迎新1大旗簡介大旗集團是一間專業(yè)服務機構，創(chuàng)辦于2001年，總部位于香港，在廣州、上海設有市場分支機構；為企業(yè)及個人提供優(yōu)質及專業(yè)的金融投資咨詢、地產中介、品牌推廣、融資抵押、投資移民、資產管理、現(xiàn)貨貿易等多元化服務；是多家著名金融機構、地產開發(fā)商、銀行的長期合作伙伴及代理中介。大旗集團網(wǎng)址：WWW.GRANDIG.CN

企業(yè)郵箱：HTTP://MAIL.GRANDIG.CN2我們的主要客戶兼合作伙伴3

合作伙伴之——香港英皇證券集團香港規(guī)模最大的金融服務機構之一，行業(yè)具領導地位，2007年于香港聯(lián)合交易所主板上市。（股票代碼：HK00717）；英皇證券為香港英皇集團（EMPERORGROUP）旗下公司，集團主席楊受成先生，集團業(yè)務涉及金融、地產、娛樂、珠寶鐘表、傳媒、餐飲及家私，信譽卓著、實力雄厚；提供證券期貨經(jīng)紀業(yè)務服務，包括代客買賣在香港及海外金融市場掛牌的股票、債券、基金、期權及衍生產品等?，F(xiàn)已進一步擴展至企業(yè)融資顧問、財富管理及投資移民服務。5

香港證監(jiān)會中央編號：英皇證券（香港）有限公司（AAP057）英皇期貨有限公司（AAJ095）英皇金融集團（香港）有限公司（ACJ776）英皇融資有限公司（ADG809）英皇財富管理有限公司（ARP670）集團網(wǎng)址：WWW.EMPEROR717.COM

集團地址：香港灣仔軒尼詩道288號英皇集團中心客服熱線：00852-2919291924小時免費交易熱線：108001521658

——香港英皇證券集團6

合作伙伴之——廣發(fā)期貨經(jīng)紀首批獲中國證監(jiān)會批準成立、在工商管理機關注冊的期貨經(jīng)紀有限公司，成立于1993年，總部位于廣州，是廣發(fā)證券股份有限公司的全資子公司。公司注冊資本1.2億人民幣，是目前期貨行業(yè)中資金充裕，實力雄厚，資產質量和資信條件最好的公司之一。經(jīng)營范圍包括商品期貨、金融期貨的經(jīng)紀業(yè)務。公司網(wǎng)址：WWW.GFQH.COM.CN

公司地址：廣州市天河區(qū)體育西路57號紅盾大廈14、15樓客服熱線：020-384568887監(jiān)管及相關機構82、香港證券專業(yè)學會香港證券專業(yè)學會成立于1997年，是一間專業(yè)金融團體。創(chuàng)會目標是以專業(yè)團隊身份，協(xié)助提高香港證券及金融業(yè)從業(yè)人員的專業(yè)水平；學會向有志于從事金融從業(yè)人員提供全面的優(yōu)質專業(yè)培訓課程、活動及國際認可的考試；行業(yè)基準考試取得本地監(jiān)管機構以及國際專業(yè)團體的認可。香港證券專業(yè)學會網(wǎng)址：WWW.HKSI.ORG服務熱線：00852-31206100104、香港證監(jiān)會

香港證監(jiān)會——全稱證券及期貨事務監(jiān)察委員會

（現(xiàn)任主席：方正）是獨立于政府公務員架構外的法定組織，負責監(jiān)管香港的證券期貨市場運作。香港證監(jiān)會香港交易所香港投資者賠償有限公司上市公司金融機構投資者12金融專業(yè)知識大旗投資

培訓部資料（二）

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1、全球主要金融市場紐約香港深圳上海芝加哥東京新加坡鄭州大連倫敦15

2、金融市場主體監(jiān)管機構交易所金融機構A金融機構B企業(yè)投資者A個人投資者C個人投資者B企業(yè)投資者D16

3、金融投資主要有哪些？1、存款2、股票3、期貨4、基金5、國債6、外匯7、黃金

17股票18股票至今已有將近似400年的歷史；

世界上是早的股份有限公司制度誕生于1602年，即在荷蘭成立的東印度公司；早在1611年有商人在荷蘭的阿姆斯特丹進行荷蘭東印度公司的股票買賣交易，形成了世界上第一個股票市場

。

2、股票的起源20不可償還性：

——股票是一種無償還期限的有價證券，投資者認購了股票后，就不能再要求退股，只能到二級市場賣給第三者；

參與性：——股東有權出席股東大會，選舉公司董事會，參與公司重大決策；收益性：——股東憑其持有股票，有權從公司領取股息或紅利，獲取投資收益；流通性：

——股票的流通性是指股票在不同投資者之間的可交易性；價格波動性和風險性：

——股票在交易市場上作為交易對象，同商品一樣，有自己的市場行情和市場價格。

3、股票的特點21根據(jù)利潤、財產分配方面可分為：普通股

——是指在公司的經(jīng)營管理和盈利及財產的分配上享有普通權利的股份，是構成公司資本的基礎，發(fā)行量最大、最為重要的股票。有以下基本權利：（1）公司決策參與權（2）利潤分配權（3）優(yōu)先認股權（4）剩余資產分配權；

優(yōu)先股

——是相對于普通股而言的。主要指在利潤分紅及剩余財產分配的權利方面，優(yōu)先于普通股。有以下基本權利：（1）公司分配盈利時，擁有優(yōu)先股的股東比持有普通股的股東，分配在先。（2）在公司解散，分配剩余財產時，優(yōu)先股在普通股之前分配。

5、普通股與優(yōu)先股23證券交易所是依據(jù)國家有關法律，經(jīng)政府證券主管機關批準設立的集中進行證券交易的有形場所。證券交易所的職責主要包括：提供股票交易的場所和設施；制定證券交易所的業(yè)務規(guī)則；審核批準股票的上市申請；組織、監(jiān)督股票交易活動；提供和管理證券交易所的股票時場信息，等等。

6、證券交易所24牛市，即上升市。當股票市場的升勢持續(xù)較久，市場資金極之充裕，各類股份大升，以至一些質素較差的二、三線股及莊家股亦備受追捧，此種市況便稱為牛市；熊市，即下跌市。若跌勢持續(xù)頗久，沽售壓力極大，則稱之為大熊市。

8、股票市場牛熊市26股票市場主要指數(shù)(俗稱大盤):中國，“上證指數(shù)”全稱“上海證券交易所綜合股價指數(shù)”，是國內外普遍采用的反映上海股市總體走勢的統(tǒng)計指標。上證指數(shù)由上海證券交易所編制，于1991年7月15日公開發(fā)布，上證提數(shù)以"點"為單位，基日定為1990年12月19日?；仗釘?shù)定為100點。香港，“恒生指數(shù)”是由恒生銀行附屬的恒指服務公司編制，它是香港藍籌股價變化的指標。恒生指數(shù)由43只成份股組成，該43只成份股的市值占香港聯(lián)交所所有上市股份總市值的70％，恒指成份股份別納入工商業(yè)、金融、地產和公用事業(yè)四個分類指數(shù)。美國，道·瓊斯股票價格平均指數(shù)，是世界上最有影響、使用最廣的股價指數(shù)。它以在紐約證券交易所掛牌上市的一部分有代表性的公司股票作為編制對象，涉及工業(yè)和交通運輸業(yè)及公用事業(yè)。9、股票指數(shù)27復蘇

高峰衰退谷底

10、股票市場的周期谷底復蘇高峰衰退t28

12、市盈率股票價格越高，則市盈率越高；而每股凈收益越高，市盈率則越低。市盈率是估計普通股價值的最基本、最重要的指標之一。一般認為該比率保持在20-30之間是正常的；一般來說，市盈率表示該公司需要累積多少年的盈利才能達到目前的市價水平。所以市盈率數(shù)值越小越好，越小說明投資回收期越短，風險越小，投資價值一般就越高；數(shù)值大則意味著翻本期長，風險大。30A股——由我國境內的公司發(fā)行，供境內機構、組織或個人以人民幣認購和交易的普通股股票；B股——人民幣標明面值，以外幣認購和買賣，在境內證券交易所上市交易供境外投資者在境外買賣的股票；H股——中國企業(yè)，上市地在香港并以港幣結算的、供國內外投資者買賣的股票；N股——注冊地在國內、在美國上市的中國企業(yè)的股票。

13、股票的分類31

14、內地股和香港股的對比項目A、B股港股（H股）交易模式T+1T+0漲跌限制10％無限制交易時間周一至周五9：30－11：3013：00－15：00周一至周五10：00－12：3014：30－16：10新股認購本金認購可借貸1－9倍認購32

15、香港股票市場概況截至2008年底為止，共有1,261家公司在香港交易所上市（1,087家主板公司和174家創(chuàng)業(yè)板公司），市值達102,980億港元，位列全球第七、亞洲第三位（僅次于東京和上海）。香港交易所全年總成交額達176,530億港元，平均每日成交額達721億港元。香港股票（1,261家上市公司）H股（150家）占總市值的27%紅籌股（93家）占總市值的28%藍籌股（不包括紅籌股及H股）（23家）占總市值的26%其他股票（995家）占總市值的19%數(shù)據(jù)至2008年底：33

藍籌股通常指業(yè)績優(yōu)良、股本規(guī)模大的公司股份，一般為各主要股票指數(shù)的成份股，如匯豐控股及中國移動均為藍籌股；

紅籌股指至少有35%股權直接或間接隸屬于中國內地有關部門或企業(yè)，并在香港注冊上市的股份,如上海實業(yè)及中國海洋石油均為紅籌股；

H股（國企股）是指中國境內注冊公司到香港上市的股票,如上海石化及中糧控股等均為國企股。

16、香港股票市場分類34主板及創(chuàng)業(yè)板

1.上市時，主板上市公司須至少具備三年業(yè)績紀錄，創(chuàng)業(yè)板則無盈利紀錄要求；2.主板并無明確規(guī)定公司須有主營業(yè)務，但創(chuàng)業(yè)板上市的公司則須擁有主營業(yè)務；3.主板上市公司須于財政年度結束后四個月內發(fā)表年報，另須就每個財政年度的首六個月編制中期報告。創(chuàng)業(yè)板上市公司則須于財政年度結束三個月內發(fā)表年報，并于有關期間結束后四十五天內發(fā)表半年報告及季度報告。

17、香港股票市場上市規(guī)定35香港股票IPO36新股認購

1、是指在一只未正式在香港聯(lián)合交易所上市交易之前，以一級市場的招股價向上市公司認購股份，當該股票正式上市交易后擇機拋售的行為；2、香港的證券市場以完善的法規(guī)和穩(wěn)健的回報一直以來都深受廣大投資者的青睞，認購新股亦是風險小、回報理想的投資。

1、香港股票IPO（新股認購）37提高知名度——香港是國際金融中心，回歸后更體現(xiàn)出中央政府對香港政治、經(jīng)濟的支持，全球投資者均可自由參與港股的買賣，吸引國際著名銀行，投資銀行、基金以及財團的投資目光。

集資

——通過發(fā)行股票上市融資是一個企業(yè)吸納資本，持續(xù)發(fā)展的有效方法，而且香港上市公司的市盈率一般較同類的A股為低，更具投資價值。

2、新股上市的目的38雖然IPO的風險極低、收益穩(wěn)定，但并非所有IPO價格都能在招股價之上。選擇新股認購的原則：1、集資額不低于10億港元。因為集資額太低的公司通常規(guī)模較小，股票上市會有一定的下跌風險；2、上市公司的知名度、行業(yè)內的領先地位、市場認可程度等等；3、要看保薦人、承銷商的實力。

3、選擇合適認購的新股39一只新股從對外發(fā)布招股書直至正式上市交易一般只有15天左右的時間。流程：→發(fā)布招股書3至4天（公司路演、推介活動）→開始認購該只股票3至4天→截至認購上市前4至5天→公布中簽情況及認購價1至2天→上市交易

4、認購新股的程序40最高9倍借貸，目的提高中簽率。投資者出資10%，90%由香港券商向銀行借貸，需付出借貸90%資金6天利息。例：投資者自有資金100,000元最多借貸900,000元（6天利息813.66元）合共：1,000,000元認購新股借貸900,000元利息計算：900,000元*5.50%（年利率）=49,500元49,500元/365天=135.61元/天135.61元*6天=813.66元

5、新股借貸認購41新股認購不論資金多少收100元填表費；認購借貸利息；（只限借貸客戶）中簽后買入該股票手續(xù)費，按成交額1%收??；上市交易后賣出該股票手續(xù)費0.35%收取。

6、新股認購費用42買賣股票43例：某投資者于每股16港元買入10手“節(jié)節(jié)高升”公司股票

假設：1000股/手投入資金合計：計算公式為：每手需資金*手數(shù)16,000港元*10=160,000港元

之后股價上升到24元賣出10手獲利平倉該投資者的獲利為:計算公式為：（賣出價–買入價）*合約單位*手數(shù)（24–16）×1000×10=80,000港元1、股票投資示例44思考如果投資者在大量買入股票后，出現(xiàn)了熊市，怎么辦？45期貨46

1、期貨期貨的英文是“Futures”，是由“未來”一詞演化而來，其含文是：交易雙方不必在買賣發(fā)生的初期就交收實貨，而是共同約定在未來的某一時候交收實貨，因此中國人稱其為“期貨”。期貨交易是指交納了一定比例的保證金后在期貨交易所內買賣各種實物商品或金融產品的標準化合約交易。期貨市場的發(fā)展歷史可向前推到十六世紀的日本，不過直到1848年美國芝加哥期貨交易所(CBOT)正式成立后，期貨交易才算邁入有組織的時代。而期貨市場成交量在過去10年中實現(xiàn)了5倍的增長速度。47雙向交易（可做升做跌）杠桿作用（保證金交易魅力所在，以小博大）T+0交易模式（可隨時交易，操作靈活）零和市場（一方盈利來自另一方虧損）

2、期貨的特點48規(guī)避風險

——應用套期保值來回避現(xiàn)貨市場波動帶來的風險；發(fā)現(xiàn)價格——讓更多的人在價格買賣中發(fā)現(xiàn)合約到期時的現(xiàn)貨價格。

3、期貨的功能49保證金制度；

每日結算制度；

實物交割制度；

強行平倉制度。

4、期貨市場的基本制度50商業(yè)投資者

——從事相關現(xiàn)貨交易活動，在期貨市場進行對沖和套期保值；非商業(yè)投資者——通常是指投機者，承接商業(yè)投資者頭寸，增強市場流動性并承接市場風險。

5、期貨的參與者51

6、期貨的分類期貨商品期貨金融期貨農產品期貨股指期貨能源期貨金屬期貨外匯期貨利率期貨52是買賣期貨合約的場所，是期貨市場的核心。制定一套制度規(guī)則為整個期貨市場提供了一種自我管理機制，使得期貨交易的“公開、公平、公正”原則得以實現(xiàn)。

7、期貨交易所53上海期貨交易所鄭州期貨交易所大連期貨交易所中國金融期貨交易所香港期貨交易所韓國期貨交易所東京商品交易所新加坡交易所歐洲期貨交易所紐約商品交易所芝加哥商品交易所芝加哥商業(yè)交易所

8、全球主要的期貨交易所54

9、期貨市場國內、國際對比國內市場國際市場市場歷史20世紀90年代開始，至今約十多年歷史。19世紀中葉開始，至今約一百多年歷史。市場概況市場規(guī)模較小，交易品種較少，相對封閉的資訊，價格受外圍市場影響。開放性市場，規(guī)模較大，交易品種多，可根據(jù)市場資訊及數(shù)據(jù)判斷走勢。交易模式交易時間短，約為4小時。24小時交易。交易系統(tǒng)限價指令、取消指令。市價指令、止損指令、限價指令、取消指令。55合約細則-指數(shù)期貨（香港）項目交易市場交易代碼合約成交單位最低價格波幅合約保證金交易時段（香港時間）恒生指數(shù)HKIF（香港）HSI港元50*指數(shù)1點=50港元8萬港元09:45-12:3014:30-16:15小型恒生指數(shù)HKIF（香港）MHI港元10*指數(shù)1點=10港元1.6萬港元09:45-12:3014:30-16:15H股指數(shù)HKIF（香港）HHI港元50*指數(shù)1點=50港元5萬港元09:45-12:3014:30-16:15小型H股指數(shù)HKIF（香港）MCH港元10*指數(shù)1點=10港元1萬港元09:45-12:3014:30-16:15備注：合約保證金數(shù)據(jù)更新至09年10月1日56合約細則-指數(shù)期貨（國際）項目交易市場交易代碼合約成交單位最低價格波幅合約保證金交易時段（香港時間）夏令時間（冬令時間推遲一小時）道瓊斯工業(yè)指數(shù)CBOT（芝加哥）ZD美元5*指數(shù)1點=10美元11萬港元周一06:00-21:15周二至周五：04:30-21:15小型道瓊斯工業(yè)指數(shù)CME（芝加哥）YM美元5*指數(shù)1點=5美元5.5萬港元06:00-04:15標準普爾500指數(shù)CME（芝加哥）SP美元250*指數(shù)0.1點=25美元23萬港元周一06:00-21:15周二至周五：04:30-21:15小型標準普爾指數(shù)CME（芝加哥）ES美元50*指數(shù)0.25點=12.5美元5萬港元周一06:00-04:15周二至周五：04:30-04:15小型納斯達克指數(shù)CME（芝加哥）NQ美元20*指數(shù)0.25點=5美元3萬港元周一06:00-04:15周二至周五：04:30-04:15備注：合約保證金數(shù)據(jù)更新至09年10月1日57合約細則-外匯期貨項目交易市場交易代碼合約成交單位最低價格波幅合約保證金交易時段（香港時間）夏令時間（冬令時間推遲一小時）歐元CME（芝加哥）EUR歐元125,0000.0001點=12.5美元4萬港元周一04:00-05:00周二至周五06:00-05:00英磅CME（芝加哥）GBP英磅62,5000.0001點=6.25美元2.2萬港元周一04:00-05:00周二至周五06:00-05:00日元CME（芝加哥）JPY日元12,500,0000.000001點=12.5美元3.5萬港元周一04:00-05:00周二至周五06:00-05:00瑞士法朗CME（芝加哥）CHF瑞士法朗125,0000.0001點=12.5美元3.5萬港元周一04:00-05:00周二至周五06:00-05:00澳元CME（芝加哥）AUD澳元100,0000.0001點=10美元2.8萬港元周一04:00-05:00周二至周五06:00-05:00加拿大元CME（芝加哥）CAD加拿大元100,0000.0001點=10美元2萬港元周一04:00-05:00周二至周五06:00-05:00人民幣CME（芝加哥）RMB人民幣1,000,0000.00001點=10美元1萬港元04:00-05:00備注：合約保證金數(shù)據(jù)更新至09年10月1日58合約細則-商品期貨（國內）項目交易市場交易代碼合約成交單位最低價格波幅合約保證金交易時段（北京時間）燃料油上海FU10噸1點=10元12%09:00-11:3013:30-15:00橡膠上海RU5噸5點=25元8%09:00-11:3013:30-15:00銅上海CU5噸10點=50元8%09:00-11:3013:30-15:00黃金上海AU1000克0.01點=10元10%09:00-11:3013:30-15:00玉米大連C10噸1點=10元8%09:00-11:3013:30-15:00大豆大連A10噸1點=10元8%09:00-11:3013:30-15:00豆粕大連M10噸1點=10元8%09:00-11:3013:30-15:00白糖鄭州SR10噸1點=10元10%09:00-11:3013:30-15:00強筋小麥鄭州WS10噸1點=10元8%09:00-11:3013:30-15:00備注：合約保證金數(shù)據(jù)更新至09年10月1日59合約細則-商品期貨（國際）項目交易市場交易代碼合約成交單位最低價格波幅合約保證金交易時段（香港時間）夏令時間（冬令時間推遲一小時）原油NYMEX（紐約）CL1,000桶0.01點=10美元6萬港元06:00-05:15小型原油NYMEX（紐約）QM500桶0.025點=12.5美元3萬港元06:00-05:15黃金NYMEX（紐約）GC100盎司0.1點=10美元4萬港元06:00-05:15白金NYMEX（紐約）PL50盎司0.1點=5美元5萬港元06:00-05:15白銀NYMEX（紐約）SI5,000盎司0.005點=25美元5萬港元06:00-05:15黃銅NYMEX（紐約）HG25,000磅0.05點=12.5美元5萬港元06:00-05:15小麥CBOT（芝加哥）ZW5,000蒲式耳0.25點=12.5美元2.5萬港元07:00-19:0022:30-02:15玉米CBOT（芝加哥）ZC5,000蒲式耳0.25點=12.5美元1.5萬港元07:00-19:0022:30-02:15大豆CBOT（芝加哥）ZS5,000蒲式耳0.25點=12.5美元3.5萬港元07:00-19:0022:30-02:15備注：合約保證金數(shù)據(jù)更新至09年10月1日60合約細則-商品期貨（國際）項目交易市場交易代碼合約成交單位最低價格波幅合約保證金交易時段（香港時間）夏令時間（冬令時間推遲一小時）汽油NYMEX（紐約）RB42,000加侖0.0001點=4.2美元7萬港元06:00-05:15取暖油NYMEX（紐約）HO42,000加侖0.0001點=4.2美元6.5萬港元06:00-05:15天然氣NYMEX（紐約）NG10,000百萬英熱0.001點=10美元5萬港元06:00-05:15大豆油CBOT（芝加哥）ZL60,000磅0.01點=6美元2萬港元07:00-19:0022:30-02:15大豆粉CBOT（芝加哥）ZM100噸0.1點=10美元2.5萬港元07:00-19:0022:30-02:15棉花NYBOT（紐約）CT50,000磅0.01點=5美元2萬港元09:00-02:30白糖NYBOT（紐約）SB112,000磅0.01點=11.2美元1.6萬港元15:30-02:00咖啡NYBOT（紐約）KC37,500磅0.05點=18.75美元3萬港元15:30-02:00橙汁NYBOT（紐約）OJ15,000磅固體橙汁0.05點=7.5美元1.5萬港元20:00-02:00備注：合約保證金數(shù)據(jù)更新至09年10月1日61金融期貨62

1、金融期貨金融期貨是指交易雙方在金融市場上，以約定的時間和價格，買賣某種金融工具的具有約束力的標準化合約。以金融工具為標的物的期貨合約。金融期貨產生于1972年，美國芝加哥商業(yè)交易所設立國際貨幣市場分部，推出外匯期貨交易。

63外匯期貨——歐元期貨、英磅期貨、澳元期貨、日元期貨、加元期貨、瑞士法朗期貨等；利率期貨——美國短期國庫債券期貨、美國中期國庫債券期貨、美國長期國庫債卷期貨、市政債券期貨等；股票指數(shù)期貨——道瓊斯工業(yè)指數(shù)期貨、標準普爾指數(shù)期貨、納斯達克指數(shù)期貨、日經(jīng)225指數(shù)期貨、恒生指數(shù)期貨等。

2、金融期貨三大分類64金融期貨之股指期貨65

1、股指期貨股票指數(shù)期貨簡稱股指期貨。股指期貨就是將某一股票指數(shù)視為一特定的、獨立的交易品種。開設其對應的標準期貨合約，并在保證金交易制度下進行交易。

自1982年2月美國堪薩斯市期貨交易所推出價值線綜合指數(shù)期貨合約后,股價指數(shù)期貨已成為全球金融市場一個重要的投資品種。

66

2、股指期貨的特征股指期貨的標的物為特定的股票指數(shù)，報價單位以指數(shù)點計；合約的價值以一定的貨幣乘數(shù)與股票指數(shù)報價的乘積來表示；股指期貨的交割采用現(xiàn)金交割，不通過交割股票而是通過結算差價用現(xiàn)金來結清頭寸。

67

3、股指期貨的優(yōu)勢提供較方便的賣空交易；交易成本較低；較高的杠桿比率；市場的流動性較高。

68股指期貨之恒生指數(shù)期貨69

首先什么是恒生指數(shù)？恒生指數(shù)是由恒生銀行的附屬公司恒生指數(shù)服務有限公司編制發(fā)行，以香港股票市場的42只上市股票為成份股，以其發(fā)行量為權數(shù)的加權平均股價指數(shù)，是反映香港股市價格趨勢的重要指標。1969年11月24日首次發(fā)布；該42只成份股的市值總和占香港所有上市股份總市值約70%；恒生指數(shù)成份股分別有工商、金融、地產和公用事業(yè)四個分類。

1、恒生指數(shù)70外圍市場的影響，其中包括道瓊斯工業(yè)指數(shù)、日經(jīng)指數(shù)及上證指數(shù)等；國內外經(jīng)濟周期及宏觀經(jīng)濟形勢；香港本地經(jīng)濟形勢；香港本地富豪的動向；

2、影響恒生指數(shù)價位變動的因素71

3、恒生指數(shù)過去三年走勢圖圖表截至09年10月72恒生指數(shù)期貨（HSI）

恒生指數(shù)期貨是以恒生指數(shù)為標的物的期貨合約，1986年5月在香港期貨交易所上市交易。買賣恒生指數(shù)期貨合約相當于買賣了香港股票市場里一籃子藍籌股票。

4、恒生指數(shù)期貨73

5、恒生指數(shù)期貨的作用恒生指數(shù)期貨合約是衍生工具之一，可讓投資者透過持有「短倉」（即沽出合約)，從而對沖正股下跌的風險。此外，預期股市上升，投資者亦可借著持有期指「長倉」（即買入合約）而進行具方向性投資。

運用期貨對沖風險，旨在減輕因相關現(xiàn)貨市場的價格波動而產生的風險。假設投資者手上持有一籃子恒指成分股。如他在期貨市場沽出適量的期指，一旦股價下跌，他在現(xiàn)貨市場所持的股票雖然虧蝕，但因為他沽出了期貨，在期貨市場所得的盈利能夠彌補在股票市場的虧蝕。

74高成本效益——投資者買賣恒生指數(shù)期貨及期權合約只須繳付按金，而按金只占合約面值的一部份，令對沖活動更合乎成本效益；低廉的交易費用——每一張恒生指數(shù)期貨及期權合約相等于一籃子高市值的股票，而每次交易只收取一次傭金，所以交易成本比較買入或沽出該組成份股的交易成本為低廉；結算公司履行保證——由香港期貨結算有限公司(結算公司)登記，結算及提供履約保證，保證買賣雙方交收

。

6、恒生指數(shù)期貨的特點75

7、恒生指數(shù)期貨合約細則76

8、小型恒生指數(shù)期貨合約細則77例：某投資者在22500開倉買入2手恒指合約投入保證金合計：計算公式為：每手需保證金*手數(shù)100,000港元*2=200,000港元

之后價格上升到24000賣出2手獲利平倉該投資者的獲利為:計算公式為：（賣出價–買入價）*合約單位*手數(shù)（24000-22500）×50×2=150,000港元9、恒生指數(shù)期貨——投資示例178例：某投資者在22500開倉賣出2手小型恒指合約投入保證金合計：計算公式為：每手需保證金*手數(shù)20,000港元*2=40,000港元

之后價格下跌到21000買入2手獲利平倉該投資者的獲利為:計算公式為：（賣出價–買入價）*合約單位*手數(shù)（22500-21000）×10×2=30,000港元

10、小型恒生指數(shù)期貨——投資示例279計算練習例：某客戶在同一天先于21000點沽出2手恒指期貨合約，后于20750點平倉1手，然后在20890點買入1手小恒指期貨（10元/點）合約，當天恒指期貨合約和小恒指期貨合約收市價均為20820點。問此客戶的平倉盈虧和浮動盈虧?（不計手續(xù)費）

11、恒生指數(shù)期貨計算題80

平倉盈利:（21000－20750）*50元/點＝12500元

浮動盈利:（21000－20820）*50元/點＝9000元（20820－20890）*10元/點＝-700元

9000＋（-700）＝8300元

12、計算題結果81股指期貨之道瓊斯指數(shù)期貨82

首先什么是道瓊斯指數(shù)？道·瓊斯指數(shù)，即道·瓊斯股票價格平均指數(shù)，是世界上最有影響、歷史最悠久、使用最廣的股價指數(shù)。它以在紐約證券交易所掛牌上市的一部分具代表性的公司股票作為編制對象

。通常人們所說的道瓊斯指數(shù)有可能是指道瓊斯指數(shù)四組中的第一組道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)（DowJonesIndustrialAverage）；該指數(shù)目的在于反映美國股票市場的總體走勢，涵蓋金融、科技、娛樂、零售等多個行業(yè)；目前，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)中的30只成份股是美國藍籌股的代表。

1、股指期貨之道瓊斯指數(shù)期貨83美國經(jīng)濟周期及宏觀經(jīng)濟形勢；美元匯率；美國主要經(jīng)濟數(shù)據(jù)的公布；政治局勢；世界主要金融市場的形勢。

2、影響道瓊斯指數(shù)價位變動的因素84

3、道瓊斯指數(shù)過去五年走勢圖圖表截至09年10月85道瓊斯指數(shù)期貨（YM）

道瓊斯指數(shù)期貨是以道瓊斯指數(shù)為標的物的期貨合約，芝加哥期貨交易所（CBOT）產品。買賣道瓊斯指數(shù)期貨合約相當于買賣了美國股票市場里一籃子藍籌股票。

4、道瓊斯指數(shù)期貨86

5、小型道瓊斯指數(shù)期貨合約細則87例：某投資者在11300開倉買入2手小型道瓊斯指數(shù)合約投入保證金合計：計算公式為：每手需保證金*手數(shù)33,000港元*2=66,000港元

之后價格上升到11500賣出2手獲利平倉該投資者的獲利為:計算公式為：（賣出價–買入價）*合約單位*手數(shù)（11500-11300）×5×2=2,000美元=15,600港元6、小型道瓊斯指數(shù)期貨——投資示例188例：某投資者在11300開倉賣出2手小型道瓊斯指數(shù)合約投入保證金合計：計算公式為：每手需保證金*手數(shù)33,000港元*2=66,000港元

之后價格下跌到11000買入2手獲利平倉該投資者的獲利為:計算公式為：（賣出價–買入價）*合約單位*手數(shù)（11300-11000）×5×2=3,000美元=23,400港元7、小型道瓊斯指數(shù)期貨——投資示例289金融期貨之外匯期貨90

1、外匯期貨外匯期貨是交易雙方約定在未來某一時間，依據(jù)現(xiàn)在約定的比例，以一種貨幣交換另一種貨幣的標準化合約的交易。是指以匯率為標的物的期貨合約，用來回避匯率風險。它是金融期貨中最早出現(xiàn)的品種；

自1972年5月芝加哥交易所的國際貨幣市場分部推出第一張外匯期貨合約以來，隨著國際貿易的發(fā)展和世界經(jīng)濟一體化進程的加快，外匯期貨交易一直保持著旺盛的發(fā)展勢頭。

91

2、外匯期貨與遠期外匯交易在外匯市場上，存在著一種傳統(tǒng)的遠期外匯交易方式，它與外匯期貨交易在許多方面有著相同或相似之處，常常被誤認為是期貨交易。在此，有必要對它們作出簡單的區(qū)分；所謂遠期外匯交易，是指交易雙方在成交時約定于未來某日期按成交時確定的匯率交收一定數(shù)量某種外匯的交易方式。遠期外匯交易一般由銀行和其他金融機構相互通過電話、傳真等方式達成，交易數(shù)量、期限、價格自由商定，比外匯期貨更加靈活；但是，遠期交易的價格不具備期貨價格那樣的公開性、公平性與公正性。遠期交易沒有交易所、清算所為中介，流動性遠低于期貨交易，而且面臨著對手的違約風險。92外匯期貨之歐元期貨93

1、歐元2002年3月1日，“歐元”正式流通后，歐洲貨幣的舊名稱消失。歐盟政治家推動歐元的潛在意圖就是要結束“美元的專制統(tǒng)治”。歐元的15會員國是愛爾蘭、奧地利、比利時、德國、法國、芬蘭、荷蘭、盧森堡、葡萄牙、西班牙、希臘、意大利、斯洛文尼亞、塞浦路斯、馬耳他。

歐元占美元指數(shù)的權重為57.6%，比重最大，因此，歐元基本上可以看做美元的對手貨幣。歐元是主要非美貨幣中最為穩(wěn)健的貨幣。

94美元走勢；歐洲央行利率；通貨膨脹率的差異；歐元區(qū)經(jīng)濟周期及經(jīng)濟數(shù)據(jù)；原油價格。

2、影響歐元價格變動的因素95

3、歐元兌美元過去五年走勢圖圖表截至09年10月96

4、歐元期貨歐元期貨就是以歐元兌美元的匯率為標的物的期貨合約；例如：如果歐元期貨為1.4782即1歐元兌1.4782美元；為最主要的外匯期貨品種，成交量為非美貨幣中最活躍。

97

5、歐元期貨合約細則98例：某投資者在1.5621開倉買入2手歐元合約投入保證金合計：計算公式為：每手需保證金*手數(shù)32,000港元*2=64,000港元

之后價格上升到1.5670賣出2手獲利平倉該投資者的獲利為:計算公式為：（賣出價–買入價）*合約單位*手數(shù)（1.5670–1.5621）×12.5×10000×2=1,225美元

=9,555港元

6、歐元期貨——投資示例99商品期貨100商品期貨是指標的物為實物商品的期貨合約。商品期貨合約對商品的質量、規(guī)格、交貨時間、地點等都做統(tǒng)一規(guī)定，唯一變量是商品的價格；買賣者交納一定的保證金后，按一定的規(guī)則就可通過商品期貨交易所公開地競價買賣。作為期貨品種的商品期貨在市場上必須有較大的供應量、消費量和流通量。

1、商品期貨101農產品期貨——大豆期貨、小麥期貨、玉米期貨、白糖期貨、大豆油期貨、大豆粉期貨等；能源期貨——原油期貨、燃料油期貨、取暖油期貨、汽油期貨、柴油期貨等；金屬期貨——黃金期貨、銅期貨、鋁期貨、鋅期貨、銀期貨、鉑期貨、錫期貨、鉛期貨、鈀期貨等。

2、商品期貨三大分類102金屬期貨之黃金期貨103黃金期貨就是制定一份黃金標準化的期貨合約在期貨交易所上市買賣。

1、黃金期貨104●英國倫敦黃金市場——全球最古老的現(xiàn)貨黃金市場；●美國紐約黃金市場

——全球最大的黃金期貨交易市場；

●瑞士蘇黎世黃金市場——銀行業(yè)支撐黃金市場交易興旺；●日本東京黃金市場

——全球第二大黃金期貨交易市場；●新加坡黃金市場——黃金進口量巨大；●香港黃金市場——黃金首飾制造業(yè)發(fā)達；●澳洲悉尼黃金市場——產金大國。

2、全球七大黃金交易市場105黃金生產量最多的國家是中國；黃金消費量最多的國家是印度；已發(fā)現(xiàn)黃金儲存量最多的國家是南非；黃金儲備量最多的國家是美國。

3、黃金之最106買賣黃金現(xiàn)貨；買賣銀行交易的紙黃金；上海黃金交易所的現(xiàn)貨（T＋D）交易；黃金期貨（國內及國外）。

4、黃金投資有哪些？107供求關系；美元指數(shù)；宏觀經(jīng)濟狀況；原油價格；地緣政治因素。

5、影響黃金價格變動的因素108

6、紐約黃金過去五年走勢圖表截至09年10月109

7、上海黃金期貨合約細則110例：某投資者在200.34元/克開倉買入2手黃金合約投入保證金合計：計算公式為：最新價*合約單位*手數(shù)*保證金比例200元/克*1000克*2*10%=40,000元

之后價格上漲到230.75元/克賣出2手獲利平倉該投資者的獲利為:計算公式為：（賣出價–買入價）*合約單位*手數(shù)（230.75–200.34）×1000

×2=60,820元

8、上海黃金期貨——投資示例111

9、紐約黃金期貨合約細則112例：某投資者在902.6美元/盎司開倉賣出2手黃金合約投入保證金合計：計算公式為：每手需保證金*手數(shù)40,000港元*2=80,000港元

之后價格下跌到850.1美元/盎司買入2手獲利平倉該投資者的獲利為:計算公式為：（賣出價–買入價）*合約單位*手數(shù)（902.6–850.1）×100×2=10,500美元

=81,900港元

10、紐約黃金期貨——投資示例113能源期貨之原油期貨114原油期貨就是制定一份原油標準化的期貨合約在期貨交易所上市買賣。

1、商品期貨之原油期貨115也稱石油或黑色金子，是一種粘稠的、深褐色（有時有點綠色的）液體。原油主要被用來作為燃油和汽油，燃料油和汽油組成目前世界上最重要的一次性能源之一。原油也是許多化學工業(yè)產品——如溶劑、化肥、殺蟲劑和塑料等的原料。當今88%開采的原油被用作燃料，其它的12%作為化工業(yè)的原料。原油最常用的衡量單位“桶”為一個容量單位，一般地，一噸原油大約有8桶。

2、原油知識116目前世界上最主要的原油期貨合約有：紐約商業(yè)交易所（NYMEX）的原油期貨合約，倫敦國際石油交易所（IPE）的布倫特原油期貨合約；NYMEX的原油期貨合約規(guī)格為每手1000桶，報價單位為美元／桶，該合約推出后交易活躍，為有史以來最成功的商品期貨合約，它的成交價格成為國際石油市場關注的焦點；原油是“工業(yè)血液”，是重要的戰(zhàn)略物資，世界產油國為了維護自身利益，于1960年9月成立石油輸出國組織，簡稱歐佩克（OPEC），現(xiàn)有13個成員國：伊拉克、伊朗、科威特、沙特阿拉伯、委內瑞拉、阿爾及利亞、厄瓜多爾、加逢、印度尼西亞、利比亞、尼日利亞、卡塔爾及阿拉伯聯(lián)合酋長國?？偛吭O在奧地利首都維也納。歐佩克原油蘊藏量約占世界總儲量近80％。

3、原油期貨知識117供求關系；全球經(jīng)濟周期及宏觀經(jīng)濟情況；歐佩克組織（石油輸出國組織）消息；美元匯率；地緣政治因素；美國原油庫存數(shù)據(jù)。

4、影響原油價格變動的因素118

5、紐約原油過去五年走勢圖圖表截至09年10月119

6、紐約原油期貨合約細則120

7、紐約小型原油期貨合約細則121例：某投資者在121.98美元/桶開倉賣出2手原油合約投入保證金合計：計算公式為：每手需保證金*手數(shù)125,000港元*2=250,000港元

之后價格下跌到110.75美元/桶買入2手獲利平倉該投資者的獲利為:計算公式為：（賣出價–買入價）*合約單位*手數(shù)（121.98–110.75）×1000×2=22,460美元

=175,188港元

8、紐約原油期貨——投資示例122例：某投資者在112.975美元/桶開倉買入2手小型原油合約投入保證金合計：計算公式為：每手需保證金*手數(shù)62,500港元*2=125,000港元

之后價格上升到123.125美元/桶賣出2手獲利平倉該投資者的獲利為:計算公式為：（賣出價–買入價）*合約單位*手數(shù)（123.125–112.975）×500×2=10,150美元

=79,170港元

9、紐約小型原油期貨——投資示例123農產品期貨之玉米期貨124玉米期貨就是制定一份玉米標準化的期貨合約在期貨交易所上市買賣。

1、商品期貨之玉米期貨125玉米是重要的飼料原料，在配合飼料中所占比重可達到60%左右，其價格波動對于飼料企業(yè)影響很大。美國是世界玉米生產、消費和貿易第一大國。美國玉米用蒲式耳這個計量單位來表示，一蒲式耳等于70磅，蒲式耳(英文BUSHEL，縮寫B(tài)U)是一個計量單位。

2、玉米知識126以美國芝加哥期貨交易所（CBOT）為代表的美國玉米期貨市場同現(xiàn)貨市場有效接軌，其形成的玉米期貨價格成為世界玉米市場價格的“風向標”；該市場擁有相當可觀的市場規(guī)模，而且流動性、價格發(fā)現(xiàn)、轉移風險等經(jīng)濟功能亦比較完善，其玉米期貨合約及交易交割規(guī)則的設計和修改中的經(jīng)驗更是成為世界期貨市場的共同財富，為眾多期貨交易所借鑒和采用；CBOT玉米期貨合約交易單位為5000蒲式耳/手。

3、玉米期貨知識127供求關系；種植面積及天氣情況；美元匯率；各國進出口貿易情況。

4、影響玉米價格變動的因素128

5、芝加哥玉米過去五年走勢圖圖表截至09年10月129

6、芝加哥玉米期貨合約細則130例：某投資者在675.25美仙/蒲式耳開倉賣出2手玉米合約投入保證金合計：計算公式為：每手需保證金*手數(shù)21,000港元*2=42,000港元

之后價格下跌到601.75美仙/蒲式耳買入2手獲利平倉該投資者的獲利為:計算公式為：（賣出價–買入價）*合約單位*手數(shù)（675.25–601.75）×5000×2=735,000美仙

=7,350美元=57,330港元

7、芝加哥玉米期貨——投資示例131例：某投資者在512.25美仙/蒲式耳開倉買入2手玉米合約投入保證金合計：計算公式為：每手需保證金*手數(shù)21,000港元*2=42,000港元

之后價格下跌到601.75美仙/蒲式耳賣出2手獲利平倉該投資者的獲利為:計算公式為：（賣出價–買入價）*合約單位*手數(shù)（601.75–512.25）×5000×2=895,000美仙

=8,950美元=69,810港元

8、芝加哥玉米期貨——投資示例132行情分析方法133基本面分析

——供需關系、經(jīng)濟環(huán)境、匯率因素、政治、央行政策、戰(zhàn)爭、突發(fā)事件等；技術面分析——技術走勢圖表、變量工具、指標、技術理論等等。

1、行情分析兩大分類134基本面分析和技術面分析各有特點，立場鮮明，各有各的預測依據(jù)和標準，誰優(yōu)誰劣，難分伯仲；技術面分析派認為短期市場價格的趨勢較長期價格趨勢更為重要；基本面分析派認為只有主要趨勢確認后才可以開始入市，買入后長期持有；兩派各有優(yōu)點和缺點，如果能兼?zhèn)鋬烧叨パa長短，則無往而不利。

2、兩大分析方法比較135技術面分析136成交量

——是指市場的成交額，用來判斷價格走勢的支撐和推動力量；未平倉量

——在期貨市場是指所有開倉的合約總數(shù)；價格

——在任何時刻，價格都反映整體市場所認定的合理價值。

1、技術面分析的變量工具137技術分析主要依靠圖形的分析；圖形分類：1、K線圖(陰陽燭)2、點數(shù)圖3、竹線圖

2、技術面分析之圖形分類138

3、K線圖陽線陰線最高價最低價上引線上引線下引線下引線收盤價收盤價開盤價開盤價最高價最低價139

4、K線圖形態(tài)140大陽線：一般出現(xiàn)在上升趨勢中，顯示短期后市仍趨于上升；大陰線：大多出現(xiàn)在跌勢中，顯示后市短期仍趨于下跌；長下影線陽線與陰線：表示低位承接力量強，后市趨