1、泓域/大數(shù)據(jù)分析公司重組戰(zhàn)略方案大數(shù)據(jù)分析公司重組戰(zhàn)略方案目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc113047224 一、 項(xiàng)目基本情況 PAGEREF _Toc113047224 h 1 HYPERLINK l _Toc113047225 二、 公司概況 PAGEREF _Toc113047225 h 4 HYPERLINK l _Toc113047226 公司合并資產(chǎn)負(fù)債表主要數(shù)據(jù) PAGEREF _Toc113047226 h 4 HYPERLINK l _Toc113047227 公司合并利潤(rùn)表主要數(shù)據(jù) PAGEREF _Toc113047227 h 5

2、HYPERLINK l _Toc113047228 三、 合作戰(zhàn)略的競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn) PAGEREF _Toc113047228 h 5 HYPERLINK l _Toc113047229 四、 合作戰(zhàn)略的管理 PAGEREF _Toc113047229 h 7 HYPERLINK l _Toc113047230 五、 實(shí)施并購(gòu)的原因 PAGEREF _Toc113047230 h 9 HYPERLINK l _Toc113047231 六、 有效的收購(gòu) PAGEREF _Toc113047231 h 15 HYPERLINK l _Toc113047232 七、 收縮 PAGEREF _Toc113

3、047232 h 17 HYPERLINK l _Toc113047233 八、 杠桿收購(gòu) PAGEREF _Toc113047233 h 18 HYPERLINK l _Toc113047234 九、 SWOT分析說明 PAGEREF _Toc113047234 h 19 HYPERLINK l _Toc113047235 十、 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析 PAGEREF _Toc113047235 h 30 HYPERLINK l _Toc113047236 十一、 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策 PAGEREF _Toc113047236 h 32 HYPERLINK l _Toc113047237 十二、 組織架構(gòu)分

4、析 PAGEREF _Toc113047237 h 33 HYPERLINK l _Toc113047238 勞動(dòng)定員一覽表 PAGEREF _Toc113047238 h 34項(xiàng)目基本情況（一）項(xiàng)目投資人xxx集團(tuán)有限公司（二）項(xiàng)目地點(diǎn)項(xiàng)目選址位于xx。（三）項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度項(xiàng)目建設(shè)期限規(guī)劃24個(gè)月。（四）投資估算項(xiàng)目總投資包括建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動(dòng)資金。根據(jù)謹(jǐn)慎財(cái)務(wù)估算，項(xiàng)目總投資26961.97萬元，其中：建設(shè)投資21724.02萬元，占項(xiàng)目總投資的80.57%；建設(shè)期利息610.33萬元，占項(xiàng)目總投資的2.26%；流動(dòng)資金4627.62萬元，占項(xiàng)目總投資的17.16%。（五）資金籌措項(xiàng)

5、目總投資26961.97萬元，根據(jù)資金籌措方案，xxx集團(tuán)有限公司計(jì)劃自籌資金（資本金）14506.10萬元。根據(jù)謹(jǐn)慎財(cái)務(wù)測(cè)算，本期工程項(xiàng)目申請(qǐng)銀行借款總額12455.87萬元。（六）經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)1、項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)年預(yù)期營(yíng)業(yè)收入（SP）：44500.00萬元。2、年綜合總成本費(fèi)用（TC）：36260.59萬元。3、項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)年凈利潤(rùn)（NP）：6014.69萬元。4、財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）：15.84%。5、全部投資回收期（Pt）：6.55年（含建設(shè)期24個(gè)月）。6、達(dá)產(chǎn)年盈虧平衡點(diǎn)（BEP）：18778.58萬元（產(chǎn)值）。（七）主要經(jīng)濟(jì)技術(shù)指標(biāo)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)一覽表序號(hào)項(xiàng)目單位指標(biāo)備注1總投資萬元2696

6、1.971.1建設(shè)投資萬元21724.021.1.1工程費(fèi)用萬元18506.961.1.2其他費(fèi)用萬元2495.581.1.3預(yù)備費(fèi)萬元721.481.2建設(shè)期利息萬元610.331.3流動(dòng)資金萬元4627.622資金籌措萬元26961.972.1自籌資金萬元14506.102.2銀行貸款萬元12455.873營(yíng)業(yè)收入萬元44500.00正常運(yùn)營(yíng)年份4總成本費(fèi)用萬元36260.595利潤(rùn)總額萬元8019.596凈利潤(rùn)萬元6014.697所得稅萬元2004.908增值稅萬元1831.799稅金及附加萬元219.8210納稅總額萬元4056.5111盈虧平衡點(diǎn)萬元18778.58產(chǎn)值12回收期年6

7、.5513內(nèi)部收益率15.84%所得稅后14財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值萬元2852.93所得稅后公司概況（一）公司基本信息1、公司名稱：xxx集團(tuán)有限公司2、法定代表人：黎xx3、注冊(cè)資本：1000萬元4、統(tǒng)一社會(huì)信用代碼：xxxxxxxxxxxxx5、登記機(jī)關(guān)：xxx市場(chǎng)監(jiān)督管理局6、成立日期：2015-7-237、營(yíng)業(yè)期限：2015-7-23至無固定期限8、注冊(cè)地址：xx市xx區(qū)xx（二）公司主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)公司合并資產(chǎn)負(fù)債表主要數(shù)據(jù)項(xiàng)目2020年12月2019年12月2018年12月資產(chǎn)總額12007.649606.119005.73負(fù)債總額5790.084632.064342.56股東權(quán)益合計(jì)6217.5

8、64974.054663.17公司合并利潤(rùn)表主要數(shù)據(jù)項(xiàng)目2020年度2019年度2018年度營(yíng)業(yè)收入18460.1514768.1213845.11營(yíng)業(yè)利潤(rùn)3660.082928.062745.06利潤(rùn)總額2958.342366.672218.76凈利潤(rùn)2218.761730.631597.51歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)2218.761730.631597.51合作戰(zhàn)略的競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)有證據(jù)表明，2/3的合作戰(zhàn)略在開始的兩年中都存在嚴(yán)重的問題，50%的聯(lián)盟最終走向失敗。如此高的失敗率表明，即使合作可以產(chǎn)生互補(bǔ)和協(xié)同效應(yīng)，聯(lián)盟的成功也絕非易事。盡管誰都不愿意失敗，但卻可以從中汲取寶貴的經(jīng)驗(yàn)，合作戰(zhàn)略主

9、要存在以下風(fēng)險(xiǎn)。（1）合作者的機(jī)會(huì)主義行為。當(dāng)正式的合同無法約束合作者，或者在成立聯(lián)盟時(shí)錯(cuò)誤，地估計(jì)了合作伙伴的信任度時(shí)，就會(huì)發(fā)生機(jī)會(huì)主義行為。很多時(shí)候，采取機(jī)會(huì)主義的公司總是希望盡可能多地獲取合作伙伴隱性知識(shí)。因此，在實(shí)施合作戰(zhàn)略時(shí)，全面了解合作伙伴的需求可以減少公司遭受機(jī)會(huì)主義行為的可能。（2）聯(lián)盟中的一方錯(cuò)誤地理解了另一方的勝任能力，這也會(huì)導(dǎo)致聯(lián)盟的失敗。尤其是當(dāng)合作伙伴的貢獻(xiàn)是以無形資產(chǎn)為基礎(chǔ)時(shí)，這種風(fēng)險(xiǎn)更容易發(fā)生。例如，對(duì)本土市場(chǎng)條件的知識(shí)就是一種典型的無形資產(chǎn)，公司經(jīng)常忽略這種知識(shí)而對(duì)合作者的能力產(chǎn)生誤解。要求合作方提供他擁有的可以在合作戰(zhàn)略中共享的資源和能力的證據(jù)，可以有效地減少

10、這種風(fēng)險(xiǎn)。（3）合作的一方?jīng)]有按照合作戰(zhàn)略的約定將互補(bǔ)的資源和能力（如最先進(jìn)的技術(shù)）與另一方共享。任何一方不提供聯(lián)盟所需要的資源和能力都會(huì)降低聯(lián)盟成功的可能性。當(dāng)公司建立國(guó)際合作戰(zhàn)略時(shí)，尤其是在新興經(jīng)濟(jì)體中，這種風(fēng)險(xiǎn)更為常見。這是因?yàn)樵谶@種情況下，不同國(guó)家語言和文化上的差異會(huì)導(dǎo)致對(duì)合同內(nèi)容以及雙方期望的錯(cuò)誤理解。（4）聯(lián)盟一方進(jìn)行專用資產(chǎn)的投資而另一方?jīng)]有。例如，一方利用能力和資源來開發(fā)只能用于聯(lián)盟項(xiàng)目生產(chǎn)的設(shè)備，但另一方卻沒有進(jìn)行聯(lián)盟專用資產(chǎn)的投資，那么，前者將處于不利地位，它從聯(lián)盟獲得的收益可能比不上投資應(yīng)得的回報(bào)多。合作戰(zhàn)略的管理合作戰(zhàn)略是公司成長(zhǎng)和提高績(jī)效的重要途徑，但是這些戰(zhàn)略的管理

11、難度卻相當(dāng)大。由于不同組織具有的有效管理合作戰(zhàn)略的能力是不一樣的，因此，將合作戰(zhàn)略的管理責(zé)任賦予水平更高的管理者和管理團(tuán)隊(duì)，可以提高管理的有效性。反過來說，公司具有的成功管理合作戰(zhàn)略的能力也是一種競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。成本最小化和機(jī)會(huì)最大化，是公司管理合作戰(zhàn)略的兩種主要方法。在成本最小化管理方法中，公司與合作伙伴需要簽訂正式的合同。合同中明確規(guī)定了如何監(jiān)督合作戰(zhàn)略，以及如何控制合作者的行為。成本最小化方法的主要目的就是使合作戰(zhàn)略的成本降到最低，并防止合作者的機(jī)會(huì)主義行為。機(jī)會(huì)最大化的重點(diǎn)在于使合作者創(chuàng)造價(jià)值的機(jī)會(huì)最大化。在這種情況下，合作者要充分利用各種意外的機(jī)會(huì)來學(xué)習(xí)，開發(fā)更大的市場(chǎng)空間。這種方法中的正

12、式合同較少，對(duì)合作者的行為約束也較少，因此，合作者可以探索不同的資源和能力的共享方式，從而以不同的方法創(chuàng)造價(jià)值。雷諾和日產(chǎn)就是利用這種方法來管理它們之間的合作關(guān)系。聯(lián)盟存在的基礎(chǔ)，即信任、尊重和透明的價(jià)值觀，也為機(jī)會(huì)最大化方法提供了有利條件。這兩種方法都可以使公司成功地管理合作戰(zhàn)略。盡管成本最小化方法的初衷是減少成本，但該方法對(duì)合作戰(zhàn)略的監(jiān)督成本卻很高，因?yàn)樾纬稍敿?xì)的合同和監(jiān)督機(jī)制都相當(dāng)昂貴。盡管監(jiān)督系統(tǒng)可以防止合作者謀求個(gè)人利益，但它也會(huì)影響合作者對(duì)新機(jī)會(huì)的積極反應(yīng)，因?yàn)檫@些機(jī)會(huì)需要用到合作伙伴的資源和能力。因此，正式的合同和廣泛的監(jiān)督系統(tǒng)不僅需要投入和使用大量的資源，還會(huì)扼殺合作者最大限度

13、開發(fā)合作戰(zhàn)略的價(jià)值的積極性。在使用機(jī)會(huì)最大化方法時(shí)，由于合同中缺乏詳細(xì)和正式的條款，因此，聯(lián)盟公司之間必須保持信任，相信雙方都會(huì)本著聯(lián)盟利益最大化的原則來采取行動(dòng)。在合作協(xié)議下，信任的心理狀態(tài)是指堅(jiān)信對(duì)方即使有機(jī)會(huì)，也不會(huì)利用合作伙伴的弱點(diǎn)來做任何事情。與國(guó)內(nèi)合作戰(zhàn)略聯(lián)盟相比，國(guó)際合作戰(zhàn)略聯(lián)盟內(nèi)部的信任更難建立，原因就在于貿(mào)易政策、文化、法律和政治上的差異。一旦雙方相互信任，監(jiān)督成本就會(huì)降低，并為聯(lián)盟創(chuàng)造價(jià)值的機(jī)會(huì)也可以得到最大化的利用。從本質(zhì)上說，這些情況下，公司已經(jīng)建立了社會(huì)資本。雷諾與日產(chǎn)公司在聯(lián)盟中保持相互信任，并且雙方堅(jiān)持在一致同意保密規(guī)則框架下進(jìn)行經(jīng)營(yíng)運(yùn)作，從而建立了社會(huì)資本。研究

14、表明，在使用機(jī)會(huì)最大化方法來管理合作戰(zhàn)略時(shí)，合作伙伴間的信任可以增加聯(lián)盟成功的可能性。信任也是影響和控制聯(lián)盟伙伴行為的最有效手段。研究還顯示，信任還可以成為有價(jià)值的、稀缺的、難以替代的和難以模仿的能力。因此，一旦公司值得信任，它將在開展和利用合作戰(zhàn)略方面具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。由于公司不可能將合作戰(zhàn)略中的所有情況都詳細(xì)地寫進(jìn)合同中，因此，信任就變得越來越重要。實(shí)施并購(gòu)的原因并購(gòu)是企業(yè)快速擴(kuò)張的主要方式，但我們還是要探討一下企業(yè)實(shí)施并購(gòu)的主要原因。1、增強(qiáng)市場(chǎng)影響力獲取更大的市場(chǎng)份額是實(shí)施并購(gòu)的一個(gè)主要原因。如果公司能以超出平均水平的價(jià)格銷售產(chǎn)品或服務(wù)，或者其主要活動(dòng)和輔助活動(dòng)的成本比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手低，那么該公

15、司就擁有市場(chǎng)影響力。市場(chǎng)影響力通常源于公司的規(guī)模，以及所擁有的能夠在市場(chǎng)上進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)的資源和能力。同時(shí)，它還會(huì)受到公司市場(chǎng)份額的影響。因此，大多數(shù)收購(gòu)都是通過購(gòu)買競(jìng)爭(zhēng)者、供應(yīng)商、分銷商或高度相關(guān)行業(yè)的業(yè)務(wù)，來獲取更強(qiáng)的市場(chǎng)影響力，從而使公司進(jìn)一步鞏固核心競(jìng)爭(zhēng)力，并獲得被收購(gòu)公司在主要市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。如果公司獲得了足夠的市場(chǎng)影響力，它就可以成為市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)者，這也是許多公司夢(mèng)寐以求的目標(biāo)。公司通常會(huì)通過橫向收購(gòu)、縱向收購(gòu)、相關(guān)收購(gòu)這三種方式來增強(qiáng)市場(chǎng)影響力。1）橫向收購(gòu)橫向收購(gòu)是指公司收購(gòu)?fù)袠I(yè)競(jìng)爭(zhēng)者的行為。橫向收購(gòu)主要是通過發(fā)展以成本為基礎(chǔ)的和以收入為基礎(chǔ)的協(xié)同效應(yīng)，來增強(qiáng)公司的市場(chǎng)影響力。例如，

16、AT&T對(duì)Tmobile的收購(gòu)就使兩大公司組成美國(guó)最大的無形運(yùn)營(yíng)商。研究發(fā)現(xiàn)，收購(gòu)具有相同特征的公司的效果會(huì)更好，如具有相似的戰(zhàn)略、管理風(fēng)格和資源配置的方式，這些相似的特征以及原有的聯(lián)盟管理經(jīng)驗(yàn)，可以很好地促進(jìn)收購(gòu)公司與被收購(gòu)公司之間的整合。但這兩個(gè)公司進(jìn)行了資產(chǎn)合并之后，只有在衡量并剝離那些不能彌補(bǔ)新合并公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力的超額資本和資產(chǎn)之后，橫向收購(gòu)才會(huì)更有成效。2）縱向收購(gòu)縱向收購(gòu)是指公司收購(gòu)供應(yīng)商或分銷商的一種或多種產(chǎn)品或服務(wù)的行為。通過縱向收購(gòu)，新成立的公司可以控制價(jià)值鏈的其他環(huán)節(jié)，這是縱向收購(gòu)能增強(qiáng)市場(chǎng)影響力的原因。甲骨文公司的CEO拉里艾莉森一直進(jìn)行對(duì)其他軟件公司的收購(gòu)，這其中的絕

17、大部分都是橫向收購(gòu)。然而，它也進(jìn)行了一些縱向收購(gòu)。例如，甲骨文在2010年收購(gòu)硬件制造商太陽微系統(tǒng)公司。甲骨文公司還在某些特定市場(chǎng)上縱向收購(gòu)了一些公司，使其能更好地在公司力量比較弱的市場(chǎng)上進(jìn)行分銷。3)相關(guān)收購(gòu)相關(guān)收購(gòu)是指收購(gòu)高度相關(guān)行業(yè)的公司的行為。通過相關(guān)收購(gòu)，公司可以利用資源和能力整合產(chǎn)生的協(xié)同效應(yīng)來創(chuàng)造價(jià)值。例如，亞馬遜通過收購(gòu)一系列相關(guān)業(yè)務(wù)來鞏固該公司除圖書、音樂、DVD和器具之外的零售服務(wù)。2、克服進(jìn)入壁壘進(jìn)入壁壘是指市場(chǎng)或該市場(chǎng)上已經(jīng)存在的公司，為了增加其他公司進(jìn)入該市場(chǎng)的成本和難度而采取的措施。例如，市場(chǎng)上原有的公司在產(chǎn)品的生產(chǎn)和服務(wù)方面形成的規(guī)模經(jīng)濟(jì)。另外，與顧客的長(zhǎng)期關(guān)系所

18、創(chuàng)造的產(chǎn)品忠誠(chéng)度，也是新進(jìn)入者很難克服的障礙。當(dāng)面對(duì)差異化產(chǎn)品時(shí)，新進(jìn)入者經(jīng)常需要花費(fèi)大量的資源來宣傳自己的產(chǎn)品，而且它們還會(huì)發(fā)現(xiàn)，通過制訂比競(jìng)爭(zhēng)者更低的價(jià)格來吸引顧客不失為一良計(jì)。當(dāng)面對(duì)規(guī)模經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)品差異化造成的進(jìn)入壁壘時(shí)，新進(jìn)入者會(huì)發(fā)現(xiàn)通過收購(gòu)市場(chǎng)中已有的公司進(jìn)入該市場(chǎng)，比以競(jìng)爭(zhēng)者的身份進(jìn)入市場(chǎng)向顧客提供他們并不熟悉的產(chǎn)品顯得更有效。實(shí)際上，進(jìn)入壁壘越高，新進(jìn)入者通過收購(gòu)市場(chǎng)中現(xiàn)有公司來克服這一障礙的可能性就越大。使用收購(gòu)戰(zhàn)略來克服進(jìn)入壁壘的關(guān)鍵優(yōu)勢(shì)在于，公司可以迅速進(jìn)入市場(chǎng)，這一優(yōu)勢(shì)對(duì)于尋求克服進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)壁壘的公司來說尤其具有吸引力。來自發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的大型跨國(guó)公司正努力進(jìn)入印度、巴西、俄

19、羅斯和中國(guó)等新興經(jīng)濟(jì)體。特別地要提到跨國(guó)收購(gòu)，跨國(guó)收購(gòu)是指總部位于不同國(guó)家的公司間進(jìn)行的收購(gòu)，例如，印度TATA汽車公司收購(gòu)英國(guó)汽車生產(chǎn)商捷豹和路虎。3、降低新產(chǎn)品開發(fā)成本和加快進(jìn)入市場(chǎng)的速度在公司內(nèi)部開發(fā)新產(chǎn)品并成功地將其推向市場(chǎng)，需要耗費(fèi)大量的公司資源，包括時(shí)間成本，這使公司很難迅速獲得可觀的回報(bào)。據(jù)估計(jì)，88%的產(chǎn)品創(chuàng)新最終未能給公司帶來足夠的回報(bào)，因此，管理者擔(dān)心對(duì)新產(chǎn)品開發(fā)和商業(yè)化投入的資本無法獲得足夠的收益。導(dǎo)致這一不盡如人意的投資回報(bào)率的一個(gè)潛在原因是，約有60%的創(chuàng)新產(chǎn)品在專利保護(hù)期結(jié)束后的4年內(nèi)就被成功地仿造。該結(jié)果使得管理者將內(nèi)部產(chǎn)品開發(fā)視為一項(xiàng)高風(fēng)險(xiǎn)的活動(dòng)。收購(gòu)也可以用來

20、獲取新產(chǎn)品，或者對(duì)一些公司而言是新產(chǎn)品的現(xiàn)有產(chǎn)品。相比公司內(nèi)部產(chǎn)品開發(fā)過程，收購(gòu)所得的回報(bào)更具有可預(yù)見性，并且可以使公司快速進(jìn)入市場(chǎng)。回報(bào)之所以可預(yù)見是由于在完成收購(gòu)之前，公司就可以評(píng)估被收購(gòu)公司的產(chǎn)品業(yè)績(jī)。美敦力公司是全球最大的醫(yī)療設(shè)備生產(chǎn)商，銷售收入達(dá)158億美元。雖然大多數(shù)制藥公司都是自行研制產(chǎn)品，但美敦力公司的大部分產(chǎn)品卻來自外科醫(yī)生或者其他外部發(fā)明者。許多制藥公司都選擇實(shí)施收購(gòu)戰(zhàn)略而不是內(nèi)部產(chǎn)品開發(fā)，原因在于，開發(fā)新產(chǎn)品的成本極高，而收購(gòu)則可以使公司迅速進(jìn)入市場(chǎng)，并且還可以增加公司投資回報(bào)的可預(yù)見性。4、比開發(fā)新產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)更小與內(nèi)部產(chǎn)品開發(fā)過程的效果相比，收購(gòu)的效果更易于進(jìn)行準(zhǔn)確的評(píng)

21、估，因而管理者將收購(gòu)視為一種風(fēng)險(xiǎn)較低的活動(dòng)。但是，相對(duì)于公司在內(nèi)部開發(fā)新產(chǎn)品帶來的風(fēng)險(xiǎn)，在實(shí)施收購(gòu)時(shí)，公司還是應(yīng)該謹(jǐn)慎地降低風(fēng)險(xiǎn)。事實(shí)上，盡管有研究指出，收購(gòu)戰(zhàn)略是避免內(nèi)部投資風(fēng)險(xiǎn)的常見手段，但收購(gòu)也可能成為公司創(chuàng)新的替代品。因此，在本質(zhì)上，收購(gòu)應(yīng)該是戰(zhàn)略性的而非防御性的。5、增加多元化收購(gòu)還可以用來實(shí)現(xiàn)公司的多元化發(fā)展。公司在缺乏經(jīng)驗(yàn)的市場(chǎng)上推出與公司現(xiàn)有產(chǎn)品線完全不同的產(chǎn)品十分困難，因此，公司往往不會(huì)通過自己內(nèi)部開發(fā)新產(chǎn)品來達(dá)到產(chǎn)品多元化的目的。收購(gòu)戰(zhàn)略可以用來支持企業(yè)的相關(guān)多元化和非相關(guān)多元化戰(zhàn)略，例如，美國(guó)聯(lián)合技術(shù)公司把收購(gòu)戰(zhàn)略作為執(zhí)行非相關(guān)多元化戰(zhàn)略的基礎(chǔ)，為了減少對(duì)航空產(chǎn)，業(yè)的依賴

22、，UTC公司積極實(shí)施收購(gòu)戰(zhàn)略，涉及了與之相關(guān)的領(lǐng)域，如飛機(jī)發(fā)動(dòng)機(jī)、零部件、安全保障與產(chǎn)品服務(wù)、能源等，以及與之非相關(guān)的電梯、空調(diào)和安保系統(tǒng)。一般來講，被收購(gòu)公司與收購(gòu)公司越相似，收購(gòu)獲得成功的可能性越大。因此，盡管在不同行業(yè)進(jìn)行的互補(bǔ)性收購(gòu)有助于公司拓展能力，但是橫向收購(gòu)和相關(guān)收購(gòu)要比收購(gòu)那些在不同產(chǎn)品市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)的其他公司，更能提升公司的戰(zhàn)略競(jìng)爭(zhēng)力。6、重構(gòu)公司的競(jìng)爭(zhēng)力范圍競(jìng)爭(zhēng)性對(duì)抗的強(qiáng)度是影響公司盈利性的行業(yè)特征。為了減少激勵(lì)的對(duì)抗對(duì)財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)的影響，公司會(huì)采取收購(gòu)戰(zhàn)略來降低其對(duì)一個(gè)或多個(gè)產(chǎn)品或市場(chǎng)的依賴程度。而依賴程度的降低，可以重構(gòu)公司的競(jìng)爭(zhēng)力范圍。寶潔公司對(duì)吉列公司的收購(gòu)，則是以一種更微妙

23、的方式重構(gòu)公司的競(jìng)爭(zhēng)力范圍，使寶潔公司在以男性為目標(biāo)顧客的產(chǎn)品上具有一定的影響力。7、學(xué)習(xí)和發(fā)展新能力有時(shí)，公司可以通過收購(gòu)來獲取自己原本缺乏的能力。研究表明，公司可以通過收購(gòu)來擴(kuò)展知識(shí)基礎(chǔ)以及減少慣性，例如，公司通過跨國(guó)收購(gòu)網(wǎng)羅來的各類優(yōu)秀人才，可以幫助公司提升潛在能力。當(dāng)然，如果這些能力與公司自身的能力具有相似性，那么公司就能更好地學(xué)習(xí)這些能力。因此，為了建立自己的知識(shí)基礎(chǔ)，公司應(yīng)尋求收購(gòu)與本公司既有區(qū)別又有一定相關(guān)性和互補(bǔ)性的公司。許多大型制藥公司就是通過收購(gòu)生物技術(shù)公司，來獲取生產(chǎn)大分子藥物的能力。因此，這些公司收購(gòu)的不僅僅是產(chǎn)品生產(chǎn)線，還包括開發(fā)這些產(chǎn)品的能力。由于僅僅通過化學(xué)方法是

24、很難仿制這類生物藥物的，因此對(duì)這些大型制藥公司來說，收購(gòu)產(chǎn)品開發(fā)能力是非常重要的。有效的收購(gòu)在前面我們已經(jīng)提到，收購(gòu)戰(zhàn)略并不一定總能為收購(gòu)公司的股東帶來超額利潤(rùn)。然而，有一些公司卻能利用收購(gòu)戰(zhàn)略創(chuàng)造價(jià)值。一些研究結(jié)果顯示了成功的和失敗的收購(gòu)之間的差異，并且發(fā)現(xiàn)了一些可以提高收購(gòu)成功性的行為模式。1、被收購(gòu)公司與收購(gòu)公司的資產(chǎn)具有互補(bǔ)性研究發(fā)現(xiàn)，當(dāng)被收購(gòu)公司與收購(gòu)公司的資產(chǎn)具有互補(bǔ)性時(shí)，收購(gòu)獲得成功的可能性更大。資產(chǎn)具有互補(bǔ)性時(shí)，兩家公司間運(yùn)營(yíng)的整合更有可能產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。事實(shí)上，整合兩家具有互補(bǔ)資產(chǎn)的公司經(jīng)常會(huì)形成獨(dú)特的能力和核心競(jìng)爭(zhēng)力。資產(chǎn)的互補(bǔ)性時(shí)，實(shí)施收購(gòu)的公司可以把注意力放在核心業(yè)務(wù)、互

25、補(bǔ)資產(chǎn)的平衡以及被收購(gòu)公司的能力上。在有效的收購(gòu)中，收購(gòu)方經(jīng)常通過在收購(gòu)之前建立合作關(guān)系來篩選目標(biāo)。2、善意的收購(gòu)研究結(jié)果還顯示，善意收購(gòu)有助于收購(gòu)雙方的整合。通過善意收購(gòu)，雙方可以共同合作來尋找整合運(yùn)營(yíng)并產(chǎn)生協(xié)調(diào)效應(yīng)的方法。而惡意收購(gòu)則經(jīng)常使兩個(gè)高層管理團(tuán)隊(duì)之間充滿敵意，進(jìn)而影響新公司中的工作關(guān)系。結(jié)果導(dǎo)致被收購(gòu)公司中的關(guān)鍵人才不斷流失，而那些留下來的人也會(huì)經(jīng)常抵觸整合中的各種變化。3、有效的盡職的調(diào)查有效的盡職調(diào)查過程，包括對(duì)目標(biāo)公司的謹(jǐn)慎選擇以及對(duì)這些公司的健康狀況（財(cái)務(wù)狀況、文化適應(yīng)性和人力資源的價(jià)值觀）進(jìn)行評(píng)估，會(huì)促進(jìn)收購(gòu)的成功。4、收購(gòu)公司具有寬松的財(cái)務(wù)狀況收購(gòu)雙方以負(fù)債或現(xiàn)金形式

26、表現(xiàn)出來的寬松的財(cái)務(wù)狀況，也有助于收購(gòu)獲得成功。盡管寬松的財(cái)務(wù)狀況為收購(gòu)提供了融資便利，但在收購(gòu)之后，保持中低水平的負(fù)債以維持較低的債務(wù)成本非常重要。5、被收購(gòu)公司保持中低程度的負(fù)債水平為了給收購(gòu)提供資金支持而承擔(dān)相當(dāng)數(shù)量的負(fù)債時(shí)，在成功實(shí)施收購(gòu)后，公司需要迅速降低負(fù)債水平，其中一種方法就是出售被收購(gòu)公司的資產(chǎn)，尤其是那些非相關(guān)的或業(yè)績(jī)較差的資產(chǎn)。對(duì)這些公司來說，債務(wù)成本還不至于阻礙研發(fā)等產(chǎn)期投資，但現(xiàn)金流管理具有較大的回旋余地。6、對(duì)創(chuàng)新的重視成功的收購(gòu)戰(zhàn)略的另一個(gè)特征是對(duì)創(chuàng)新的重視，例如對(duì)研發(fā)活動(dòng)的持續(xù)投入。重大的研發(fā)投資可以顯示出管理層對(duì)管理創(chuàng)新的強(qiáng)有力的承諾，這一特征對(duì)公司在全球經(jīng)濟(jì)中

27、獲得競(jìng)爭(zhēng)力，以及獲得收購(gòu)的成功，都是非常重要的。7、靈活性和適應(yīng)性靈活性和適應(yīng)性是成功收購(gòu)的最后兩個(gè)特征。如果收購(gòu)雙方的管理者都有管理變革以及相關(guān)收購(gòu)的經(jīng)驗(yàn)，那么他們將能更好地對(duì)能力進(jìn)行調(diào)整以適應(yīng)新的環(huán)境。收縮收縮是指剝離、分立或者其他一些削減公司非核心業(yè)務(wù)的方法。與精簡(jiǎn)相比，收縮對(duì)公司業(yè)績(jī)具有更加積極的影響。這是因?yàn)槭湛s可以使公司更好地聚焦于核心業(yè)務(wù)。公司多元化程度的降低可以提高管理的效率，并且高層管理團(tuán)隊(duì)也可以更好地理解和管理剩余業(yè)務(wù)。有趣的是，有時(shí)這些被剝離的業(yè)務(wù)也可以抓住一些出乎意料的機(jī)會(huì)，而這些機(jī)會(huì)是在原來母公司的領(lǐng)導(dǎo)下所未曾識(shí)別的。有時(shí)，公司還會(huì)同時(shí)使用精簡(jiǎn)和收縮戰(zhàn)略。戰(zhàn)略聚焦中提

28、到的花旗集團(tuán)在重組中就同時(shí)使用了這兩種戰(zhàn)略。然而，在實(shí)施這兩種戰(zhàn)略時(shí)，公司應(yīng)盡可能避免解雇關(guān)鍵員工，否則會(huì)導(dǎo)致公司損失一種或多種核心能力。另外，同時(shí)使用這兩種戰(zhàn)略的公司通過減少多元化業(yè)務(wù)，會(huì)使自己變得更小。一般來講，美國(guó)公司比歐洲公司更喜歡使用收縮作為重組戰(zhàn)略。實(shí)際上，歐洲、拉丁美洲和亞洲公司更傾向于組建集團(tuán)公司。最近幾年，許多亞洲和拉丁美洲的集團(tuán)公司開始采用西方公司的戰(zhàn)略，重新把焦點(diǎn)放在核心業(yè)務(wù)上。這種收縮是伴隨著全球化的深入，以及更加開放的市場(chǎng)帶來的激烈競(jìng)爭(zhēng)而出現(xiàn)的。通過收縮，公司能夠聚焦于核心業(yè)務(wù)，并且提高競(jìng)爭(zhēng)力。杠桿收購(gòu)杠桿收購(gòu)是指一方（一般是私人股權(quán)投資公司）為了將公司私有化而買下公

29、司的全部資產(chǎn)的重組戰(zhàn)略。一旦交易完成，公司的股票將不再上市交易。一般來講，杠桿收購(gòu)是作為一種糾正管理錯(cuò)誤的重組戰(zhàn)略，因?yàn)楣芾碚咴谶M(jìn)行決策時(shí)是以自己的利益而不是股東的利益為出發(fā)點(diǎn)。然而，也有一些公司利用杠桿收購(gòu)來豐富公司資源，進(jìn)一步尋求擴(kuò)張，而不是簡(jiǎn)單地重組不良資產(chǎn)。公司被私人股權(quán)投資公司接管后，這些被收購(gòu)的公司可以在單一收購(gòu)的基礎(chǔ)上，自由地進(jìn)行“附加”收購(gòu)或“角色”收購(gòu)來組建業(yè)務(wù)。然而，由于為了收購(gòu)融資經(jīng)常會(huì)造成大量的債務(wù)，因此才產(chǎn)生了杠桿收購(gòu)。為了償還債務(wù)，收縮戰(zhàn)線，集中精力發(fā)展核心業(yè)務(wù)，公司的新東家可能會(huì)立即出售一部分資產(chǎn)。有些公司通過杠桿收購(gòu)其他公司，并且在58年內(nèi)對(duì)被收購(gòu)公司進(jìn)行重組，

30、直到能夠?qū)⑵涑鍪鄄闹蝎@利，這種現(xiàn)象還是比較普遍的。管理層收購(gòu)、員工收購(gòu)和公司整體收購(gòu)是杠桿收購(gòu)的三種方式。在這三種方式中，公司或者合伙人收購(gòu)的都是整個(gè)公司，而不只是其中的一部分。由于管理層收購(gòu)比員工收購(gòu)和整體收購(gòu)對(duì)管理者的激勵(lì)更大，因此，采用管理層收購(gòu)可以收縮戰(zhàn)線，提升戰(zhàn)略聚焦程度，并且改善經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。研究發(fā)現(xiàn)，管理層收購(gòu)可以給公司帶來更多的企業(yè)家行為和公司增長(zhǎng)。因此，可以說，收購(gòu)是公司重獲新生的一種方式，它能夠更好地促進(jìn)企業(yè)家獲得成就，并且刺激公司的戰(zhàn)略性增長(zhǎng)和生產(chǎn)率。SWOT分析說明（一）優(yōu)勢(shì)分析（S）1、自主研發(fā)優(yōu)勢(shì)公司在各個(gè)細(xì)分領(lǐng)域深入研究的同時(shí)，通過整合各平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，構(gòu)建全產(chǎn)品系列，并

31、不斷進(jìn)行產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)，順應(yīng)行業(yè)一體化、集成創(chuàng)新的發(fā)展趨勢(shì)。通過多年積累，公司產(chǎn)品性能處于國(guó)內(nèi)領(lǐng)先水平。公司多年來堅(jiān)持技術(shù)創(chuàng)新，不斷改進(jìn)和優(yōu)化產(chǎn)品性能，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)。公司結(jié)合國(guó)內(nèi)市場(chǎng)客戶的個(gè)性化需求，不斷升級(jí)技術(shù)，充分體現(xiàn)了公司的持續(xù)創(chuàng)新能力。在不斷開發(fā)新產(chǎn)品的過程中，公司已有多項(xiàng)產(chǎn)品均為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先水平。在注重新產(chǎn)品、新技術(shù)研發(fā)的同時(shí)，公司還十分重視自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)。2、工藝和質(zhì)量控制優(yōu)勢(shì)公司進(jìn)口大量設(shè)備和檢測(cè)設(shè)備，有效提高了精度、生產(chǎn)效率，為產(chǎn)品研發(fā)與確保產(chǎn)品質(zhì)量奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。此外，公司是行業(yè)內(nèi)較早通過ISO9001質(zhì)量體系認(rèn)證的企業(yè)之一，公司產(chǎn)品根據(jù)市場(chǎng)及客戶需要通過了產(chǎn)品認(rèn)證，表明

32、公司產(chǎn)品不僅滿足國(guó)內(nèi)高端客戶的要求，而且部分產(chǎn)品能夠與國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)接軌，能夠躋身于國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中。在日常生產(chǎn)中，公司嚴(yán)格按照質(zhì)量體系管理要求，不斷完善產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、檢驗(yàn)、客戶服務(wù)等流程，保證公司產(chǎn)品質(zhì)量的穩(wěn)定性。3、產(chǎn)品種類齊全優(yōu)勢(shì)公司不僅能滿足客戶對(duì)標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品的需求，而且能根據(jù)客戶的個(gè)性化要求，定制生產(chǎn)規(guī)格、型號(hào)不同的產(chǎn)品。公司齊全的產(chǎn)品系列，完備的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，能夠?yàn)榭蛻籼峁┮徽臼椒?wù)。對(duì)公司來說，實(shí)現(xiàn)了對(duì)具有多種產(chǎn)品需求客戶的資源共享，拓展了銷售渠道，增加了客戶粘性。公司產(chǎn)品價(jià)格與國(guó)外同類產(chǎn)品相比有較強(qiáng)性價(jià)比優(yōu)勢(shì)，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)起到了逐步替代進(jìn)口產(chǎn)品的作用。4、營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)及服務(wù)優(yōu)勢(shì)根據(jù)公司產(chǎn)品服務(wù)

33、的特點(diǎn)、客戶分布的地域特點(diǎn)，公司營(yíng)銷覆蓋了華南、華東、華北及東北等下游客戶較為集中的區(qū)域，并在歐美、日本、東南亞等國(guó)家和地區(qū)初步建立經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)，及時(shí)了解客戶需求，為客戶提供貼身服務(wù)，達(dá)到快速響應(yīng)的效果。公司擁有一支行業(yè)經(jīng)驗(yàn)豐富的銷售團(tuán)隊(duì)，在各區(qū)域配備銷售人員，建立從市場(chǎng)調(diào)研、產(chǎn)品推廣、客戶管理、銷售管理到客戶服務(wù)的多維度銷售網(wǎng)絡(luò)體系。公司的服務(wù)覆蓋產(chǎn)品服務(wù)整個(gè)生命周期，公司多名銷售人員具有研發(fā)背景，可引導(dǎo)客戶的技術(shù)需求并為其提供解決方案，為客戶提供及時(shí)、深入的專業(yè)技術(shù)服務(wù)與支持。公司與經(jīng)銷商互利共贏，結(jié)成了長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，公司經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)較為穩(wěn)定，有利于深耕行業(yè)和區(qū)域市場(chǎng)，帶動(dòng)經(jīng)銷商共同成長(zhǎng)

34、。（二）劣勢(shì)分析（W）1、資本實(shí)力相對(duì)不足近年來，隨著公司訂單迅速增加，生產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大，各類產(chǎn)品市場(chǎng)逐步打開，公司對(duì)流動(dòng)資金需求增大；隨著產(chǎn)品技術(shù)水平的提升，公司對(duì)先進(jìn)生產(chǎn)設(shè)備及研發(fā)項(xiàng)目的投資需求也持續(xù)增加。公司規(guī)模和業(yè)務(wù)的不斷擴(kuò)大對(duì)公司的資本實(shí)力提出了更高的要求。公司急需改變以往主要靠自有資金的發(fā)展模式，轉(zhuǎn)向利用多種融資方式相結(jié)合模式，以求增強(qiáng)資本實(shí)力，更進(jìn)一步地?cái)U(kuò)大產(chǎn)能、自主創(chuàng)新、持續(xù)發(fā)展。2、規(guī)模效益不明顯歷經(jīng)多年發(fā)展，行業(yè)整合不斷加速。公司已在同行業(yè)企業(yè)中占據(jù)了較為優(yōu)勢(shì)的市場(chǎng)地位。但與行業(yè)的龍頭廠商相比，公司的規(guī)模效益仍存在提升空間。因此，公司擬通過加大優(yōu)勢(shì)項(xiàng)目投資，擴(kuò)大產(chǎn)能規(guī)模，促

35、進(jìn)公司向規(guī)模經(jīng)濟(jì)化方向進(jìn)一步發(fā)展。（三）機(jī)會(huì)分析（O）1、不斷提升技術(shù)研發(fā)實(shí)力是鞏固行業(yè)地位的必要措施公司長(zhǎng)期積累已取得了較豐富的研發(fā)成果。隨著研究領(lǐng)域的不斷擴(kuò)大，公司產(chǎn)品不斷往精密化、智能化方向發(fā)展，投資項(xiàng)目的建設(shè)，將支持公司在相關(guān)領(lǐng)域投入更多的人力、物力和財(cái)力，進(jìn)一步提升公司研發(fā)實(shí)力，加快產(chǎn)品開發(fā)速度，持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，滿足行業(yè)發(fā)展和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的需求，鞏固并增強(qiáng)公司在行業(yè)內(nèi)的優(yōu)勢(shì)競(jìng)爭(zhēng)地位，為建設(shè)國(guó)際一流的研發(fā)平臺(tái)提供充實(shí)保障。2、公司行業(yè)地位突出，項(xiàng)目具備實(shí)施基礎(chǔ)公司自成立之日起就專注于行業(yè)領(lǐng)域，已形成了包括自主研發(fā)、品牌、質(zhì)量、管理等在內(nèi)的一系列核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，行業(yè)地位突出，為項(xiàng)目的實(shí)施提供

36、了良好的條件。在生產(chǎn)方面，公司擁有良好生產(chǎn)管理基礎(chǔ)，并且擁有國(guó)際先進(jìn)的生產(chǎn)、檢測(cè)設(shè)備；在技術(shù)研發(fā)方面，公司系國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)，擁有省級(jí)企業(yè)技術(shù)中心，并與科研院所、高校保持著長(zhǎng)期的合作關(guān)系，已形成了完善的研發(fā)體系和創(chuàng)新機(jī)制，具備進(jìn)一步升級(jí)改造的條件；在營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)方面，公司通過多年發(fā)展已建立了良好的營(yíng)銷服務(wù)體系，營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)拓展具備可復(fù)制性。（四）威脅分析（T）1、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)（1）市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)目前我國(guó)相關(guān)行業(yè)內(nèi)企業(yè)數(shù)量較多且絕大多數(shù)為中小型企業(yè)，市場(chǎng)化程度較高、產(chǎn)業(yè)集中度低、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)較為激烈。相關(guān)行業(yè)的重要技術(shù)支撐正在不斷轉(zhuǎn)變發(fā)展思路，向高質(zhì)量發(fā)展邁進(jìn)，同時(shí)隨著國(guó)家對(duì)相關(guān)行業(yè)整治力度加強(qiáng)，環(huán)保要求進(jìn)一

37、步提升，行業(yè)內(nèi)主要企業(yè)都在依靠科技進(jìn)步、管理創(chuàng)新、節(jié)能減排來推進(jìn)轉(zhuǎn)型升級(jí)，并呈現(xiàn)資源向優(yōu)勢(shì)企業(yè)不斷集中的趨勢(shì)，在一定程度上加劇了相關(guān)企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)。若公司未來不能進(jìn)一步提升品牌影響力和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，公司的業(yè)務(wù)和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)將會(huì)受到不利影響。（2）原材料及能源價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)若未來原材料及能源采購(gòu)價(jià)格發(fā)生較大波動(dòng)，公司在銷售產(chǎn)品定價(jià)、成本控制等方面未能有效應(yīng)對(duì)，可能對(duì)公司經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利影響。（3）宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)近年來受歐美國(guó)家一系列貿(mào)易限制措施等因素影響，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展特別是外貿(mào)出口造成沖擊，外貿(mào)出口的下降直接影響了公司下游客戶出口業(yè)務(wù)，而隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩，相關(guān)行業(yè)及下游相關(guān)行業(yè)的需求也受到一定影響。公

38、司相關(guān)業(yè)務(wù)同時(shí)會(huì)受到國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)供需和經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)的影響，因此公司經(jīng)營(yíng)將會(huì)面臨宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)引致的風(fēng)險(xiǎn)。（4）人民幣匯率波動(dòng)及國(guó)際貿(mào)易摩擦的風(fēng)險(xiǎn)隨著匯率制度改革不斷深入，人民幣匯率波動(dòng)漸趨市場(chǎng)化，同時(shí)國(guó)內(nèi)外政治、經(jīng)濟(jì)環(huán)境也影響著人民幣匯率的走勢(shì)，對(duì)我國(guó)出口企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力造成不利影響，進(jìn)而產(chǎn)生將不利影響傳導(dǎo)至相關(guān)行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，下游客戶由于心理預(yù)期不明確，導(dǎo)致其相關(guān)業(yè)務(wù)下單更趨謹(jǐn)慎。如果未來國(guó)際間貿(mào)易摩擦加劇，將會(huì)產(chǎn)生對(duì)相關(guān)行業(yè)發(fā)展不利影響的風(fēng)險(xiǎn)。2、環(huán)保風(fēng)險(xiǎn)隨著人們環(huán)境保護(hù)意識(shí)的逐漸增強(qiáng)以及相關(guān)環(huán)保法律法規(guī)的實(shí)施，國(guó)家對(duì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)提出了更高的環(huán)保要求，公司的排污治理成本將進(jìn)一步提高。公司歷來十分重視

39、環(huán)境保護(hù)工作，持續(xù)加大環(huán)保方面投入，嚴(yán)格遵守環(huán)保法律法規(guī)，未發(fā)生重大環(huán)境污染事故和嚴(yán)重的環(huán)境違法行為。但如果公司不能始終嚴(yán)格執(zhí)行在環(huán)保方面的標(biāo)準(zhǔn)，或操作人員不按規(guī)章操作，可能增加公司在環(huán)保治理方面的費(fèi)用支出，將面臨一定的環(huán)境保護(hù)風(fēng)險(xiǎn)。此外，若國(guó)家進(jìn)一步提高環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)，公司上游生產(chǎn)企業(yè)也面臨較大的增加環(huán)保投入的壓力，公司存在采購(gòu)價(jià)格上升的風(fēng)險(xiǎn)，從而影響公司的盈利能力。3、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)（1）技術(shù)開發(fā)風(fēng)險(xiǎn)近年來，公司緊密把握產(chǎn)品市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)，密切跟蹤客戶個(gè)性化需求的變化，開發(fā)一系列差別化加工工藝。不同客戶對(duì)產(chǎn)品要求不盡相同，新產(chǎn)品的更新速度較快，這要求公司緊跟客戶的需求變化，對(duì)工藝不斷進(jìn)行技術(shù)研發(fā)、更新、

40、升級(jí)。雖然公司對(duì)市場(chǎng)需求趨勢(shì)變動(dòng)的前瞻能力較強(qiáng)，具有較強(qiáng)的新工藝開發(fā)能力，但由于新工藝的開發(fā)需要投入較多的人力和財(cái)力，周期較長(zhǎng)，開發(fā)過程不確定因素較多，公司存在技術(shù)開發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。（2）技術(shù)流失風(fēng)險(xiǎn)公司一貫重視科技創(chuàng)新，經(jīng)過多年的研究和開發(fā)，公司在高質(zhì)量產(chǎn)品等方面具備了較為深厚的技術(shù)沉淀，形成了技術(shù)流程先進(jìn)的工藝，有力支撐了公司的快速健康發(fā)展。公司建立了嚴(yán)格的保密工作制度，與公司核心技術(shù)人員均簽署了保密協(xié)議，嚴(yán)格規(guī)定了技術(shù)人員的保密職責(zé)。盡管公司采取了上述措施防止核心技術(shù)對(duì)外泄露，但若公司核心技術(shù)人員離職或私自泄露公司技術(shù)機(jī)密，仍可能會(huì)給公司帶來直接或間接的經(jīng)濟(jì)損失。4、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)（1）主要客戶發(fā)生不

41、利變動(dòng)及流失風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)及產(chǎn)品特點(diǎn)導(dǎo)致客戶較為分散、集中度較低、變動(dòng)較大。公司不斷加大營(yíng)銷力度，努力拓展市場(chǎng)，擴(kuò)大收入來源，但行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的加劇以及服裝行業(yè)客戶需求的變化，將影響本公司客戶的經(jīng)營(yíng)狀況及客戶對(duì)公司印染服務(wù)的需求，若公司不能保持對(duì)市場(chǎng)的前瞻性判斷，持續(xù)開拓新客戶并對(duì)現(xiàn)有客戶情況的不利變化作出及時(shí)反應(yīng)，或者市場(chǎng)環(huán)境變化導(dǎo)致公司目前的優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)領(lǐng)域出現(xiàn)較大波動(dòng)，或者公司主要客戶自身經(jīng)營(yíng)情況出現(xiàn)較大波動(dòng)而減少對(duì)公司印染服務(wù)的采購(gòu)，或者其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的出現(xiàn)導(dǎo)致主要客戶的不利變動(dòng)及流失，將會(huì)對(duì)公司業(yè)績(jī)?cè)斐刹焕绊?。?）短期償債能力不足的風(fēng)險(xiǎn)為應(yīng)對(duì)市場(chǎng)需求的增加，公司持續(xù)擴(kuò)大產(chǎn)能規(guī)模，固定資產(chǎn)投資和生產(chǎn)

42、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)對(duì)資金的需求量較大，公司主要通過銀行貸款方式解決資金需求問題。公司資產(chǎn)負(fù)債率較高，流動(dòng)比率和速動(dòng)比率偏低，存在短期償債能力不足的風(fēng)險(xiǎn)。（3）存貨跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)若未來市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生變化或競(jìng)爭(zhēng)加劇使得存貨可變現(xiàn)凈值低于賬面價(jià)值，將導(dǎo)致公司存貨跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)增加，對(duì)公司的盈利能力產(chǎn)生不利影響。（4）現(xiàn)金收款的風(fēng)險(xiǎn)部分客戶交易金額較小、頻次較高，由于客戶付款習(xí)慣以及出于交易便利性，公司存在銷售現(xiàn)金收款的情形。為保證公司資金安全，公司已制定了財(cái)務(wù)管理制度、銷售管理制度等管理制度，對(duì)現(xiàn)金收取范圍、現(xiàn)金庫(kù)存限額、出納人員工作職責(zé)、現(xiàn)金流轉(zhuǎn)過程等方面進(jìn)行了進(jìn)一步規(guī)范，嚴(yán)格控制銷售現(xiàn)金收款，但現(xiàn)金交易安全性相對(duì)較差，

43、對(duì)內(nèi)控要求更高，存在因相關(guān)制度或措施執(zhí)行不到位導(dǎo)致現(xiàn)金管理不善給公司造成損失的風(fēng)險(xiǎn)。（5）凈資產(chǎn)收益率下降的風(fēng)險(xiǎn)在項(xiàng)目產(chǎn)生效益之前，公司的凈利潤(rùn)可能難以實(shí)現(xiàn)同比例增長(zhǎng)。因此公司存在短期因凈資產(chǎn)快速增加而導(dǎo)致凈資產(chǎn)收益率下降的風(fēng)險(xiǎn)。5、項(xiàng)目建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)（1）投資項(xiàng)目建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)公司投資項(xiàng)目實(shí)施過程涉及建筑工程、設(shè)備購(gòu)置、設(shè)備安裝等多個(gè)環(huán)節(jié)，組織和管理工作量大，受到工程進(jìn)度、工程管理等因素的影響。雖然公司在項(xiàng)目組織實(shí)施、施工進(jìn)度管理、施工質(zhì)量控制和設(shè)備采購(gòu)管理等方面均采取了控制措施并規(guī)范了運(yùn)作流程，但在投資項(xiàng)目實(shí)施過程中仍可能存在項(xiàng)目管理能力不足、實(shí)施進(jìn)度拖延等問題，從而影響項(xiàng)目的順利實(shí)施。（2）固定資產(chǎn)

44、折舊增加的風(fēng)險(xiǎn)公司投資項(xiàng)目完成后，固定資產(chǎn)規(guī)模將顯著增加，每年將新增一定金額的固定資產(chǎn)折舊和研發(fā)費(fèi)用。如果投資項(xiàng)目在投產(chǎn)后沒有及時(shí)產(chǎn)生預(yù)期效益，可能會(huì)對(duì)公司盈利能力造成不利影響。（3）新增產(chǎn)能無法及時(shí)消化的風(fēng)險(xiǎn)本公司已對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行充分的可行性論證，認(rèn)為項(xiàng)目具有良好市場(chǎng)前景和效益預(yù)期，新增產(chǎn)能可以得到有效消化。但公司投資項(xiàng)目的可行性分析是基于當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境、現(xiàn)有技術(shù)基礎(chǔ)、對(duì)未來市場(chǎng)趨勢(shì)的預(yù)測(cè)等因素作出的，而投資項(xiàng)目需要一定的建設(shè)期和達(dá)產(chǎn)期，在項(xiàng)目實(shí)施過程中和項(xiàng)目建成后，如果市場(chǎng)環(huán)境、相關(guān)政策等方面出現(xiàn)重大不利變化或者市場(chǎng)拓展不理想，投資項(xiàng)目可能無法實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益。6、管理風(fēng)險(xiǎn)（1）規(guī)模擴(kuò)張帶來的管

45、理風(fēng)險(xiǎn)公司的資產(chǎn)規(guī)模將大幅增加，業(yè)務(wù)規(guī)模將迅速擴(kuò)大，這對(duì)公司經(jīng)營(yíng)管理層的管理與協(xié)調(diào)能力提出更高的要求。如果公司不能建立與規(guī)模相適應(yīng)的高效經(jīng)營(yíng)管理體系和經(jīng)營(yíng)管理團(tuán)隊(duì)，則將給公司穩(wěn)定、健康、可持續(xù)發(fā)展帶來一定的風(fēng)險(xiǎn)。（2）內(nèi)部控制的風(fēng)險(xiǎn)公司已經(jīng)按照相關(guān)法律、法規(guī)建立了相對(duì)完善的內(nèi)部控制制度，能夠?qū)靖黜?xiàng)業(yè)務(wù)活動(dòng)的良性運(yùn)行及國(guó)家有關(guān)法律法規(guī)和單位內(nèi)部規(guī)章制度的貫徹執(zhí)行提供保障，但受公司業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)張、外部環(huán)境的變化等因素影響，公司可能存在內(nèi)部控制失效的風(fēng)險(xiǎn)。7、人力資源風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，要求相關(guān)企業(yè)通過科技進(jìn)步、管理創(chuàng)新、節(jié)能減排推動(dòng)轉(zhuǎn)型升級(jí)，因此行業(yè)內(nèi)企業(yè)對(duì)優(yōu)秀人才的爭(zhēng)奪亦趨激烈。公司積

46、極倡導(dǎo)創(chuàng)新和諧、以人為本的企業(yè)文化，為人才的培育與發(fā)展提供良好的環(huán)境，經(jīng)過多年的快速發(fā)展，公司已形成了自身的人才培養(yǎng)體系，擁有一批業(yè)務(wù)能力、管理能力較強(qiáng)的優(yōu)秀人才。隨著公司投資項(xiàng)目的建成投產(chǎn)和公司業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，將對(duì)生產(chǎn)組織、內(nèi)部管理、技術(shù)開發(fā)、售后服務(wù)等各環(huán)節(jié)提出更高的要求，相應(yīng)的對(duì)各類人才的需求將不斷增加，如果公司未及時(shí)引進(jìn)合適人才或發(fā)生核心人員的流失，將對(duì)公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展造成不利影響。8、自然災(zāi)害和重大疫情等不可抗力因素導(dǎo)致的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)模較大的自然災(zāi)害和嚴(yán)重的疫情，可能會(huì)形成消費(fèi)市場(chǎng)景氣度的下降或影響企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，甚至給社會(huì)造成較為嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)損失。自然災(zāi)害和重大疫情等的發(fā)生非公司所能預(yù)

47、測(cè)，但其可能會(huì)嚴(yán)重影響消費(fèi)者信心并形成停工損失，從而對(duì)公司的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)狀況造成負(fù)面影響。項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析（一）政策風(fēng)險(xiǎn)本項(xiàng)目符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策。項(xiàng)目實(shí)施后，可以向市場(chǎng)提供需要的相關(guān)系列產(chǎn)品，同時(shí)穩(wěn)定企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，增加就業(yè)崗位，保障社會(huì)和諧，符合國(guó)家發(fā)展和諧社會(huì)的要求。根據(jù)市場(chǎng)調(diào)研分析，該系列產(chǎn)品市場(chǎng)空間大，需求旺盛，競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)，同時(shí)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)合理，產(chǎn)品靈活，因此政策風(fēng)險(xiǎn)很小。（二）社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)本項(xiàng)目選址地勢(shì)平坦，市政設(shè)施配套齊全，交通便捷，是建設(shè)該項(xiàng)目的理想地段。周邊無任何文物古跡，礦產(chǎn)資源以煙煤為主，是非生態(tài)脆弱區(qū)。因此，分析該項(xiàng)目社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)小。（三）經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)因素在項(xiàng)目的全壽命周期內(nèi)長(zhǎng)期存在，影響頻率高，交叉作用多見，原因較為復(fù)雜。主要有合同風(fēng)險(xiǎn)（如合同履約與變更問題，爭(zhēng)議與索賠，合同的條款確定等）、建設(shè)成本風(fēng)險(xiǎn)（包括涉及到項(xiàng)目的建設(shè)成本的融資問題、財(cái)務(wù)問題、利率與匯率波動(dòng)、通貨膨脹和物價(jià)波動(dòng)問題等）、項(xiàng)目的竣工風(fēng)險(xiǎn)（主要