摘要近幾年，中小企業(yè)間的角逐變得日劇白熱化。營(yíng)運(yùn)資金是企業(yè)所有資金里最具活力的因素，是連接企業(yè)每個(gè)經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)的樞紐。而它的管理作為企業(yè)管理主要的構(gòu)成部分，能夠在很多方面上反映出一個(gè)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理水平。通過對(duì)廣東眾生藥業(yè)股份有限公司的流動(dòng)資產(chǎn)規(guī)模及內(nèi)部結(jié)構(gòu)、流動(dòng)負(fù)債規(guī)模及內(nèi)部結(jié)構(gòu)、營(yíng)運(yùn)資金的流動(dòng)性、安全性以及效益性、各渠道的營(yíng)運(yùn)資金等現(xiàn)狀進(jìn)行分析的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)該公司營(yíng)運(yùn)資金管理存在流動(dòng)資產(chǎn)內(nèi)部結(jié)構(gòu)不合理，貨幣資金過多、流動(dòng)負(fù)債內(nèi)部結(jié)構(gòu)不合理，短期借款占比過高、應(yīng)收賬款數(shù)額大,回收力度差、存貨周轉(zhuǎn)時(shí)間太長(zhǎng)、營(yíng)運(yùn)資金渠道管理水平低下等問題。針對(duì)營(yíng)運(yùn)資金管理存在的問題，眾生藥業(yè)公司應(yīng)充分利用閑置資金、利用商業(yè)信用籌資，降低償還壓力和風(fēng)險(xiǎn)、加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理，減少壞賬、加強(qiáng)存貨管理，提升管理水平、對(duì)營(yíng)運(yùn)資金渠道管理進(jìn)行優(yōu)化設(shè)計(jì)等。最后希望通過分析眾生藥業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理情況，能夠?yàn)橹行∑髽I(yè)提供一些參考。關(guān)鍵詞：眾生藥業(yè)營(yíng)運(yùn)資金貨幣資金渠道管理AbstractInrecentyears,thecompetitionamongsmallandmedium-sizedenterpriseshasbecomeincreasinglyfierce.Workingcapitalisthemostdynamicfactorinallthecapitaloftheenterprise,anditisthehubconnectingeverybusinesslinkoftheenterprise.Asthemaincomponentofenterprisemanagement,itsmanagementcanreflectthelevelofproductionandmanagementinmanyaspects.Basedontheanalysisofthecurrentassetsscaleandinternalstructure,currentliabilitiesscaleandinternalstructure,workingcapitalliquidity,safetyandefficiency,workingcapitalofvariouschannelsandsoon,itisfoundthatThecompany'sworkingcapitalmanagementhastheproblemsofunreasonableinternalstructureofcurrentassets,excessivemonetaryfunds,unreasonableinternalstructureofcurrentliabilities,toohighproportionofshort-termloans,largeamountofaccountsreceivable,poorrecovery,toolongtimeofinventoryturnover,andlowlevelofmanagementofworkingcapitalchannels.Inviewoftheproblemsexistinginworkingcapitalmanagement,sentientpharmaceuticalcompaniesshouldmakefulluseofidlefunds,usecommercialcredittoraisefunds,reducerepaymentpressureandrisk,strengthenthemanagementofaccountsreceivable,reducebaddebts,strengtheninventorymanagement,improvemanagementlevel,andoptimizethedesignofworkingcapitalchannelmanagement.Finally,Ihopetoanalyzetheworkingcapitalmanagement.WorkingcapitalChannelmanagementKeywords:WorkingcapitalChannelmanagementMonetaryfund目錄TOC\o"1-5"\h\z\o"CurrentDocument"一、 引言 1\o"CurrentDocument"二、 眾生藥業(yè)公司營(yíng)運(yùn)資金管理現(xiàn)狀 1\o"CurrentDocument"（一） 流動(dòng)資產(chǎn)規(guī)模及內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析 2\o"CurrentDocument"（二） 流動(dòng)負(fù)債及內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析 4\o"CurrentDocument"（三） 營(yíng)運(yùn)資金流動(dòng)性、安全性和效益性分析 5\o"CurrentDocument"（四） 基于各渠道的營(yíng)運(yùn)資金分析 7\o"CurrentDocument"三、 眾生藥業(yè)公司營(yíng)運(yùn)資金管理存在的問題 9\o"CurrentDocument"（一） 流動(dòng)資產(chǎn)內(nèi)部結(jié)構(gòu)不合理，貨幣資金過多 9\o"CurrentDocument"（二） 流動(dòng)負(fù)債內(nèi)部結(jié)構(gòu)不合理，短期借款占比過高 9\o"CurrentDocument"（三） 應(yīng)收賬款數(shù)額大，回收力度差 10\o"CurrentDocument"（四） 存貨周轉(zhuǎn)時(shí)間太長(zhǎng) 10\o"CurrentDocument"（五） 營(yíng)運(yùn)資金渠道管理水平低下 10\o"CurrentDocument"四、 眾生藥業(yè)公司營(yíng)運(yùn)資金管理工作的改善建議 11\o"CurrentDocument"（一） 充分利用閑置資金 11\o"CurrentDocument"（二） 利用商業(yè)信用籌資，降低償還壓力和風(fēng)險(xiǎn) 11\o"CurrentDocument"（三） 加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理，減少壞賬 12\o"CurrentDocument"（四） 加強(qiáng)存貨管理，提升管理水平 12\o"CurrentDocument"（五） 對(duì)營(yíng)運(yùn)資金渠道管理進(jìn)行優(yōu)化設(shè)計(jì) 13\o"CurrentDocument"五、 結(jié)論 13參考文獻(xiàn) 13\o"CurrentDocument"致謝 15眾生藥業(yè)公司營(yíng)運(yùn)資金管理問題分析黃嘉惠一、 引言居民生活水平的提高、政府對(duì)公共衛(wèi)生投入的加大以及人口老齡化比重持續(xù)上升，這些都是促使我國(guó)醫(yī)藥制造業(yè)能夠向前的動(dòng)力。但近幾年隨著市場(chǎng)的飽和,中國(guó)醫(yī)藥制造業(yè)增速變緩。在2016-2018年我國(guó)醫(yī)藥制造業(yè)利潤(rùn)總額分別為3002.9億元、3314.1億元、3094.2億元。并且國(guó)家接連頒布了醫(yī)?？刭M(fèi)、招標(biāo)降價(jià)、兩票制、分級(jí)診療等政策，而這些將會(huì)對(duì)整個(gè)醫(yī)藥制造行業(yè)目前的格局形態(tài)引發(fā)巨大的變化。由僅能糊口到現(xiàn)在能夠吃好、穿好和用好的，這使得人們更加注重自身的健康，也令我國(guó)醫(yī)藥制造業(yè)能夠快速壯大起來。但近幾年，國(guó)家醫(yī)藥政策的頒布和企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)加劇，醫(yī)藥制造業(yè)在未來將會(huì)迎接不一樣的契機(jī)。而在這樣的環(huán)境下，醫(yī)藥制造企業(yè)想要在未來發(fā)展的更好，必須要不斷的提高自身實(shí)力，針對(duì)企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金的管理方面特別緊要。廣東眾生藥業(yè)股份有限公司是一家集創(chuàng)新、制造、銷售為一體的醫(yī)藥制造企業(yè)。現(xiàn)階段該公司存在著一些營(yíng)運(yùn)資金管理問題，而這些問題制約其發(fā)展速度。而作為企業(yè)業(yè)務(wù)活動(dòng)資金流動(dòng)性最強(qiáng)的營(yíng)運(yùn)資金，它的管理直接影響著企業(yè)資金的效益，甚至影響到企業(yè)是否能夠維持運(yùn)轉(zhuǎn)。營(yíng)運(yùn)資金的管理水平直接反映了企業(yè)的管理水平，關(guān)系到企業(yè)盈利多少，對(duì)實(shí)現(xiàn)公司價(jià)值最大化和競(jìng)爭(zhēng)力也具有重要的影響。通過分析企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金，可以評(píng)價(jià)其營(yíng)運(yùn)資金的周轉(zhuǎn)情況，衡量其短期內(nèi)償債能力。企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金的有效管理，不僅可以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，還可以增加價(jià)值和提高效率。因此，醫(yī)藥制造企業(yè)要想發(fā)展的更好,實(shí)現(xiàn)企業(yè)目標(biāo)，要關(guān)注其自身營(yíng)運(yùn)資金管理狀況。所以研究眾生藥業(yè)公司營(yíng)運(yùn)資金管理課題非常具有實(shí)際意義。二、 眾生藥業(yè)公司營(yíng)運(yùn)資金管理現(xiàn)狀廣東眾生藥業(yè)股份有限公司（簡(jiǎn)稱眾生藥業(yè)）1979年成立，注冊(cè)資本為81446.1076萬元，A股上市。地址：廣東省東莞市石龍鎮(zhèn)西湖工業(yè)區(qū)。眾生藥業(yè)一直圍繞“生產(chǎn)出質(zhì)量最好的產(chǎn)品，以最真誠(chéng)態(tài)度服務(wù)大眾”為公司經(jīng)營(yíng)的方針。主要從事醫(yī)療保健藥品的創(chuàng)新、制造、深加工以及銷售。眾生藥業(yè)生產(chǎn)出的成品藥有眾生丸、清熱祛濕沖劑等。而營(yíng)運(yùn)資金好比眾生藥業(yè)的一條血脈，營(yíng)運(yùn)資金的管理至關(guān)重要。（一）流動(dòng)資產(chǎn)規(guī)模及內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析凈營(yíng)運(yùn)資金可以用來衡量企業(yè)短期內(nèi)的償債能力。而流動(dòng)資產(chǎn)與總資產(chǎn)之比和它成正相關(guān)。流動(dòng)資產(chǎn)越多，企業(yè)償債能力就越強(qiáng)。但并非流動(dòng)資產(chǎn)越多越好,過多反而不僅造成企業(yè)成本增大，而且收益亦會(huì)減少。所以要辯證看待企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例問題。表1眾生藥業(yè)2014-2018年流動(dòng)資產(chǎn)規(guī)模及所占比重年份20142015201620172018流動(dòng)資產(chǎn)（萬元）146,320128,739220,121247,396239,608總資產(chǎn)（萬元）230,637333,403422,541485,609524,434占總資產(chǎn)比重（%）63.4438.6152.0950.9545.69從表1可以看到：2014-2016年眾生藥業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重波動(dòng)較大，首先2014-2015年從63.44%大幅度的下降至38.61%,然后2016年又上升至52.09%o說明眾生藥業(yè)2014年的流動(dòng)資產(chǎn)規(guī)模較大，可以很好的償還債務(wù)，但過多流動(dòng)資金，企業(yè)也失去了很多盈利機(jī)會(huì)。所以2015年開始調(diào)整流動(dòng)資產(chǎn)規(guī)模，將資金利用起來，減少流動(dòng)資產(chǎn)占比，但公司承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也隨著增高。在2016年又保守的提高流動(dòng)資產(chǎn)比重，雖然相比于2014年是減少了，卻還是在較高水平。之后2017-2018年間，眾生藥業(yè)進(jìn)一步微調(diào)減少流動(dòng)資產(chǎn)規(guī)模。綜上所述，流動(dòng)資產(chǎn)的比例不一定要非常高，應(yīng)該保持在合理的范圍內(nèi)。分析內(nèi)部主要項(xiàng)目比重及變化趨勢(shì)，能夠知道眾生藥業(yè)是否存在流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理問題。主要由貨幣資金、應(yīng)收賬款和存貨等組成。

表2眾生藥業(yè)2014-2018年流動(dòng)資產(chǎn)內(nèi)部主要項(xiàng)目構(gòu)成表年份20142015201620172018平均數(shù)貨幣資金（萬元）24,10514,05929,44992,65092,88650,629.80應(yīng)收票據(jù)（萬元）9,06010,25413,00817,08514,44112,769.60應(yīng)收賬款（萬元）47,19765,64662,40666,16677,97063,877.00預(yù)付賬款（萬元）9911,0682,80610,79521,6097,453.80其他應(yīng)收款（萬元）8052,9082062,9088051,526.40存貨（萬元）13,77217,82926,33726,90428,54422,677.20其它（萬元）50,39016,97585,90930,8883,35337,503.00合計(jì)（萬元）146,320128,739220,121247,396239,608196,436.80表3眾生藥業(yè)2014-2018年流動(dòng)資產(chǎn)內(nèi)部主要項(xiàng)目結(jié)構(gòu)比例年份20142015201620172018平均數(shù)貨幣資金16.47%10.92%13.38%37.45%38.77%25.77%應(yīng)收票據(jù)6.19%7.96%5.91%6.91%6.03%6.50%應(yīng)收賬款32.26%50.99%28.35%26.74%32.54%32.52%預(yù)付款項(xiàng)0.68%0.83%1.27%4.36%9.02%3.79%其他應(yīng)收款0.55%2.26%0.09%1.18%0.34%0.78%存貨9.41%13.85%11.96%10.87%11.91%11.54%其它34.44%13.19%39.03%12.49%1.40%19.09%流動(dòng)資產(chǎn)100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%根據(jù)表2和表3可以看到：眾生藥業(yè)貨幣資金、應(yīng)收賬款和存貨占比較大，平均占比分別是25.77%、32.52%、11.54%。其中貨幣資金的變化趨勢(shì)較大，而其它項(xiàng)目變化較平穩(wěn)。在2014-2016年貨幣資金占比在1左右，而在后面兩年上升至37.45%和38.77%O說明眾生藥業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)內(nèi)部結(jié)構(gòu)沒有達(dá)到最佳狀態(tài)，首先是貨幣資金量過多，存在閑置資金；其次是公司存在一定的賒銷問題，回收力度沒有那么好；最后是存貨的存量過多。

（二）流動(dòng)負(fù)債及內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析流動(dòng)負(fù)債占總資產(chǎn)比重與凈營(yíng)運(yùn)資金成反比，流動(dòng)負(fù)債占比越小，凈營(yíng)運(yùn)資金就越多。流動(dòng)負(fù)債規(guī)模大小，也可以衡量一個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高低，也可以得出企業(yè)屬于哪種籌資策略類型。表4眾生藥業(yè)2014-2018年流動(dòng)負(fù)債規(guī)模及所占比重年份20142015201620172018流動(dòng)負(fù)債（萬元）36,492116,75175,370109,81689,007總資產(chǎn)（萬元）230,637333,403422,541485,609524,434占總資產(chǎn)比重（%）15.8235.0217.8422.6116.97從表4數(shù)據(jù)可以看到：近幾年眾生藥業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重都不高，數(shù)據(jù)最大也只是2015年為35.02%o而2015年流動(dòng)負(fù)債比重上升，是因國(guó)家頒布政策，進(jìn)行了相應(yīng)的調(diào)整，但比例還是沒有很高，說明眾生藥業(yè)籌資策略屬于穩(wěn)健保守型。分析流動(dòng)負(fù)債內(nèi)部主要項(xiàng)目比重及變化趨勢(shì)，可以了解眾生藥業(yè)公司的籌資方式和風(fēng)險(xiǎn)。主要由短期借款以及其他應(yīng)付款等組成。表5眾生藥業(yè)2014-2018年流動(dòng)負(fù)債內(nèi)部主要項(xiàng)目構(gòu)成表年份20142015201620172018平均數(shù)短期借款（萬元）5,65017,2787,26443,79646,67724,133.00應(yīng)付票據(jù)（萬元）47824502,9915,0491,752.60應(yīng)付賬款（萬元）4,9784,9001,8288,5044,9065,023.20預(yù)收賬款（萬元）8423,8432,9731,7862,5382,396.40其他應(yīng)付款（萬元）18,60383,39256,40544,14214,76243,460.80其它（萬元）5,9417,0936,9008,59715,0758,721.20合計(jì)（萬元）36,492116,75175,370109,81689,00785,487.20

表6眾生藥業(yè)2014-2018年流動(dòng)負(fù)債內(nèi)部主要項(xiàng)目結(jié)構(gòu)比例年份20142015201620172018平均數(shù)短期借款15.48%14.80%9.64%39.88%52.44%28.23%應(yīng)付票據(jù)1.31%0.21%0.00%2.72%5.67%2.05%應(yīng)付賬款13.64%4.20%2.43%7.74%5.51%5.88%預(yù)收賬款2.31%3.29%3.94%1.63%2.85%2.80%其他應(yīng)付款50.98%71.43%74.84%40.20%16.59%50.84%其它16.28%6.08%9.15%7.83%16.94%10.20%流動(dòng)負(fù)債100%100%100.00%100.00%100.00%100.00%由表5和表6數(shù)據(jù)可以看到：在2014-2018年間眾生藥業(yè)短期借款和其他應(yīng)付款合計(jì)占流動(dòng)負(fù)債比重平均達(dá)到79.07%o其中在2014-2016年間，其他應(yīng)付款占比非常大，平均65.75%O而從2017年短期借款比重變大，其他應(yīng)付款占比變小。到2018年，短期借款占比上升至52.44%,其他應(yīng)付款比重縮小為16.59%。說明眾生藥業(yè)從2017年開始調(diào)整籌資方式，由其他應(yīng)付款變?yōu)橐远唐诮杩顬橹饕I資渠道。短期借款雖然籌資速度快、成本低，但是過高的比重，企業(yè)面臨的短期內(nèi)還款壓力大，風(fēng)險(xiǎn)也高。因此眾生藥業(yè)要注重流動(dòng)負(fù)債內(nèi)部結(jié)構(gòu)的管理。（三）營(yíng)運(yùn)資金流動(dòng)性、安全性和效益性分析（行業(yè)水平：眾生藥業(yè)、仁和藥業(yè)、廣濟(jì)藥業(yè)、中國(guó)醫(yī)藥和白云山數(shù)據(jù)的平均值）流動(dòng)性分析營(yíng)運(yùn)資金的流動(dòng)性是指其周轉(zhuǎn)一次需要多少天，影響著資金的利用效率。表7眾生藥業(yè)2014-2018年?duì)I運(yùn)資金流動(dòng)性指標(biāo)年份20142015201620172018應(yīng)收帳款周天數(shù)（天）67.99128.74136.19117.82109.86行業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）44.4357.0258.2254.3352.48存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）91.5199.24154.01118.15110.41行業(yè)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）93.3292.3994.2187.2584.36根據(jù)表7數(shù)據(jù)可以看到：在2014-2018年間，眾生藥業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)基本保持在109-137天范圍內(nèi)，周轉(zhuǎn)時(shí)間較長(zhǎng)，并且與行業(yè)水平相比，眾生藥業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度還是較慢；在2014-2016年間，存貨周轉(zhuǎn)大數(shù)逐年變長(zhǎng)，而在2017-2018年又縮短了，但是仍然長(zhǎng)于2014年。并且僅2014年存貨周轉(zhuǎn)速度快于行業(yè)水平，之后一直都慢于同行業(yè)。說明眾生藥業(yè)存貨的變現(xiàn)能力在下降，應(yīng)該加強(qiáng)存貨管理。安全性分析營(yíng)運(yùn)資金資金的安全性是指其是否充足，能不能夠按時(shí)還款，能否降低持有成本，提高收益。表8眾生藥業(yè)2014-2018年?duì)I運(yùn)資金安全性指標(biāo)年份20142015201620172018速動(dòng)比率3.630.952.572.012.37現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率(%)25.0016.0042.0033.0025.00由表8數(shù)據(jù)可以看到：眾生藥業(yè)僅2015年的速動(dòng)比率低于1,但也接近1值，其它年份都大于1。其中2014年速動(dòng)比率為3.63,而2016-2018年都在2-2.6之間。說明眾生藥業(yè)有足夠能力償還短期債務(wù)，但同時(shí)也擁有過多不能利用的資金；2014-2018年眾生藥業(yè)現(xiàn)金流量負(fù)債比波動(dòng)較大，最高是2016年達(dá)42%,最低2015年16%,其它年份大于或等于25%O說明眾生藥業(yè)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流償還流動(dòng)負(fù)債能力不穩(wěn)定，應(yīng)該注重日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)管理。效益性分析營(yíng)運(yùn)資金效益性是指營(yíng)運(yùn)資金的投入量與產(chǎn)出量的關(guān)系，營(yíng)運(yùn)資金的投入能否帶給企業(yè)盈利，以及企業(yè)盈利增長(zhǎng)速度的快慢。表9眾生藥業(yè)2014-2018年?duì)I運(yùn)資金效益性性指標(biāo)年份20142015201620172018營(yíng)運(yùn)資本收益率(%)22.00278.0032.0036.0033.00行業(yè)營(yíng)運(yùn)資本收益率(%)46.6074.4013.2015.407.80銷售凈利率(%)16.5118.7424.8421.5418.23行業(yè)銷售凈利率(%)-1.309.9613.8812.3013.26從表9可以看到：眾生藥業(yè)除2014年?duì)I運(yùn)資本收益率低于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，其它年份都高于行業(yè)水平，并且2015年?duì)I運(yùn)資本收益率明顯相比其它年份要高很多。說明眾生藥業(yè)營(yíng)運(yùn)資本利用效率還是不錯(cuò)的，特別是2015年能夠抓住國(guó)家政策;2014-2018年眾生藥業(yè)銷售凈利率基本維持在18%-25%之間，較穩(wěn)定，并且眾生藥業(yè)的盈利能力都高于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。說明這些年眾生藥業(yè)一直獲得不錯(cuò)的利潤(rùn)，在行業(yè)間盈利能力屬于中上層。（四）基于各渠道的營(yíng)運(yùn)資金分析企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)程序分為采購(gòu)、生產(chǎn)和銷售，并且相輔相成、相互作用。企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金在采購(gòu)、生產(chǎn)和銷售三個(gè)環(huán)節(jié)中循環(huán)流動(dòng)。采購(gòu)渠道在采購(gòu)環(huán)節(jié)，企業(yè)主要是向上游的供應(yīng)商購(gòu)買日常生產(chǎn)所需原材料。表10眾生藥業(yè)2014-2018年采購(gòu)渠道營(yíng)運(yùn)資金及周轉(zhuǎn)期年份20142015201620172018原材料（萬元）5,6428,26915,45414,18816,164預(yù)付賬款（萬元）9911,0682,80610,79521,609應(yīng)付賬款（萬元）4,9784,9001,8288,5044,906應(yīng)付票據(jù)（萬元）47824502,9915,049營(yíng)運(yùn)資金（萬元）1,1774,19216,43213,48827,818營(yíng)業(yè)收入（萬元）130,851157,773169,248196,423236,150周轉(zhuǎn)期（天）3.249.5734.9524.7242.41根據(jù)表10可以看到，眾生藥業(yè)采購(gòu)環(huán)節(jié)的周轉(zhuǎn)期在2014-2016三年間大幅度變長(zhǎng)后，2017年又縮短，之后2018年大幅度變長(zhǎng)。影響眾生藥業(yè)采購(gòu)周轉(zhuǎn)期變長(zhǎng)的主要因素是原材料成本的上升和預(yù)付賬款持續(xù)上升。說明眾生藥業(yè)在采購(gòu)環(huán)節(jié)上做的不夠好，與供應(yīng)商之間的合作需進(jìn)一步改善。生產(chǎn)渠道在生產(chǎn)環(huán)節(jié)，企業(yè)主要是對(duì)購(gòu)買的原材料進(jìn)行生產(chǎn)加工。

表11眾生藥業(yè)2014-2018年生產(chǎn)渠道營(yíng)運(yùn)資金及周轉(zhuǎn)期年—份20142015201620172018在產(chǎn)品（萬元）2,1543,3063,7322,6131,614其他應(yīng)收款（萬元）80529082062,908805應(yīng)付職工薪酬（萬元）2,1422,4642,0812,6842,945其他應(yīng)付款（萬元）18,60383,39256,40544,14214,762營(yíng)運(yùn)資金（萬元）-17,786-79,642-54,548-41,305-15,288營(yíng)業(yè)收入（萬元）130,851157,773169,248196,423236,150周轉(zhuǎn)期（天）-48.93-181.72-116.03-75.70-23.31由表11數(shù)據(jù)我們可以看到：眾生藥業(yè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)的周轉(zhuǎn)期波動(dòng)幅度很大，資金周轉(zhuǎn)不穩(wěn)定。2015年相比2014年?duì)I運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期急劇縮短，說明周轉(zhuǎn)速度在增快，之后2016-2018年周轉(zhuǎn)期呈現(xiàn)變長(zhǎng)趨勢(shì)，說明周轉(zhuǎn)速度在減緩。眾生藥業(yè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)的營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)速度的高低起伏主要來自于其他應(yīng)收款和其他應(yīng)付款兩個(gè)項(xiàng)目的變動(dòng)。銷售渠道在銷售環(huán)節(jié)，企業(yè)主要是銷售產(chǎn)成品。表12眾生藥業(yè)2014-2018年銷售渠道營(yíng)運(yùn)資金及周轉(zhuǎn)期銷售年—份20142015201620172018產(chǎn)成品（萬元）6,0276,2387,11810,14211,197應(yīng)收賬款（萬元）47,19765,64662,40666,16677,970應(yīng)收票據(jù)（萬元）9,06010,25413,00817,08514,441應(yīng)交稅費(fèi)（萬元）3,7994,6294,8005,8745,768預(yù)收賬款（萬元）8423,8432,9731,7862,538營(yíng)運(yùn)資金（萬元）57,64373,66674,75985,73395,302營(yíng)業(yè)收入（萬元）130,851157,773169,248196,423236,150周轉(zhuǎn)期（天）158.59168.09159.02157.13145.28從表12可以看到：眾生藥業(yè)2014-2018年銷售渠道的營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期平均為157.62天，周轉(zhuǎn)期還是較長(zhǎng)的。說明眾生藥業(yè)在銷售渠道上資金的流動(dòng)性不太好，變現(xiàn)速度慢。主要原因是存貨、應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)的增多，存貨積壓以及賒銷問題。三、眾生藥業(yè)公司營(yíng)運(yùn)資金管理存在的問題（一） 流動(dòng)資產(chǎn)內(nèi)部結(jié)構(gòu)不合理，貨幣資金過多企業(yè)是否有能力償還債務(wù)以及能否賺取高額的利潤(rùn)，主要是取決于其自身運(yùn)作情況。而高效的運(yùn)轉(zhuǎn)需要企業(yè)保持流動(dòng)資產(chǎn)內(nèi)部各項(xiàng)目之間的比重在合理的范圍，比如貨幣資金。一方面，貨幣資金太少則會(huì)資金鏈斷裂；另一方面，貨幣資金過多則會(huì)出現(xiàn)閑置資金。在上文現(xiàn)狀分析中，2014-2018年間，眾生藥業(yè)后兩年貨幣資金持有量相比以前年度大幅度增多，占流動(dòng)資產(chǎn)總額分別為37.45%和38.77%,并且速動(dòng)比率平均值約為2.3,顯然高于1。這些數(shù)據(jù)都表明眾生藥業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)內(nèi)部結(jié)構(gòu)不太合理，貨幣資金持有量過大，資金閑置。而眾生藥業(yè)貨幣資金過多的主原因是公司對(duì)風(fēng)險(xiǎn)偏好程度屬于相對(duì)回避型，過于保守得把大量資金存于銀行，沒有利用。大量資金沒有被充分利用，就會(huì)導(dǎo)致眾生藥業(yè)的機(jī)會(huì)成本增加，不單影響到其整體運(yùn)營(yíng)情況，甚至還影響到盈利能力。所以眾生藥業(yè)應(yīng)該重視此問題，著力處理好，令公司可以在未來發(fā)展的更好。（二） 流動(dòng)負(fù)債內(nèi)部結(jié)構(gòu)不合理，短期借款占比過高流動(dòng)負(fù)債結(jié)構(gòu)對(duì)一個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)有著深刻而重大的影響，企業(yè)應(yīng)結(jié)合經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)選擇適合自身的流動(dòng)負(fù)債內(nèi)部結(jié)構(gòu)。上文現(xiàn)狀分析可以知道，2014-2018年眾生藥業(yè)籌資方式主要由其它應(yīng)收賬款變?yōu)槎唐诮杩?，并?018年短期借款比重為52.44%,明顯偏高。而應(yīng)付賬款和應(yīng)付票據(jù)占比平均合計(jì)才7.93%,明顯偏低。由此可以看出眾生藥業(yè)流動(dòng)負(fù)債內(nèi)部各項(xiàng)目比例不合理，短期借款的比例過于重，而應(yīng)付賬款和應(yīng)付票據(jù)占比過少。導(dǎo)致眾生藥業(yè)出現(xiàn)這種情況是因其沒有建立好與上游合作關(guān)系，供應(yīng)商對(duì)其的信任程度不高，不愿意賒銷賬款。眾生藥業(yè)選擇短期借款為企業(yè)的主要融資方式，雖然籌資速度快、成本較低，但企業(yè)的償債壓力和風(fēng)險(xiǎn)卻增大了，而且短期借款比例太高，必然也會(huì)影響到企業(yè)的價(jià)值。因此眾生藥業(yè)必須妥善處理好短期借款占比過高所引發(fā)的問題。（三） 應(yīng)收賬款數(shù)額大，回收力度差應(yīng)收賬款對(duì)營(yíng)運(yùn)資金的流動(dòng)性和效益性有很大的影響。為了追求更多的利潤(rùn)，企業(yè)則會(huì)允許客戶賒賬，而賒銷產(chǎn)生了應(yīng)收賬款。上文現(xiàn)狀分析可知，2014-2018年眾生藥業(yè)應(yīng)收賬款的數(shù)額一直都較大，占流動(dòng)資產(chǎn)比重平均為32.52%,并且應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)大數(shù)5年來都長(zhǎng)于行業(yè)水平，大概是行業(yè)2倍的時(shí)間。那么可以看出眾生藥業(yè)存在應(yīng)收賬款比例過高，收回能力差以及周期過長(zhǎng)等問題。出現(xiàn)這些問題主要由于企業(yè)管理制度不完善和缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)導(dǎo)致。高額的應(yīng)收賬款首先必然會(huì)導(dǎo)致眾生藥業(yè)經(jīng)營(yíng)成本增多，其次是容易給眾生藥業(yè)帶來壞賬損失，最后不僅會(huì)影響眾生藥業(yè)現(xiàn)金流入，甚至還會(huì)造成其資金斷流，直接引發(fā)財(cái)務(wù)危機(jī)。而應(yīng)收賬款長(zhǎng)時(shí)間收不回來，一則，不僅會(huì)令眾生藥業(yè)的管理費(fèi)用增加，還會(huì)造成眾生藥業(yè)資金周轉(zhuǎn)會(huì)減慢；二則，也會(huì)影響眾生藥業(yè)后續(xù)的生產(chǎn)，從而令企業(yè)的利潤(rùn)降低。所以，眾生藥業(yè)更應(yīng)加大對(duì)應(yīng)收賬款管理的重視。（四） 存貨周轉(zhuǎn)時(shí)間太長(zhǎng)存貨比起資金的流動(dòng)性稍微要弱一點(diǎn)，但貨幣在時(shí)間上的價(jià)值又是不一樣的。而存貨長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)占用企業(yè)的資金，可能會(huì)導(dǎo)致其沒有辦法償還短時(shí)間內(nèi)的賬款。因此，可公司就會(huì)出現(xiàn)營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)，甚至嚴(yán)重還會(huì)造成企業(yè)經(jīng)營(yíng)不善而破產(chǎn)。在上文現(xiàn)狀分析中，2014-2015年眾生藥業(yè)存貨數(shù)量一直增加，占流動(dòng)資產(chǎn)平均比重為11.54%,且周轉(zhuǎn)大數(shù)在90-155天范圍內(nèi)波動(dòng)，也僅2014年周轉(zhuǎn)速度快于行業(yè)，后面4年都慢于行業(yè)水平。說明眾生藥業(yè)存貨占用流動(dòng)資金逐年增加，周轉(zhuǎn)速度緩慢。而導(dǎo)致眾生藥業(yè)存貨周轉(zhuǎn)期長(zhǎng)，速度慢于行業(yè)的主要原因是其沒有對(duì)市場(chǎng)信息了解透徹，且經(jīng)營(yíng)管理不好，存貨積壓滯銷。眾生藥業(yè)存貨過多占用流動(dòng)資金，不但會(huì)造成企業(yè)資金周轉(zhuǎn)不靈，影響流動(dòng)資金的利用率，而且也會(huì)導(dǎo)致盈利能力被削弱。然后存貨長(zhǎng)期占用倉(cāng)庫(kù)空間，一方面會(huì)浪費(fèi)大量的人力、物力及財(cái)力，另一方面會(huì)對(duì)企業(yè)管理運(yùn)作帶來嚴(yán)重影響。因此，眾生藥業(yè)必須在存貨上的管理加大力度。（五） 營(yíng)運(yùn)資金渠道管理水平低下采購(gòu)是渠道管理的源頭，是一切生產(chǎn)活動(dòng)的基礎(chǔ)；生產(chǎn)是企業(yè)自身生產(chǎn)產(chǎn)品的渠道，承上啟下；營(yíng)銷是企業(yè)與經(jīng)銷商，消費(fèi)者直接接觸到的階段。在上文各渠道現(xiàn)狀分析中，2014-2018年眾生藥業(yè)采購(gòu)渠道營(yíng)運(yùn)資金的周轉(zhuǎn)期變長(zhǎng)了。而令其變長(zhǎng)的原因主要是眾生藥業(yè)在采購(gòu)上沒有完善計(jì)劃，與供應(yīng)商也沒有達(dá)成良好的合作關(guān)系。其次，2014-2018年眾生藥業(yè)生產(chǎn)渠道營(yíng)運(yùn)資金的周轉(zhuǎn)期一直都非常不穩(wěn)定。而導(dǎo)致眾生藥業(yè)在生產(chǎn)環(huán)節(jié)上管理不好的原因是企業(yè)債權(quán)債務(wù)波動(dòng)大。最后，2014-2018年眾生藥業(yè)營(yíng)銷渠道營(yíng)運(yùn)資金的周轉(zhuǎn)期一直都很長(zhǎng)，在145天-169天范圍內(nèi)變動(dòng)。而出現(xiàn)這種情況是因眾生藥業(yè)在銷售環(huán)節(jié)上沒有處理好與下游經(jīng)銷商關(guān)系以及沒有銷售渠道?？傊娚帢I(yè)各渠道營(yíng)運(yùn)資金管理水平的低下，一則會(huì)造成企業(yè)采購(gòu)成本以及生產(chǎn)成本的增加；二則會(huì)造成企業(yè)廠庫(kù)里的存貨量增大，存貨積壓占用資金；三則還會(huì)令企業(yè)的賒銷賬款難收回，影響到利潤(rùn)。四、眾生藥業(yè)公司營(yíng)運(yùn)資金管理工作的改善建議（一） 充分利用閑置資金企業(yè)必須控制調(diào)節(jié)好自身持有的貨幣資金數(shù)量。一則，如果擁有貨幣資金量過少，就會(huì)導(dǎo)致企業(yè)無法存續(xù)下來；二則，如果擁有貨幣資金量過多，就會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的資金資源閑置。眾生藥業(yè)就因貨幣資金持有量過多，造成其出現(xiàn)大量資金閑置問題。而在競(jìng)爭(zhēng)日劇激烈的今天，眾生藥業(yè)想要未來發(fā)展的更好，就必須解決資金閑置問題。第一，眾生藥業(yè)可以利用閑置資金根據(jù)自身承受風(fēng)險(xiǎn)的能力來投資一些低、中、高不同理財(cái)項(xiàng)目，例如貨幣市場(chǎng)基金、國(guó)債和商業(yè)銀行票據(jù)等。這樣不僅能夠?yàn)槠髽I(yè)創(chuàng)造出更多收益，而且還可以降低企業(yè)貨幣資金儲(chǔ)存量。第二，眾生藥業(yè)可以利用閑置資金在沒有妨礙公司正常經(jīng)營(yíng)的前提下，進(jìn)行適度的資本擴(kuò)張。這樣既為企業(yè)培養(yǎng)新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，還減少閑置資金。第三，眾生藥業(yè)可以利用閑置資金加快支付采購(gòu)、一定的賒銷。這樣也可以提高企業(yè)商業(yè)信譽(yù),還可以減少資金持有量。但是，眾生藥業(yè)應(yīng)該考慮上面幾種策略的收益情況，選取最好的方法，盡量令其能夠發(fā)揮出最大的經(jīng)濟(jì)效益。（二） 利用商業(yè)信用籌資，降低償還壓力和風(fēng)險(xiǎn)眾生藥業(yè)流動(dòng)負(fù)債里的短期借款比重過于高，會(huì)令其償還壓力較重，風(fēng)險(xiǎn)變大。而眾生藥業(yè)想降低短期借款占比則可以采取不同種籌資方式，其中眾生藥業(yè)就可以合理利用企業(yè)自身的商業(yè)信譽(yù)與上游供應(yīng)商賒賬。商業(yè)信用籌資方式具有要比短期借款等其他更加要快速、成本低和條件約束少等優(yōu)點(diǎn)，甚至如果在期限內(nèi)不能付款,還可以通過請(qǐng)求延長(zhǎng)時(shí)限。因此，眾生藥業(yè)必須加強(qiáng)企業(yè)自身商業(yè)信用。第一，眾生藥業(yè)可以設(shè)立專門的信用管理部門。第二，眾生藥業(yè)各級(jí)管理人員應(yīng)該具備足夠的信用風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)和管理知識(shí)。第三，眾生藥業(yè)在運(yùn)用商業(yè)信用時(shí)，一定不要超出企業(yè)自身的債務(wù)承受能力，維持好企業(yè)信譽(yù)。最后，眾生藥業(yè)可以與上游的供貨商實(shí)行消息互通，令雙方的合作伙伴關(guān)系更加穩(wěn)固。（三） 加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理，減少壞賬眾生藥業(yè)的應(yīng)收賬款數(shù)額龐大，收回時(shí)間長(zhǎng)、力度差，導(dǎo)致其容易出現(xiàn)壞賬損失。而應(yīng)收賬款收不回來就可能會(huì)造成周轉(zhuǎn)資金不夠，如果很嚴(yán)重則會(huì)令企業(yè)難以生存下來。所以，眾生藥業(yè)更應(yīng)該加強(qiáng)企業(yè)的應(yīng)收賬款管理。第一，眾生藥業(yè)在賒銷之前應(yīng)事先調(diào)查好客戶的財(cái)務(wù)情況和經(jīng)營(yíng)狀況、以此評(píng)估其是否有能力償還債務(wù)。第二，眾生藥業(yè)應(yīng)該系統(tǒng)地記錄好與賒銷客戶的業(yè)務(wù)，以此劃分客戶的信譽(yù)級(jí)另U；第三，在審核客戶資格時(shí)應(yīng)嚴(yán)把審核關(guān)，財(cái)務(wù)人員做好結(jié)算記錄與監(jiān)督工作等；第四，眾生藥業(yè)應(yīng)建立和完善應(yīng)收賬款的管理制度，并在日常管理工作中根據(jù)收款標(biāo)準(zhǔn)建立責(zé)任體系，落實(shí)好應(yīng)收賬款催收工作。而做好這些可以對(duì)眾生藥業(yè)提高其經(jīng)濟(jì)效益和減輕經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)有重大意義。（四） 加強(qiáng)存貨管理，提升管理水平眾生藥業(yè)存貨目前的狀況是數(shù)量較大、周轉(zhuǎn)期長(zhǎng)。而營(yíng)運(yùn)資金流動(dòng)情況的好與壞，其中很大程度取決于企業(yè)存貨管理水平的高低。因此，眾生藥業(yè)就對(duì)于公司當(dāng)前的情況，其應(yīng)當(dāng)要十分重視存貨控制和管理。首先，眾生藥業(yè)需要準(zhǔn)確斷定存貨采購(gòu)數(shù)額，確保存貨處于最適宜的庫(kù)存量；其次，眾生藥業(yè)同時(shí)還要具體地記錄好企業(yè)存貨購(gòu)買量和銷售量的情況。然后，眾生藥業(yè)要定期盤點(diǎn)存貨庫(kù)存,做到確保企業(yè)存貨的賬面數(shù)與實(shí)際的庫(kù)存數(shù)相等；最后，眾生藥業(yè)應(yīng)當(dāng)努力建立一套適宜企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)發(fā)展需要的信息運(yùn)營(yíng)管理系統(tǒng)。這樣不單單可以方便企業(yè)即時(shí)查詢掌握存貨信息，還有助于提高存貨的流動(dòng)性?？偠灾娚帢I(yè)通過提升存貨的管理水平，可以有用地促進(jìn)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和業(yè)務(wù)活動(dòng)的正常地開展。對(duì)營(yíng)運(yùn)資金渠道管理進(jìn)行優(yōu)化設(shè)計(jì)各渠道資金的周轉(zhuǎn)速度影響著企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，所以眾生藥也必須加強(qiáng)對(duì)其管理。采購(gòu)渠道營(yíng)運(yùn)資金管理優(yōu)化設(shè)計(jì)：首先，眾生藥業(yè)需要加強(qiáng)與上游供應(yīng)商的合作交流，加強(qiáng)雙方信任。其次，眾生藥業(yè)需要收集采購(gòu)市場(chǎng)信息，了解行情,積極探索不同的