1、資金的時(shí)間價(jià)值與等值計(jì)算課件資金的時(shí)間價(jià)值與等值計(jì)算課件一、現(xiàn)金流量的含義技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)中，總是將一個(gè)建設(shè)項(xiàng)目或技術(shù)方案看作為一個(gè)獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)來(lái)考察系統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)效果。 現(xiàn)金流量（CF）:指項(xiàng)目系統(tǒng)在整個(gè)壽命周期內(nèi)，定時(shí)期內(nèi)各時(shí)點(diǎn)流入或流出的貨幣資金。包括：現(xiàn)金流入量、現(xiàn)金流出量和凈現(xiàn)金流量。現(xiàn)金流入量(正現(xiàn)金流量CIt):各時(shí)點(diǎn)流入系統(tǒng)的貨幣資金?，F(xiàn)金流出量(負(fù)現(xiàn)金流量COt):各時(shí)點(diǎn)流出系統(tǒng)的貨幣資金。凈現(xiàn)金流量(NCFtCItCOt) :指同一時(shí)點(diǎn)上現(xiàn)金流入與流出的代數(shù)和。 一、現(xiàn)金流量的含義技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)中，總是將一個(gè)建設(shè)項(xiàng)目或技術(shù)方案應(yīng)當(dāng)指出，工程經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的現(xiàn)金流量與會(huì)計(jì)學(xué)研究的財(cái)務(wù)收支有重

2、要區(qū)別。工程經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的是擬建項(xiàng)目未來(lái)要發(fā)生的現(xiàn)金流量，是預(yù)測(cè)出的系統(tǒng)現(xiàn)金流量；而會(huì)計(jì)學(xué)研究的則是已發(fā)生的財(cái)務(wù)收支的實(shí)際數(shù)據(jù)，記錄的完整性和真實(shí)性很重要。工程經(jīng)濟(jì)學(xué)中的現(xiàn)金流量計(jì)算是以特定的經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)為研究對(duì)象的，凡是已流入或流出系統(tǒng)的資金，都視為現(xiàn)金流量而計(jì)入發(fā)生的時(shí)間點(diǎn) ；但在會(huì)計(jì)核算中，卻以產(chǎn)品成本費(fèi)用要素的形式逐期計(jì)提和攤銷。在工程經(jīng)濟(jì)學(xué)研究中，由于考察的角度和范圍不同，現(xiàn)金流量包括的內(nèi)容也不同。如：機(jī)會(huì)成本 在工程經(jīng)濟(jì)學(xué)研究中的現(xiàn)金流量的現(xiàn)金，不僅指現(xiàn)鈔，而且包括轉(zhuǎn)賬支票等結(jié)算憑證；而會(huì)計(jì)學(xué)中的現(xiàn)金，則僅指現(xiàn)鈔，即貨幣資金。應(yīng)當(dāng)指出，工程經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的現(xiàn)金流量與會(huì)計(jì)學(xué)研究的財(cái)務(wù)收支有重二

3、、現(xiàn)金流量的構(gòu)成 1、投資 投資的概念 投資一詞具有雙重含義： 動(dòng)詞，一項(xiàng)資金投放活動(dòng)，為了將來(lái)獲得收益或避免風(fēng)險(xiǎn)而進(jìn)行的資金投放活動(dòng)。分為產(chǎn)業(yè)投資和證券投資兩大類。 名詞，投放的資金（技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)中的投資著重于這一含義）二、現(xiàn)金流量的構(gòu)成 1、投資 投資的概念項(xiàng)目總投資形成的資產(chǎn) 固定資產(chǎn):使用年限在1年以上，單位價(jià)值在規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)以上（2000元以上），并在使用過(guò)程中基本保持原有物質(zhì)形態(tài)的資產(chǎn)。如廠房、建筑物、使用年限1年以上的設(shè)備、工具等。固定資產(chǎn)原值：建設(shè)項(xiàng)目建成或投產(chǎn)時(shí)核定的價(jià)值。折舊：固定資產(chǎn)轉(zhuǎn)移價(jià)值的補(bǔ)償，一種會(huì)計(jì)手段；在投資項(xiàng)目壽命期（或計(jì)算期）內(nèi)，折舊和攤銷不是項(xiàng)目的現(xiàn)金流出，但是

4、成本的一部分。固定資產(chǎn)凈值 = 固定資產(chǎn)原值 - 累計(jì)折舊額期末殘（余）值：壽命期末的固定資產(chǎn)殘余價(jià)值，屬于現(xiàn)金流入。項(xiàng)目總投資形成的資產(chǎn)項(xiàng)目總投資形成的資產(chǎn) 流動(dòng)資產(chǎn):可以在1年或者超過(guò)1年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或者耗用的資產(chǎn)。貨幣資金：現(xiàn)金、銀行存款等存貨：產(chǎn)成品、半成品、在制品以及各類材料、燃料、包裝物、低值易耗品等應(yīng)收款項(xiàng)：應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)、預(yù)付賬款和其他應(yīng)收款等。流動(dòng)資產(chǎn)運(yùn)動(dòng)形式：貨幣存貨貨幣項(xiàng)目總投資形成的資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)運(yùn)動(dòng)形式：貨幣存貨貨幣項(xiàng)目總投資形成的資產(chǎn) 無(wú)形資產(chǎn):企業(yè)長(zhǎng)期使用但沒(méi)有實(shí)體形態(tài)的可以持續(xù)為企業(yè)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)效益的資產(chǎn)，如：商標(biāo)、專利、專有技術(shù)、專營(yíng)權(quán)、土地使用權(quán)。 其

5、他資產(chǎn):不能全部計(jì)入當(dāng)年損益，應(yīng)當(dāng)在以后年度內(nèi)分期攤銷的各項(xiàng)費(fèi)用，具體包括開辦費(fèi)、大修理費(fèi)、租入固定資產(chǎn)的費(fèi)用等。該資產(chǎn)無(wú)法歸為固定資產(chǎn)，也不屬于流動(dòng)資產(chǎn)。開辦費(fèi)：籌建期間人員工資、辦公費(fèi)、培訓(xùn)費(fèi)、印刷費(fèi)、律師費(fèi)、注冊(cè)登記費(fèi)等。項(xiàng)目總投資形成的資產(chǎn)2、成本 成本構(gòu)成 直接費(fèi)用 生產(chǎn)成本 制造費(fèi)用 總成本 管理費(fèi)用 期間費(fèi)用 財(cái)務(wù)費(fèi)用 銷售費(fèi)用直接與生產(chǎn)相關(guān)的費(fèi)用（材料、人工等）生產(chǎn)部分為組織管理生產(chǎn)而發(fā)生的費(fèi)用企業(yè)行政管理部門為管理和組織經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用總成本= 生產(chǎn)成本財(cái)務(wù)費(fèi)用管理費(fèi)用銷售費(fèi)用2、成本 成本構(gòu)成直接與生產(chǎn)相關(guān)的費(fèi)用（材料、人工等）生產(chǎn)部其他常用的成本概念固定成本：在一

6、定時(shí)間、一定生產(chǎn)規(guī)模限度內(nèi)，不隨產(chǎn)量變動(dòng)而變動(dòng)的費(fèi)用。如固定資產(chǎn)折舊費(fèi)、修理費(fèi)、管理人員工資及福利、辦公費(fèi)、差旅費(fèi)等。特點(diǎn)是產(chǎn)品產(chǎn)量增加，費(fèi)用總額保持不變，反映在單位產(chǎn)品成本上，則這些費(fèi)用減少。 變動(dòng)成本：隨產(chǎn)量變動(dòng)而變動(dòng)的費(fèi)用，單位變動(dòng)成本固定不變。如直接材料費(fèi)、直接燃料和動(dòng)力費(fèi)等。特點(diǎn)是當(dāng)產(chǎn)品產(chǎn)量變動(dòng)時(shí)，費(fèi)用總額成正比例變化，反映在單位產(chǎn)品成本上，費(fèi)用是固定不變的。其他常用的成本概念其他常用的成本概念經(jīng)營(yíng)成本：從投資方案本身考察，一定期間（通常指一年）內(nèi)，由于生產(chǎn)和銷售產(chǎn)品及提供勞務(wù)而實(shí)際發(fā)生的通過(guò)現(xiàn)金支付的費(fèi)用。經(jīng)營(yíng)成本是項(xiàng)目投資評(píng)價(jià)采用的一個(gè)重要概念。 項(xiàng)目評(píng)估中的現(xiàn)金流量按資金實(shí)際流

7、入和流出統(tǒng)計(jì)，不考慮折舊和攤銷費(fèi)。此外，項(xiàng)目評(píng)估考慮的是資金產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)效益，不論資金來(lái)源，因此也不考慮利息。經(jīng)營(yíng)成本總成本(折舊費(fèi)+ 攤銷費(fèi)+利息)其他常用的成本概念經(jīng)營(yíng)成本總成本(折舊費(fèi)+ 攤銷費(fèi)+利息其他常用的成本概念機(jī)會(huì)成本：由于將有限資源使用于某種特定的用途而放棄的其他各種用途的最高收益。機(jī)會(huì)成本并不是實(shí)際發(fā)生的成本，而是由于方案決策時(shí)產(chǎn)生的觀念上的成本。例如：你現(xiàn)在有1萬(wàn)元，你可以以定期形式存在銀行，也可以進(jìn)行短期投資（如買股票）。假如存在銀行的利息收入為1年1000元，而買股票的年凈收入約為3000元。那么，你選擇買股票的機(jī)會(huì)成本是1000元，選擇存入銀行的機(jī)會(huì)成本是3000元。

8、經(jīng)濟(jì)成本會(huì)計(jì)成本機(jī)會(huì)成本其他常用的成本概念經(jīng)濟(jì)成本會(huì)計(jì)成本機(jī)會(huì)成本其他常用的成本概念沉沒(méi)成本：過(guò)去已經(jīng)支出而現(xiàn)在已無(wú)法得到補(bǔ)償?shù)某杀荆翛](méi)成本與當(dāng)前決策無(wú)關(guān)。 例：某百貨公司打算購(gòu)買一棟銷售大樓，為此它為標(biāo)價(jià)100萬(wàn)元的銷售大樓交了20萬(wàn)元優(yōu)先購(gòu)買權(quán)的訂金，若成交，補(bǔ)交80萬(wàn)元；若不成交，訂金不予返還。但后來(lái)，該百貨公司發(fā)現(xiàn)一棟同樣理想的標(biāo)價(jià)75萬(wàn)元的大樓。問(wèn)應(yīng)買那棟大樓？ 例：某安裝公司打算承攬一項(xiàng)10萬(wàn)元的安裝空調(diào)管道的合同，需用一噸鐵皮。公司庫(kù)存一噸鐵皮，原價(jià)為4萬(wàn)元，但現(xiàn)價(jià)只有2.5萬(wàn)元。鐵皮的行情在一定時(shí)期內(nèi)不會(huì)有大的上漲，繼續(xù)存放不會(huì)有什么好處。經(jīng)估算，完成該合同的施工與其它經(jīng)營(yíng)費(fèi)

9、用為6萬(wàn)元。問(wèn)該公司是否應(yīng)該簽訂這份合同？其他常用的成本概念其他常用的成本概念邊際成本：每增加一個(gè)單位產(chǎn)品產(chǎn)量所產(chǎn)生的成本增加量。即企業(yè)每增加一單位產(chǎn)量所支付的追加成本。如：生產(chǎn)某種產(chǎn)品100件時(shí)，總成本為5000元，平均單位產(chǎn)品成本50元。若生產(chǎn)101件產(chǎn)品時(shí)，總成本為5040元，則所增加一件產(chǎn)品的邊際成本為40元。其他常用的成本概念3、稅金（六大類、19稅種）1、流轉(zhuǎn)稅類：增值稅、消費(fèi)稅、營(yíng)業(yè)稅2、所得稅類：企業(yè)所得稅、個(gè)人所得稅3、特定目的稅類:城市維護(hù)建設(shè)稅、土地增值稅、車輛購(gòu)置稅、耕地占用稅、筵席稅 4、資源稅類：資源稅、城鎮(zhèn)土地使用稅 5、財(cái)產(chǎn)和行為稅：房產(chǎn)稅、印花稅、契稅、車船使

10、用稅、車船使用牌照稅、屠宰稅6、關(guān)稅 3、稅金（六大類、19稅種）1、流轉(zhuǎn)稅類：增值稅、消費(fèi)稅、營(yíng)增值稅：就商品生產(chǎn)、流通和加工、修理、修配等各種環(huán)節(jié)的增值額征收的一種流轉(zhuǎn)稅。出口貨物0%；糧食、食用油、自來(lái)水、天然氣、圖書、農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料等13%；其他行業(yè)17%。應(yīng)納稅額當(dāng)期銷項(xiàng)稅當(dāng)期進(jìn)項(xiàng)稅增值稅：就商品生產(chǎn)、流通和加工、修理、修配等各種環(huán)節(jié)的增值額營(yíng)業(yè)稅：對(duì)在我國(guó)境內(nèi)提供應(yīng)稅勞務(wù)、轉(zhuǎn)讓無(wú)形資產(chǎn)或銷售不動(dòng)產(chǎn)的單位和個(gè)人，就其營(yíng)業(yè)額征收的一種稅。娛樂(lè)業(yè)5-20%；金融保險(xiǎn)、服務(wù)業(yè)、轉(zhuǎn)讓無(wú)形資產(chǎn)、銷售不動(dòng)產(chǎn)5%；其他3%。應(yīng)納稅額營(yíng)業(yè)額適用稅率營(yíng)業(yè)稅：對(duì)在我國(guó)境內(nèi)提供應(yīng)稅勞務(wù)、轉(zhuǎn)讓無(wú)形資產(chǎn)或銷售不

11、動(dòng)產(chǎn)的資源稅：從事開采原油、天然氣、煤炭、非金屬礦、有色金屬礦、鹽等的單位和個(gè)人，就其因資源條件差異而形成的極差收入征收的一種稅。企業(yè)所得稅：對(duì)在我國(guó)境內(nèi)企業(yè)（不包括外資企業(yè)）的生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)所得和其他所得征收的一種稅。稅率25%。應(yīng)納稅額課稅數(shù)量適用單位稅額應(yīng)納稅額應(yīng)納稅所得額所得稅稅率資源稅：從事開采原油、天然氣、煤炭、非金屬礦、有色金屬礦、鹽城市維護(hù)建設(shè)稅：對(duì)一切有經(jīng)營(yíng)收入的單位和個(gè)人，就其經(jīng)營(yíng)收入征收的一種稅。收入專用于城鄉(xiāng)公共事業(yè)和公共設(shè)施的維護(hù)建設(shè)。稅率0.3-0.6%。教育費(fèi)附加：向繳納增值稅、消費(fèi)稅、營(yíng)業(yè)稅的單位和個(gè)人征收的一種費(fèi)用。它是以納稅人實(shí)際繳納的上述三種稅額為附征依據(jù)。費(fèi)

12、率3%。應(yīng)納稅額營(yíng)業(yè)額適用稅率應(yīng)納稅額(增值稅+消費(fèi)稅+營(yíng)業(yè)稅)3%城市維護(hù)建設(shè)稅：對(duì)一切有經(jīng)營(yíng)收入的單位和個(gè)人，就其經(jīng)營(yíng)收入征4、利潤(rùn)與凈收益利潤(rùn)：會(huì)計(jì)利潤(rùn)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)收益減去會(huì)計(jì)成本。銷售利潤(rùn)銷售收入總成本銷售稅金及附加利潤(rùn)總額銷售利潤(rùn)投資凈收益營(yíng)業(yè)外凈收益稅后利潤(rùn)(凈利潤(rùn))利潤(rùn)總額應(yīng)交所得稅凈收益：不同于利潤(rùn)。在技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析中，以項(xiàng)目或方案為對(duì)象，常采用凈收益或年凈收益。凈收益銷售收入經(jīng)營(yíng)成本稅金 銷售收入總成本稅金折舊費(fèi) 攤銷費(fèi) 利息4、利潤(rùn)與凈收益利潤(rùn)：會(huì)計(jì)利潤(rùn)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)收益減去會(huì)計(jì)成本。三、現(xiàn)金流量的表示方法 1、現(xiàn)金流量表：用表格的形式描述不同時(shí)點(diǎn)上發(fā)生的各種現(xiàn)金流量的大小和方向。

13、序號(hào)項(xiàng) 目計(jì) 算 期合 計(jì)123n1現(xiàn)金流入1.12現(xiàn)金流出2.1.3凈現(xiàn)金流量三、現(xiàn)金流量的表示方法 1、現(xiàn)金流量表：用表格的形式描述三、現(xiàn)金流量的表示方法 2、現(xiàn)金流量圖：現(xiàn)金流量圖能夠全面、形象、直觀地表達(dá)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的資金運(yùn)動(dòng)狀態(tài)。橫坐標(biāo)表示時(shí)間，縱坐標(biāo)表示現(xiàn)金流量。單位：元三、現(xiàn)金流量的表示方法 2、現(xiàn)金流量圖：現(xiàn)金流量圖能夠全橫坐標(biāo)等分成若干間隔，每一間隔代表一個(gè)時(shí)間單位，直線自左向右代表時(shí)間的延續(xù)?！?”代表項(xiàng)目壽命周期的開始，即第一期期初，“1”代表第一期期末即第二期期初，其他依次類推。一般將分析期起點(diǎn)定為“0”點(diǎn)，“0”點(diǎn)通常為第一次投資發(fā)生時(shí)點(diǎn)。現(xiàn)金的流入與流出均假設(shè)在年初或年

14、末?？v坐標(biāo)表示現(xiàn)金流量，垂線與時(shí)間軸的交點(diǎn)表示該現(xiàn)金流量發(fā)生時(shí)間。箭頭表示現(xiàn)金流動(dòng)方向，箭頭向上表示流入，向下流出。箭頭的長(zhǎng)度表示現(xiàn)金流的數(shù)量。注意：一般假設(shè)每筆投資都發(fā)生在期初，各期收入、經(jīng)營(yíng)費(fèi)用都發(fā)生于期末。橫坐標(biāo)等分成若干間隔，每一間隔代表一個(gè)時(shí)間單位，直線自左向右 例：某建設(shè)項(xiàng)目第1年年初投資200萬(wàn)元，第2年年初投資100萬(wàn)元，第2年投產(chǎn)，當(dāng)年收入500萬(wàn)元，支出350萬(wàn)元，第3年至第5年年現(xiàn)金收入均為800萬(wàn)元，年現(xiàn)金支出均為550萬(wàn)元，第5年年末回收資產(chǎn)余值50萬(wàn)元，試畫出該項(xiàng)目的凈現(xiàn)金流量圖。 例：某建設(shè)項(xiàng)目第1年年初投資200萬(wàn)元，第2年年初投資 2 資金時(shí)間價(jià)值 一、資金時(shí)

15、間價(jià)值的含義 二、資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)量形式 三、利息和利率 2 資金時(shí)間價(jià)值 一、資金時(shí)間價(jià)值的含義 一、資金時(shí)間價(jià)值的含義所謂資金時(shí)間價(jià)值是指資金在生產(chǎn)及流通過(guò)程中隨著時(shí)間的推移而產(chǎn)生的增值。例如某人將1000元存入銀行，一年后得到本利和1032.5元，這多出的32.5元可視為1000元一年內(nèi)的時(shí)間價(jià)值。又如企業(yè)投資某項(xiàng)目5000萬(wàn)，經(jīng)營(yíng)五年后共受益7800萬(wàn)，多出的2800萬(wàn)也可視為5000萬(wàn)五年內(nèi)的時(shí)間價(jià)值。一、資金時(shí)間價(jià)值的含義所謂資金時(shí)間價(jià)值是指資金在生產(chǎn)及流通過(guò)如何理解資金時(shí)間價(jià)值？從消費(fèi)者角度看對(duì)放棄現(xiàn)期消費(fèi)的補(bǔ)償從投資者角度看資金增值（ 投資收益、通貨膨脹、承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、機(jī)會(huì)成本）等

16、量資金在不同時(shí)間點(diǎn)上價(jià)值不等，所以不同時(shí)點(diǎn)上的貨幣不能直接加減；不等量的資金在不同的時(shí)間點(diǎn)上，其價(jià)值有可能相等。如何理解資金時(shí)間價(jià)值？在技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)中，對(duì)資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算方法與銀行利息的計(jì)算方法相同，實(shí)際上，銀行利息也是資金時(shí)間價(jià)值的一種表現(xiàn)形式。應(yīng)當(dāng)指出，資金只有參與了生產(chǎn)流通領(lǐng)域的運(yùn)動(dòng)才能產(chǎn)生增值，“閑散”、“呆滯”的資金時(shí)不能增值的換句話說(shuō)，資金呆滯就會(huì)造成一定的經(jīng)濟(jì)損失，這是一種不可忽視的機(jī)會(huì)損失。 在技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)中，對(duì)資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算方法與銀行利息的計(jì)算方法二、資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)量形式 （反映資金時(shí)間價(jià)值的指標(biāo)）絕對(duì)指標(biāo)： 用絕對(duì)數(shù)表示包括利息、利潤(rùn)、凈收益。利息反映了借貸資金的增值；

17、利潤(rùn)或凈收益反映了資金投入生產(chǎn)流通領(lǐng)域的增值。相對(duì)指標(biāo)：用相對(duì)數(shù)表示包括利率、利潤(rùn)率或收益率，是單位時(shí)間內(nèi)（通常為一年）所獲得的利息、利潤(rùn)額或收益額與投入資金的比率，也稱資金報(bào)酬率，是用百分?jǐn)?shù)表示的相對(duì)指標(biāo)。二、資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)量形式 （反映資金時(shí)間價(jià)三、利息與利率 （資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)量）計(jì)息：資金在單位時(shí)間內(nèi)產(chǎn)生的增值。在技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析中，利息是指廣義的利息，包括存款所得和投資所得，是衡量資金時(shí)間價(jià)值的絕對(duì)指標(biāo)。利率：利息與本金之比。利率 是衡量資金時(shí)間價(jià)值的相對(duì)指 標(biāo)，記作i。三、利息與利率 （資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)量）計(jì)息：資金在三、利息與利率計(jì)息制度：?jiǎn)卫?jì)息和復(fù)利計(jì)息單利計(jì)息僅對(duì)本金計(jì)息，利

18、息不生利息。復(fù)利計(jì)息不僅本金產(chǎn)生利息，而且先前周期的利息在后續(xù)周期中也要計(jì)息，利息生利息，即“利滾利”。三、利息與利率計(jì)息制度：?jiǎn)卫?jì)息和復(fù)利計(jì)息1、單利計(jì)息： 單利計(jì)息的計(jì)算公式為：?jiǎn)卫ǖ膬?yōu)點(diǎn)：計(jì)算簡(jiǎn)便，以本金為基數(shù)，無(wú)論計(jì)息次數(shù)多少，每期利息都是相同的。單利法的缺點(diǎn)：對(duì)以前產(chǎn)生的利息不累計(jì)計(jì)息，因此，所計(jì)算的時(shí)間價(jià)值是不完善的。 計(jì)息周期期初款期末利息期末本利和第1年 P PiPP iP (1i)2P(1i）PiP(1i) Pi P (12i)nP1(n-1)iPiP1(n-1)i Pi P (1ni)1、單利計(jì)息：計(jì)息周期期初款期末利息期末本利和第1年 P 2、復(fù)利計(jì)息： 復(fù)利計(jì)息的計(jì)

19、算公式為：復(fù)利法考慮資金時(shí)間價(jià)值較為充分，比較符合資金在社會(huì)再生產(chǎn)過(guò)程中運(yùn)動(dòng)的實(shí)際情況，在工程經(jīng)濟(jì)學(xué)中，一般均采用復(fù)利計(jì)息法，國(guó)內(nèi)外的基本建設(shè)資金貸款也都是按復(fù)利計(jì)息的。 計(jì)息周期期初款期末利息期末本利和第1年 P PiPP iP (1i)2 P(1i）P(1+i)iP(1i)P(1+i)iP(1i)2nP(1+i)n-1P(1+i)n-1iP(1+i)n-1P(1+i)n-1iP(1i)n2、復(fù)利計(jì)息：計(jì)息周期期初款期末利息期末本利和第1年 P P例題：某企業(yè)從銀行借入資金10000元，年利率為10，借款期為4年，分別用單利與復(fù)利方式計(jì)息，則4年后應(yīng)還的本利和各為多少？各年應(yīng)付的利息各為多少

20、？解：(1)采用單利計(jì)息： F=P(1+in)10000（1104 ）14000元 4年后應(yīng)還本利和14000元，各年應(yīng)付利息均為1000元。 (2)采用復(fù)利計(jì)息： 1464.1元， 4年后應(yīng)還本利和1464.1元，各年應(yīng)付的利息見下表。例題：某企業(yè)從銀行借入資金10000元，年利率為10，借款時(shí)間年初欠款每年應(yīng)付利息年末應(yīng)還的本利和12341000011000121001331010 00010100011 00010110012 10010121013 31010133111000121001331014641 從上表可以看出，對(duì)同一筆借款，在i、n（n1）相同的情況下，用復(fù)利法計(jì)算的利息

21、金額及本利和要比用單利法計(jì)算的數(shù)額大。本金越大，利率越高，計(jì)息周期越長(zhǎng)，兩種方法計(jì)算的結(jié)果的差距就越大。時(shí)間年初欠款每年應(yīng)付利息年末應(yīng)還的本利和11000010 0練習(xí)題：某人把1萬(wàn)元按年利率10%借給朋友，前3年以單利計(jì)息，后4年以復(fù)利計(jì)息，問(wèn)最后他從朋友那里一共收回多少本利？解： F=10000(1103)(1 10)419033元練習(xí)題：某人把1萬(wàn)元按年利率10%借給朋友，前3年以單利計(jì)息三、利息與利率計(jì)息周期：計(jì)算利息的時(shí)間單位。計(jì)息周期通常有年、半年、季度、月、周、天等。技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析中最常用的是以年為單位的計(jì)息周期。根據(jù)計(jì)息周期的長(zhǎng)短，利率相應(yīng)的有年利率、半年利率、季利率、月利率、周

22、利率和天利率等。計(jì)息次數(shù)：一年內(nèi)計(jì)算利息的次數(shù)。三、利息與利率計(jì)息周期：計(jì)算利息的時(shí)間單位。三、利息與利率名義利率與實(shí)際利率 在采用復(fù)利計(jì)息的條件下，當(dāng)利率的時(shí)間單位與計(jì)息周期不一致時(shí)，就會(huì)產(chǎn)生名義利率和實(shí)際利率的區(qū)別。名義利率（r）：即名義上的利率，而非實(shí)際產(chǎn)生的利率。它不考慮實(shí)際計(jì)息周期，僅根據(jù)所給利率的時(shí)間周期計(jì)算利息。實(shí)際利率（i） ：計(jì)息周期內(nèi)實(shí)際產(chǎn)生的利率。它考慮實(shí)際計(jì)息周期和計(jì)息時(shí)間段內(nèi)的利息增值后計(jì)算利息。 進(jìn)行資金等值計(jì)算時(shí)應(yīng)采用實(shí)際利率！三、利息與利率名義利率與實(shí)際利率名義利率與實(shí)際利率的換算關(guān)系： 設(shè)本金為P，一年后的本利和F為： 一年中所得到的利息為： 按利率的定義，則

23、實(shí)際利率為： 二者的換算關(guān)系為： 名義利率與實(shí)際利率的換算關(guān)系： 例1：如果年利率為10%，每年計(jì)息兩次，則10%為名義利率，計(jì)息周期為半年，計(jì)息次數(shù)為2次，計(jì)息周期的利率為5%，那么年實(shí)際利率為多少？例2：按月計(jì)算利息，月利率為1%，通常稱為“年利率12%，每月計(jì)息一次?！边@個(gè)年利率12%稱為“名義利率”，則實(shí)際年利率為多少？例1：如果年利率為10%，每年計(jì)息兩次，則10%為名義利率，解 ： 存期1年的年利率3.5%即為實(shí)際利率。練習(xí)題：銀行整存整取存期3個(gè)月的年利率是3.1%，存期6個(gè)月的年利率是3.3%，存期1年的年利率是3.5%。請(qǐng)分別計(jì)算它們的實(shí)際年利率。解 ：練習(xí)題：銀行整存整取存

24、期3個(gè)月的年利率是3.1%，存期 3 資金等值計(jì)算 一、資金等值的概念 二、資金等值計(jì)算公式 三、資金等值計(jì)算的應(yīng)用 3 資金等值計(jì)算 一、資金等值的概念 一、資金等值的概念資金等值：是指在考慮資金時(shí)間價(jià)值因素后，不同時(shí)點(diǎn)上數(shù)額不等的資金在一定利率條件下具有相等的價(jià)值。 例如：如果年利率為12%，現(xiàn)在的100元與一年后的112元雖數(shù)額并不相等，但則兩者是等值的。注：不同時(shí)點(diǎn)上數(shù)額不等的資金如果等值，在i一定的情況下，則它們?cè)谌魏螘r(shí)點(diǎn)上的數(shù)額必然相等。一、資金等值的概念資金等值：是指在考慮資金時(shí)間價(jià)值因素后，不一、資金等值的概念影響資金等值的因素資金額大小資金發(fā)生的時(shí)間（包括計(jì)息周期）利率資金等

25、值計(jì)算：將一個(gè)時(shí)點(diǎn)發(fā)生的資金金額，按一定的利率換算成另一時(shí)點(diǎn)的等值金額，這一過(guò)程叫資金等值計(jì)算。一、資金等值的概念影響資金等值的因素一、資金等值的概念資金等值計(jì)算的幾個(gè)術(shù)語(yǔ)：折現(xiàn)（貼現(xiàn)）：把將來(lái)某一時(shí)點(diǎn)的資金金額換算成現(xiàn)在時(shí)點(diǎn)（基準(zhǔn)時(shí)點(diǎn)）的等值金額的過(guò)程?，F(xiàn)值（P）：折現(xiàn)到計(jì)算基準(zhǔn)時(shí)點(diǎn)(通常為計(jì)算期初)的資金金額。終值（未來(lái)值，F(xiàn)）：與現(xiàn)值相等的將來(lái)某一時(shí)點(diǎn)上的資金金額。一、資金等值的概念資金等值計(jì)算的幾個(gè)術(shù)語(yǔ)：資金等值計(jì)算的幾個(gè)術(shù)語(yǔ)：折現(xiàn)（貼現(xiàn)）：把將來(lái)某一時(shí)點(diǎn)的資金金額換算成現(xiàn)在時(shí)點(diǎn)（基準(zhǔn)時(shí)點(diǎn)）的等值金額的過(guò)程?，F(xiàn)值（P）：折現(xiàn)到計(jì)算基準(zhǔn)時(shí)點(diǎn)(通常為計(jì)算期初)的資金金額。終值（未來(lái)值，F(xiàn)）

26、：與現(xiàn)值相等的將來(lái)某一時(shí)點(diǎn)上的資金金額。現(xiàn)值和終值是相對(duì)的。折現(xiàn)率（i）：等值計(jì)算的利率（是反映市場(chǎng)的利率或收益率 ）。等額年值（A）：指分期等額收支的資金值，以相同的時(shí)間間隔發(fā)生。資金等值計(jì)算的幾個(gè)術(shù)語(yǔ)：二、資金等值計(jì)算公式（一）一次支付計(jì)算公式 1、一次支付終值公式 （PF） 現(xiàn)金流量模型： 公式：稱為一次支付終值系數(shù)，記為二、資金等值計(jì)算公式（一）一次支付計(jì)算公式 現(xiàn)金流量模型： 例1：現(xiàn)在一次存款1萬(wàn)元，i5%，存10年，則10年后本利和是多少？ 例2：某廠進(jìn)行技術(shù)改造，2003年初貸款100萬(wàn)元，年利率為6%，2005年末一次償還，問(wèn)共需還款多少萬(wàn)元？ 例1：現(xiàn)在一次存款1萬(wàn)元，i5

27、%，存10年，則10年后本利（一）一次支付計(jì)算公式 2、一次支付現(xiàn)值公式 （FP） 現(xiàn)金流量模型： 公式：為一次支付現(xiàn)值系數(shù)(貼現(xiàn)系數(shù)),記為（一）一次支付計(jì)算公式 現(xiàn)金流量模型： 公式：為一次支付現(xiàn)值例3：某工程第一期投資1500萬(wàn)元，第二期10年后再投資1600萬(wàn)元，年利率為8%，問(wèn)總投資的現(xiàn)值是多少？ 例3：某工程第一期投資1500萬(wàn)元，第二期10年后再投資16例4：某項(xiàng)目投資情況如下，第1年年初100萬(wàn)，第2年年末200萬(wàn)，第3年年初100萬(wàn)，第4年年末300萬(wàn)，第5年年末150萬(wàn)，i5%，求： （1）畫出現(xiàn)金流量圖；（2）與現(xiàn)金流量圖等值的現(xiàn)值？（3）與現(xiàn)金流量圖等值的第10年末終值

28、？例4：某項(xiàng)目投資情況如下，第1年年初100萬(wàn)，第2年年末20（二）等額分付計(jì)算公式在技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)中，經(jīng)常需要討論多次支付類型。多次支付是指現(xiàn)金流入和人流出在多個(gè)時(shí)點(diǎn)上多次發(fā)生，而不是集中在某個(gè)時(shí)點(diǎn)上。現(xiàn)金流量的大小可以相等，也可以不相等，當(dāng)現(xiàn)金流序列是連續(xù)發(fā)生在每期期末且數(shù)額相等時(shí)，稱之為等額序列現(xiàn)金流。由等額系列現(xiàn)金流形成的支付稱為等額分付，它是多次支付形式中的一種。 （二）等額分付計(jì)算公式在技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)中，經(jīng)常需要討論多次支付類“等額分付”的特點(diǎn)是:在計(jì)算期內(nèi) 1）每期支付是大小相等、方向相同的現(xiàn)金流, 用年值A(chǔ)表示； 2）支付間隔相同，通常為1年； 3）每次支付均在每年年末。A0 1 2

29、n-1 nA0 1 2 n-1 n疑似!“等額分付”的特點(diǎn)是:在計(jì)算期內(nèi)A0 1 稱為等額分付終值系數(shù)，記為1、等額分付終值公式 （AF）現(xiàn)金流量模型：牢記該現(xiàn)金流量模型的形態(tài) 公式：稱為等額分付終值系數(shù)，記為1、等額分付終值公式 （AF）現(xiàn)為等額分付償債基金系數(shù)，記為2、等額分付償債基金公式（FA）現(xiàn)金流量模型： 公式：為等額分付償債基金系數(shù)，記為2、等額分付償債基金公式（FA例5：某人每年年末存入銀行8000元，連續(xù)10年，若銀行年利率為8%，問(wèn)10年后共有本利和多少？例6：某廠欲積累一筆設(shè)備更新基金，用于4年后更新設(shè)備。此項(xiàng)投資總額為500萬(wàn)元，設(shè)利率為12%，問(wèn)每年末至少要存多少錢？例

30、5：某人每年年末存入銀行8000元，連續(xù)10年，若銀行年利 疑似等額分付的計(jì)算 疑似等額分付的計(jì)算稱為等額分付現(xiàn)值系數(shù)，記為3、等額分付現(xiàn)值公式（AP）現(xiàn)金流量模型：牢記該現(xiàn)金流量模型的形態(tài) 公式：稱為等額分付現(xiàn)值系數(shù)，記為3、等額分付現(xiàn)值公式（AP）現(xiàn)金例7 某設(shè)備經(jīng)濟(jì)壽命為8年，預(yù)計(jì)年凈收益20萬(wàn)元，殘值為0，若投資者要求的收益率為20%，問(wèn)投資者最多愿意出多少價(jià)格購(gòu)買該設(shè)備？例7 某設(shè)備經(jīng)濟(jì)壽命為8年，預(yù)計(jì)年凈收益20萬(wàn)元，殘值為0，例8：一位發(fā)明者轉(zhuǎn)讓其專利使用權(quán)，一種轉(zhuǎn)讓方式是在今后5年里每年支付12000元，隨后又連續(xù)7年每年支付6000元，另一種轉(zhuǎn)讓方式是一次性支付。在不考慮稅收

31、的情況下，如果年利率為10%，投資者選擇后一種方式，則一次性購(gòu)買專利權(quán)的價(jià)格是多少？ 例8：一位發(fā)明者轉(zhuǎn)讓其專利使用權(quán)，一種轉(zhuǎn)讓方式是在今后5年里為等額分付資本回收系數(shù)，記為4、等額分付資本回收公式（PA）現(xiàn)金流量模型： 公式：為等額分付資本回收系數(shù)，記為4、等額分付資本回收公式（PA例9 ：某投資項(xiàng)目貸款200萬(wàn)元，銀行4年內(nèi)等額收回全部貸款，已知貸款利率為10%，那么項(xiàng)目每年的凈收益不應(yīng)少于多少萬(wàn)元？問(wèn)企業(yè)每年應(yīng)向銀行償還多少金額(本息和)？例9 ：某投資項(xiàng)目貸款200萬(wàn)元，銀行4年內(nèi)等額收回全部貸款例10 ：幾個(gè)人合資建設(shè)一家廢舊金屬回收公司，期初投資100萬(wàn)元，建設(shè)期1年，第二年投產(chǎn)，

32、如果年利率為10%，打算投產(chǎn)后5年末收回全部投資，問(wèn)該廠每年應(yīng)最少獲利多少？例10 ：幾個(gè)人合資建設(shè)一家廢舊金屬回收公司，期初投資100資金等值計(jì)算公式小結(jié)已知 未知 P P F FA AP=A(P/A,i,n)A=P(A/P,i,n)F=P(F/P,i,n)P=F(P/F,i,n)A=F(A/F,i,n)F=A(F/A,i,n)資金等值計(jì)算公式小結(jié)已知 未知P= 與 互為倒數(shù) 與 互為倒數(shù) 與 互為倒數(shù)還有：推導(dǎo)： 與 例1：某人2003年至2005年每年年末存款500元，并計(jì)劃從2007年至2010年每年年末存款1000元，年利率假設(shè)為10%。 問(wèn)：1）與他所存款等值的2011年年末值？

33、2）與之等值的06年年末值及01年年末值 3）與之等值的02年至2011年各年年末等額資金為多少？三、資金等值計(jì)算的應(yīng)用 1、等值換算例1：某人2003年至2005年每年年末存款500元，并計(jì)劃例2：利率10%，為保證第6第9每年年末取1000元，某人從第24年年末每年連續(xù)應(yīng)等額存款多少？例3（等額本息還款方式）：某企業(yè)貸款100萬(wàn)投資技術(shù)改造，分6年還款，利率為8%。 問(wèn)：1）等額償還貸款，則A？ 2）第3年還的貸款中有多少本金，多少利息？1、等值換算例2：利率10%，為保證第6第9每年年末取1000元，某人例4：一個(gè)項(xiàng)目第1、2年分別投資1000萬(wàn)、500萬(wàn)，第3、4年各收益100萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)費(fèi)用分別為40萬(wàn)，其余投資期望在以后6年內(nèi)回收，問(wèn)每年應(yīng)回收多少資金？（利率為10%）例5：某企業(yè)預(yù)計(jì)從2006年1月1日 起，連續(xù)3年等額從銀行取出50萬(wàn)元用 于技改，已知這筆錢是2002年1月1入企