1、2022年醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及競(jìng)爭(zhēng)格局分析1.中國(guó)藥品終端使用現(xiàn)狀預(yù)計(jì)2021年中國(guó)藥品三大終端銷售總額約18000億元，2/3為公立醫(yī)院終端銷售，其余為零售藥房 和基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)銷售?？紤]價(jià)格下降，用藥量的增速快于銷售額增速。 公立醫(yī)院一般是多藥房并行，可分為門(mén)診藥房、急診藥房、住院藥房和靜脈配置中心。 針對(duì)主要的售藥渠道，都有自動(dòng)化的解決方案可供選擇。1）門(mén)診、急診藥房、零售藥房：可用自 動(dòng)發(fā)藥機(jī)（automated dispensing machines，ADM）實(shí)現(xiàn)根據(jù)處方快速分包取藥。2）住院藥 房：一般采用單劑量自動(dòng)擺藥機(jī)；3）靜配中心：可采用自動(dòng)配液設(shè)備或配液機(jī)器人實(shí)現(xiàn)自動(dòng)化；藥品終

2、端存在諸多問(wèn)題，自動(dòng)化改造迫在眉睫目前主要的藥品終端存在一些共性問(wèn)題：如智能化水平低、差錯(cuò)率高、效率低、人本上升壓力等。 終端各藥房（院內(nèi)+院外）的創(chuàng)新升級(jí)迫在眉睫。 根本的解決方案為通過(guò)“硬件+軟件“結(jié)合提升藥品終端智能化水平。硬件主要包括自動(dòng)發(fā)藥機(jī)、自 動(dòng)配液機(jī)器人、自動(dòng)售藥機(jī)、智能貼標(biāo)機(jī)、分揀機(jī)等，軟件主要包括信息化系統(tǒng)，如庫(kù)存管理SAAS、 患者管理等。藥房為什么要自動(dòng)化改造自動(dòng)發(fā)藥機(jī)的優(yōu)勢(shì)以2014年北京協(xié)和東院改造為例門(mén)診藥房日均處方量約4509張，日均發(fā)藥達(dá)32906盒（瓶）。高峰時(shí)段（10:0011:00）處理處方 達(dá)869張/h，故該醫(yī)院配置了3套自動(dòng)發(fā)藥機(jī)（包括3臺(tái)Cons

3、is-D5，2臺(tái)Consis-B2和1臺(tái)ConsisB1）,滿足高峰時(shí)段的要求。大幅降低患者等待時(shí)間。采用自動(dòng)發(fā)藥機(jī)前，患者全 天平均等候時(shí)間為11.613min，高峰時(shí)間段平均等 候時(shí)間達(dá)到了18min。采用自動(dòng)發(fā)藥機(jī)的第34個(gè)月， 患者全天平均等候時(shí)間下降到8.59.9min，高峰時(shí) 間段平均等候時(shí)間下降到12.9min，達(dá)到了衛(wèi)生部 “三好一滿意”分解量化指標(biāo)中取藥窗口等候時(shí)間 10min，高峰期15min的要求。自動(dòng)發(fā)藥機(jī)的優(yōu)勢(shì)除了減少排隊(duì)時(shí)間，還有其余多項(xiàng)優(yōu)勢(shì)與傳統(tǒng)人工模式相比， 自動(dòng)發(fā)藥機(jī)的處方配發(fā)效率提高 30.0%50.0%，調(diào)配差錯(cuò)率下降 32.0%66.0%，勞動(dòng)強(qiáng)度下降

4、18.4%65.5%，明顯縮短患者取藥時(shí)間，優(yōu)化門(mén)診工作流程，提高 滿意度。智能化靜配中心的優(yōu)勢(shì)以蘇州大學(xué)附屬第一醫(yī)院為例高效且穩(wěn)定。開(kāi)始的第一小時(shí)，人工速度更快。長(zhǎng) 時(shí)間的人工調(diào)配后，人容易產(chǎn)生疲倦與勞累，工作 效率也會(huì)隨時(shí)間的延長(zhǎng)而降低。第 2 小時(shí)開(kāi)始，人 工調(diào)配的效率與配藥機(jī)器人相比，已經(jīng)沒(méi)有明顯的 優(yōu)勢(shì)，第 3 小時(shí)內(nèi)配藥機(jī)器人的工作效率高于人工 調(diào)配的工作效率， 且配藥機(jī)器人在 3 h 內(nèi)的工作 效率相對(duì)穩(wěn)定。 配藥機(jī)器人調(diào)配藥品相比人工調(diào)配，效率、殘留量、 推拉針筒次數(shù)、手部意外刺傷發(fā)生率、調(diào)配藥品的 準(zhǔn)確率等方面皆具有優(yōu)勢(shì)。2.全球藥房自動(dòng)化現(xiàn)狀：美國(guó)院內(nèi)自動(dòng)化水平較高自動(dòng)發(fā)藥

5、機(jī)的配置情況：2014年美國(guó) 97%的醫(yī)院都配備了自動(dòng)發(fā)藥機(jī)，即便病床數(shù)量50床的也有 92.9%的配置率。相比之下國(guó)內(nèi)醫(yī)藥配備自動(dòng)發(fā)藥機(jī)的僅為20%（針對(duì)二三級(jí)醫(yī)院）。智能化靜配中心在美國(guó)的使用情況：美國(guó)的靜配中心約40-50%的比例擁有各種智能化軟硬件技術(shù)來(lái) 提高效率和準(zhǔn)確率（如智能貼標(biāo)機(jī)、流程軟件等），配液機(jī)器人的使用還處于起步階段，截止2020 年，有3.4%的醫(yī)院在配置非毒素藥物（如抗生素、輸液）使用機(jī)器人（400以上床位醫(yī)院超過(guò) 10%），有1.6%的醫(yī)院在配置細(xì)胞毒素藥物使用機(jī)器人（600床位以上為15.6%），總體滲透率約 5%。3.全球藥房自動(dòng)化市場(chǎng)空間和競(jìng)爭(zhēng)格局當(dāng)前全球體量

6、約40億美元：根據(jù)Verified market research數(shù)據(jù)，2018年全球自動(dòng)發(fā)藥機(jī)市場(chǎng)規(guī)模 為36億美元，預(yù)計(jì)2026年將達(dá)到61億美元，復(fù)合增速6.81%。未來(lái)潛力：根據(jù)Omnicell的測(cè)算，預(yù)計(jì)全球藥房自動(dòng)化市場(chǎng)規(guī)模仍具備極大的潛力，中央藥房、門(mén) 診藥房、零售藥房以及相關(guān)的軟件服務(wù)，合計(jì)潛力為700億美元的潛力。競(jìng)爭(zhēng)格局：當(dāng)前主要參與者有BD（2014年收購(gòu)Carefusion，其自動(dòng)發(fā)藥機(jī)業(yè)務(wù)收入超過(guò)10億美元， 在美國(guó)、歐洲、中國(guó)皆有布局）、Omnicell（2021年收入約11.3億美元，設(shè)備業(yè)務(wù)約7億美元）、 Swisslog（主要在歐洲市場(chǎng)，2021年收入約2億歐

7、元）。OMCL復(fù)盤(pán)：藥房自動(dòng)化解決方案領(lǐng)導(dǎo)者公司主要為 藥房自動(dòng)化 提供解決方 案，包括硬 件 設(shè)備 + 軟 件服務(wù)。 2008年以來(lái)， 公司股價(jià)從 6.25美元漲 至高點(diǎn) 187.28美元， 遠(yuǎn)超10倍股 表現(xiàn)，截止 2022 年 3 月 22日，公司 市值60億美 元。硬件是基礎(chǔ)，公司提供的硬件包括針對(duì)中央藥房的XR2發(fā)藥機(jī)、靜配機(jī)器人，和針對(duì)POC的XT發(fā)藥 機(jī)，以及藥品柜等。 軟件訂閱服務(wù)是升級(jí)的必有之路，是打開(kāi)成長(zhǎng)空間和獲得更多客戶粘性的關(guān)鍵。預(yù)計(jì)公司收入后續(xù)仍將持續(xù)高增長(zhǎng)：20062021年，公司收入從1.55億美元增長(zhǎng)至11.3億美元，復(fù) 合增速13.3%。根據(jù)公司指引，預(yù)計(jì)20

8、25年公司收入將達(dá)到1920億美元，復(fù)合增速1415%。根據(jù)2021年公司收入構(gòu)成，硬件設(shè)備占比65%，售后技術(shù)服務(wù)占比25%，10%來(lái)自SAAS等訂閱服務(wù)。 公司持續(xù)發(fā)力SAAS、訂閱軟件等服務(wù)，占比從2020的6%提升至2021年的10%，預(yù)計(jì)2025年占比有 望提升至2030%，復(fù)合增速超過(guò)50%。近年來(lái)，公司的收購(gòu)也主要聚焦在這塊，如收購(gòu)PSGs 340B Link Business（2020年8月）、FDS Amplicare（2021年6月）、ReCept（2021年12月），都 是布局藥房自動(dòng)化的軟件平臺(tái)。4.國(guó)內(nèi)市場(chǎng)4.1 健麾和艾隆為兩大龍頭規(guī)模和格局：根據(jù)沙利文數(shù)據(jù)，201

9、8年全國(guó)門(mén)診藥 房自動(dòng)化領(lǐng)域市場(chǎng)規(guī)模約8億元/年，健麾信息和艾 隆科技為兩大龍頭，分別占比30.2%和28.5%。 目前國(guó)內(nèi)藥房自動(dòng)化設(shè)備滲透率為20%，預(yù)計(jì)市場(chǎng) 存量不到2000臺(tái)，疊加醫(yī)院擴(kuò)建，門(mén)診藥房自動(dòng)化 領(lǐng)域市場(chǎng)目前處于快速發(fā)展階段。 健麾和艾隆的收入體量較為接近（只看自動(dòng)發(fā)藥機(jī) +靜配中心兩者都接近2億元，也較為接近）。從銷售區(qū)域看，健麾和艾隆都是以華東地區(qū)為主， 但在華南地區(qū)，健麾有較大的優(yōu)勢(shì)。 從銷售人員看，艾隆銷售人員106人，健麾為44 人，主要原因是艾隆直銷比重較大。根據(jù)2019年 的下游客戶情況，健麾終端機(jī)構(gòu)直銷（一般以招 標(biāo)形式）為7.2%，而艾隆為30.2%；健麾通

10、過(guò)流 通企業(yè)銷售的模式占比超過(guò)50%，高于艾隆。 從醫(yī)療機(jī)構(gòu)覆蓋情況看，健麾覆蓋了600多家醫(yī)院， 艾隆覆蓋了600多家醫(yī)療機(jī)構(gòu)（其中300家三甲醫(yī) 院），兩者接近。4.2 自動(dòng)發(fā)藥機(jī)產(chǎn)品性能比較健麾信息的自動(dòng)發(fā)藥機(jī)規(guī)格較多，能根據(jù)終端需求提供多種組合的解決方案。4.3 國(guó)內(nèi)市場(chǎng)測(cè)算：從處方量角度測(cè)算自動(dòng)發(fā)藥機(jī)的市場(chǎng)只算門(mén)診藥房，自動(dòng)發(fā)藥機(jī)每年的銷售潛力為45億元。 如果考慮急診藥房、住院藥房、零售藥房，市場(chǎng)將擴(kuò)大幾倍。健麾信息：零售藥店改造打開(kāi)增量市場(chǎng)2021年業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)，在手訂單充裕。根據(jù)預(yù)告，公司2021年度收入4.9億元（+70.8%），歸母凈 利潤(rùn)1.17億元（+22.9%），業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)，合同負(fù)債6234萬(wàn)元（+98.7%），主要是醫(yī)療新基建所 帶來(lái)的業(yè)務(wù)需求有所增加，預(yù)計(jì)充裕的在手訂單將成為2022年業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)的基礎(chǔ)。 未來(lái)幾年業(yè)績(jī)有望保持高增長(zhǎng)。主要邏輯有： 1）國(guó)內(nèi)院內(nèi)藥房自動(dòng)化率20%，對(duì)比美國(guó)97%的比例還有較大的提升空間； 2）院內(nèi)靜配中心智能化改造為新趨勢(shì)，北京、深圳、蘇州、上海等核心城市未來(lái)3-5年靜配中心自動(dòng) 化滲透率有望從個(gè)位數(shù)提升至50%以上； 3）院外零售藥店領(lǐng)域自動(dòng)化管理水平較低，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療+遠(yuǎn)程醫(yī)療+慢病管理