財務(wù)金融建模實訓(xùn)報告一、實訓(xùn)時間：2013年6月19日——2013年7月12日二、實訓(xùn)目的：財務(wù)金融建模課程是以經(jīng)濟學為理論基石，以資本市場為背景，以現(xiàn)代公司制企業(yè)為對象，著重研究企業(yè)的資本籌集、資本運用及收益分配問題。該實訓(xùn)的特色在于通過案例，清楚、簡明地說明財務(wù)模型的EXCEL處理。我們學習財務(wù)金融建模并付諸實踐的目的就是為了在學習了財務(wù)、金融的有關(guān)理論之后，對這些財務(wù)模型有一個更全面、更直觀的理解，并且能夠更好的運用EXCEL軟件來幫助我們今后的學習和工作。三、實訓(xùn)內(nèi)容（一）、EXCEL基本操作1.設(shè)計電子表格（格式設(shè)置、美化等）2.數(shù)據(jù)導(dǎo)入、排序、篩選、分類匯總3.數(shù)據(jù)分析及插入圖表4.運用求和、平均值、最大值、最小值等常見函數(shù)（二）、貨幣時間價值及理財規(guī)劃基礎(chǔ)貨幣時間價值是理財規(guī)劃過程中經(jīng)常使用的重要工具,是金融理財?shù)挠嬎慊A(chǔ)。貨幣時間價值是指貨幣經(jīng)歷一定時間的投資和再投資所增加的價值，也稱資金的時間價值。從經(jīng)濟學觀點來說：同量貨幣在不同時間的價值是不相等的，貨幣持有者假如放棄現(xiàn)在使用此貨幣的機會，就可以在將來換取按其所放棄時間的長短來計算貨幣的時間價值，也就是我們常說的今天的一元錢比未來的一元錢更值錢。貨幣能夠增值，首要的原因在于它是資本的一種形式，可以作為資本投放到企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營當中，經(jīng)過一段時間的資本循環(huán)后，會產(chǎn)生利潤。每完成一次循環(huán)，貨幣就增加一定數(shù)額，周轉(zhuǎn)的次數(shù)越多，增值額就越大。因此，隨著時間的延續(xù)，貨幣總量在循環(huán)和周轉(zhuǎn)中按幾何級數(shù)增長，使得貨幣具有時間價值。貨幣時間價值產(chǎn)生的原因是：由于貨幣直接或間接地參與了社會資本周轉(zhuǎn)，從而獲得了價值增值。貨幣時間價值的實質(zhì)就是貨幣周轉(zhuǎn)使用后的增值額。衡量貨幣時間價值：銀行的儲蓄存款利率都是按照單利計算的。所謂單利，就是只計算本金在投資期限內(nèi)的時間價值（利息），而不計算利息的利息。單利的計算方法：所謂復(fù)利，是指在每經(jīng)過一個計息期后，都要將所獲得的利息加入本金，以此為基礎(chǔ)計算下期的利息，即以利生利，也就是俗稱的“利滾利”。復(fù)利的計算方法：貨幣資金在不同時間點的價值有三個變量：現(xiàn)值、終值和年金?，F(xiàn)值（PV）是未來的資金按照一定利率折算而成的當前價值。這種折算過程稱為貼現(xiàn)，計算現(xiàn)值的利率稱為貼現(xiàn)率。在投資分析領(lǐng)域，用貼現(xiàn)的方法計算投資方案現(xiàn)金流量現(xiàn)值的方法是一種最基本的分析方法，通常稱為貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法(DCF)。終值(FV)是本金按照給定利率在若干計息期后按復(fù)利計算的本利和。終值是基于復(fù)利計息而計算出來的，終值與復(fù)利是一對對應(yīng)的概念。相關(guān)公式：現(xiàn)值的計算公式：FV=PV*(1+r)?n終值的計算公式：FV=PV*(1+r)n計算終值和現(xiàn)值FV(rate,nper,0,pv,type)PV(rate,nper,0,fv,type)計算利率和期數(shù)RATE(nper,0,pv,fv,type,guess)NPER(rate,0,pv,fv,type)年金是指一定時期內(nèi)一系列相等金額的收付款項。年金在日常生活中經(jīng)常發(fā)生，如分期付款賒購、分期償還貸款、發(fā)放養(yǎng)老金、支付租金、提取折舊等都屬于年金收付形式。年金按照收付的次數(shù)和支付的時間劃分，年金可以分為普通年金、先付年金、遞延年金和永續(xù)年金。普通年金，是指是指各期期末收付的年金。工資、償還貸款、回收投資、折舊等屬于普通年金。先付年金，是指在每期期初支付的年金?，F(xiàn)實中，租房戶每個月在月初支付房租，學生在學期開學支付學費租金都是先付年金。遞延年金又稱延期年金，是指第一次支付發(fā)生在第二期或第三期以后的年金。永續(xù)年金是指無限期的定額支付年金，永續(xù)年金沒有終止的時間，也就沒有終值如：月收入超1萬元高知家庭的理財規(guī)劃張先生與張?zhí)鶠?0歲，研究生學歷，張先生從事建筑監(jiān)理工作，張?zhí)咝＝處煟Y(jié)婚兩年尚未有子女。家庭資產(chǎn)分配如下：張先生與張?zhí)婵罡鳛?萬，名下股票各有6萬和2萬，合計資產(chǎn)20萬，無負債。張先生月收入4500元左右，張?zhí)率杖?500元，目前無自有住房，月租金支出1000元，另月生活支出約3000元。夫妻雙方月繳保費各500元，為20年期定期壽險，均為29歲時投保。單位均繳“三金”。夫妻兩人都善于自己，擁有多張證照。預(yù)期收入成長率可望比一般同年齡者高。預(yù)計平均成長率均有5%，而儲蓄率可以維持在50%結(jié)果如：（三）、投資項目評估投資項目財務(wù)評價是企業(yè)財務(wù)管理的一項重要內(nèi)容，它是利用財務(wù)指標對投資項目的經(jīng)濟效益進行比較和分析，以確定被評價項目是否可行或是否可選。評價投資項目所使用的財務(wù)指標分成兩類：非貼現(xiàn)指標和貼現(xiàn)指標。非貼現(xiàn)指標是不考慮貨幣時間價值因素的指標，如會計收益率、回收期等；貼現(xiàn)指標是考慮了貨幣時間價值的指標，主要包括凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)、內(nèi)含報酬率等。凈現(xiàn)值是項目投資方案未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值與未來現(xiàn)金流出量現(xiàn)值之間的差額，其經(jīng)濟意義是投資方案貼現(xiàn)后的現(xiàn)金流凈收益。凈現(xiàn)值為正數(shù)，說明貼現(xiàn)后的現(xiàn)金流入大于貼現(xiàn)后的現(xiàn)金流出，該投資項目的報酬率大于預(yù)定的貼現(xiàn)率，方案可行；凈現(xiàn)值為負數(shù)，說明貼現(xiàn)后的現(xiàn)金流入小于貼現(xiàn)后的現(xiàn)金流出，該項目的報酬率小于預(yù)定的貼現(xiàn)率，方案不可行。

NPV函數(shù)中沒有包含第一期期初發(fā)生的現(xiàn)金流量，如果第一期的現(xiàn)金流量發(fā)生在第一期期初，則該現(xiàn)金流量應(yīng)該調(diào)整NPV的結(jié)果。所謂現(xiàn)值指數(shù)，是未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值與現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的比率，也稱獲利指數(shù)。現(xiàn)值指數(shù)大于1，說明方案的現(xiàn)金流入現(xiàn)值大于現(xiàn)金流出現(xiàn)值，即投資報酬率超過預(yù)定的貼現(xiàn)率。

內(nèi)含報酬率法是根據(jù)方案本身內(nèi)含報酬率來評價方案優(yōu)劣的一種方法。所謂內(nèi)含報酬率，是指能夠使未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于未來現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的貼現(xiàn)率，即投資方案凈現(xiàn)值為零時的貼現(xiàn)率。內(nèi)含報酬率是根據(jù)方案的現(xiàn)金流量計算的，是方案本身的投資報酬率。模擬運算表是一個單元格區(qū)域，它可顯示一個或多個公式中替換不同值時的結(jié)果。有兩種類型的模擬運算表：單輸入模擬運算表和雙輸入模擬運算表。單輸入模擬運算表中，用戶可以對一個變量鍵入不同的值從而查看它對一個或多個公式的影響。雙輸入模擬運算表中，用戶對兩個變量輸入不同值，而查看它對一個公式的影響。單變量模擬運算表的結(jié)構(gòu)特點是，其輸入數(shù)值被排列在一列中（列引用）或一行中（行引用）。單變量模擬運算表中使用的公式必須引用輸入單元格。在一列或一行中，鍵入要替換工作表上的輸入單元格的數(shù)值序列。實際運用：根據(jù)相關(guān)題目進行運用步驟一：輸入數(shù)值被排成一列（行），請在第一個數(shù)值的上一行（左邊一列）且處于數(shù)值列右側(cè)（下方）的單元格中，鍵入所需的公式。在同一行（列）中，在第一個公式的右邊（下方），分別鍵入其它公式。步驟二：選定包含公式和需要被替換的數(shù)值的單元格區(qū)域。在“數(shù)據(jù)”菜單中，單擊“模擬運算表”命令。注意：如果模擬運算表是列方向的，請在“輸入引用列的單元格”編輯框中，為輸入單元格鍵入引用。如果模擬運算表是行方向的，請在“輸入引用行的單元格”編輯框中，為輸入單元格鍵入引用。如：該企業(yè)目前面臨5種可能的市場前景，各前景的說明及預(yù)計發(fā)生概率如表。已知基本折現(xiàn)率為15%，廠房使用年限為4年。各前景的說明及發(fā)生概率前景說明概率前景1新產(chǎn)品暢銷，現(xiàn)有產(chǎn)品滯銷25%前景2第一年現(xiàn)有產(chǎn)品暢銷，一年后新產(chǎn)品暢銷35%前景3前兩年現(xiàn)有產(chǎn)品暢銷，兩年后新產(chǎn)品暢銷20%前景4前三年現(xiàn)有產(chǎn)品暢銷，三年后新產(chǎn)品暢銷10%前景5現(xiàn)有產(chǎn)品暢銷，新產(chǎn)品滯銷10%計算結(jié)果：（四）、股票投資建模：股票定價模型、股票貝塔系數(shù)、證券投資組合、股票數(shù)據(jù)回歸分析。要求：掌握股票定價的幾種模型、掌握股票貝塔系數(shù)的計算方法及其應(yīng)用、掌握證券投資組合的簡單應(yīng)用、掌握基本的股票數(shù)據(jù)回歸分析。（五）、債券投資建模：債券定價模型、利率期限結(jié)構(gòu)、債券久期與凸度、債券免疫策略的應(yīng)用、債券投資分析。要求：掌握債券定價的原理和方法、掌握利率期限結(jié)構(gòu)的含義和應(yīng)用、掌握債券免疫策略的應(yīng)用、掌握基本的債券投資數(shù)據(jù)分析方法。（六）、Excel模擬運算表工具模擬運算表是一個單元格區(qū)域，它可顯示一個或多個公式中替換不同值時的結(jié)果。有兩種類型的模擬運算表：單輸入模擬運算表和雙輸入模擬運算表。單輸入模擬運算表中，用戶可以對一個變量鍵入不同的值從而查看它對一個或多個公式的影響。雙輸入模擬運算表中，用戶對兩個變量輸入不同值，而查看它對一個公式的影響。單變量模擬運算表的結(jié)構(gòu)特點是，其輸入數(shù)值被排列在一列中（列引用）或一行中（行引用）。單變量模擬運算表中使用的公式必須引用輸入單元格。在一列或一行中，鍵入要替換工作表上的輸入單元格的數(shù)值序列。如：某人買房，需資金90萬，一部分由銀行貸款取得，年利率假設(shè)為4%，采取每月等額還款的方式，貸款數(shù)額是80萬、70萬、60萬、50萬、40萬還是30萬？還款期限是10年、15年、20年、25年還是30年？利用Excel模擬運算表的具體步驟如下：1．使用[文件/新建]或[新建]工具，建立一新工作簿，并選擇一張工作表，將住房貸款有關(guān)的基本數(shù)據(jù)輸入該工作表，2．計算總付款期數(shù)?？偢犊钇跀?shù)是借款年限與每年付款期數(shù)的乘積（=借款年限×每年付款期數(shù)），在選擇D7單元后，輸入公式：=D5*D6即可。3．計算每期償還金額。每期償還金額屬于年金問題，因此，計算每期償還金額可使用PMT（）函數(shù)。選擇D8單元后，輸入公式：=PMT($D$4/$D$6,$D$7,$D$3)即可，4．列示住房貸款“貸款金額”和“總付款期數(shù)”各種可能的數(shù)據(jù)，如圖1（A14:A19）、（B13:F13）單元格區(qū)域所示，并在行與列交叉的A13單元格中輸入目標函數(shù)PMT（），即在該單元格中輸入公式：=PMT($D$4/$D$6,$D$7,$D$3)。5．選擇目標單元區(qū)域（A13:F19），使用[數(shù)據(jù)/模擬運算表]命令，出現(xiàn)如圖2所示的對話框。在其對話框的[輸入引用行的單元格]中輸入$D$7，[輸入引用列的單元格]中輸入$D$3，再單擊[確定]按鈕，各分析值自動填入雙因素分析表中，如圖1（B14:F19）單元格區(qū)域所示。（七）、Excel動態(tài)圖表折線散點四、實訓(xùn)中遇到的問題及解決辦法1、本次實訓(xùn)是以EXCEL表和財務(wù)的相關(guān)知識為基礎(chǔ)的，在實訓(xùn)的過程中由于對EXCEL軟件掌握的不熟練，因此有很多步驟都不熟悉，做起實訓(xùn)來就會很吃力。面對這個問題，我們不能自以為會運用EXCEL的一些功能就表示已經(jīng)熟練掌握了該軟件的功能，在今后的學習生活中我們應(yīng)該更加細致和熟練地去學習和運用EXCEL。2、對財務(wù)、金融的相關(guān)知識不熟悉，很多金融的理論知識都不知道應(yīng)該怎么運用。理論學習只是學習最基礎(chǔ)的一個部分，我們要打好基礎(chǔ)，認真的學習理論知識。同時，更應(yīng)該珍惜實訓(xùn)的機會，把所學過的理論知識進行練習和鞏固。3、在EXCEL軟件的運用中由于沒有運用好絕對引用和相對引用，會導(dǎo)致所輸入的公式不能算出正確結(jié)果。在輸入公式或者有其他需要絕對引用時，一定要注意哪個部分是需要絕對引用的，在行和列前面都需要加上“$”符號。五、實習心得財務(wù)建模是利用數(shù)學方法以及計算機解決財務(wù)問題的一種實踐，是研究分析財務(wù)數(shù)量關(guān)系的重要工具。通過對實際問題的抽象、簡化，再引入一些合理的假設(shè)就可以將實際問題用財務(wù)模型來表達。財務(wù)模型可以表現(xiàn)為變量之間關(guān)系的數(shù)學函數(shù)，也可以在完全不清楚數(shù)學表達式的情況下用計算機來模擬或者推測變量之間的依賴關(guān)系。前者是數(shù)學模型，后者是計算機模型。找出變量之間關(guān)系的數(shù)學模型可以為實際問題的解決提供非常方便的條件，但是面對當今復(fù)雜的經(jīng)濟問題和現(xiàn)象，并非所有的問題和現(xiàn)象都有明確的數(shù)學模型。在這種情況下，計算機模擬模型是非常有意義的。特別在新會計準則下，財務(wù)與會計的界線更加不明確。所以，財務(wù)建模在新會計準則下具有更重要的意義。過去會計人員可能只需要了解借貸原理就可以當好會計。但是新會計準則下如果只了解借貸就可能不會成為一名合格的會計。而財務(wù)建?？梢詭椭鷷嬋藛T或者財務(wù)管理人員更好地、準確地貫徹新會計準則，提供更可信的會計信息。??通過這次實訓(xùn)課程，讓我看到自己的很多不足之處，這都是我要在以后的學習中彌補的。運用EXCEL軟件對數(shù)據(jù)進行分析時，只要一不留神就容易導(dǎo)致數(shù)據(jù)的錯誤。所以，在以后的學習和工作中我要培養(yǎng)自己的耐心和細心。做任何工作都不能粗心大意，都要認真對待。還有，一定要培養(yǎng)自己的態(tài)度，只有做事有一個認真的態(tài)度，努力的去做，才能把工作做好?？偠灾@次的實訓(xùn)讓我找到了自身存在的不足，在以后的學習過程中我會認真對待每一次的學習機會，以便我能不斷的查漏補缺，這樣能更好的