2013年10月個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)介紹2013年10月個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)介紹個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)方案投資者適當(dāng)性管理目錄個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)目錄個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)個(gè)股期權(quán)的歷史及境外開展現(xiàn)狀基本概念個(gè)股期權(quán)的基本要素個(gè)股期權(quán)的類型個(gè)股期權(quán)的價(jià)值期權(quán)基本交易策略基本功能個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)個(gè)股期權(quán)的歷史及境外開展現(xiàn)狀1973年4月26日，芝加哥期權(quán)交易所（CBOE)成立，個(gè)股期權(quán)開始進(jìn)入標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)范化的全面發(fā)展階段。個(gè)股期權(quán)交易最活躍的市場(chǎng)是美國(guó)。美國(guó)期權(quán)市場(chǎng)發(fā)展成熟，種類豐富。從全球范圍來看，個(gè)股期權(quán)也是目前交易最活躍的衍生品。根據(jù)FIA的2012年度統(tǒng)計(jì)報(bào)告，個(gè)股期權(quán)的交易量占到全球84個(gè)交易所衍生品交易總量的30.5%。

1.個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)：歷史及境外開展現(xiàn)狀1973年4月26日，芝加哥期權(quán)交易所（CBOE)成2.個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)：基本概念2.1期權(quán)的內(nèi)涵一種關(guān)于買賣權(quán)利的交易，本質(zhì)上是一種合約。場(chǎng)內(nèi)期權(quán)是在交易所掛牌的標(biāo)準(zhǔn)化權(quán)利交易合約（目前上交所推出的就是這種場(chǎng)內(nèi)期權(quán)）。期權(quán)的買方可以選擇在合約規(guī)定的時(shí)間、以約定的價(jià)格、向期權(quán)的賣方、買入或者賣出約定標(biāo)的證券/資產(chǎn)。買方有執(zhí)行的權(quán)利也有不執(zhí)行的權(quán)利，一旦買方選擇執(zhí)行，則相應(yīng)的賣方必須履約。2.個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)：基本概念2.1期權(quán)的內(nèi)涵2.2認(rèn)購(gòu)期權(quán)例1：股民程大叔認(rèn)為X公司股票會(huì)上漲，想買入X股份，但是面臨著擔(dān)憂？

買了——擔(dān)心股價(jià)下跌，造成虧損！不買——擔(dān)心股價(jià)上漲，錯(cuò)過機(jī)會(huì)！于是，程大叔支付了1元權(quán)利金買入了一份認(rèn)購(gòu)期權(quán)合約，合約規(guī)定，3個(gè)月之后他有權(quán)按10元/股買入X公司股票，那么在3個(gè)月后：如果股價(jià)高于10元，程大叔會(huì)執(zhí)行買的權(quán)利，以10元購(gòu)買1股X股份，1元權(quán)利金不予退還。如果股價(jià)低于10元，程大叔則不執(zhí)行買的權(quán)利，因?yàn)槭袌?chǎng)上股價(jià)更便宜，當(dāng)然，1元權(quán)利金不予退還。2.個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)：基本概念2.2認(rèn)購(gòu)期權(quán)2.個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)：基本概念2.2認(rèn)購(gòu)期權(quán)這份在未來某一個(gè)時(shí)間，有權(quán)利以一個(gè)約定的價(jià)格來買進(jìn)一只股票的合約，也是一份期權(quán)合約，由于這份合約約定在未來程大叔可以以約定的價(jià)格購(gòu)買一只股票，所以我們專門給它取了個(gè)名字，叫做股票認(rèn)購(gòu)期權(quán)。認(rèn)購(gòu)期權(quán)（CallOption）：是指期權(quán)權(quán)利方有權(quán)在將來某一時(shí)間以行權(quán)價(jià)格買入合約標(biāo)的的期權(quán)合約。2.個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)：基本概念2.2認(rèn)購(gòu)期權(quán)2.個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)：基本概念2.2.1認(rèn)購(gòu)期權(quán)的買方程大叔支付了一筆權(quán)利金，獲得了未來以約定的價(jià)格買一只股票的權(quán)利，所以稱為股票認(rèn)購(gòu)期權(quán)的買方（多頭）。對(duì)于股票認(rèn)購(gòu)期權(quán)的買方（多頭）有權(quán)利根據(jù)合約內(nèi)容在規(guī)定時(shí)間（到期日）以協(xié)議價(jià)格（行權(quán)價(jià)格）向期權(quán)合約的賣方買入指定數(shù)量的標(biāo)的證券（股票或ETF）認(rèn)購(gòu)期權(quán)的買方，擁有買的權(quán)利，可以買也可以不買。買入股票認(rèn)購(gòu)期權(quán)的理由：股票認(rèn)購(gòu)期權(quán)的買方有機(jī)會(huì)獲得高收益，如果股票上漲可以帶來收益，股票漲得越多，則賺得越多。股票認(rèn)購(gòu)期權(quán)的買方承擔(dān)有限損失，如果股價(jià)下跌了，低于行權(quán)價(jià)格，最大損失為全部的期權(quán)權(quán)利金。2.個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)：基本概念2.2.1認(rèn)購(gòu)期權(quán)的買方2.個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)：基本概念2.2.1認(rèn)購(gòu)期權(quán)的賣方對(duì)于對(duì)手方，由于收到一筆權(quán)利金，賣出了一個(gè)未來買股票權(quán)利，對(duì)手方被稱為股票認(rèn)購(gòu)期權(quán)的賣方（空頭）。對(duì)于股票認(rèn)購(gòu)期權(quán)的賣方（空頭）有義務(wù)根據(jù)合約內(nèi)容在規(guī)定時(shí)間（到期日）以協(xié)議價(jià)格（行權(quán)價(jià)格）向期權(quán)合約的買方賣出指定數(shù)量的標(biāo)的證券（股票或ETF）認(rèn)購(gòu)期權(quán)的賣方，只有（根據(jù)買方的要求）賣的義務(wù)，沒有權(quán)利股票認(rèn)購(gòu)期權(quán)的賣方可以獲得權(quán)利金收入。賣出股票認(rèn)購(gòu)期權(quán)的理由：認(rèn)為股票價(jià)格未來不會(huì)上漲，但是想獲得更多收益，可以賣出股票認(rèn)購(gòu)期權(quán)，獲得權(quán)利金收入。2.個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)：基本概念2.2.1認(rèn)購(gòu)期權(quán)的賣方2.個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)：基本概念2.3認(rèn)沽期權(quán)例2：程大叔持有Y公司的股票，雖然現(xiàn)在情況還不錯(cuò)，但是擔(dān)心Y的股價(jià)會(huì)下跌，程大叔面臨著擔(dān)憂？賣了---擔(dān)心股價(jià)會(huì)上漲，損失收益！不賣---擔(dān)心股價(jià)會(huì)下跌，造成虧損！于是，程大叔支付了1元權(quán)利金買入了一份認(rèn)沽期權(quán)合約，合約規(guī)定，3個(gè)月之后他有權(quán)按20元/股賣出Y公司股票，那么在3個(gè)月后：如果Y公司股價(jià)低于20元，程大叔會(huì)執(zhí)行這個(gè)權(quán)利，以20元賣出1股Y股票，1元權(quán)利金不予退還；如果Y公司股價(jià)高于20元，程大叔則不執(zhí)行賣的權(quán)利，因?yàn)槭袌?chǎng)上股價(jià)更貴可以賣的更有利，當(dāng)然，1元權(quán)利金不予退還。2.個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)：基本概念2.3認(rèn)沽期權(quán)2.個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)：基本概念2.3認(rèn)沽期權(quán)由于這份合約約定在未來程大叔可以以約定的價(jià)格賣出一只股票，所以我們專門給它取了個(gè)名字，叫做股票認(rèn)沽期權(quán)。認(rèn)沽期權(quán)（PutOption）：是指期權(quán)權(quán)利方有權(quán)在將來某一時(shí)間以行權(quán)價(jià)格賣出合約標(biāo)的的期權(quán)合約。2.個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)：基本概念2.3認(rèn)沽期權(quán)2.個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)：基本概念2.3.1認(rèn)沽期權(quán)的買方程大叔支付了一筆權(quán)利金，獲得了未來以約定的價(jià)格賣一只股票的權(quán)利，所以稱為股票認(rèn)沽期權(quán)的買方（多頭）。股票認(rèn)沽期權(quán)的買方（多頭）有權(quán)根據(jù)合約內(nèi)容在規(guī)定時(shí)間（如到期日）以協(xié)議價(jià)格（行權(quán)價(jià)格）向期權(quán)合約的賣方賣出指定數(shù)量的標(biāo)的證券（股票或ETF）認(rèn)沽期權(quán)的買方，擁有的是賣的權(quán)利，可以執(zhí)行也可以不執(zhí)行。買入股票認(rèn)沽期權(quán)的理由：股票認(rèn)沽期權(quán)的買方有機(jī)會(huì)獲得高收益，如果股票下跌可以帶來收益，股票跌得越多，則賺得越多，而股價(jià)跌到0元時(shí)收益最大。股票認(rèn)沽期權(quán)的買方承擔(dān)有限損失，如果股價(jià)上漲了，高于行權(quán)價(jià)格，最大損失為全部的期權(quán)權(quán)利金。2.個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)：基本概念2.3.1認(rèn)沽期權(quán)的買方2.個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)：基本概念2.3.1認(rèn)沽期權(quán)的賣方對(duì)于對(duì)手方，由于收到一筆權(quán)利金，賣出了一個(gè)未來賣股票權(quán)利，所以稱為股票認(rèn)沽期權(quán)的賣方（空頭）股票認(rèn)沽期權(quán)的賣方（空頭）有義務(wù)據(jù)合約內(nèi)容在規(guī)定時(shí)間（如到期日）以協(xié)議價(jià)格（行權(quán)價(jià)格）向期權(quán)合約的買方買入指定數(shù)量的標(biāo)的證券（股票或ETF）認(rèn)沽期權(quán)的賣方，只有買的義務(wù)，沒有權(quán)利股票認(rèn)沽期權(quán)的賣方可以獲得權(quán)利金收入賣出股票認(rèn)沽期權(quán)的理由：認(rèn)為股票價(jià)格未來不會(huì)下跌，但是想獲得更多收益，可以賣出股票認(rèn)沽期權(quán)，獲得權(quán)利金收入。2.個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)：基本概念2.3.1認(rèn)沽期權(quán)的賣方2.個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)：基本概念認(rèn)購(gòu)期權(quán)買入期權(quán)有買入權(quán)賣出期權(quán)有賣出義務(wù)認(rèn)沽期權(quán)買入期權(quán)有賣出權(quán)賣出期權(quán)有買入義務(wù)方向買方賣方2.4個(gè)股期權(quán)買賣方向匯總2.個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)：基本概念認(rèn)購(gòu)期權(quán)買入期權(quán)賣出期權(quán)認(rèn)沽期權(quán)買入期權(quán)賣出期權(quán)方向買方賣方2.個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)：基本概念2.5總結(jié)期權(quán)是交易雙方關(guān)于未來買賣權(quán)利達(dá)成的合約。期權(quán)認(rèn)購(gòu)期權(quán)認(rèn)沽期權(quán)買方（付出權(quán)利金）賣方（收取權(quán)利金）買方（付出權(quán)利金）賣方（收取權(quán)利金）有權(quán)以行權(quán)價(jià)賣出標(biāo)的被行權(quán)時(shí)有義務(wù)以行權(quán)價(jià)賣出標(biāo)的被行權(quán)時(shí)有義務(wù)以行權(quán)價(jià)買入標(biāo)的有權(quán)以行權(quán)價(jià)買入標(biāo)的2.個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)：基本概念2.5總結(jié)期權(quán)是交易雙方關(guān)于未2.6個(gè)股期權(quán)與權(quán)證的區(qū)別2.個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)：基本概念個(gè)股期權(quán)權(quán)證發(fā)行主體沒有發(fā)行人，每一位市場(chǎng)參與人在有足夠保證金的前提下都可以是期權(quán)的賣方通常是由標(biāo)的證券上市公司、投資銀行（證券公司）或大股東等第三方作為其發(fā)行人合約當(dāng)事人個(gè)股期權(quán)交易的買賣雙方股票權(quán)證的發(fā)行人與持有人合約特點(diǎn)標(biāo)準(zhǔn)化合約:期權(quán)合約條款基本相同，由交易所統(tǒng)一確定（歐式）非標(biāo)準(zhǔn)化合約：由發(fā)行人確定合約要素，包括行權(quán)方式可以選擇歐式、美式、百慕大式等；交割方式可以自行選擇實(shí)物或現(xiàn)金合約供給量理論上供給無限權(quán)證的供給有限，由發(fā)行人確定，受發(fā)行人的意愿、資金能力以及市場(chǎng)上流通的標(biāo)的證券數(shù)量等因素限制持倉(cāng)類型投資者既可以買入開倉(cāng)，也可以賣出開倉(cāng)投資者只能買入履約擔(dān)保開倉(cāng)一方因承擔(dān)義務(wù)需要繳納保證金（保證金隨標(biāo)的證券市值變動(dòng)而變動(dòng)）發(fā)行人以其資產(chǎn)或信用擔(dān)保履行行權(quán)價(jià)格交易所根據(jù)規(guī)則確定發(fā)行人決定2.6個(gè)股期權(quán)與權(quán)證的區(qū)別2.個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)：基本概念個(gè)股2.個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)：基本概念期權(quán)期貨買賣雙方的權(quán)利與義務(wù)不對(duì)等，買方有以合約規(guī)定的價(jià)格買入或賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，而賣方則有被動(dòng)履約的義務(wù)買賣雙方的權(quán)利與義務(wù)是對(duì)等的保證金收取只有期權(quán)的賣方需要繳納保證金買賣雙方均需繳納保證金保證金計(jì)算期權(quán)是非線性產(chǎn)品，保證金非比例調(diào)整期貨是線性產(chǎn)品，保證金按比例收取

清算交割若期權(quán)合約被持有至到期行權(quán)日，期權(quán)買方可以選擇行權(quán)，或者放棄權(quán)利；期權(quán)賣方需做好被行權(quán)的準(zhǔn)備，可能被要求行權(quán)交割若期貨合約被持有至到期日，將自動(dòng)交割

合約價(jià)值期權(quán)合約類似保險(xiǎn)合同，本身具有價(jià)值（權(quán)利金）期貨合約本身無價(jià)值，只是跟蹤標(biāo)的價(jià)格盈虧期權(quán)買方的收益隨市場(chǎng)價(jià)格的變化而波動(dòng)，但其虧損只限于購(gòu)買期權(quán)的權(quán)利金；賣方的收益只是出售期權(quán)的權(quán)利金，其虧損則是不固定的隨著期貨價(jià)格的變化，買賣雙方都面臨著無限的盈利與虧損2.7個(gè)股期權(quán)與權(quán)證的區(qū)別2.個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)：基本概念期權(quán)期貨買賣雙方的不對(duì)等，買方3.個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)：基本要素3.個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)：基本要素4.個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)：類型根據(jù)行權(quán)日的不同，個(gè)股期權(quán)可以分為美式期權(quán)和歐式期權(quán)兩種。目前上交所推出的個(gè)股期權(quán)是歐式期權(quán)。歐式期權(quán)：指期權(quán)權(quán)利只能在合約到期日行權(quán)的期權(quán)合約。4.個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)：類型根據(jù)行權(quán)日的不同，個(gè)股期權(quán)可以分為期權(quán)的價(jià)值由內(nèi)在價(jià)值和時(shí)間價(jià)值兩部分組成

期權(quán)的價(jià)值＝內(nèi)在價(jià)值＋時(shí)間價(jià)值內(nèi)在價(jià)值：期權(quán)持有者立即行使該期權(quán)合約所賦予的權(quán)利時(shí)所能獲得的收益。

時(shí)間價(jià)值：是指期權(quán)距離到期日所剩余的價(jià)值5.個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)：價(jià)值期權(quán)的價(jià)值由內(nèi)在價(jià)值和時(shí)間價(jià)值兩部分組成5.個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)5.1對(duì)于認(rèn)購(gòu)期權(quán)（認(rèn)為將來股票會(huì)上漲）來說：實(shí)值：是指認(rèn)購(gòu)期權(quán)的行權(quán)價(jià)格低于合約標(biāo)的市場(chǎng)價(jià)格的狀態(tài)

（行權(quán)價(jià)格<市價(jià)），期權(quán)內(nèi)在價(jià)值為正。平值：是指認(rèn)購(gòu)期權(quán)的行權(quán)價(jià)格等于合約標(biāo)的市場(chǎng)價(jià)格的狀態(tài)

（行權(quán)價(jià)格=市價(jià)），期權(quán)內(nèi)在價(jià)值為零。虛值：是指認(rèn)購(gòu)期權(quán)的行權(quán)價(jià)格高于合約標(biāo)的市場(chǎng)價(jià)格的狀態(tài)

（行權(quán)價(jià)格>市價(jià)），期權(quán)內(nèi)在價(jià)值為零。個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)：價(jià)值5.1對(duì)于認(rèn)購(gòu)期權(quán)（認(rèn)為將來股票會(huì)上漲）來說：個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)5.2對(duì)于認(rèn)沽期權(quán)（認(rèn)為未來股價(jià)會(huì)下跌）來說：實(shí)值：是指認(rèn)沽期權(quán)的行權(quán)價(jià)格高于合約標(biāo)的市場(chǎng)價(jià)格的狀態(tài)

（行權(quán)價(jià)格>市價(jià)），期權(quán)內(nèi)在價(jià)值為正。平值：是指認(rèn)沽期權(quán)的行權(quán)價(jià)格等于合約標(biāo)的市場(chǎng)價(jià)格的狀態(tài)

（市價(jià)=行權(quán)價(jià)格），期權(quán)內(nèi)在價(jià)值為零。虛值：是指認(rèn)沽期權(quán)的行權(quán)價(jià)格低于合約標(biāo)的市場(chǎng)價(jià)格的狀態(tài)

（行權(quán)價(jià)格<市價(jià)），期權(quán)內(nèi)在價(jià)值為零。個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)：價(jià)值5.2對(duì)于認(rèn)沽期權(quán)（認(rèn)為未來股價(jià)會(huì)下跌）來說：個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知6.1買入認(rèn)購(gòu)期權(quán)6.2賣出認(rèn)購(gòu)期權(quán)6.個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)：基本交易策略6.1買入認(rèn)購(gòu)期權(quán)6.2賣出認(rèn)購(gòu)期權(quán)6.個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)：基6.個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)：基本交易策略

6.3買入認(rèn)沽期權(quán)6.4賣出認(rèn)沽期權(quán)6.個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)：基本交易策略6.3買6.5備兌股票認(rèn)購(gòu)期權(quán)組合（CoveredCall）何時(shí)使用：預(yù)計(jì)股票價(jià)格變化較小或者小幅上漲，實(shí)現(xiàn)從擁有股票中獲取權(quán)利金。如何構(gòu)建：持有標(biāo)的股票，同時(shí)賣出該股票的股票認(rèn)購(gòu)期權(quán)（通常為虛值期權(quán)）。最大損失：購(gòu)買股票的成本-股票認(rèn)購(gòu)期權(quán)權(quán)利金。最大收益：股票認(rèn)購(gòu)期權(quán)行權(quán)價(jià)-支付的股票價(jià)格+股票認(rèn)購(gòu)期權(quán)權(quán)利金盈虧平衡點(diǎn)：購(gòu)買股票的價(jià)格-股票認(rèn)購(gòu)期權(quán)權(quán)利金6.個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)：基本交易策略6.5備兌股票認(rèn)購(gòu)期權(quán)組合（CoveredCall）6.個(gè)6.6保護(hù)性股票認(rèn)沽期權(quán)組合（ProtectivePut）何時(shí)使用：采用該策略的投資者通常已持有標(biāo)的股票，并產(chǎn)生了浮盈。擔(dān)心短期市場(chǎng)向下的風(fēng)險(xiǎn)，因而想為股票中的增益做出保護(hù)。如何構(gòu)建：購(gòu)買股票，同時(shí)買入該股票的股票認(rèn)沽期權(quán)。最大損失：支付的權(quán)利金+行權(quán)價(jià)格－股票購(gòu)買價(jià)格最大收益：無限盈虧平衡點(diǎn)：股票購(gòu)買價(jià)格＋期權(quán)權(quán)利金6.個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)：基本交易策略6.6保護(hù)性股票認(rèn)沽期權(quán)組合6.個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)：基本交易策6.個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)：基本交易策略6.個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)：基本交易策略7.個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)：基本功能7.個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)：基本功能目錄個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)方案投資者適當(dāng)性管理目錄個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)方案上交所個(gè)股期權(quán)合約交易制度風(fēng)險(xiǎn)控制個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)行權(quán)與結(jié)算個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)方案上交所個(gè)股期權(quán)合約1.個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)方案：上交所個(gè)股期權(quán)合約項(xiàng)目合約類型同時(shí)推出認(rèn)購(gòu)期權(quán)和認(rèn)沽期權(quán)合約單位20元以下（含）1000020-100元（含）5000100元以上1000到期月份當(dāng)月、下月、下季、隔季最后交易日到期月份的第四個(gè)星期三（遇法定節(jié)假日順延）行權(quán)日同最后交易日，9:15—15:30（增加15:00—15:30時(shí)段）履約方式歐式行權(quán)價(jià)根據(jù)靠檔原則確定（行權(quán)價(jià)格間距），對(duì)于同一到期月份的合約，行權(quán)價(jià)格序列包括1個(gè)平值、1-2個(gè)實(shí)值、1-2個(gè)虛值最小報(bào)價(jià)單位0.001元交易最小單位1張交割方式實(shí)物交割1.1合約條款1.個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)方案：上交所個(gè)股期權(quán)合約項(xiàng)目合約類型同時(shí)推出1.個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)方案：上交所個(gè)股期權(quán)合約1.2行權(quán)價(jià)格間距1.個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)方案：上交所個(gè)股期權(quán)合約1.2行權(quán)價(jià)格間距1.個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)方案：上交所個(gè)股期權(quán)合約1.3合約掛牌1.個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)方案：上交所個(gè)股期權(quán)合約1.3合約掛牌1.4合約代碼與簡(jiǎn)稱1.個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)方案：上交所個(gè)股期權(quán)合約合約簡(jiǎn)稱:工商銀行購(gòu)9月380標(biāo)的簡(jiǎn)稱行權(quán)價(jià)格認(rèn)購(gòu)/認(rèn)沽到期月份合約代碼:601398C1309M00380標(biāo)的代碼到期月份到期年份行權(quán)價(jià)格認(rèn)購(gòu)/認(rèn)沽月合約,，調(diào)整后變?yōu)锳，再次調(diào)整變?yōu)锽,依此類推共17位共20個(gè)字符1.4合約代碼與簡(jiǎn)稱1.個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)方案：上交所個(gè)股期權(quán)合1.5.1合約調(diào)整當(dāng)標(biāo)的證券發(fā)生權(quán)益分配、公積金轉(zhuǎn)增股本、配股等情況時(shí)，期權(quán)合約需要作相應(yīng)調(diào)整，以維持買賣雙方的權(quán)益不變，主要包括：合約金額（名義價(jià)值，即行權(quán)價(jià)格*合約單位）不變；合約市值（權(quán)利金*合約單位）不變，可用現(xiàn)金補(bǔ)償。合約調(diào)整日為標(biāo)的證券除權(quán)除息日，主要調(diào)整行權(quán)價(jià)格與合約單位。通過上市公司協(xié)調(diào)，除權(quán)除息日不安排在行權(quán)日（因所送股或配股可能需要幾個(gè)交易日才能到賬）。標(biāo)的證券發(fā)布權(quán)益分配、公積金轉(zhuǎn)增股本、配股等實(shí)施公告時(shí)，期權(quán)合約同時(shí)公告相應(yīng)調(diào)整信息，并在調(diào)整日再公告調(diào)整信息。合約單位調(diào)整時(shí)采取四舍五入的方式取整數(shù)股數(shù)，余數(shù)部分采用現(xiàn)金結(jié)算。1.個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)方案：上交所個(gè)股期權(quán)合約1.5.1合約調(diào)整1.個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)方案：上交所個(gè)股期權(quán)合約1.5.2合約調(diào)整調(diào)整公式——除息新行權(quán)價(jià)格＝原行權(quán)價(jià)格×[(除息前一日標(biāo)的證券收盤價(jià)-每股紅利)/除息前一日標(biāo)的證券收盤價(jià)]新合約單位＝原合約單位×原行權(quán)價(jià)格/新行權(quán)價(jià)格除息日權(quán)利金參考價(jià)＝原權(quán)利金收盤價(jià)格（或結(jié)算參考價(jià)）×原合約單位/新合約單位。該價(jià)格僅作漲跌幅設(shè)置使用。1.個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)方案：上交所個(gè)股期權(quán)合約1.5.2合約調(diào)整1.個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)方案：上交所個(gè)股期權(quán)合約1.5.3合約調(diào)整調(diào)整公式——除權(quán)先計(jì)算：標(biāo)的證券除權(quán)參考價(jià)=（除權(quán)前一日標(biāo)的證券收盤價(jià)+配股率×配股價(jià)）/（1+配股率+送股率）；新行權(quán)價(jià)格＝原行權(quán)價(jià)格×(標(biāo)的證券除權(quán)參考價(jià)/除權(quán)前一日標(biāo)的證券收盤價(jià))；新合約單位＝原合約單位×(除權(quán)前一日標(biāo)的證券收盤價(jià)/標(biāo)的證券除權(quán)參考價(jià));除權(quán)日權(quán)利金參考價(jià)=原權(quán)利金收盤價(jià)格（或結(jié)算參考價(jià)）×原合約單位/新合約單位。該價(jià)格僅作漲跌幅設(shè)置使用。1.個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)方案：上交所個(gè)股期權(quán)合約1.5.3合約調(diào)整1.個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)方案：上交所個(gè)股期權(quán)合約1.5.4合約調(diào)整調(diào)整公式——除權(quán)除息先計(jì)算：標(biāo)的證券除權(quán)除息參考價(jià)=（除權(quán)除息前一日標(biāo)的證券收盤價(jià)-每股紅利+配股價(jià)×配股率）/（1+送股率+配股率）；新行權(quán)價(jià)格＝原行權(quán)價(jià)格×(標(biāo)的證券除權(quán)除息參考價(jià)/除權(quán)除息前一日標(biāo)的證券收盤價(jià))；新合約單位＝原合約單位×(除權(quán)除息前一日標(biāo)的證券收盤價(jià))/標(biāo)的證券除權(quán)除息參考價(jià);除權(quán)除息日權(quán)利金參考價(jià)=原權(quán)利金收盤價(jià)格（或結(jié)算參考價(jià)）×原合約單位/新合約單位。該價(jià)格僅作漲跌幅設(shè)置使用。1.個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)方案：上交所個(gè)股期權(quán)合約1.5.4合約調(diào)整1.個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)方案：上交所個(gè)股期權(quán)合約1.5.5合約調(diào)整舉例——除息2012年6月14日（周四）為工商銀行的除權(quán)除息日，工商銀行前收盤價(jià)是4.2元

，每股紅利0.203元，2012年7月到期、行權(quán)價(jià)為4.0元、合約單位為10000的認(rèn)購(gòu)期權(quán)新行權(quán)價(jià)格＝原行權(quán)價(jià)格×[(除息前一日標(biāo)的證券收盤價(jià)-每股紅利)/除息前一日標(biāo)的證券收盤價(jià)]=4×[(4.2-0.203)/4.2]=3.8067新合約單位＝原合約單位×原行權(quán)價(jià)格/新行權(quán)價(jià)=10000×4/3.8067=10507.7889除息日權(quán)利金參考價(jià)＝原權(quán)利金結(jié)算×原合約單位/新合約單位。該價(jià)格僅作漲跌幅設(shè)置使用。1.個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)方案：上交所個(gè)股期權(quán)合約1.5.5合約調(diào)整1.個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)方案：上交所個(gè)股期權(quán)合約1.6.1合約停牌

標(biāo)的證券停牌，對(duì)應(yīng)期權(quán)合約交易停牌。標(biāo)的證券復(fù)牌后，對(duì)應(yīng)期權(quán)合約交易復(fù)牌。

標(biāo)的證券非全天臨時(shí)停牌，期權(quán)合約的行權(quán)申報(bào)可照常進(jìn)行，但如未能在收市前復(fù)牌，則按下面異常情況處理。交易所有權(quán)根據(jù)市場(chǎng)需要暫停期權(quán)交易。1.個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)方案：上交所個(gè)股期權(quán)合約1.6.1合約停牌1.個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)方案：上交所個(gè)股期權(quán)1.6.2合約停牌最后交易日或次日停牌異常情況處理情形一：最后交易日（E日）合約標(biāo)的正常交易或盤中臨時(shí)停牌且日終前復(fù)牌（當(dāng)日行權(quán)有效），但下一交易日（E+1日）合約標(biāo)的全天停牌。E日投資者進(jìn)行行權(quán)申報(bào)（申報(bào)截止時(shí)間到下午15:30）,當(dāng)日日終進(jìn)行行權(quán)指派。E+1日標(biāo)的停牌，對(duì)無法實(shí)物交割的，E+1日日終按照交易所公布的結(jié)算價(jià)進(jìn)行現(xiàn)金交割（現(xiàn)金交割不收取任何費(fèi)用）。對(duì)認(rèn)購(gòu)期權(quán)，E+1日，若被指派的投資者已備有標(biāo)的證券待交割，則必須以實(shí)物交割（對(duì)剩余部分如為實(shí)值期權(quán)則進(jìn)行現(xiàn)金交割），對(duì)行權(quán)方的實(shí)物交割分配按行權(quán)數(shù)量由小到大排序進(jìn)行，對(duì)相同數(shù)量，按首筆行權(quán)申報(bào)時(shí)間先后排序。對(duì)認(rèn)沽期權(quán)，被指派的投資者E+1日準(zhǔn)備資金，正常進(jìn)行交收。1.個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)方案：上交所個(gè)股期權(quán)合約1.6.2合約停牌1.個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)方案：上交所個(gè)股期權(quán)合約情形二：最后交易日（E日）合約標(biāo)的全天停牌或盤中停牌直至收盤。（1）E日盤中停牌直至收盤，當(dāng)日行權(quán)申報(bào)有效，日終進(jìn)行行權(quán)指派。對(duì)認(rèn)購(gòu)期權(quán)，E+1日，若被指派的投資者已備有標(biāo)的證券待交割，則必須以實(shí)物交割（對(duì)剩余部分如為實(shí)值期權(quán)則進(jìn)行現(xiàn)金交割），對(duì)行權(quán)方的實(shí)物交割分配按行權(quán)數(shù)量由小到大排序進(jìn)行，對(duì)相同數(shù)量，按首筆行權(quán)申報(bào)時(shí)間先后排序。對(duì)認(rèn)沽期權(quán)，被指派的投資者E+1日準(zhǔn)備資金，正常進(jìn)行交收。E+1日，對(duì)實(shí)值期權(quán)合約（不論認(rèn)購(gòu)/認(rèn)沽），按照交易所公布的結(jié)算價(jià)進(jìn)行現(xiàn)金交割（已進(jìn)行實(shí)物交割除外）。（2）E日停牌（不進(jìn)行行權(quán)申報(bào)），E+1日復(fù)牌，按最后交易日為E+1日正常處理。（3）E日停牌，如E+1日繼續(xù)停牌，E+2日復(fù)牌，按最后交易日為E+2日正常處理。（4）E日停牌，如E+1日繼續(xù)停牌，E+2日停牌或臨時(shí)停牌到日終，E+2日進(jìn)行行權(quán)申報(bào)，日終進(jìn)行行權(quán)指派。對(duì)認(rèn)購(gòu)期權(quán)，E+3日，若被指派的投資者已備有標(biāo)的證券待交割，則必須以實(shí)物交割（對(duì)剩余部分如為實(shí)值期權(quán)則進(jìn)行現(xiàn)金交割），對(duì)行權(quán)方的實(shí)物交割分配按行權(quán)數(shù)量由小到大排序進(jìn)行，對(duì)相同數(shù)量，按首筆行權(quán)申報(bào)時(shí)間先后排序。對(duì)認(rèn)沽期權(quán)，被指派的投資者E+3日準(zhǔn)備資金，正常進(jìn)行交收。E+3日，對(duì)實(shí)值期權(quán)合約（不論認(rèn)購(gòu)/認(rèn)沽），按照交易所公布的結(jié)算價(jià)進(jìn)行現(xiàn)金交割（已進(jìn)行實(shí)物交割除外）。1.個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)方案：上交所個(gè)股期權(quán)合約情形二：最后交易日（E日）合約標(biāo)的全天停牌或盤中停牌直至收盤情形三：合約行權(quán)日在配股股權(quán)登記日與配股繳款日后復(fù)牌首日之間時(shí)，合約行權(quán)日修改為配股繳款日后復(fù)牌首日。1.個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)方案：上交所個(gè)股期權(quán)合約情形三：合約行權(quán)日在配股股權(quán)登記日與配股繳款日后復(fù)牌首日之間1.個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)方案：上交所個(gè)股期權(quán)合約1.7行權(quán)日異常情況處理流程1.個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)方案：上交所個(gè)股期權(quán)合約1.7行權(quán)日異常情2.個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)方案：交易制度

2.1機(jī)制與時(shí)間混合交易模式競(jìng)價(jià)交易為主，流動(dòng)性服務(wù)商為輔2.個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)方案：交易制度2.1機(jī)2.個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)方案：交易制度2.2買賣類型2.個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)方案：交易制度2.2買賣類型期權(quán)合約每日價(jià)格漲停板

=該合約的前結(jié)算價(jià)（上市首日參考價(jià)）+漲跌幅期權(quán)合約每日價(jià)格跌停板

=該合約的前結(jié)算價(jià)（上市首日參考價(jià)）-

漲跌幅漲跌幅限制認(rèn)購(gòu)期權(quán)漲跌幅=max｛0.001，min[（2×正股價(jià)－行權(quán)價(jià)），正股價(jià)]×10％｝認(rèn)沽期權(quán)漲跌幅=max｛0.001，min[（2×行權(quán)價(jià)－正股價(jià)），正股價(jià)]×10％｝以開盤集合競(jìng)價(jià)價(jià)格作為第一個(gè)參考價(jià)格，盤中相對(duì)參考價(jià)格漲跌幅度達(dá)到30%時(shí)（參考價(jià)格低于0.01元時(shí)為100%），進(jìn)入5分鐘的集合競(jìng)價(jià)交易，產(chǎn)生的價(jià)格為最新參考價(jià)格。斷路器導(dǎo)致的集合競(jìng)價(jià)交易開始時(shí)，尚未成交的市價(jià)訂單將自動(dòng)取消。斷路器導(dǎo)致的集合競(jìng)價(jià)階段，交易系統(tǒng)只接受限價(jià)訂單，并且不接受撤單申報(bào)。2.3漲跌幅限制與斷路器機(jī)制漲跌幅限制斷路器機(jī)制2.個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)方案：交易制度期權(quán)合約每日價(jià)格漲停板=該合約的前結(jié)算價(jià)（上市首日參2.4申報(bào)最小變動(dòng)價(jià)位申報(bào)價(jià)格最小變動(dòng)為0.001元。單筆申報(bào)最大數(shù)量標(biāo)的資產(chǎn)為股票：限價(jià)單筆申報(bào)最大數(shù)量為100張。

市價(jià)單筆申報(bào)最大數(shù)量為50張。標(biāo)的資產(chǎn)為ETF：限價(jià)單筆申報(bào)最大數(shù)量為100張。

市價(jià)單筆申報(bào)最大數(shù)量為50張。2.個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)方案：交易制度2.4申報(bào)2.個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)方案：交易制度2.5信息披露交易前信息（合約基本信息）合約簡(jiǎn)稱、合約代碼、標(biāo)的證券名稱及代碼、是否新掛合約、漲跌停價(jià)格、是否調(diào)整過、行權(quán)價(jià)、合約單位、到期日、認(rèn)購(gòu)/認(rèn)沽、是否停牌、是否可行權(quán)。即時(shí)行情開盤集合競(jìng)價(jià)階段：合約代碼、前收盤價(jià)格、虛擬開盤參考價(jià)格、虛擬匹配量和虛擬未匹配量。連續(xù)競(jìng)價(jià)階段：合約代碼、前收盤價(jià)格、最新成交價(jià)格、當(dāng)日最高成交價(jià)格、當(dāng)日最低成交價(jià)格、當(dāng)日累計(jì)成交數(shù)量、當(dāng)日累計(jì)成交金額、持倉(cāng)量、實(shí)時(shí)最高N個(gè)買入申報(bào)價(jià)格和數(shù)量、實(shí)時(shí)最低N個(gè)賣出申報(bào)價(jià)格和數(shù)量。首次上市合約的上市首日，其即時(shí)行情顯示的前結(jié)算價(jià)格為其參考價(jià)格。行權(quán)信息行權(quán)總量、每個(gè)期權(quán)合約行權(quán)明細(xì)信息。提醒信息距離到期日不足10個(gè)交易日的期權(quán)合約信息。當(dāng)日停牌及復(fù)牌的期權(quán)合約信息。近期進(jìn)行合約調(diào)整的期權(quán)合約信息（持續(xù)到調(diào)整后10個(gè)交易日）2.個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)方案：交易制度2.5信息披露交易前信息（合約基本信息）合約簡(jiǎn)稱、合約代碼2.6行權(quán)指令對(duì)行權(quán)日，行權(quán)時(shí)間延長(zhǎng)半小時(shí)（增加15:00--15:30時(shí)段），可進(jìn)行行權(quán)委托（由券商進(jìn)行前端控制，委托數(shù)量不得超過凈持倉(cāng)數(shù)量）。行權(quán)指令申報(bào)當(dāng)日有效。行權(quán)申報(bào)可多次申報(bào)，行權(quán)數(shù)量累計(jì)計(jì)算，可撤消行權(quán)委托。行權(quán)日買入的期權(quán)，當(dāng)日可以行權(quán)。券商應(yīng)提供為投資者自動(dòng)行權(quán)的服務(wù)，如券商無法提供該項(xiàng)服務(wù)，需向投資者作出特別說明。自動(dòng)行權(quán)的觸發(fā)條件和行權(quán)方式由券商與客戶協(xié)定。2.個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)方案：交易制度2.6行權(quán)指令2.個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)方案：交易制度3.個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)方案：風(fēng)險(xiǎn)控制3.1.1保證金——基本原則期權(quán)義務(wù)方必須按照規(guī)則繳納保證金，每日收市后，登記公司會(huì)根據(jù)標(biāo)的證券價(jià)格波動(dòng)計(jì)收維持保證金。保證金的收取分級(jí)進(jìn)行，登記公司向結(jié)算參與人收取保證金，結(jié)算參與人向客戶收取保證金。備兌開倉(cāng)需用全額合約標(biāo)的充當(dāng)保證金，其他賣出開倉(cāng)在試點(diǎn)初期只能用現(xiàn)金充當(dāng)保證金（未來考慮用持有證券折算擔(dān)保）3.個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)方案：風(fēng)險(xiǎn)控制3.1.1保證金——基本原則3.1.2保證金——客戶保證金的收取收取比例由結(jié)算參與人規(guī)定，但要高于登記公司對(duì)結(jié)算參與人收取保證金的水平。屬于客戶所有，用于客戶的交易結(jié)算，嚴(yán)禁挪作他用。如果盤后客戶的維持保證金不足，則第一時(shí)間通知客戶，務(wù)必使客戶在第二天11:00（暫定）前補(bǔ)足。如果沒有補(bǔ)足保證金，券商以“強(qiáng)行平倉(cāng)通知書”的形式向客戶下達(dá)強(qiáng)行平倉(cāng)要求，則對(duì)客戶持倉(cāng)進(jìn)行強(qiáng)行平倉(cāng)。結(jié)算參與人的自營(yíng)業(yè)務(wù)只能通過其專用自營(yíng)結(jié)算賬戶進(jìn)行，其自營(yíng)業(yè)務(wù)保證金必須與經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)分賬結(jié)算。3.個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)方案：風(fēng)險(xiǎn)控制3.1.2保證金——客戶保證金的收取3.個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)方案：3.個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)方案：風(fēng)險(xiǎn)控制3.1.3保證金——保證金公式3.個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)方案：風(fēng)險(xiǎn)控制3.1.3保證金——保證金公3.個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)方案：風(fēng)險(xiǎn)控制3.1.3保證金——保證金公式3.個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)方案：風(fēng)險(xiǎn)控制3.1.3保證金——保證金公3.個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)方案：風(fēng)險(xiǎn)控制3.2強(qiáng)行平倉(cāng)當(dāng)結(jié)算參與人、投資者出現(xiàn)下列情形之一時(shí)，登記公司、交易所有權(quán)對(duì)其相關(guān)持倉(cāng)進(jìn)行強(qiáng)行平倉(cāng)：（一）結(jié)算參與人結(jié)算準(zhǔn)備金余額小于零，且未能在規(guī)定時(shí)間內(nèi)（次一交易日上午11：30前）補(bǔ)足；（二）持倉(cāng)量超過限倉(cāng)規(guī)定（三）因違規(guī)、違約被交易所和登記公司要求強(qiáng)行平倉(cāng)；（四）根據(jù)交易所的緊急措施應(yīng)予強(qiáng)行平倉(cāng)；（五）應(yīng)予強(qiáng)行平倉(cāng)的其他情形。3.個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)方案：風(fēng)險(xiǎn)控制3.2強(qiáng)行平倉(cāng)3.2強(qiáng)行平倉(cāng)強(qiáng)行平倉(cāng)的操作原則：限制客戶的開倉(cāng)委托，對(duì)客戶未成交平倉(cāng)進(jìn)行撤單不優(yōu)先選擇客戶的備兌開倉(cāng)進(jìn)行平倉(cāng)先平需要保證金多的、持倉(cāng)量大的以及近月流動(dòng)性好的合約強(qiáng)行平倉(cāng)執(zhí)行到客戶的保證金足夠或持倉(cāng)符合要求即可停止由于價(jià)格漲跌停板限制或其他市場(chǎng)原因，有關(guān)持倉(cāng)的強(qiáng)行平倉(cāng)當(dāng)日無法全部完成，剩余強(qiáng)行平倉(cāng)數(shù)量可以順延至下一交易日繼續(xù)執(zhí)行。3.個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)方案：風(fēng)險(xiǎn)控制3.2強(qiáng)行平倉(cāng)3.個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)方案：風(fēng)險(xiǎn)控制3.3大戶報(bào)告制度當(dāng)結(jié)算參與人或客戶對(duì)某品種合約的持倉(cāng)量達(dá)到交易所規(guī)定的持倉(cāng)報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)（持倉(cāng)量達(dá)到其持倉(cāng)限制的一定比例及以上，例如80%），交易所有權(quán)要求結(jié)算參與人或客戶報(bào)告其資金情況、頭寸情況、交易用途等。交易所根據(jù)大戶報(bào)告審查大戶是否有過度投機(jī)和操縱市場(chǎng)行為以及監(jiān)控大戶的交易風(fēng)險(xiǎn)情況。3.個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)方案：風(fēng)險(xiǎn)控制3.3大戶報(bào)告制度3.個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)方案：風(fēng)險(xiǎn)控制3.4限倉(cāng)限倉(cāng)是限制持有期權(quán)合約的規(guī)模，規(guī)定投資者可以持有的、按單邊計(jì)算的某一標(biāo)的所有合約持倉(cāng)（含備兌開倉(cāng)）的最大數(shù)量。按單邊計(jì)算：對(duì)于同一合約標(biāo)的的認(rèn)購(gòu)或認(rèn)沽期權(quán)的各行權(quán)價(jià)、各到期月的合約持倉(cāng)頭寸按看漲或看跌方向合并計(jì)算。交易系統(tǒng)對(duì)交易參與人設(shè)置總的持倉(cāng)限制，券商端交易系統(tǒng)對(duì)客戶進(jìn)行前端控制。3.個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)方案：風(fēng)險(xiǎn)控制3.4限倉(cāng)3.個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)方案：風(fēng)險(xiǎn)控制3.個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)方案：風(fēng)險(xiǎn)控制3.5限購(gòu)規(guī)定個(gè)人投資者買入期權(quán)開倉(cāng)的資金規(guī)模不得超過其在證券賬戶資產(chǎn)的一定比例?？蛻粼谧C券公司的全部賬戶資產(chǎn)的10%，或者前6個(gè)月日均持有滬市市值的20%。盤中實(shí)時(shí)監(jiān)控3.個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)方案：風(fēng)險(xiǎn)控制3.5限購(gòu)3.6限開倉(cāng)制度（只針對(duì)股票認(rèn)購(gòu)期權(quán)）任一交易日，同一標(biāo)的證券相同到期月份的未平倉(cāng)合約所對(duì)應(yīng)的合約標(biāo)的總數(shù)超過合約標(biāo)的流通股本的30%（含備兌開倉(cāng)持倉(cāng)頭寸）時(shí)，除另有規(guī)定外，本所自次一交易日起限制該類認(rèn)購(gòu)期權(quán)賣出開倉(cāng)。當(dāng)上述比例低于28%時(shí)，本所自次一交易日起解除該限制。3.個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)方案：風(fēng)險(xiǎn)控制3.6限開倉(cāng)制度（只針對(duì)股票認(rèn)購(gòu)期權(quán)）3.個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)方案3.7盤中試算交易所在盤中以市場(chǎng)實(shí)時(shí)成交價(jià)格進(jìn)行盤中盯市，在線計(jì)算各賬戶、各結(jié)算參與人的保證金，對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估，協(xié)助登記公司對(duì)客戶保證金進(jìn)行監(jiān)控。盤中試算內(nèi)容包括：

（1）盤中損益試算，以便了解結(jié)算參與人盤中維持保證金的狀況。

（2）對(duì)個(gè)人資金用于期權(quán)交易情況進(jìn)行在線監(jiān)控。

（3）有效實(shí)施大戶報(bào)告制度。（4）其他與登記公司商定的風(fēng)險(xiǎn)控制措施。3.個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)方案：風(fēng)險(xiǎn)控制3.7盤中試算3.個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)方案：風(fēng)險(xiǎn)控制3.8其他風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)要求根據(jù)上交所的規(guī)則，針對(duì)客戶的下列情況進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)計(jì)算和監(jiān)控：價(jià)格過度偏高大量持有深度虛值合約大量集中持有快到期實(shí)值或平值期權(quán)合約大量集中持有流動(dòng)性較差的期權(quán)合約收到交易所通知后，營(yíng)業(yè)部應(yīng)將相關(guān)警示性信息以短信、郵件等方式送達(dá)客戶并留痕。3.個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)方案：風(fēng)險(xiǎn)控制3.8其他風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)要求3.個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)方案：風(fēng)險(xiǎn)控制目錄個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)方案投資者適當(dāng)性管理目錄個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)合格投資者準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)（暫定）

通過投資者適當(dāng)性評(píng)估；

具有融資融券業(yè)務(wù)資格；

申請(qǐng)開戶時(shí)證券賬戶資產(chǎn)不低于人民幣50萬元(以后可能會(huì)做適當(dāng)調(diào)整）；

具備個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)，通過交易所認(rèn)可的相關(guān)測(cè)試；擁有個(gè)股期權(quán)模擬交易經(jīng)歷（只開戶無交易記錄不算），并且模擬交易時(shí)間達(dá)到3個(gè)月以上，交易筆數(shù)10筆以上（積極組織投資者參加模擬交易，參加模擬交易不設(shè)準(zhǔn)入限制）。

不存在嚴(yán)重不良誠(chéng)信記錄、不存在法律、行政法規(guī)、規(guī)章和交易所業(yè)務(wù)規(guī)則禁止或者限制從事個(gè)股期權(quán)交易的情形。1.投資者適當(dāng)性管理：合格投資人制度合格投資者準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)（暫定）1.投資者適當(dāng)性管理：合格投資人制根據(jù)投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和專業(yè)知識(shí)情況，對(duì)投資者交易的權(quán)限和規(guī)模進(jìn)行分級(jí)管理。一級(jí)：可進(jìn)行備兌開倉(cāng)（賣認(rèn)購(gòu)）、買入認(rèn)沽期權(quán)以及平倉(cāng)的權(quán)限（暫定）。二級(jí)：在一級(jí)投資人的交易權(quán)限基礎(chǔ)上可以進(jìn)行期權(quán)的買入開倉(cāng)、賣出平倉(cāng)以及行權(quán)。三級(jí)：在二級(jí)投資人的交易權(quán)限基礎(chǔ)上增加允許普通保證金開倉(cāng)、平倉(cāng)（可以進(jìn)行期權(quán)的所有操作）。2.投資者適當(dāng)性管理：分級(jí)管理制度根據(jù)投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和專業(yè)知識(shí)情況，對(duì)投資者交易的權(quán)限和謝謝！謝謝！2013年10月個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)介紹2013年10月個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)介紹個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)方案投資者適當(dāng)性管理目錄個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)目錄個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)個(gè)股期權(quán)的歷史及境外開展現(xiàn)狀基本概念個(gè)股期權(quán)的基本要素個(gè)股期權(quán)的類型個(gè)股期權(quán)的價(jià)值期權(quán)基本交易策略基本功能個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)個(gè)股期權(quán)的歷史及境外開展現(xiàn)狀1973年4月26日，芝加哥期權(quán)交易所（CBOE)成立，個(gè)股期權(quán)開始進(jìn)入標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)范化的全面發(fā)展階段。個(gè)股期權(quán)交易最活躍的市場(chǎng)是美國(guó)。美國(guó)期權(quán)市場(chǎng)發(fā)展成熟，種類豐富。從全球范圍來看，個(gè)股期權(quán)也是目前交易最活躍的衍生品。根據(jù)FIA的2012年度統(tǒng)計(jì)報(bào)告，個(gè)股期權(quán)的交易量占到全球84個(gè)交易所衍生品交易總量的30.5%。

1.個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)：歷史及境外開展現(xiàn)狀1973年4月26日，芝加哥期權(quán)交易所（CBOE)成2.個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)：基本概念2.1期權(quán)的內(nèi)涵一種關(guān)于買賣權(quán)利的交易，本質(zhì)上是一種合約。場(chǎng)內(nèi)期權(quán)是在交易所掛牌的標(biāo)準(zhǔn)化權(quán)利交易合約（目前上交所推出的就是這種場(chǎng)內(nèi)期權(quán)）。期權(quán)的買方可以選擇在合約規(guī)定的時(shí)間、以約定的價(jià)格、向期權(quán)的賣方、買入或者賣出約定標(biāo)的證券/資產(chǎn)。買方有執(zhí)行的權(quán)利也有不執(zhí)行的權(quán)利，一旦買方選擇執(zhí)行，則相應(yīng)的賣方必須履約。2.個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)：基本概念2.1期權(quán)的內(nèi)涵2.2認(rèn)購(gòu)期權(quán)例1：股民程大叔認(rèn)為X公司股票會(huì)上漲，想買入X股份，但是面臨著擔(dān)憂？

買了——擔(dān)心股價(jià)下跌，造成虧損！不買——擔(dān)心股價(jià)上漲，錯(cuò)過機(jī)會(huì)！于是，程大叔支付了1元權(quán)利金買入了一份認(rèn)購(gòu)期權(quán)合約，合約規(guī)定，3個(gè)月之后他有權(quán)按10元/股買入X公司股票，那么在3個(gè)月后：如果股價(jià)高于10元，程大叔會(huì)執(zhí)行買的權(quán)利，以10元購(gòu)買1股X股份，1元權(quán)利金不予退還。如果股價(jià)低于10元，程大叔則不執(zhí)行買的權(quán)利，因?yàn)槭袌?chǎng)上股價(jià)更便宜，當(dāng)然，1元權(quán)利金不予退還。2.個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)：基本概念2.2認(rèn)購(gòu)期權(quán)2.個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)：基本概念2.2認(rèn)購(gòu)期權(quán)這份在未來某一個(gè)時(shí)間，有權(quán)利以一個(gè)約定的價(jià)格來買進(jìn)一只股票的合約，也是一份期權(quán)合約，由于這份合約約定在未來程大叔可以以約定的價(jià)格購(gòu)買一只股票，所以我們專門給它取了個(gè)名字，叫做股票認(rèn)購(gòu)期權(quán)。認(rèn)購(gòu)期權(quán)（CallOption）：是指期權(quán)權(quán)利方有權(quán)在將來某一時(shí)間以行權(quán)價(jià)格買入合約標(biāo)的的期權(quán)合約。2.個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)：基本概念2.2認(rèn)購(gòu)期權(quán)2.個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)：基本概念2.2.1認(rèn)購(gòu)期權(quán)的買方程大叔支付了一筆權(quán)利金，獲得了未來以約定的價(jià)格買一只股票的權(quán)利，所以稱為股票認(rèn)購(gòu)期權(quán)的買方（多頭）。對(duì)于股票認(rèn)購(gòu)期權(quán)的買方（多頭）有權(quán)利根據(jù)合約內(nèi)容在規(guī)定時(shí)間（到期日）以協(xié)議價(jià)格（行權(quán)價(jià)格）向期權(quán)合約的賣方買入指定數(shù)量的標(biāo)的證券（股票或ETF）認(rèn)購(gòu)期權(quán)的買方，擁有買的權(quán)利，可以買也可以不買。買入股票認(rèn)購(gòu)期權(quán)的理由：股票認(rèn)購(gòu)期權(quán)的買方有機(jī)會(huì)獲得高收益，如果股票上漲可以帶來收益，股票漲得越多，則賺得越多。股票認(rèn)購(gòu)期權(quán)的買方承擔(dān)有限損失，如果股價(jià)下跌了，低于行權(quán)價(jià)格，最大損失為全部的期權(quán)權(quán)利金。2.個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)：基本概念2.2.1認(rèn)購(gòu)期權(quán)的買方2.個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)：基本概念2.2.1認(rèn)購(gòu)期權(quán)的賣方對(duì)于對(duì)手方，由于收到一筆權(quán)利金，賣出了一個(gè)未來買股票權(quán)利，對(duì)手方被稱為股票認(rèn)購(gòu)期權(quán)的賣方（空頭）。對(duì)于股票認(rèn)購(gòu)期權(quán)的賣方（空頭）有義務(wù)根據(jù)合約內(nèi)容在規(guī)定時(shí)間（到期日）以協(xié)議價(jià)格（行權(quán)價(jià)格）向期權(quán)合約的買方賣出指定數(shù)量的標(biāo)的證券（股票或ETF）認(rèn)購(gòu)期權(quán)的賣方，只有（根據(jù)買方的要求）賣的義務(wù)，沒有權(quán)利股票認(rèn)購(gòu)期權(quán)的賣方可以獲得權(quán)利金收入。賣出股票認(rèn)購(gòu)期權(quán)的理由：認(rèn)為股票價(jià)格未來不會(huì)上漲，但是想獲得更多收益，可以賣出股票認(rèn)購(gòu)期權(quán)，獲得權(quán)利金收入。2.個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)：基本概念2.2.1認(rèn)購(gòu)期權(quán)的賣方2.個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)：基本概念2.3認(rèn)沽期權(quán)例2：程大叔持有Y公司的股票，雖然現(xiàn)在情況還不錯(cuò)，但是擔(dān)心Y的股價(jià)會(huì)下跌，程大叔面臨著擔(dān)憂？賣了---擔(dān)心股價(jià)會(huì)上漲，損失收益！不賣---擔(dān)心股價(jià)會(huì)下跌，造成虧損！于是，程大叔支付了1元權(quán)利金買入了一份認(rèn)沽期權(quán)合約，合約規(guī)定，3個(gè)月之后他有權(quán)按20元/股賣出Y公司股票，那么在3個(gè)月后：如果Y公司股價(jià)低于20元，程大叔會(huì)執(zhí)行這個(gè)權(quán)利，以20元賣出1股Y股票，1元權(quán)利金不予退還；如果Y公司股價(jià)高于20元，程大叔則不執(zhí)行賣的權(quán)利，因?yàn)槭袌?chǎng)上股價(jià)更貴可以賣的更有利，當(dāng)然，1元權(quán)利金不予退還。2.個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)：基本概念2.3認(rèn)沽期權(quán)2.個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)：基本概念2.3認(rèn)沽期權(quán)由于這份合約約定在未來程大叔可以以約定的價(jià)格賣出一只股票，所以我們專門給它取了個(gè)名字，叫做股票認(rèn)沽期權(quán)。認(rèn)沽期權(quán)（PutOption）：是指期權(quán)權(quán)利方有權(quán)在將來某一時(shí)間以行權(quán)價(jià)格賣出合約標(biāo)的的期權(quán)合約。2.個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)：基本概念2.3認(rèn)沽期權(quán)2.個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)：基本概念2.3.1認(rèn)沽期權(quán)的買方程大叔支付了一筆權(quán)利金，獲得了未來以約定的價(jià)格賣一只股票的權(quán)利，所以稱為股票認(rèn)沽期權(quán)的買方（多頭）。股票認(rèn)沽期權(quán)的買方（多頭）有權(quán)根據(jù)合約內(nèi)容在規(guī)定時(shí)間（如到期日）以協(xié)議價(jià)格（行權(quán)價(jià)格）向期權(quán)合約的賣方賣出指定數(shù)量的標(biāo)的證券（股票或ETF）認(rèn)沽期權(quán)的買方，擁有的是賣的權(quán)利，可以執(zhí)行也可以不執(zhí)行。買入股票認(rèn)沽期權(quán)的理由：股票認(rèn)沽期權(quán)的買方有機(jī)會(huì)獲得高收益，如果股票下跌可以帶來收益，股票跌得越多，則賺得越多，而股價(jià)跌到0元時(shí)收益最大。股票認(rèn)沽期權(quán)的買方承擔(dān)有限損失，如果股價(jià)上漲了，高于行權(quán)價(jià)格，最大損失為全部的期權(quán)權(quán)利金。2.個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)：基本概念2.3.1認(rèn)沽期權(quán)的買方2.個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)：基本概念2.3.1認(rèn)沽期權(quán)的賣方對(duì)于對(duì)手方，由于收到一筆權(quán)利金，賣出了一個(gè)未來賣股票權(quán)利，所以稱為股票認(rèn)沽期權(quán)的賣方（空頭）股票認(rèn)沽期權(quán)的賣方（空頭）有義務(wù)據(jù)合約內(nèi)容在規(guī)定時(shí)間（如到期日）以協(xié)議價(jià)格（行權(quán)價(jià)格）向期權(quán)合約的買方買入指定數(shù)量的標(biāo)的證券（股票或ETF）認(rèn)沽期權(quán)的賣方，只有買的義務(wù)，沒有權(quán)利股票認(rèn)沽期權(quán)的賣方可以獲得權(quán)利金收入賣出股票認(rèn)沽期權(quán)的理由：認(rèn)為股票價(jià)格未來不會(huì)下跌，但是想獲得更多收益，可以賣出股票認(rèn)沽期權(quán)，獲得權(quán)利金收入。2.個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)：基本概念2.3.1認(rèn)沽期權(quán)的賣方2.個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)：基本概念認(rèn)購(gòu)期權(quán)買入期權(quán)有買入權(quán)賣出期權(quán)有賣出義務(wù)認(rèn)沽期權(quán)買入期權(quán)有賣出權(quán)賣出期權(quán)有買入義務(wù)方向買方賣方2.4個(gè)股期權(quán)買賣方向匯總2.個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)：基本概念認(rèn)購(gòu)期權(quán)買入期權(quán)賣出期權(quán)認(rèn)沽期權(quán)買入期權(quán)賣出期權(quán)方向買方賣方2.個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)：基本概念2.5總結(jié)期權(quán)是交易雙方關(guān)于未來買賣權(quán)利達(dá)成的合約。期權(quán)認(rèn)購(gòu)期權(quán)認(rèn)沽期權(quán)買方（付出權(quán)利金）賣方（收取權(quán)利金）買方（付出權(quán)利金）賣方（收取權(quán)利金）有權(quán)以行權(quán)價(jià)賣出標(biāo)的被行權(quán)時(shí)有義務(wù)以行權(quán)價(jià)賣出標(biāo)的被行權(quán)時(shí)有義務(wù)以行權(quán)價(jià)買入標(biāo)的有權(quán)以行權(quán)價(jià)買入標(biāo)的2.個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)：基本概念2.5總結(jié)期權(quán)是交易雙方關(guān)于未2.6個(gè)股期權(quán)與權(quán)證的區(qū)別2.個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)：基本概念個(gè)股期權(quán)權(quán)證發(fā)行主體沒有發(fā)行人，每一位市場(chǎng)參與人在有足夠保證金的前提下都可以是期權(quán)的賣方通常是由標(biāo)的證券上市公司、投資銀行（證券公司）或大股東等第三方作為其發(fā)行人合約當(dāng)事人個(gè)股期權(quán)交易的買賣雙方股票權(quán)證的發(fā)行人與持有人合約特點(diǎn)標(biāo)準(zhǔn)化合約:期權(quán)合約條款基本相同，由交易所統(tǒng)一確定（歐式）非標(biāo)準(zhǔn)化合約：由發(fā)行人確定合約要素，包括行權(quán)方式可以選擇歐式、美式、百慕大式等；交割方式可以自行選擇實(shí)物或現(xiàn)金合約供給量理論上供給無限權(quán)證的供給有限，由發(fā)行人確定，受發(fā)行人的意愿、資金能力以及市場(chǎng)上流通的標(biāo)的證券數(shù)量等因素限制持倉(cāng)類型投資者既可以買入開倉(cāng)，也可以賣出開倉(cāng)投資者只能買入履約擔(dān)保開倉(cāng)一方因承擔(dān)義務(wù)需要繳納保證金（保證金隨標(biāo)的證券市值變動(dòng)而變動(dòng)）發(fā)行人以其資產(chǎn)或信用擔(dān)保履行行權(quán)價(jià)格交易所根據(jù)規(guī)則確定發(fā)行人決定2.6個(gè)股期權(quán)與權(quán)證的區(qū)別2.個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)：基本概念個(gè)股2.個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)：基本概念期權(quán)期貨買賣雙方的權(quán)利與義務(wù)不對(duì)等，買方有以合約規(guī)定的價(jià)格買入或賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，而賣方則有被動(dòng)履約的義務(wù)買賣雙方的權(quán)利與義務(wù)是對(duì)等的保證金收取只有期權(quán)的賣方需要繳納保證金買賣雙方均需繳納保證金保證金計(jì)算期權(quán)是非線性產(chǎn)品，保證金非比例調(diào)整期貨是線性產(chǎn)品，保證金按比例收取

清算交割若期權(quán)合約被持有至到期行權(quán)日，期權(quán)買方可以選擇行權(quán)，或者放棄權(quán)利；期權(quán)賣方需做好被行權(quán)的準(zhǔn)備，可能被要求行權(quán)交割若期貨合約被持有至到期日，將自動(dòng)交割

合約價(jià)值期權(quán)合約類似保險(xiǎn)合同，本身具有價(jià)值（權(quán)利金）期貨合約本身無價(jià)值，只是跟蹤標(biāo)的價(jià)格盈虧期權(quán)買方的收益隨市場(chǎng)價(jià)格的變化而波動(dòng)，但其虧損只限于購(gòu)買期權(quán)的權(quán)利金；賣方的收益只是出售期權(quán)的權(quán)利金，其虧損則是不固定的隨著期貨價(jià)格的變化，買賣雙方都面臨著無限的盈利與虧損2.7個(gè)股期權(quán)與權(quán)證的區(qū)別2.個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)：基本概念期權(quán)期貨買賣雙方的不對(duì)等，買方3.個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)：基本要素3.個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)：基本要素4.個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)：類型根據(jù)行權(quán)日的不同，個(gè)股期權(quán)可以分為美式期權(quán)和歐式期權(quán)兩種。目前上交所推出的個(gè)股期權(quán)是歐式期權(quán)。歐式期權(quán)：指期權(quán)權(quán)利只能在合約到期日行權(quán)的期權(quán)合約。4.個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)：類型根據(jù)行權(quán)日的不同，個(gè)股期權(quán)可以分為期權(quán)的價(jià)值由內(nèi)在價(jià)值和時(shí)間價(jià)值兩部分組成

期權(quán)的價(jià)值＝內(nèi)在價(jià)值＋時(shí)間價(jià)值內(nèi)在價(jià)值：期權(quán)持有者立即行使該期權(quán)合約所賦予的權(quán)利時(shí)所能獲得的收益。

時(shí)間價(jià)值：是指期權(quán)距離到期日所剩余的價(jià)值5.個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)：價(jià)值期權(quán)的價(jià)值由內(nèi)在價(jià)值和時(shí)間價(jià)值兩部分組成5.個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)5.1對(duì)于認(rèn)購(gòu)期權(quán)（認(rèn)為將來股票會(huì)上漲）來說：實(shí)值：是指認(rèn)購(gòu)期權(quán)的行權(quán)價(jià)格低于合約標(biāo)的市場(chǎng)價(jià)格的狀態(tài)

（行權(quán)價(jià)格<市價(jià)），期權(quán)內(nèi)在價(jià)值為正。平值：是指認(rèn)購(gòu)期權(quán)的行權(quán)價(jià)格等于合約標(biāo)的市場(chǎng)價(jià)格的狀態(tài)

（行權(quán)價(jià)格=市價(jià)），期權(quán)內(nèi)在價(jià)值為零。虛值：是指認(rèn)購(gòu)期權(quán)的行權(quán)價(jià)格高于合約標(biāo)的市場(chǎng)價(jià)格的狀態(tài)

（行權(quán)價(jià)格>市價(jià)），期權(quán)內(nèi)在價(jià)值為零。個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)：價(jià)值5.1對(duì)于認(rèn)購(gòu)期權(quán)（認(rèn)為將來股票會(huì)上漲）來說：個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)5.2對(duì)于認(rèn)沽期權(quán)（認(rèn)為未來股價(jià)會(huì)下跌）來說：實(shí)值：是指認(rèn)沽期權(quán)的行權(quán)價(jià)格高于合約標(biāo)的市場(chǎng)價(jià)格的狀態(tài)

（行權(quán)價(jià)格>市價(jià)），期權(quán)內(nèi)在價(jià)值為正。平值：是指認(rèn)沽期權(quán)的行權(quán)價(jià)格等于合約標(biāo)的市場(chǎng)價(jià)格的狀態(tài)

（市價(jià)=行權(quán)價(jià)格），期權(quán)內(nèi)在價(jià)值為零。虛值：是指認(rèn)沽期權(quán)的行權(quán)價(jià)格低于合約標(biāo)的市場(chǎng)價(jià)格的狀態(tài)

（行權(quán)價(jià)格<市價(jià)），期權(quán)內(nèi)在價(jià)值為零。個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)：價(jià)值5.2對(duì)于認(rèn)沽期權(quán)（認(rèn)為未來股價(jià)會(huì)下跌）來說：個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知6.1買入認(rèn)購(gòu)期權(quán)6.2賣出認(rèn)購(gòu)期權(quán)6.個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)：基本交易策略6.1買入認(rèn)購(gòu)期權(quán)6.2賣出認(rèn)購(gòu)期權(quán)6.個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)：基6.個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)：基本交易策略

6.3買入認(rèn)沽期權(quán)6.4賣出認(rèn)沽期權(quán)6.個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)：基本交易策略6.3買6.5備兌股票認(rèn)購(gòu)期權(quán)組合（CoveredCall）何時(shí)使用：預(yù)計(jì)股票價(jià)格變化較小或者小幅上漲，實(shí)現(xiàn)從擁有股票中獲取權(quán)利金。如何構(gòu)建：持有標(biāo)的股票，同時(shí)賣出該股票的股票認(rèn)購(gòu)期權(quán)（通常為虛值期權(quán)）。最大損失：購(gòu)買股票的成本-股票認(rèn)購(gòu)期權(quán)權(quán)利金。最大收益：股票認(rèn)購(gòu)期權(quán)行權(quán)價(jià)-支付的股票價(jià)格+股票認(rèn)購(gòu)期權(quán)權(quán)利金盈虧平衡點(diǎn)：購(gòu)買股票的價(jià)格-股票認(rèn)購(gòu)期權(quán)權(quán)利金6.個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)：基本交易策略6.5備兌股票認(rèn)購(gòu)期權(quán)組合（CoveredCall）6.個(gè)6.6保護(hù)性股票認(rèn)沽期權(quán)組合（ProtectivePut）何時(shí)使用：采用該策略的投資者通常已持有標(biāo)的股票，并產(chǎn)生了浮盈。擔(dān)心短期市場(chǎng)向下的風(fēng)險(xiǎn)，因而想為股票中的增益做出保護(hù)。如何構(gòu)建：購(gòu)買股票，同時(shí)買入該股票的股票認(rèn)沽期權(quán)。最大損失：支付的權(quán)利金+行權(quán)價(jià)格－股票購(gòu)買價(jià)格最大收益：無限盈虧平衡點(diǎn)：股票購(gòu)買價(jià)格＋期權(quán)權(quán)利金6.個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)：基本交易策略6.6保護(hù)性股票認(rèn)沽期權(quán)組合6.個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)：基本交易策6.個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)：基本交易策略6.個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)：基本交易策略7.個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)：基本功能7.個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)：基本功能目錄個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)方案投資者適當(dāng)性管理目錄個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)方案上交所個(gè)股期權(quán)合約交易制度風(fēng)險(xiǎn)控制個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)行權(quán)與結(jié)算個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)方案上交所個(gè)股期權(quán)合約1.個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)方案：上交所個(gè)股期權(quán)合約項(xiàng)目合約類型同時(shí)推出認(rèn)購(gòu)期權(quán)和認(rèn)沽期權(quán)合約單位20元以下（含）1000020-100元（含）5000100元以上1000到期月份當(dāng)月、下月、下季、隔季最后交易日到期月份的第四個(gè)星期三（遇法定節(jié)假日順延）行權(quán)日同最后交易日，9:15—15:30（增加15:00—15:30時(shí)段）履約方式歐式行權(quán)價(jià)根據(jù)靠檔原則確定（行權(quán)價(jià)格間距），對(duì)于同一到期月份的合約，行權(quán)價(jià)格序列包括1個(gè)平值、1-2個(gè)實(shí)值、1-2個(gè)虛值最小報(bào)價(jià)單位0.001元交易最小單位1張交割方式實(shí)物交割1.1合約條款1.個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)方案：上交所個(gè)股期權(quán)合約項(xiàng)目合約類型同時(shí)推出1.個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)方案：上交所個(gè)股期權(quán)合約1.2行權(quán)價(jià)格間距1.個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)方案：上交所個(gè)股期權(quán)合約1.2行權(quán)價(jià)格間距1.個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)方案：上交所個(gè)股期權(quán)合約1.3合約掛牌1.個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)方案：上交所個(gè)股期權(quán)合約1.3合約掛牌1.4合約代碼與簡(jiǎn)稱1.個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)方案：上交所個(gè)股期權(quán)合約合約簡(jiǎn)稱:工商銀行購(gòu)9月380標(biāo)的簡(jiǎn)稱行權(quán)價(jià)格認(rèn)購(gòu)/認(rèn)沽到期月份合約代碼:601398C1309M00380標(biāo)的代碼到期月份到期年份行權(quán)價(jià)格認(rèn)購(gòu)/認(rèn)沽月合約,，調(diào)整后變?yōu)锳，再次調(diào)整變?yōu)锽,依此類推共17位共20個(gè)字符1.4合約代碼與簡(jiǎn)稱1.個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)方案：上交所個(gè)股期權(quán)合1.5.1合約調(diào)整當(dāng)標(biāo)的證券發(fā)生權(quán)益分配、公積金轉(zhuǎn)增股本、配股等情況時(shí)，期權(quán)合約需要作相應(yīng)調(diào)整，以維持買賣雙方的權(quán)益不變，主要包括：合約金額（名義價(jià)值，即行權(quán)價(jià)格*合約單位）不變；合約市值（權(quán)利金*合約單位）不變，可用現(xiàn)金補(bǔ)償。合約調(diào)整日為標(biāo)的證券除權(quán)除息日，主要調(diào)整行權(quán)價(jià)格與合約單位。通過上市公司協(xié)調(diào)，除權(quán)除息日不安排在行權(quán)日（因所送股或配股可能需要幾個(gè)交易日才能到賬）。標(biāo)的證券發(fā)布權(quán)益分配、公積金轉(zhuǎn)增股本、配股等實(shí)施公告時(shí)，期權(quán)合約同時(shí)公告相應(yīng)調(diào)整信息，并在調(diào)整日再公告調(diào)整信息。合約單位調(diào)整時(shí)采取四舍五入的方式取整數(shù)股數(shù)，余數(shù)部分采用現(xiàn)金結(jié)算。1.個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)方案：上交所個(gè)股期權(quán)合約1.5.1合約調(diào)整1.個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)方案：上交所個(gè)股期權(quán)合約1.5.2合約調(diào)整調(diào)整公式——除息新行權(quán)價(jià)格＝原行權(quán)價(jià)格×[(除息前一日標(biāo)的證券收盤價(jià)-每股紅利)/除息前一日標(biāo)的證券收盤價(jià)]新合約單位＝原合約單位×原行權(quán)價(jià)格/新行權(quán)價(jià)格除息日權(quán)利金參考價(jià)＝原權(quán)利金收盤價(jià)格（或結(jié)算參考價(jià)）×原合約單位/新合約單位。該價(jià)格僅作漲跌幅設(shè)置使用。1.個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)方案：上交所個(gè)股期權(quán)合約1.5.2合約調(diào)整1.個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)方案：上交所個(gè)股期權(quán)合約1.5.3合約調(diào)整調(diào)整公式——除權(quán)先計(jì)算：標(biāo)的證券除權(quán)參考價(jià)=（除權(quán)前一日標(biāo)的證券收盤價(jià)+配股率×配股價(jià)）/（1+配股率+送股率）；新行權(quán)價(jià)格＝原行權(quán)價(jià)格×(標(biāo)的證券除權(quán)參考價(jià)/除權(quán)前一日標(biāo)的證券收盤價(jià))；新合約單位＝原合約單位×(除權(quán)前一日標(biāo)的證券收盤價(jià)/標(biāo)的證券除權(quán)參考價(jià));除權(quán)日權(quán)利金參考價(jià)=原權(quán)利金收盤價(jià)格（或結(jié)算參考價(jià)）×原合約單位/新合約單位。該價(jià)格僅作漲跌幅設(shè)置使用。1.個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)方案：上交所個(gè)股期權(quán)合約1.5.3合約調(diào)整1.個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)方案：上交所個(gè)股期權(quán)合約1.5.4合約調(diào)整調(diào)整公式——除權(quán)除息先計(jì)算：標(biāo)的證券除權(quán)除息參考價(jià)=（除權(quán)除息前一日標(biāo)的證券收盤價(jià)-每股紅利+配股價(jià)×配股率）/（1+送股率+配股率）；新行權(quán)價(jià)格＝原行權(quán)價(jià)格×(標(biāo)的證券除權(quán)除息參考價(jià)/除權(quán)除息前一日標(biāo)的證券收盤價(jià))；新合約單位＝原合約單位×(除權(quán)除息前一日標(biāo)的證券收盤價(jià))/標(biāo)的證券除權(quán)除息參考價(jià);除權(quán)除息日權(quán)利金參考價(jià)=原權(quán)利金收盤價(jià)格（或結(jié)算參考價(jià)）×原合約單位/新合約單位。該價(jià)格僅作漲跌幅設(shè)置使用。1.個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)方案：上交所個(gè)股期權(quán)合約1.5.4合約調(diào)整1.個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)方案：上交所個(gè)股期權(quán)合約1.5.5合約調(diào)整舉例——除息2012年6月14日（周四）為工商銀行的除權(quán)除息日，工商銀行前收盤價(jià)是4.2元

，每股紅利0.203元，2012年7月到期、行權(quán)價(jià)為4.0元、合約單位為10000的認(rèn)購(gòu)期權(quán)新行權(quán)價(jià)格＝原行權(quán)價(jià)格×[(除息前一日標(biāo)的證券收盤價(jià)-每股紅利)/除息前一日標(biāo)的證券收盤價(jià)]=4×[(4.2-0.203)/4.2]=3.8067新合約單位＝原合約單位×原行權(quán)價(jià)格/新行權(quán)價(jià)=10000×4/3.8067=10507.7889除息日權(quán)利金參考價(jià)＝原權(quán)利金結(jié)算×原合約單位/新合約單位。該價(jià)格僅作漲跌幅設(shè)置使用。1.個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)方案：上交所個(gè)股期權(quán)合約1.5.5合約調(diào)整1.個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)方案：上交所個(gè)股期權(quán)合約1.6.1合約停牌

標(biāo)的證券停牌，對(duì)應(yīng)期權(quán)合約交易停牌。標(biāo)的證券復(fù)牌后，對(duì)應(yīng)期權(quán)合約交易復(fù)牌。

標(biāo)的證券非全天臨時(shí)停牌，期權(quán)合約的行權(quán)申報(bào)可照常進(jìn)行，但如未能在收市前復(fù)牌，則按下面異常情況處理。交易所有權(quán)根據(jù)市場(chǎng)需要暫停期權(quán)交易。1.個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)方案：上交所個(gè)股期權(quán)合約1.6.1合約停牌1.個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)方案：上交所個(gè)股期權(quán)1.6.2合約停牌最后交易日或次日停牌異常情況處理情形一：最后交易日（E日）合約標(biāo)的正常交易或盤中臨時(shí)停牌且日終前復(fù)牌（當(dāng)日行權(quán)有效），但下一交易日（E+1日）合約標(biāo)的全天停牌。E日投資者進(jìn)行行權(quán)申報(bào)（申報(bào)截止時(shí)間到下午15:30）,當(dāng)日日終進(jìn)行行權(quán)指派。E+1日標(biāo)的停牌，對(duì)無法實(shí)物交割的，E+1日日終按照交易所公布的結(jié)算價(jià)進(jìn)行現(xiàn)金交割（現(xiàn)金交割不收取任何費(fèi)用）。對(duì)認(rèn)購(gòu)期權(quán)，E+1日，若被指派的投資者已備有標(biāo)的證券待交割，則必須以實(shí)物交割（對(duì)剩余部分如為實(shí)值期權(quán)則進(jìn)行現(xiàn)金交割），對(duì)行權(quán)方的實(shí)物交割分配按行權(quán)數(shù)量由小到大排序進(jìn)行，對(duì)相同數(shù)量，按首筆行權(quán)申報(bào)時(shí)間先后排序。對(duì)認(rèn)沽期權(quán)，被指派的投資者E+1日準(zhǔn)備資金，正常進(jìn)行交收。1.個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)方案：上交所個(gè)股期權(quán)合約1.6.2合約停牌1.個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)方案：上交所個(gè)股期權(quán)合約情形二：最后交易日（E日）合約標(biāo)的全天停牌或盤中停牌直至收盤。（1）E日盤中停牌直至收盤，當(dāng)日行權(quán)申報(bào)有效，日終進(jìn)行行權(quán)指派。對(duì)認(rèn)購(gòu)期權(quán)，E+1日，若被指派的投資者已備有標(biāo)的證券待交割，則必須以實(shí)物交割（對(duì)剩余部分如為實(shí)值期權(quán)則進(jìn)行現(xiàn)金交割），對(duì)行權(quán)方的實(shí)物交割分配按行權(quán)數(shù)量由小到大排序進(jìn)行，對(duì)相同數(shù)量，按首筆行權(quán)申報(bào)時(shí)間先后排序。對(duì)認(rèn)沽期權(quán)，被指派的投資者E+1日準(zhǔn)備資金，正常進(jìn)行交收。E+1日，對(duì)實(shí)值期權(quán)合約（不論認(rèn)購(gòu)/認(rèn)沽），按照交易所公布的結(jié)算價(jià)進(jìn)行現(xiàn)金交割（已進(jìn)行實(shí)物交割除外）。（2）E日停牌（不進(jìn)行行權(quán)申報(bào)），E+1日復(fù)牌，按最后交易日為E+1日正常處理。（3）E日停牌，如E+1日繼續(xù)停牌，E+2日復(fù)牌，按最后交易日為E+2日正常處理。（4）E日停牌，如E+1日繼續(xù)停牌，E+2日停牌或臨時(shí)停牌到日終，E+2日進(jìn)行行權(quán)申報(bào)，日終進(jìn)行行權(quán)指派。對(duì)認(rèn)購(gòu)期權(quán)，E+3日，若被指派的投資者已備有標(biāo)的證券待交割，則必須以實(shí)物交割（對(duì)剩余部分如為實(shí)值期權(quán)則進(jìn)行現(xiàn)金交割），對(duì)行權(quán)方的實(shí)物交割分配按行權(quán)數(shù)量由小到大排序進(jìn)行，對(duì)相同數(shù)量，按首筆行權(quán)申報(bào)時(shí)間先后排序。對(duì)認(rèn)沽期權(quán)，被指派的投資者E+3日準(zhǔn)備資金，正常進(jìn)行交收。E+3日，對(duì)實(shí)值期權(quán)合約（不論認(rèn)購(gòu)/認(rèn)沽），按照交易所公布的結(jié)算價(jià)進(jìn)行現(xiàn)金交割（已進(jìn)行實(shí)物交割除外）。1.個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)方案：上交所個(gè)股期權(quán)合約情形二：最后交易日（E日）合約標(biāo)的全天停牌或盤中停牌直至收盤情形三：合約行權(quán)日在配股股權(quán)登記日與配股繳款日后復(fù)牌首日之間時(shí)，合約行權(quán)日修改為配股繳款日后復(fù)牌首日。1.個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)方案：上交所個(gè)股期權(quán)合約情形三：合約行權(quán)日在配股股權(quán)登記日與配股繳款日后復(fù)牌首日之間1.個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)方案：上交所個(gè)股期權(quán)合約1.7行權(quán)日異常情況處理流程1.個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)方案：上交所個(gè)股期權(quán)合約1.7行權(quán)日異常情2.個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)方案：交易制度

2.1機(jī)制與時(shí)間混合交易模式競(jìng)價(jià)交易為主，流動(dòng)性服務(wù)商為輔2.個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)方案：交易制度2.1機(jī)2.個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)方案：交易制度2.2買賣類型2.個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)方案：交易制度2.2買賣類型期權(quán)合約每日價(jià)格漲停板

=該合約的前結(jié)算價(jià)（上市首日參考價(jià)）+漲跌幅期權(quán)合約每日價(jià)格跌停板

=該合約的前結(jié)算價(jià)（上市首日參考價(jià)）-

漲跌幅漲跌幅限制認(rèn)購(gòu)期權(quán)漲跌幅=max｛0.001，min[（2×正股價(jià)－行權(quán)價(jià)），正股價(jià)]×10％｝認(rèn)沽期權(quán)漲跌幅=max｛0.001，min[（2×行權(quán)價(jià)－正股價(jià)），正股價(jià)]×10％｝以開盤集合競(jìng)價(jià)價(jià)格作為第一個(gè)參考價(jià)格，盤中相對(duì)參考價(jià)格漲跌幅度達(dá)到30%時(shí)（參考價(jià)格低于0.01元時(shí)為100%），進(jìn)入5分鐘的集合競(jìng)價(jià)交易，產(chǎn)生的價(jià)格為最新參考價(jià)格。斷路器導(dǎo)致的集合競(jìng)價(jià)交易開始時(shí)，尚未成交的市價(jià)訂單將自動(dòng)取消。斷路器導(dǎo)致的集合競(jìng)價(jià)階段，交易系統(tǒng)只接受限價(jià)訂單，并且不接受撤單申報(bào)。2.3漲跌幅限制與斷路器機(jī)制漲跌幅限制斷路器機(jī)制2.個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)方案：交易制度期權(quán)合約每日價(jià)格漲停板=該合約的前結(jié)算價(jià)（上市首日參2.4申報(bào)最小變動(dòng)價(jià)位申報(bào)價(jià)格最小變動(dòng)為0.001元。單筆申報(bào)最大數(shù)量標(biāo)的資產(chǎn)為股票：限價(jià)單筆申報(bào)最大數(shù)量為100張。

市價(jià)單筆申報(bào)最大數(shù)量為50張。標(biāo)的資產(chǎn)為ETF：限價(jià)單筆申報(bào)最大數(shù)量為100張。

市價(jià)單筆申報(bào)最大數(shù)量為50張。2.個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)方案：交易制度2.4申報(bào)2.個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)方案：交易制度2.5信息披露交易前信息（合約基本信息）合約簡(jiǎn)稱、合約代碼、標(biāo)的證券名稱及代碼、是否新掛合約、漲跌停價(jià)格、是否調(diào)整過、行權(quán)價(jià)、合約單位、到期日、認(rèn)購(gòu)/認(rèn)沽、是否停牌、是否可行權(quán)。即時(shí)行情開盤集合競(jìng)價(jià)階段：合約代碼、前收盤價(jià)格、虛擬開盤參考價(jià)格、虛擬匹配量和虛擬未匹配量。連續(xù)競(jìng)價(jià)階段：合約代碼、前收盤價(jià)格、最新成交價(jià)格、當(dāng)日最高成交價(jià)格、當(dāng)日最低成交價(jià)格、當(dāng)日累計(jì)成交數(shù)量、當(dāng)日累計(jì)成交金額、持倉(cāng)量、實(shí)時(shí)最高N個(gè)買入申報(bào)價(jià)格和數(shù)量、實(shí)時(shí)最低N個(gè)賣出申報(bào)價(jià)格和數(shù)量。首次上市合約的上市首日，其即時(shí)行情顯示的前結(jié)算價(jià)格為其參考價(jià)格。行權(quán)信息行權(quán)總量、每個(gè)期權(quán)合約行權(quán)明細(xì)信息。提醒信息距離到期日不足10個(gè)交易日的期權(quán)合約信息。當(dāng)日停牌及復(fù)牌的期權(quán)合約信息。近期進(jìn)行合約調(diào)整的期權(quán)合約信息（持續(xù)到調(diào)整后10個(gè)交易日）2.個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)方案：交易制度2.5信息披露交易前信息（合約基本信息）合約簡(jiǎn)稱、合約代碼2.6行權(quán)指令對(duì)行權(quán)日，行權(quán)時(shí)間延長(zhǎng)半小時(shí)（增加15:00--15:30時(shí)段），可進(jìn)行行權(quán)委托（由券商進(jìn)行前端控制，委托數(shù)量不得超過凈持倉(cāng)數(shù)量）。行權(quán)指令申報(bào)當(dāng)日有效。行權(quán)申報(bào)可多次申報(bào)，行權(quán)數(shù)量累計(jì)計(jì)算，可撤消行權(quán)委托。行權(quán)日買入的期權(quán)，當(dāng)日可以行權(quán)。券商應(yīng)提供為投資者自動(dòng)行權(quán)的服務(wù)，如券商無法提供該項(xiàng)服務(wù)，需向投資者作出特別說明。自動(dòng)行權(quán)的觸發(fā)條件和行權(quán)方式由券商與客戶協(xié)定。2.個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)方案：交易制度2.6行權(quán)指令2.個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)方案：交易制度3.個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)方案：風(fēng)險(xiǎn)控制3.1.1保證金——基本原則期權(quán)義務(wù)方必須按照規(guī)則繳納