1、農(nóng)業(yè)牧漁行業(yè)分析農(nóng)業(yè)牧漁行業(yè)分析2021年上半年國際糧食市場(chǎng)回憶 核心提示：6月，CBOT市場(chǎng)小麥價(jià)格大幅下跌。本月受北半球小麥開始收獲上市的影響，國際市場(chǎng)小麥價(jià)格承壓下跌。目前，美國冬小麥?zhǔn)崭罟ぷ髡谌缁鹑巛钡恼归_，而近來美國大平原地區(qū)的高溫枯燥天氣，加快了冬小麥的收獲進(jìn)度。本月，中國冬小麥?zhǔn)崭罟ぷ鹘咏猜?，小麥產(chǎn)量水平良好。 小麥?zhǔn)袌?chǎng) 2021年上半年，全球小麥?zhǔn)袌?chǎng)價(jià)格寬幅波動(dòng)。 2021年1月至2月，國際市場(chǎng)小麥價(jià)格呈現(xiàn)下跌走勢(shì)。2021年伊始，全球小麥?zhǔn)袌?chǎng)價(jià)格在經(jīng)過短暫的幾個(gè)交易日的沖高之后，未能繼續(xù)延續(xù)去年12月開始的反彈行情，在各種因素作用下，震蕩走跌。從根本面看，美國農(nóng)業(yè)部1月供

2、需報(bào)告顯示，2021/09年度小麥?zhǔn)袌?chǎng)供給龐大，預(yù)計(jì)2021/09年度全球小麥產(chǎn)量到達(dá)創(chuàng)記錄的6.829億噸，比上年的6.102億噸增長(zhǎng)12%，并將全球小麥期末庫存數(shù)據(jù)上調(diào)至1.484億噸，美國農(nóng)業(yè)部2月份農(nóng)產(chǎn)品供需報(bào)告再次調(diào)高全球小麥庫存水平，預(yù)計(jì)2021/09年度全球小麥期末庫存為1.4996億噸。雖然全球小麥需求仍呈上升趨勢(shì)，但充足的供給對(duì)全球小麥?zhǔn)袌?chǎng)價(jià)格構(gòu)成了較大的壓制，成為本階段全球小麥?zhǔn)袌?chǎng)價(jià)格下跌的主要推動(dòng)力量。另一方面，外圍市場(chǎng)的走弱對(duì)全球小麥?zhǔn)袌?chǎng)價(jià)格形成較大影響，金融危機(jī)的全球蔓延引發(fā)對(duì)大宗商品市場(chǎng)需求下降的擔(dān)憂，包括原油在內(nèi)的國際大宗商品市場(chǎng)，在經(jīng)過1月初的短暫沖高之后，普遍

3、出現(xiàn)了回落的走勢(shì)，美國能源商品交易所的原油價(jià)格指數(shù)在2月中旬更是創(chuàng)出了下跌金融危機(jī)以來的新低，從而帶動(dòng)農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格再度走軟。同時(shí)，全球小麥?zhǔn)袌?chǎng)從去年12月開始止跌并快速反彈以來，累積了較大的回吐壓力，對(duì)小麥?zhǔn)袌?chǎng)價(jià)格形成打壓，多重因素共同影響，使得全球小麥?zhǔn)袌?chǎng)價(jià)格進(jìn)入2021年之后，上沖乏力，持續(xù)了為期近兩個(gè)月的下跌走勢(shì)。 3至4月，國際市場(chǎng)小麥價(jià)格呈現(xiàn)窄幅震蕩走勢(shì)。一方面，美國農(nóng)業(yè)部3月31日發(fā)布的播種面積種植意向報(bào)告中預(yù)計(jì)美國所有小麥播種面積將比上年減少7%，并且季度庫存報(bào)告顯示，2021年3月1日美國小麥庫存總量為10.37億蒲式耳，比市場(chǎng)預(yù)測(cè)低了2500萬蒲式耳。美國農(nóng)業(yè)部4月農(nóng)產(chǎn)品供

4、需報(bào)告將2021/09年度美國小麥期末庫存數(shù)據(jù)下調(diào)了1600萬蒲式耳，從而對(duì)小麥?zhǔn)袌?chǎng)形成利多影響。另外，從4月份美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的作物進(jìn)展報(bào)告顯示，美國冬小麥的優(yōu)良率遠(yuǎn)低于去年同期水平，春小麥的播種進(jìn)度也因天氣原因低于去年同期，這也對(duì)CBOT小麥?zhǔn)袌?chǎng)價(jià)格構(gòu)成階段性利多。同時(shí)，3月份美國政府推出了龐大的經(jīng)濟(jì)刺激方案引發(fā)了人們對(duì)美元貶值的預(yù)期，推動(dòng)了包括農(nóng)產(chǎn)品在內(nèi)的國際大宗商品市場(chǎng)的趨強(qiáng)，對(duì)國際市場(chǎng)小麥價(jià)格也構(gòu)成了支撐。但是這些利多數(shù)據(jù)卻被全球小麥豐收的壓力所抵消，美國農(nóng)業(yè)部3月農(nóng)產(chǎn)品供需報(bào)告將2021/09年度全球小麥期末庫存數(shù)據(jù)上調(diào)了590萬噸，預(yù)計(jì)2021/09年度全球小麥期末庫存數(shù)據(jù)為1.5

5、585億噸，創(chuàng)下了六年來的最高水平；而美國農(nóng)業(yè)部4月供需報(bào)告又再次將2021/09年度全球小麥期末庫存數(shù)據(jù)從上月的1.5585億噸上調(diào)至1.581億噸，全球小麥供給龐大，而需求表現(xiàn)不振，壓制了小麥?zhǔn)袌?chǎng)價(jià)格的上漲。利多利空因素相互交織，使得本月國際市場(chǎng)小麥價(jià)格總體呈現(xiàn)低位振蕩的走勢(shì)。 5月，CBOT市場(chǎng)小麥價(jià)格大幅上漲。美國春小麥播種及冬小麥?zhǔn)斋@狀況成為COBT小麥價(jià)格上漲的主要推動(dòng)因素。今年春季美國春小麥產(chǎn)區(qū)多雨、寒冷、低溫天氣耽誤了春小麥的播種。美國農(nóng)業(yè)部作物周報(bào)顯示，截止到5月31日，美國春小麥播種工作完成了89%，而上年同期為100%，五年平均值為98%。另外，根據(jù)5月份冬小麥初步收割結(jié)

6、果顯示，受4月份的干旱及霜降和軟紅冬小麥的病蟲害問題對(duì)小麥質(zhì)量和單產(chǎn)潛力的影響，局部地區(qū)的冬小麥單產(chǎn)及質(zhì)量欠佳，從而引發(fā)了對(duì)小麥總產(chǎn)下降的擔(dān)憂。受這些因素影響，美國農(nóng)業(yè)部5月份供需報(bào)告預(yù)計(jì)2021/10年度美國小麥總產(chǎn)量預(yù)計(jì)為20.26億蒲式耳，比上年減少19%，盡管期初庫存創(chuàng)下自2021/03年度以來的最高水平，但美國小麥供給預(yù)計(jì)仍將減少，這對(duì)CBOT小麥?zhǔn)袌?chǎng)價(jià)格形成了較強(qiáng)的推動(dòng)力量。另外，市場(chǎng)預(yù)計(jì)2021/09年度阿根廷小麥產(chǎn)量大幅下降至830萬噸，創(chuàng)下了27年來的最低水平，從而引發(fā)了對(duì)政府可能限制明年小麥出口配額的預(yù)期。本月，外圍市場(chǎng)走強(qiáng)也對(duì)小麥?zhǔn)袌?chǎng)價(jià)格形成較強(qiáng)的帶動(dòng)作用，本月原油市場(chǎng)價(jià)

7、格大幅反彈，玉米、大豆等臨池品種本月大幅走高，從而對(duì)CBOT小麥?zhǔn)袌?chǎng)價(jià)格形成支撐。在空頭回補(bǔ)及多頭基金的推動(dòng)下，CBOT小麥?zhǔn)袌?chǎng)5月份大幅走高。 6月，CBOT市場(chǎng)小麥價(jià)格大幅下跌。本月受北半球小麥開始收獲上市的影響，國際市場(chǎng)小麥價(jià)格承壓下跌。目前，美國冬小麥?zhǔn)崭罟ぷ髡谌缁鹑巛钡恼归_，而近來美國大平原地區(qū)的高溫枯燥天氣，加快了冬小麥的收獲進(jìn)度。本月，中國冬小麥?zhǔn)崭罟ぷ鹘咏猜?，小麥產(chǎn)量水平良好。市場(chǎng)預(yù)計(jì)，隨著北半球小麥的收獲上市，市場(chǎng)供給將開始出現(xiàn)明顯改善，全球小麥的豐產(chǎn)將加大出口國及進(jìn)口國的小麥供給量，但同時(shí)，美國小麥需求依然低迷不振國。有關(guān)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，今年全球小麥產(chǎn)量可能創(chuàng)下歷史次高水平，而2021/09年度全球小麥產(chǎn)量創(chuàng)下了歷史最高紀(jì)錄6.87億噸。美國農(nóng)業(yè)部6月供需報(bào)告預(yù)計(jì)，09/10年度全球小麥產(chǎn)量數(shù)據(jù)下調(diào)160萬噸，但全球小麥消費(fèi)數(shù)據(jù)下調(diào)了100萬噸，因?yàn)闉蹩颂m和美國的飼料用量的下降，俄羅斯的小麥?zhǔn)秤昧繙p少，這使小麥期末庫存預(yù)計(jì)到達(dá)1.826億噸，比上月增長(zhǎng)70萬噸。供需根本面的變化對(duì)全球小麥?zhǔn)袌?chǎng)價(jià)格構(gòu)成了較大的壓制。另一方面，CBOT小麥?zhǔn)袌?chǎng)價(jià)格經(jīng)過5月份的大幅上漲，也面臨著較大的獲利盤的回吐壓力，技術(shù)上有回調(diào)的要求，同時(shí)，臨池品種的下跌也對(duì)國際市場(chǎng)小麥價(jià)格的下跌形成較大的推動(dòng)。 6月底，CB