1、 HYPERLINK 上市公司財務報報告分析 哈藥集團團三精制藥股股份有限公司司公司簡介三精制藥的前身身是國有企業(yè)業(yè)哈爾濱制藥藥三廠，始建建于19500年，最初以以生產(chǎn)肌肉和和靜脈水針劑劑為主，是黑黑龍江省最早早的專業(yè)化生生產(chǎn)水針劑和和國內(nèi)最早引引進國外水針針劑一連機生生產(chǎn)設備的企企業(yè)。幾十年年來，公司從從單一品種劑劑型，發(fā)展成成為多品種、多多劑型、醫(yī)藥藥原料和制劑劑并重的綜合合性的制藥企企業(yè)。伴隨公公司的不斷發(fā)發(fā)展，公司培培養(yǎng)和形成了了一支熟悉制制藥生產(chǎn)組織織和管理的業(yè)業(yè)務骨干和員員工隊伍，積積累了較為寶寶貴的管理企企業(yè)的經(jīng)驗和和教訓。19968年，原原哈藥三廠推推出了第一個個名牌產(chǎn)品“向陽

2、牌”人參蜂王漿漿口服液，曾曾享譽全國市市場，并通過過香港銷往多多個國家，成成為當時中國國第一代具有有代表性的名名牌產(chǎn)品。人人參蜂王漿這這一品種在計計劃經(jīng)濟和市市場經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌軌時期的成功功運作，為三三精制藥在九九十年代初期期確立和目前前仍在推行和和完善的品牌牌化、市場化化、網(wǎng)絡化的的營銷經(jīng)營模模式打下了基基礎。近60年的制藥藥經(jīng)驗，先進進的技術設備備，一流的管管理手段，完完善的科研開開發(fā)體系，使使“三精”牌在國內(nèi)外外豐享盛譽。三三精一直將產(chǎn)產(chǎn)品和服務視為為中心的核心心競爭力，同同時高度重視視產(chǎn)品的研發(fā)發(fā)，斥巨資建建立國內(nèi)外一一流的科研大大樓，并設立立哈藥集團博博士后流動站站，使企業(yè)核核心競爭力不不

3、斷提升。近近年來，三精精制藥引進了了ISO90000、ISSO140000、OHSSAS180000等國際際標準，并獲獲得證書。三三精的主要產(chǎn)產(chǎn)品均獲得 “產(chǎn)品質(zhì)量信信用等級AAAA級”的榮譽，公公司還先后榮榮獲了全國質(zhì)質(zhì)量管理先進進企業(yè)、全國國守合同重信信用企業(yè)、全全國醫(yī)藥系統(tǒng)統(tǒng)優(yōu)秀企業(yè)、全全國“首批創(chuàng)新型型試點企業(yè)”、全國“五一勞動獎狀狀”先進集體“全國企業(yè)文文化優(yōu)秀成果果獎”、“中國優(yōu)秀誠誠信企業(yè)”等榮譽稱號號。財務報表分析資產(chǎn)負債表 資產(chǎn)負債表分分析，是指基基于 HYPERLINK 資產(chǎn)負債債表而進行的的 HYPERLINK 財務分析。資資產(chǎn)負債表反反映了 HYPERLINK 公司在特

4、定時時點的 HYPERLINK 750134.htm 財務狀狀況，是公司司的 HYPERLINK 經(jīng)營管理理活動結果的的集中體現(xiàn)。通通過分析公司司的資產(chǎn)負債債表，能夠揭揭示出公司償償還 HYPERLINK 短期債務務的能力，公公司 HYPERLINK 經(jīng)營穩(wěn)健與否否或經(jīng)營風險的大大小，以及公司經(jīng)營營管理總體水水平的高低等等。 資產(chǎn)負債表分分析的內(nèi)容：資產(chǎn)負債表表 HYPERLINK 水平分析、資資產(chǎn)負債表垂垂直分析、資資產(chǎn)負債表項項目分析。本本文主要分析析資產(chǎn)負債表表的水平和垂垂直分析。 1.水水平分析表2-1 哈哈藥集團三精精制藥股份有有限公司水平平分析2009年122月31日單位：萬元項目

5、2009年度2008年度變動額變動對總資產(chǎn)的影響響貨幣資金3238827939444915.92%1.53%交易性金融資產(chǎn)產(chǎn)79-2-22.22%0.00%應收票據(jù)6446374065-9602-12.96%-3.29%應收賬款2103028594-7564-26.45%-2.60%預付款項6258564561310.86%0.21%應收股利 34150-116-77.33%-0.04%其他應收款8967809187610.83%0.30%存貨3888643466-4580-10.54%-1.57%其他流動資產(chǎn)72106-34-32.08%-0.01%流動資產(chǎn)合計172105188065-15

6、960-8.49%-5.48%長期股權投資2916205985741.62%0.29%固定資產(chǎn)843447887454706.94%1.88%在建工程113658992237326.39%0.81%工程物資47470.00%0.00%無形資產(chǎn)94508374107612.85%0.37%商譽817805121.49%0.00%長期待攤費用62578547701.28%0.19%遞延所得稅資產(chǎn)產(chǎn)36834161-478-11.49%-0.16%非流動資產(chǎn)合計計11324710339198569.53%3.38%資產(chǎn)總計285352291456-6104-2.09%-2.09%短期借款600478

7、12225.52%0.04%應付票據(jù)820215691-7489-47.73%-2.57%應付賬款2372025788-2068-8.02%-0.71%預收款項390651214626919221.63%9.24%應付職工薪酬1209812073250.21%0.01%應交稅費49823697128534.76%0.44%應付股利2748274800.00%0.00%其他應付款1609243280-27188-62.82%-9.33%一年內(nèi)到期的非非流動負債3965396500.00%0.00%流動負債合計111471124168-12697-10.23%-4.36%長期借款224274215

8、00202.16%0.51%專項應付款1115111500.00%0.00%其他非流動負債債48625514311782.40%1.48%非流動負債合計計821924085811241.32%1.99%負債合計119690126576-6886-5.44%-2.36%股本386593865900.00%0.00%資本公積10147918196610.52%0.33%盈余公積394623700424586.64%0.84%未分配利潤6086764054-3187-4.98%-1.09%外幣報表折算差差額-174174-100.000%0.06%母公司股東權益益合計1491361487244120

9、.28%0.14%少數(shù)股東權益16525161563692.28%0.13%股東權益合計1656611648807810.47%0.27%負債及股東權益益合計285351291456-6105-2.09%-2.09%表2-2 資產(chǎn)產(chǎn)負債表部分分項目列示2009年2008年變動額變動（%）流動資產(chǎn)合計172105188065-15960-8.49%非流動資產(chǎn)合計計11324710339198569.53%資產(chǎn)總計285352291456-6104-2.09%流動負債合計111471124168-12697-10.23%非流動負債合計計821924085811241.32%負債合計11969012

10、6576-6886-5.44%股東權益合計1656611648807810.47%從表1-2可以以看出，20008年與22009年的的資產(chǎn)，負債債與股東權益益變動幅度都都不是很高，資資產(chǎn)增加幅度度為-2.009%，負債債為-5.444%，股東東權益為0.47%。而這里我們要重重點關注的是是資產(chǎn)和負債債是呈負增長長。經(jīng)過數(shù)據(jù)據(jù)分析，我們們可以看出資資產(chǎn)的負增長長是由于流動動資產(chǎn)的負增增長，幅度為為-8.499%，而負債債則是由于流流動負債的負負增長，達到到-10.448%。圖2-1 20009年與22008年流流動與非流動動負債比例2009年的資資產(chǎn)相對于22008年資資產(chǎn)，變動主主要體現(xiàn)在非非

11、流動資產(chǎn)方方面。20009年非流動動資產(chǎn)達到88219萬元元，而20008年非流動動資產(chǎn)為24408萬元，增增長幅度達2241.322%。流動負負債為負增長長，從20008年地1224168萬萬元降到20009年1111471萬萬元。從而，負負債總額由22008年地地1265776萬元降到到1196990萬元，幅幅度為-5.44%。2.垂直分析表2-3哈藥集集團三精制藥藥股份有限公公司垂直分析析2009年122月31日單位：萬元項目2009年度2008年度各項所占百分比比各項所占百分比比貨幣資金323882793911.35%9.59%交易性金融資產(chǎn)產(chǎn)790.00%0.00%應收票據(jù)64463

12、7406522.59%25.41%應收賬款21030285947.37%9.81%預付款項625856452.19%1.94%應收股利 341500.01%0.05%其他應收款896780913.14%2.78%存貨388864346613.63%14.91%其他流動資產(chǎn)721060.03%0.04%流動資產(chǎn)合計17210518806560.31%64.53%長期股權投資291620591.02%0.71%固定資產(chǎn)843447887429.56%27.06%在建工程1136589923.98%3.09%工程物資47470.02%0.02%無形資產(chǎn)945083743.31%2.87%商譽8178

13、050.29%0.28%長期待攤費用625780.22%0.03%遞延所得稅資產(chǎn)產(chǎn)368341611.29%1.43%非流動資產(chǎn)合計計11324710339139.69%35.47%資產(chǎn)總計285352291456100.00%100.00%短期借款6004780.21%0.16%應付票據(jù)8202156912.87%5.38%應付賬款23720257888.31%8.85%預收款項390651214613.69%4.17%應付職工薪酬12098120734.24%4.14%應交稅費498236971.75%1.27%應付股利274827480.96%0.94%其他應付款16092432805.

14、64%14.85%一年內(nèi)到期的非非流動負債396539651.39%1.36%流動負債合計11147112416839.06%42.60%長期借款22427420.79%0.25%專項應付款111511150.39%0.38%其他非流動負債債48625511.70%0.19%非流動負債合計計821924082.88%0.83%負債合計11969012657641.94%43.43%股本386593865913.55%13.26%資本公積1014791813.56%3.15%盈余公積394623700413.83%12.70%未分配利潤608676405421.33%21.98%外幣報表折算差差

15、額-1740.00%-0.06%母公司股東權益益合計14913614872452.26%51.03%少數(shù)股東權益16525161565.79%5.54%股東權益合計16566116488058.06%56.57%負債及股東權益益合計285351291456100.00%100.00%表2-4 資產(chǎn)產(chǎn)負債表部分分項目列示2009年2008年變動額變動（%）流動資產(chǎn)合計172105188065-15960-8.49%非流動資產(chǎn)合計計11324710339198569.53%資產(chǎn)總計285352291456-6104-2.09%流動負債合計111471124168-12697-10.23%非流動負債

16、合計計821924085811241.32%負債合計119690126576-6886-5.44%股東權益合計1656611648807810.47%圖2-2 22009年與與2008年年流動與非流流動負債比例例2009年的資資產(chǎn)相對于22008年資資產(chǎn)，變動主主要體現(xiàn)在流流動資產(chǎn)方面面。20099年流動資產(chǎn)產(chǎn)達到1722105萬元元，而20008年則是11880655萬元，呈負負增長，幅度度為-8.449%。非流流動資產(chǎn)從22008年的的1033991萬元增長長到1132247萬元，增增長幅度為99.53%。這這些造成資產(chǎn)產(chǎn)總額從20008年到22009年出出現(xiàn)負增長，幅幅度為-2.09%。

17、利潤表利潤表分析也稱稱損益表分析析，是以 HYPERLINK 利潤潤表為對象進進行的 HYPERLINK 財務分分析。 在分分析 HYPERLINK 企業(yè)的盈利狀狀況和經(jīng)營成成果時，必須須要從利潤表表中獲取財務務資料，而且且，即使分析析企業(yè) HYPERLINK 償債能力力，也應結合合利潤表，因因為一個企業(yè)業(yè)的償債能力力同其 HYPERLINK 獲利能能力密切相關關。 下面是關于利潤潤表的營業(yè)收收入，營業(yè)利利潤，利潤總總額，凈利潤潤的金額列示示，如表所示示：表2-5 利潤潤表部分項目目列示2009年2008年增減增減（%）營業(yè)收入26382525943443911.69%營業(yè)利潤33917337

18、691480.44%利潤總額36076354056711.90%凈利潤293522806812844.57%圖2-3 20009與20008年利潤潤相關數(shù)據(jù)對對1.利潤表總體體狀況的初步步分析 2009年，公公司實現(xiàn)營業(yè)業(yè)收入2633825萬元元，同比增長長了1.699%；營業(yè)利利潤339117萬元，同同比增長了00.44%；實現(xiàn)凈利潤潤293522萬元，同比比增長了4.57%。 2.利潤表主主要項目的分分析（1）對營業(yè)收收入的分析：2009年年營業(yè)收入22638255萬元，20008年營業(yè)業(yè)收入2599434萬元元，同比增長長了1.699%；（2）對營業(yè)利利潤的分析：2009年年營業(yè)利潤33

19、3917萬萬元，20008年營業(yè)利利潤337669萬元，同同比增長了00.44%。表2-6利潤表表部分項目列列示2009年2008年營業(yè)成本133550122607109438.93%銷售費用 6605171032-4981-7.01%管理費用26983268271560.58%財務費用 7561386-630-45.45%3.利潤表總體體分析 從以以上信息可以看看出，公司業(yè)業(yè)績上升，一一部分是因為為公司的收入入有所增。雖雖然收入增長長幅度低于營營業(yè)成本的增增長幅度，但但由于三項費費用的相對降降低，費用控控制好，所以以公司的利潤潤有所上升?，F(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表是以以收付實現(xiàn)制制為基礎編制制的，

20、反映企企業(yè)一定會計計期間內(nèi)現(xiàn)金金及現(xiàn)金等價價物流入和流流出信息的一一張動態(tài)表。通通過了解現(xiàn)金金流量表的分分析可以判斷斷企業(yè)獲取現(xiàn)現(xiàn)金的能力，評評價企業(yè)盈利利的質(zhì)量。表2-7現(xiàn)金流流量表部分項項目列示2009年2008年經(jīng)營活動產(chǎn)生的的現(xiàn)金流量凈凈額 44782-659451376-779.133%投資活動產(chǎn)生的的現(xiàn)金流量凈凈額 -9497-8474-102312.07%籌資活動產(chǎn)生的的現(xiàn)金流量凈凈額-30834-15985-1484992.89%從表中可以看出出，20088年到20009年，現(xiàn)金金流量變動幅幅度最大為籌籌資活動產(chǎn)生生的現(xiàn)金流量量凈額，到達達92.899%。而經(jīng)營營活動產(chǎn)生的的現(xiàn)

21、金流量凈凈額呈負增長長為-7799.13%。財務效率分析（一）償債能力力分析1.短期償債能能力指標（1）20088年的短期償償債能力指標標計算： 流動比比率 = 流流動資產(chǎn)/流流動負債= 1880665/1244168= 1.52 速動比比率 = 速速動資產(chǎn)/流流動負債=（11880655-56455-434666）/1224168=1.12 現(xiàn)金比比率 = 貨貨幣資金/流流動負債= 279399/1241168*1000%= 222.50% 盈余現(xiàn)現(xiàn)金保障系數(shù)數(shù)=經(jīng)營現(xiàn)金金凈流量/凈凈利潤=-66594/228068=0.23449 （2）22009年的的短期償債能能力指標計算算： 流動比比

22、率 = 11721055/1114471 = 1.54 速動比比率 = (1721005-62558-388886)/11114711 = 1.14 現(xiàn)金比比率 = 332388/1114771*1000%=29.05% 盈余現(xiàn)金保障系系數(shù)=經(jīng)營現(xiàn)現(xiàn)金凈流量/凈利潤=444782/293522=1.533表3-1 20008年和22009年 短期償債能能力縱向比較較流動比率速動比率現(xiàn)金比率盈余現(xiàn)金保障系系數(shù)20081.521.120.230.234920091.541.140.291.53表3-2 20009年短期期償債能力橫橫向比較流動比率速動比率現(xiàn)金比率本公司數(shù)據(jù)1.541.140.29行

23、業(yè)數(shù)據(jù)1.581.160.23短期償債能力指指標包括流動動比率、速動動比率、現(xiàn)金金比率、現(xiàn)金金流量比率。流流動比率代表表企業(yè)以流動動資產(chǎn)償還流流動負債的綜綜合能力。流流動比率越低低，則意味著著企業(yè)短期償償債能力不強強，但如果比比率過高，說說明企業(yè)可能能不善舉債經(jīng)經(jīng)營，經(jīng)營者者過于保守，將將導致企業(yè)短短期資金的利利用效率較差差。一般經(jīng)驗驗認為：流動動比率在2：1比較適當當，企業(yè)的償償債能力才是是充足的。哈哈藥集團20008年流動動比率為1.52，企業(yè)業(yè)償付能力具具有一定的壓壓力。而期末末也只有1.54，壓力力也沒有得到到很大的緩解解，流動比率率都低于2：1的水平，該公司償債能力較弱。 速動比比率

24、代表企業(yè)業(yè)以速動資產(chǎn)產(chǎn)償還流動負負債的綜合能能力。速動比比率的高低能能直接反映企企業(yè)的短期償償債能力強弱弱，它是對流流動比率的補補充，并且比比流動比率反反映得更加直直觀可信。如如果流動比率率較高，但流流動資產(chǎn)的流流動性卻很低低，則企業(yè)的的短期償債能能力仍然不高高。在流動資資產(chǎn)中有價證證券一般可以以立刻在證券券市場上出售售，轉(zhuǎn)化為現(xiàn)現(xiàn)金，應收帳帳款，應收票票據(jù)，預付帳帳款等項目，可可以在短時期期內(nèi)變現(xiàn)，而而存貨、待攤攤費用等項目目變現(xiàn)時間較較長，特別是是存貨很可能能發(fā)生積壓，滯滯銷、殘次、冷冷背等情況，其其流動性較差差，因此流動動比率較高的的企業(yè)，并不不一定償還短短期債務的能能力很強，而而速動比

25、率就就避免了這種種情況的發(fā)生生。速動比率率一般應保持持在100%以上。 企企業(yè)20088年的速動比比率為1.112，20009年為1.14，哈藥藥集團20009年短期償償債能力高于于2008年年，該公司的的短期償債能能力并不像流流動比率指標標所表示的那那么弱。這是是因為在該公公司的流動資資產(chǎn)中，速動動資產(chǎn)占了773.8866%，期初的的速動資產(chǎn)如如果能夠及時時的實現(xiàn)，可可以償還現(xiàn)有有流動負債的的112%，而而且在期末更更能償還流動動負債的1114%。 現(xiàn)金比比率是指現(xiàn)金金類資產(chǎn)對流流動負債的比比率?，F(xiàn)金比比率只量度所所有資產(chǎn)中相相對于當前負負債最具流動動性的項目，因因此它也是三三個流動性比比率

26、中最保守守的一個。 現(xiàn)金比率越越高，表示企企業(yè)可立即用用于支付債務務的現(xiàn)金類資資產(chǎn)越多。但但是如果這一一比率過高，表表示企業(yè)通過過負債方式所所籌集的流動動資金沒有得得到充分利用用，一般認為為這一比率應應該在20%左右，20008年的現(xiàn)現(xiàn)金比率為222.50%，20099年的現(xiàn)金比比率為23%，20099年比20008年高，表表明企業(yè)的直直接支付能力力有所提高，且且都超過200%,說明該該公司的短期期償債能力較較強。 現(xiàn)金流流量比率反映映了企業(yè)通過過日常經(jīng)營活活動所獲得的的現(xiàn)金凈流量量償還短期債債務的能力。如如果企業(yè)經(jīng)營營活動產(chǎn)生的的現(xiàn)金凈流量量與流動負債債的比率高，說說明企業(yè)的短短期償債能力力

27、越強；反之之，這個比率率過低，說明明企業(yè)無法用用經(jīng)營活動取取得的現(xiàn)金償償還全部短期期債務，需要要用投資活動動或籌資活動動取得的現(xiàn)金金還款。這個個比率直觀地地反映了企業(yè)業(yè)的短期償債債能力，當該該指標大于11時，表示企企業(yè)有足夠的的能力以生產(chǎn)產(chǎn)經(jīng)營活動產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金來來償還短期債債務，如果該該指標小于11，表示企業(yè)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活活動產(chǎn)生的現(xiàn)現(xiàn)金不足以償償還到期債務務，必須采取取對外籌資或或出售資產(chǎn)才才能償還債務務。而哈藥集集團20088年現(xiàn)金流量量率為負數(shù)，依依靠經(jīng)營活動動產(chǎn)生的現(xiàn)金金滿足不了償償債的需要。22009年現(xiàn)現(xiàn)金流量為00.4，小于于1，依靠經(jīng)經(jīng)營活動產(chǎn)生生的現(xiàn)金滿足足不了償債的的需要。2

28、.長期償債能能力指標 （1）22008年長長期償債能力力指標計算： 資產(chǎn)負負債率 = 總負債/總總資產(chǎn)=1226576/2914556= 433.43% 產(chǎn)權比比率 = 負負債總額/所所有者權益=1265776/1644880= 76.777% 資本結結構 = 長長期負債/所所有者權益=2408/1648880= 1.46% 權益乘乘數(shù) = 資資產(chǎn)/所有者者權益=2991456/1648880= 1.77 （2）22009年長長期償債能力力指標計算： 資產(chǎn)負負債率 =總總負債/總資資產(chǎn)=1199690/22853522=41.994% 行業(yè)：399.87% 產(chǎn)權比比率=負債總總額/所有者者權益

29、=1119690/1656661=72.25% 資本結結構=長期負負債/所有者者權益=82219/1665661=4.96%權益乘數(shù)=資產(chǎn)產(chǎn)/所有者權權益=2855352/11656611=1.722 表3-3 20008年和20009年長期期償債能力縱縱向比較資產(chǎn)負債率產(chǎn)權比率權益乘數(shù)資本結構200843.43%76.77%1.771.46%200941.94%72.25%1.724.96% 表33-4 20009年長期期償債能力橫橫向比較資產(chǎn)負債率產(chǎn)權比率權益乘數(shù)本公司數(shù)據(jù)41.94%72.25%1.72行業(yè)數(shù)據(jù)39.87%66.31%1.66 圖3-1 2009年年長期償債能能力橫向比較

30、較長期償債能力指指標包括： 資產(chǎn)負負債率是指公公司年末的負負債總額同資資產(chǎn)總額的比比率。表示公公司總資產(chǎn)中中有多少是通通過負債籌集集的，該指標標是評價公司司負債水平的的綜合指標。同同時也是一項項衡量公司利利用債權人資資金進行經(jīng)營營活動能力的的指標，也反反映債權人發(fā)發(fā)放貸款的安安全程度。 該指標越大大，說明企業(yè)業(yè)的債務負擔擔越重，反之之，說明企業(yè)業(yè)的債務負擔擔越輕。這個個比率對于債債權人來說越越低越好。因因為公司的所所有者（股東東）一般只承承擔有限責任任，而一旦公公司破產(chǎn)清算算時，資產(chǎn)變變現(xiàn)所得很可可能低于其帳帳面價值。所所以如果此指指標過高，債債權人可能遭遭受損失。當當資產(chǎn)負債率率大于1000

31、%，表明公公司已經(jīng)資不不抵債，對于于債權人來說說風險非常大大。20088年資產(chǎn)負債債率為43.43%，22009年441.94%，比20008年低，說說明企業(yè)長期期償債能力較較強，償債能能力風險較小小。 產(chǎn)權比比率是負債總總額與所有者者權益總額的的比率,是為為評估資金結結構合理性的的一種指標。產(chǎn)產(chǎn)權比率越高高，說明企業(yè)業(yè)償還長期債債務的能力越越弱；產(chǎn)權比比率越低，說說明企業(yè)償還還長期債務的的能力越強。一一般認為這一一比率為11，20008年產(chǎn)權比比率76.777%，20009年的產(chǎn)產(chǎn)權比率為772.25%，表明企業(yè)業(yè)是有償還能能力的。 權益乘乘數(shù)又稱股本本乘數(shù)，是指指資產(chǎn)總額相相當于股東權權益

32、的倍數(shù)。表表示企業(yè)的負負債程度，權權益乘數(shù)越大大，企業(yè)負債債程度越高。 2008年年的權益乘數(shù)數(shù)為，1.777 ，20009年的權權益乘數(shù)是11.72，22009年的的權益乘數(shù)有有所下降，說說明企業(yè)的負負債程度降低低，降低了企企業(yè)的財務風風險。 （二）營營運能力分析析 總資資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均總資產(chǎn)產(chǎn)=2638825/(22853522+2914456)*22=0.9115 流動動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率=銷售收入入總額/流動動資產(chǎn)平均余余額 =2663825/（1721105+1888065）*2=1.447 存貨貨周轉(zhuǎn)率=營營業(yè)成本/平平均存貨=11335500/（388886+433466）*

33、2=3.224 應收收賬款周轉(zhuǎn)率率=銷售收入入凈額/應收收賬款平均余余額 =2663825/(210330+285594)*22=10.663表3-5 營運運能力橫向比比較總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率存貨周轉(zhuǎn)率應收帳款周轉(zhuǎn)率率本公司數(shù)據(jù)0.9151.473.2410.63行業(yè)數(shù)據(jù)0.763.717.57圖3-2營運能能力橫向比較較 營運能能力分析，主主要分析 HYPERLINK 總資資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率、存貨周周轉(zhuǎn)率、 HYPERLINK 應收收帳款周轉(zhuǎn)率率。 HYPERLINK 總資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是考考察企業(yè)資產(chǎn)產(chǎn)運營效率的的一項重要 HYPERLINK 指指標，體現(xiàn)了了 HYPERL

34、INK 企業(yè)經(jīng)營期間間全部資產(chǎn)從從投入到產(chǎn)出出的流轉(zhuǎn)速度度，反映了企企業(yè)全部資產(chǎn)產(chǎn)的管理質(zhì)量量和利用效率率。通過該指指標的對比分分析，可以反反映企業(yè)本年年度以及以前前年度總資產(chǎn)產(chǎn)的運營效率率和變化，發(fā)發(fā)現(xiàn)企業(yè)與同同類企業(yè)在資資產(chǎn)利用上的的差距，促進進企業(yè)挖掘潛潛力、積極創(chuàng)創(chuàng)收、提高產(chǎn)產(chǎn)品市場占有有率、提高資資產(chǎn)利用效率率、一般情況況下，該數(shù)值值越高，表明明 HYPERLINK 企業(yè)總資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越越快。銷售能能力越強，資資產(chǎn)利用效率率越高,該企企業(yè)總資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)率0.9915高于同同行，說明該該企業(yè)的運營營效率較好。 流動資資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反反映了企業(yè)流流動資產(chǎn)的周周轉(zhuǎn)速度，是是從企業(yè)全部部資產(chǎn)中流

35、動動性最強的流流動資產(chǎn)角度度對企業(yè)資產(chǎn)產(chǎn)的利用效率率進行分析，以以進一步揭示示影響企業(yè)資資產(chǎn)質(zhì)量的主主要因素。要要實現(xiàn)該指標標的良性變動動，應以主營營業(yè)務收入增增幅高于流動動資產(chǎn)增幅做做保證。通過過該指標的對對比分析，可可以促進企業(yè)業(yè)加強內(nèi)部管管理，充分有有效地利用流流動資產(chǎn)，如如降低成本、調(diào)調(diào)動暫時閑置置的貨幣資金金用于短期投投資創(chuàng)造收益益等，還可以以促進企業(yè)采采取措施擴大大銷售，提高高流動資產(chǎn)的的綜合使用效效率。一般情情況下，該指指標越高，表表明企業(yè)流動動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速速度越快，利利用越好。在在較快的周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)速度下，流流動資產(chǎn)會相相對節(jié)約，相相當于流動資資產(chǎn)投入的增增加，在一定定程度上增強強了企

36、業(yè)的 HYPERLINK 盈盈利能力；而而周轉(zhuǎn)速度慢慢，則需要補補充流動資金金參加周轉(zhuǎn)，會會形成資金浪浪費，降低企企業(yè)盈利能力力。 該企業(yè)業(yè)的流動資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為11.47，說說明該企業(yè)流流動資產(chǎn)的利利用很好。 存貨周周轉(zhuǎn)率一般來來講，存貨周周轉(zhuǎn)速度越快快（即存貨周周轉(zhuǎn)率或存貨貨周轉(zhuǎn)次數(shù)越越大、存貨周周轉(zhuǎn)天數(shù)越短短），存貨占占用水平越低低，流動性越越強，存貨轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金或或應收帳款的的速度就越快快，這樣會增增強企業(yè)的短短期償債能力力及獲利能力力。通過存貨貨周轉(zhuǎn)速度分分析，有利于于找出存貨管管理中存在的的問題，盡可可能降低資金金占用水平。存存貨周轉(zhuǎn)率反反映了企業(yè)銷銷售效率和存存貨使用效率率。在正常情情況下，如果果企業(yè)經(jīng)營順順利，存貨周周轉(zhuǎn)率越高，說說明企業(yè)存貨貨周轉(zhuǎn)得越快快，企業(yè)的銷銷售能力越強強。營運資金金占用在存貨貨上的金額也也會越少。該企業(yè)的存存貨周轉(zhuǎn)率為為3.24低低于同行業(yè)，說說明該企業(yè)存存貨周轉(zhuǎn)速度度相對較低，運運營效率較低低。 HYPERLINK 應收收帳款周轉(zhuǎn)率率公司的應收收帳款在 HYPERLINK 流動資產(chǎn)產(chǎn)中具有舉足足輕重的地位位。公司的應應收帳款如能能及時收回，公公司的 HYPERLINK 資金使使用效率便能能大幅提高。應應收帳款周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率就是反映映公司應收帳帳款周轉(zhuǎn)速度度的比率。它它說明一定期期