1、金融開展與城鄉(xiāng)收入差距的實(shí)證研究基于甘肅省數(shù)據(jù)的VAR模型分析和協(xié)整檢驗(yàn)論文摘要：文章運(yùn)用1978-2021年的相關(guān)數(shù)據(jù)，利用基于VAR模型上的協(xié)整檢驗(yàn)和Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)對(duì)甘肅省金融開展與城鄉(xiāng)收入差距之間的關(guān)系做出了實(shí)證分析。結(jié)果顯示，金融開展和城鄉(xiāng)收入差距之間存在著長(zhǎng)期的均衡關(guān)系，且金融開展與城鄉(xiāng)收入差距正相關(guān)。最后文章從金融抑制的角度對(duì)這一實(shí)證結(jié)果做出了解釋，并從金融方面入手提出了縮小城鄉(xiāng)收入差距的政策建議。論文關(guān)鍵詞：金融開展,城鄉(xiāng)收入差距,向量自回歸模型,協(xié)整檢驗(yàn),金融抑制一、引言二、國(guó)內(nèi)外對(duì)金融開展與收入差距的關(guān)系研究金融開展和收入分配的研究始于20世紀(jì)90年代，Green

2、wood和Jovanovic(1990)開創(chuàng)了研究金融開展和收入分配的先河。他們將經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、金融開展和收入分配三者納入一個(gè)動(dòng)態(tài)模型即GJ模型，證明出金融開展和收入分配之間存在著倒U;型關(guān)系。其后的Townsend和Ueda(2003)以更統(tǒng)一的動(dòng)態(tài)模型即TU模型討論了金融深化對(duì)收入分配的影響及其動(dòng)態(tài)演化路徑，再次印證金融開展與收入差距之間遵循庫(kù)茲涅茨曲線。然而另外一些學(xué)者在研究中卻得出了并非一致的結(jié)論，PaulHoldenVassiliProkopenko(2001)、Clarke，Xu和Zou(2003)、Beck，DemirgucKunt和Levine2004利用跨國(guó)數(shù)據(jù)檢驗(yàn)了金融開展與收

3、入差距和貧困水平的關(guān)系，并一致認(rèn)為金融開展促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，縮小了貧富差距。在這個(gè)研究領(lǐng)域中持金融開展會(huì)擴(kuò)大收入差距論點(diǎn)的主要以我國(guó)學(xué)者為代表。章奇、劉明興、陶然和Vincent，YiuPorChen2003發(fā)現(xiàn)金融中介的開展顯著拉大了城鄉(xiāng)收入差距，而且，金融機(jī)構(gòu)在向農(nóng)村和農(nóng)業(yè)配置資金方面缺乏效率。姚耀軍2005的結(jié)論是金融開展規(guī)模擴(kuò)大了城鄉(xiāng)收入差距，而金融開展效率縮小了城鄉(xiāng)收入差距。張立軍和湛泳(2005，2006)、楊俊，李曉羽，張宗益(2006)從實(shí)證角度也得出了類似的結(jié)論，但他們的研究中沒有證實(shí)金融開展和城鄉(xiāng)收入差距之間存在一種長(zhǎng)期的均衡關(guān)系。尹希果等從區(qū)域的角度出發(fā)運(yùn)用面板單位根和VA

4、R模型分析認(rèn)為東西部的金融開展和城鄉(xiāng)收入差距沒有長(zhǎng)期的均衡關(guān)系，但短期看來(lái)，西部金融開展顯著擴(kuò)大了城鄉(xiāng)收入差距。三、指標(biāo)體系的構(gòu)建、實(shí)證方法及數(shù)據(jù)說(shuō)明一指標(biāo)體系的構(gòu)建及數(shù)據(jù)處理方法1.城鄉(xiāng)收入差距指標(biāo)IG=城鎮(zhèn)居民實(shí)際可支配收入/農(nóng)村居民實(shí)際人均純收入城鄉(xiāng)差距是中國(guó)收入差距最主要的來(lái)源，在全國(guó)個(gè)人收入差距中的奉獻(xiàn)率超過(guò)40%。因此，本文采用該指標(biāo)來(lái)測(cè)度收入差距。并以1978年為基期對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行消脹處理，得到城鎮(zhèn)居民實(shí)際可支配收入和農(nóng)村居民實(shí)際人均純收入，二者之比即為城鄉(xiāng)收入差距指標(biāo)。2.金融開展指標(biāo)FD=金融機(jī)構(gòu)年底貸款余額/地區(qū)GDP本文用反映金融規(guī)模的指標(biāo)來(lái)衡量金融開展程度，由于中國(guó)資本市場(chǎng)

5、開展極不完善，且存在一個(gè)明顯的銀行導(dǎo)向型金融結(jié)構(gòu)，所以用銀行貸款占GDP的比重來(lái)衡量金融開展水平更切合實(shí)際。為了減輕通貨膨脹帶來(lái)的失真，文中用官方公布的甘肅省各年零售價(jià)格指數(shù)以1978年為基年對(duì)GDP加以調(diào)整。而對(duì)貸款余額這一存量指標(biāo)，那么按照King和Levine的方法，用上年和本年名義值的平均值來(lái)表示剔除了價(jià)格影響后的實(shí)際值。3.城市化指標(biāo)CI=城鎮(zhèn)人口/總?cè)丝贕ranger指出，如果在信息集中遺漏重要變量很可能導(dǎo)致虛假性的因果關(guān)系推斷。如能應(yīng)適當(dāng)擴(kuò)展信息集合，把重要的變量引入信息集，將能夠有助于消除原來(lái)的虛擬因果關(guān)系。因此，為了防止因遺漏重要信息而推斷出虛假因果關(guān)系的可能，本文參加了城市

6、化指標(biāo)作為控制變量。需要特別說(shuō)明的是，我國(guó)的城鎮(zhèn)人口統(tǒng)計(jì)是建立在城鎮(zhèn)戶籍制度根底上的，由于城鎮(zhèn)居民有一局部并沒有城鎮(zhèn)戶籍，所以用城鎮(zhèn)人口加以計(jì)算的城市化率會(huì)低于實(shí)際的城市化水平。4.人均GDP指標(biāo)PGDP=地區(qū)GDP/地區(qū)人口總數(shù)文中引入的另一個(gè)控制變量是人均GDP指標(biāo)，用以控制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)城鄉(xiāng)收入差距的影響。并對(duì)相應(yīng)年份數(shù)據(jù)加以處理以消除通貨膨脹帶來(lái)的失真。為減少數(shù)據(jù)的波動(dòng)性，本文對(duì)所有變量均進(jìn)行了對(duì)數(shù)化處理，消除了數(shù)據(jù)間存在的異方差性。(二)實(shí)證分析方法單方程模型得出的結(jié)論對(duì)模型選擇和函數(shù)形式非常敏感，相比擬而言，向量自回歸VAR模型可能具有更高的可靠性。本文即采用向量自回歸模型，對(duì)甘肅省金

7、融規(guī)模和城鄉(xiāng)收入差距的關(guān)系做相關(guān)實(shí)證檢驗(yàn)。為防止出現(xiàn)偽回歸現(xiàn)象，首先利用ADF單位根檢驗(yàn)法，確定變量是否平穩(wěn)，對(duì)于非平穩(wěn)的變量通過(guò)差分處理使之平穩(wěn)，假設(shè)變量為同階單整，那么對(duì)其進(jìn)行基于VAR系統(tǒng)的Johansen協(xié)整檢驗(yàn)，以確定金融規(guī)模與城鄉(xiāng)收入差距之間的長(zhǎng)期關(guān)系。然而相關(guān)未必因果，最后再利用Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)金融規(guī)模與城鄉(xiāng)收入差距之間的關(guān)系。格蘭杰因果檢驗(yàn)中選用的滯后時(shí)間長(zhǎng)度將直接影響實(shí)際分析中檢驗(yàn)的成效，甚至導(dǎo)致錯(cuò)誤的結(jié)果，因此，最優(yōu)滯后階數(shù)的選取將按照AIC準(zhǔn)那么和SC準(zhǔn)那么予以確定。 臨界值 滯后階數(shù) LIG 含截距項(xiàng)和趨勢(shì)項(xiàng) -2.075088 -3.580623 (5%)

8、2 LIG(-1) 不含截距項(xiàng)和趨勢(shì)項(xiàng) -3.477160 -2.660720 (1%) 4 LFD 含截距項(xiàng)和趨勢(shì)項(xiàng) 2.473551 -3.603202 (5%) 5 LFD(-1) 含截距項(xiàng)不含趨勢(shì)項(xiàng) -4.328570 -3.679322 (1%) 0 LCI 含截距項(xiàng)和趨勢(shì)項(xiàng) -1.882534 -3.568379 (5%) 0 LCI(-1) 含截距項(xiàng)不含趨勢(shì)項(xiàng) -4.713170 -3.679322 (1%) 0 LPGDP 含截距項(xiàng)和趨勢(shì)項(xiàng) 0.041946 -3.568379(5%) 0 LPGDP(-1) 含截距項(xiàng)不含趨勢(shì)項(xiàng) -3.174931 -2.967767(5%)

9、0 通過(guò)ADF檢驗(yàn)可以看出，原變量的檢驗(yàn)值均大于其相應(yīng)顯著性水平下的臨界值，說(shuō)明這些數(shù)列都是不平穩(wěn)的，而一階差分后的序列均拒絕單位根的假設(shè)，說(shuō)明這些變量皆為一階單整變量，即為I(1)過(guò)程。二協(xié)整檢驗(yàn)由于序列皆為一階單整序列，它們本身是不平穩(wěn)的，但它們之間可能存在某種平穩(wěn)的線性組合，即存在著某種長(zhǎng)期的均衡關(guān)系。這種均衡關(guān)系將通過(guò)Johansen協(xié)整檢驗(yàn)來(lái)證明。因?yàn)镴ohensen檢驗(yàn)是一種基于VAR模型上的檢驗(yàn)方法，所以在進(jìn)行Johansen協(xié)整檢驗(yàn)之前必須先建立VAR模型。采用表1中的四個(gè)時(shí)間序列建立VAR(P)模型，模型的滯后期根據(jù)AIC和SC取值最小的原那么分別為-15.33和-11.26

10、加以確定，經(jīng)過(guò)反復(fù)試驗(yàn)，并根據(jù)VAR模型輸出的結(jié)果最終確定選擇的滯后階數(shù)為5。在此根底上對(duì)四個(gè)變量做協(xié)整檢驗(yàn)，結(jié)果如表2所示，表中數(shù)據(jù)說(shuō)明VAR模型中的四個(gè)變量有兩個(gè)協(xié)整關(guān)系，因?yàn)楸疚闹饕紤]金融開展對(duì)城鄉(xiāng)收入差距的影響，所以選取第一個(gè)協(xié)整關(guān)系進(jìn)行分析，得到正規(guī)化的協(xié)整向量為：=(1,-4.544226,-1.855160,11.896)表2Johansen協(xié)整檢驗(yàn)結(jié)果 零假設(shè)：協(xié)整向量的數(shù)目 特征值 跡統(tǒng)計(jì)量 5%顯著性水平的臨界值 顯著性 0 * 0.990425 197.8568 47.85613 0.0000 至多1個(gè)* 0.91407 76.99428 29.79707 0.0000

11、 至多2個(gè) 0.337496 13.18453 15.49471 0.1082 至多3個(gè) 0.090962 2.479581 3.841466 0.1153 注：*分別代表在5%的顯著水平上拒絕原假設(shè)。那么這四個(gè)變量的協(xié)整方程為：LIG=4.54426*LFD+1.85516*LCI-11.896*LPGDP(0.19719)(0.18964)(0.44674)圓括號(hào)內(nèi)的數(shù)表示近似的標(biāo)準(zhǔn)誤差，協(xié)整方程說(shuō)明了甘肅省的這四個(gè)變量在19782021年間具有長(zhǎng)期的均衡關(guān)系。為驗(yàn)證這種協(xié)整關(guān)系的正確性，本文又利用基于殘差的協(xié)整檢驗(yàn)方法進(jìn)行檢驗(yàn)，結(jié)果顯示殘差平穩(wěn)，說(shuō)明各變量之間確實(shí)存在協(xié)整關(guān)系。協(xié)整結(jié)果說(shuō)

12、明：城鄉(xiāng)收入差距和金融開展水平、城市化水平正相關(guān)，和人均GDP負(fù)相關(guān)。即金融開展、城市化擴(kuò)大了城鄉(xiāng)收入差距，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)縮小了收入差距。三格蘭杰Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)由于VAR模型是非結(jié)構(gòu)化的，且模型形式已被確定為線性形式，前面的協(xié)整檢驗(yàn)也只是說(shuō)明了變量間存在長(zhǎng)期均衡關(guān)系，厘清變量間存在確實(shí)定性的相互關(guān)系需要通過(guò)Granger因果檢驗(yàn)來(lái)進(jìn)行，具體結(jié)果見表3。表3Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)結(jié)果 原假設(shè) 樣本數(shù) F-統(tǒng)計(jì)量 相伴概率 LFD不是LIG的Granger原因 26 1.95952 0.14368 LIG不是LFD的Granger原因 6.12144 0.00278 LPGDP不是LIG

13、的Granger原因 26 8.16375 0.00068 LIG不是LPGDP的Granger原因 1.80907 0.17155 檢驗(yàn)結(jié)果說(shuō)明，在5%的顯著性水平下，金融開展不是城鄉(xiāng)收入差距的Granger原因，而城鄉(xiāng)收入差距是金融開展的Granger原因；經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是城鄉(xiāng)收入差距的Granger原因，但城鄉(xiāng)收入差距不是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的Granger原因；城市化水平和城鄉(xiāng)收入差距之間沒有相互的Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)值在表中從略。五、實(shí)證結(jié)果解析基于金融抑制的視角從實(shí)際數(shù)據(jù)來(lái)看，1978-2021年的三十多年里，甘肅省的年均經(jīng)濟(jì)增幅到達(dá)8.65%，城鎮(zhèn)居民人均可支配收入和農(nóng)村居民人均純收入扣除物

14、價(jià)因素分別增長(zhǎng)了5倍以上。然而，各階層的收入差距也在逐步擴(kuò)大，圖1的趨勢(shì)反映出：自二十世紀(jì)八十年代以來(lái)，城鄉(xiāng)間的收入差距就維持在一個(gè)小幅上揚(yáng)的區(qū)間里，1999年后升幅加大。2007年城鄉(xiāng)收入比到達(dá)最大值4.18:1，高于全國(guó)同期水平的3.33:1。城鄉(xiāng)居民的絕對(duì)收入差距從1978年的307元擴(kuò)大到2021年的8245.62元。圖1甘肅省金融規(guī)模和城鄉(xiāng)收入差距的變動(dòng)趨勢(shì)資料來(lái)源：根據(jù)?新中國(guó)五十五年統(tǒng)計(jì)資料匯編?以及相關(guān)年份?中國(guó)金融年鑒?、?甘肅統(tǒng)計(jì)年鑒?數(shù)據(jù)整理。具體來(lái)說(shuō)，金融抑制分別通過(guò)門檻約束、交易本錢過(guò)高和利率管制這樣三個(gè)渠道影響了城鄉(xiāng)收入差距。 年份 存款余額 占當(dāng)年比率 增長(zhǎng)率 1

15、998 373450 5.72 31.6 1999 454511 6.08 21.71 2000 561630 6.86 23.57 2001 741187 8.05 31.94 2002 875810 8.43 18.16 資料來(lái)源：2003年?甘肅金融年鑒?六、相關(guān)政策建議基于上面的分析，在金融抑制下，甘肅省形成了特殊的二元;金融結(jié)構(gòu)，它內(nèi)生于工業(yè)和城市的開展戰(zhàn)略，對(duì)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)而言卻是外生的。金融的開展不僅沒有縮小城鄉(xiāng)收入差距，反而起到了加劇作用。因此解除金融抑制、扶持農(nóng)村金融開展是縮小甘肅省城鄉(xiāng)收入差距的有效途徑，本文提出以下政策建議。一從破解金融抑制入手，通過(guò)活潑農(nóng)村的商品市場(chǎng)、資本市場(chǎng)

16、以及土地產(chǎn)權(quán)制度改革等措施來(lái)緩解農(nóng)村有效抵押物缺乏的問(wèn)題，創(chuàng)新抵押方式，尤其要重視培育農(nóng)村的土地流轉(zhuǎn)市場(chǎng)，使農(nóng)戶貸款有物可押。二加大農(nóng)村信貸支持力度，特別要重視小額貸款的作用。充分利用已有的金融組織如信用合作社，降低交易本錢，將吸納的農(nóng)村儲(chǔ)蓄及時(shí)有效地轉(zhuǎn)化為農(nóng)村貸款，通過(guò)擴(kuò)大小額信貸的范圍和內(nèi)涵滿足涉農(nóng)小企業(yè)和農(nóng)戶的貸款需求。三建立完善、健全、合理和真正為經(jīng)濟(jì)效勞的金融機(jī)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)金融經(jīng)濟(jì)的良性循環(huán)。尤其是要改革現(xiàn)有的郵政儲(chǔ)蓄結(jié)構(gòu)，賦予郵政儲(chǔ)蓄更多金融職能，改變它只存不貸的現(xiàn)狀，防止農(nóng)村資金外流。四減少低收入者的貸款約束，認(rèn)識(shí)到非正規(guī)金融的重要作用，創(chuàng)新融資方式，引導(dǎo)非正規(guī)金融正規(guī)化，切實(shí)有效地

17、為低收入階層解決融資難的問(wèn)題。參考文獻(xiàn)1 Greenwood J, Jovanovic B, Financial development , growth , and the distribution of Income Journal ofPolitical Economy , 19902 Townsend,Robert M.and Kenichi Ueda. Financial Deepening,Inequality,and Growth:A Model-Based Quantitative Evaluation.IMFWorking Paper,20033 Paul Holden,Vassili Prokopenko,Finaneial Development and Poverty4 Clarke,George,Linxin Colin Xu,Heng-fu Zou,Finance and Income Inequality:Test of Alternative Theories.World Bank Policy Research WorkingPaper No.2984,20035 Beck,Thorsten, Asli Demirgue一Kunt, Ross Levine.Finanee,Inequality,and Poverty:Cro