歐亞大陸背景下的中國礦業(yè)EurasiaCapital集團(tuán)首席執(zhí)行官（CEO）AlisherAliDjumanov亞洲礦業(yè)論壇2009年7月2日,北京歐亞大陸背景下的中國礦業(yè)EurasiaCapital集團(tuán)概要2在當(dāng)前低迷的價(jià)格和日益增長的國內(nèi)需求情況下，資金充裕但缺少主要商品的中國，是礦業(yè)資產(chǎn)的最大收購者之一。并且，中國的礦業(yè)資產(chǎn)收購正在向全球擴(kuò)張，以確保供應(yīng)充足。中國是絕大多數(shù)金屬原材料的最大消費(fèi)國，其正作為全球金屬市場(chǎng)的大國在崛起。歐亞大陸是世界一流的礦業(yè)礦床的產(chǎn)地，其潛能是中國礦業(yè)公司實(shí)現(xiàn)供應(yīng)多元化的機(jī)會(huì)。歐亞大陸國家打算出售其國有資產(chǎn)并使其私有化，以吸引國際戰(zhàn)略投資者及資產(chǎn)組合投資者。概要2在當(dāng)前低迷的價(jià)格和日益增長的國內(nèi)需求情況下，資金充裕但

全球市場(chǎng)概述3金屬價(jià)格已大幅下降到2008年12月，已從2008年3月的峰值下跌了63%。物價(jià)回升自從2009年2月出現(xiàn)底價(jià)，年初至今（2009年6月1日）回升了45%。強(qiáng)勁的需求主要是在中國和印度。通過進(jìn)行收購和擴(kuò)張，以確保日益增長的國民經(jīng)濟(jì)和出口的安全供應(yīng)。供應(yīng)減少或暫?！虼蠹s有2000億美元價(jià)值的礦業(yè)項(xiàng)目遭到了擱置。美元的疲軟導(dǎo)致人們轉(zhuǎn)換至將商品作為避免通貨膨脹的措施。資料來源:彭博社.根據(jù)六種主要金屬:銅、鋁、鉛、錫、鋅、鎳的收盤價(jià)格,每天計(jì)算一次倫敦金屬交易所的LMEX（論斷金屬交易指數(shù)）指數(shù)。資料來源:基礎(chǔ)金屬資料來源:基礎(chǔ)金屬

全球市場(chǎng)概述3金屬價(jià)格已大幅下降資料來源:全球礦業(yè)并購（M&A）市場(chǎng)趨勢(shì)4全球礦業(yè)交易，2005～2008年資料來源：普華永道，礦業(yè)交易2008年評(píng)所宣布的并購交易總數(shù)由2007年的1732降至2008年的1668，較去年同期下降4%。在2005～2008年間，并購量翻了一番，達(dá)到1534億美元。2008年，價(jià)值從2007年+18%的增長率同期下降4%，僅為1790億美元。2008年并購減慢的主要原因?yàn)椋航饘賰r(jià)格波動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)衰退大宗交易為：中鋁收購力拓12%合143億美元的股本；

泰克柯明柯（TeckCominco）收購加拿大峽灣煤炭信托公司（FordingCanadianCoalTrust）126.5億美元的股份；因特羅斯控股集團(tuán)（InterrosHolding）收購諾里爾斯克鎳業(yè)公司（NorilskNickel）100億美元/16.7%的股份。全球礦業(yè)并購（M&A）市場(chǎng)趨勢(shì)4全球礦業(yè)交易，2005～關(guān)于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的全球刺激計(jì)劃和信心

—促進(jìn)礦業(yè)復(fù)蘇5關(guān)于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的全球刺激計(jì)劃和信心

—促進(jìn)礦業(yè)復(fù)蘇5中國：崛起的大國6在當(dāng)前低迷的價(jià)格和日益增長的國內(nèi)需求情況下，資金充裕但缺少主要商品的中國，是礦業(yè)資產(chǎn)的最大收購者之一。2008年，中國的海外并購達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的521億美元，而其中255億美元花在了礦業(yè)領(lǐng)域。在接下來的八年中，中國在海外資源投資上的花費(fèi)可能會(huì)超過5000億美元。2009年第一季度，中國宣布的并購（M&A），按照目標(biāo)行業(yè)劃分。資料來源:普華永道，礦業(yè)交易2008年評(píng)中國的礦業(yè)并購資料來源:湯姆森金融金屬及采礦業(yè)金融工業(yè)能源與動(dòng)力房地產(chǎn)消費(fèi)品行業(yè)高科技其它中國：崛起的大國6在當(dāng)前低迷的價(jià)格和日益增長的國內(nèi)需求情況下中國：最大消費(fèi)國之一中國5850億美元的一攬子刺激計(jì)劃已經(jīng)幫助了制造業(yè)進(jìn)一步的擴(kuò)張，并且在2009年4月將鐵礦石（0.57億噸）、銅、鋁及煤炭的月度進(jìn)口量提升至創(chuàng)紀(jì)錄水平。到2030年，來自中國的煤炭需求可能會(huì)從其當(dāng)前水平的20億噸升至35億噸。據(jù)預(yù)測(cè)，鋁需求將從2010年的950萬噸升至2020年的1650萬噸。即使力拓（RioTinto）放棄與中鋁（Chinalco）已計(jì)劃好的195億美元交易，中國公司對(duì)海外礦業(yè)項(xiàng)目的收購也不會(huì)停下來的。7中國煤炭進(jìn)口/出口（百萬噸）資料來源：亞洲經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)庫(CEIC)資料來源：亞洲經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)庫（CEIC），瑞銀集團(tuán)（UBS）預(yù)測(cè)。中國煤炭需求煤炭出口凈出口(進(jìn)口)煤炭進(jìn)口中國：最大消費(fèi)國之一中國5850億美元的一攬子刺激計(jì)劃已經(jīng)幫中國：走向全球中國已經(jīng)開始在澳大利亞的鐵礦石項(xiàng)目中加速投資，目標(biāo)公司可以是奧魯斯資源公司（AuroxResourcesLtd.），格朗日資源公司（GrangeResourcesLtd.）和阿特拉斯鐵礦公司（AtlasIronLtd.）。非洲，另一個(gè)大的自然資源輸出國，也是中國投資的主要目的地。2001年～2007年，中國在非洲的基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域投入了約160億美元，并在其自然資源領(lǐng)域投入了約105億美元。8資料來源:世界銀行中國自然資源財(cái)政承諾的國家份額，2001～

07年在撒哈拉沙漠以南非洲地區(qū)的基建融資，2001～

07年資料來源:世界銀行中國在金屬和采礦業(yè)的并購—2009年第一季度的頭等交易資料來源:湯姆森金融中國：走向全球中國已經(jīng)開始在澳大利亞的鐵礦石項(xiàng)目中加速投資，9在2008年全年，歐亞大陸的礦業(yè)并購上升到了252億美元，相比2007年增加了25%。神華能源（ShenhuaEnergy）正在與蒙古談判，以開發(fā)其巨大的塔班陶勒蓋（TavanTolgoi）煤礦床。佳鑫銅業(yè)有限公司（JiaxinCopper）對(duì)收購世界一流的奧尤陶勒蓋銅礦床表現(xiàn)出了濃厚的興趣。中國核工業(yè)集團(tuán)（ChinaNationalNuclearCorp.）出價(jià)收購WesternProspector，此公司為蒙古鈾礦資產(chǎn)的持有者。2008年，中國公司靈寶黃金（LingbaoGold）和嶺西投資（LingxiInvestment），以273億美元收購了吉爾吉斯共和國（KyrgyzRepublic）的兩家勘探公司。按購買國家劃分的主要參與者，2007～2008年（百萬美元）資料來源：EurasiaCapital中國和歐亞大陸：確保供應(yīng)按采礦地區(qū)劃分的礦業(yè)交易,2005-2008資料來源:普華永道，礦業(yè)交易2008年評(píng)資料來源:：EurasiaCapital按國家劃分的歐亞大陸礦業(yè)并購交易（2008年，單位：美元，總數(shù)的%）歐洲北美洲南美洲俄羅期和獨(dú)聯(lián)體亞太地區(qū)大洋洲非洲中東俄羅斯哈薩克斯坦加拿大中國澳大利亞英國烏茲別克斯坦香港法國9在2008年全年，歐亞大陸的礦業(yè)并購上升到了252億美元，按行業(yè)劃分的歐亞大陸地區(qū)的并購10烏茲別克斯坦阿塞拜疆吉爾吉斯斯坦格魯吉亞亞美尼亞土庫曼斯坦蒙古哈薩克斯坦按行業(yè)劃分的歐亞大陸地區(qū)的并購10烏茲別克斯坦阿塞拜疆歐亞大陸的主要礦業(yè)公司11

名稱股票代號(hào)貨幣每股價(jià)格年初至今（YTD）市值

(百萬美元)1MajorDrillingGroupInt‘lInc.TSE:MDICDN20.6365.04%396.22DenisonMinesCorp.TSE:DMLCDN2.0641.10%377.03MegaUraniumLtd.

TSE:MGACDN1.9146.75%287.74AvocetminingAVMLNGBX84.75-4.78%165.65PoloResourcesLimitedAIM:PRLGBP4.2110.00%134.76OrsuMetalsOSUCNCAD0.1110.00%45.87FortressMineralsCorp.TSE:FSTCDN0.32554.76%43.28HambledonminingHMBLNGBX5.541.75%41.69EurasiamineralsEMXCNCAD1.4531.82%37.610OxusgoldOXSLNGBX5.957.40%36.611EastAsiaMineralsCorp.TSE:EASCDN0.76322.22%28.912RedHillEnergyInc.TSE:RHCDN0.62100.00%25.913FrontierminingFMLLNGBX7.133858.33%25.114PetroMatadLimitedAIM:MATDGBP17.142.50%24.215ErdeneResourceDevelopment...TSE:ERDCDN0.2847.37%20.216KhanResourcesInc.TSE:KRICDN0.43-1.15%18.817BestwayInternationalHoldings...HKG:718HKD0.31543.18%17.818SolomonResourcesLimitedTSE:SRBCDN0.035-12.50%17.619WesternProspectorGroupLtd.TSE:WNPCDN0.35-2.78%15.420LanddrillInternationalInc.TSE:LDICDN0.1587.50%5.9資料來源：EurasiaCapital.。截至2009年6月5日歐亞大陸的主要礦業(yè)公司11

名稱股票代號(hào)貨幣每股價(jià)格年初至哈薩克斯坦12哈薩克斯坦共和國是世界上最得天獨(dú)厚的國家，它擁有世界一流的礦物質(zhì)及原材料礦床。哈薩克斯坦擁有約170億噸鐵礦床，6億噸錳礦儲(chǔ)量，3600萬噸銅儲(chǔ)量以及1200億噸煤炭儲(chǔ)量。鋅和鉛的總儲(chǔ)量預(yù)計(jì)分別為0.26億噸和9百萬噸。哈薩克斯坦還擁有30%的世界鉻鐵礦床和95%的獨(dú)聯(lián)體（CIS）全部鉻儲(chǔ)量。哈薩克斯坦擁有45%的獨(dú)聯(lián)體鈾儲(chǔ)量，估計(jì)為43.9萬噸礦石。采礦業(yè)為哈薩克斯坦提供了30%的出口收益、12%的國民生產(chǎn)總值（GDP）以及19%的產(chǎn)業(yè)就業(yè)。采礦業(yè)預(yù)期市場(chǎng)價(jià)值將由2008年的185億美元水平增加至315億美元。工業(yè)值資料來源：世界銀行，聯(lián)合國貿(mào)易和發(fā)展會(huì)議(UNCTAD)，BMI資料來源：世界銀行，聯(lián)合國貿(mào)易和發(fā)展會(huì)議(UNCTAD)，BMI2008年礦業(yè)產(chǎn)量采礦工業(yè)值采礦業(yè)占國民生產(chǎn)總值(GDP)的%2008年產(chǎn)量（千噸）哈薩克斯坦12哈薩克斯坦共和國是世界上最得天獨(dú)厚的國家，它擁蒙古蒙古的潛在礦物資源巨大，它有6000個(gè)已知礦石礦物礦床。蒙古主要出口物為銅，并且其礦業(yè)在達(dá)到峰值時(shí)占到政府收入的40%。奧尤陶勒蓋（OyuTolgoi）可能是蒙古最大的外來投資，其開發(fā)成本高達(dá)73億美元。它每年可以生產(chǎn)大約45萬噸銅和9.3噸黃金，并至少可持續(xù)生產(chǎn)35年。塔班陶勒蓋（TavanTolgoi）被稱為世界上最大的煉焦煤礦床，它具有65億噸儲(chǔ)量。1995～2005年期間，勘探和采礦上的私人支出為1.85億美元，占其所有外國直接投資（FDI）的47%。采礦和采石領(lǐng)域約占其國民生產(chǎn)總值（GDP）的30%，其這一領(lǐng)域產(chǎn)值為所有工業(yè)產(chǎn)值的72%。132008年外國直接投資（FDI)（按部門劃分）資料來源：EurasiaCapital貿(mào)易平衡資料來源：蒙古國家統(tǒng)計(jì)局采礦和勘探貿(mào)易與餐飲輕工業(yè)銀行建筑原料加工蒙古蒙古的潛在礦物資源巨大，它有6000個(gè)已知礦石礦物礦床。烏茲別克斯坦烏茲別克斯坦是世界上第九大黃金生產(chǎn)國。黃金儲(chǔ)量在獨(dú)聯(lián)體內(nèi)最大，且為全世界第五大，估計(jì)為5300噸。黃金是烏茲別克斯坦緊隨天然氣之后的第二個(gè)最主要外匯收入來源（占22%）。烏茲別克斯坦擁有19.5億噸的已探明煤炭儲(chǔ)量。銅總儲(chǔ)量估計(jì)為150萬噸，鈾總儲(chǔ)量為5.5萬噸—為世界第七大儲(chǔ)量。資料來源：國際貨幣基金組織IMF（2008年預(yù)測(cè)）資料來源：EurasiaCapita估計(jì)Annualoutput年產(chǎn)量出口明細(xì)表其它45%棉纖維13%能源26%黃金16%鈾鋅銅銀煤年產(chǎn)量(千噸)烏茲別克斯坦烏茲別克斯坦是世界上第九大黃金生產(chǎn)國。黃金儲(chǔ)量在吉爾吉斯共和國吉爾吉斯斯坦有著豐富的礦產(chǎn)資源，但主要吸引外國投資者的仍然是黃金。吉爾吉斯斯坦僅有2個(gè)主要運(yùn)營金礦—庫姆托爾

（Kumtor）和馬克馬爾（Makmal）。1996年，吉爾吉斯斯坦內(nèi)最大的金礦，擁有超過300噸金礦床的庫姆托爾

（Kumtor）開始運(yùn)營，它每年可生產(chǎn)5～23噸黃金。在進(jìn)一步勘探與開發(fā)現(xiàn)有和未勘探的礦床方面有著巨大的潛力。已知的、很可能的及可能的煤炭資源估計(jì)為67.3億噸?？苫厥盏拿禾抠Y源估計(jì)為13億噸，在獨(dú)聯(lián)體內(nèi)為第四大儲(chǔ)量國?；A(chǔ)金屬和稀有金屬已探明儲(chǔ)量資料來源：EurasiaCapital估計(jì)資料來源：國家地質(zhì)和礦產(chǎn)資源局吉爾吉斯共和國礦圖鋅鉛汞鎢銅錫銻吉爾吉斯共和國吉爾吉斯斯坦有著豐富的礦產(chǎn)資源，但主要吸引外國個(gè)案研究：歐亞自然資源公司（ENRC）形成大多數(shù)集團(tuán)的資產(chǎn)是在20世紀(jì)90年代中期哈薩克斯坦實(shí)施私有化的過程中獲得的。在鉻鐵合金、鐵芯、鋁以及電力和物流業(yè)務(wù)方面具有世界一流的資產(chǎn)。形成于邊境市場(chǎng)（Frontiermarket）的，最多樣化的自然資源集團(tuán)，擁有6萬名員工。資料來源：彭博社ENRCLN證券282%87%股東價(jià)值的增長2007年12月，該公司在倫敦證券交易所（LSE）以大約22%的自由流通股進(jìn)行首次公開招股（IPO），募集到超過27億美元資金。2008年3月，參加英國金融時(shí)報(bào)100指數(shù)。2007年，收入較去年同期增加26%，達(dá)41.1億美元；凈收益較去年同期增加45%，達(dá)8.14億美元。市值從2007年12月的135億美元增長至2008年6月的380億美元，然而，2008年10月，它下跌至83億美元。

5個(gè)月內(nèi)，股價(jià)從2007年12月的5.40英鎊上升至14.7英鎊（2008年6月）。2009年6月內(nèi)反彈了282%，當(dāng)前為7.30英鎊。個(gè)案研究：歐亞自然資源公司（ENRC）形成資料來源：彭博社E個(gè)案研究：哈薩克米斯（Kazakhmys）

形成哈薩克米斯（Kazakhmys）是從生產(chǎn)礦業(yè)礦石直到生產(chǎn)金屬成品，起源可以追溯到20世紀(jì)30年代。

銅裂解產(chǎn)生相當(dāng)數(shù)量的其它金屬作為副產(chǎn)品，包括鋅、銀及金。韓國三星公司在1995年接管了這家公司，并在1996年收購了40%的股份，后來又出售了這些股份。

股東價(jià)值的增長2005年，這家公司以每股540便士在倫敦證券交易所上市。2005年12月，被包括進(jìn)英國金融時(shí)報(bào)100指數(shù)。2008年8月，公司將其在歐亞自然資源公司（ENRC）的股份增加到25.02%。自從首次公開招股（IPO），股價(jià)在2008年5月增長了253%。2008年11月，從其高點(diǎn)猛然下跌了91%，但是在2009年6月又反彈了325%。當(dāng)前市值相當(dāng)于39.6億英鎊，以7.39英鎊進(jìn)行交易。253%資料來源：彭博社KAZLN證券個(gè)案研究：哈薩克米斯（Kazakhmys） 形成 股東價(jià)值的蒙古的鈾礦資產(chǎn)18KhanResources和WesternProspector是運(yùn)營在蒙古內(nèi)的兩家鈾礦勘探公司，它們?cè)诙鄠惗嘧C券交易所上市。這兩家公司已經(jīng)整合了0.655億磅（lbs）鈾資源。因?yàn)殁檭r(jià)格降低了40%，股價(jià)在2008年下跌了85%。2008年12月的組合市值為1500萬美元，而組合現(xiàn)金凈價(jià)為4190萬美元。2008年12月，KhanResources與丸紅株式會(huì)社（MarubeniCorporation）簽署意向書，以共同開發(fā)蒙古的鈾項(xiàng)目。自從2008年12月以來，Khan和Western的股價(jià)已經(jīng)增長了兩倍多。+200%Khan的股價(jià)反彈資料來源：彭博社丸紅進(jìn)入蒙古的鈾礦資產(chǎn)18KhanResources和Wester歐亞大陸最近一些主要礦業(yè)交易19買方公司買方國家目標(biāo)價(jià)值（百萬美元）哈薩克斯坦

哈薩克米斯（Kazakhmys）KZ歐亞自然資源集團(tuán)(ENRC)2,738.1SRXUraniumOneCNUrAsiaEnergy1,837.6KazakhmysPlcKZMaikubenWest;EkibastuzGres-11,481.0MechelSteelGroupRUOrielResources1,344.8哈薩克米斯（Kazakhmys）KZ歐亞自然資源集團(tuán)773.13PolyusGoldRUKazakhGold595.4SamrukHoldingKZBogatyrAccessKomir(Ekzibastusk)345蒙古

MCSholding;KerryHoldingMGQGX244.1資料來源：EurasiaCapital歐亞大陸最近一些主要礦業(yè)交易19買方公司買方國家目標(biāo)價(jià)值哈薩

前景

20中國將繼續(xù)在全球收購中發(fā)揮主要作用。伴隨著全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，對(duì)礦業(yè)和金屬的需求可能會(huì)反彈。歐亞大陸地區(qū)的礦業(yè)采購前景是積極的。資源豐富，然而未開發(fā)的潛在地區(qū)可能會(huì)吸引國際戰(zhàn)略投資者及資產(chǎn)組合投資者。最近在哈薩克斯坦出現(xiàn)的財(cái)務(wù)困境也可能會(huì)提高國際投資者的興趣。受到危機(jī)沖擊的蒙古，盡管資金比較短缺，也將可能會(huì)繼續(xù)推動(dòng)主要但長期擱置的礦業(yè)交易—奧尤陶勒蓋（OyuTolgoi）和塔班陶勒蓋（TavanTolgoi）。

前景

20中國將繼續(xù)在全球收購中發(fā)揮主要作用。21歐亞大陸資本集團(tuán)（EurasiaCapitalGroup）歐亞大陸資本（EurasiaCapital）是領(lǐng)先的投資銀行和咨詢公司，它專注于中國、中亞和蒙古。公司提供完全合格的企業(yè)融資、銷售和貿(mào)易、對(duì)國際的和地區(qū)的公司和投資者的研究。歐亞大陸資本蒙古公司（EurasiaCapitalMongolia）是蒙古的頂級(jí)經(jīng)紀(jì)行。歐亞大陸資本集團(tuán)(ECG)是一家新加坡控股公司，它有兩項(xiàng)主要業(yè)務(wù)—投資銀行業(yè)務(wù)和基金管理。歐亞大陸資本管理公司(ECM)是ECG的投資管理子公司，有超過1億美元的資金處于其管理和咨詢下。歐亞大陸資源基金（EurasiaResourcesFund）是一個(gè)由ECM管理的對(duì)沖基金，并且它專注于買進(jìn)來自于中國、俄羅斯和中亞的資源股。21歐亞大陸資本集團(tuán)（EurasiaCapitalGro22烏茲別克斯坦11A,AlmazarStreerTashkent100003電話：+998711403538傳真：+998711403533哈薩克斯坦NurlyTauBusinessCenterBuilding2B,office505,5thFloor13Al-FarabiAvenueAlmaty,050059電話：+7273111080蒙古Suite71,7thFloorGrandOfficeCenterJamiyangunStreet12,1stKhorooSukhbaatarDistrictUlaanbaatar電話：+97670130078傳真：+97670130078美國14WallStreet,20thFloorNewYork,NY10005電話：+12126181856傳真：+12126181705新加坡Level34,CentennialTower3TemasekAvenueSingapore,039190電話：+6565497483傳真：+6565497001歐亞大陸辦事處國際辦事處總部中國地址：北京市朝陽區(qū)廣華路1號(hào)北京嘉里中心北塔樓11樓

郵編：100020電話：+86(0)106599

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傳真：+86(0)1065999100俄羅斯MoscowEnbankmentTowerBlockC,18KrasnopresnenskayaNaberezhnaya

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傳真：+7495967760022烏茲別克斯坦哈薩克斯坦蒙古美國新加坡歐亞大陸辦事處國際辦免責(zé)聲明因?yàn)楸境霭嫖锸侨〔挠谟筛鞣N公開可獲得來源獲得的信息，EurasiaCapital沒有進(jìn)行確立這些資料來源可靠性的搜索和驗(yàn)證。

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全球市場(chǎng)概述26金屬價(jià)格已大幅下降到2008年12月，已從2008年3月的峰值下跌了63%。物價(jià)回升自從2009年2月出現(xiàn)底價(jià)，年初至今（2009年6月1日）回升了45%。強(qiáng)勁的需求主要是在中國和印度。通過進(jìn)行收購和擴(kuò)張，以確保日益增長的國民經(jīng)濟(jì)和出口的安全供應(yīng)。供應(yīng)減少或暫?！虼蠹s有2000億美元價(jià)值的礦業(yè)項(xiàng)目遭到了擱置。美元的疲軟導(dǎo)致人們轉(zhuǎn)換至將商品作為避免通貨膨脹的措施。資料來源:彭博社.根據(jù)六種主要金屬:銅、鋁、鉛、錫、鋅、鎳的收盤價(jià)格,每天計(jì)算一次倫敦金屬交易所的LMEX（論斷金屬交易指數(shù)）指數(shù)。資料來源:基礎(chǔ)金屬資料來源:基礎(chǔ)金屬

全球市場(chǎng)概述3金屬價(jià)格已大幅下降資料來源:全球礦業(yè)并購（M&A）市場(chǎng)趨勢(shì)27全球礦業(yè)交易，2005～2008年資料來源：普華永道，礦業(yè)交易2008年評(píng)所宣布的并購交易總數(shù)由2007年的1732降至2008年的1668，較去年同期下降4%。在2005～2008年間，并購量翻了一番，達(dá)到1534億美元。2008年，價(jià)值從2007年+18%的增長率同期下降4%，僅為1790億美元。2008年并購減慢的主要原因?yàn)椋航饘賰r(jià)格波動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)衰退大宗交易為：中鋁收購力拓12%合143億美元的股本；

泰克柯明柯（TeckCominco）收購加拿大峽灣煤炭信托公司（FordingCanadianCoalTrust）126.5億美元的股份；因特羅斯控股集團(tuán)（InterrosHolding）收購諾里爾斯克鎳業(yè)公司（NorilskNickel）100億美元/16.7%的股份。全球礦業(yè)并購（M&A）市場(chǎng)趨勢(shì)4全球礦業(yè)交易，2005～關(guān)于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的全球刺激計(jì)劃和信心

—促進(jìn)礦業(yè)復(fù)蘇28關(guān)于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的全球刺激計(jì)劃和信心

—促進(jìn)礦業(yè)復(fù)蘇5中國：崛起的大國29在當(dāng)前低迷的價(jià)格和日益增長的國內(nèi)需求情況下，資金充裕但缺少主要商品的中國，是礦業(yè)資產(chǎn)的最大收購者之一。2008年，中國的海外并購達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的521億美元，而其中255億美元花在了礦業(yè)領(lǐng)域。在接下來的八年中，中國在海外資源投資上的花費(fèi)可能會(huì)超過5000億美元。2009年第一季度，中國宣布的并購（M&A），按照目標(biāo)行業(yè)劃分。資料來源:普華永道，礦業(yè)交易2008年評(píng)中國的礦業(yè)并購資料來源:湯姆森金融金屬及采礦業(yè)金融工業(yè)能源與動(dòng)力房地產(chǎn)消費(fèi)品行業(yè)高科技其它中國：崛起的大國6在當(dāng)前低迷的價(jià)格和日益增長的國內(nèi)需求情況下中國：最大消費(fèi)國之一中國5850億美元的一攬子刺激計(jì)劃已經(jīng)幫助了制造業(yè)進(jìn)一步的擴(kuò)張，并且在2009年4月將鐵礦石（0.57億噸）、銅、鋁及煤炭的月度進(jìn)口量提升至創(chuàng)紀(jì)錄水平。到2030年，來自中國的煤炭需求可能會(huì)從其當(dāng)前水平的20億噸升至35億噸。據(jù)預(yù)測(cè)，鋁需求將從2010年的950萬噸升至2020年的1650萬噸。即使力拓（RioTinto）放棄與中鋁（Chinalco）已計(jì)劃好的195億美元交易，中國公司對(duì)海外礦業(yè)項(xiàng)目的收購也不會(huì)停下來的。30中國煤炭進(jìn)口/出口（百萬噸）資料來源：亞洲經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)庫(CEIC)資料來源：亞洲經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)庫（CEIC），瑞銀集團(tuán)（UBS）預(yù)測(cè)。中國煤炭需求煤炭出口凈出口(進(jìn)口)煤炭進(jìn)口中國：最大消費(fèi)國之一中國5850億美元的一攬子刺激計(jì)劃已經(jīng)幫中國：走向全球中國已經(jīng)開始在澳大利亞的鐵礦石項(xiàng)目中加速投資，目標(biāo)公司可以是奧魯斯資源公司（AuroxResourcesLtd.），格朗日資源公司（GrangeResourcesLtd.）和阿特拉斯鐵礦公司（AtlasIronLtd.）。非洲，另一個(gè)大的自然資源輸出國，也是中國投資的主要目的地。2001年～2007年，中國在非洲的基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域投入了約160億美元，并在其自然資源領(lǐng)域投入了約105億美元。31資料來源:世界銀行中國自然資源財(cái)政承諾的國家份額，2001～

07年在撒哈拉沙漠以南非洲地區(qū)的基建融資，2001～

07年資料來源:世界銀行中國在金屬和采礦業(yè)的并購—2009年第一季度的頭等交易資料來源:湯姆森金融中國：走向全球中國已經(jīng)開始在澳大利亞的鐵礦石項(xiàng)目中加速投資，32在2008年全年，歐亞大陸的礦業(yè)并購上升到了252億美元，相比2007年增加了25%。神華能源（ShenhuaEnergy）正在與蒙古談判，以開發(fā)其巨大的塔班陶勒蓋（TavanTolgoi）煤礦床。佳鑫銅業(yè)有限公司（JiaxinCopper）對(duì)收購世界一流的奧尤陶勒蓋銅礦床表現(xiàn)出了濃厚的興趣。中國核工業(yè)集團(tuán)（ChinaNationalNuclearCorp.）出價(jià)收購WesternProspector，此公司為蒙古鈾礦資產(chǎn)的持有者。2008年，中國公司靈寶黃金（LingbaoGold）和嶺西投資（LingxiInvestment），以273億美元收購了吉爾吉斯共和國（KyrgyzRepublic）的兩家勘探公司。按購買國家劃分的主要參與者，2007～2008年（百萬美元）資料來源：EurasiaCapital中國和歐亞大陸：確保供應(yīng)按采礦地區(qū)劃分的礦業(yè)交易,2005-2008資料來源:普華永道，礦業(yè)交易2008年評(píng)資料來源:：EurasiaCapital按國家劃分的歐亞大陸礦業(yè)并購交易（2008年，單位：美元，總數(shù)的%）歐洲北美洲南美洲俄羅期和獨(dú)聯(lián)體亞太地區(qū)大洋洲非洲中東俄羅斯哈薩克斯坦加拿大中國澳大利亞英國烏茲別克斯坦香港法國9在2008年全年，歐亞大陸的礦業(yè)并購上升到了252億美元，按行業(yè)劃分的歐亞大陸地區(qū)的并購33烏茲別克斯坦阿塞拜疆吉爾吉斯斯坦格魯吉亞亞美尼亞土庫曼斯坦蒙古哈薩克斯坦按行業(yè)劃分的歐亞大陸地區(qū)的并購10烏茲別克斯坦阿塞拜疆歐亞大陸的主要礦業(yè)公司34

名稱股票代號(hào)貨幣每股價(jià)格年初至今（YTD）市值

(百萬美元)1MajorDrillingGroupInt‘lInc.TSE:MDICDN20.6365.04%396.22DenisonMinesCorp.TSE:DMLCDN2.0641.10%377.03MegaUraniumLtd.

TSE:MGACDN1.9146.75%287.74AvocetminingAVMLNGBX84.75-4.78%165.65PoloResourcesLimitedAIM:PRLGBP4.2110.00%134.76OrsuMetalsOSUCNCAD0.1110.00%45.87FortressMineralsCorp.TSE:FSTCDN0.32554.76%43.28HambledonminingHMBLNGBX5.541.75%41.69EurasiamineralsEMXCNCAD1.4531.82%37.610OxusgoldOXSLNGBX5.957.40%36.611EastAsiaMineralsCorp.TSE:EASCDN0.76322.22%28.912RedHillEnergyInc.TSE:RHCDN0.62100.00%25.913FrontierminingFMLLNGBX7.133858.33%25.114PetroMatadLimitedAIM:MATDGBP17.142.50%24.215ErdeneResourceDevelopment...TSE:ERDCDN0.2847.37%20.216KhanResourcesInc.TSE:KRICDN0.43-1.15%18.817BestwayInternationalHoldings...HKG:718HKD0.31543.18%17.818SolomonResourcesLimitedTSE:SRBCDN0.035-12.50%17.619WesternProspectorGroupLtd.TSE:WNPCDN0.35-2.78%15.420LanddrillInternationalInc.TSE:LDICDN0.1587.50%5.9資料來源：EurasiaCapital.。截至2009年6月5日歐亞大陸的主要礦業(yè)公司11

名稱股票代號(hào)貨幣每股價(jià)格年初至哈薩克斯坦35哈薩克斯坦共和國是世界上最得天獨(dú)厚的國家，它擁有世界一流的礦物質(zhì)及原材料礦床。哈薩克斯坦擁有約170億噸鐵礦床，6億噸錳礦儲(chǔ)量，3600萬噸銅儲(chǔ)量以及1200億噸煤炭儲(chǔ)量。鋅和鉛的總儲(chǔ)量預(yù)計(jì)分別為0.26億噸和9百萬噸。哈薩克斯坦還擁有30%的世界鉻鐵礦床和95%的獨(dú)聯(lián)體（CIS）全部鉻儲(chǔ)量。哈薩克斯坦擁有45%的獨(dú)聯(lián)體鈾儲(chǔ)量，估計(jì)為43.9萬噸礦石。采礦業(yè)為哈薩克斯坦提供了30%的出口收益、12%的國民生產(chǎn)總值（GDP）以及19%的產(chǎn)業(yè)就業(yè)。采礦業(yè)預(yù)期市場(chǎng)價(jià)值將由2008年的185億美元水平增加至315億美元。工業(yè)值資料來源：世界銀行，聯(lián)合國貿(mào)易和發(fā)展會(huì)議(UNCTAD)，BMI資料來源：世界銀行，聯(lián)合國貿(mào)易和發(fā)展會(huì)議(UNCTAD)，BMI2008年礦業(yè)產(chǎn)量采礦工業(yè)值采礦業(yè)占國民生產(chǎn)總值(GDP)的%2008年產(chǎn)量（千噸）哈薩克斯坦12哈薩克斯坦共和國是世界上最得天獨(dú)厚的國家，它擁蒙古蒙古的潛在礦物資源巨大，它有6000個(gè)已知礦石礦物礦床。蒙古主要出口物為銅，并且其礦業(yè)在達(dá)到峰值時(shí)占到政府收入的40%。奧尤陶勒蓋（OyuTolgoi）可能是蒙古最大的外來投資，其開發(fā)成本高達(dá)73億美元。它每年可以生產(chǎn)大約45萬噸銅和9.3噸黃金，并至少可持續(xù)生產(chǎn)35年。塔班陶勒蓋（TavanTolgoi）被稱為世界上最大的煉焦煤礦床，它具有65億噸儲(chǔ)量。1995～2005年期間，勘探和采礦上的私人支出為1.85億美元，占其所有外國直接投資（FDI）的47%。采礦和采石領(lǐng)域約占其國民生產(chǎn)總值（GDP）的30%，其這一領(lǐng)域產(chǎn)值為所有工業(yè)產(chǎn)值的72%。362008年外國直接投資（FDI)（按部門劃分）資料來源：EurasiaCapital貿(mào)易平衡資料來源：蒙古國家統(tǒng)計(jì)局采礦和勘探貿(mào)易與餐飲輕工業(yè)銀行建筑原料加工蒙古蒙古的潛在礦物資源巨大，它有6000個(gè)已知礦石礦物礦床。烏茲別克斯坦烏茲別克斯坦是世界上第九大黃金生產(chǎn)國。黃金儲(chǔ)量在獨(dú)聯(lián)體內(nèi)最大，且為全世界第五大，估計(jì)為5300噸。黃金是烏茲別克斯坦緊隨天然氣之后的第二個(gè)最主要外匯收入來源（占22%）。烏茲別克斯坦擁有19.5億噸的已探明煤炭儲(chǔ)量。銅總儲(chǔ)量估計(jì)為150萬噸，鈾總儲(chǔ)量為5.5萬噸—為世界第七大儲(chǔ)量。資料來源：國際貨幣基金組織IMF（2008年預(yù)測(cè)）資料來源：EurasiaCapita估計(jì)Annualoutput年產(chǎn)量出口明細(xì)表其它45%棉纖維13%能源26%黃金16%鈾鋅銅銀煤年產(chǎn)量(千噸)烏茲別克斯坦烏茲別克斯坦是世界上第九大黃金生產(chǎn)國。黃金儲(chǔ)量在吉爾吉斯共和國吉爾吉斯斯坦有著豐富的礦產(chǎn)資源，但主要吸引外國投資者的仍然是黃金。吉爾吉斯斯坦僅有2個(gè)主要運(yùn)營金礦—庫姆托爾

（Kumtor）和馬克馬爾（Makmal）。1996年，吉爾吉斯斯坦內(nèi)最大的金礦，擁有超過300噸金礦床的庫姆托爾

（Kumtor）開始運(yùn)營，它每年可生產(chǎn)5～23噸黃金。在進(jìn)一步勘探與開發(fā)現(xiàn)有和未勘探的礦床方面有著巨大的潛力。已知的、很可能的及可能的煤炭資源估計(jì)為67.3億噸?？苫厥盏拿禾抠Y源估計(jì)為13億噸，在獨(dú)聯(lián)體內(nèi)為第四大儲(chǔ)量國?；A(chǔ)金屬和稀有金屬已探明儲(chǔ)量資料來源：EurasiaCapital估計(jì)資料來源：國家地質(zhì)和礦產(chǎn)資源局吉爾吉斯共和國礦圖鋅鉛汞鎢銅錫銻吉爾吉斯共和國吉爾吉斯斯坦有著豐富的礦產(chǎn)資源，但主要吸引外國個(gè)案研究：歐亞自然資源公司（ENRC）形成大多數(shù)集團(tuán)的資產(chǎn)是在20世紀(jì)90年代中期哈薩克斯坦實(shí)施私有化的過程中獲得的。在鉻鐵合金、鐵芯、鋁以及電力和物流業(yè)務(wù)方面具有世界一流的資產(chǎn)。形成于邊境市場(chǎng)（Frontiermarket）的，最多樣化的自然資源集團(tuán)，擁有6萬名員工。資料來源：彭博社ENRCLN證券282%87%股東價(jià)值的增長2007年12月，該公司在倫敦證券交易所（LSE）以大約22%的自由流通股進(jìn)行首次公開招股（IPO），募集到超過27億美元資金。2008年3月，參加英國金融時(shí)報(bào)100指數(shù)。2007年，收入較去年同期增加26%，達(dá)41.1億美元；凈收益較去年同期增加45%，達(dá)8.14億美元。市值從2007年12月的135億美元增長至2008年6月的380億美元，然而，2008年10月，它下跌至83億美元。

5個(gè)月內(nèi)，股價(jià)從2007年12月的5.40英鎊上升至14.7英鎊（2008年6月）。2009年6月內(nèi)反彈了282%，當(dāng)前為7.30英鎊。個(gè)案研究：歐亞自然資源公司（ENRC）形成資料來源：彭博社E個(gè)案研究：哈薩克米斯（Kazakhmys）

形成哈薩克米斯（Kazakhmys）是從生產(chǎn)礦業(yè)礦石直到生產(chǎn)金屬成品，起源可以追溯到20世紀(jì)30年代。

銅裂解產(chǎn)生相當(dāng)數(shù)量的其它金屬作為副產(chǎn)品，包括鋅、銀及金。韓國三星公司在1995年接管了這家公司，并在1996年收購了40%的股份，后來又出售了這些股份。

股東價(jià)值的增長2005年，這家公司以每股540便士在倫敦證券交易所上市。2005年12月，被包括進(jìn)英國金融時(shí)報(bào)100指數(shù)。2008年8月，公司將其在歐亞自然資源公司（ENRC）的股份增加到25.02%。自從首次公開招股（IPO），股價(jià)在2008年5月增長了253%。2008年11月，從其高點(diǎn)猛然下跌了91%，但是在2009年6月又反彈了325%。當(dāng)前市值相當(dāng)于39.6億英鎊，以7.39英鎊進(jìn)行交易。253%資料來源：彭博社KAZLN證券個(gè)案研究：哈薩克米斯（Kazakhmys） 形成 股東價(jià)值的蒙古的鈾礦資產(chǎn)41KhanResources和WesternProspector是運(yùn)營在蒙古內(nèi)的兩家鈾礦勘探公司，它們?cè)诙鄠惗嘧C券交易所上市。這兩家公司已經(jīng)整合了0.655億磅（lbs）鈾資源。因?yàn)殁檭r(jià)格降低了40%，股價(jià)在2008年下跌了85%。2008年12月的組合市值為1500萬美元，而組合現(xiàn)金凈價(jià)為4190萬美元。2008年12月，KhanResources與丸紅株式會(huì)社（MarubeniCorporation）簽署意向書，以共同開發(fā)蒙古的鈾項(xiàng)目。自從2008年12月以來，Khan和Western的股價(jià)已經(jīng)增長了兩倍多。+200%Khan的股價(jià)反彈資料來源：彭博社丸紅進(jìn)入蒙古的鈾礦資產(chǎn)18KhanResources和Wester歐亞大陸最近一些主要礦業(yè)交易42買方公司買方國家目標(biāo)價(jià)值（百萬美元）哈薩克斯坦

哈薩克米斯（Kazakhmys）KZ歐亞自然資源集團(tuán)(ENRC)2,738.1SRXUraniumOneCNUrAsiaEnergy1,837.6KazakhmysPlcKZMaikubenWest;EkibastuzGres-11,481.0MechelSteelGroupRUOrielResources1,344.8哈薩克米斯（Kazakhmys）KZ歐亞自然資源集團(tuán)773.13PolyusGoldRUKazakhGold595.4SamrukHoldingKZBogatyrAccessKomir(Ekzibastusk)345蒙古

MCSholding;KerryHoldingMGQGX244.1資料來源：EurasiaCap