對面的““e娃”看過過來內(nèi)容提要要什么是EVA?EVA管理體系系介紹應(yīng)用舉例例什么是EVA?對面的e娃看過來來EVA是當今最最熱門的的財務(wù)觀觀念，并并將越來來越熱?！敦敻弧贰冯s志作為一種種度量全全要素生生產(chǎn)率的的關(guān)鍵指指標，EVA反映了管管理價值值的所有有方面。。彼得-德德魯克按全部股股東收益益計算，，采用EVA體系的公公司業(yè)績績優(yōu)于參參照組平平均水平平：第一年，，高于參參照組2.87%第二年，，高于參參照組12%第三年，，高于參參照組12.2%《《獨獨立研究究報告》》應(yīng)用EVA管理體系系的公司司國外JCPenny,KAO,Siemens,CocaCola,SONY，TOYSR’US………國內(nèi)青島啤酒酒，上海海輕工，，李寧，，寶鋼Whyso?現(xiàn)有業(yè)務(wù)務(wù)+ 新業(yè)業(yè)務(wù)=投投資結(jié)果果收入230170400資本100010002000投資回報報率23%17%20%Great!IneedmoreinvestmentCEO現(xiàn)有業(yè)務(wù)務(wù)+ 新業(yè)業(yè)務(wù)=投投資結(jié)果果收入230170400資本100010002000投資回報報率23%17%20%資本成本本率15%15%15%資本成本本 150150300EVA8020100No,IneedmorevalueEVA的理論淵淵源傳統(tǒng)會計計指標的的有限性性公司治理理理論的的發(fā)展（（委托——代理））現(xiàn)代財務(wù)務(wù)管理理理論的發(fā)發(fā)展（MM理論與CAPM模型）衡量一公公司業(yè)績績最終的經(jīng)經(jīng)濟指標標是什么么？股價高企企市值？股票快速速升值？？!股價相對對于帳面面資產(chǎn)的的溢價總市值投入資本MVAMVA大比拼MVAWinnersCoca-Cola$124.1Microsoft83.3Intel85.0Merck72.5PhillipMorris59.8Proctor&Gamble 54.5Exxon51.5Johnson&Johnson48.8ChaseManhattan43.7Pfizer40.8MVALosersITT($77.1)GeneralMotors(52.4)Loews(46.4)AmericanExpress (36.7)FordMotorCompany(34.0)TravelersGroup(19.5)RJRNabisco(14.4)PG&E (7.0)PhillipsElectronics(6.4)DigitalEquipment(6.0)總市值 $134.5投入資本 10.4MVA $124.1總市值 $135.5投入資本 187.9MVA ($52.4)觀點:可口可樂樂和通用用汽車市市值相當當，但通通用汽車車投入資資本比可可口可樂樂高了2000億在過去5年中，，可口可可樂創(chuàng)造造了730億美美元的溢溢價，而而通用汽汽車是-830億美元元。EVA決定MVAPVCF1ValuePVCF3PVCF2PVNOPATC現(xiàn)金流折折現(xiàn)CapitalEVA折現(xiàn)PVEVA1PVEVA2PVEVA3PVEVACValueMVAEVA的定義EVA=經(jīng)營利潤潤-資金的機機會成本本銷售收入銷售成本費用EBIT稅收NOPAT機會成本資金成本=資金*資金成本率EVA也可表示為：EVA=(資本回報率-資本成本率)x

資本安然的EVA表現(xiàn)摘自安然公司司2000年年年報無論從哪個角角度去評估，，安然公司在在2000年年的業(yè)績都是是無可挑剔的的。2000年公司年度度凈利潤達到到歷史最高。。安然公司非非常注重每股股收益，預(yù)計計公司未來收收益會持續(xù)走走強。19961997199819992000凈收益(mn) 600$ 100$ 700$ 880$ 990$每股收益1.2$0.18$1.15$ 1.40$ 1.20$EVA-10$50$-200$-330$ -650$國內(nèi)的例子四川長虹從會計帳面上上看，長虹過過去三年利潤潤總額為28億元，但從從EVA角度來看，過過去三年創(chuàng)造造的EVA值為-11億億元青島啤酒、深深赤灣、深發(fā)發(fā)展等等，都都發(fā)生了EVA與會計利潤相相背離的情況況什么是EVA?總結(jié)經(jīng)濟增加值又又叫經(jīng)濟利潤潤它衡量了減除除資本占用費費用后企業(yè)經(jīng)經(jīng)營產(chǎn)生的利利潤，因此它它是經(jīng)營效率率和資本使用用效率的綜合合指數(shù)經(jīng)濟增加值可可以通過對會會計報表進行行合理的調(diào)整整和計算得到到，它基于會會計數(shù)據(jù)，但但打破了會計計制度存在的的多種弊端和和不足，能準準確的揭露企企業(yè)經(jīng)營的經(jīng)經(jīng)濟效益對任何公司來來講，提高經(jīng)經(jīng)濟附加值是是關(guān)鍵。EVA管理體系介紹紹管理閉環(huán)1設(shè)定目標2配置資源3衡量結(jié)果4實施激勵以價值最大化化為導(dǎo)向長短中期目標標資源配置方式式服務(wù)于最大大價值工作財務(wù)人力管理者考核投入與產(chǎn)產(chǎn)出，短中長長相結(jié)合簡明、準確、、核心平衡激勵成本本與力度量化、非量化化相結(jié)合短中長期目標標相結(jié)合EVA的4M體系M4經(jīng)營理念M3激勵機制M2管理決策M1業(yè)績衡量EVA衡量方式M1業(yè)績衡量EVA計算的是去除除成本后的收收益收入營運成本折舊/+調(diào)整稅收=稅后凈經(jīng)營營利潤-資本成本率率*資金=EVA三大EVA驅(qū)動杠桿提高效率擴展規(guī)模優(yōu)化資本利用用EVA使得流程和價價值創(chuàng)造更統(tǒng)統(tǒng)一對以往業(yè)績進進行衡量和獎獎勵針對未來進行行計劃與投資資EVAEVA使投資決策、、業(yè)績衡量以以及績效評估估統(tǒng)一起來，，并由此提供供價值創(chuàng)造的的責(zé)任機制EVA應(yīng)用M2管理決策以價值創(chuàng)造為為核心的管理理體系確立EVA驅(qū)動杠桿確定主要項目目量化評估對EVA的影響模擬對獎金的的影響融合到公司管管理決策流程程和戰(zhàn)略規(guī)劃劃中去EVA價值杠桿原材料勞動其它工廠、設(shè)備資產(chǎn)庫存應(yīng)收帳款應(yīng)付帳款商譽無形資產(chǎn)營業(yè)收入稅收運營費用資金成本投入資本資金成本NOPATEVA重要程度:很重要中等重要不重要數(shù)量銷售成本管理費用債務(wù)成本股權(quán)成本固定資產(chǎn)流動資產(chǎn)其它單價EVA應(yīng)用M3激勵機制傳統(tǒng)激勵方式式目標$獎金利潤預(yù)算80%120%比較傳統(tǒng)考核方式式優(yōu)點目標全面、系系統(tǒng)責(zé)任落實、明明確有利于細化跟跟蹤缺點重點不突出，，過程指標與與結(jié)果指標差差異處理度低低信息要求高易造成局部利利益與整體利利益相沖突指標之間相互互矛盾，難取取舍無法與激勵體體系直接掛鉤鉤EVA激勵方案目標$獎金EVA績效目標延后支付的獎金庫主要特點:無上下限獎金庫目標可自調(diào)節(jié)節(jié)更大激勵

EVA激勵方式的引引入劃分EVA中心明確EVA計算方法結(jié)合導(dǎo)入其它它關(guān)鍵考核指指標EVA應(yīng)用M4經(jīng)營理念EVA提供了一種整整合全公司活活動的方法和和溝通語言采購低單位成本最小采購差異異生產(chǎn)完成目標情況況固定成本分攤攤物流OTD最佳采購批次次銷售毛利率銷售收入增長長將過程、衡量量方法、目標標和文化的差差異地盤之爭，獨獨立于整體業(yè)業(yè)績外的孤島島焦點集中到EVAEVA在管理中的應(yīng)應(yīng)用應(yīng)用小實例通過引進新產(chǎn)產(chǎn)品來擴大銷銷售通過改善采購購流通來提高高利潤率通過引進新產(chǎn)產(chǎn)品擴大銷售售某部門正考慮慮是否要引進進一新產(chǎn)品。。根據(jù)市場預(yù)預(yù)測，新產(chǎn)品品的引入會使使銷售收入提提高10%，，該產(chǎn)品利潤潤率是15%，需要新增增資本￥500。問題：要不要要上？新產(chǎn)品項目底線預(yù)預(yù)測損益表資資產(chǎn)負債表損損益表資資產(chǎn)負債表表銷售收入10001100利潤率15%資資本 15% 資本本利潤 150 =1000165=1500資本回報率15%11%EVA收入 150165資本 10001500X資本成本率10%10%資本成本100150EVA5015改善采購某單位正研究究一項通過改改善采購流程程從而提高利利潤率的計劃劃。預(yù)計通過過節(jié)約成本能能使利潤率上上升到17%，但同時要要投入資本￥￥150。問題：是否要要實行該計劃劃？改善采購底線預(yù)預(yù)測損益表資資產(chǎn)負債表損損益表資資產(chǎn)負債表表銷售收入10001100利潤率15%資資本 17% 資本本利潤 150 =1000170=1150資本回報率15%14.8%EVA收入 150170資本 10001150X資本成本率10%10%資本成本100115EVA5055對于集團企業(yè)業(yè)，EVA可以用來衡量量全面的資本本投入和產(chǎn)出出效率集團EVA=（資本回報率-資本成本率率）*資本總總量EVA核心杠桿相關(guān)管理工作作：業(yè)務(wù)組合回報報率管理有效性相關(guān)管理工作作：資本結(jié)構(gòu)融資手段和工工具相關(guān)管理工作作：存量資本回報報水平增量資本回報報水平資產(chǎn)戰(zhàn)略有效效性集團EVA實施案例-青青啤資本回報率放緩并購內(nèi)部資源整合合開拓新市場資本成本率改善債務(wù)結(jié)構(gòu)構(gòu)，減少財務(wù)務(wù)費用引進外資，股股權(quán)多元化資本總量通過整合重組組提高存量資資本回報增量資本投入入強調(diào)資本回回報率并購、吸收優(yōu)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，剝剝離不良資產(chǎn)產(chǎn)輕資產(chǎn)戰(zhàn)略對于業(yè)務(wù)單元元，利用EVA衡量經(jīng)營效益益和效率業(yè)務(wù)單元EVA=（資本回報率-資本成本率率）*資本總總量銷售利潤率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率 存量+增增量流動+固定資資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率相關(guān)管理工作作：產(chǎn)品、客戶贏贏利性產(chǎn)品客戶組合合管理水平成本管理水平平相關(guān)管理工作作：應(yīng)收款、存貨貨管理水平銷售策略相關(guān)管理工作作：計改、擴建項項目經(jīng)濟效益益投資方式選選擇盤活存量，，降低增量量投入業(yè)務(wù)單元實實施案例——鋼管股份份資本回報率率銷售利潤率率優(yōu)化產(chǎn)品品品類優(yōu)化客戶結(jié)結(jié)構(gòu)有效控制成成本流動資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)率采取定單生生產(chǎn)制度，，降低庫存存加強應(yīng)收款款管理增量資本加強可行性性分析外包部分輔輔助工作理解目前的的需求和準準備度確定戰(zhàn)略(目標,方式)培訓(xùn)、傳播播實施評估結(jié)果Step1Step2Step3Step4Step5EVA實施5步走走常見反應(yīng)天哪！我們們的指標夠夠多了，都都把人搞糊糊涂了。它太復(fù)雜了了。我們已經(jīng)