第6章企業(yè)集團(tuán)的資金運(yùn)籌

6.1企業(yè)集團(tuán)籌資管理

6.2企業(yè)集團(tuán)投資管理6.3企業(yè)集團(tuán)分配管理6.4企業(yè)集團(tuán)資本經(jīng)營(yíng)高財(cái)?shù)诹缕髽I(yè)集團(tuán)的資金運(yùn)籌共55頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第1頁(yè)!6.1企業(yè)集團(tuán)籌資管理一、融資概述（一）融資的含義較之傳統(tǒng)的籌資概念，融資的著眼點(diǎn)在于為企業(yè)集團(tuán)提供與創(chuàng)造出更多的可以運(yùn)用的"活性"資金，而不僅僅是資金來(lái)源外延規(guī)模的增大。

高財(cái)?shù)诹缕髽I(yè)集團(tuán)的資金運(yùn)籌共55頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第2頁(yè)!（二）融資政策

融資政策是管理總部基于集團(tuán)戰(zhàn)略發(fā)展結(jié)構(gòu)的總體規(guī)劃，并確保投資政策及其目標(biāo)的貫徹與實(shí)現(xiàn)，而確定的集團(tuán)融資活動(dòng)的基本規(guī)范與取向標(biāo)準(zhǔn)，是企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)政策的重要組成部分。主要包括融資規(guī)劃、融資質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)與融資決策制度安排等。高財(cái)?shù)诹缕髽I(yè)集團(tuán)的資金運(yùn)籌共55頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第3頁(yè)!1、融資規(guī)劃在集團(tuán)戰(zhàn)略發(fā)展結(jié)構(gòu)的總體框架下，根據(jù)與集團(tuán)核心能力、主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)或業(yè)務(wù)相關(guān)的投資領(lǐng)域、投資方式、質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)與財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)的基本規(guī)范，通過(guò)計(jì)劃的形式，對(duì)集團(tuán)整體及子公司等的融資規(guī)模、配置結(jié)構(gòu)、融資方式以及時(shí)間進(jìn)度等事先做出統(tǒng)籌規(guī)劃與協(xié)調(diào)安排。高財(cái)?shù)诹缕髽I(yè)集團(tuán)的資金運(yùn)籌共55頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第4頁(yè)!3.融資決策制度安排主要涉及到兩個(gè)基本方面：一是總部與成員企業(yè)融資決策權(quán)力的劃分；二是融資執(zhí)行主體的規(guī)定。高財(cái)?shù)诹缕髽I(yè)集團(tuán)的資金運(yùn)籌共55頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第5頁(yè)!（2）成員企業(yè)的融資決策權(quán)

①對(duì)于重大的融資事項(xiàng)，各成員企業(yè)均不具有直接的決策權(quán)。但當(dāng)某項(xiàng)重大融資事宜涉及到成員企業(yè)的切身利益時(shí)，作為獨(dú)立的法人主體，成員企業(yè)可以提出自己的設(shè)想，并對(duì)擬融資事項(xiàng)以書(shū)面的形式對(duì)其必要性與可行性提出論證說(shuō)明，以此作為向總部的立項(xiàng)申請(qǐng)。

②對(duì)于那些既不影響集團(tuán)整體的戰(zhàn)略發(fā)展結(jié)構(gòu)，也不違背投資政策，更不會(huì)導(dǎo)致總部對(duì)成員企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)改變或增大集團(tuán)整體財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的一般性融資事宜，依據(jù)融資項(xiàng)目年度內(nèi)累計(jì)金額的大小，分別可以采用成員企業(yè)決策后報(bào)總部備案或完全自主決策并無(wú)需上報(bào)總部的處理方式。高財(cái)?shù)诹缕髽I(yè)集團(tuán)的資金運(yùn)籌共55頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第6頁(yè)!二、資本結(jié)構(gòu)規(guī)劃

（一）資本結(jié)構(gòu)的含義及規(guī)劃的基本思路

對(duì)于管理總部或母公司而言，在資本結(jié)構(gòu)的安排上，除了需要從上述三個(gè)方面對(duì)自身的資本結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)性、成本性以及效率性進(jìn)行考慮外，還必須關(guān)注另外五個(gè)方面的問(wèn)題：高財(cái)?shù)诹缕髽I(yè)集團(tuán)的資金運(yùn)籌共55頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第7頁(yè)!3．母公司在子公司，特別是非全資子公司中的股權(quán)份額與比例是否足以抵御或防范潛在投資者的介入與收購(gòu)?fù){；

4．母公司能否卓有成效地借助在子公司的股權(quán)，并通過(guò)子公司對(duì)外控制權(quán)力的延伸，進(jìn)一步擴(kuò)展資本的杠桿效應(yīng)。

5．母公司為了從整體上謀求一個(gè)最佳的資本結(jié)構(gòu)，并集中財(cái)務(wù)資源強(qiáng)化核心主業(yè)，需要考慮是否有必要將某一或部分子公司剝離讓售貨分拆上市，或者如何通過(guò)債務(wù)重組，實(shí)現(xiàn)資本結(jié)構(gòu)的改善與優(yōu)化。高財(cái)?shù)诹缕髽I(yè)集團(tuán)的資金運(yùn)籌共55頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第8頁(yè)!二是子公司及其他重要成員企業(yè)也應(yīng)當(dāng)保持一個(gè)良好的資本結(jié)構(gòu)狀態(tài)，并同樣也應(yīng)通過(guò)預(yù)算的方式安排好現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出的對(duì)稱(chēng)關(guān)系；三是當(dāng)母公司、子公司或其他重要成員企業(yè)面臨財(cái)務(wù)危機(jī)時(shí)，管理總部或財(cái)務(wù)公司必須發(fā)揮內(nèi)部資金融通調(diào)劑的功能，以保證集團(tuán)整體財(cái)務(wù)的安全性，必要時(shí)，財(cái)務(wù)公司還應(yīng)當(dāng)利用對(duì)外融資的功能，彌補(bǔ)集團(tuán)內(nèi)部現(xiàn)金的短缺。高財(cái)?shù)诹缕髽I(yè)集團(tuán)的資金運(yùn)籌共55頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第9頁(yè)!三、融資監(jiān)控與融資幫助

（一）融資監(jiān)控對(duì)于重大的融資事項(xiàng)的監(jiān)控方面，總部的相應(yīng)安排是：

1．審查子公司等成員企業(yè)的融資項(xiàng)目是否業(yè)已納入融資的預(yù)算范疇，融資的規(guī)模、結(jié)構(gòu)、期限以及具體的進(jìn)度安排等是否符合預(yù)算規(guī)定；

2．無(wú)論是由誰(shuí)具體執(zhí)行融資事宜，總部都應(yīng)當(dāng)由專(zhuān)門(mén)的機(jī)構(gòu)與人員共同介入，以隨時(shí)掌握融資的進(jìn)度、到位情況及可能發(fā)生的問(wèn)題，即遵循實(shí)時(shí)控制的原則；

高財(cái)?shù)诹缕髽I(yè)集團(tuán)的資金運(yùn)籌共55頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第10頁(yè)!（二）融資幫助主要表現(xiàn)為：相互抵押擔(dān)保融資、相互債務(wù)轉(zhuǎn)移、債務(wù)重組以及通過(guò)現(xiàn)金調(diào)劑或通融解決其中某一成員企業(yè)債務(wù)支付困難等。高財(cái)?shù)诹缕髽I(yè)集團(tuán)的資金運(yùn)籌共55頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第11頁(yè)!其中在對(duì)融資完成效果進(jìn)行評(píng)價(jià)時(shí)，管理總部需要考察的內(nèi)容包括1．融資的總規(guī)模、資本負(fù)債的比例是否符合融資預(yù)算的要求；2．融資進(jìn)度是否按照融資預(yù)算的時(shí)間安排進(jìn)行的；3．融資成本是否符合經(jīng)濟(jì)原則，成本確定的依據(jù)是什么，這一成本是否有助于融資效率的提高，是否發(fā)生了相對(duì)的浪費(fèi)，可以降低的幅度多大高財(cái)?shù)诹缕髽I(yè)集團(tuán)的資金運(yùn)籌共55頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第12頁(yè)!（二）還款計(jì)劃安排還款計(jì)劃安排的主體是具體的用資單位

高財(cái)?shù)诹缕髽I(yè)集團(tuán)的資金運(yùn)籌共55頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第13頁(yè)!一、投資領(lǐng)域1、由管理總部確定；2、是對(duì)集團(tuán)整體及各層階成員企業(yè)（特別是重要成員企業(yè)）投資活動(dòng)的有效范疇，如產(chǎn)業(yè)性質(zhì)與產(chǎn)品系列定位、市場(chǎng)開(kāi)發(fā)與滲透區(qū)域等作出的限定；3、需要依托核心能力的母體衍生或支持能力；4、是集團(tuán)戰(zhàn)略發(fā)展結(jié)構(gòu)的具體體現(xiàn)；高財(cái)?shù)诹缕髽I(yè)集團(tuán)的資金運(yùn)籌共55頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第14頁(yè)!三、投資質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)是指管理總部對(duì)企業(yè)集團(tuán)系列化的主導(dǎo)產(chǎn)品規(guī)定的必須達(dá)到或具備的適應(yīng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的基本功能與素質(zhì)。高財(cái)?shù)诹缕髽I(yè)集團(tuán)的資金運(yùn)籌共55頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第15頁(yè)!（一）投資收益的數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)1．投資收益數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)厘定的依據(jù)2．投資收益數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)指標(biāo)體系包括：經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)銷(xiāo)售率、經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)收益率、主導(dǎo)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)收益率、主導(dǎo)業(yè)務(wù)息稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)、主導(dǎo)業(yè)務(wù)凈資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率等基本指標(biāo)。高財(cái)?shù)诹缕髽I(yè)集團(tuán)的資金運(yùn)籌共55頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第16頁(yè)!6.2.2企業(yè)集團(tuán)固定資產(chǎn)投資政策與管理策略一、固定資產(chǎn)投資決策制度安排

在現(xiàn)代企業(yè)制度下，固定資產(chǎn)投資的決策與管理制度的設(shè)計(jì)必須遵循企業(yè)集團(tuán)治理結(jié)構(gòu)的基本特征，并納入集團(tuán)戰(zhàn)略發(fā)展結(jié)構(gòu)的的目標(biāo)規(guī)劃，推動(dòng)核心競(jìng)爭(zhēng)能力的不斷強(qiáng)化。高財(cái)?shù)诹缕髽I(yè)集團(tuán)的資金運(yùn)籌共55頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第17頁(yè)!項(xiàng)目法人負(fù)責(zé)制是購(gòu)建的固定資產(chǎn)歸口哪一成員企業(yè)，相應(yīng)的具體管理工作與管理效果便由該成員企業(yè)負(fù)責(zé)，并由總部對(duì)其業(yè)績(jī)進(jìn)行責(zé)任考核。項(xiàng)目歸口責(zé)任人負(fù)責(zé)制依據(jù)成員企業(yè)的性質(zhì)的差異分別可以分為兩種形式：與管理總部存在資本紐帶關(guān)系的成員企業(yè)，可以分為董事經(jīng)理負(fù)責(zé)制和項(xiàng)目經(jīng)理負(fù)責(zé)制。高財(cái)?shù)诹缕髽I(yè)集團(tuán)的資金運(yùn)籌共55頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第18頁(yè)!（二）社會(huì)會(huì)計(jì)折舊政策與稅法折舊政策的選擇需要考慮的首要問(wèn)題是：怎樣更有利于市場(chǎng)價(jià)值最大化；怎樣更有利于納稅現(xiàn)金流出的最小化；高財(cái)?shù)诹缕髽I(yè)集團(tuán)的資金運(yùn)籌共55頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第19頁(yè)!四、固定資產(chǎn)存量重組

1、概念：固定資產(chǎn)存量重組，是指企業(yè)集團(tuán)為合理存量固定資產(chǎn)規(guī)模，優(yōu)化存量固定資產(chǎn)質(zhì)量與配置結(jié)構(gòu)，最大限度地提高存量固定資產(chǎn)的利用效率，推進(jìn)整體戰(zhàn)略發(fā)展結(jié)構(gòu)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，而對(duì)存量固定資產(chǎn)實(shí)施的重整組合策略。高財(cái)?shù)诹缕髽I(yè)集團(tuán)的資金運(yùn)籌共55頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第20頁(yè)!（三）實(shí)現(xiàn)有形資產(chǎn)與無(wú)形資產(chǎn)間的對(duì)稱(chēng)協(xié)調(diào)---利用無(wú)形資產(chǎn)的膠合功能與催化激活功能，消除有形資產(chǎn)與無(wú)形資產(chǎn)的“對(duì)稱(chēng)破損”（四）實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)重組的配套性---統(tǒng)籌兼顧高財(cái)?shù)诹缕髽I(yè)集團(tuán)的資金運(yùn)籌共55頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第21頁(yè)!二、無(wú)形資產(chǎn)營(yíng)造戰(zhàn)略

（一）專(zhuān)利戰(zhàn)略知識(shí)創(chuàng)新觀念；專(zhuān)利保護(hù)意識(shí)；高財(cái)?shù)诹缕髽I(yè)集團(tuán)的資金運(yùn)籌共55頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第22頁(yè)!（三）名牌戰(zhàn)略1、概念名牌由三方面涵義構(gòu)成：名牌產(chǎn)品、名牌商標(biāo)和名牌商號(hào)。2、名牌的本質(zhì)：以目標(biāo)市場(chǎng)消費(fèi)者群體的有效需求為導(dǎo)向，以人才、技術(shù)、信息、成本、資源領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)為依托，以最恰當(dāng)?shù)墓δ苜|(zhì)量和價(jià)格定位、優(yōu)雅而差別化的品位形象、獨(dú)特的經(jīng)營(yíng)方式、卓越的速度與效率、真誠(chéng)的服務(wù)保障、高度的社會(huì)責(zé)任感以及豐富的文化內(nèi)涵為紐帶而贏得的一種社會(huì)的普遍認(rèn)可與信賴(lài)。高財(cái)?shù)诹缕髽I(yè)集團(tuán)的資金運(yùn)籌共55頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第23頁(yè)!三、虛擬一體化經(jīng)營(yíng)策略

虛擬一體化是以信息技術(shù)為基礎(chǔ)，由多個(gè)具有獨(dú)立市場(chǎng)利益的企業(yè)集團(tuán)通過(guò)非資本紐帶媒介生成的一種（類(lèi)）相對(duì)穩(wěn)定的或者臨時(shí)性的產(chǎn)品生產(chǎn)、營(yíng)銷(xiāo)和服務(wù)的分工協(xié)作關(guān)系，是一種無(wú)形的、虛擬的一體化結(jié)構(gòu)。包括合同制造網(wǎng)絡(luò)與策略聯(lián)盟等主要形式。高財(cái)?shù)诹缕髽I(yè)集團(tuán)的資金運(yùn)籌共55頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第24頁(yè)!五、基因置換策略

基因置換策略也叫存量資產(chǎn)優(yōu)化組裝，即以現(xiàn)有存量資產(chǎn)為基礎(chǔ)，而將健康資產(chǎn)中具有旺盛生命力的無(wú)形資產(chǎn)的"基因"注入處于休眠或病變狀態(tài)的存量資產(chǎn)體內(nèi)，利用無(wú)形資產(chǎn)的粘合與催化功能，激活或置換休眠的或病變的"基因"，消除無(wú)形資產(chǎn)與有形資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)上的"對(duì)稱(chēng)破損"狀態(tài)，達(dá)到盤(pán)活整體存量資產(chǎn)的目的的一種策略。高財(cái)?shù)诹缕髽I(yè)集團(tuán)的資金運(yùn)籌共55頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第25頁(yè)!二、稅收籌劃1、概念稅收籌劃是企業(yè)基于法制規(guī)范，通過(guò)對(duì)融、投資以及收益實(shí)現(xiàn)進(jìn)度、結(jié)構(gòu)等的合理安排，達(dá)到稅后利潤(rùn)最大化或稅負(fù)相對(duì)最小化目的的活動(dòng)。2、稅收籌劃的宗旨不是為了追求納稅的減少，而在于取得更大的稅后利潤(rùn)。高財(cái)?shù)诹缕髽I(yè)集團(tuán)的資金運(yùn)籌共55頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第26頁(yè)!4．稅收籌劃作用于收益實(shí)現(xiàn)的基礎(chǔ)與實(shí)現(xiàn)的全過(guò)程。5．維護(hù)稅法的公正性與嚴(yán)肅性如果不按稅法規(guī)定，無(wú)論是少交稅還是多交稅，都將不利于維護(hù)稅法的公正性與嚴(yán)肅性。高財(cái)?shù)诹缕髽I(yè)集團(tuán)的資金運(yùn)籌共55頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第27頁(yè)!6.3.2企業(yè)股利分配一、股利政策的一般理論

二、企業(yè)集團(tuán)股利政策

（一）企業(yè)集團(tuán)股利政策的基本特征1、必須協(xié)調(diào)處理好母公司與子公司以及子公司等相互間的利益關(guān)系問(wèn)題---母公司股利政策的制定不能只是單純地站在母公司自身及其股東的立場(chǎng)，還必須同時(shí)兼顧子公司等成員企業(yè)的利益期望高財(cái)?shù)诹缕髽I(yè)集團(tuán)的資金運(yùn)籌共55頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第28頁(yè)!（二）企業(yè)集團(tuán)股利政策的決策權(quán)限通常需要經(jīng)由三個(gè)權(quán)力層面或階段：一是母公司財(cái)務(wù)部；二是母公司董事會(huì)；三是母公司股東大會(huì)。高財(cái)?shù)诹缕髽I(yè)集團(tuán)的資金運(yùn)籌共55頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第29頁(yè)!2、融資質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)融資的質(zhì)量主要包括如下幾個(gè)方面：成本、風(fēng)險(xiǎn)、期限、取得的便利性、穩(wěn)定性、轉(zhuǎn)換彈性以及各種附加的約束性條款等。高財(cái)?shù)诹缕髽I(yè)集團(tuán)的資金運(yùn)籌共55頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第30頁(yè)!融資決策權(quán)力的劃分（1）總部的融資決策權(quán)，主要包括：

①融資政策的制定、解釋與調(diào)整變更權(quán)；

②對(duì)集團(tuán)整體戰(zhàn)略發(fā)展結(jié)構(gòu)以及投資政策的貫徹實(shí)施產(chǎn)生直接或間接重大影響的融資事宜的審批與決策權(quán)；

③涉及股權(quán)控制結(jié)構(gòu)以及對(duì)企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)安全產(chǎn)生較大甚至重大影響的融資事宜或資本與債務(wù)重組的審批與決策權(quán)；

④一些非常的、例外融資事項(xiàng)的決策與處置權(quán)。高財(cái)?shù)诹缕髽I(yè)集團(tuán)的資金運(yùn)籌共55頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第31頁(yè)!2．融資執(zhí)行主體的規(guī)定高財(cái)?shù)诹缕髽I(yè)集團(tuán)的資金運(yùn)籌共55頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第32頁(yè)!1．母公司現(xiàn)有的或目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)是否足以保持對(duì)子公司及其他重要成員企業(yè)的控制能力，即是否具有相當(dāng)?shù)馁Y本優(yōu)勢(shì)，以發(fā)揮強(qiáng)大的資本杠桿效應(yīng)；2．子公司的資本結(jié)構(gòu)是否具有良好的成本性、安全性及效率性特征，且不會(huì)對(duì)母公司的資本結(jié)構(gòu)產(chǎn)生不良的連鎖反映；高財(cái)?shù)诹缕髽I(yè)集團(tuán)的資金運(yùn)籌共55頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第33頁(yè)!(二)資本成本與融資風(fēng)險(xiǎn)控制1．資本成本⒉融資風(fēng)險(xiǎn)就融資角度，企業(yè)集團(tuán)規(guī)避融資風(fēng)險(xiǎn)的途徑主要包括這樣幾個(gè)層次：一是管理總部或母公司必須確立一個(gè)良好的資本結(jié)構(gòu)，在負(fù)債總額、期限結(jié)構(gòu)、資本成本等方面必須依托有效的現(xiàn)金支付能力，或者必須通過(guò)預(yù)算的方式安排好現(xiàn)金流入與流出的協(xié)調(diào)匹配關(guān)系高財(cái)?shù)诹缕髽I(yè)集團(tuán)的資金運(yùn)籌共55頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第34頁(yè)!（三）資本結(jié)構(gòu)規(guī)劃的方法主要方法有：EBIT-EPS規(guī)劃法、自由現(xiàn)金流量規(guī)劃法以及綜合因素分析法等。高財(cái)?shù)诹缕髽I(yè)集團(tuán)的資金運(yùn)籌共55頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第35頁(yè)!3．在融資過(guò)程中，融資執(zhí)行主體必須將融資的具體情況，會(huì)同總部專(zhuān)門(mén)結(jié)構(gòu)與人員所掌握的情況，報(bào)告給管理總部；

4．資金一旦到位，必須及時(shí)交由用資單位投入既定項(xiàng)目，并按照總部要求，定期或不定期地將所籌資金的使用情況報(bào)告給管理總部，任何成員企業(yè)未經(jīng)總部批準(zhǔn)，不得擅自改變?nèi)谫Y用途；

5．對(duì)于未納入預(yù)算的例外或追增融資項(xiàng)目，用資單位必須連同申請(qǐng)支持性理由與可行性報(bào)告以書(shū)面形式呈報(bào)總部審批。在未得到總部批復(fù)之前，任何子公司或其他重要成員企業(yè)不得自作主張。高財(cái)?shù)诹缕髽I(yè)集團(tuán)的資金運(yùn)籌共55頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第36頁(yè)!四、融資效果評(píng)價(jià)與還款計(jì)劃安排

（一）融資效果評(píng)價(jià)分為兩個(gè)方面：一是融資的完成效果，評(píng)價(jià)的依據(jù)是企業(yè)集團(tuán)的融資政策與融資預(yù)算；二是所融資金的使用效果，評(píng)價(jià)的依據(jù)除了融資政策與融資預(yù)算外，主要是通過(guò)對(duì)融資運(yùn)用情況的追蹤分析，考察是否符合投資政策的要求以及是否達(dá)到了投資的預(yù)期目的。高財(cái)?shù)诹缕髽I(yè)集團(tuán)的資金運(yùn)籌共55頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第37頁(yè)!4．融資的期限結(jié)構(gòu)與否符合融資預(yù)算的要求，如果發(fā)生了變更，原因何在，是否會(huì)對(duì)未來(lái)的投資活動(dòng)產(chǎn)生不利的影響，可能的影響程度多大；5．融資來(lái)源有哪些附加性約束條款，這些約束條款是否會(huì)對(duì)企業(yè)集團(tuán)未來(lái)的發(fā)展產(chǎn)生不良的影響，或可能會(huì)帶來(lái)哪些隱含成本或潛在的風(fēng)險(xiǎn)損失，程度多大；6．在融資過(guò)程中，執(zhí)行主體是否嚴(yán)格遵循了法定的程序，有無(wú)非法的籌措費(fèi)用開(kāi)支；7．籌措到位的資金是否由用資單位及時(shí)投入了約定項(xiàng)目，是否由于融資效率低下、時(shí)間進(jìn)度不相符而影響了投資的需要，程度多大，等等。高財(cái)?shù)诹缕髽I(yè)集團(tuán)的資金運(yùn)籌共55頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第38頁(yè)!6.2企業(yè)集團(tuán)投資管理6.2.1投資政策包括:投資領(lǐng)域,投資方式,投資質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn),投資財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn).高財(cái)?shù)诹缕髽I(yè)集團(tuán)的資金運(yùn)籌共55頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第39頁(yè)!二、投資方式投資方式是指企業(yè)集團(tuán)及其成員企業(yè)實(shí)現(xiàn)資源配置、介入市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的具體方式；投資方式是貫徹集團(tuán)戰(zhàn)略發(fā)展結(jié)構(gòu)與投資政策、謀求市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、實(shí)現(xiàn)投資戰(zhàn)略目標(biāo)配套的戰(zhàn)術(shù)性支持。高財(cái)?shù)诹缕髽I(yè)集團(tuán)的資金運(yùn)籌共55頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第40頁(yè)!四、投資財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)投資報(bào)酬率：投資財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)是管理總部基于謀求市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化與資本保值增值目標(biāo)而對(duì)投資回報(bào)所確立的必要水準(zhǔn)，是從價(jià)值角度決定投資項(xiàng)目可行與否的基本依據(jù)。高財(cái)?shù)诹缕髽I(yè)集團(tuán)的資金運(yùn)籌共55頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第41頁(yè)!（二）投資收益的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)總部對(duì)自身及其各層級(jí)成員企業(yè)投資收益質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)的把握，包括如下方面：

1．收益來(lái)源的穩(wěn)定可靠性2．收益的時(shí)間分布3．收益的現(xiàn)金支持能力高財(cái)?shù)诹缕髽I(yè)集團(tuán)的資金運(yùn)籌共55頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第42頁(yè)!集團(tuán)總部在將固定資產(chǎn)投資具體實(shí)施權(quán)與日常經(jīng)營(yíng)管理權(quán)賦予各層階成員企業(yè)強(qiáng)化對(duì)成員企業(yè)固定資產(chǎn)投資、運(yùn)用及其效果的監(jiān)控的力度明晰項(xiàng)目責(zé)任（歸口）制度，包括項(xiàng)目法人負(fù)責(zé)制與項(xiàng)目歸口責(zé)任人負(fù)責(zé)制。高財(cái)?shù)诹缕髽I(yè)集團(tuán)的資金運(yùn)籌共55頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第43頁(yè)!二、固定資產(chǎn)折舊政策

（一）固定資產(chǎn)折舊政策的類(lèi)型對(duì)外報(bào)告遵循社會(huì)折舊政策；納稅調(diào)整依據(jù)稅法折舊政策；內(nèi)部折舊政策完全依托自身管理與控制的需要相宜選擇；高財(cái)?shù)诹缕髽I(yè)集團(tuán)的資金運(yùn)籌共55頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第44頁(yè)!三、企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部折舊政策（規(guī)劃）

高財(cái)?shù)诹缕髽I(yè)集團(tuán)的資金運(yùn)籌共55頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第45頁(yè)!2、指導(dǎo)思想與基本策略：（一）存量固定資產(chǎn)的有序調(diào)撥---謀求核心主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)/業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)（二）存量固定資產(chǎn)的有效置換與結(jié)構(gòu)優(yōu)化---遵循經(jīng)濟(jì)性與效率原則，剝離不良或不適用的存量固定資產(chǎn)高財(cái)?shù)诹缕髽I(yè)集團(tuán)的資金運(yùn)籌共55頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第46頁(yè)!6.2.3企業(yè)集團(tuán)無(wú)形資產(chǎn)投資政策與管理策略一、無(wú)形資產(chǎn)的特性與功能

無(wú)形資產(chǎn)主要包括商標(biāo)、品牌、技術(shù)專(zhuān)利、專(zhuān)營(yíng)特許權(quán)、商譽(yù)等。特性與功能：（一）本質(zhì)的財(cái)富性（二）功能的利銷(xiāo)性（三）價(jià)值的核變性高財(cái)?shù)诹缕髽I(yè)集團(tuán)的資金運(yùn)籌共55頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第47頁(yè)!（二）質(zhì)量信譽(yù)戰(zhàn)略強(qiáng)化質(zhì)量信譽(yù)是企業(yè)集團(tuán)無(wú)形資產(chǎn)營(yíng)造的基礎(chǔ)和永恒的主題，是企業(yè)集團(tuán)的生命之源。高財(cái)?shù)诹缕髽I(yè)集團(tuán)的資金運(yùn)籌共55頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第48頁(yè)!3、名牌戰(zhàn)略具體體現(xiàn)為如何培育、保