a1建立科學(xué)規(guī)范的股權(quán)激勵(lì)制度完善國(guó)有企業(yè)中長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制a1建立科學(xué)規(guī)范的股權(quán)激勵(lì)制度完善國(guó)有企業(yè)中長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制a2

一、建立有效的激勵(lì)約束機(jī)制是深化國(guó)有企業(yè)改革的重要內(nèi)容國(guó)有企業(yè)改革的目標(biāo)，是建立現(xiàn)代企業(yè)制度，除極少數(shù)關(guān)系國(guó)家安全的國(guó)有企業(yè)需要采取獨(dú)資的方式外，絕大多數(shù)國(guó)有企業(yè)都要改制成為產(chǎn)權(quán)多元化的股份制企業(yè)，使股份制成為公有制的主要實(shí)現(xiàn)形式。公司制企業(yè)的共同特征是兩權(quán)分離，面臨的共同問題時(shí)如何使所有者的利益與經(jīng)理人的利益相一致，國(guó)有企業(yè)也不例外。a2一、建立有效的激勵(lì)約束機(jī)制是深化國(guó)有企業(yè)改革a3

解決所有者與經(jīng)理人的利益兼容問題，必須有良好的治理結(jié)構(gòu)。完善的薪酬激勵(lì)制度是公司治理有效性的核心內(nèi)容和重要保證現(xiàn)代公司制企業(yè)的兩權(quán)分離與委托—代理關(guān)系薪酬激勵(lì)的核心是解決委托代理關(guān)系下出資人與經(jīng)理層的利益不兼容問題解決利益不兼容問題需要采用多種激勵(lì)方式，把短期利益與長(zhǎng)期利益結(jié)合起來。完善的激勵(lì)機(jī)制是所有者利益最大化的根本保證a3解決所有者與經(jīng)理人的利益兼容問題，必a4

建立與公司制企業(yè)相適應(yīng)的薪酬激勵(lì)機(jī)制，使國(guó)有企業(yè)適應(yīng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的客觀要求

市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的經(jīng)理人薪酬結(jié)構(gòu)：

薪酬包=

基薪+年度獎(jiǎng)金+

長(zhǎng)期激勵(lì)（股票期權(quán)、限制性股票等）+福利計(jì)劃

國(guó)有企業(yè)改革的市場(chǎng)化包括薪酬激勵(lì)制度的市場(chǎng)化。a4建立與公司制企業(yè)相適應(yīng)的薪酬激勵(lì)機(jī)制，使國(guó)有企業(yè)a5

國(guó)有企業(yè)薪酬激勵(lì)制度改革應(yīng)講兩句話：

—市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中一切行之有效的激勵(lì)方式都要積極探索；

—收入分配改革必須與國(guó)有企業(yè)市場(chǎng)化改革相一致a5國(guó)有企業(yè)薪酬激勵(lì)制度改革應(yīng)講兩句話：a6二、國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)者薪酬制度現(xiàn)狀

與改革的難點(diǎn)

1.對(duì)經(jīng)營(yíng)者薪酬現(xiàn)狀的基本判斷：

經(jīng)營(yíng)者薪酬制度改革依然滯后，有效的激勵(lì)約束機(jī)制正在建立和完善的過程中。

第一，從總體的薪酬水平來看，激勵(lì)不足的問題已經(jīng)緩解，但經(jīng)營(yíng)者薪酬水平與其承擔(dān)的責(zé)任不相適應(yīng)的問題還沒有完全解決。

a6二、國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)者薪酬制度現(xiàn)狀

與改革的難點(diǎn)a7

第二，從企業(yè)負(fù)責(zé)人自定薪酬轉(zhuǎn)到國(guó)資委決定薪酬，薪酬管理逐步規(guī)范，企業(yè)負(fù)責(zé)人薪酬與經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)開始掛鉤。但科學(xué)的薪酬管理體制還沒有建立起來

第三，激勵(lì)方式仍然較為單一，長(zhǎng)期激勵(lì)手段有待在試點(diǎn)的基礎(chǔ)上逐步推開。a7第二，從企業(yè)負(fù)責(zé)人自定薪酬轉(zhuǎn)到國(guó)資委決定薪酬a8

薪酬結(jié)構(gòu)單一，缺乏中長(zhǎng)期激勵(lì)手段。與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家企業(yè)較多采取的年薪加股權(quán)的復(fù)合式激勵(lì)手段相比，難以滿足對(duì)經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行長(zhǎng)期激勵(lì)的要求。激勵(lì)手段單一是一些企業(yè)行為短期化、創(chuàng)新動(dòng)力不足的重要根源。建設(shè)創(chuàng)新型企業(yè)需要企業(yè)的負(fù)責(zé)人具有長(zhǎng)期的戰(zhàn)略眼光。

a8a9完善國(guó)有企業(yè)的薪酬激勵(lì)機(jī)制，必須改變長(zhǎng)期以來薪酬結(jié)構(gòu)單一、缺乏長(zhǎng)期激勵(lì)手段的狀況。經(jīng)營(yíng)者薪酬結(jié)構(gòu)多為工資加獎(jiǎng)金或年薪制的單一方式，缺乏中長(zhǎng)期激勵(lì)手段，與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家企業(yè)較多采取的年薪加股權(quán)的復(fù)合式激勵(lì)手段相比，難以滿足對(duì)經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行長(zhǎng)期激勵(lì)的要求。激勵(lì)手段單一是一些企業(yè)行為短期化、創(chuàng)新動(dòng)力不足的重要根源。

a9完善國(guó)有企業(yè)的薪酬激勵(lì)機(jī)制，必須改變長(zhǎng)期以來薪酬結(jié)構(gòu)單一a10

第四，有效的約束機(jī)制沒有建立。內(nèi)部治理不規(guī)范，出資人約束沒有到位市場(chǎng)的監(jiān)督機(jī)制不健全——公開透明不夠制度性約束不完善職務(wù)消費(fèi)不規(guī)范，名義收入低實(shí)際收入高，對(duì)灰色收入的難以控制，造成經(jīng)營(yíng)者之間收入分配的不合理。

a10第四，有效的約束機(jī)制沒有建立。a11

2.薪酬激勵(lì)制度改革的難點(diǎn)

第一，企業(yè)情況千差萬別，經(jīng)營(yíng)者薪酬相差懸殊，起點(diǎn)與目標(biāo)距離較遠(yuǎn)，難以一步到位

——規(guī)模差別

——行業(yè)差別

——收入差別

——地區(qū)差別

——市場(chǎng)化程度的差別

a112.薪酬激勵(lì)制度改革的難點(diǎn)a12

第二，經(jīng)營(yíng)者行政任命制與市場(chǎng)化薪酬難以平衡——人才的市場(chǎng)化是薪酬市場(chǎng)化的前提；——市場(chǎng)化人才市場(chǎng)化報(bào)酬；——行政任命制干部參照市場(chǎng)報(bào)酬：

不同的角度有不同的標(biāo)準(zhǔn)a12第二，經(jīng)營(yíng)者行政任命制與市場(chǎng)化薪酬a13

第三.法人治理結(jié)構(gòu)不完善，國(guó)有資產(chǎn)出資人決定企業(yè)負(fù)責(zé)人薪酬與市場(chǎng)化的激勵(lì)機(jī)制不一致的問題。

股東會(huì)董事會(huì)經(jīng)理人

國(guó)資委企業(yè)負(fù)責(zé)人市場(chǎng)化過程市場(chǎng)化過程a13第三.法人治理結(jié)構(gòu)不完善，國(guó)有資產(chǎn)出資人決定企業(yè)負(fù)a14

第四、國(guó)有企業(yè)內(nèi)部收入分配制度改革滯后平均主義大鍋飯沒有真正解決勞動(dòng)力市場(chǎng)價(jià)位在收入分配中沒有充分體現(xiàn)與科學(xué)管理相匹配的分配制度還沒有建立按要素分配還沒有完全落實(shí)，分配方式依然比較單一a14第四、國(guó)有企業(yè)內(nèi)部收入分配制度改革滯后a15三、國(guó)有上市公司股權(quán)激勵(lì)的制度設(shè)計(jì)⒈建立中長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制的必要性解決國(guó)有企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展的動(dòng)力問題解決國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的短期行為問題

—所有者與經(jīng)營(yíng)者利益不兼容問題解決激勵(lì)與約束、風(fēng)險(xiǎn)與收入相統(tǒng)一的問題解決要素參與分配、平衡短期分配中的利益矛盾a15三、國(guó)有上市公司股權(quán)激勵(lì)的制度設(shè)計(jì)a16

⒉

當(dāng)前國(guó)有企業(yè)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)面臨的難點(diǎn)

一是中國(guó)資本市場(chǎng)還不夠規(guī)范，市場(chǎng)價(jià)值難以反映企業(yè)的真實(shí)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，激勵(lì)作用可能會(huì)偏離企業(yè)發(fā)展的正確方向，誤導(dǎo)經(jīng)營(yíng)層片面追求股票的市值上。a16⒉當(dāng)前國(guó)有企業(yè)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)面臨的難點(diǎn)a17

二是法人治理結(jié)構(gòu)不規(guī)范，內(nèi)部人控制沒有完全解決，在激勵(lì)對(duì)象、激勵(lì)方式和目標(biāo)考核等方面，難以充分體現(xiàn)出資人利益，激勵(lì)與約束不對(duì)稱；

三是多數(shù)國(guó)有企業(yè)負(fù)責(zé)人還不是市場(chǎng)化的職業(yè)經(jīng)理人，激勵(lì)的正面作用難以充分發(fā)揮；四是企業(yè)內(nèi)部分配制度改革不到位，容易導(dǎo)致新的大鍋飯。a17二是法人治理結(jié)構(gòu)不規(guī)范，內(nèi)部人控制沒a18⒊實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的基本構(gòu)想以股權(quán)激勵(lì)為杠桿，推進(jìn)國(guó)有企業(yè)深化改革，完善公司治理結(jié)構(gòu)，轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)機(jī)制，提高競(jìng)爭(zhēng)能力。薪酬激勵(lì)制度必須與國(guó)企改革同步推進(jìn)，市場(chǎng)化的企業(yè)市場(chǎng)化的薪酬。原則要求：“規(guī)范起步、循序漸進(jìn)、總結(jié)完善、逐步到位”著眼增量，慎用存量實(shí)施步驟——先境外后境內(nèi)；先上市后非上市；先多元化后全資；先試點(diǎn)再推開a18⒊實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的基本構(gòu)想a194.股權(quán)激勵(lì)試行辦法的主要內(nèi)容《試行辦法》的適用范圍：股權(quán)激勵(lì)制度適用于股票在上海、深圳證券交易所上市的國(guó)有控股上市公司?！对囆修k法》的基本定位：規(guī)范國(guó)有控股股東代表行為，促使其依法規(guī)范履行職責(zé)，參與上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的決策，發(fā)揮出資人指導(dǎo)、監(jiān)督、約束的作用。a194.股權(quán)激勵(lì)試行辦法的主要內(nèi)容a20實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的條件前提是股權(quán)分置改革已經(jīng)完成公司治理結(jié)構(gòu)規(guī)范，股東會(huì)、董事會(huì)、經(jīng)理層組織健全，職責(zé)明確。外部董事（含獨(dú)立董事）占董事會(huì)成員半數(shù)以上；薪酬委員會(huì)由外部董事構(gòu)成，且薪酬委員會(huì)制度健全，議事規(guī)則完善，運(yùn)行規(guī)范；a20實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的條件a21內(nèi)部控制制度和績(jī)效考核體系健全，基礎(chǔ)管理制度規(guī)范，建立了符合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)和現(xiàn)代企業(yè)制度要求的勞動(dòng)用工、薪酬福利制度及績(jī)效考核體系；發(fā)展戰(zhàn)略明確，資產(chǎn)質(zhì)量和財(cái)務(wù)狀況良好，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)健；近三年無財(cái)務(wù)違法違規(guī)行為和不良記錄。證券監(jiān)管部門規(guī)定的其他條件。a21內(nèi)部控制制度和績(jī)效考核體系健全，基礎(chǔ)管理制度規(guī)范，建立a22實(shí)施股權(quán)激勵(lì)應(yīng)遵循的原則——堅(jiān)持股東利益、公司利益和管理層利益相一致，有利于促進(jìn)國(guó)有資本保值增值和上市公司的可持續(xù)發(fā)展，不得損害公司利益；——堅(jiān)持激勵(lì)與約束相結(jié)合，風(fēng)險(xiǎn)與收益相對(duì)稱，強(qiáng)化對(duì)管理層的激勵(lì)力度；——堅(jiān)持依法規(guī)范，公開透明，遵循相關(guān)法律法規(guī)和公司章程規(guī)定；——堅(jiān)持從實(shí)際出發(fā)，循序漸進(jìn)，逐步完善。a22實(shí)施股權(quán)激勵(lì)應(yīng)遵循的原則——堅(jiān)持股東利益、公司利益和管a23股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃應(yīng)包括股權(quán)激勵(lì)方式、激勵(lì)對(duì)象、激勵(lì)條件、授予數(shù)量、授予價(jià)格及其確定的方式、行權(quán)時(shí)間限制或解鎖期限等主要內(nèi)容。其關(guān)鍵因素：a23股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃應(yīng)包括股權(quán)激勵(lì)方式、激勵(lì)對(duì)象、激勵(lì)條件、授a24股權(quán)激勵(lì)的方式：包括股票期權(quán)、限制性股票以及法律、行政法規(guī)允許的其他方式。上市公司的股權(quán)激勵(lì)根據(jù)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的目的，結(jié)合本行業(yè)及本公司的特點(diǎn)確定股權(quán)激勵(lì)的方式。關(guān)鍵是風(fēng)險(xiǎn)與收益對(duì)稱，有利于企業(yè)持續(xù)發(fā)展和效益提高a24股權(quán)激勵(lì)的方式：包括股票期權(quán)、限制性股票以及法律、行政a25

關(guān)于股權(quán)授予人員范圍（定人）股權(quán)激勵(lì)對(duì)象原則上限于上市公司董事、高級(jí)管理人員以及對(duì)上市公司整體業(yè)績(jī)和持續(xù)發(fā)展有直接影響的核心技術(shù)人員和管理骨干。實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的核心技術(shù)人員和管理骨干，應(yīng)根據(jù)上市公司發(fā)展的需要及各類人員的崗位職責(zé)、績(jī)效考核等相關(guān)情況綜合確定，并須在股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃中就確定依據(jù)、激勵(lì)條件、授予范圍及數(shù)量等情況作出說明。a25關(guān)于股權(quán)授予人員范圍（定人）股權(quán)激勵(lì)對(duì)象原則上a26對(duì)未在上市公司任職的集團(tuán)公司負(fù)責(zé)人暫不參與上市公司股權(quán)激勵(lì)，今后可考慮通過其它渠道另行解決，逐步構(gòu)建中央企業(yè)負(fù)責(zé)人中長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制。上市公司監(jiān)事、獨(dú)立董事以及由上市公司控股公司以外的人員擔(dān)任的外部董事，暫不納入股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。證券監(jiān)管部門規(guī)定的不得成為激勵(lì)對(duì)象的人員，不得參與股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。a26對(duì)未在上市公司任職的集團(tuán)公司負(fù)責(zé)人暫不參與上市公司股權(quán)a27關(guān)于股權(quán)授予總量及其股份來源《試行辦法》規(guī)定：在股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃有效期內(nèi)授予的股權(quán)總量，應(yīng)結(jié)合上市公司股本規(guī)模的大小和股權(quán)激勵(lì)對(duì)象的范圍、股權(quán)激勵(lì)水平等因素，在0.1%至10%之間合理確定。但上市公司全部有效的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃所涉及的標(biāo)的股票總數(shù)累計(jì)不得超過公司股本總額的10%。。實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃所需標(biāo)的股票來源，可以根據(jù)本公司實(shí)際情況，通過向激勵(lì)對(duì)象發(fā)行股份、回購(gòu)本公司股份及法律、行政法規(guī)允許的其他方式確定，不得由單一國(guó)有股股東支付或無償量化國(guó)有股權(quán)。a27關(guān)于股權(quán)授予總量及其股份來源《試行辦法》規(guī)定：在股權(quán)激a28關(guān)于激勵(lì)對(duì)象個(gè)體授予總量要求上市公司任何一名激勵(lì)對(duì)象通過全部有效的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃獲授的本公司股權(quán)累計(jì)不得超過公司股本總額的1％，經(jīng)股東大會(huì)特別決議批準(zhǔn)的除外。在股權(quán)授予日，任何擁有上市公司5％以上投票權(quán)的人員，未經(jīng)股東大會(huì)批準(zhǔn)，不得參加股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。a28關(guān)于激勵(lì)對(duì)象個(gè)體授予總量要求上市公司任何一名激勵(lì)對(duì)象通a29確定高管人員（董事長(zhǎng)、總裁）

期權(quán)授予數(shù)量的方法、步驟確定薪酬總體水平。由公司董事會(huì)根據(jù)公司發(fā)展戰(zhàn)略、業(yè)績(jī)考核與薪酬管理辦法，參考境內(nèi)同類人員薪酬市場(chǎng)價(jià)位、本公司員工平均收入水平等因素，綜合確定高管人員薪酬總水平。確定薪酬結(jié)構(gòu)。按照國(guó)際慣例和行業(yè)特點(diǎn)，合理確定高管人員薪酬結(jié)構(gòu)。確定股權(quán)授予數(shù)量。參照國(guó)際通行的期權(quán)定價(jià)模型或股票公平市場(chǎng)價(jià)，科學(xué)合理測(cè)算股票期權(quán)的預(yù)期價(jià)值或限制性股票的預(yù)期收益。a29確定高管人員（董事長(zhǎng)、總裁）

期權(quán)授予數(shù)量的方法、步驟a30高管人員薪酬結(jié)構(gòu)的原則規(guī)定鑒于目前正處于試點(diǎn)起步階段，按照從嚴(yán)把握的原則，我們提出：在股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃有效期內(nèi)，股權(quán)激勵(lì)對(duì)象長(zhǎng)期激勵(lì)預(yù)期價(jià)值（或收益）占薪酬總體水平的比重原則上控制在30％以內(nèi)。既保證一定的激勵(lì)效果，又符合規(guī)范起步的要求。同時(shí)，通過對(duì)高管人員薪酬結(jié)構(gòu)中長(zhǎng)期激勵(lì)價(jià)值的確定，根據(jù)期權(quán)授予人員范圍即可確定每期股權(quán)授予總量。a30高管人員薪酬結(jié)構(gòu)的原則規(guī)定鑒于目前正處于試點(diǎn)起步階段，a31關(guān)于授予價(jià)格的確定問題

（定價(jià)）確定原則：1.公平市場(chǎng)價(jià)原則；2.發(fā)行價(jià)原則。上市規(guī)則：香港：期權(quán)授予價(jià)格不低于下列三者中的最高者：（1）股票面值；（2）授予日的收市價(jià)；（3）授予日的前5個(gè)交易日中的平均收市價(jià)。a31關(guān)于授予價(jià)格的確定問題

（定價(jià)）確定原則：a32證監(jiān)會(huì)《管理辦法》

關(guān)于行權(quán)價(jià)格的確定方法行權(quán)價(jià)格不應(yīng)低于下列價(jià)格較高者：一是股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案摘要公布前一個(gè)交易日的公司標(biāo)的股票收盤價(jià)；二是股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案摘要公布前30個(gè)交易日內(nèi)的公司標(biāo)的股票平均收盤價(jià)。a32證監(jiān)會(huì)《管理辦法》

關(guān)于行權(quán)價(jià)格的確定方法行權(quán)價(jià)格不應(yīng)a33關(guān)于股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃有效期

及行權(quán)期限問題（定時(shí)）a33關(guān)于股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃有效期

及行權(quán)期限問題（定時(shí)）a34股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃有效期股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的有效期自股東大會(huì)通過之日起計(jì)算，一般不超過十年。在股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃有效期內(nèi)，每期股權(quán)授予方案的間隔期應(yīng)在一個(gè)完整的會(huì)計(jì)年度以上。股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃有效期滿，上市公司不得依據(jù)此計(jì)劃再授予任何股權(quán)。a34股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃有效期股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的有效期自股東大會(huì)通過之a(chǎn)35股權(quán)期權(quán)行權(quán)限制期或行權(quán)有效期授予股票期權(quán)或股票增值權(quán)，均應(yīng)設(shè)置行權(quán)限制期和行權(quán)有效期，并按設(shè)定的時(shí)間表分批行權(quán)：（1）行權(quán)限制期為股權(quán)自授予日（授權(quán)日）至股權(quán)生效日（可行權(quán)日）止的期限。行權(quán)限制期原則上不得少于2年，在限制期內(nèi)不可以行權(quán)。（2）行權(quán)有效期為股權(quán)生效日至股權(quán)失效日止的期限，由上市公司根據(jù)實(shí)際確定，但不得低于3年。在行權(quán)有效期內(nèi)原則上采取勻速分批行權(quán)辦法。超過行權(quán)有效期的，其權(quán)利自動(dòng)失效，并不可追溯行使。a35股權(quán)期權(quán)行權(quán)限制期或行權(quán)有效期授予股票期權(quán)或股票增值權(quán)a36限制性股票的鎖定期、解鎖期授予限制性股票的，其禁售期不得低于2年。禁售期滿，根據(jù)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃管理辦法和業(yè)績(jī)指標(biāo)完成情況確定激勵(lì)對(duì)象可解鎖（轉(zhuǎn)讓、出售）的股票數(shù)量。解鎖期不得低于3年，在解鎖期內(nèi)原則上采取勻速解鎖辦法。a36限制性股票的鎖定期、解鎖期授予限制性股票的，其禁售期不a37完善上市公司績(jī)效考核評(píng)價(jià)辦法實(shí)是股權(quán)激勵(lì)應(yīng)當(dāng)建立嚴(yán)格的績(jī)效考核體系和考核辦法。業(yè)績(jī)指標(biāo)應(yīng)包括凈資產(chǎn)收益率、每股利潤(rùn)、股價(jià)的增幅以及與同類公司相比的業(yè)績(jī)表現(xiàn)等情況。按照公司績(jī)效考核評(píng)價(jià)辦法確定對(duì)高管人員期權(quán)的授予和行權(quán)。對(duì)已經(jīng)授予的期權(quán)在行權(quán)時(shí)可根據(jù)年度業(yè)績(jī)考核情況進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整。a37完善上市公司績(jī)效考核評(píng)價(jià)辦法a38建立動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制

按照上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法和績(jī)效考核評(píng)價(jià)辦法確定對(duì)激勵(lì)對(duì)象股權(quán)的授予、行權(quán)或解鎖。對(duì)已經(jīng)授予的股票期權(quán)，在行權(quán)時(shí)可根據(jù)年度業(yè)績(jī)考核情況進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整。對(duì)已經(jīng)授予的限制性股票，在解鎖時(shí)可根據(jù)年度業(yè)績(jī)考核情況確定可解鎖的股票數(shù)量，在設(shè)定的解鎖期內(nèi)未能解鎖，上市公司應(yīng)收回或以激勵(lì)對(duì)象購(gòu)買時(shí)的價(jià)格回購(gòu)已授予的限制性股票或業(yè)績(jī)股票。a38建立動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制按照上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法和績(jī)效考a39

授予的股票期權(quán)，應(yīng)有不低于授予總量的20％留至任職（或任期）考核合格后行權(quán)；授予的限制性股票，應(yīng)將不低于20%的部分鎖定至任職（或任期）期滿后兌現(xiàn)。a39授予的股票期權(quán)，應(yīng)有不低于授予總量a40強(qiáng)化年度業(yè)績(jī)考核在股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃中的否決作用上市公司在發(fā)生以下情形之一時(shí)，中止實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，自發(fā)生之日起一年內(nèi)不得向激勵(lì)對(duì)象授予新的股權(quán)，激勵(lì)對(duì)象也不得根據(jù)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃行使權(quán)利或獲得收益：（1）企業(yè)年度績(jī)效考核達(dá)不到股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃規(guī)定的業(yè)績(jī)考核標(biāo)準(zhǔn)；a40強(qiáng)化年度業(yè)績(jī)考核在股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃中的否決作用a41（2）國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)或部門、監(jiān)事會(huì)或?qū)徲?jì)部門對(duì)上市公司業(yè)績(jī)或年度財(cái)務(wù)報(bào)告提出重大異議；（3）發(fā)生重大違規(guī)行為，受到證券監(jiān)管部門處罰。國(guó)有控股上市公司股權(quán)激勵(lì)的報(bào)批程序：

國(guó)有控股上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)履行以下申報(bào)程序：薪酬委員會(huì)→董事會(huì)→國(guó)有控股股東→股東大會(huì)。a41（2）國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)或部門、監(jiān)事會(huì)或?qū)徲?jì)部門對(duì)上a42純屬個(gè)人觀點(diǎn)，歡迎批評(píng)指正謝謝大家a42純屬個(gè)人觀點(diǎn)，歡迎批評(píng)指正a43建立科學(xué)規(guī)范的股權(quán)激勵(lì)制度完善國(guó)有企業(yè)中長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制a1建立科學(xué)規(guī)范的股權(quán)激勵(lì)制度完善國(guó)有企業(yè)中長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制a44

一、建立有效的激勵(lì)約束機(jī)制是深化國(guó)有企業(yè)改革的重要內(nèi)容國(guó)有企業(yè)改革的目標(biāo)，是建立現(xiàn)代企業(yè)制度，除極少數(shù)關(guān)系國(guó)家安全的國(guó)有企業(yè)需要采取獨(dú)資的方式外，絕大多數(shù)國(guó)有企業(yè)都要改制成為產(chǎn)權(quán)多元化的股份制企業(yè)，使股份制成為公有制的主要實(shí)現(xiàn)形式。公司制企業(yè)的共同特征是兩權(quán)分離，面臨的共同問題時(shí)如何使所有者的利益與經(jīng)理人的利益相一致，國(guó)有企業(yè)也不例外。a2一、建立有效的激勵(lì)約束機(jī)制是深化國(guó)有企業(yè)改革a45

解決所有者與經(jīng)理人的利益兼容問題，必須有良好的治理結(jié)構(gòu)。完善的薪酬激勵(lì)制度是公司治理有效性的核心內(nèi)容和重要保證現(xiàn)代公司制企業(yè)的兩權(quán)分離與委托—代理關(guān)系薪酬激勵(lì)的核心是解決委托代理關(guān)系下出資人與經(jīng)理層的利益不兼容問題解決利益不兼容問題需要采用多種激勵(lì)方式，把短期利益與長(zhǎng)期利益結(jié)合起來。完善的激勵(lì)機(jī)制是所有者利益最大化的根本保證a3解決所有者與經(jīng)理人的利益兼容問題，必a46

建立與公司制企業(yè)相適應(yīng)的薪酬激勵(lì)機(jī)制，使國(guó)有企業(yè)適應(yīng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的客觀要求

市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的經(jīng)理人薪酬結(jié)構(gòu)：

薪酬包=

基薪+年度獎(jiǎng)金+

長(zhǎng)期激勵(lì)（股票期權(quán)、限制性股票等）+福利計(jì)劃

國(guó)有企業(yè)改革的市場(chǎng)化包括薪酬激勵(lì)制度的市場(chǎng)化。a4建立與公司制企業(yè)相適應(yīng)的薪酬激勵(lì)機(jī)制，使國(guó)有企業(yè)a47

國(guó)有企業(yè)薪酬激勵(lì)制度改革應(yīng)講兩句話：

—市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中一切行之有效的激勵(lì)方式都要積極探索；

—收入分配改革必須與國(guó)有企業(yè)市場(chǎng)化改革相一致a5國(guó)有企業(yè)薪酬激勵(lì)制度改革應(yīng)講兩句話：a48二、國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)者薪酬制度現(xiàn)狀

與改革的難點(diǎn)

1.對(duì)經(jīng)營(yíng)者薪酬現(xiàn)狀的基本判斷：

經(jīng)營(yíng)者薪酬制度改革依然滯后，有效的激勵(lì)約束機(jī)制正在建立和完善的過程中。

第一，從總體的薪酬水平來看，激勵(lì)不足的問題已經(jīng)緩解，但經(jīng)營(yíng)者薪酬水平與其承擔(dān)的責(zé)任不相適應(yīng)的問題還沒有完全解決。

a6二、國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)者薪酬制度現(xiàn)狀

與改革的難點(diǎn)a49

第二，從企業(yè)負(fù)責(zé)人自定薪酬轉(zhuǎn)到國(guó)資委決定薪酬，薪酬管理逐步規(guī)范，企業(yè)負(fù)責(zé)人薪酬與經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)開始掛鉤。但科學(xué)的薪酬管理體制還沒有建立起來

第三，激勵(lì)方式仍然較為單一，長(zhǎng)期激勵(lì)手段有待在試點(diǎn)的基礎(chǔ)上逐步推開。a7第二，從企業(yè)負(fù)責(zé)人自定薪酬轉(zhuǎn)到國(guó)資委決定薪酬a50

薪酬結(jié)構(gòu)單一，缺乏中長(zhǎng)期激勵(lì)手段。與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家企業(yè)較多采取的年薪加股權(quán)的復(fù)合式激勵(lì)手段相比，難以滿足對(duì)經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行長(zhǎng)期激勵(lì)的要求。激勵(lì)手段單一是一些企業(yè)行為短期化、創(chuàng)新動(dòng)力不足的重要根源。建設(shè)創(chuàng)新型企業(yè)需要企業(yè)的負(fù)責(zé)人具有長(zhǎng)期的戰(zhàn)略眼光。

a8a51完善國(guó)有企業(yè)的薪酬激勵(lì)機(jī)制，必須改變長(zhǎng)期以來薪酬結(jié)構(gòu)單一、缺乏長(zhǎng)期激勵(lì)手段的狀況。經(jīng)營(yíng)者薪酬結(jié)構(gòu)多為工資加獎(jiǎng)金或年薪制的單一方式，缺乏中長(zhǎng)期激勵(lì)手段，與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家企業(yè)較多采取的年薪加股權(quán)的復(fù)合式激勵(lì)手段相比，難以滿足對(duì)經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行長(zhǎng)期激勵(lì)的要求。激勵(lì)手段單一是一些企業(yè)行為短期化、創(chuàng)新動(dòng)力不足的重要根源。

a9完善國(guó)有企業(yè)的薪酬激勵(lì)機(jī)制，必須改變長(zhǎng)期以來薪酬結(jié)構(gòu)單一a52

第四，有效的約束機(jī)制沒有建立。內(nèi)部治理不規(guī)范，出資人約束沒有到位市場(chǎng)的監(jiān)督機(jī)制不健全——公開透明不夠制度性約束不完善職務(wù)消費(fèi)不規(guī)范，名義收入低實(shí)際收入高，對(duì)灰色收入的難以控制，造成經(jīng)營(yíng)者之間收入分配的不合理。

a10第四，有效的約束機(jī)制沒有建立。a53

2.薪酬激勵(lì)制度改革的難點(diǎn)

第一，企業(yè)情況千差萬別，經(jīng)營(yíng)者薪酬相差懸殊，起點(diǎn)與目標(biāo)距離較遠(yuǎn)，難以一步到位

——規(guī)模差別

——行業(yè)差別

——收入差別

——地區(qū)差別

——市場(chǎng)化程度的差別

a112.薪酬激勵(lì)制度改革的難點(diǎn)a54

第二，經(jīng)營(yíng)者行政任命制與市場(chǎng)化薪酬難以平衡——人才的市場(chǎng)化是薪酬市場(chǎng)化的前提；——市場(chǎng)化人才市場(chǎng)化報(bào)酬；——行政任命制干部參照市場(chǎng)報(bào)酬：

不同的角度有不同的標(biāo)準(zhǔn)a12第二，經(jīng)營(yíng)者行政任命制與市場(chǎng)化薪酬a55

第三.法人治理結(jié)構(gòu)不完善，國(guó)有資產(chǎn)出資人決定企業(yè)負(fù)責(zé)人薪酬與市場(chǎng)化的激勵(lì)機(jī)制不一致的問題。

股東會(huì)董事會(huì)經(jīng)理人

國(guó)資委企業(yè)負(fù)責(zé)人市場(chǎng)化過程市場(chǎng)化過程a13第三.法人治理結(jié)構(gòu)不完善，國(guó)有資產(chǎn)出資人決定企業(yè)負(fù)a56

第四、國(guó)有企業(yè)內(nèi)部收入分配制度改革滯后平均主義大鍋飯沒有真正解決勞動(dòng)力市場(chǎng)價(jià)位在收入分配中沒有充分體現(xiàn)與科學(xué)管理相匹配的分配制度還沒有建立按要素分配還沒有完全落實(shí)，分配方式依然比較單一a14第四、國(guó)有企業(yè)內(nèi)部收入分配制度改革滯后a57三、國(guó)有上市公司股權(quán)激勵(lì)的制度設(shè)計(jì)⒈建立中長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制的必要性解決國(guó)有企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展的動(dòng)力問題解決國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的短期行為問題

—所有者與經(jīng)營(yíng)者利益不兼容問題解決激勵(lì)與約束、風(fēng)險(xiǎn)與收入相統(tǒng)一的問題解決要素參與分配、平衡短期分配中的利益矛盾a15三、國(guó)有上市公司股權(quán)激勵(lì)的制度設(shè)計(jì)a58

⒉

當(dāng)前國(guó)有企業(yè)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)面臨的難點(diǎn)

一是中國(guó)資本市場(chǎng)還不夠規(guī)范，市場(chǎng)價(jià)值難以反映企業(yè)的真實(shí)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，激勵(lì)作用可能會(huì)偏離企業(yè)發(fā)展的正確方向，誤導(dǎo)經(jīng)營(yíng)層片面追求股票的市值上。a16⒉當(dāng)前國(guó)有企業(yè)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)面臨的難點(diǎn)a59

二是法人治理結(jié)構(gòu)不規(guī)范，內(nèi)部人控制沒有完全解決，在激勵(lì)對(duì)象、激勵(lì)方式和目標(biāo)考核等方面，難以充分體現(xiàn)出資人利益，激勵(lì)與約束不對(duì)稱；

三是多數(shù)國(guó)有企業(yè)負(fù)責(zé)人還不是市場(chǎng)化的職業(yè)經(jīng)理人，激勵(lì)的正面作用難以充分發(fā)揮；四是企業(yè)內(nèi)部分配制度改革不到位，容易導(dǎo)致新的大鍋飯。a17二是法人治理結(jié)構(gòu)不規(guī)范，內(nèi)部人控制沒a60⒊實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的基本構(gòu)想以股權(quán)激勵(lì)為杠桿，推進(jìn)國(guó)有企業(yè)深化改革，完善公司治理結(jié)構(gòu)，轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)機(jī)制，提高競(jìng)爭(zhēng)能力。薪酬激勵(lì)制度必須與國(guó)企改革同步推進(jìn)，市場(chǎng)化的企業(yè)市場(chǎng)化的薪酬。原則要求：“規(guī)范起步、循序漸進(jìn)、總結(jié)完善、逐步到位”著眼增量，慎用存量實(shí)施步驟——先境外后境內(nèi)；先上市后非上市；先多元化后全資；先試點(diǎn)再推開a18⒊實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的基本構(gòu)想a614.股權(quán)激勵(lì)試行辦法的主要內(nèi)容《試行辦法》的適用范圍：股權(quán)激勵(lì)制度適用于股票在上海、深圳證券交易所上市的國(guó)有控股上市公司?！对囆修k法》的基本定位：規(guī)范國(guó)有控股股東代表行為，促使其依法規(guī)范履行職責(zé)，參與上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的決策，發(fā)揮出資人指導(dǎo)、監(jiān)督、約束的作用。a194.股權(quán)激勵(lì)試行辦法的主要內(nèi)容a62實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的條件前提是股權(quán)分置改革已經(jīng)完成公司治理結(jié)構(gòu)規(guī)范，股東會(huì)、董事會(huì)、經(jīng)理層組織健全，職責(zé)明確。外部董事（含獨(dú)立董事）占董事會(huì)成員半數(shù)以上；薪酬委員會(huì)由外部董事構(gòu)成，且薪酬委員會(huì)制度健全，議事規(guī)則完善，運(yùn)行規(guī)范；a20實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的條件a63內(nèi)部控制制度和績(jī)效考核體系健全，基礎(chǔ)管理制度規(guī)范，建立了符合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)和現(xiàn)代企業(yè)制度要求的勞動(dòng)用工、薪酬福利制度及績(jī)效考核體系；發(fā)展戰(zhàn)略明確，資產(chǎn)質(zhì)量和財(cái)務(wù)狀況良好，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)??；近三年無財(cái)務(wù)違法違規(guī)行為和不良記錄。證券監(jiān)管部門規(guī)定的其他條件。a21內(nèi)部控制制度和績(jī)效考核體系健全，基礎(chǔ)管理制度規(guī)范，建立a64實(shí)施股權(quán)激勵(lì)應(yīng)遵循的原則——堅(jiān)持股東利益、公司利益和管理層利益相一致，有利于促進(jìn)國(guó)有資本保值增值和上市公司的可持續(xù)發(fā)展，不得損害公司利益；——堅(jiān)持激勵(lì)與約束相結(jié)合，風(fēng)險(xiǎn)與收益相對(duì)稱，強(qiáng)化對(duì)管理層的激勵(lì)力度；——堅(jiān)持依法規(guī)范，公開透明，遵循相關(guān)法律法規(guī)和公司章程規(guī)定；——堅(jiān)持從實(shí)際出發(fā)，循序漸進(jìn)，逐步完善。a22實(shí)施股權(quán)激勵(lì)應(yīng)遵循的原則——堅(jiān)持股東利益、公司利益和管a65股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃應(yīng)包括股權(quán)激勵(lì)方式、激勵(lì)對(duì)象、激勵(lì)條件、授予數(shù)量、授予價(jià)格及其確定的方式、行權(quán)時(shí)間限制或解鎖期限等主要內(nèi)容。其關(guān)鍵因素：a23股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃應(yīng)包括股權(quán)激勵(lì)方式、激勵(lì)對(duì)象、激勵(lì)條件、授a66股權(quán)激勵(lì)的方式：包括股票期權(quán)、限制性股票以及法律、行政法規(guī)允許的其他方式。上市公司的股權(quán)激勵(lì)根據(jù)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的目的，結(jié)合本行業(yè)及本公司的特點(diǎn)確定股權(quán)激勵(lì)的方式。關(guān)鍵是風(fēng)險(xiǎn)與收益對(duì)稱，有利于企業(yè)持續(xù)發(fā)展和效益提高a24股權(quán)激勵(lì)的方式：包括股票期權(quán)、限制性股票以及法律、行政a67

關(guān)于股權(quán)授予人員范圍（定人）股權(quán)激勵(lì)對(duì)象原則上限于上市公司董事、高級(jí)管理人員以及對(duì)上市公司整體業(yè)績(jī)和持續(xù)發(fā)展有直接影響的核心技術(shù)人員和管理骨干。實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的核心技術(shù)人員和管理骨干，應(yīng)根據(jù)上市公司發(fā)展的需要及各類人員的崗位職責(zé)、績(jī)效考核等相關(guān)情況綜合確定，并須在股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃中就確定依據(jù)、激勵(lì)條件、授予范圍及數(shù)量等情況作出說明。a25關(guān)于股權(quán)授予人員范圍（定人）股權(quán)激勵(lì)對(duì)象原則上a68對(duì)未在上市公司任職的集團(tuán)公司負(fù)責(zé)人暫不參與上市公司股權(quán)激勵(lì)，今后可考慮通過其它渠道另行解決，逐步構(gòu)建中央企業(yè)負(fù)責(zé)人中長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制。上市公司監(jiān)事、獨(dú)立董事以及由上市公司控股公司以外的人員擔(dān)任的外部董事，暫不納入股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。證券監(jiān)管部門規(guī)定的不得成為激勵(lì)對(duì)象的人員，不得參與股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。a26對(duì)未在上市公司任職的集團(tuán)公司負(fù)責(zé)人暫不參與上市公司股權(quán)a69關(guān)于股權(quán)授予總量及其股份來源《試行辦法》規(guī)定：在股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃有效期內(nèi)授予的股權(quán)總量，應(yīng)結(jié)合上市公司股本規(guī)模的大小和股權(quán)激勵(lì)對(duì)象的范圍、股權(quán)激勵(lì)水平等因素，在0.1%至10%之間合理確定。但上市公司全部有效的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃所涉及的標(biāo)的股票總數(shù)累計(jì)不得超過公司股本總額的10%。。實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃所需標(biāo)的股票來源，可以根據(jù)本公司實(shí)際情況，通過向激勵(lì)對(duì)象發(fā)行股份、回購(gòu)本公司股份及法律、行政法規(guī)允許的其他方式確定，不得由單一國(guó)有股股東支付或無償量化國(guó)有股權(quán)。a27關(guān)于股權(quán)授予總量及其股份來源《試行辦法》規(guī)定：在股權(quán)激a70關(guān)于激勵(lì)對(duì)象個(gè)體授予總量要求上市公司任何一名激勵(lì)對(duì)象通過全部有效的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃獲授的本公司股權(quán)累計(jì)不得超過公司股本總額的1％，經(jīng)股東大會(huì)特別決議批準(zhǔn)的除外。在股權(quán)授予日，任何擁有上市公司5％以上投票權(quán)的人員，未經(jīng)股東大會(huì)批準(zhǔn)，不得參加股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。a28關(guān)于激勵(lì)對(duì)象個(gè)體授予總量要求上市公司任何一名激勵(lì)對(duì)象通a71確定高管人員（董事長(zhǎng)、總裁）

期權(quán)授予數(shù)量的方法、步驟確定薪酬總體水平。由公司董事會(huì)根據(jù)公司發(fā)展戰(zhàn)略、業(yè)績(jī)考核與薪酬管理辦法，參考境內(nèi)同類人員薪酬市場(chǎng)價(jià)位、本公司員工平均收入水平等因素，綜合確定高管人員薪酬總水平。確定薪酬結(jié)構(gòu)。按照國(guó)際慣例和行業(yè)特點(diǎn)，合理確定高管人員薪酬結(jié)構(gòu)。確定股權(quán)授予數(shù)量。參照國(guó)際通行的期權(quán)定價(jià)模型或股票公平市場(chǎng)價(jià)，科學(xué)合理測(cè)算股票期權(quán)的預(yù)期價(jià)值或限制性股票的預(yù)期收益。a29確定高管人員（董事長(zhǎng)、總裁）

期權(quán)授予數(shù)量的方法、步驟a72高管人員薪酬結(jié)構(gòu)的原則規(guī)定鑒于目前正處于試點(diǎn)起步階段，按照從嚴(yán)把握的原則，我們提出：在股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃有效期內(nèi)，股權(quán)激勵(lì)對(duì)象長(zhǎng)期激勵(lì)預(yù)期價(jià)值（或收益）占薪酬總體水平的比重原則上控制在30％以內(nèi)。既保證一定的激勵(lì)效果，又符合規(guī)范起步的要求。同時(shí)，通過對(duì)高管人員薪酬結(jié)構(gòu)中長(zhǎng)期激勵(lì)價(jià)值的確定，根據(jù)期權(quán)授予人員范圍即可確定每期股權(quán)授予總量。a30高管人員薪酬結(jié)構(gòu)的原則規(guī)定鑒于目前正處于試點(diǎn)起步階段，a73關(guān)于授予價(jià)格的確定問題

（定價(jià)）確定原則：1.公平市場(chǎng)價(jià)原則；2.發(fā)行價(jià)原則。上市規(guī)則：香港：期權(quán)授予價(jià)格不低于下列三者中的最高者：（1）股票面值；（2）授予日的收市價(jià)；（3）授予日的前5個(gè)交易日中的平均收市價(jià)。a31關(guān)于授予價(jià)格的確定問題

（定價(jià)）確定原則：a74證監(jiān)會(huì)《管理辦法》

關(guān)于行權(quán)價(jià)格的確定方法行權(quán)價(jià)格不應(yīng)低于下列價(jià)格較高者：一是股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案摘要公布前一個(gè)交易日的公司標(biāo)的股票收盤價(jià)；二是股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案摘要公布前30個(gè)交易日內(nèi)的公司標(biāo)的股票平均收盤價(jià)。a32證監(jiān)會(huì)《管理辦法》

關(guān)于行權(quán)價(jià)格的確定方法行權(quán)價(jià)格不應(yīng)a75關(guān)于股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃有效期

及行權(quán)期限問題（定時(shí)）a33關(guān)于股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃有效期

及行權(quán)期限問題（定時(shí)）a76股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃有效期股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的有效期自股東大會(huì)通過之日起計(jì)算，一般不超過十年。在股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃有效期內(nèi)，每期股權(quán)授予方案的間隔期