益與長盎遠經(jīng)濟效益的統(tǒng)叭一；重視資金成拜本，合理確定負稗債結(jié)構(gòu)，控制財奧務(wù)風(fēng)險；創(chuàng)造條背件計量各種潛在鞍的損失并提前反版映與補償；利用疤發(fā)達的金融市場唉，力所能及地開版展貨幣商品經(jīng)營敖；樹立企業(yè)良好背的財務(wù)形象，保襖持企業(yè)優(yōu)越的外捌部環(huán)境；注意研胺究稅法，合理避埃稅，推遲納稅時霸間等等。芭3. 資金時間扳價值觀念扮資金時間價值是版商品經(jīng)濟的產(chǎn)物挨，在商品經(jīng)濟高耙度發(fā)達的市場經(jīng)板濟條件下，它不藹僅依然存在，而霸且其作用和影響按的范圍進一步擴矮大，深度進一步耙增加。資金的

41、時鞍間價值表現(xiàn)在一邦定量的資金在不矮同時點上具有不耙同的價值。資金叭時間價值作為與鞍商品經(jīng)濟相聯(lián)系叭的經(jīng)濟范疇，在板我國現(xiàn)階段的市靶場經(jīng)濟體制下，拜體現(xiàn)了社會主義版社會的生產(chǎn)關(guān)系版。愛資金時間價值觀笆的確立，有利于翱現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管柏理重視利息在財癌務(wù)決策中的作用邦，有利于現(xiàn)代企拔業(yè)財務(wù)管理自覺稗運用貨幣時間價絆值這一客觀尺度昂，按照經(jīng)濟上的癌合理性和可能性霸的要求，進行最案優(yōu)方案的選擇。笆在財務(wù)管理活動稗中，樹立正確的叭資金時間價值觀頒念，要求我們必藹須做到以下幾點搬：節(jié)約資金使用霸，加速資金周轉(zhuǎn)稗，以減少閑置資奧金的時間價值損吧失；以現(xiàn)值觀念哀來研究未來資金芭流量；以資金時敗間價值或資金利絆

42、潤率來研究各種伴閑置資產(chǎn)的機會白成本；以資金時按間價值為基礎(chǔ)來稗研究資金成本和隘投資收益率的組班成；以資金時間唉價值來研究資金盎成本和投資收益凹率的高低；必須氨十分重視資金成哎本的計量的利用稗等等。4. 風(fēng)險觀念吧風(fēng)險是市場經(jīng)濟捌的必然產(chǎn)物，風(fēng)啊險形成的原因可柏以歸咎于現(xiàn)代企絆業(yè)財務(wù)活動本身懊的復(fù)雜性和客觀叭環(huán)境的復(fù)雜性，百以及人們認識的唉局限性。從財務(wù)版管理的角度，風(fēng)柏險是現(xiàn)代企業(yè)在胺組織財務(wù)活動中跋，由于不確定因半素的作用，使實敖際財務(wù)收益與預(yù)凹期財務(wù)收益發(fā)生懊偏差的可能性。般隨著市場體系的隘完善和市場經(jīng)濟翱的進一步發(fā)展，靶現(xiàn)代企業(yè)在資金澳籌集、資金投放拌、資金運營、收熬益取得等方面的八風(fēng)

43、險日趨明顯。盎在資金籌集過程熬中，由于籌資渠辦道的多元化和籌爸資方式的多樣化吧，使不同的資金芭具有不同的成本伴和償還期限，從凹而引起資金籌集笆方面的風(fēng)險；在拜資金投放過程中絆，由于投資項目唉不同以及投資回芭收期、投資報酬班不同，從而引起敖投資方面的風(fēng)險哎；在資金運營過背程中，由于占有矮資金的各項資產(chǎn)拜的比重不同，因熬受市場情況的變辦化和資金時間價罷值的作用，也存暗在著蒙受損失的背可能性；在收益白方面，企業(yè)要想敗獲得預(yù)期收益，霸尤其是預(yù)期有更邦大的收益時，就盎必須承擔更大的拌風(fēng)險。從企業(yè)的胺外部環(huán)境來看，澳政治經(jīng)濟形勢、唉市場供求關(guān)系、礙價格水平、財政稗信貸政策、宏觀班管理制度等因素巴的變化，都

44、會給百企業(yè)帶來風(fēng)險。鞍從企業(yè)內(nèi)部環(huán)境霸看，管理水平、唉產(chǎn)品或服務(wù)質(zhì)量俺、經(jīng)營條件、工暗作效率、員工素鞍質(zhì)等也會給企業(yè)凹財務(wù)管理活動帶挨來風(fēng)險。因此，鞍必須在財務(wù)管理扒中樹立風(fēng)險觀念愛，通過風(fēng)險回避百、風(fēng)險接受、風(fēng)叭險轉(zhuǎn)嫁、風(fēng)險分擺散等手段，對企凹業(yè)財務(wù)活動的風(fēng)澳險加以控制，以柏正確有效地實施藹財務(wù)決策。唉5. 收益性與背流動性相統(tǒng)一的熬觀念板收益性與流動性岸是一對相互依賴唉、相互矛盾的概昂念，也是財務(wù)管盎理實踐中必須樹鞍立的核心觀念。霸從長期來看，兩癌者是相統(tǒng)一的，襖要想取得長遠的俺經(jīng)濟效益，就必瓣須保持理想的流奧動性，以保證企敖業(yè)在動態(tài)的發(fā)展般中不斷清償?shù)狡诎緜鶆?wù)，只有如此瓣，才能保持企業(yè)澳

45、的長期收益性。絆但從目前來看，澳兩者又是相互矛拔盾的，要想取得氨較強的收益性，哎則必須大量使用瓣流動負債，大量搬形成流動性較低把的長期資產(chǎn)，這百樣企業(yè)必然表現(xiàn)阿為資產(chǎn)流動性較絆低，償債力較弱隘；反之，想要維爸持較高的流動性翱，企業(yè)必須保持爸較多的流動資產(chǎn)板，或者維持較高背的自有資本比率傲或較多的長期負昂債，超過合理的版速動資產(chǎn)的閑置挨和資金成本較高啊的資金來源，必按然降低企業(yè)的收鞍益性。6. 預(yù)算觀念把所謂預(yù)算觀念，板就是要求企業(yè)在瓣任何的經(jīng)營活動懊和理財活動開始柏之前，都要編制板詳盡的預(yù)算，編案制的各種各樣的爸預(yù)算要全面和相背互聯(lián)系，編制預(yù)暗算的方法要科學(xué)扳合理，根據(jù)企業(yè)昂在每一時期的實翱際

46、情況，要突出阿預(yù)算編制的重點柏。本章重點：挨1財務(wù)管理的斑基本概念。半2企業(yè)財務(wù)活跋動及財務(wù)關(guān)系。耙3財務(wù)管理的拔職能及財務(wù)管理辦的目標。礙4財務(wù)管理的佰原則及觀念更新懊。唉5. 公司治理胺結(jié)構(gòu)。本章難點：胺1以企業(yè)價值熬最大化為現(xiàn)代財扳務(wù)管理目標的合昂理性。鞍2對企業(yè)財務(wù)罷管理原則及觀念敗的理解與把握。 同步練習(xí)半一、單項選擇題扳1.企業(yè)與政府傲的財務(wù)關(guān)系體現(xiàn)骯為（ ）阿A.債權(quán)與債務(wù)扳關(guān)系 奧 熬 B.強制和無凹償?shù)姆峙潢P(guān)系擺C.資金結(jié)算關(guān)斑系 矮 柏 D.風(fēng)險收吧益對等關(guān)系版2.作為企業(yè)財百務(wù)目標，每股利頒潤最大化較之利拜潤最大化的優(yōu)點版在于（ 爸）邦A(yù).考慮了資金版時間價值因素 佰 B

47、.反映啊了創(chuàng)造利潤與投胺入資本的關(guān)系邦C.考慮了風(fēng)險礙因素 骯 D柏.能夠避免企業(yè)扒的短期能力哀3.依照利率之芭間的變動關(guān)系，奧利率可分為（ 邦 ）奧A.固定利率和拌浮動利率 敖 B.耙市場利率和法定疤利率哀C.名義利率和奧實際利率 案 D.基扳準利率和套算利搬率熬4.作為企業(yè)財吧務(wù)目標，每股利版潤最大化目標的巴優(yōu)點在于（ 傲 ）跋A.考慮了資金岸時間價值因素 絆 B.考慮了傲風(fēng)險價值因素擺C.反映了創(chuàng)造哎利潤與投入資本敖之間的關(guān)系擺D.能夠避免企稗業(yè)的短期行為半5.相對于每股拔利潤最大化目標伴而言，企業(yè)價值頒最大化目標的不罷足之處是（ 隘 ）疤A.沒有考慮資愛金的時間價值 壩 拔 B.沒有考

48、唉慮投資的風(fēng)險價案值骯C.不能直接反藹映企業(yè)當前的獲佰利水平 D.胺不能反映企業(yè)潛襖在的獲利能力埃6.在下列經(jīng)濟按活動中，能夠體捌現(xiàn)與其投資者之斑間財務(wù)關(guān)系的是俺（ ）巴A.企業(yè)向國有唉資產(chǎn)投資公司交礙付利潤 B.熬企業(yè)向國家稅務(wù)爸機關(guān)繳納稅款耙C.企業(yè)向其他壩企業(yè)支付貨款 哎 巴 D.企業(yè)向叭職工支付工資拜二、多項選擇題按1.下列經(jīng)濟活瓣動中，屬于企業(yè)唉財務(wù)活動的有（安 ）巴A.資金營運活壩動 B.利潤八分配活動 C岸.籌集資金活動阿 D.投資活斑動埃2.下述有關(guān)有班限責(zé)任公司的表稗述中，正確的有八（ ）按A.公司的資本把總額不分為等額爸的股份 哎B.公司只向股襖東簽發(fā)出資證書霸C.不限制股

49、東懊人數(shù) 拌 搬 藹 D.承擔有限稗責(zé)任般3.在不存在通唉貨膨脹的情況下扮，利率的組成因瓣素包括（ 敖 ）拌A.純利率 瓣 拌 靶 B邦.違約風(fēng)險報酬絆率昂C.流動風(fēng)險報版酬率 昂 艾 D.期限風(fēng)凹險報酬率爸4.下列各項中胺，屬于企業(yè)資金岸營運活動的有（拌 ）阿A.采購原材料壩 B.銷售商稗品 C.購買稗國庫券 D.氨支付利息敗5.下列各項中昂，可用來協(xié)調(diào)公辦司債權(quán)人與所有哀者矛盾的方法有敖（ ）安A.規(guī)定借款用扮途 襖 癌 B.規(guī)定借版款的信用條件稗C.要求提供借版款擔保 半 D骯.收回借款或不唉再借款佰三、判斷題白1.從資金的借按貸關(guān)系看，利率熬是一定時期運用芭資金的交易價格斑（ ）按2.

50、在協(xié)調(diào)所有班者與經(jīng)營者矛盾柏的方法中，扮“胺接收翱”傲是一種通過所有阿者來約束經(jīng)營者愛的方皚法（ ）搬3.以企業(yè)價值澳最大化作為財務(wù)百管理目標，有利百于社會資源的合氨理配置（ 岸 ）凹4按利率的形霸成機制分，利率盎分為實際利率與癌名義利率（ 拌 ）扮5 所謂股東挨財富最大化，就巴是指企業(yè)股東權(quán)岸益的價值最大化懊（ ）熬6.在借貸期內(nèi)扒，可以調(diào)整的利罷率是市場利率（罷 ）胺第二章 貨幣霸時間價值俺教學(xué)要求：通過巴本章的學(xué)習(xí)，要邦求學(xué)生掌握單利扳終值與現(xiàn)值和復(fù)凹利終值與現(xiàn)值的盎計算、胺年金現(xiàn)值與終值扮的計算；理解貨頒幣時間價值、利埃息率、風(fēng)險的概霸念以及貨幣時間盎價值的意義。唉貨幣的時間價值半是企

51、業(yè)財務(wù)管理班的一個重要概念氨，在企業(yè)籌資、敖投資、利潤分配啊中都要熬考慮貨幣的時間瓣價值。企業(yè)的籌耙資、投資和利潤熬分配等一系列財氨務(wù)活動，都是在拔特定的時間進行百的，因而資金時巴間價值是一個影敗響財務(wù)活動的基白本因素。資金時笆間價值原理正確岸地揭示了不同時疤點上一定數(shù)量的耙資金之間的換算哎關(guān)系，它是進行案投資、籌資決策藹的基礎(chǔ)依據(jù)。把一、貨幣熬時間價值的概念耙資金的時間價值白原理：我們將資稗金鎖在柜子里，罷這無論如何也不八會增殖。在資金般使用權(quán)芭和所有權(quán)分離的八今天，資金的時癌間價值仍是剩余隘價值的轉(zhuǎn)化形式扳。一方面：它是背資金所有者讓渡哀資金使用權(quán)而獲罷得的一部分報酬笆；另一方面：它壩是資

52、金使用者因芭獲得使用權(quán)而支瓣付給資金所有者拜的成本。資金的扒時間價值是客觀板存在的經(jīng)濟范疇澳，越來越多的企巴業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營決班策中將其作為一百個重要的因素來俺考慮。在企業(yè)的凹長期投資決策中暗，由于企業(yè)所發(fā)傲生的收支在不同百的時點上發(fā)生，板且時間較長，如白果不考慮資金的爸時間價值，就無疤法對決策的收支背、盈虧做出正確疤、恰當?shù)姆治鲈u叭價。八資金時間價值:擺 又稱貨幣時間哎價值，是指在不背考慮通貨膨脹和敖風(fēng)險性因素的情吧況下，岸資金在其周轉(zhuǎn)使癌用過程中隨著時班間因素的變化而頒變化的價值，其般實質(zhì)是資金周轉(zhuǎn)版使用后帶來的利哀潤或?qū)崿F(xiàn)的增值矮。罷二、貨幣時間價柏值的計算頒具體包括兩方面爸的內(nèi)容：一方面捌

53、，是計算現(xiàn)在擁昂有一定數(shù)額的資阿金，在未來某個頒時點將是多少數(shù)愛額，這是計算終敗值問題；另一方啊面，是計算未來愛時點上一定數(shù)額爸的資金，相當于襖現(xiàn)在多少數(shù)額的哎資金，這是計算拔現(xiàn)值問題。傲資金時間價值的擺計算有兩種方法伴：一是只就本金扳計算利息的單利佰法；二是不僅本百金要計算利息，板利息也能生利，般即俗稱班“版利上加利把”爸的復(fù)利法。靶現(xiàn)值，又稱本金皚，是指資金現(xiàn)在扮的價值。胺終值，又稱本利板和，是指資金經(jīng)百過若干時期后包矮括本金和時間價暗值在內(nèi)的未來價盎值。通常有單利熬終值與現(xiàn)值、復(fù)襖利終值與現(xiàn)值、傲年金終值與現(xiàn)值般。靶（一）單利終值叭與現(xiàn)值阿單利是指只對借襖貸的原始金額或罷本金支付（收取氨

54、）的利息。我國柏銀行一般是按照鞍單利計算利息的扳。骯1.單利終值。瓣單利終值是本金俺與未來利息之和礙。捌2.單利現(xiàn)值。安單利現(xiàn)值是資金扳現(xiàn)在的價值。單半利現(xiàn)值的計算就扳是確定未來終值懊的現(xiàn)在價值。拜（二）復(fù)利終值半與現(xiàn)值拌復(fù)利，就是不僅疤本金要計算利息靶，本金所生的利凹息在下期也要加皚入本金一起計算伴利息，即通常所靶說的啊“巴利滾利罷”藹。1復(fù)利終值矮復(fù)利終值是指一疤定數(shù)量的本金在扮一定的利率下按暗照復(fù)利的方法計盎算出的若干時期笆以后的本金和利啊息。翱復(fù)利終值公式中八，（1+ i）絆n癌稱為復(fù)利終值系伴數(shù)，用符號（F熬/P，i，n）瓣表示。例如（F板/P，8%，5?。?，表示利率為唉8%、5期的

55、復(fù)柏利終值系數(shù)。2復(fù)利現(xiàn)值半復(fù)利現(xiàn)值是指未翱來一定時間的特吧定資金按復(fù)利計伴算的現(xiàn)在價值。俺即為取得未來一拌定本利和現(xiàn)在所奧需要的本金。胺由終值求現(xiàn)值，皚稱為折現(xiàn)，折算鞍時使用的利率稱暗為折現(xiàn)率。挨復(fù)利現(xiàn)值的計算巴公式為：皚公式中（1+ 斑i）伴-n昂稱為復(fù)利現(xiàn)值系把數(shù)，用符號（P奧/F，i，n稗表示。例如（P皚/F ，5%，胺4），表示利率哎為5%，4期的拔復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)。敗（三）年金終值版與現(xiàn)值昂年金是指一定時辦期內(nèi)一系列相等啊金額的收付款項皚。如分期付款賒爸購，分期償還貸霸款、發(fā)放養(yǎng)老金愛、支付租金、提辦取折舊等都屬于巴年金收付形式。辦按照收付的次數(shù)叭和支付的時間劃哀分，年金可以分鞍為普通

56、年金、先佰付年金、遞延年暗金和永續(xù)年金。1普通年金叭普通年金是指每傲期期末有等額的埃收付款項的年金凹，又稱后付年金耙。骯普通年金的終值啊，普通年金終值挨是指一定時期內(nèi)昂每期期末等額收懊付款項的復(fù)利終絆值之和。挨通常稱為澳“搬年金終值系數(shù)艾”盎，用符號（F/絆A，i，n）示板。跋（2）普通年金癌的現(xiàn)值，普通年唉金現(xiàn)值是指一定氨時期內(nèi)每期期末藹收付款項的復(fù)利敗現(xiàn)值之和。哎通常稱為瓣“懊年金現(xiàn)值系數(shù)暗”艾，用符號（P/稗A，i，n）表搬示。年金現(xiàn)值系霸數(shù)可以通過查辦“暗年金現(xiàn)值系數(shù)表哀”啊獲得。該表的第盎一行是利率i，安第一列是計息期扳數(shù)n。相應(yīng)的年阿金現(xiàn)值系數(shù)在其耙縱橫交叉之處。跋例如，可以通過哀

57、查表獲得（P/隘A，6%，4）唉的年金現(xiàn)值系數(shù)艾為3.4651奧，即每年末收付扳1元，按年利率斑為6%計算，其熬年金現(xiàn)值為3.熬4651元。2先付年金疤先付年金是指每癌期期初有等額的扳收付款項的年金暗，又稱預(yù)付年金哎。澳（1）先付年金俺的終值敖先付年金終值是隘指一定時期內(nèi)每版期期初等額收付叭款項的復(fù)利終值唉之和。拌（2）先付年金柏的現(xiàn)值 擺 八 鞍 襖 絆先付年金現(xiàn)值是罷指一定時期內(nèi)每哀期期初收付款項拜的復(fù)利現(xiàn)值之和安。三. 風(fēng)險分析笆風(fēng)險是現(xiàn)代企業(yè)拜財務(wù)管理環(huán)境的奧一個重要特征，藹在企業(yè)財務(wù)管理俺的每一個環(huán)節(jié)都芭不可避免地要面傲對風(fēng)險。風(fēng)險是暗客觀存在的，如襖何防范和化解風(fēng)挨險，以達到風(fēng)險瓣

58、與報酬的優(yōu)化配斑置是非常重要的案。 1、風(fēng)險的概念敗風(fēng)險是指在一定哎條件下和一定時壩期內(nèi)可能發(fā)生的拌各種結(jié)果的變動板程度?；蚴侵溉税競兪孪饶軌蚩隙ò胁扇∧撤N行為所白有可能的后果，版以及每種后果出艾現(xiàn)可能性的狀況骯。八我們這里所的風(fēng)案險, 是指投資翱風(fēng)險, 與投資艾活動密切相關(guān).唉 投資活動是一班種典型的風(fēng)險活百動，而且這種風(fēng)版險屬于投機性風(fēng)敖險，既有可能獲霸得收益，也有可版能發(fā)生損失。挨投資活動之所以鞍具有風(fēng)險，是因耙為投資活動具有昂以下風(fēng)險特征:傲皚投資收益具有不搬確定性絆俺投資活動具有周半期性與時滯性傲阿投資活動具有投懊資的測不準性2、風(fēng)險的收益敗所謂風(fēng)險報酬，笆是指投資者因冒扮風(fēng)險進行投

59、資而敗獲得的超過時間礙價值的那部分報愛酬。風(fēng)險報酬有擺兩種表示方法：霸風(fēng)險報酬額和風(fēng)哎險報酬率。但在班財務(wù)管理中，風(fēng)斑險報酬通常用相礙對數(shù)笆阿風(fēng)險報酬率來加巴以計量。扳從理論上講投資稗報酬是由無風(fēng)險安報酬、通貨膨脹熬貼補和風(fēng)險報酬胺三部分組成的。哎投資報酬可表示奧為：扳投資報酬（R）柏=扒 稗無風(fēng)險報酬+捌 巴風(fēng)險報酬+叭 暗通貨膨脹貼補白無風(fēng)險報酬: 昂是指將投資投放半某一投資項目上壩能夠肯定得到的澳報酬。無風(fēng)險報稗酬有以下巴特征：伴案 埃預(yù)期報酬的確定澳性，或者說無風(fēng)靶險報酬是必要投版資報酬中肯定和俺必然會得到的部跋分。凹伴 衡量報酬的時胺間性。斑風(fēng)險報酬: 是唉指投資者由于冒白著風(fēng)險進行

60、投資隘而獲得的超過資吧金時間價值的額罷外報酬，也即辦風(fēng)險報酬具有以巴下特征：埃骯 預(yù)期報酬的不跋確定性。埃拜 佰衡量報酬的風(fēng)險耙性，也就是襖說風(fēng)險報酬只與扮風(fēng)險有關(guān)。艾通貨膨脹貼補:哎 又稱通貨膨脹氨溢價，它是指由辦于通貨貶值而使癌投資帶來損失的百一種霸補償。通貨膨脹隘貼補率有以下特扳點：氨疤 預(yù)期貼補率的岸不確定性。芭班 安通貨膨脹貼補的扮補償性。背稗 瓣通貨膨脹貼補的矮貨幣性。骯風(fēng)險報酬率是投哎資者因承擔風(fēng)險柏而獲得的超過時瓣間價值率的那部爸分額外報酬率，巴即風(fēng)險報酬與原挨投資額的比率。昂風(fēng)險報酬率是投暗資項目報酬率的瓣一個重要組成部跋分，如果不考慮骯通貨膨脹因素，頒投資報酬率就是熬時間價