汽車空氣懸架行業(yè)專題報告：空氣懸架配置下探，自主供應商發(fā)力1.高端自主品牌增配，空氣懸架開始下探自主品牌價格上探，紛紛搭載空氣懸架蔚來汽車首開先河，全系車型標配空氣懸架在過去，空氣懸架系統(tǒng)常見配置于路虎、沃爾沃、奔馳等海外高端品牌，以及上汽大眾輝昂、一汽奧迪A8L等合資品牌車型；價格昂貴，基本在60萬以上，如寶馬7系83萬起，奔馳S級92萬起，其他如奧迪A6L則需要54萬以上中高配車型才能選裝空氣懸架；隨著國內自主車企不斷推出高端品牌，空氣懸架成為高端品牌增配的主要產(chǎn)品之一；蔚來汽車首開先河，目前已經(jīng)落地的EC6、ES6、ES8均配置空氣懸架系統(tǒng)，同時其首款高端電動轎車ET7也標配空氣懸架，計劃于2022年量產(chǎn)落地。自主品牌價格上探，紛紛推出空懸車型自主高端品牌紛紛搭載空氣懸架系統(tǒng)，助力價格上探，近兩年多款搭載空懸的車型將上市國內自主車企高端品牌紛紛搭載空氣懸架，追求高端化價格上探，同時提升車輛性能；理想今年發(fā)布的L9標配空懸，其他傳統(tǒng)主機廠如一汽紅旗SUVHS7、H9和E-HS9，東風汽車旗下嵐圖FREE，吉利的極氪001、比亞迪的騰勢D9等均配置空氣懸架；此外長城汽車發(fā)布首款全尺寸皮卡X炮，支持選裝行駛質感更出色的“空氣懸架+電控減振器”系統(tǒng)，長城坦克700、800車型也有望搭載空氣懸架，提升乘客駕駛體驗。空懸配置顯著下探，提升駕駛、乘坐體驗空氣懸架此前多于豪華品牌高端車型搭載，提升駕乘體驗空氣懸架系統(tǒng)此前多配置于BBA等高端豪華品牌，帶給乘客舒適的駕乘體驗，是汽車高端豪華的象征標志之一。以奧迪A6L為例，選裝空懸需要近三萬的選裝價格，標配空懸的Q7則定價在75萬以上，價格昂貴使大多數(shù)消費者望而卻步。主品牌高端化需要“性價比”，空懸配置價格區(qū)間明顯下探極氪001搭載空懸的定價在31.9-36.0萬元，東風嵐圖FREE定價在36.36萬元，與過去動輒50萬起步的高檔車型相比，價格有明顯下降。我們預計，未來采用空懸方案的國產(chǎn)車型價格將有望向下突破25萬元約束，從而進一步打開中高端車型市場空間，空懸市場空間增量顯著。2.市場快速擴張，自主品牌開始突破空氣懸架能夠大幅提升駕駛、乘坐體驗空懸系統(tǒng)通過主動控制車身底盤高度、車身傾斜度和減振阻尼系數(shù)等，顯著提升駕駛體驗在高速路段行駛時，控制單元會控制底盤降低，減振器阻尼變硬，懸架變硬提高車身穩(wěn)定性；在長時間低速行駛時，如經(jīng)過顛簸路面，控制單元會控制底盤抬升，懸架變軟提高乘坐舒適性；能自動保持車身水平高度，無論空載還是滿載，車身都能保持水平狀態(tài)，提升乘坐舒適性?？諝夤┙o單元動態(tài)控制空氣彈簧高壓空氣的輸送情況空氣供給單元受到ECU的控制，動態(tài)控制壓縮空氣的進入與排出，從而調節(jié)空氣彈簧的軟硬程度和高度空氣供給單元一般由空氣壓縮機、氣動彈簧閥、溫度傳感器、空氣干燥器、氣動排氣閥等組成；空氣壓縮機是空氣供給單元的核心，通過葉輪的高速旋轉或往復活塞運動產(chǎn)生壓縮空氣，是壓縮空氣的氣壓發(fā)生裝置；空氣干燥器主要負責為壓縮空氣去濕，避免壓縮空氣產(chǎn)生冷凝水引起部件銹蝕；空氣壓縮機需要在高壓環(huán)境下長時間運轉，且要求有穩(wěn)定的輸出表現(xiàn)，這對產(chǎn)品的耐久性和可靠性，以及振動和噪音等方面均具有要求，在產(chǎn)品設計和制造加工上具有難度，技術壁壘高。減振器主要用于衰減和吸收震動，可有效緩沖路面不平坦帶來的震感調節(jié)阻尼孔面積的大小，可以控制油液的流通速度，進而對活塞桿的運動速度進行調節(jié)當縮小阻尼孔面積時，減振器阻尼大，活塞桿運動慢，有利于高速平穩(wěn)行駛；增大阻尼孔面積時，車輛更好適應崎嶇地形；現(xiàn)階段更先進的電磁減振器采用的電磁液的特殊液體，能夠通過磁場改變油液內帶磁粒子的狀態(tài)，從而調節(jié)阻尼。電磁減振器靈敏度極高，可以在一秒內進行上千次調節(jié)。空氣彈簧兼具調節(jié)車身高度和緩沖路面顛簸的功能空氣彈簧通過橡膠氣囊內壓縮空氣的輸送調節(jié)高度和軟硬度的彈性元件，一般分為膜式空氣彈簧和囊式空氣彈簧彈簧內的壓縮氣體通過空氣供給單元的輸送，調節(jié)空氣彈簧內氣壓，進而調節(jié)彈簧高度和軟硬度；膜式空氣彈簧剛度較小，車身自然振動頻率較低，且尺寸較小，囊式彈性好但是氣密性較差，因此膜式在汽車上應用較多；多腔式空氣彈簧可以通過控制內部腔室的連通來改變彈簧軟硬度，性能更加優(yōu)化?？諝鈴椈山Y構制造工藝較為復雜，密封性要求嚴格，對材料和整個產(chǎn)品設計要求高空氣彈簧橡膠材料要求適應-40~70℃溫變，并能抵抗磷化物質、酸堿溶劑和臭氧等的侵蝕以及要求耐彎曲、永久變形小?？諔沂袌隹焖贁U張，單車降本驅動滲透率提升空懸國產(chǎn)化下單價降低，預計帶動25萬元以上車型滲透率提升，市場空間廣闊隨著國內自主車型的高端品牌不斷推出，疊加供應鏈國產(chǎn)化降本的影響，搭配空懸車型的價格帶有望突破到25萬元，同時25萬以上車型的滲透率有望不斷提升。預計到2025年空懸總體單車價值量降至8500元，國內/全球滲透率提升至15%/12%，開始滲透到25萬元車型市場，分別對應國內/全球市場規(guī)模319億/765億元，5年CAGR為51%/53%；預計到2030年空懸總體單車價值量降至7500元，隨著25萬元以上車型的滲透率不斷提升，預計國內/全球滲透率提升至20%/18%，國內/全球市場規(guī)模為405億/1080億元；細分產(chǎn)品來看，空氣彈簧和空氣供給單元預計將占有50%以上的市場空間份額。（報告來源：未來智庫）3.自主供應商發(fā)力，開始突破核心部件自主供應商開始突破核心部件中鼎股份收購空懸龍頭AMK，加快空氣供給單元國內落地依托AMK的產(chǎn)品技術與客戶資源優(yōu)勢，中鼎陸續(xù)獲得國內空氣供給單元定點，2020年斬獲蔚來、東風嵐圖空懸定點，之后相繼獲得國內多款頭部品牌主機廠等新車型空懸定點。截止2022年5月11日，公司披露空懸訂單超27億，空懸訂單充沛?？撇┻_積極拓展車燈控制器業(yè)務，底盤控制器已斬獲定點科博達與大眾、比亞迪、吉利、小鵬等國內外頭部主機廠在新能源車領域深度合作，積極向燈控、熱管理系統(tǒng)、艙內智能光源、底盤域相關技術等產(chǎn)品領域擴展。帶空懸功能的底盤控制器也斬獲小鵬和比亞迪等客戶定點，單車價值量不斷提升，目前單車價值量最高已超過1300元。自主供應商開始突破核心部件保隆科技空氣彈簧進展領先，已獲得國內新勢力和主流車企定點2021年初獲得蔚來ET7空氣彈簧和減振器總成等，單車價值達3000元；后續(xù)陸續(xù)獲得國內新勢力和主機廠定點，未來業(yè)績增量貢獻顯著。拓普集團客戶拓展順利，智能電動產(chǎn)品積極投入研發(fā)除核心客戶外，公司積極拓展Rivian、Lucid、華為、金康、高合、小米、理想等國內外創(chuàng)新車企客戶；公司基于底層能力積累，在空氣懸掛、線控轉向、電子膨脹閥等核心總成及零部件方面積極投入研發(fā)。4.重點公司分析中鼎股份：在手訂單充沛，底盤業(yè)務順利推進中鼎股份聚焦智能底盤業(yè)務，電動智能產(chǎn)品不斷突破2016年，公司收購空懸電控領域龍頭AMK，建立汽車空氣懸掛系統(tǒng)業(yè)務，整合持續(xù)推進，2021年推進并已經(jīng)完成AMK工業(yè)的出售剝離，進一步聚焦核心主業(yè)，提升盈利水平；公司空懸業(yè)務在手訂單充沛，截至2021年底，公司空懸業(yè)務已取得國內多家造車新勢力及傳統(tǒng)自主品牌龍頭企業(yè)訂單，截止今年5月11日，公司披露空懸已獲訂單總額達27.64億元。隨著公司產(chǎn)品不斷量產(chǎn)化落地，公司在空懸領域特別是空氣供給單元有望占據(jù)較大份額；順應智能化電動化趨勢，產(chǎn)品客戶不斷開拓，公司底盤輕量化產(chǎn)品在手訂單已突破70億元，冷卻管路受益于新能源趨勢單車價值量翻倍增長，不斷厚增業(yè)績。保隆科技：單車配套價值不斷提升，傳感器空懸放量厚增業(yè)績保隆科技產(chǎn)品智能化升級，單車配套價值量不斷提升現(xiàn)金流業(yè)務為平衡塊（約1元）、氣門嘴（約10元）、排氣管（約100元）等傳統(tǒng)產(chǎn)品，全球市占率均已做到前三；2012年起，公司開始布局汽車電子產(chǎn)品，如ADAS（約1000元）和空氣懸架（3000元+），提升單車配套價值量?？諝鈴椈闪慨a(chǎn)配套領先，客戶涵蓋新勢力和主流主機廠，在手訂單充沛；傳感器TPMS業(yè)務通過供應鏈管理和國產(chǎn)化布局，盈利能力改善，2021年保富電子已實現(xiàn)整體盈利。其他車用傳感器加速布局，公司研發(fā)了BMS磁通門電流傳感器（單車200元左右）、空氣懸架加速度和高度傳感器（單車300元左右）等新品類，產(chǎn)品線不斷擴張。此外，公司以對價2.41億元收購龍感科技78%的股權，已于4月初交割，進一步擴大在速度位置類傳感器的布局。拓普集團：定增加碼底盤業(yè)務，產(chǎn)品品類不斷拓寬拓普集團定增加碼輕量化底盤，打開全新增長空間公司是國內優(yōu)質、稀缺的Tier0.5級平臺型零部件供應商，減震降噪、輕量化底盤等領域積累深厚，汽車電子、熱管理、一體鑄造和空氣懸架等新業(yè)務突破顯著，未來增長強勁；2021年12月30日，公司公開發(fā)行可轉債申請被證監(jiān)會受理，擬募集不超過25億元全部投資于輕量化底盤系統(tǒng)建設項目（年產(chǎn)150萬套）及輕量化底盤系統(tǒng)建設項目（年產(chǎn)330萬套）公司擬在重慶設立全資子公司，投資15億元分期建設新能源汽車各產(chǎn)品線生產(chǎn)基地，積極布局新能源汽車輕量化底盤系統(tǒng)暨內飾隔音件系統(tǒng)生產(chǎn)基地；公司為電動皮卡品牌RIVIAN配套的單車價值達11000元；空氣懸架系統(tǒng)項目，單車配套3000元以上；IBS+EPS一體化解決方案也預計于今年量產(chǎn)?？撇┻_：項目定點持續(xù)增加，新產(chǎn)品逐步爬坡放量科博達產(chǎn)品客戶擴展順利，新能源產(chǎn)品逐步放量公司是全球車燈控制器龍頭，深度綁定大眾集團。公司深耕汽車照明電子，主要產(chǎn)品為汽車照明控制系統(tǒng)、車載電器與電子、電機控制系統(tǒng)及能源管理系統(tǒng)等，2021年分別占公司營收的49%、19%、22%、2%。大眾是公司最重要的客戶，歷年營收占比超6成，2021年公