1、 金融風(fēng)險(xiǎn)管理的國(guó)際趨勢(shì)XXX大綱 緒論 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) 信用風(fēng)險(xiǎn) 新巴賽爾協(xié)定 (Basel2) 資本的使用與績(jī)效21. 緒論31980s1990s2000+Focus on Revenue and Cost ManagementFocus on Risk Control ; Quantitative FocusBring together management of profitability and risk.Fully integrated profitability and risk information.Forward-looking, not just static manageme

2、nt tools.Transfer pricingActivity-based costingMark-to-marketPortfolio managementRisk-adjusted performanceValue at Risk風(fēng)險(xiǎn)管理的演進(jìn)與發(fā)展Source：PriceWaterhouseCoopers4計(jì)提合理的資本，可比其他銀行降低資本成本之壓力確實(shí)掌握有效控制風(fēng)險(xiǎn)管裡的趨勢(shì)風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)化已成為不可避免的趨勢(shì)。越能確實(shí)掌握自己的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而能有效管理的銀行，將越具競(jìng)爭(zhēng)力。期能減少損失、錯(cuò)誤或可能產(chǎn)生的潛在性風(fēng)險(xiǎn)將整個(gè)內(nèi)部管理的過(guò)程透過(guò)系統(tǒng)化表示提昇自己銀行的競(jìng)爭(zhēng)力5業(yè)務(wù)管理作業(yè)風(fēng)

3、險(xiǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)管理的項(xiàng)目成功的風(fēng)險(xiǎn)管理必須顧及風(fēng)險(xiǎn)單位與業(yè)務(wù)單位權(quán)責(zé)的平衡貸放、投資證券交易管理流程6風(fēng)險(xiǎn)管理的工具風(fēng)險(xiǎn)管理在過(guò)去15至20年來(lái)有革命性的進(jìn)展，使用的方法論亦日見(jiàn)標(biāo)準(zhǔn)化進(jìn)展最快者為金融部門，如銀行、證券商等風(fēng)險(xiǎn)值 (Value-at-Risk, VaR) 逐漸成為衡量風(fēng)險(xiǎn)的標(biāo)準(zhǔn)工具風(fēng)險(xiǎn)值受到重視的原因基於簡(jiǎn)單且高密度的觀念:因其簡(jiǎn)單,故可適用於不同的場(chǎng)合.標(biāo)準(zhǔn)化跨領(lǐng)域的適用性:市場(chǎng),信用,經(jīng)營(yíng),流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)值法令要求國(guó)際重視風(fēng)險(xiǎn)與安全的趨勢(shì)資訊科技的發(fā)展72. 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)8風(fēng)險(xiǎn)值:Value at Risk (VaR)風(fēng)險(xiǎn)值最初是在美國(guó)的摩根銀行(JP Morgan

4、)發(fā)展出來(lái)的。摩根銀行的總裁要求，每天下午4:15用一個(gè)數(shù)字總結(jié)當(dāng)天整個(gè)銀行(全球部位)的風(fēng)險(xiǎn)VaR是比較不同金融工具及交易的風(fēng)險(xiǎn)的共同標(biāo)準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)值的單位是金錢的數(shù)量,代表在某一時(shí)間單位內(nèi)，某特定部位在某一機(jī)率內(nèi)可能發(fā)生的最大的損失例如:當(dāng)日風(fēng)險(xiǎn)值是一百萬(wàn)元，如果發(fā)生的信任區(qū)間是95，則代表在95的範(fàn)圍內(nèi)最大的損失是一百萬(wàn)元。從另一角度看，還有5%的機(jī)率其損失會(huì)超過(guò)一百萬(wàn)，因此風(fēng)險(xiǎn)值亦可視為在某一信任區(qū)間外最小的損失。注意: 風(fēng)險(xiǎn)值是一個(gè)可能被超過(guò)的數(shù)值!9ParametricEstimates VaR with equation that specifies parameters such a

5、s volatility, correlation, delta, and gamma as input. Monte Carlo simulationEstimates VaR by simulating random scenarios and revaluing positions in the portfolio.Historical simulationEstimates VaR by reliving history; takes actual historical rates and revalues positions for each change in the market

6、.計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)值不同的方法10VaR 的假定與限制VaR 是一個(gè)統(tǒng)計(jì)上的觀念，因此計(jì)算時(shí)會(huì)受到數(shù)字樣本大小以及取樣時(shí)間長(zhǎng)短的影響:VaR 並不代表最壞情況下的損失VaR 並不顯示尾端分配之外的損失風(fēng)險(xiǎn)值通常假定市場(chǎng)有一常態(tài)的軌律，意即數(shù)字的機(jī)率分配是屬於常態(tài)的非常態(tài)分配的原因通常是: 資產(chǎn)價(jià)格的變化不是常態(tài); 非常態(tài)的金融商品，如股票買權(quán)、賣權(quán)等非常態(tài)分配的金融商品通常有厚尾現(xiàn)象，依據(jù)非常態(tài)分配所計(jì)算出的風(fēng)險(xiǎn)值常會(huì)低估實(shí)際的風(fēng)險(xiǎn)11部位 中檯(風(fēng)險(xiǎn)管理人員) 前檯(交易員)市場(chǎng)資料庫(kù)及 屬性資料庫(kù) 風(fēng)險(xiǎn)值 評(píng)估系統(tǒng) 風(fēng)險(xiǎn)暴險(xiǎn)程度 檢視風(fēng)險(xiǎn)暴險(xiǎn)程度是否超過(guò)風(fēng)險(xiǎn)限額 業(yè)務(wù)部門 風(fēng)險(xiǎn)值的使用基於各部門及

7、投資組合之市場(chǎng)價(jià)值，個(gè)別部門與總和風(fēng)險(xiǎn)的暴險(xiǎn)程度以及其資金成本等資訊，即可設(shè)定各部門風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的限額，對(duì)資金作適當(dāng)?shù)姆峙?，有效的控制整個(gè)企業(yè)或銀行內(nèi)部的獲利狀況及風(fēng)險(xiǎn)程度。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)12 辨識(shí)風(fēng)險(xiǎn)建立控制制度評(píng)估控制的有效性業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理程序人員程序系統(tǒng)外部事件持續(xù)進(jìn)行損失事件資料庫(kù)風(fēng)險(xiǎn)分析 （原因趨勢(shì)）管理性報(bào)告風(fēng)險(xiǎn)辨識(shí)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與衡量風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告13風(fēng)險(xiǎn)值的壓力測(cè)試-Stress Testing壓力測(cè)試的步驟:1. 依風(fēng)險(xiǎn)因子建立市場(chǎng)情境2. 設(shè)定各種情境下因子可能的變化3. 依情境建立評(píng)價(jià)部位4. 計(jì)算情境數(shù)值及機(jī)率5. 整合機(jī)率計(jì)算壓力風(fēng)險(xiǎn)值對(duì)壓力測(cè)試的要求:壓力測(cè)試應(yīng)在重

8、大事件發(fā)生之前壓力情境應(yīng)與重大事件的實(shí)況吻合.應(yīng)同時(shí)考慮歷史壓力測(cè)試與假設(shè)壓力測(cè)試壓力測(cè)試應(yīng)特別考慮各風(fēng)險(xiǎn)因子間的相關(guān)係數(shù)143. 信用風(fēng)險(xiǎn)Credit risk vs Market riskThe nature of risk distributions - skewed and similar to option positionsTime horizonsAggregations and risk limitsMixed cases16Credit scoring systemPre-identify certain key factors that determine the prob

9、ability of default, and calculate a numerical score with the factors Altman (1968) Z-score model concludes an equation:Z = 1.2 X1 + 1.4 X2 + 3.3 X3 + 0.6 X4 + 1 X5 X1 = working capital / total assets ratio X2 = retained earnings / total assets ratio X3 = earnings before interest and tax / total asse

10、ts ratio X4 = market value of equity / book value of total liabilities X5 = sales / total assets ratio17Basel II 動(dòng)態(tài)綜覽Basel II第一支柱 最低資本第一支柱之遵循外部風(fēng)險(xiǎn)管理第三支柱市場(chǎng)紀(jì)律第二支柱監(jiān)理審查第二支柱之遵循內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)文化之建立人事制度及管理部門溝通各種報(bào)告/報(bào)表教育訓(xùn)練授權(quán)制度組織章程文件手冊(cè)法律遵循管理架構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)分類監(jiān)理考評(píng)規(guī)章管理辦法風(fēng)險(xiǎn)績(jī)效及策略資本適足率會(huì)計(jì)準(zhǔn)則風(fēng)險(xiǎn)揭露風(fēng)險(xiǎn)事件處理風(fēng)險(xiǎn)事件管理追蹤考核分析報(bào)告事件管理之能力統(tǒng)計(jì)資料風(fēng)險(xiǎn)事件資料庫(kù)信用風(fēng)險(xiǎn)市

11、場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)作業(yè)風(fēng)險(xiǎn)基礎(chǔ)內(nèi)部評(píng)等法風(fēng)險(xiǎn)值基本指標(biāo)法進(jìn)階內(nèi)部評(píng)等法標(biāo)準(zhǔn)法基礎(chǔ)法內(nèi)部模型標(biāo)準(zhǔn)法（1）（2）（3）18第一支柱：資本適足率A cushion against unexpected losses.Eligible capital = shareholders equity and retained earnings (tier 1 capital) + supplementary capital (tier 2 capital) as defined in the 1988 Accord + some short-term subordinated debt (tier 3 capital)

12、.Minimum Capital Requirements= 8% ofRisk-weighted AssetsCredit Risk-weightingMarket Risk-weightingOperational Risk-weighting+More complex (3 approaches)Introduced 1997, small changesSmallNew and variable (also 3 approaches)19第二支柱：監(jiān)理審查B/S表外1.存款人（存款）2.債權(quán)人（Debt）3.投資人（提存）4.投資人（資本）透明化1.信用風(fēng)險(xiǎn)2.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)3.作業(yè)風(fēng)險(xiǎn)4.

13、風(fēng)險(xiǎn)資本市場(chǎng)紀(jì)律（資本適足率）監(jiān) 理 審 查20監(jiān)理審查程序內(nèi)涵銀行自行評(píng)估資本監(jiān)理機(jī)關(guān)及早干預(yù)提高法定資本比率監(jiān)理機(jī)關(guān)審查評(píng)估銀行簿利率風(fēng)險(xiǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)議題作業(yè)風(fēng)險(xiǎn)議題監(jiān)理審查四大原則監(jiān)理審查特別議題監(jiān)理透明化及可信度21第三支柱：公開(kāi)揭露8.監(jiān)理單位干預(yù)1.信用評(píng)等2.股價(jià)債價(jià)格波動(dòng)3.資產(chǎn)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)正確性4.風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制有效性5.損失準(zhǔn)備與預(yù)估損失6.資本結(jié)構(gòu)特性7.嚴(yán)謹(jǐn)?shù)馁Y產(chǎn)分類（IAS OR FASB）股東價(jià)值與公開(kāi)揭露225. 資本的使用與績(jī)效損失的分類與定義Expected Lossthe losses which must be assumed to arise on a conti

14、nuing basis as a consequence of doing businessStatistical Lossthe unusual, though predictable, losses which the Bank should be able to absorb in the normal course of businesscomputes loss for defined probability of occurrenceStress Lossfocused on extreme, but unlikely events which the Bank must be a

15、ble to survive724 Absorbed by Risk CapitalDebited toRevenuesProtected throughConcentration LimitsmExpectedLosssUnexpectedLosswStressLossLosses(CHF MM)Frequency of Losses圖示：損失的分配與分類825對(duì)於不同損失的對(duì)策與管理Expected Loss mthe Logical extension of Mark to MarketUnexpected Loss swhat we are all striving to measur

16、e as Risk CapitalStress Loss wwhat banks control through Limits926m Expected Loss ProtectionIncome RecognitionValuation Policy s Unexpected Loss ProtectionAggregated Risk MeasureValue at Risk wStress Loss ProtectionRisk Class / Risk Factor Risk Factor Loss LimitsMarket Type / Regional Market / Count

17、ryCountry CeilingsTransactionLarge & Complex Transactions PolicyUnderwriting PolicyIssuerIssuer Risk PolicyTrading TypeProprietary Trading PolicyRisk / Control Type Policy / Measure市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的分類管理1027調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)後的收益Risk Adjusted ROC(RAROC)調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)後的收益經(jīng)濟(jì)資本=收益+/- 內(nèi)部息- 支出 (包括資金成本）- 預(yù)期損失非預(yù)期性損失資金準(zhǔn)備 RAROC: 以非預(yù)期性損失調(diào)整扣除預(yù)期性損

18、失後的資金準(zhǔn)備28Value at Risk Expected / Unexpected LossLosses from single eventsLosses due to Remaining VolatilityTotal Economic CapitalQuantified Risk各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)的量化與整合Source:Deutsche Bank29績(jī)效評(píng)量指標(biāo)RAROC的計(jì)算可分成事前與事後兩個(gè)層次就事前的層次而言，分子與分母所代表的數(shù)字乃出自於決策者的預(yù)測(cè)，其計(jì)算的目的是在計(jì)劃將來(lái)，因此RAROC可以作為資財(cái)管理、設(shè)定交易限額以及分配資本等作業(yè)的工具就事後的層次而言，RAROC也可以作為績(jī)效評(píng)估、風(fēng)險(xiǎn)分析及決定紅利分配等工作的工具RAROC的計(jì)算及運(yùn)用是在幾個(gè)先決條件之下才能成立：全行對(duì)於不同風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)算必須基於一致的計(jì)算方法及模型利潤(rùn)中心及內(nèi)部息的計(jì)算必須有明確及合理的基準(zhǔn)所使用的市場(chǎng)資料及貸放現(xiàn)值必須 mark-to-market全行電腦必須有能力在同一平臺(tái)上作同步的計(jì)算整合30營(yíng)業(yè)額淨(jìng)收益ReturnonEquity調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)後的資本收益率RAROC（績(jī)效評(píng)估方法的發(fā)展）現(xiàn)代化的績(jī)效評(píng)估調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)後的資本收益率Risk Adjusted Return on Capital(RAROC)31每業(yè)務(wù)單位間需有統(tǒng)合 性的策略標(biāo)的及績(jī)效考核標(biāo)準(zhǔn)以發(fā)揮112 的效果建立全