第3章財(cái)務(wù)報(bào)表分析3.1財(cái)務(wù)報(bào)表分析概述3.2財(cái)務(wù)指標(biāo)分析3.3財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警分析第3章財(cái)務(wù)報(bào)表分析3.1財(cái)務(wù)報(bào)表分析概述第3章財(cái)務(wù)報(bào)表分析學(xué)習(xí)目標(biāo)：掌握財(cái)務(wù)報(bào)表分析的基本方法；掌握償債能力、獲利能力、營(yíng)運(yùn)能力、增長(zhǎng)能力、股東投資評(píng)價(jià)指標(biāo)的計(jì)算；了解財(cái)務(wù)指標(biāo)分析的局限性；掌握財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警分析的不同模型。第3章財(cái)務(wù)報(bào)表分析學(xué)習(xí)目標(biāo)：3.1財(cái)務(wù)分析概述1、評(píng)價(jià)企業(yè)的償債能力2、評(píng)價(jià)企業(yè)的資產(chǎn)管理能力3、評(píng)價(jià)企業(yè)的獲利能力4、評(píng)價(jià)企業(yè)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)財(cái)務(wù)分析的目的：投資者債權(quán)人經(jīng)營(yíng)者他們最關(guān)心什么？各有所好3.1財(cái)務(wù)分析概述1、評(píng)價(jià)企業(yè)的償債能力財(cái)務(wù)分析的目的：3.1財(cái)務(wù)分析概述財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)及方法1、會(huì)計(jì)報(bào)表分析的基礎(chǔ)：資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表2、會(huì)計(jì)報(bào)表分析的方法：①比較分析法②比率分析法③因素分析法會(huì)計(jì)報(bào)表好似香水——只能聞不能吃AB率，常用數(shù)據(jù)B除以數(shù)據(jù)A即AB率=B/A3.1財(cái)務(wù)分析概述財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)及方法1、會(huì)計(jì)報(bào)表分析的財(cái)務(wù)比率概述概念及作用比較標(biāo)準(zhǔn)財(cái)務(wù)比率分析的基礎(chǔ)四大報(bào)表報(bào)表附注財(cái)務(wù)比率分析的基本方法財(cái)務(wù)比率的類別趨勢(shì)分析法財(cái)務(wù)比率分析的內(nèi)容償債能力資產(chǎn)管理比率（營(yíng)運(yùn)能力）盈利能力上市公司財(cái)務(wù)比率杜邦分析法通過(guò)將兩個(gè)有關(guān)的會(huì)計(jì)項(xiàng)目數(shù)據(jù)相除,從而得出各種財(cái)務(wù)比率,用以揭示同一張財(cái)務(wù)報(bào)表中不同項(xiàng)目之間或不同財(cái)務(wù)報(bào)表的有關(guān)項(xiàng)目之間所存在的內(nèi)在聯(lián)系的一種分析方法公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)、預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)、歷史標(biāo)準(zhǔn)、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表、所有者權(quán)益變動(dòng)表以文字和數(shù)字形式對(duì)基本財(cái)務(wù)報(bào)表的內(nèi)容以及其它有助于理解財(cái)務(wù)報(bào)表的有關(guān)事項(xiàng)進(jìn)行必要的說(shuō)明3.2財(cái)務(wù)指標(biāo)分析財(cái)務(wù)比率概述概念及作用比較標(biāo)準(zhǔn)財(cái)務(wù)比率分析的基礎(chǔ)四大報(bào)表報(bào)表短期償債能力營(yíng)運(yùn)比率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率、現(xiàn)金流量比率長(zhǎng)期償債能力資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)益成數(shù)、長(zhǎng)期資本負(fù)債率、利息保障倍數(shù)、現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)、現(xiàn)金流量債務(wù)比轉(zhuǎn)（二）短期償債能力營(yíng)運(yùn)比率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率、現(xiàn)金流量1、短期償債能力——企業(yè)償還短期債務(wù)的能力短期償債能力反映了企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債及時(shí)足額償還的保證度，反映了企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力.（1）流動(dòng)比率流動(dòng)比率的概念和計(jì)算流動(dòng)比率＝流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)比率的分析一般來(lái)說(shuō)，流動(dòng)比率越高，企業(yè)的短期償債能力越強(qiáng)。但流動(dòng)比率過(guò)高，說(shuō)明企業(yè)在流動(dòng)資產(chǎn)上占用的資金過(guò)多資金利用率將降低，會(huì)影響到企業(yè)的投資報(bào)酬率。另外，對(duì)流動(dòng)比率也要進(jìn)一步分析，如果雖然企業(yè)流動(dòng)比率較高但流動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力不強(qiáng)，也不一定保證企業(yè)有足夠現(xiàn)金來(lái)償還債務(wù).(思考:誰(shuí)最關(guān)心流動(dòng)比例率）1、短期償債能力——企業(yè)償還短期債務(wù)的能力向供應(yīng)商和短期債權(quán)人償付部分債務(wù)，對(duì)流動(dòng)比例有什么影響？企業(yè)購(gòu)買一些存貨，又會(huì)有什么影響？如果企業(yè)銷售一些商品呢？企業(yè)舉借長(zhǎng)期債務(wù)來(lái)籌集資金，短期來(lái)講，會(huì)提高流動(dòng)比率嗎？向供應(yīng)商和短期債權(quán)人償付部分債務(wù)，對(duì)流動(dòng)比例有什么影響？企業(yè)（2）速動(dòng)比率（酸性測(cè)試）扣除存貨計(jì)算流動(dòng)性——為什么？存貨：流動(dòng)性最弱的流動(dòng)資產(chǎn)；賬面價(jià)值難以反映市場(chǎng)價(jià)值；可能損壞、廢棄或者丟失；過(guò)多的存貨通常是短期困境的標(biāo)志，企業(yè)可能有相當(dāng)大的流動(dòng)性被周轉(zhuǎn)緩慢的存貨所牽制。速動(dòng)比率概念和計(jì)算速動(dòng)比率＝（流動(dòng)資產(chǎn)－存貨）/流動(dòng)負(fù)債＝速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)＝流動(dòng)資產(chǎn)－存貨－待攤費(fèi)用－預(yù)付帳款－無(wú)法收回的壞賬－待處理?yè)p失（2）速動(dòng)比率（酸性測(cè)試）（2）速動(dòng)比率（酸性測(cè)試）速動(dòng)比率分析速動(dòng)比率在分析流動(dòng)性時(shí)作為流動(dòng)比率的補(bǔ)充。二者作用相同（只是扣除流動(dòng)性差的存貨）。速動(dòng)比率比流動(dòng)比率更加敏銳地衡量變現(xiàn)能力。用現(xiàn)金購(gòu)買存貨對(duì)流動(dòng)比率和速動(dòng)比率有什么影響？（2）速動(dòng)比率（酸性測(cè)試）用現(xiàn)金購(gòu)買存貨對(duì)流動(dòng)比率和速動(dòng)比率2、長(zhǎng)期償債能力（財(cái)務(wù)杠桿比率）——償還長(zhǎng)期債務(wù)的能力，反映了企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。（1）資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率的概念和計(jì)算資產(chǎn)負(fù)債率＝負(fù)債總額/資產(chǎn)總額×100％資產(chǎn)負(fù)債率的分析資產(chǎn)負(fù)債率越高，表明企業(yè)償還債務(wù)能力越差，但不同的利益主體對(duì)資產(chǎn)負(fù)債率的要求的則重點(diǎn)及其作用也有所不同。2、長(zhǎng)期償債能力（財(cái)務(wù)杠桿比率）資產(chǎn)負(fù)債率的分析投資者：關(guān)心的是自身所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)與可能獲得的財(cái)務(wù)杠桿利益。所以當(dāng)投資報(bào)酬率超過(guò)負(fù)債成本率時(shí)，投資者希望資產(chǎn)負(fù)債率較高以獲得財(cái)務(wù)杠桿利益；當(dāng)投資報(bào)酬率低于負(fù)債成本率時(shí)，投資者不愿意有較高資產(chǎn)負(fù)債率，避免較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。債權(quán)人：關(guān)心的是借出款項(xiàng)能否按期收回本利。因此希望企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率越低越好。經(jīng)營(yíng)者：既要考慮負(fù)債給企業(yè)帶來(lái)的好處，又要考慮隨之而來(lái)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)經(jīng)營(yíng)者就是要不斷尋求企業(yè)最佳資本結(jié)構(gòu)，使企業(yè)的籌資成本最低，實(shí)現(xiàn)收益的最大化，同時(shí)也使企業(yè)的綜合財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最低。資產(chǎn)負(fù)債率的分析（2）產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率的概念和計(jì)算產(chǎn)權(quán)比率是企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定與否的重要標(biāo)志，反映了企業(yè)所有權(quán)益對(duì)債權(quán)人的保障程度。產(chǎn)權(quán)比率＝負(fù)債總額/所有者權(quán)益（2）產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率分析該指標(biāo)越低，表明企業(yè)長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人權(quán)益的保障程度越高，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)越小，但企業(yè)不能充分發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。產(chǎn)權(quán)比率分析與資產(chǎn)負(fù)債率對(duì)評(píng)價(jià)償債能力的作用基本相同，但資產(chǎn)負(fù)債率側(cè)重于分析債務(wù)償付安全性的物質(zhì)保障程度，而產(chǎn)權(quán)比率側(cè)重于揭示財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)健程度，以及自有資金對(duì)償債風(fēng)險(xiǎn)的承受能力。產(chǎn)權(quán)比率分析（3）已獲利息倍數(shù)已獲利息倍數(shù)的概念和計(jì)算已獲利息倍數(shù)＝息稅前利潤(rùn)（EBIT)/利息費(fèi)用已獲利息倍數(shù)分析該指標(biāo)反映了企業(yè)利用營(yíng)業(yè)利潤(rùn)支付年利息的能力，其數(shù)值相當(dāng)于企業(yè)收益在扣除各項(xiàng)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)費(fèi)用后與全年利息費(fèi)用之比。已獲利息倍數(shù)過(guò)低，說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)收益連續(xù)維持支付利息都很困難。如果企業(yè)不能按期如數(shù)支付利息，將面臨破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。（3）已獲利息倍數(shù)(4)股東權(quán)益比率與權(quán)益乘數(shù)①股東權(quán)益比率股東權(quán)益比率是股東權(quán)益與資產(chǎn)總額的比率。該比率反映了企業(yè)資產(chǎn)總額中有多少為投資者所有。股東權(quán)益比率＝股東權(quán)益總額/資產(chǎn)總額×100％②權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)是股東權(quán)益的倒數(shù)。反映資產(chǎn)總額相等于股東權(quán)益的多少倍。權(quán)益乘數(shù)＝資產(chǎn)總額/股東權(quán)益總額＝1/(1－資產(chǎn)負(fù)債率）(4)股東權(quán)益比率與權(quán)益乘數(shù)影響企業(yè)償債能力的其他因素：租賃、擔(dān)保、或有事項(xiàng)、可動(dòng)用的銀行存款等公司的償債能力還取決于：1、公司所處的行業(yè)；2、獲取現(xiàn)金的能力。影響企業(yè)償債能力的其他因素：公司的償債能力還取決于：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)次數(shù)＝企業(yè)賒銷收入凈額/平均應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝365/應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)＝銷售收入/平均存貨平均存貨＝（期初存貨＋期末存貨）÷2存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝365÷存貨周轉(zhuǎn)率＝平均存貨×365/銷售收入流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)＝銷售收入/平均流動(dòng)資產(chǎn)總額

流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)＝平均流動(dòng)資產(chǎn)總額×365/銷售收入總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)

=銷售收入/平均總資產(chǎn)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=365/總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率練習(xí)轉(zhuǎn)（三）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應(yīng)收帳款周資產(chǎn)管理能力主要是指企業(yè)對(duì)各項(xiàng)資產(chǎn)的運(yùn)用效率，通過(guò)對(duì)有關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析，可以了解企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)用是否合理，是否有多余資產(chǎn)閑置等。1、存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率的概念和計(jì)算存貨周轉(zhuǎn)率（存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)）＝主營(yíng)業(yè)務(wù)成本/平均存貨其中：平均存貨＝（期初存貨余額＋期末存貨余額）/2存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝365/存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)資產(chǎn)管理能力主要是指企業(yè)對(duì)各項(xiàng)資產(chǎn)的運(yùn)用效率，通過(guò)對(duì)1、存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率分析存貨周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)存貨利用效率的高低，存貨周轉(zhuǎn)率越高，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，說(shuō)明存貨管理較好，利用效率高（在不至于因?yàn)榇尕浂倘倍绊戜N售的前提下）。存貨周轉(zhuǎn)率越低，說(shuō)明企業(yè)存貨管理不良，產(chǎn)銷脫節(jié)，存貨利用效率低。過(guò)多的存貨會(huì)加大企業(yè)的資金占用，增加利息負(fù)擔(dān)，使企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性減弱。1、存貨周轉(zhuǎn)率2、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映的是企業(yè)對(duì)應(yīng)收賬款的利用效率，反映了企業(yè)資金周轉(zhuǎn)狀況，也反映了企業(yè)信用政策的寬嚴(yán)程度。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的概念和計(jì)算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）＝主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/平均應(yīng)收賬款余額應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（天數(shù)）＝365/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)2、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率高，說(shuō)明每一單位應(yīng)收賬款產(chǎn)生的銷售額大，資金利用率高，在一定程度上增加企業(yè)短期償債能力。如果應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率低，企業(yè)將有大量資金被客戶占用，造成自身資金周轉(zhuǎn)困難，同時(shí)還需大量從銀行融資，背負(fù)利息負(fù)擔(dān)。但如果應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率過(guò)高，說(shuō)明企業(yè)的信用政策可能太緊，致使應(yīng)收賬款數(shù)額很低，這在一定程度上會(huì)影響企業(yè)的銷售。在分析時(shí)注意剔除的因素：1、季節(jié)性經(jīng)營(yíng)的企業(yè)；2、大量使用分期付款；3、大量使用現(xiàn)金結(jié)算方式；4、大量銷售或年末銷售大幅度下降。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析3、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的概念和計(jì)算流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）＝主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額/平均流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（天數(shù)）＝365/流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)整個(gè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的速動(dòng)是一個(gè)綜合比率。在一定時(shí)期內(nèi)，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，表明以相同的流動(dòng)資產(chǎn)完成的周轉(zhuǎn)額越多，可以相對(duì)的擴(kuò)大資產(chǎn)投入，增強(qiáng)企業(yè)的盈利能力，表明流動(dòng)資產(chǎn)利用效率越好。3、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率4、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的概念和計(jì)算固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/固定資產(chǎn)平均凈值固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)固定資產(chǎn)利用效率的高低，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高，說(shuō)明固定資產(chǎn)利用效率較高，反之，說(shuō)明固定資產(chǎn)利用率較低。利用固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率進(jìn)行效率分析的一個(gè)重要問(wèn)題是這一指標(biāo)的可性。4、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率5、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的概念和計(jì)算總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額/平均資產(chǎn)總額總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)總資產(chǎn)使用效率的比率。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高，表明企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率高；如果這個(gè)比率較低，說(shuō)明使用效率較差，最終會(huì)影響企業(yè)的盈利能力。5、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1、某公司存貨和銷售的部分資料為：銷售收入年末為315000元；應(yīng)收賬款年末為18000元，年初為16000元；存貨年末為48000元，年初為39000元；銷售成本年末為225000元。要求：（1）計(jì)算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)和天數(shù)；（2）計(jì)算存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)和天數(shù)；答案:（1）次數(shù)：18.53；天數(shù)：19.43（2）次數(shù)：5.17；天數(shù)：69.63（3）89.06返回1、某公司存貨和銷售的部分資料為：銷售收入年末為315000銷售利潤(rùn)率=（凈利潤(rùn)÷銷售收入）×100%資產(chǎn)利潤(rùn)率=（凈利潤(rùn)÷平均資產(chǎn)）×100%權(quán)益凈利率=凈利潤(rùn)/股東權(quán)益×100%銷售利潤(rùn)率資產(chǎn)利潤(rùn)率權(quán)益凈利率盈利是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的目的。盈利能力高低不僅直接影響投資者和債權(quán)人的利益，更反映了企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率，也是衡量管理者業(yè)績(jī)的一個(gè)重要指標(biāo)。盈利能力比率包括兩種類型：與銷售有關(guān)、與投資有關(guān)盈利是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的目的。盈利能力高低不僅1、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率的概念和計(jì)算主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率＝主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率的分析該指標(biāo)體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)最基本的獲利能力沒(méi)有足夠大的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)就無(wú)法實(shí)現(xiàn)企業(yè)的最終利潤(rùn)。主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率從企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)的盈利能力和獲利水平方面對(duì)資本收益率指標(biāo)的進(jìn)一步補(bǔ)充，體現(xiàn)了企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)對(duì)利潤(rùn)總額的貢獻(xiàn)，以及對(duì)企業(yè)全部收益的影響程度。1、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率2、營(yíng)業(yè)（凈）利潤(rùn)率

——公司定價(jià)策略和控制成本的能力營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率概念和計(jì)算營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率＝凈利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入凈額營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率分析營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率反映了企業(yè)單位營(yíng)業(yè)額創(chuàng)造利潤(rùn)的能力，反映了營(yíng)業(yè)收入中利潤(rùn)含量的高低。2、營(yíng)業(yè)（凈）利潤(rùn)率假如其他一切保持不變，顯然，凈利潤(rùn)率越高越理想。這種情況表明相對(duì)于營(yíng)業(yè)收入而言費(fèi)用率更低。但是，其他條件往往并不會(huì)保持不變。例如，降低銷售價(jià)格一般會(huì)提高銷售量，但是通常就會(huì)導(dǎo)致凈利潤(rùn)的縮水。利潤(rùn)總額（或者，更為重要的是，營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量）可能會(huì)上升或下降，因此凈利潤(rùn)率較小并不一定是壞事。凈利潤(rùn)率越高越好嗎？思考：一般而言營(yíng)業(yè)凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的關(guān)系？假如其他一切保持不變，顯然，凈利潤(rùn)率越高越理想。這種情況表明3、資本保值增值率資本保值增值率的概念和計(jì)算扣除客觀因素后年末所有者權(quán)益年初所有者權(quán)益×100％/資本保值增值率=3、資本保值增值率扣除客觀因素后年初所有×100％/資本保值資本保值增值率分析保值值增長(zhǎng)率越高，表明企業(yè)資本保全狀況越好，所有者權(quán)益增長(zhǎng)越快。如果低于100％，說(shuō)明企業(yè)資本未能保全并受到侵蝕。資本保值增長(zhǎng)率是根據(jù)“資本保全”原則設(shè)計(jì)的指標(biāo)，更加謹(jǐn)慎、穩(wěn)健地反映了企業(yè)資本保全和增值狀況，充分體現(xiàn)了經(jīng)營(yíng)者的主觀努力程度和利潤(rùn)分配中的積累情況。資本保值增值率分析4、資產(chǎn)凈利潤(rùn)率（資產(chǎn)報(bào)酬率ROA）資產(chǎn)凈利潤(rùn)率的概念和計(jì)算公式資產(chǎn)凈利潤(rùn)率＝凈利潤(rùn)/平均資產(chǎn)總額（也可以用期末資產(chǎn)總額）資產(chǎn)凈利潤(rùn)率的分析資產(chǎn)凈利率反映企業(yè)資產(chǎn)獲取利潤(rùn)的能力。它反映了企業(yè)資產(chǎn)利用的綜合效果。該比率越高，表明資產(chǎn)利用效率越高。資產(chǎn)凈利潤(rùn)率與企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)管理水平有密切關(guān)系。反映了公司對(duì)資源進(jìn)行配置和管理的效率。4、資產(chǎn)凈利潤(rùn)率（資產(chǎn)報(bào)酬率ROA）5、股東權(quán)益報(bào)酬率（股東權(quán)益利潤(rùn)率ROE）股東權(quán)益報(bào)酬率概念和計(jì)算股東權(quán)益報(bào)酬率＝凈利潤(rùn)/股東權(quán)益平均總額＝資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)（股東權(quán)益平均總額也可用期末股東權(quán)益）股東權(quán)益報(bào)酬率分析股東權(quán)益報(bào)酬率反映了股東獲取報(bào)酬的高低。該比率越高說(shuō)明獲利能力越強(qiáng)。要提高股東權(quán)益報(bào)酬率，一是合理確定資本結(jié)構(gòu)，充分利用財(cái)務(wù)杠桿作用；二是提高資金利用效率。5、股東權(quán)益報(bào)酬率（股東權(quán)益利潤(rùn)率ROE）1、每股利潤(rùn)EPS（每股盈余、每股收益）每股利潤(rùn)的概念和計(jì)算每股利潤(rùn)＝（凈利潤(rùn)－優(yōu)先股股利）/發(fā)行在外年末普通股數(shù)每股利潤(rùn)分析每股利潤(rùn)是衡量上市公司最重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)之一。它反映發(fā)行在外的普通股的獲利水平。每股利潤(rùn)越高，說(shuō)明公司的獲利能力越強(qiáng)。但由于這是一個(gè)絕對(duì)指標(biāo)，在分析每股股利時(shí)，還要結(jié)合流通在外的股數(shù)和股東權(quán)益報(bào)酬率進(jìn)行分析。（四）股東投資收益評(píng)價(jià)分析1、每股利潤(rùn)EPS（每股盈余、每股收益）（四）股東投資收益評(píng)2、每股股利每股股利的概念和計(jì)算每股股利＝分配給普通股股東的現(xiàn)金股利/發(fā)行在外普通股數(shù)每股股利分析每股股利表現(xiàn)的是每一股普通股獲取的現(xiàn)金股利的多少，它比每股利潤(rùn)更直接的體現(xiàn)股東所得到的當(dāng)前利益。每股股利的高低不僅取決于每股利潤(rùn)的高低，還有看公司的采取何種股利政策。（四）股東投資收益評(píng)價(jià)分析2、每股股利（四）股東投資收益評(píng)價(jià)分析3、市盈率市盈率是指普通股每股市價(jià)與每股利潤(rùn)的比率。市盈率概念及計(jì)算公式市盈率=每股市價(jià)/每股利潤(rùn)（EPS)市盈率的分析市盈率是股票的每股市價(jià)相當(dāng)于公司實(shí)現(xiàn)的每股利潤(rùn)的倍數(shù)，反映了投資者對(duì)每元凈利潤(rùn)所愿意付出的價(jià)格。一般來(lái)說(shuō)，市盈率越高，表明投資者看好企業(yè)，但過(guò)高的市盈率可能是高風(fēng)險(xiǎn)的股票。市盈率小是一種低風(fēng)險(xiǎn)，低收益的投資選擇。（四）股東投資收益評(píng)價(jià)分析3、市盈率（四）股東投資收益評(píng)價(jià)分析4、每股股利、股利支付率、留存收益率、股票獲利率（四）股東投資收益評(píng)價(jià)分析每股股利＝普通股現(xiàn)金股利總額/年末發(fā)行在外普通股數(shù)＝(現(xiàn)金股利總額-優(yōu)先股股利)/年末發(fā)行在外普通股數(shù)股利支付率=每股股利/每股收益留存收益率=1-股利支付率股利獲利率=普通股每股股利/普通股每股市價(jià)×100%4、每股股利、股利支付率、留存收益率、股票獲利率（四）股東投A公司是一家上市公司，2007年凈利為11940萬(wàn)元，發(fā)行在外的普通股為2000萬(wàn)股，無(wú)優(yōu)先股，年終時(shí)每股市價(jià)為80元，當(dāng)年發(fā)放股利總額為8940萬(wàn)元。計(jì)算：每股收益、市盈率。返回A公司是一家上市公司，2007年凈利為11940萬(wàn)元資產(chǎn)負(fù)債表比率及利潤(rùn)表比率關(guān)系示意圖資產(chǎn)負(fù)債表比率財(cái)務(wù)杠桿(負(fù)債)比率反映公司償還長(zhǎng)期債務(wù)的能力及舉借長(zhǎng)期債務(wù)能力流動(dòng)比率衡量公司償還短期債務(wù)能力利潤(rùn)表/資產(chǎn)負(fù)債表比率已獲利息倍數(shù)將公司的財(cái)務(wù)費(fèi)用與支付或保障它的能力聯(lián)系起來(lái)資產(chǎn)管理能力比率衡量公司利用資產(chǎn)的效率盈利能力比率將利潤(rùn)與銷售額及投資額聯(lián)系起來(lái)aba.已獲利息倍數(shù)顯示出公司利用財(cái)務(wù)杠桿的意義b.以應(yīng)收賬款和存貨為基礎(chǔ)的管理比率顯示出流動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力資產(chǎn)負(fù)債表比率及利潤(rùn)表比率關(guān)系示意圖資產(chǎn)負(fù)債表比率財(cái)務(wù)杠桿(第3章財(cái)務(wù)報(bào)表分析課件分解凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率

可分解為=銷售利潤(rùn)率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)分解凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率可分解為=銷售利潤(rùn)率資產(chǎn)分解銷售利潤(rùn)率可以進(jìn)行一系列的分解銷售利潤(rùn)率，企業(yè)經(jīng)營(yíng)損益分析1計(jì)算銷售產(chǎn)品的毛利率，分析企業(yè)是否具有產(chǎn)品成本的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。2計(jì)算成本利潤(rùn)率，分析企業(yè)是否具有產(chǎn)品創(chuàng)利能力。3計(jì)算期間費(fèi)用占收入比重，分析企業(yè)費(fèi)用對(duì)盈利的影響程度。4計(jì)算營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占利潤(rùn)總額的比重，分析企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)對(duì)利潤(rùn)的貢獻(xiàn)程度。5計(jì)算費(fèi)用與成本比例與結(jié)構(gòu)，分析企業(yè)耗費(fèi)構(gòu)成。分解銷售利潤(rùn)率可以進(jìn)行一系列的1計(jì)算銷售產(chǎn)品的毛利率，分析核心指標(biāo)：權(quán)益凈利率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)杜邦等式:資產(chǎn)報(bào)酬率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率轉(zhuǎn)小結(jié)下接綜合練習(xí)核心指標(biāo)：杜邦等式:資產(chǎn)報(bào)酬率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率轉(zhuǎn)小杜邦分析法告訴我們權(quán)益報(bào)酬率受三個(gè)因素的影響：1、經(jīng)營(yíng)效率（用凈利潤(rùn)率來(lái)衡量）2、資產(chǎn)使用效率（用總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來(lái)衡量）3、財(cái)務(wù)杠桿（用權(quán)益乘數(shù)來(lái)衡量）提高上述三種比率都會(huì)提高權(quán)益報(bào)酬率。經(jīng)營(yíng)效率和資產(chǎn)使用效率的缺陷都將表現(xiàn)為資產(chǎn)報(bào)酬率的降低，最終導(dǎo)致較低的權(quán)益報(bào)酬率。權(quán)益報(bào)酬率可以通過(guò)增加負(fù)債來(lái)抬高（有條件嗎？過(guò)多的債務(wù)還會(huì)帶來(lái)其他的問(wèn)題嗎？——后面將詳細(xì)討論）杜邦分析體系對(duì)權(quán)益報(bào)酬率的分解是系統(tǒng)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的一條方便的途徑。如果股東對(duì)報(bào)酬率不滿意，杜邦分析法能夠告訴你從哪里下手查找原因。杜邦分析法告訴我們權(quán)益報(bào)酬率受三個(gè)因素的影響：杜邦分析體系對(duì)資產(chǎn)金額負(fù)債及所有者權(quán)益金額貨幣資金3000應(yīng)付賬款?應(yīng)收帳款凈額?其他應(yīng)付款4000存貨?長(zhǎng)期負(fù)債?固定資產(chǎn)凈值74000實(shí)收資本50000無(wú)形資產(chǎn)10000盈余公積?合計(jì)147000合計(jì)?

其他資料：年末流動(dòng)比率1.8，產(chǎn)權(quán)比率1，以銷售額作為周轉(zhuǎn)額與年末存貨計(jì)算的周轉(zhuǎn)次數(shù)為6次，以銷貨成本周轉(zhuǎn)額計(jì)算的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)為4次，本年實(shí)現(xiàn)毛利72000元。資產(chǎn)金額負(fù)債及所有者權(quán)益金額貨幣資金3000應(yīng)付賬款?應(yīng)收帳資產(chǎn)金額負(fù)債及所有者權(quán)益金額貨幣資金3000應(yīng)付賬款31000應(yīng)收帳款凈額24000其他應(yīng)付款4000存貨36000長(zhǎng)期負(fù)債38500固定資產(chǎn)凈值74000實(shí)收資本50000無(wú)形資產(chǎn)10000盈余公積23500合計(jì)147000合計(jì)147000資產(chǎn)金額負(fù)債及所有者權(quán)益金額貨幣資金3000應(yīng)付賬款3100

3.3財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警分析3.3.1財(cái)務(wù)預(yù)警原理3.3.2企業(yè)失敗與財(cái)務(wù)預(yù)警3.3.3財(cái)務(wù)危機(jī)規(guī)避與財(cái)務(wù)預(yù)警3.3.4財(cái)務(wù)危機(jī)征兆與財(cái)務(wù)預(yù)警3.3.5財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)防與財(cái)務(wù)預(yù)警3.3.6財(cái)務(wù)危機(jī)處理與財(cái)務(wù)預(yù)警3.3.7財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系3.3財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警分析3.3.1財(cái)務(wù)預(yù)警原理3.3.1財(cái)務(wù)預(yù)警原理1．風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)危機(jī)和財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)（1）風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)危機(jī)1）風(fēng)險(xiǎn)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的必然產(chǎn)物，其隱含著危機(jī)，也孕育著無(wú)限的商機(jī)。2）財(cái)務(wù)危機(jī)往往是企業(yè)各類風(fēng)險(xiǎn)最直接，也是最終的表現(xiàn)形式；但風(fēng)險(xiǎn)并非必然導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的出現(xiàn)。（2）財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)主要是通過(guò)設(shè)立并觀察、判斷一系列敏感性經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)指標(biāo)的變化與發(fā)展趨勢(shì)，來(lái)對(duì)企業(yè)可能或?qū)⒁媾R的財(cái)務(wù)危機(jī)，實(shí)行預(yù)測(cè)和預(yù)報(bào)的財(cái)務(wù)分析控制系統(tǒng)。3.3.1財(cái)務(wù)預(yù)警原理1．風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)危機(jī)和財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)

3.3.1財(cái)務(wù)預(yù)警原理２．財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的要求（1）相對(duì)獨(dú)立性確保預(yù)警系統(tǒng)，有效運(yùn)行并完成其預(yù)警目標(biāo)。（2）預(yù)警指標(biāo)的有效性1）預(yù)警指標(biāo)，必須與企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況發(fā)展規(guī)律，有內(nèi)在聯(lián)系。2）全面掌握預(yù)警指標(biāo)在不同經(jīng)濟(jì)環(huán)境、特定經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)活動(dòng)中，可能發(fā)生差異的表現(xiàn)形式。

3.3.1財(cái)務(wù)預(yù)警原理２．財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的要求

3.3.1財(cái)務(wù)預(yù)警原理（3）財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)結(jié)構(gòu)的完整性1）過(guò)程的完整性應(yīng)說(shuō)明危機(jī)產(chǎn)生的原因、發(fā)展的過(guò)程、目前的狀態(tài)和未來(lái)發(fā)展的趨勢(shì)。2）數(shù)據(jù)的完整性預(yù)警系統(tǒng)所作出的最后預(yù)警評(píng)判的結(jié)論，應(yīng)是依據(jù)充分的數(shù)據(jù)積累和比較得出的。3）指標(biāo)的完整性各種相關(guān)和對(duì)應(yīng)的指標(biāo)，都應(yīng)出現(xiàn)在預(yù)警系統(tǒng)中。3.3.1財(cái)務(wù)預(yù)警原理（3）財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)結(jié)構(gòu)的完整性3.3.1財(cái)務(wù)預(yù)警原理4）分析的完整性在對(duì)前述過(guò)程的完整性、數(shù)據(jù)的完整性、指標(biāo)的完整性把握的基礎(chǔ)上，再進(jìn)行全面和綜合的分析研究。（4）信息傳遞的及時(shí)性建立一套信息保障系統(tǒng)，確保財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的及時(shí)和高效。3.3.1財(cái)務(wù)預(yù)警原理4）分析的完整性3.3.2企業(yè)失敗與財(cái)務(wù)預(yù)警１．企業(yè)失敗的含義（1）經(jīng)濟(jì)失敗1）企業(yè)一定時(shí)期的收入,不足以償付企業(yè)發(fā)生的各類成本開(kāi)支，即會(huì)計(jì)利潤(rùn)上的失敗。評(píng)價(jià)：被廣泛認(rèn)同2）企業(yè)一定時(shí)期總的資本投入所獲得的資本收益，小于其資本成本，即經(jīng)濟(jì)學(xué)意義上的失敗。評(píng)價(jià)：越來(lái)越為人們所重視3.3.2企業(yè)失敗與財(cái)務(wù)預(yù)警１．企業(yè)失敗的含義

3.3.2企業(yè)失敗與財(cái)務(wù)預(yù)警3）企業(yè)價(jià)值未能在一定時(shí)期內(nèi)，達(dá)到其市場(chǎng)價(jià)格的上升或最大化，即市場(chǎng)價(jià)格基礎(chǔ)上的經(jīng)濟(jì)失敗。評(píng)價(jià)：評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)隨客觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境而變4）企業(yè)實(shí)際收益額或收益率，未能達(dá)到其預(yù)期水平，這種失敗是從企業(yè)內(nèi)部角度來(lái)評(píng)判的。

評(píng)價(jià)：不同企業(yè)因標(biāo)準(zhǔn)而異3.3.2企業(yè)失敗與財(cái)務(wù)預(yù)警3）企業(yè)價(jià)值未3.3.2企業(yè)失敗與財(cái)務(wù)預(yù)警（2）財(cái)務(wù)失敗

主要標(biāo)志：企業(yè)是否具有按期償還債務(wù)本金和利息費(fèi)用等的能力。1）技術(shù)性失敗是指企業(yè)一定時(shí)期的總資產(chǎn)雖然大于總負(fù)債，未出現(xiàn)資不抵債的狀況，但企業(yè)在債務(wù)到期時(shí)卻無(wú)償債能力。在理論和法律上，可以避免企業(yè)完全的失敗。3.3.2企業(yè)失敗與財(cái)務(wù)預(yù)警（2）財(cái)務(wù)失敗3.3.2企業(yè)失敗與財(cái)務(wù)預(yù)警2）破產(chǎn)性失敗是指企業(yè)一定時(shí)期的總負(fù)債金額，明顯大于公正評(píng)估下的總資產(chǎn)金額，企業(yè)完全陷于資不抵債的境地；同時(shí)不能按期償還本息，而受到債權(quán)人起訴，使企業(yè)面臨破產(chǎn)。這種極端的和終極性的失敗，是企業(yè)在整個(gè)經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況上的完全失敗。3.3.2企業(yè)失敗與財(cái)務(wù)預(yù)警2）破產(chǎn)性失敗

3.3.2企業(yè)失敗與財(cái)務(wù)預(yù)警２．建立財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的必要性財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，是確保企業(yè)避免財(cái)務(wù)失敗、導(dǎo)致財(cái)務(wù)危機(jī)及破產(chǎn)的最重要手段之一。企業(yè)破產(chǎn)原因：疏忽（neglect）4%

欺詐（fraud）2%

重大災(zāi)難（disaster）1%

經(jīng)營(yíng)與財(cái)務(wù)管理不善91%其他2%3.3.2企業(yè)失敗與財(cái)務(wù)預(yù)警２．建立財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的必要

3.3.2企業(yè)失敗與財(cái)務(wù)預(yù)警（1）理論上，是企業(yè)能有效生存和發(fā)展的基本前提企業(yè)應(yīng)建立完備的財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)。（2）實(shí)務(wù)上，是企業(yè)財(cái)務(wù)控制和管理最基本的職責(zé)1）財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的建立，是確保企業(yè)其他部門實(shí)施高水平管理的重要保障。2）財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)中的財(cái)務(wù)指標(biāo)，是實(shí)踐中最具有控制性和能被市場(chǎng)廣泛接受的評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)。3.3.2企業(yè)失敗與財(cái)務(wù)預(yù)警（1）理論上，是企業(yè)能有效3.3.3財(cái)務(wù)危機(jī)規(guī)避與財(cái)務(wù)預(yù)警１．財(cái)務(wù)危機(jī)規(guī)避在預(yù)警指標(biāo)中的體現(xiàn)（1）財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)設(shè)置，應(yīng)體現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)規(guī)避的要求（2）不同性質(zhì)的財(cái)務(wù)危機(jī)，應(yīng)用不同的財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)來(lái)反映２．穩(wěn)健思想在財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制中的應(yīng)用（1）財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制的穩(wěn)健性要求所有職能部門和企業(yè)高管層，在制定財(cái)務(wù)預(yù)警制度（系統(tǒng)機(jī)制、控制標(biāo)準(zhǔn)）時(shí)，應(yīng)充分貫徹穩(wěn)健性原則。3.3.3財(cái)務(wù)危機(jī)規(guī)避與財(cái)務(wù)預(yù)警１．財(cái)務(wù)危機(jī)規(guī)避在預(yù)警

3.3.3財(cái)務(wù)危機(jī)規(guī)避與財(cái)務(wù)預(yù)警（2）財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)的穩(wěn)健性在設(shè)置預(yù)警指標(biāo)時(shí)，要對(duì)企業(yè)的歷史數(shù)據(jù)、市場(chǎng)平均數(shù)據(jù)和同行業(yè)先進(jìn)數(shù)據(jù)進(jìn)行深入研究，適度穩(wěn)健地建立企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警控制指標(biāo)。財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)中的穩(wěn)健原則，應(yīng)該是一種適度的穩(wěn)健。3.3.3財(cái)務(wù)危機(jī)規(guī)避與財(cái)務(wù)預(yù)警（2）財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)的穩(wěn)3.3.4財(cái)務(wù)危機(jī)征兆與財(cái)務(wù)預(yù)警１．財(cái)務(wù)危機(jī)的基本征兆：

（1）財(cái)務(wù)狀況明顯惡化（2）經(jīng)營(yíng)狀況明顯惡化（3）財(cái)務(wù)管理制度混亂（4）經(jīng)營(yíng)效率明顯低下（5）經(jīng)營(yíng)環(huán)境明顯惡化3.3.4財(cái)務(wù)危機(jī)征兆與財(cái)務(wù)預(yù)警１．財(cái)務(wù)危機(jī)的基本征兆：

3.3.4財(cái)務(wù)危機(jī)征兆與財(cái)務(wù)預(yù)警２．財(cái)務(wù)危機(jī)征兆與財(cái)務(wù)預(yù)警企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的建立，應(yīng)該在充分把握企業(yè)各項(xiàng)基本財(cái)務(wù)危機(jī)征兆的基礎(chǔ)上，按照層層設(shè)防的思路，多層次和多方位地確定企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警的控制指標(biāo)和判別標(biāo)準(zhǔn)。3.3.4財(cái)務(wù)危機(jī)征兆與財(cái)務(wù)預(yù)警２．財(cái)務(wù)危機(jī)征兆與3.3.5財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)防與財(cái)務(wù)預(yù)警１．財(cái)務(wù)危機(jī)的預(yù)防（1）樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和正確的財(cái)務(wù)觀念；（2）建立科學(xué)的預(yù)算管理和財(cái)務(wù)監(jiān)控制度；（3）確定切合實(shí)際的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略和實(shí)施有效管理；（4）培育和完善良好的企業(yè)環(huán)境。２．財(cái)務(wù)危機(jī)的預(yù)防與財(cái)務(wù)預(yù)警關(guān)系（1）財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)防，必須與財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的建立緊密結(jié)合；（2）財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)防和財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的本質(zhì)是一致的；（3）財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)防是財(cái)務(wù)預(yù)警的基礎(chǔ)；財(cái)務(wù)預(yù)警是財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)防發(fā)展的必然結(jié)果。3.3.5財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)防與財(cái)務(wù)預(yù)警１．財(cái)務(wù)危機(jī)的預(yù)防3.3.6財(cái)務(wù)危機(jī)處理與財(cái)務(wù)預(yù)警

財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)，不僅是一種簡(jiǎn)單的預(yù)示財(cái)務(wù)危機(jī)的警示信號(hào)，同時(shí)也應(yīng)是一項(xiàng)重要的對(duì)策系統(tǒng)。財(cái)務(wù)危機(jī)處理的基本思路：（1）有效處理不良債務(wù)和債權(quán)（2）有效處理呆滯存貨和不良資產(chǎn)（3）最大程度節(jié)約企業(yè)的各種開(kāi)支（4）擴(kuò)展有效融資渠道（5）及時(shí)調(diào)整經(jīng)營(yíng)與財(cái)務(wù)的組織和戰(zhàn)略3.3.6財(cái)務(wù)危機(jī)處理與財(cái)務(wù)預(yù)警財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警3.3.6財(cái)務(wù)危機(jī)處理與財(cái)務(wù)預(yù)警１．財(cái)務(wù)預(yù)警的日常防范財(cái)務(wù)危機(jī)日常預(yù)防：是指有效地跟蹤企業(yè)所建立的財(cái)務(wù)預(yù)警控制指標(biāo)和實(shí)際財(cái)務(wù)狀況，一出現(xiàn)問(wèn)題就應(yīng)及時(shí)地向有關(guān)管理當(dāng)局報(bào)告。（1）財(cái)務(wù)監(jiān)控指標(biāo)的建立與定期核查（2）財(cái)務(wù)預(yù)警監(jiān)管機(jī)構(gòu)的建立成立專門的財(cái)務(wù)危機(jī)監(jiān)管部門，配備專業(yè)人員。（3）相關(guān)職能部門監(jiān)督崗位的設(shè)置在企業(yè)所有重要管理職能部門，設(shè)置專人專崗。（4）建立定期報(bào)告和主要負(fù)責(zé)人批復(fù)制度（5）制定重大危機(jī)事項(xiàng)應(yīng)變決策程序3.3.6財(cái)務(wù)危機(jī)處理與財(cái)務(wù)預(yù)警１．財(cái)務(wù)預(yù)警的日常防范

3.3.6財(cái)務(wù)危機(jī)處理與財(cái)務(wù)預(yù)警２．財(cái)務(wù)預(yù)警的應(yīng)急措施（1）變賣資產(chǎn)償還債務(wù)變賣資產(chǎn)往往是企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境的無(wú)奈之舉，是企業(yè)在最壞情況下被迫作出的權(quán)宜之計(jì)和唯一選擇。（2）企業(yè)實(shí)質(zhì)性資產(chǎn)最低變現(xiàn)能力的分析只有那些具有實(shí)質(zhì)性變現(xiàn)能力的資產(chǎn)，才對(duì)企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)危機(jī)有現(xiàn)實(shí)的意義。3.3.6財(cái)務(wù)危機(jī)處理與財(cái)務(wù)預(yù)警２．財(cái)務(wù)預(yù)警的應(yīng)急措施

3.3.6財(cái)務(wù)危機(jī)處理與財(cái)務(wù)預(yù)警1）實(shí)質(zhì)性流動(dòng)比率=具有實(shí)質(zhì)性變現(xiàn)能力的流動(dòng)資產(chǎn)/當(dāng)期必須支付的短期負(fù)債當(dāng)指標(biāo)>1，只需通過(guò)實(shí)質(zhì)性流動(dòng)資產(chǎn)償債。2）實(shí)質(zhì)性資產(chǎn)償付率=具有實(shí)質(zhì)性變現(xiàn)能力的總資產(chǎn)/當(dāng)期必須要償還的負(fù)債當(dāng)指標(biāo)<1，企業(yè)面臨破產(chǎn)的威脅。以上兩指標(biāo)是說(shuō)明企業(yè)在面臨財(cái)務(wù)危機(jī)時(shí)，能否繼續(xù)生存的重要標(biāo)志。3.3.6財(cái)務(wù)危機(jī)處理與財(cái)務(wù)預(yù)警1）實(shí)質(zhì)性流

3.3.6財(cái)務(wù)危機(jī)處理與財(cái)務(wù)預(yù)警（3）企業(yè)再融資渠道的開(kāi)拓考慮要素：1）企業(yè)危急的性質(zhì)及其程度2）企業(yè)的誠(chéng)信狀況3）企業(yè)有無(wú)較優(yōu)質(zhì)的抵押或擔(dān)保資產(chǎn)4）企業(yè)能否取得國(guó)家、員工和相關(guān)企業(yè)單位的諒解和支持5）企業(yè)與社會(huì)各階層的經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)關(guān)系6）企業(yè)是否建立必要的抗風(fēng)險(xiǎn)保障機(jī)制3.3.6財(cái)務(wù)危機(jī)處理與財(cái)務(wù)預(yù)警（3）企業(yè)再融資渠道的

3.3.6財(cái)務(wù)危機(jī)處理與財(cái)務(wù)預(yù)警（4）采取必要的財(cái)務(wù)重整的挽救措施1）正式重整指完全通過(guò)法律的方式，按法律條款規(guī)定的程序進(jìn)行重整。2）非正式重整為了避免因進(jìn)入法律程序而造成訴訟時(shí)間過(guò)長(zhǎng)、訴訟費(fèi)用過(guò)高，債權(quán)人與企業(yè)通過(guò)直接溝通所達(dá)成的重整。3.3.6財(cái)務(wù)危機(jī)處理與財(cái)務(wù)預(yù)警（4）采取必要的財(cái)務(wù)重3.3.7財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系

1.財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)主要是企業(yè)一定時(shí)期的財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)性指標(biāo)，這些指標(biāo)的變動(dòng)一般能從整體上說(shuō)明企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)出現(xiàn)的可能性。2.基本財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)（10個(gè)）：（1）現(xiàn)金狀況預(yù)警指標(biāo)企業(yè)一定時(shí)期的現(xiàn)金狀況，真實(shí)客觀地反映了企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。它是財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)中最敏感的指標(biāo)。（2）流動(dòng)比率預(yù)警指標(biāo)是表明企業(yè)一定時(shí)期各類資產(chǎn)變現(xiàn)能力和償債能力的指標(biāo)，也是僅次于現(xiàn)金狀況的財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)。

3.3.7財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系1.財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)

3.3.7財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系（3）債務(wù)狀況預(yù)警指標(biāo)企業(yè)債務(wù)狀況的惡化，直接導(dǎo)致財(cái)務(wù)危機(jī)出現(xiàn)。重點(diǎn)：資產(chǎn)負(fù)債率和長(zhǎng)短期負(fù)債結(jié)構(gòu)比例。（4）經(jīng)營(yíng)狀況預(yù)警指標(biāo)企業(yè)長(zhǎng)期以來(lái)的經(jīng)營(yíng)狀況好壞，是導(dǎo)致企業(yè)是否發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的重要根源之一。指標(biāo)主要有：銷售收入的穩(wěn)定性和增長(zhǎng)性，產(chǎn)品的市場(chǎng)份額、升級(jí)換代能力、產(chǎn)品質(zhì)量及款式等。（5）信用狀況預(yù)警指標(biāo)表明金融機(jī)構(gòu)和客戶，對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況的評(píng)價(jià)，是企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警的重要標(biāo)志。3.3.7財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系（3）債務(wù)狀況預(yù)警指標(biāo)3.3.7財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系（6）周轉(zhuǎn)狀況預(yù)警指標(biāo)周轉(zhuǎn)狀況指標(biāo)，說(shuō)明了企業(yè)資金的利用水平、資產(chǎn)運(yùn)作能力以及企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的好壞。主要有：總資產(chǎn)、流動(dòng)資產(chǎn)、應(yīng)收帳款、存貨的周轉(zhuǎn)率。（7）投資狀況預(yù)警指標(biāo)投資狀況主要包括企業(yè)一定時(shí)期的投資規(guī)模、資金來(lái)源和回報(bào)水平，它對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的形成具有潛在影響。（8）成本費(fèi)用預(yù)警指標(biāo)企業(yè)一定時(shí)期的成本費(fèi)用和控制水平，往往是體現(xiàn)企業(yè)管理水平的重要標(biāo)志。成本費(fèi)用的浪費(fèi)，長(zhǎng)期下去會(huì)導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的出現(xiàn)。3.3.7財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系（6）周轉(zhuǎn)狀況預(yù)警指標(biāo)

3.3.7財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系（9）盈利狀況預(yù)警指標(biāo)盈利狀況并不直接反映企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的程度，但若企業(yè)長(zhǎng)期盈利能力很差，必然會(huì)導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的出現(xiàn)。通過(guò)與同行業(yè)和歷史水平的比較，全面地分析和研究企業(yè)盈利能力指標(biāo)變化，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)可能造成的影響。（10）環(huán)境狀況預(yù)警指標(biāo)企業(yè)一定時(shí)期經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)環(huán)境的變化，可能對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生直接或間接的影響，若這種影響巨大或持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)，就可能直接導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的出現(xiàn)。3.3.7財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系（9）盈利狀況預(yù)警指標(biāo)

3.3.7財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系現(xiàn)金狀況預(yù)警指標(biāo)（1）基本現(xiàn)金置存標(biāo)準(zhǔn)指企業(yè)根據(jù)長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)活動(dòng)的要求，所確定的企業(yè)一定時(shí)期現(xiàn)金置存的最低標(biāo)準(zhǔn)。低于該標(biāo)準(zhǔn)，預(yù)警系統(tǒng)就會(huì)提出警示。（2）現(xiàn)金短缺率1）與企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)現(xiàn)金置存量相比現(xiàn)金短缺率＝（標(biāo)準(zhǔn)現(xiàn)金置存量－實(shí)際現(xiàn)金置存量）/標(biāo)準(zhǔn)現(xiàn)金置存量2）與企業(yè)目標(biāo)現(xiàn)金需求量相比現(xiàn)金短缺率＝（目標(biāo)現(xiàn)金需求量－實(shí)際現(xiàn)金置存量）/實(shí)際現(xiàn)金置存量

3.3.7財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系現(xiàn)金狀況預(yù)警指標(biāo)

3.3.7財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系（3）凈利實(shí)現(xiàn)率凈利實(shí)現(xiàn)率＝現(xiàn)金余額/凈利或＝（經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流入＋投資收益現(xiàn)金流入）/凈利（4）現(xiàn)金比率（現(xiàn)金債務(wù)倍付率）現(xiàn)金比率＝現(xiàn)金/流動(dòng)負(fù)債（5）經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金比率1）經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金比率＝經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入量/經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出量2）經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金比率＝經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入量/總現(xiàn)金流入量3.3.7財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系（3）凈利實(shí)現(xiàn)率

3.3.7財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系（6)經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量比率

經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出量或=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/總現(xiàn)金凈流量（7）營(yíng)運(yùn)現(xiàn)金比率

營(yíng)運(yùn)現(xiàn)金比率＝經(jīng)營(yíng)實(shí)得現(xiàn)金/經(jīng)營(yíng)應(yīng)得現(xiàn)金（銷售總額）（8）現(xiàn)金平均持有系數(shù)

現(xiàn)金平均持有系數(shù)＝當(dāng)期現(xiàn)金平均持有額/標(biāo)準(zhǔn)（歷史）現(xiàn)金平均持有額（9）現(xiàn)金保障倍率

現(xiàn)金保障倍率＝當(dāng)期現(xiàn)金來(lái)源/（原料購(gòu)買＋支付費(fèi)用+支付工資和股利＋增加投資等）3.3.7財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系（6)經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量比率

3.3.7財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系流動(dòng)比率預(yù)警指標(biāo)（1）流動(dòng)比率流動(dòng)比率＝流動(dòng)資產(chǎn)（期末或平均數(shù)）/流動(dòng)負(fù)債（期末或平均數(shù)）（2）速動(dòng)比率速動(dòng)比率＝速動(dòng)資產(chǎn)（期末或平均數(shù)）/流動(dòng)負(fù)債（期末或平均數(shù)）（3）營(yíng)運(yùn)現(xiàn)金比率營(yíng)運(yùn)現(xiàn)金比率＝（流動(dòng)資產(chǎn)－流動(dòng)負(fù)債）/流動(dòng)負(fù)債（4）流動(dòng)資產(chǎn)比率流動(dòng)資產(chǎn)比率＝流動(dòng)資產(chǎn)（期末或平均數(shù)）/總資產(chǎn)（期末或平均數(shù)）3.3.7財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系流動(dòng)比率預(yù)警指標(biāo)

3.3.7財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系債務(wù)狀況預(yù)警指標(biāo)（1）資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率＝負(fù)債總額/資產(chǎn)總額（2）短期負(fù)債率短期負(fù)債率＝一年內(nèi)到期的短期負(fù)債/負(fù)債總額（3）速動(dòng)負(fù)債占短期負(fù)債比率速動(dòng)負(fù)債占短期負(fù)債比率＝速動(dòng)負(fù)債/短期負(fù)債3.3.7財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系債務(wù)狀況預(yù)警指標(biāo)

3.3.7財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系（4）超額負(fù)債率超額負(fù)債率＝（實(shí)際負(fù)債額－標(biāo)準(zhǔn)負(fù)債額）/標(biāo)準(zhǔn)負(fù)債額（5）逾期負(fù)債率逾期負(fù)債率＝已逾期未償還的負(fù)債/負(fù)債總額（6）已獲利息倍數(shù)已獲利息倍數(shù)＝息稅前利潤(rùn)/利息支出3.3.7財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系（4）超額負(fù)債率

3.3.7財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系經(jīng)營(yíng)狀況預(yù)警指標(biāo)

（1）銷售增長(zhǎng)率銷售增長(zhǎng)率＝（當(dāng)期銷售收入－上期銷售收入）/上期銷售收入（2）資金周轉(zhuǎn)率資金周轉(zhuǎn)率＝銷售收入/總（流動(dòng)）資金的平均余額（3）成本費(fèi)用增長(zhǎng)率成本費(fèi)用增長(zhǎng)率＝當(dāng)期成本費(fèi)用總額/上期成本費(fèi)用總額（4）市場(chǎng)占有變動(dòng)率市場(chǎng)占有變動(dòng)率＝當(dāng)期市場(chǎng)占有率/上期市場(chǎng)占有率（5）安全邊際率安全邊際率＝（實(shí)際銷售額－保本銷售額）/實(shí)際銷售額＝安全邊際額/實(shí)際銷售額3.3.7財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系經(jīng)營(yíng)狀況預(yù)警指標(biāo)

3.3.7財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系信用狀況預(yù)警指標(biāo)（1）銷售收現(xiàn)比銷售收現(xiàn)比＝當(dāng)期已收現(xiàn)的銷售收入/當(dāng)期銷售收入總額（2）壞帳損失率壞帳損失率＝當(dāng)期實(shí)際發(fā)生壞帳/當(dāng)期銷售收入總額（3）信用客戶率（信用客戶銷售率）信用客戶率＝長(zhǎng)期信用良好的客戶/總客戶信用客戶銷售率＝信用客戶的銷售收入/銷售收入總額（4）賒銷比率賒銷比率＝當(dāng)期賒銷額/銷售收入總額3.3.7財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系信用狀況預(yù)警指標(biāo)

3.3.7財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系（5）平均收款期平均收款期＝（應(yīng)收帳款平均余額×360）/銷售收入總額（6）賒購(gòu)比率賒購(gòu)比率＝當(dāng)期賒購(gòu)總額/當(dāng)期采購(gòu)總額（7）平均付款期平均付款期＝（應(yīng)付帳款平均余額×360）/采購(gòu)總額（8）信用資金比率信用資金比率＝各種通過(guò)信用方式籌集的資金/總資金（9）利息費(fèi)用增長(zhǎng)率利息費(fèi)用增長(zhǎng)率＝當(dāng)期利息費(fèi)用（率）/上期利息費(fèi)用（率）

3.3.7財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系（5）平均收款期

3.3.7財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系周轉(zhuǎn)狀況預(yù)警指標(biāo)（1）應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率＝銷售收入總額/應(yīng)收帳款平均余額（2）銷售與應(yīng)收帳款敏感系數(shù)銷售與應(yīng)收帳款敏感系數(shù)＝應(yīng)收帳款平均余額增長(zhǎng)率/銷售收入增長(zhǎng)率（3）逾期應(yīng)收帳款比率逾期應(yīng)收帳款比率＝逾期應(yīng)收帳款額/應(yīng)收帳款總額（4）存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率＝銷售成本總額/存貨平均余額3.3.7財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系周轉(zhuǎn)狀況預(yù)警指標(biāo)

3.3.7財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系（5）產(chǎn)成品存貨積壓率產(chǎn)成品存貨積壓率＝呆滯產(chǎn)成品總額/產(chǎn)成品總額（存貨總額）（6）流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）＝銷售收入總額/流動(dòng)資金平均余額流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)率（天數(shù)）＝周轉(zhuǎn)期總天數(shù)/流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)次數(shù)（7）總資金周轉(zhuǎn)率總資金周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）＝銷售收入總額/總資金平均余額

3.3.7財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系（5）產(chǎn)成品存貨積壓率

3.3.7財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系總資金周轉(zhuǎn)率（天數(shù)）＝周轉(zhuǎn)期總天數(shù)/總資金周轉(zhuǎn)次數(shù)投資狀況預(yù)警指標(biāo)（1）投資規(guī)模比率投資規(guī)模比率＝年投資總額/企業(yè)總資產(chǎn)（2）年投資增長(zhǎng)率年投資增長(zhǎng)率＝（當(dāng)年投資總額－上年投資總額）/上年投資總額（3）年投資與年盈利比率年投資與年盈利比率＝當(dāng)年投資總額/年盈利額（4）投資貸款率投資貸款率＝用于投資的貸款資金/投資總額3.3.7財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系總資金周轉(zhuǎn)率（天數(shù)）＝周轉(zhuǎn)3.3.7財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系（5）逾期未收回投資貸款率逾期未收回投資貸款率＝逾期未收回投資貸款額/應(yīng)收回投資款總額（6）應(yīng)收未收投資收益率應(yīng)收未收投資收益率＝未收投資收益率/應(yīng)收投資收益額（7）追加投資款率追加投資款率＝追加投資款額/預(yù)計(jì)投資總額（8）年投資平均收益率年投資平均收益率＝年平均投資收益/投資總額（9）年投資現(xiàn)金回收率（凈利＋折舊）3.3.7財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系（5）逾期未收回投資貸款率

3.3.7財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系年投資現(xiàn)金回收率＝年投資現(xiàn)金回收額（凈利＋折舊）/投資總額成本費(fèi)用預(yù)警指標(biāo)（1）成本增長(zhǎng)率成本增長(zhǎng)率＝（當(dāng)期成本－上期成本）/上期成本（2）費(fèi)用增長(zhǎng)率費(fèi)用增長(zhǎng)率＝（當(dāng)期費(fèi)用－上期費(fèi)用）/上期費(fèi)用（3）單位成本增長(zhǎng)率單位成本增長(zhǎng)率＝（當(dāng)期單位成本－上期單位成本）

/上期單位成本

（4）成本與盈利敏感系數(shù)成本與盈利敏感系數(shù)＝成本增長(zhǎng)率/盈利增長(zhǎng)率3.3.7財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系年投資現(xiàn)金回

3.3.7財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系（5）遞延成本費(fèi)用占總成本費(fèi)用比率遞延成本費(fèi)用占總成本費(fèi)用比率＝當(dāng)期被遞延的成本費(fèi)用/當(dāng)期成本費(fèi)用總額（6）存貨跌價(jià)損失率存貨跌價(jià)損失率＝存貨跌價(jià)損失/存貨總額盈利狀況預(yù)警指標(biāo)（1）銷售毛利率銷售毛利率＝銷售毛利/銷售收入總額（2）成本費(fèi)用利潤(rùn)率成本費(fèi)用利潤(rùn)率＝營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/成本費(fèi)用總額3.3.7財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系（5）遞延成本費(fèi)用占總成本費(fèi)

3.3.7財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系（3）單位成本利潤(rùn)率單位成本利潤(rùn)率＝單位利潤(rùn)/單位成本（4）投資報(bào)酬率投資報(bào)酬率＝息稅前利潤(rùn)/投資總額（總資產(chǎn)平均額）（5）總資產(chǎn)凈利率總資產(chǎn)凈利率＝稅后凈利/總資產(chǎn)平均額（6）權(quán)益資本凈利率權(quán)益資本凈利率＝稅后凈利/權(quán)益資本平均額3.3.7財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系（3）單位成本利潤(rùn)率

3.3.7財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系環(huán)境狀況預(yù)警指標(biāo)（1）宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r（2）國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整（3）預(yù)期通貨膨脹率（4）競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手和市場(chǎng)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)（5）利率、稅率和匯率等波動(dòng)（6）國(guó)際反傾銷的投訴

（7）企業(yè)產(chǎn)品的質(zhì)量和新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)能力（8）相關(guān)法律制度對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)活動(dòng)，制定了更嚴(yán)格的規(guī)定（9）重大關(guān)聯(lián)企業(yè)的失敗或破產(chǎn)（10）投資地區(qū)出現(xiàn)重大政治和文化風(fēng)險(xiǎn)3.3.7財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系環(huán)境狀況預(yù)警指標(biāo)第3章財(cái)務(wù)報(bào)表分析3.1財(cái)務(wù)報(bào)表分析概述3.2財(cái)務(wù)指標(biāo)分析3.3財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警分析第3章財(cái)務(wù)報(bào)表分析3.1財(cái)務(wù)報(bào)表分析概述第3章財(cái)務(wù)報(bào)表分析學(xué)習(xí)目標(biāo)：掌握財(cái)務(wù)報(bào)表分析的基本方法；掌握償債能力、獲利能力、營(yíng)運(yùn)能力、增長(zhǎng)能力、股東投資評(píng)價(jià)指標(biāo)的計(jì)算；了解財(cái)務(wù)指標(biāo)分析的局限性；掌握財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警分析的不同模型。第3章財(cái)務(wù)報(bào)表分析學(xué)習(xí)目標(biāo)：3.1財(cái)務(wù)分析概述1、評(píng)價(jià)企業(yè)的償債能力2、評(píng)價(jià)企業(yè)的資產(chǎn)管理能力3、評(píng)價(jià)企業(yè)的獲利能力4、評(píng)價(jià)企業(yè)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)財(cái)務(wù)分析的目的：投資者債權(quán)人經(jīng)營(yíng)者他們最關(guān)心什么？各有所好3.1財(cái)務(wù)分析概述1、評(píng)價(jià)企業(yè)的償債能力財(cái)務(wù)分析的目的：3.1財(cái)務(wù)分析概述財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)及方法1、會(huì)計(jì)報(bào)表分析的基礎(chǔ)：資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表2、會(huì)計(jì)報(bào)表分析的方法：①比較分析法②比率分析法③因素分析法會(huì)計(jì)報(bào)表好似香水——只能聞不能吃AB率，常用數(shù)據(jù)B除以數(shù)據(jù)A即AB率=B/A3.1財(cái)務(wù)分析概述財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)及方法1、會(huì)計(jì)報(bào)表分析的財(cái)務(wù)比率概述概念及作用比較標(biāo)準(zhǔn)財(cái)務(wù)比率分析的基礎(chǔ)四大報(bào)表報(bào)表附注財(cái)務(wù)比率分析的基本方法財(cái)務(wù)比率的類別趨勢(shì)分析法財(cái)務(wù)比率分析的內(nèi)容償債能力資產(chǎn)管理比率（營(yíng)運(yùn)能力）盈利能力上市公司財(cái)務(wù)比率杜邦分析法通過(guò)將兩個(gè)有關(guān)的會(huì)計(jì)項(xiàng)目數(shù)據(jù)相除,從而得出各種財(cái)務(wù)比率,用以揭示同一張財(cái)務(wù)報(bào)表中不同項(xiàng)目之間或不同財(cái)務(wù)報(bào)表的有關(guān)項(xiàng)目之間所存在的內(nèi)在聯(lián)系的一種分析方法公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)、預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)、歷史標(biāo)準(zhǔn)、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表、所有者權(quán)益變動(dòng)表以文字和數(shù)字形式對(duì)基本財(cái)務(wù)報(bào)表的內(nèi)容以及其它有助于理解財(cái)務(wù)報(bào)表的有關(guān)事項(xiàng)進(jìn)行必要的說(shuō)明3.2財(cái)務(wù)指標(biāo)分析財(cái)務(wù)比率概述概念及作用比較標(biāo)準(zhǔn)財(cái)務(wù)比率分析的基礎(chǔ)四大報(bào)表報(bào)表短期償債能力營(yíng)運(yùn)比率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率、現(xiàn)金流量比率長(zhǎng)期償債能力資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)益成數(shù)、長(zhǎng)期資本負(fù)債率、利息保障倍數(shù)、現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)、現(xiàn)金流量債務(wù)比轉(zhuǎn)（二）短期償債能力營(yíng)運(yùn)比率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率、現(xiàn)金流量1、短期償債能力——企業(yè)償還短期債務(wù)的能力短期償債能力反映了企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債及時(shí)足額償還的保證度，反映了企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力.（1）流動(dòng)比率流動(dòng)比率的概念和計(jì)算流動(dòng)比率＝流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)比率的分析一般來(lái)說(shuō)，流動(dòng)比率越高，企業(yè)的短期償債能力越強(qiáng)。但流動(dòng)比率過(guò)高，說(shuō)明企業(yè)在流動(dòng)資產(chǎn)上占用的資金過(guò)多資金利用率將降低，會(huì)影響到企業(yè)的投資報(bào)酬率。另外，對(duì)流動(dòng)比率也要進(jìn)一步分析，如果雖然企業(yè)流動(dòng)比率較高但流動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力不強(qiáng)，也不一定保證企業(yè)有足夠現(xiàn)金來(lái)償還債務(wù).(思考:誰(shuí)最關(guān)心流動(dòng)比例率）1、短期償債能力——企業(yè)償還短期債務(wù)的能力向供應(yīng)商和短期債權(quán)人償付部分債務(wù)，對(duì)流動(dòng)比例有什么影響？企業(yè)購(gòu)買一些存貨，又會(huì)有什么影響？如果企業(yè)銷售一些商品呢？企業(yè)舉借長(zhǎng)期債務(wù)來(lái)籌集資金，短期來(lái)講，會(huì)提高流動(dòng)比率嗎？向供應(yīng)商和短期債權(quán)人償付部分債務(wù)，對(duì)流動(dòng)比例有什么影響？企業(yè)（2）速動(dòng)比率（酸性測(cè)試）扣除存貨計(jì)算流動(dòng)性——為什么？存貨：流動(dòng)性最弱的流動(dòng)資產(chǎn)；賬面價(jià)值難以反映市場(chǎng)價(jià)值；可能損壞、廢棄或者丟失；過(guò)多的存貨通常是短期困境的標(biāo)志，企業(yè)可能有相當(dāng)大的流動(dòng)性被周轉(zhuǎn)緩慢的存貨所牽制。速動(dòng)比率概念和計(jì)算速動(dòng)比率＝（流動(dòng)資產(chǎn)－存貨）/流動(dòng)負(fù)債＝速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)＝流動(dòng)資產(chǎn)－存貨－待攤費(fèi)用－預(yù)付帳款－無(wú)法收回的壞賬－待處理?yè)p失（2）速動(dòng)比率（酸性測(cè)試）（2）速動(dòng)比率（酸性測(cè)試）速動(dòng)比率分析速動(dòng)比率在分析流動(dòng)性時(shí)作為流動(dòng)比率的補(bǔ)充。二者作用相同（只是扣除流動(dòng)性差的存貨）。速動(dòng)比率比流動(dòng)比率更加敏銳地衡量變現(xiàn)能力。用現(xiàn)金購(gòu)買存貨對(duì)流動(dòng)比率和速動(dòng)比率有什么影響？（2）速動(dòng)比率（酸性測(cè)試）用現(xiàn)金購(gòu)買存貨對(duì)流動(dòng)比率和速動(dòng)比率2、長(zhǎng)期償債能力（財(cái)務(wù)杠桿比率）——償還長(zhǎng)期債務(wù)的能力，反映了企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。（1）資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率的概念和計(jì)算資產(chǎn)負(fù)債率＝負(fù)債總額/資產(chǎn)總額×100％資產(chǎn)負(fù)債率的分析資產(chǎn)負(fù)債率越高，表明企業(yè)償還債務(wù)能力越差，但不同的利益主體對(duì)資產(chǎn)負(fù)債率的要求的則重點(diǎn)及其作用也有所不同。2、長(zhǎng)期償債能力（財(cái)務(wù)杠桿比率）資產(chǎn)負(fù)債率的分析投資者：關(guān)心的是自身所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)與可能獲得的財(cái)務(wù)杠桿利益。所以當(dāng)投資報(bào)酬率超過(guò)負(fù)債成本率時(shí)，投資者希望資產(chǎn)負(fù)債率較高以獲得財(cái)務(wù)杠桿利益；當(dāng)投資報(bào)酬率低于負(fù)債成本率時(shí)，投資者不愿意有較高資產(chǎn)負(fù)債率，避免較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。債權(quán)人：關(guān)心的是借出款項(xiàng)能否按期收回本利。因此希望企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率越低越好。經(jīng)營(yíng)者：既要考慮負(fù)債給企業(yè)帶來(lái)的好處，又要考慮隨之而來(lái)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)經(jīng)營(yíng)者就是要不斷尋求企業(yè)最佳資本結(jié)構(gòu)，使企業(yè)的籌資成本最低，實(shí)現(xiàn)收益的最大化，同時(shí)也使企業(yè)的綜合財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最低。資產(chǎn)負(fù)債率的分析（2）產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率的概念和計(jì)算產(chǎn)權(quán)比率是企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定與否的重要標(biāo)志，反映了企業(yè)所有權(quán)益對(duì)債權(quán)人的保障程度。產(chǎn)權(quán)比率＝負(fù)債總額/所有者權(quán)益（2）產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率分析該指標(biāo)越低，表明企業(yè)長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人權(quán)益的保障程度越高，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)越小，但企業(yè)不能充分發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。產(chǎn)權(quán)比率分析與資產(chǎn)負(fù)債率對(duì)評(píng)價(jià)償債能力的作用基本相同，但資產(chǎn)負(fù)債率側(cè)重于分析債務(wù)償付安全性的物質(zhì)保障程度，而產(chǎn)權(quán)比率側(cè)重于揭示財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)健程度，以及自有資金對(duì)償債風(fēng)險(xiǎn)的承受能力。產(chǎn)權(quán)比率分析（3）已獲利息倍數(shù)已獲利息倍數(shù)的概念和計(jì)算已獲利息倍數(shù)＝息稅前利潤(rùn)（EBIT)/利息費(fèi)用已獲利息倍數(shù)分析該指標(biāo)反映了企業(yè)利用營(yíng)業(yè)利潤(rùn)支付年利息的能力，其數(shù)值相當(dāng)于企業(yè)收益在扣除各項(xiàng)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)費(fèi)用后與全年利息費(fèi)用之比。已獲利息倍數(shù)過(guò)低，說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)收益連續(xù)維持支付利息都很困難。如果企業(yè)不能按期如數(shù)支付利息，將面臨破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。（3）已獲利息倍數(shù)(4)股東權(quán)益比率與權(quán)益乘數(shù)①股東權(quán)益比率股東權(quán)益比率是股東權(quán)益與資產(chǎn)總額的比率。該比率反映了企業(yè)資產(chǎn)總額中有多少為投資者所有。股東權(quán)益比率＝股東權(quán)益總額/資產(chǎn)總額×100％②權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)是股東權(quán)益的倒數(shù)。反映資產(chǎn)總額相等于股東權(quán)益的多少倍。權(quán)益乘數(shù)＝資產(chǎn)總額/股東權(quán)益總額＝1/(1－資產(chǎn)負(fù)債率）(4)股東權(quán)益比率與權(quán)益乘數(shù)影響企業(yè)償債能力的其他因素：租賃、擔(dān)保、或有事項(xiàng)、可動(dòng)用的銀行存款等公司的償債能力還取決于：1、公司所處的行業(yè)；2、獲取現(xiàn)金的能力。影響企業(yè)償債能力的其他因素：公司的償債能力還取決于：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)次數(shù)＝企業(yè)賒銷收入凈額/平均應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝365/應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)＝銷售收入/平均存貨平均存貨＝（期初存貨＋期末存貨）÷2存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝365÷存貨周轉(zhuǎn)率＝平均存貨×365/銷售收入流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)＝銷售收入/平均流動(dòng)資產(chǎn)總額

流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)＝平均流動(dòng)資產(chǎn)總額×365/銷售收入總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)

=銷售收入/平均總資產(chǎn)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=365/總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率練習(xí)轉(zhuǎn)（三）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應(yīng)收帳款周資產(chǎn)管理能力主要是指企業(yè)對(duì)各項(xiàng)資產(chǎn)的運(yùn)用效率，通過(guò)對(duì)有關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析，可以了解企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)用是否合理，是否有多余資產(chǎn)閑置等。1、存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率的概念和計(jì)算存貨周轉(zhuǎn)率（存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)）＝主營(yíng)業(yè)務(wù)成本/平均存貨其中：平均存貨＝（期初存貨余額＋期末存貨余額）/2存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝365/存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)資產(chǎn)管理能力主要是指企業(yè)對(duì)各項(xiàng)資產(chǎn)的運(yùn)用效率，通過(guò)對(duì)1、存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率分析存貨周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)存貨利用效率的高低，存貨周轉(zhuǎn)率越高，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，說(shuō)明存貨管理較好，利用效率高（在不至于因?yàn)榇尕浂倘倍绊戜N售的前提下）。存貨周轉(zhuǎn)率越低，說(shuō)明企業(yè)存貨管理不良，產(chǎn)銷脫節(jié)，存貨利用效率低。過(guò)多的存貨會(huì)加大企業(yè)的資金占用，增加利息負(fù)擔(dān)，使企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性減弱。1、存貨周轉(zhuǎn)率2、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映的是企業(yè)對(duì)應(yīng)收賬款的利用效率，反映了企業(yè)資金周轉(zhuǎn)狀況，也反映了企業(yè)信用政策的寬嚴(yán)程度。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的概念和計(jì)算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）＝主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/平均應(yīng)收賬款余額應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（天數(shù)）＝365/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)2、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率高，說(shuō)明每一單位應(yīng)收賬款產(chǎn)生的銷售額大，資金利用率高，在一定程度上增加企業(yè)短期償債能力。如果應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率低，企業(yè)將有大量資金被客戶占用，造成自身資金周轉(zhuǎn)困難，同時(shí)還需大量從銀行融資，背負(fù)利息負(fù)擔(dān)。但如果應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率過(guò)高，說(shuō)明企業(yè)的信用政策可能太緊，致使應(yīng)收賬款數(shù)額很低，這在一定程度上會(huì)影響企業(yè)的銷售。在分析時(shí)注意剔除的因素：1、季節(jié)性經(jīng)營(yíng)的企業(yè)；2、大量使用分期付款；3、大量使用現(xiàn)金結(jié)算方式；4、大量銷售或年末銷售大幅度下降。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析3、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的概念和計(jì)算流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）＝主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額/平均流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（天數(shù)）＝365/流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)整個(gè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的速動(dòng)是一個(gè)綜合比率。在一定時(shí)期內(nèi)，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，表明以相同的流動(dòng)資產(chǎn)完成的周轉(zhuǎn)額越多，可以相對(duì)的擴(kuò)大資產(chǎn)投入，增強(qiáng)企業(yè)的盈利能力，表明流動(dòng)資產(chǎn)利用效率越好。3、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率4、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的概念和計(jì)算固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/固定資產(chǎn)平均凈值固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)固定資產(chǎn)利用效率的高低，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高，說(shuō)明固定資產(chǎn)利用效率較高，反之，說(shuō)明固定資產(chǎn)利用率較低。利用固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率進(jìn)行效率分析的一個(gè)重要問(wèn)題是這一指標(biāo)的可性。4、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率5、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的概念和計(jì)算總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額/平均資產(chǎn)總額總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)總資產(chǎn)使用效率的比率?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高，表明企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率高；如果這個(gè)比率較低，說(shuō)明使用效率較差，最終會(huì)影響企業(yè)的盈利能力。5、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1、某公司存貨和銷售的部分資料為：銷售收入年末為315000元；應(yīng)收賬款年末為18000元，年初為16000元；存貨年末為48000元，年初為39000元；銷售成本年末為225000元。要求：（1）計(jì)算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)和天數(shù)；（2）計(jì)算存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)和天數(shù)；答案:（1）次數(shù)：18.53；天數(shù)：19.43（2）次數(shù)：5.17；天數(shù)：69.63（3）89.06返回1、某公司存貨和銷售的部分資料為：銷售收入年末為315000銷售利潤(rùn)率=（凈利潤(rùn)÷銷售收入）×100%資產(chǎn)利潤(rùn)率=（凈利潤(rùn)÷平均資產(chǎn)）×100%權(quán)益凈利率=凈利潤(rùn)/股東權(quán)益×100%銷售利潤(rùn)率資產(chǎn)利潤(rùn)率權(quán)益凈利率盈利是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的目的。盈利能力高低不僅直接影響投資者和債權(quán)人的利益，更反映了企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率，也是衡量管理者業(yè)績(jī)的一個(gè)重要指標(biāo)。盈利能力比率包括兩種類型：與銷售有關(guān)、與投資有關(guān)盈利是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的目的。盈利能力高低不僅1、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率的概念和計(jì)算主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率＝主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率的分析該指標(biāo)體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)最基本的獲利能力沒(méi)有足夠大的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)就無(wú)法實(shí)現(xiàn)企業(yè)的最終利潤(rùn)。主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率從企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)的盈利能力和獲利水平方面對(duì)資本收益率指標(biāo)的進(jìn)一步補(bǔ)充，體現(xiàn)了企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)對(duì)利潤(rùn)總額的貢獻(xiàn)，以及對(duì)企業(yè)全部收益的影響程度。1、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率2、營(yíng)業(yè)（凈）利潤(rùn)率

——公司定價(jià)策略和控制成本的能力營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率概念和計(jì)算營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率＝凈利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入凈額營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率分析營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率反映了企業(yè)單位營(yíng)業(yè)額創(chuàng)造利潤(rùn)的能力，反映了營(yíng)業(yè)收入中利潤(rùn)含量的高低。2、營(yíng)業(yè)（凈）利潤(rùn)率假如其他一切保持不變，顯然，凈利潤(rùn)率越高越理想。這種情況表明相對(duì)于營(yíng)業(yè)收入而言費(fèi)用率更低。但是，其他條件往往并不會(huì)保持不變。例如，降低銷售價(jià)格一般會(huì)提高銷售量，但是通常就會(huì)導(dǎo)致凈利潤(rùn)的縮水。利潤(rùn)總額（或者，更為重要的是，營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量）可能會(huì)上升或下降，因此凈利潤(rùn)率較小并不一定是壞事。凈利潤(rùn)率越高越好嗎？思考：一般而言營(yíng)業(yè)凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的關(guān)系？假如其他一切保持不變，顯然，凈利潤(rùn)率越高越理想。這種情況表明3、資本保值增值率資本保值增值率的概念和計(jì)算扣除客觀因素后年末所有者權(quán)益年初所有者權(quán)益×100％/資本保值增值率=3、資本保值增值率扣除客觀因素后年初所有×100％/資本保值資本保值增值率分析保值值增長(zhǎng)率越高，表明企業(yè)資本保全狀況越好，所有者權(quán)益增長(zhǎng)越快。如果低于100％，說(shuō)明企業(yè)資本未能保全并受到侵蝕。資本保值增長(zhǎng)率是根據(jù)“資本保全”原則設(shè)計(jì)的指標(biāo)，更加謹(jǐn)慎、穩(wěn)健地反映了企業(yè)資本保全和增值狀況，充分體現(xiàn)了經(jīng)營(yíng)者的主觀努力程度和利潤(rùn)分配中的積累情況。資本保值增值率分析4、資產(chǎn)凈利潤(rùn)率（資產(chǎn)報(bào)酬率ROA）資產(chǎn)凈利潤(rùn)率的概念和計(jì)算公式資產(chǎn)凈利潤(rùn)率＝凈利潤(rùn)/平均資產(chǎn)總額（也可以用期末資產(chǎn)總額）資產(chǎn)凈利潤(rùn)率的分析資產(chǎn)凈利率反映企業(yè)資產(chǎn)獲取利潤(rùn)的能力。它反映了企業(yè)資產(chǎn)利用的綜合效果。該比率越高，表明資產(chǎn)利用效率越高。資產(chǎn)凈利潤(rùn)率與企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)管理水平有密切關(guān)系。反映了公司對(duì)資源進(jìn)行配置和管理的效率。4、資產(chǎn)凈利潤(rùn)率（資產(chǎn)報(bào)酬率ROA）5、股東權(quán)益報(bào)酬率（股東權(quán)益利潤(rùn)率ROE）股東權(quán)益報(bào)酬率概念和計(jì)算股東權(quán)益報(bào)酬率＝凈利潤(rùn)/股東權(quán)益平均總額＝資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)（股東權(quán)益平均總額也可用期末股東權(quán)益）股東權(quán)益報(bào)酬率分析股東權(quán)益報(bào)酬率反映了股東獲取報(bào)酬的高低。該比率越高說(shuō)明獲利能力越強(qiáng)。要提高股東權(quán)益報(bào)酬率，一是合理確定資本結(jié)構(gòu)，充分利用財(cái)務(wù)杠桿作用；二是提高資金利用效率。5、股東權(quán)益報(bào)酬率（股東權(quán)益利潤(rùn)率ROE）1、每股利潤(rùn)EPS（每股盈余、每股收益）每股利潤(rùn)的概念和計(jì)算每股利潤(rùn)＝（凈利潤(rùn)－優(yōu)先股股利）/發(fā)行在外年末普通股數(shù)每股利潤(rùn)分析每股利潤(rùn)是衡量上市公司最重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)之一。它反映發(fā)行在外的普通股的獲利水平。每股利潤(rùn)越高，說(shuō)明公司的獲利能力越強(qiáng)。但由于這是一個(gè)絕對(duì)指標(biāo)，在分析每股股利時(shí)，還要結(jié)合流通在外的股數(shù)和股東權(quán)益報(bào)酬率進(jìn)行分析。（四）股東投資收益評(píng)價(jià)分析1、每股利潤(rùn)EPS（每股盈余、每股收益）（四）股東投資收益評(píng)2、每股股利每股股利的概念和計(jì)算每股股利＝分配給普通股股東的現(xiàn)金股利/發(fā)行在外普通股數(shù)每股股利分析每股股利表現(xiàn)的是每一股普通股獲取的現(xiàn)金股利的多少，它比每股利潤(rùn)更直接的體現(xiàn)股東所得到的當(dāng)前利益。每股股利的高低不僅取決于每股利潤(rùn)的高低，還有看公司的采取何種股利政策。（四）股東投資收益評(píng)價(jià)分析2、每股股利（四）股東投資收益評(píng)價(jià)分析3、市盈率市盈率是指普通股每股市價(jià)與每股利潤(rùn)的比率。市盈率概念及計(jì)算公式市盈率=每股市價(jià)/每股利潤(rùn)（EPS)市盈率的分析市盈率是股票的每股市價(jià)相當(dāng)于公司實(shí)現(xiàn)的每股利潤(rùn)的倍數(shù)，反映了投資者對(duì)每元凈利潤(rùn)所愿意付出的價(jià)格。一般來(lái)說(shuō)，市盈率越高，表明投資者看好企業(yè)，但過(guò)高的市盈率可能是高風(fēng)險(xiǎn)的股票。市盈率小是一種低風(fēng)險(xiǎn)，低收益的投資選擇。（四）股東投資收益評(píng)價(jià)分析3、市盈率（四）股東投資收益評(píng)價(jià)分析4、每股股利、股利支付率、留存收益率、股票獲利率（四）股東投資收益評(píng)價(jià)分析每股股利＝普通股現(xiàn)金股利總額/年末發(fā)行在外普通股數(shù)＝(現(xiàn)金股利總額-優(yōu)先股股利)/年末發(fā)行在外普通股數(shù)股利支付率=每股股利/每股收益留存收