第3章即期外匯交易3.1概念及層次3.2匯率計算3.3操作、作用1第3章即期外匯交易3.1概念及層次1一、概念即期外匯交易－外匯買賣成交后，在2個營業(yè)日內(nèi)辦理交割的外匯交易。3.1概念及層次2一、概念3.1概念及層次2二、成交與交割1.成交－確定外匯交易協(xié)議，包括外匯交易的買方、賣方、幣種、數(shù)量和價格以及交割標準，但并不發(fā)生實際收付行為。2.交割－成交后，買賣雙方實際收付貨幣的行為。3二、成交與交割1.成交－確定外匯交易協(xié)議，包括外匯交易的買方交割日為：成交當日（T+0,VALTOD）－當日交割零星交易成交后的第一個營業(yè)日(T+1,)VALTOM)－翌日交割同一時區(qū)的交易成交后的第二個營業(yè)日(T+2,VALSP)4交割日為：4標準交割－不同時區(qū)的交易在世界各地不同的外匯市場上，甚至同一外匯市場上對不同幣種的買賣，其交割時間都有不同的規(guī)定或慣例。即期外匯交易風險（時區(qū)不同）同一天交割的交易在東亞開始較早，在歐洲較晚，在美國更晚。5標準交割－不同時區(qū)的交易5價值補償原則：外匯交易的雙方必須在同一時間內(nèi)進行交割，以免任何一方因交割不同而蒙受損失。節(jié)假日除外的工作日如：10.26成交，27、28均為營業(yè)日，則28日為交割日（起息日），如果其中一日為任一國銀行的假日，則交割日順延6價值補償原則：外匯交易的雙方必須在同一時間內(nèi)進行交割，以免任1974年德國的赫斯塔特銀行與美國的一些銀行進行外匯交易，赫斯塔特銀行買入馬克賣出美元。由于時差，美國銀行比赫斯塔特銀行提前1個營業(yè)日交割馬克。在美國銀行完成交割后，赫斯塔特銀行宣布倒閉，美國銀行蒙受損失，也擾亂了支付系統(tǒng)的運行秩序。專欄：赫斯塔特事件71974年德國的赫斯塔特銀行與美國的一些銀行進行外匯交易，赫如遇上收付款行所在國的節(jié)假日，則A.成交后的第1天是兩個結(jié)算國中某國銀行的節(jié)假日，則交割日順延1日B.成交后的第1天是兩國銀行的營業(yè)日，第2天是其中一國的假日，則交割日順延1日8如遇上收付款行所在國的節(jié)假日，則8C.當涉及到美元時，如兩天之中的頭一天在美國是銀行假日，另一國不是，這一天也算營業(yè)日。四種情況：99按標準即期交易以USD買入DEM，成交日周一，周二、三兩國都營業(yè)，VAL周三周二德國假日，VAL周四周二美國假日，VAL周三周二營業(yè)日，周三美或德任何一國是假日，VAL周四（三）交易國和結(jié)算國可能不一致10按標準即期交易以USD買入DEM，成交日周一，10交易國－進行外匯交易的外匯交易市場所在國結(jié)算國－外匯交易實際發(fā)生的兩國，交易中兩種貨幣的發(fā)行國如：東京甲銀行用USD向乙銀行買GBP，交易國－日本，結(jié)算國－美、英。USD的清算統(tǒng)一通過CHIPS系統(tǒng)進行11交易國－進行外匯交易的外匯交易市場所在國113.2匯率計算一、區(qū)別概念1.單位貨幣（被報價幣）、計價貨幣（報價幣）

1被報價幣＝？報價幣USD1=DEM1.7295USD為被報價幣，DEM為報價幣123.2匯率計算一、區(qū)別概念12

DEM/USD=0.5811DEM為被報價幣，USD報價幣2.買入價（Bidrate）賣出價（Offer

rate）13DEM/USD=0.581113作業(yè)1.某銀行的匯率報價如下，若詢價者購買USD，匯率為何？若詢價者賣USD匯率為何？USD/JPY=112.40/50GBP/USD=1.5620/30AUD/USD=0.6970/80USD/CAD=1.1830/40ECU/USD=0.9850/6014作業(yè)142.下列甲、乙、丙三家銀行的報價，就每一匯率的報價而言，若詢價者要購買USD哪家銀行的報價最好？匯率為哪個？1)USD/DEM甲：1.6150/57乙：1.6152/58丙：1.6151/56152.下列甲、乙、丙三家銀行的報價，就每一匯率的報價而言，若詢2.USD/JPY甲：110.43/49乙：110.42/47丙：110.44/483.GBP/USD甲：1.5472/79乙：1.5472/80丙：1.5473/78162.USD/JPY164.ECU/USD甲：1.2152/60乙：1.2152/58丙：1.2154/59174.ECU/USD17二、即期匯率的計算1.計算例：某外匯市場的即期報價如下：GBP/USD1.5800/10USD/DEM2.0300/10USD/JPY144.20/3018二、即期匯率的計算18（1）寫出USD/DEM的美元買入價；（2）寫出USD/JPY的美元賣出價；（3）某客戶要求將GBP100萬兌換成USD。19（1）寫出USD/DEM的美元買入價；19能得多少USD？解：（1）2.0300（2）144.30（3）1000000×1.5800=USD156000020能得多少USD？202.套匯（交叉）匯率－Crossrate的計算◆中間價套算

USD100=CNY574.02USD1=CHF1.5265

CHF100=CNY……212.套匯（交叉）匯率－Crossrate的計算21作業(yè)：

法蘭克福某外匯銀行

USD1=FRF5.8477 USD1=CHF1.4470

CHF1=FRF……22作業(yè)：22◆雙向報價套算（1）兩個匯率均以USD為被報價幣，－－交叉相除法例：已知銀行報價為：＄1=DEM1.8610/1.8620；＄1=CHF1.5790/1.5800；求DEM/CHF？

23◆雙向報價套算231.求DEM買入價＄1=CHF1.5790＄1=DEM1.8620DEM1=CHF0.8480241.求DEM＄1=CHF1.5790＄1=DEM1.862.求DEM賣出價＄1=DEM1.8610＄1=CHF1.5800DEM1=CHF0.8490252.求DEM＄1=DEM1.8610＄1=CHF1.580＄1=DEM1.8610/1.8620＄1=CHF1.5790/1.5800答：DEM/CHF為0.8480/902626（2）兩個匯率均以USD為報價幣－－交叉相除法例：已知：ECU/USD=0.9326/36；AUD/USD=0.7814/24；求ECU/AUD?27（2）兩個匯率均以USD為報價幣－－交叉相除法27ECU/USD=0.9326/36AUD/USD=0.7814/24ECU/AUD＝28ECU/USD=0.9326/3628（3）一個以USD為被報價幣，一個為報價幣－－同邊相乘法例：已知銀行報價為：￡1=＄1.5205/1.5215,＄1=DEM1.6065/1.607529（3）一個以USD為被報價幣，一個為報價幣－－同邊相乘法29求￡/DEM?答:￡/DEM=1.6065×1.5205/1.5215×1.6075＝2.4427/2.445830求￡/DEM?30計算原則被報價幣報價幣被報價幣交叉相除同邊相乘報價幣同邊相乘交叉相除31計算原則被報價幣報價幣被報價幣交叉相除同邊相乘報價幣同邊相乘作業(yè):1.已知：USD/CHF＝1.4580/90USD/DEM=1.7320/30求CHF/DEM？2.已知：GBP/USD＝1.6550/60USD/DEM=1.7320/30求GBP/DEM？32作業(yè):1.已知：323.已知：GBP/USD=1.6550/60AUD/USD=0.6810/20求GBP/AUD？333.已知：333.3操作、作用一、操作（一）客盤交易－銀行與客戶之間的交易貨幣兌換匯出匯款匯入?yún)R款出口收匯與進口付匯外匯投資343.3操作、作用一、操作34（二）同業(yè)交易－銀行與銀行或與其他金融機構(gòu)之間的外匯交易1.頭寸長頭寸(多頭)：某種貨幣買入過多，有余短頭寸(空頭)：某種貨幣賣出過多，短缺35（二）同業(yè)交易－銀行與銀行或與其他金融機構(gòu)之間的外匯交易352.交易規(guī)則及語言1.以美元為中心報價；2.使用統(tǒng)一的標價法；除USD、GBP、AUD、ECU、NZD采用間接標價法外，均用直接標價法3.交易單位為100萬；4.點數(shù)報價法；5.一旦OK不得反悔；6.采用規(guī)范化的語言。362.交易規(guī)則及語言36詢價行呼叫對方、自報家門；詢價行詢價；報價行報價；成交；證實。3.交易程序37詢價行呼叫對方、自報家門；3.交易程序37A：Hi，BankOfChinaShanghai,CallingForSpotJPYForUSDPLS.●

B:MP20/30●

A:TAKEUSD10實例一38A：Hi，BankOfChinaShanghai,CaB:OK,DONE,ISELLUSD10MIOAGAINSTJPYAT124.30VALUEJULY20,JPYPLSTOABCBANKTOKYOFORA/CNO.123456A:OKALLAGREEUSDTOXYZBANKN.Y.FOROURA/C654321CHIPSUID0945839B:OK,DONE,ISELLUSD10MIOAABC:SPOTGBP5MIOXYZ:43/47ABC:OK,DONEMYGBP5MIOTOABCFRANKFURTA/C54321XYZ:AGREEAT1.8247,WESELLGBP5MIOVALMAY-20.USDTOMYLONDON12345,BIBI.實例二40ABC:SPOTGBP5MIO實例二403.報價依據(jù)補充：報價形式1.匯率的標價通常有５位數(shù)字，分為買入價，賣出價常省略為兩位數(shù)。413.報價依據(jù)41如：USD/DEM，1.7825/35有時甚至直接報25/352.在5位數(shù)字中，從右邊向左數(shù)，第一位為“ｘ個（基本）點”，第二位為“ｘ十個點”，依次類推。42如：USD/DEM，1.7825/3542如:USD/JPY126.10/20126.00/10美元下跌了10個基本點。GBP/USD1.7600/101.7900/10英鎊上升300個點43如:USD/JPY126.10/20126例：假設銀行同業(yè)間的USD/DEM報價為1.7030/35。某客戶向你詢問USD/DEM報價，如你要賺取2/3個點作為銀行收益，你應如何報？44例：假設銀行同業(yè)間的USD/DEM報價為1.7030/35。答案：＄/DEM=1.7028/1.7038分析：A銀行B銀行（你）客戶45答案：＄/DEM=1.7028/1.7038A銀行B銀行（你1.客戶買＄，B先向A買＄按＄/DEM=1.7035，再向客戶按＄/DEM=1.7038賣＄2.客戶買DEM，B先向A買DEM按＄/DEM=1.7030，再向客戶按＄/DEM=1.7028賣DEM461.客戶買＄，B先向A買＄按＄/DEM=1.7035，再向客報價依據(jù)一方面盡力使自己的報價具有競爭力，以使客戶與自己成交。另一方面保持自身的利益，防止風險。47報價依據(jù)471.市場行情現(xiàn)行的價格－－市場截止時的最后一筆常規(guī)金額交易的成交價或此時市場核心成員的買價或賣價。481.市場行情48市場情緒牛市時可偏高一些報價，熊市時可偏低一些。2.報價行現(xiàn)時的頭寸情況多頭－偏低，空頭－偏高注：每位交易員都有被49市場情緒49授權的頭寸，不能超過。3.國際經(jīng)濟、政治及軍事新動態(tài)。4.詢價者的交易意圖。50授權的頭寸，不能超過。50四、報價技巧1.拉開買價與賣價的差幅；2.應與外匯市場上一般買賣拉開差距；3.及時調(diào)整。51四、報價技巧51具體而言1、市場預期被報價幣上漲，應將其價格報高。如：USD/DEM市場價格1.63501.636052具體而言52則報價者報價1.63551.636553則報價者報價532.預測被報價幣下跌，則應將其價格報低。則報價者報價1.63451.6355542.預測被報價幣下跌，則應將其價格報低。543.報價者不欲持有部位時，價差可比市場的寬。報價者報價1.63401.6380553.報價者不欲持有部位時，價差可比市場的寬。554.報價者有強烈的意愿成交時，價差可比市場的窄。報價者報價1.63531.6357564.報價者有強烈的意愿成交時，價差可比市場的窄。報價者報價5二、作用(一)套期保值－以某一種貨幣作為過渡貨幣，同時買賣另種兩種貨幣進行對沖，使得兩種貨幣的買賣損益相互抵消，從而避免匯率風險57二、作用57例：設2002.10.10外匯市場行市如下：Spot:USD/HKD=7.7840/50USD/CNY=8.2730/40,如投資者在10.15進行平倉，58例：設2002.10.10外匯市場行市如下：58Spot:USD/HKD=7.7850/60USD/CNY=8.2760/70,不考慮成本，則（1）操作進程投資者10.10，以7.7840賣USD，買HKD;以8.2740買USD，賣CNY59Spot:USD/HKD=7.7850/605910.15平倉，以7.7860買USD，賣HKD;以8.2760賣USD，買CNY（2）損益情況6010.15平倉，以7.7860買USD，賣HKD;以8.27在CNY上獲利＝8.2740-8.2760=－0.0020在HKD上獲利＝7.7860-7.7840=0.002061在CNY上獲利＝8.2740-8.2760=－0.00206（二）即期拋補例：假設某家進口商在3個月后有一筆USD300萬的外匯支出，如果該進口商擔心到支付進USD升值，62（二）即期拋補62則該進口商可以在目前的即期外匯市場以目前的即期匯率買進USD300萬，存入銀行，到時可用此存款支付。63則該進口商可以在目前的即期外匯市場以目前的即期匯率買進USD（三）套利投機例：當投機者預期JPY將在某日升值（JPY/USD=0.0084）,則立即在東京外匯市場上買入JPY,待期升值（JPY/USD=0.0086）后，即可賣出日元，每日元獲利USD0.0002。64（三）套利投機64單純的外匯投機行為，所承擔的利息成本很高，在實踐中很少見。因為，即期市場的投機要支付現(xiàn)匯，存在利息成本。65單純的外匯投機行為，所承擔的利息成本很高，在實踐中很少見。因第3章即期外匯交易3.1概念及層次3.2匯率計算3.3操作、作用66第3章即期外匯交易3.1概念及層次1一、概念即期外匯交易－外匯買賣成交后，在2個營業(yè)日內(nèi)辦理交割的外匯交易。3.1概念及層次67一、概念3.1概念及層次2二、成交與交割1.成交－確定外匯交易協(xié)議，包括外匯交易的買方、賣方、幣種、數(shù)量和價格以及交割標準，但并不發(fā)生實際收付行為。2.交割－成交后，買賣雙方實際收付貨幣的行為。68二、成交與交割1.成交－確定外匯交易協(xié)議，包括外匯交易的買方交割日為：成交當日（T+0,VALTOD）－當日交割零星交易成交后的第一個營業(yè)日(T+1,)VALTOM)－翌日交割同一時區(qū)的交易成交后的第二個營業(yè)日(T+2,VALSP)69交割日為：4標準交割－不同時區(qū)的交易在世界各地不同的外匯市場上，甚至同一外匯市場上對不同幣種的買賣，其交割時間都有不同的規(guī)定或慣例。即期外匯交易風險（時區(qū)不同）同一天交割的交易在東亞開始較早，在歐洲較晚，在美國更晚。70標準交割－不同時區(qū)的交易5價值補償原則：外匯交易的雙方必須在同一時間內(nèi)進行交割，以免任何一方因交割不同而蒙受損失。節(jié)假日除外的工作日如：10.26成交，27、28均為營業(yè)日，則28日為交割日（起息日），如果其中一日為任一國銀行的假日，則交割日順延71價值補償原則：外匯交易的雙方必須在同一時間內(nèi)進行交割，以免任1974年德國的赫斯塔特銀行與美國的一些銀行進行外匯交易，赫斯塔特銀行買入馬克賣出美元。由于時差，美國銀行比赫斯塔特銀行提前1個營業(yè)日交割馬克。在美國銀行完成交割后，赫斯塔特銀行宣布倒閉，美國銀行蒙受損失，也擾亂了支付系統(tǒng)的運行秩序。專欄：赫斯塔特事件721974年德國的赫斯塔特銀行與美國的一些銀行進行外匯交易，赫如遇上收付款行所在國的節(jié)假日，則A.成交后的第1天是兩個結(jié)算國中某國銀行的節(jié)假日，則交割日順延1日B.成交后的第1天是兩國銀行的營業(yè)日，第2天是其中一國的假日，則交割日順延1日73如遇上收付款行所在國的節(jié)假日，則8C.當涉及到美元時，如兩天之中的頭一天在美國是銀行假日，另一國不是，這一天也算營業(yè)日。四種情況：749按標準即期交易以USD買入DEM，成交日周一，周二、三兩國都營業(yè)，VAL周三周二德國假日，VAL周四周二美國假日，VAL周三周二營業(yè)日，周三美或德任何一國是假日，VAL周四（三）交易國和結(jié)算國可能不一致75按標準即期交易以USD買入DEM，成交日周一，10交易國－進行外匯交易的外匯交易市場所在國結(jié)算國－外匯交易實際發(fā)生的兩國，交易中兩種貨幣的發(fā)行國如：東京甲銀行用USD向乙銀行買GBP，交易國－日本，結(jié)算國－美、英。USD的清算統(tǒng)一通過CHIPS系統(tǒng)進行76交易國－進行外匯交易的外匯交易市場所在國113.2匯率計算一、區(qū)別概念1.單位貨幣（被報價幣）、計價貨幣（報價幣）

1被報價幣＝？報價幣USD1=DEM1.7295USD為被報價幣，DEM為報價幣773.2匯率計算一、區(qū)別概念12

DEM/USD=0.5811DEM為被報價幣，USD報價幣2.買入價（Bidrate）賣出價（Offer

rate）78DEM/USD=0.581113作業(yè)1.某銀行的匯率報價如下，若詢價者購買USD，匯率為何？若詢價者賣USD匯率為何？USD/JPY=112.40/50GBP/USD=1.5620/30AUD/USD=0.6970/80USD/CAD=1.1830/40ECU/USD=0.9850/6079作業(yè)142.下列甲、乙、丙三家銀行的報價，就每一匯率的報價而言，若詢價者要購買USD哪家銀行的報價最好？匯率為哪個？1)USD/DEM甲：1.6150/57乙：1.6152/58丙：1.6151/56802.下列甲、乙、丙三家銀行的報價，就每一匯率的報價而言，若詢2.USD/JPY甲：110.43/49乙：110.42/47丙：110.44/483.GBP/USD甲：1.5472/79乙：1.5472/80丙：1.5473/78812.USD/JPY164.ECU/USD甲：1.2152/60乙：1.2152/58丙：1.2154/59824.ECU/USD17二、即期匯率的計算1.計算例：某外匯市場的即期報價如下：GBP/USD1.5800/10USD/DEM2.0300/10USD/JPY144.20/3083二、即期匯率的計算18（1）寫出USD/DEM的美元買入價；（2）寫出USD/JPY的美元賣出價；（3）某客戶要求將GBP100萬兌換成USD。84（1）寫出USD/DEM的美元買入價；19能得多少USD？解：（1）2.0300（2）144.30（3）1000000×1.5800=USD156000085能得多少USD？202.套匯（交叉）匯率－Crossrate的計算◆中間價套算

USD100=CNY574.02USD1=CHF1.5265

CHF100=CNY……862.套匯（交叉）匯率－Crossrate的計算21作業(yè)：

法蘭克福某外匯銀行

USD1=FRF5.8477 USD1=CHF1.4470

CHF1=FRF……87作業(yè)：22◆雙向報價套算（1）兩個匯率均以USD為被報價幣，－－交叉相除法例：已知銀行報價為：＄1=DEM1.8610/1.8620；＄1=CHF1.5790/1.5800；求DEM/CHF？

88◆雙向報價套算231.求DEM買入價＄1=CHF1.5790＄1=DEM1.8620DEM1=CHF0.8480891.求DEM＄1=CHF1.5790＄1=DEM1.862.求DEM賣出價＄1=DEM1.8610＄1=CHF1.5800DEM1=CHF0.8490902.求DEM＄1=DEM1.8610＄1=CHF1.580＄1=DEM1.8610/1.8620＄1=CHF1.5790/1.5800答：DEM/CHF為0.8480/909126（2）兩個匯率均以USD為報價幣－－交叉相除法例：已知：ECU/USD=0.9326/36；AUD/USD=0.7814/24；求ECU/AUD?92（2）兩個匯率均以USD為報價幣－－交叉相除法27ECU/USD=0.9326/36AUD/USD=0.7814/24ECU/AUD＝93ECU/USD=0.9326/3628（3）一個以USD為被報價幣，一個為報價幣－－同邊相乘法例：已知銀行報價為：￡1=＄1.5205/1.5215,＄1=DEM1.6065/1.607594（3）一個以USD為被報價幣，一個為報價幣－－同邊相乘法29求￡/DEM?答:￡/DEM=1.6065×1.5205/1.5215×1.6075＝2.4427/2.445895求￡/DEM?30計算原則被報價幣報價幣被報價幣交叉相除同邊相乘報價幣同邊相乘交叉相除96計算原則被報價幣報價幣被報價幣交叉相除同邊相乘報價幣同邊相乘作業(yè):1.已知：USD/CHF＝1.4580/90USD/DEM=1.7320/30求CHF/DEM？2.已知：GBP/USD＝1.6550/60USD/DEM=1.7320/30求GBP/DEM？97作業(yè):1.已知：323.已知：GBP/USD=1.6550/60AUD/USD=0.6810/20求GBP/AUD？983.已知：333.3操作、作用一、操作（一）客盤交易－銀行與客戶之間的交易貨幣兌換匯出匯款匯入?yún)R款出口收匯與進口付匯外匯投資993.3操作、作用一、操作34（二）同業(yè)交易－銀行與銀行或與其他金融機構(gòu)之間的外匯交易1.頭寸長頭寸(多頭)：某種貨幣買入過多，有余短頭寸(空頭)：某種貨幣賣出過多，短缺100（二）同業(yè)交易－銀行與銀行或與其他金融機構(gòu)之間的外匯交易352.交易規(guī)則及語言1.以美元為中心報價；2.使用統(tǒng)一的標價法；除USD、GBP、AUD、ECU、NZD采用間接標價法外，均用直接標價法3.交易單位為100萬；4.點數(shù)報價法；5.一旦OK不得反悔；6.采用規(guī)范化的語言。1012.交易規(guī)則及語言36詢價行呼叫對方、自報家門；詢價行詢價；報價行報價；成交；證實。3.交易程序102詢價行呼叫對方、自報家門；3.交易程序37A：Hi，BankOfChinaShanghai,CallingForSpotJPYForUSDPLS.●

B:MP20/30●

A:TAKEUSD10實例一103A：Hi，BankOfChinaShanghai,CaB:OK,DONE,ISELLUSD10MIOAGAINSTJPYAT124.30VALUEJULY20,JPYPLSTOABCBANKTOKYOFORA/CNO.123456A:OKALLAGREEUSDTOXYZBANKN.Y.FOROURA/C654321CHIPSUID09458104B:OK,DONE,ISELLUSD10MIOAABC:SPOTGBP5MIOXYZ:43/47ABC:OK,DONEMYGBP5MIOTOABCFRANKFURTA/C54321XYZ:AGREEAT1.8247,WESELLGBP5MIOVALMAY-20.USDTOMYLONDON12345,BIBI.實例二105ABC:SPOTGBP5MIO實例二403.報價依據(jù)補充：報價形式1.匯率的標價通常有５位數(shù)字，分為買入價，賣出價常省略為兩位數(shù)。1063.報價依據(jù)41如：USD/DEM，1.7825/35有時甚至直接報25/352.在5位數(shù)字中，從右邊向左數(shù)，第一位為“ｘ個（基本）點”，第二位為“ｘ十個點”，依次類推。107如：USD/DEM，1.7825/3542如:USD/JPY126.10/20126.00/10美元下跌了10個基本點。GBP/USD1.7600/101.7900/10英鎊上升300個點108如:USD/JPY126.10/20126例：假設銀行同業(yè)間的USD/DEM報價為1.7030/35。某客戶向你詢問USD/DEM報價，如你要賺取2/3個點作為銀行收益，你應如何報？109例：假設銀行同業(yè)間的USD/DEM報價為1.7030/35。答案：＄/DEM=1.7028/1.7038分析：A銀行B銀行（你）客戶110答案：＄/DEM=1.7028/1.7038A銀行B銀行（你1.客戶買＄，B先向A買＄按＄/DEM=1.7035，再向客戶按＄/DEM=1.7038賣＄2.客戶買DEM，B先向A買DEM按＄/DEM=1.7030，再向客戶按＄/DEM=1.7028賣DEM1111.客戶買＄，B先向A買＄按＄/DEM=1.7035，再向客報價依據(jù)一方面盡力使自己的報價具有競爭力，以使客戶與自己成交。另一方面保持自身的利益，防止風險。112報價依據(jù)471.市場行情現(xiàn)行的價格－－市場截止時的最后一筆常規(guī)金額交易的成交價或此時市場核心成員的買價或賣價。1131.市場行情48市場情緒牛市時可偏高一些報價，熊市時可偏低一些。2.報價行現(xiàn)時的頭寸情況多頭－偏低，空頭－偏高注：每位交易員都有被114市場情緒49授權的頭寸，不能超過。3.國際經(jīng)濟、政治及軍事新動態(tài)。4.詢價者的交易意圖。115授權的頭寸，不能超過。50四、報價技巧1.拉開買價與