談研究報告的撰寫談研究報告的撰寫本文結(jié)構(gòu)1、圖表圖形的選擇與表達(dá)2、日報的撰寫及理解3、周報/月報的撰寫及理解4、年報的撰寫及理解本文結(jié)構(gòu)1、圖表圖形的選擇與表達(dá)本文結(jié)構(gòu)1、圖表圖形的選擇與表達(dá)本文結(jié)構(gòu)1、圖表圖形的選擇與表達(dá)1.1歷時柱狀圖：旗幟鮮明地表達(dá)年間產(chǎn)能變化（1）明確鮮明地看到新增產(chǎn)能直觀地大小。（2）優(yōu)點(diǎn)在于新增產(chǎn)能分工藝的新增產(chǎn)能可以分別以累積柱狀圖的形式疊加在同一年去顯示，而折線圖則無法提供累積的圖形表現(xiàn)。帶負(fù)軸的柱狀圖同時也可以表達(dá)產(chǎn)能淘汰的情況。（3）缺點(diǎn)在于可以表達(dá)的柱狀圖間隔有限，若圖表內(nèi)超過20根柱狀圖，圖形會雜亂難以辨認(rèn)。因此不適合月頻或者周頻的數(shù)據(jù)表達(dá)。1.1歷時柱狀圖：旗幟鮮明地表達(dá)年間產(chǎn)能變化（1）明確鮮明1.2季節(jié)性折線圖：同時兼顧同比和環(huán)比甲醇港口庫存（總）

單位：萬噸（1）大部分的商品供應(yīng)數(shù)據(jù)（春秋檢）、需求數(shù)據(jù)（4/5，9/10高峰）、庫存數(shù)據(jù)均具有一定的季節(jié)性特征，僅僅是以長周期的一條折線來表達(dá)的話，較難觀察出相對于季節(jié)性同比的差異。采用季節(jié)性圖則較好地解決了這一問題。（2）優(yōu)點(diǎn)：一張圖同時可以觀察該列數(shù)據(jù)的季節(jié)性，并且可以比較當(dāng)年的變化與季節(jié)性同期時段變化的比較；亦可以兼顧環(huán)比，看到今年年內(nèi)環(huán)比變化情況。（3）缺點(diǎn)：為了照顧讀者感受，需要在顏色劃分下做功夫，如果把所有線段都涂成深顏色線段，讀者會感到雜亂。最好的辦法是近幾年的涂深色，歷史以前的涂粉色甚至涂虛線，有明顯的時間先后導(dǎo)致的顏色深淺關(guān)系。另外一個缺點(diǎn)是每家公司的研究報告的線段顏色對應(yīng)的時間年份不一，讀者需要每次閱讀前要在標(biāo)注里找到對應(yīng)的顏色。1.2季節(jié)性折線圖：同時兼顧同比和環(huán)比甲醇港口庫存（總）1.3雙軸歷時折線圖：表達(dá)數(shù)據(jù)間的關(guān)系外盤開工率折產(chǎn)能與中國進(jìn)口量相關(guān)性單位：萬噸；萬噸（1）優(yōu)點(diǎn)：分開左右軸分別表示兩組數(shù)據(jù)，使得兩個圖形均不變形不失真。（2）缺點(diǎn)：數(shù)據(jù)時間取得過長之后，較難用肉眼分別兩個數(shù)據(jù)之間的關(guān)系。較理想的情況下是取近2-3年的較短時間尺度，才能比較清晰明了地看清兩組數(shù)據(jù)之間的關(guān)系，若想一次性看清長周期的兩組數(shù)據(jù)之間的關(guān)系的話，則需要兩張季節(jié)性圖來展示。1.3雙軸歷時折線圖：表達(dá)數(shù)據(jù)間的關(guān)系外盤開工率折產(chǎn)能與1.4同時列兩張季節(jié)性折線圖：長周期地把握兩組數(shù)據(jù)間關(guān)系煤頭甲醇開工率

單位：%數(shù)據(jù)來源：卓創(chuàng)資訊

華泰期貨研究院（一）冬季外時段減產(chǎn)線明顯：（1）春檢加量時間段：15年及19年初煤頭甲醇虧損，對應(yīng)的是該兩年4月春檢的放量，春檢期間的虧損性檢修放量的參考經(jīng)驗(yàn)明顯。（2）春檢外時段：17年5-6月煤頭甲醇打到成本線附近，對應(yīng)17年7月的額外檢修。16年8-9月的煤頭虧損對應(yīng)16年9月秋檢提前及稍放量（但這個量級不明顯）。19年5月打到成本線附近，對應(yīng)19年5-6月的河南山東額外短停。季節(jié)性檢修外時段的虧損檢修經(jīng)驗(yàn)尚可。19年7月至8月虧損對應(yīng)仍陸續(xù)有額外檢修計劃公布。（二）冬季時段減產(chǎn)線失效煤頭甲醇生產(chǎn)利潤

單位：%數(shù)據(jù)來源：卓創(chuàng)資訊

華泰期貨研究院1.4同時列兩張季節(jié)性折線圖：長周期地把握兩組數(shù)據(jù)間關(guān)系煤1.4單圖多折線：橫向跨板塊連續(xù)庫存的數(shù)據(jù)比較11月6日未來自估平衡表預(yù)估庫存變化：絕對位置單位：無，無數(shù)據(jù)來源：卓創(chuàng)資訊Wind華泰期貨研究院（1）為了在同一張圖上面描繪各品種的庫存數(shù)據(jù)變化，由于各品種庫存數(shù)據(jù)原始大小不一，需要做相應(yīng)的相對值變換后才能在同一條縱軸上表達(dá)。（2）缺點(diǎn)：也是線段過雜，讀者需要對不同品種的顏色標(biāo)注習(xí)慣，需要一定時間的讀者粘性后才有此習(xí)慣，不然剛開始看是拒絕的。1.4單圖多折線：橫向跨板塊連續(xù)庫存的數(shù)據(jù)比較11月6日1.5單圖多柱狀圖：橫向跨板塊截面某天估值的比較11月6日化工板塊各品種估值位置

（1）有點(diǎn)：沒有了折線圖的雜亂（因?yàn)闆]有了連續(xù)時間的尺度，只是某一時點(diǎn)的截面），非常清晰地比較出各品種的估值大小差異。（2）缺點(diǎn)：沒有了歷時的時間性，因此無法分別這根柱狀圖的大小在本品種的歷史同比里面算大還是算小，會對單獨(dú)一個界面的數(shù)字大小沒有概念。1.5單圖多柱狀圖：橫向跨板塊截面某天估值的比較11月6日1.6季節(jié)性柱狀圖：同時兼顧月度檢修的環(huán)比與同比數(shù)據(jù)來源：卓創(chuàng)資訊

華泰期貨研究院（1）優(yōu)點(diǎn)：單個月份的季節(jié)性對比，要比季節(jié)性折線好，因?yàn)榧竟?jié)性折線在同一個月上面是不同的點(diǎn)的比較，而柱狀圖則更好地顯示對比差異。（2）缺點(diǎn)：季節(jié)性表達(dá)的清晰度不夠季節(jié)性折線圖，看上去顏色充滿度過強(qiáng)。非一體化煤頭檢修情況單位：萬噸/年1.6季節(jié)性柱狀圖：同時兼顧月度檢修的環(huán)比與同比數(shù)據(jù)來源：本文結(jié)構(gòu)2、日報的撰寫及理解本文結(jié)構(gòu)2、日報的撰寫及理解2.0研究報告的撰寫與理解（1）常規(guī)性報告：日報（時效、客觀、跟蹤）、周報、月報（邏輯、主觀、研發(fā)，2-3個月尺度）、季報、年報（一年的模糊尺度）。（2）調(diào)研報告（代讀者了解行業(yè)實(shí)際情況）（3）策略報告及個性化報告：策略推薦，產(chǎn)業(yè)客戶具體個性化實(shí)操頭寸研發(fā)2.0研究報告的撰寫與理解（1）常規(guī)性報告：日報（時效、2.1日報的格式前提：統(tǒng)一的格式為了保證同一家公司報告的統(tǒng)一性，必須格式統(tǒng)一。（1）字體統(tǒng)一，正文字號，大標(biāo)題字號，小標(biāo)題字號必須統(tǒng)一。（2）圖表格式的統(tǒng)一：當(dāng)年線段的顏色，T-1,T-2,T-3的顏色都必須統(tǒng)一。（3）頁眉頁腳必須統(tǒng)一。2.1日報的格式前提：統(tǒng)一的格式為了保證同一家公司報告的統(tǒng)2.2.1日報的合規(guī)前提：從業(yè)資格號的列明報告的首頁列明作者或者作者所在組員的名字，聯(lián)系方式，還有從業(yè)資格號以及對應(yīng)的投資咨詢號2.2.1日報的合規(guī)前提：從業(yè)資格號的列明報告的首頁列明作2.2.2日報的合規(guī)前提：風(fēng)險點(diǎn)的列明由于日報首頁帶有邏輯總結(jié)及策略推薦，涉及到相關(guān)的行情判斷建議，因此需要列明風(fēng)險，作為行情判斷失誤出現(xiàn)的前提條件。作為對讀者的保護(hù)，也作為對作者的保護(hù)，風(fēng)險點(diǎn)的提示是必不可少的。2.2.2日報的合規(guī)前提：風(fēng)險點(diǎn)的列明由于日報首頁帶有邏輯2.2.3日報的合規(guī)前提：免責(zé)聲明公司統(tǒng)一的尾頁列出免責(zé)聲明，明確表示此報告不作為交易者參與交易的入場依據(jù)。若研究報告忘記附帶黏貼此免責(zé)聲明，或?qū)⒚媾R重大合規(guī)風(fēng)險事件。2.2.3日報的合規(guī)前提：免責(zé)聲明公司統(tǒng)一的尾頁列出免責(zé)聲2.3.1日報的重點(diǎn)：時效性—現(xiàn)貨市場氣氛的感受性描述時效性：（1）標(biāo)題：表達(dá)當(dāng)日現(xiàn)貨市場核心變動（2）用文字描述現(xiàn)貨成交情況，代替讀者去感受實(shí)際現(xiàn)貨市場的氛圍（譬如塑料現(xiàn)貨公司的電話響聲密集度）。兼顧邏輯的連續(xù)性：（3）把周報的平衡表展望及策略內(nèi)容也放到日報里面展現(xiàn)邏輯的連續(xù)性。因?yàn)槿斩鹊臅r效性變動，即短期邏輯有時候與中長期邏輯是反向的，因此讀者需要了解筆者的中長線邏輯才能心里有底操作方向。2.3.1日報的重點(diǎn)：時效性—現(xiàn)貨市場氣氛的感受性描述時效2.3.2日報的重點(diǎn)：時效性—現(xiàn)實(shí)市場價格的客觀變動（1）當(dāng)天該品種主要地區(qū)的價格變動要全部列出，并且對相關(guān)數(shù)據(jù)做文字描述。2.3.2日報的重點(diǎn)：時效性—現(xiàn)實(shí)市場價格的客觀變動（1）2.3.3日報的重點(diǎn)：時效性—當(dāng)天重大基本面數(shù)據(jù)或政策的公布（1）對中長期邏輯產(chǎn)生重大變化的，低頻的基本面數(shù)據(jù)或政策公布，需要第一時間在當(dāng)天日報首頁描述，為周末寫的周報奠定基礎(chǔ)鋪墊。2.3.3日報的重點(diǎn)：時效性—當(dāng)天重大基本面數(shù)據(jù)或政策的公2.3.3日報的重點(diǎn)：時效性—當(dāng)天重大基本面數(shù)據(jù)或政策的公布（1）對中長期邏輯產(chǎn)生重大變化的，低頻的基本面數(shù)據(jù)或政策公布，需要第一時間在當(dāng)天日報首頁描述，為周末寫的周報奠定基礎(chǔ)鋪墊。2.3.3日報的重點(diǎn)：時效性—當(dāng)天重大基本面數(shù)據(jù)或政策的公2.4日報的內(nèi)容：跟蹤性—近日裝置檢修的變動情況（1）每日每個品種均有裝置檢修最新變動，需要每日跟蹤，并作出后續(xù)開工率變化的展望2.4日報的內(nèi)容：跟蹤性—近日裝置檢修的變動情況（1）每日2.5.1日報的內(nèi)容：跟蹤性—期現(xiàn)結(jié)構(gòu)的提示（1）基差變動的提示：即期貨價格的漲跌過程中，基差是走強(qiáng)還是走弱，從而側(cè)面一定程度去印證該基本面是強(qiáng)是弱。（2）期現(xiàn)結(jié)構(gòu)的提示，展示近3天的期現(xiàn)結(jié)構(gòu)，一般back是代表強(qiáng)勢品種，contango代表弱勢品種。（3）跨期的跟蹤描述2.5.1日報的內(nèi)容：跟蹤性—期現(xiàn)結(jié)構(gòu)的提示（1）基差變動2.5.2日報的內(nèi)容：跟蹤性—各地區(qū)基差的集中描述（1）展示各地區(qū)基差走勢。2.5.2日報的內(nèi)容：跟蹤性—各地區(qū)基差的集中描述（1）展2.6日報的內(nèi)容：跟蹤性—庫存數(shù)據(jù)的及時更新（1）一般庫存變動是周頻的，本該出現(xiàn)在周報里。但是庫存更新日期有些是周1/3/4/5，并不集中在周五公布，因此需要在庫存數(shù)據(jù)更新的當(dāng)天日報里提示庫存數(shù)據(jù)變動的情況，并作出文字描述評估。2.6日報的內(nèi)容：跟蹤性—庫存數(shù)據(jù)的及時更新（1）一般庫存2.7.1日報的內(nèi)容：跟蹤性—估值的提示：生產(chǎn)利潤（1）作為跟蹤性圖表，最重要的一部分是估值，其中包含了生產(chǎn)利潤、進(jìn)口利潤等。以日頻時間尺度去跟蹤估值，幫助讀者幾時掌握該品種的估值高低。2.7.1日報的內(nèi)容：跟蹤性—估值的提示：生產(chǎn)利潤（1）作2.7.2日報的內(nèi)容：跟蹤性—估值的提示：進(jìn)口利潤（1）作為跟蹤性圖表，最重要的一部分是估值，其中包含了生產(chǎn)利潤、進(jìn)口利潤等。以日頻時間尺度去跟蹤估值，幫助讀者幾時掌握該品種的估值高低。2.7.2日報的內(nèi)容：跟蹤性—估值的提示：進(jìn)口利潤（1）作2.7.2日報的內(nèi)容：跟蹤性—估值的提示：進(jìn)口利潤及跨國價差（1）作為跟蹤性圖表，最重要的一部分是估值，其中包含了生產(chǎn)利潤、進(jìn)口利潤等。以日頻時間尺度去跟蹤估值，幫助讀者幾時掌握該品種的估值高低。2.7.2日報的內(nèi)容：跟蹤性—估值的提示：進(jìn)口利潤及跨國價2.7.3日報的內(nèi)容：跟蹤性—估值的提示：下游生產(chǎn)利潤（1）作為跟蹤性圖表，最重要的一部分是估值，其中包含了生產(chǎn)利潤、進(jìn)口利潤、下游利潤等。以日頻時間尺度去跟蹤估值，幫助讀者幾時掌握該品種的估值高低。2.7.3日報的內(nèi)容：跟蹤性—估值的提示：下游生產(chǎn)利潤（12.7.3日報的內(nèi)容：跟蹤性—估值的提示：下游生產(chǎn)利潤（1）作為跟蹤性圖表，最重要的一部分是估值，其中包含了生產(chǎn)利潤、進(jìn)口利潤、下游利潤等。以日頻時間尺度去跟蹤估值，幫助讀者幾時掌握該品種的估值高低。2.7.3日報的內(nèi)容：跟蹤性—估值的提示：下游生產(chǎn)利潤（12.8.1日報的內(nèi)容：跟蹤性—跨地區(qū)價差的提示，物流路徑影響（1）找出當(dāng)前行情矛盾激發(fā)的主要區(qū)域。2.8.1日報的內(nèi)容：跟蹤性—跨地區(qū)價差的提示，物流路徑影2.8.2日報的內(nèi)容：跟蹤性—跨地區(qū)價差的提示，物流路徑影響（1）找出當(dāng)前行情矛盾激發(fā)的主要區(qū)域。2.8.2日報的內(nèi)容：跟蹤性—跨地區(qū)價差的提示，物流路徑影本文結(jié)構(gòu)3、周報/月報的撰寫及理解本文結(jié)構(gòu)3、周報/月報的撰寫及理解3.1.1月報的重點(diǎn)：研發(fā)性—確定中長線邏輯并作出策略推薦研發(fā)性：（1）平衡表展望：未來1-2個月的供需作出預(yù)判（2）基于上述供需預(yù)判，結(jié)合當(dāng)下品種的估值，給予具體的策略推薦。該邏輯歸屬于中長線邏輯，并自始至終貫穿日報、周報、月報。（3）同樣地列明本策略的風(fēng)險點(diǎn)。3.1.1月報的重點(diǎn)：研發(fā)性—確定中長線邏輯并作出策略推薦3.1.2月報的重點(diǎn)：研發(fā)性—平衡表展望研發(fā)性：（1）列出具體的平衡表展望，得出庫存變動結(jié)論。（2）具體列明白平衡表的構(gòu)成，分開產(chǎn)量，進(jìn)口，需求；具體說明各項(xiàng)是如何獲得。（3）各供需數(shù)據(jù)的前提假設(shè)均要說明白。3.1.2月報的重點(diǎn)：研發(fā)性—平衡表展望研發(fā)性：3.1.3月報的重點(diǎn)：研發(fā)性—平衡表的改動研發(fā)性：（1）平衡表均是基于當(dāng)下的供需數(shù)據(jù)的季節(jié)性外延性輔助投產(chǎn)檢修計劃及靜態(tài)估值預(yù)估供需變化獲得，但是每天的基本數(shù)據(jù)都在變化，理論上無時無刻供需平衡表都在變化。（2）讀者更關(guān)心的并非結(jié)論的去庫還是累庫，更關(guān)心的是當(dāng)周的平衡表對比上周的平衡表的邊際變化。即預(yù)估未來去庫是去得更多還是去得更少了。它的前提理論基準(zhǔn)是價格已包含當(dāng)下供需展望，價格更多反映的是未來的邊際變化，而非去庫累庫的靜態(tài)絕對值。3.1.3月報的重點(diǎn)：研發(fā)性—平衡表的改動研發(fā)性：3.1.4月報的重點(diǎn)：研發(fā)性—平衡表的圖表性展示研發(fā)性：（一）前述PPT供需平衡表的結(jié)論僅為數(shù)字，而對本品種不熟的讀者對該絕對數(shù)字在歷史變動里算大還是算小沒有概念，因此需要直觀地用圖表表達(dá)出來后面平衡表庫存變化的大小及方向。（二）圖表化的平衡表庫存展示，非常方便地給予讀者馬上了解到最起碼的兩個向度：（1）交易的是右側(cè)交易短期1個月的累庫，還是提前左側(cè)交易2-3個月后的去庫？交易近期平衡表還是交易遠(yuǎn)期平衡表？起碼為交易者定義了現(xiàn)實(shí)和預(yù)期庫存變化的預(yù)判背景。（2）交易的是絕對庫存數(shù)字，還是交易的是庫存的邊際變化。特別是臨近交割月時，是當(dāng)期庫存絕對高位引起的天量交割重要，還是庫存邊際下滑會引起價格反彈？3.1.4月報的重點(diǎn)：研發(fā)性—平衡表的圖表性展示研發(fā)性：3.2.1月報的內(nèi)容：供應(yīng)的預(yù)判—進(jìn)口研發(fā)性：外盤裝置負(fù)荷-外盤需求分流-到中國船期跟蹤-中國實(shí)際進(jìn)口的邏輯鏈條，分四個環(huán)節(jié)進(jìn)行預(yù)判和跟蹤。（1）通過外盤新增產(chǎn)能及外盤檢修計劃，預(yù)判未來4-8周外盤的供應(yīng)量變化情況。（其中的檢修涉及到當(dāng)下靜態(tài)已經(jīng)公布的檢修計劃，以及由于低估值可能吸引的額外檢修，或者是季節(jié)性的春秋檢打提前預(yù)判）3.2.1月報的內(nèi)容：供應(yīng)的預(yù)判—進(jìn)口研發(fā)性：3.2.2月報的內(nèi)容：供應(yīng)的預(yù)判—進(jìn)口研發(fā)性：外盤裝置負(fù)荷-外盤需求分流-到中國船期跟蹤-中國實(shí)際進(jìn)口的邏輯鏈條，分四個環(huán)節(jié)進(jìn)行預(yù)判和跟蹤。（2）通過中國進(jìn)出口窗口分析中國買船的積極性。通過分析其他國家對中國的價差，分析外國分流中國需求的季節(jié)性。3.2.2月報的內(nèi)容：供應(yīng)的預(yù)判—進(jìn)口研發(fā)性：3.2.3月報的內(nèi)容：供應(yīng)的預(yù)判—進(jìn)口研發(fā)性：（3）通過外盤負(fù)荷的變動與中國進(jìn)口量的相關(guān)圖預(yù)判大概是當(dāng)期關(guān)系還是領(lǐng)先1-2個月的關(guān)系。再通過去實(shí)際的進(jìn)口貿(mào)易商調(diào)研考察了解定價規(guī)則及貿(mào)易習(xí)慣從而確定實(shí)際的領(lǐng)先期數(shù)。3.2.3月報的內(nèi)容：供應(yīng)的預(yù)判—進(jìn)口研發(fā)性：3.2.4月報的內(nèi)容：供應(yīng)的預(yù)判—進(jìn)口研發(fā)性：通過外盤負(fù)荷的變動與中國進(jìn)口量的相關(guān)圖預(yù)判大概是當(dāng)期關(guān)系還是領(lǐng)先1-2個月的關(guān)系。再通過去實(shí)際的進(jìn)口貿(mào)易商調(diào)研考察了解定價規(guī)則及貿(mào)易習(xí)慣從而確定實(shí)際的領(lǐng)先期數(shù)。（4）實(shí)際高頻到港數(shù)據(jù)跟蹤，對之前預(yù)估的當(dāng)月進(jìn)口量作出修正。3.2.4月報的內(nèi)容：供應(yīng)的預(yù)判—進(jìn)口研發(fā)性：3.3.1月報的內(nèi)容：供應(yīng)的預(yù)判—國產(chǎn)供應(yīng)研發(fā)性：（1）通過目前公布的檢修計劃背景，作出未來2-4周的開工率預(yù)估變化圖。（這幅圖是交易者最喜歡看的，把又長又雜的檢修文字轉(zhuǎn)化為一張直觀的開工率變化圖）。文字上的信息，交易者只需關(guān)注新增產(chǎn)能的投產(chǎn)計劃及兌現(xiàn)情況即可，存量裝置的檢修通過檢修折線圖直觀有個印象。3.3.1月報的內(nèi)容：供應(yīng)的預(yù)判—國產(chǎn)供應(yīng)研發(fā)性：3.3.2月報的內(nèi)容：供應(yīng)的預(yù)判—國產(chǎn)供應(yīng)研發(fā)性：（2）通過歷史的生產(chǎn)利潤判斷是否有增產(chǎn)/減產(chǎn)意愿，從而對預(yù)判未來開工率做未來修正3.3.2月報的內(nèi)容：供應(yīng)的預(yù)判—國產(chǎn)供應(yīng)研發(fā)性：3.3.3月報的內(nèi)容：供應(yīng)的預(yù)判—國產(chǎn)供應(yīng)研發(fā)性：（3）結(jié)合當(dāng)年的政策性松緊，對傳統(tǒng)的季節(jié)性檢修作出修正補(bǔ)償。3.3.3月報的內(nèi)容：供應(yīng)的預(yù)判—國產(chǎn)供應(yīng)研發(fā)性：3.4.1月報的內(nèi)容：需求的預(yù)判—當(dāng)下客觀描述及季節(jié)性變動情況研發(fā)性：（1）對當(dāng)期下游開工率做客觀性的描述，下游負(fù)荷是高是低。（2）通過季節(jié)性的圖表，讓讀者有印象該下游負(fù)荷變動是否具有季節(jié)性，若有季節(jié)性需要明確文字表達(dá)并預(yù)判后期季節(jié)性變動方向。3.4.1月報的內(nèi)容：需求的預(yù)判—當(dāng)下客觀描述及季節(jié)性變動情3.4.2月報的內(nèi)容：需求的預(yù)判—根據(jù)下游生產(chǎn)利潤做下游負(fù)荷變化意愿的預(yù)判研發(fā)性：（3）某些下游的負(fù)荷純粹是季節(jié)性特征及環(huán)保安全政策調(diào)整特征，而有些下游負(fù)荷則與生產(chǎn)利潤影響的開工意愿掛鉤，因此需求通過當(dāng)期的生產(chǎn)利潤去調(diào)整未來下游負(fù)荷預(yù)判。3.4.2月報的內(nèi)容：需求的預(yù)判—根據(jù)下游生產(chǎn)利潤做下游負(fù)荷3.4.3月報的內(nèi)容：需求的預(yù)判—政策性擺動及天氣情況對下游逆季節(jié)性的預(yù)判研發(fā)性：（4）傳統(tǒng)的下游負(fù)荷季節(jié)性走勢，僅是線性外推，逆季節(jié)性頻繁出現(xiàn)。當(dāng)年的政策性調(diào)節(jié)便是主要原因，譬如今年的暖冬導(dǎo)致北方下游季節(jié)性降負(fù)時點(diǎn)比來年晚，本年的70大慶后下游集中補(bǔ)開工等。3.4.3月報的內(nèi)容：需求的預(yù)判—政策性擺動及天氣情況對下游3.5.1月報的核心：庫存—當(dāng)期核心庫存的客觀交代研發(fā)性：（1）期貨的核心便是庫存預(yù)判?？陀^交代該品種市場主流的核心庫存數(shù)據(jù)及圖形，讓讀者了解當(dāng)期該品種的松緊。3.5.1月報的核心：庫存—當(dāng)期核心庫存的客觀交代研發(fā)性：3.5.2月報的核心：庫存—客觀庫存與主觀庫存的描繪研發(fā)性：（2）客觀庫存具有數(shù)據(jù)客觀性，但不帶預(yù)判；主觀平衡表預(yù)估庫存帶預(yù)判性，但不具備客觀性。需要在同一張分別描述，讓讀者了解兩個數(shù)據(jù)的劈叉程度。3.5.2月報的核心：庫存—客觀庫存與主觀庫存的描繪研發(fā)性：本文結(jié)構(gòu)4、年報的撰寫及理解本文結(jié)構(gòu)4、年報的撰寫及理解4.1年報的重點(diǎn)：研發(fā)性—模糊給出年度供需過?；蛘呷笨谘邪l(fā)性：（1）模糊地給出供需年度預(yù)判，獲得2020年較2019年的庫存邊際變化情況，從而給予整個未來一年的該品種強(qiáng)弱展望。4.1年報的重點(diǎn)：研發(fā)性—模糊給出年度供需過?；蛘呷笨谘邪l(fā)4.2年報的重點(diǎn)：研發(fā)性—模糊給出供應(yīng)增速研發(fā)性：（2）由于無法準(zhǔn)確估計下年的檢修計劃，因此供應(yīng)的絕對數(shù)字量較難估算，市場較喜歡分別比較需求增速及供應(yīng)增速。根據(jù)外盤新增產(chǎn)能投放計劃及通過投產(chǎn)時間加權(quán)后，獲得外盤實(shí)際產(chǎn)能增速，再估算中國進(jìn)口年度增速。4.2年報的重點(diǎn)：研發(fā)性—模糊給出供應(yīng)增速研發(fā)性：4.2年報的重點(diǎn)：研發(fā)性—模糊給出供應(yīng)增速研發(fā)性：（3）由于無法準(zhǔn)確估計下年的檢修計劃，因此供應(yīng)的絕對數(shù)字量較難估算，市場較喜歡分別比較需求增速及供應(yīng)增速。根據(jù)內(nèi)盤新增產(chǎn)能投放計劃及通過投產(chǎn)時間加權(quán)后，獲得內(nèi)盤實(shí)際產(chǎn)能增速；再給予存量負(fù)荷負(fù)荷2020年較2019年的變化預(yù)判，獲得2020年的產(chǎn)量實(shí)際產(chǎn)量增速預(yù)判。4.2年報的重點(diǎn)：研發(fā)性—模糊給出供應(yīng)增速研發(fā)性：4.3年報的重點(diǎn)：研發(fā)性—模糊給出需求的增速研發(fā)性：（4）簡單統(tǒng)計下游新增裝置的投產(chǎn)計劃，從而獲取新增需求給予的邊際貢獻(xiàn)絕對量級。在對應(yīng)存量下游負(fù)荷較今年的變化作一個預(yù)判，從而加權(quán)獲取下年的需求增速數(shù)字。對比來年的供應(yīng)增速及需求增速，對來年的邊際變化有個大致了解。結(jié)合當(dāng)下的靜態(tài)估值，結(jié)合年度強(qiáng)弱預(yù)判，作出年度策略展望。方向：多，空策略：單邊、跨品種、跨期4.3年報的重點(diǎn)：研發(fā)性—模糊給出需求的增速研發(fā)性：免責(zé)聲明：本報告中的信息由華泰期貨整理分析，均來源于已公開的資料，報告中的信息分析或所表達(dá)的意見并不構(gòu)成對投資的建議，投資者因報告意見所做的判斷，以及有可能產(chǎn)生的損失自行承擔(dān)。風(fēng)險揭示：期貨交易屬于高杠桿、波動頻繁及幅度劇烈特點(diǎn)的金融投資工具，投資者需對交易帶來相關(guān)風(fēng)險具備充分的認(rèn)知和承受能力。免責(zé)聲明：本報告中的信息由華泰期貨整理分析，均來源于已公開的54談研究報告的撰寫談研究報告的撰寫本文結(jié)構(gòu)1、圖表圖形的選擇與表達(dá)2、日報的撰寫及理解3、周報/月報的撰寫及理解4、年報的撰寫及理解本文結(jié)構(gòu)1、圖表圖形的選擇與表達(dá)本文結(jié)構(gòu)1、圖表圖形的選擇與表達(dá)本文結(jié)構(gòu)1、圖表圖形的選擇與表達(dá)1.1歷時柱狀圖：旗幟鮮明地表達(dá)年間產(chǎn)能變化（1）明確鮮明地看到新增產(chǎn)能直觀地大小。（2）優(yōu)點(diǎn)在于新增產(chǎn)能分工藝的新增產(chǎn)能可以分別以累積柱狀圖的形式疊加在同一年去顯示，而折線圖則無法提供累積的圖形表現(xiàn)。帶負(fù)軸的柱狀圖同時也可以表達(dá)產(chǎn)能淘汰的情況。（3）缺點(diǎn)在于可以表達(dá)的柱狀圖間隔有限，若圖表內(nèi)超過20根柱狀圖，圖形會雜亂難以辨認(rèn)。因此不適合月頻或者周頻的數(shù)據(jù)表達(dá)。1.1歷時柱狀圖：旗幟鮮明地表達(dá)年間產(chǎn)能變化（1）明確鮮明1.2季節(jié)性折線圖：同時兼顧同比和環(huán)比甲醇港口庫存（總）

單位：萬噸（1）大部分的商品供應(yīng)數(shù)據(jù)（春秋檢）、需求數(shù)據(jù)（4/5，9/10高峰）、庫存數(shù)據(jù)均具有一定的季節(jié)性特征，僅僅是以長周期的一條折線來表達(dá)的話，較難觀察出相對于季節(jié)性同比的差異。采用季節(jié)性圖則較好地解決了這一問題。（2）優(yōu)點(diǎn)：一張圖同時可以觀察該列數(shù)據(jù)的季節(jié)性，并且可以比較當(dāng)年的變化與季節(jié)性同期時段變化的比較；亦可以兼顧環(huán)比，看到今年年內(nèi)環(huán)比變化情況。（3）缺點(diǎn)：為了照顧讀者感受，需要在顏色劃分下做功夫，如果把所有線段都涂成深顏色線段，讀者會感到雜亂。最好的辦法是近幾年的涂深色，歷史以前的涂粉色甚至涂虛線，有明顯的時間先后導(dǎo)致的顏色深淺關(guān)系。另外一個缺點(diǎn)是每家公司的研究報告的線段顏色對應(yīng)的時間年份不一，讀者需要每次閱讀前要在標(biāo)注里找到對應(yīng)的顏色。1.2季節(jié)性折線圖：同時兼顧同比和環(huán)比甲醇港口庫存（總）1.3雙軸歷時折線圖：表達(dá)數(shù)據(jù)間的關(guān)系外盤開工率折產(chǎn)能與中國進(jìn)口量相關(guān)性單位：萬噸；萬噸（1）優(yōu)點(diǎn)：分開左右軸分別表示兩組數(shù)據(jù)，使得兩個圖形均不變形不失真。（2）缺點(diǎn)：數(shù)據(jù)時間取得過長之后，較難用肉眼分別兩個數(shù)據(jù)之間的關(guān)系。較理想的情況下是取近2-3年的較短時間尺度，才能比較清晰明了地看清兩組數(shù)據(jù)之間的關(guān)系，若想一次性看清長周期的兩組數(shù)據(jù)之間的關(guān)系的話，則需要兩張季節(jié)性圖來展示。1.3雙軸歷時折線圖：表達(dá)數(shù)據(jù)間的關(guān)系外盤開工率折產(chǎn)能與1.4同時列兩張季節(jié)性折線圖：長周期地把握兩組數(shù)據(jù)間關(guān)系煤頭甲醇開工率

單位：%數(shù)據(jù)來源：卓創(chuàng)資訊

華泰期貨研究院（一）冬季外時段減產(chǎn)線明顯：（1）春檢加量時間段：15年及19年初煤頭甲醇虧損，對應(yīng)的是該兩年4月春檢的放量，春檢期間的虧損性檢修放量的參考經(jīng)驗(yàn)明顯。（2）春檢外時段：17年5-6月煤頭甲醇打到成本線附近，對應(yīng)17年7月的額外檢修。16年8-9月的煤頭虧損對應(yīng)16年9月秋檢提前及稍放量（但這個量級不明顯）。19年5月打到成本線附近，對應(yīng)19年5-6月的河南山東額外短停。季節(jié)性檢修外時段的虧損檢修經(jīng)驗(yàn)尚可。19年7月至8月虧損對應(yīng)仍陸續(xù)有額外檢修計劃公布。（二）冬季時段減產(chǎn)線失效煤頭甲醇生產(chǎn)利潤

單位：%數(shù)據(jù)來源：卓創(chuàng)資訊

華泰期貨研究院1.4同時列兩張季節(jié)性折線圖：長周期地把握兩組數(shù)據(jù)間關(guān)系煤1.4單圖多折線：橫向跨板塊連續(xù)庫存的數(shù)據(jù)比較11月6日未來自估平衡表預(yù)估庫存變化：絕對位置單位：無，無數(shù)據(jù)來源：卓創(chuàng)資訊Wind華泰期貨研究院（1）為了在同一張圖上面描繪各品種的庫存數(shù)據(jù)變化，由于各品種庫存數(shù)據(jù)原始大小不一，需要做相應(yīng)的相對值變換后才能在同一條縱軸上表達(dá)。（2）缺點(diǎn)：也是線段過雜，讀者需要對不同品種的顏色標(biāo)注習(xí)慣，需要一定時間的讀者粘性后才有此習(xí)慣，不然剛開始看是拒絕的。1.4單圖多折線：橫向跨板塊連續(xù)庫存的數(shù)據(jù)比較11月6日1.5單圖多柱狀圖：橫向跨板塊截面某天估值的比較11月6日化工板塊各品種估值位置

（1）有點(diǎn)：沒有了折線圖的雜亂（因?yàn)闆]有了連續(xù)時間的尺度，只是某一時點(diǎn)的截面），非常清晰地比較出各品種的估值大小差異。（2）缺點(diǎn)：沒有了歷時的時間性，因此無法分別這根柱狀圖的大小在本品種的歷史同比里面算大還是算小，會對單獨(dú)一個界面的數(shù)字大小沒有概念。1.5單圖多柱狀圖：橫向跨板塊截面某天估值的比較11月6日1.6季節(jié)性柱狀圖：同時兼顧月度檢修的環(huán)比與同比數(shù)據(jù)來源：卓創(chuàng)資訊

華泰期貨研究院（1）優(yōu)點(diǎn)：單個月份的季節(jié)性對比，要比季節(jié)性折線好，因?yàn)榧竟?jié)性折線在同一個月上面是不同的點(diǎn)的比較，而柱狀圖則更好地顯示對比差異。（2）缺點(diǎn)：季節(jié)性表達(dá)的清晰度不夠季節(jié)性折線圖，看上去顏色充滿度過強(qiáng)。非一體化煤頭檢修情況單位：萬噸/年1.6季節(jié)性柱狀圖：同時兼顧月度檢修的環(huán)比與同比數(shù)據(jù)來源：本文結(jié)構(gòu)2、日報的撰寫及理解本文結(jié)構(gòu)2、日報的撰寫及理解2.0研究報告的撰寫與理解（1）常規(guī)性報告：日報（時效、客觀、跟蹤）、周報、月報（邏輯、主觀、研發(fā)，2-3個月尺度）、季報、年報（一年的模糊尺度）。（2）調(diào)研報告（代讀者了解行業(yè)實(shí)際情況）（3）策略報告及個性化報告：策略推薦，產(chǎn)業(yè)客戶具體個性化實(shí)操頭寸研發(fā)2.0研究報告的撰寫與理解（1）常規(guī)性報告：日報（時效、2.1日報的格式前提：統(tǒng)一的格式為了保證同一家公司報告的統(tǒng)一性，必須格式統(tǒng)一。（1）字體統(tǒng)一，正文字號，大標(biāo)題字號，小標(biāo)題字號必須統(tǒng)一。（2）圖表格式的統(tǒng)一：當(dāng)年線段的顏色，T-1,T-2,T-3的顏色都必須統(tǒng)一。（3）頁眉頁腳必須統(tǒng)一。2.1日報的格式前提：統(tǒng)一的格式為了保證同一家公司報告的統(tǒng)2.2.1日報的合規(guī)前提：從業(yè)資格號的列明報告的首頁列明作者或者作者所在組員的名字，聯(lián)系方式，還有從業(yè)資格號以及對應(yīng)的投資咨詢號2.2.1日報的合規(guī)前提：從業(yè)資格號的列明報告的首頁列明作2.2.2日報的合規(guī)前提：風(fēng)險點(diǎn)的列明由于日報首頁帶有邏輯總結(jié)及策略推薦，涉及到相關(guān)的行情判斷建議，因此需要列明風(fēng)險，作為行情判斷失誤出現(xiàn)的前提條件。作為對讀者的保護(hù)，也作為對作者的保護(hù)，風(fēng)險點(diǎn)的提示是必不可少的。2.2.2日報的合規(guī)前提：風(fēng)險點(diǎn)的列明由于日報首頁帶有邏輯2.2.3日報的合規(guī)前提：免責(zé)聲明公司統(tǒng)一的尾頁列出免責(zé)聲明，明確表示此報告不作為交易者參與交易的入場依據(jù)。若研究報告忘記附帶黏貼此免責(zé)聲明，或?qū)⒚媾R重大合規(guī)風(fēng)險事件。2.2.3日報的合規(guī)前提：免責(zé)聲明公司統(tǒng)一的尾頁列出免責(zé)聲2.3.1日報的重點(diǎn)：時效性—現(xiàn)貨市場氣氛的感受性描述時效性：（1）標(biāo)題：表達(dá)當(dāng)日現(xiàn)貨市場核心變動（2）用文字描述現(xiàn)貨成交情況，代替讀者去感受實(shí)際現(xiàn)貨市場的氛圍（譬如塑料現(xiàn)貨公司的電話響聲密集度）。兼顧邏輯的連續(xù)性：（3）把周報的平衡表展望及策略內(nèi)容也放到日報里面展現(xiàn)邏輯的連續(xù)性。因?yàn)槿斩鹊臅r效性變動，即短期邏輯有時候與中長期邏輯是反向的，因此讀者需要了解筆者的中長線邏輯才能心里有底操作方向。2.3.1日報的重點(diǎn)：時效性—現(xiàn)貨市場氣氛的感受性描述時效2.3.2日報的重點(diǎn)：時效性—現(xiàn)實(shí)市場價格的客觀變動（1）當(dāng)天該品種主要地區(qū)的價格變動要全部列出，并且對相關(guān)數(shù)據(jù)做文字描述。2.3.2日報的重點(diǎn)：時效性—現(xiàn)實(shí)市場價格的客觀變動（1）2.3.3日報的重點(diǎn)：時效性—當(dāng)天重大基本面數(shù)據(jù)或政策的公布（1）對中長期邏輯產(chǎn)生重大變化的，低頻的基本面數(shù)據(jù)或政策公布，需要第一時間在當(dāng)天日報首頁描述，為周末寫的周報奠定基礎(chǔ)鋪墊。2.3.3日報的重點(diǎn)：時效性—當(dāng)天重大基本面數(shù)據(jù)或政策的公2.3.3日報的重點(diǎn)：時效性—當(dāng)天重大基本面數(shù)據(jù)或政策的公布（1）對中長期邏輯產(chǎn)生重大變化的，低頻的基本面數(shù)據(jù)或政策公布，需要第一時間在當(dāng)天日報首頁描述，為周末寫的周報奠定基礎(chǔ)鋪墊。2.3.3日報的重點(diǎn)：時效性—當(dāng)天重大基本面數(shù)據(jù)或政策的公2.4日報的內(nèi)容：跟蹤性—近日裝置檢修的變動情況（1）每日每個品種均有裝置檢修最新變動，需要每日跟蹤，并作出后續(xù)開工率變化的展望2.4日報的內(nèi)容：跟蹤性—近日裝置檢修的變動情況（1）每日2.5.1日報的內(nèi)容：跟蹤性—期現(xiàn)結(jié)構(gòu)的提示（1）基差變動的提示：即期貨價格的漲跌過程中，基差是走強(qiáng)還是走弱，從而側(cè)面一定程度去印證該基本面是強(qiáng)是弱。（2）期現(xiàn)結(jié)構(gòu)的提示，展示近3天的期現(xiàn)結(jié)構(gòu)，一般back是代表強(qiáng)勢品種，contango代表弱勢品種。（3）跨期的跟蹤描述2.5.1日報的內(nèi)容：跟蹤性—期現(xiàn)結(jié)構(gòu)的提示（1）基差變動2.5.2日報的內(nèi)容：跟蹤性—各地區(qū)基差的集中描述（1）展示各地區(qū)基差走勢。2.5.2日報的內(nèi)容：跟蹤性—各地區(qū)基差的集中描述（1）展2.6日報的內(nèi)容：跟蹤性—庫存數(shù)據(jù)的及時更新（1）一般庫存變動是周頻的，本該出現(xiàn)在周報里。但是庫存更新日期有些是周1/3/4/5，并不集中在周五公布，因此需要在庫存數(shù)據(jù)更新的當(dāng)天日報里提示庫存數(shù)據(jù)變動的情況，并作出文字描述評估。2.6日報的內(nèi)容：跟蹤性—庫存數(shù)據(jù)的及時更新（1）一般庫存2.7.1日報的內(nèi)容：跟蹤性—估值的提示：生產(chǎn)利潤（1）作為跟蹤性圖表，最重要的一部分是估值，其中包含了生產(chǎn)利潤、進(jìn)口利潤等。以日頻時間尺度去跟蹤估值，幫助讀者幾時掌握該品種的估值高低。2.7.1日報的內(nèi)容：跟蹤性—估值的提示：生產(chǎn)利潤（1）作2.7.2日報的內(nèi)容：跟蹤性—估值的提示：進(jìn)口利潤（1）作為跟蹤性圖表，最重要的一部分是估值，其中包含了生產(chǎn)利潤、進(jìn)口利潤等。以日頻時間尺度去跟蹤估值，幫助讀者幾時掌握該品種的估值高低。2.7.2日報的內(nèi)容：跟蹤性—估值的提示：進(jìn)口利潤（1）作2.7.2日報的內(nèi)容：跟蹤性—估值的提示：進(jìn)口利潤及跨國價差（1）作為跟蹤性圖表，最重要的一部分是估值，其中包含了生產(chǎn)利潤、進(jìn)口利潤等。以日頻時間尺度去跟蹤估值，幫助讀者幾時掌握該品種的估值高低。2.7.2日報的內(nèi)容：跟蹤性—估值的提示：進(jìn)口利潤及跨國價2.7.3日報的內(nèi)容：跟蹤性—估值的提示：下游生產(chǎn)利潤（1）作為跟蹤性圖表，最重要的一部分是估值，其中包含了生產(chǎn)利潤、進(jìn)口利潤、下游利潤等。以日頻時間尺度去跟蹤估值，幫助讀者幾時掌握該品種的估值高低。2.7.3日報的內(nèi)容：跟蹤性—估值的提示：下游生產(chǎn)利潤（12.7.3日報的內(nèi)容：跟蹤性—估值的提示：下游生產(chǎn)利潤（1）作為跟蹤性圖表，最重要的一部分是估值，其中包含了生產(chǎn)利潤、進(jìn)口利潤、下游利潤等。以日頻時間尺度去跟蹤估值，幫助讀者幾時掌握該品種的估值高低。2.7.3日報的內(nèi)容：跟蹤性—估值的提示：下游生產(chǎn)利潤（12.8.1日報的內(nèi)容：跟蹤性—跨地區(qū)價差的提示，物流路徑影響（1）找出當(dāng)前行情矛盾激發(fā)的主要區(qū)域。2.8.1日報的內(nèi)容：跟蹤性—跨地區(qū)價差的提示，物流路徑影2.8.2日報的內(nèi)容：跟蹤性—跨地區(qū)價差的提示，物流路徑影響（1）找出當(dāng)前行情矛盾激發(fā)的主要區(qū)域。2.8.2日報的內(nèi)容：跟蹤性—跨地區(qū)價差的提示，物流路徑影本文結(jié)構(gòu)3、周報/月報的撰寫及理解本文結(jié)構(gòu)3、周報/月報的撰寫及理解3.1.1月報的重點(diǎn)：研發(fā)性—確定中長線邏輯并作出策略推薦研發(fā)性：（1）平衡表展望：未來1-2個月的供需作出預(yù)判（2）基于上述供需預(yù)判，結(jié)合當(dāng)下品種的估值，給予具體的策略推薦。該邏輯歸屬于中長線邏輯，并自始至終貫穿日報、周報、月報。（3）同樣地列明本策略的風(fēng)險點(diǎn)。3.1.1月報的重點(diǎn)：研發(fā)性—確定中長線邏輯并作出策略推薦3.1.2月報的重點(diǎn)：研發(fā)性—平衡表展望研發(fā)性：（1）列出具體的平衡表展望，得出庫存變動結(jié)論。（2）具體列明白平衡表的構(gòu)成，分開產(chǎn)量，進(jìn)口，需求；具體說明各項(xiàng)是如何獲得。（3）各供需數(shù)據(jù)的前提假設(shè)均要說明白。3.1.2月報的重點(diǎn)：研發(fā)性—平衡表展望研發(fā)性：3.1.3月報的重點(diǎn)：研發(fā)性—平衡表的改動研發(fā)性：（1）平衡表均是基于當(dāng)下的供需數(shù)據(jù)的季節(jié)性外延性輔助投產(chǎn)檢修計劃及靜態(tài)估值預(yù)估供需變化獲得，但是每天的基本數(shù)據(jù)都在變化，理論上無時無刻供需平衡表都在變化。（2）讀者更關(guān)心的并非結(jié)論的去庫還是累庫，更關(guān)心的是當(dāng)周的平衡表對比上周的平衡表的邊際變化。即預(yù)估未來去庫是去得更多還是去得更少了。它的前提理論基準(zhǔn)是價格已包含當(dāng)下供需展望，價格更多反映的是未來的邊際變化，而非去庫累庫的靜態(tài)絕對值。3.1.3月報的重點(diǎn)：研發(fā)性—平衡表的改動研發(fā)性：3.1.4月報的重點(diǎn)：研發(fā)性—平衡表的圖表性展示研發(fā)性：（一）前述PPT供需平衡表的結(jié)論僅為數(shù)字，而對本品種不熟的讀者對該絕對數(shù)字在歷史變動里算大還是算小沒有概念，因此需要直觀地用圖表表達(dá)出來后面平衡表庫存變化的大小及方向。（二）圖表化的平衡表庫存展示，非常方便地給予讀者馬上了解到最起碼的兩個向度：（1）交易的是右側(cè)交易短期1個月的累庫，還是提前左側(cè)交易2-3個月后的去庫？交易近期平衡表還是交易遠(yuǎn)期平衡表？起碼為交易者定義了現(xiàn)實(shí)和預(yù)期庫存變化的預(yù)判背景。（2）交易的是絕對庫存數(shù)字，還是交易的是庫存的邊際變化。特別是臨近交割月時，是當(dāng)期庫存絕對高位引起的天量交割重要，還是庫存邊際下滑會引起價格反彈？3.1.4月報的重點(diǎn)：研發(fā)性—平衡表的圖表性展示研發(fā)性：3.2.1月報的內(nèi)容：供應(yīng)的預(yù)判—進(jìn)口研發(fā)性：外盤裝置負(fù)荷-外盤需求分流-到中國船期跟蹤-中國實(shí)際進(jìn)口的邏輯鏈條，分四個環(huán)節(jié)進(jìn)行預(yù)判和跟蹤。（1）通過外盤新增產(chǎn)能及外盤檢修計劃，預(yù)判未來4-8周外盤的供應(yīng)量變化情況。（其中的檢修涉及到當(dāng)下靜態(tài)已經(jīng)公布的檢修計劃，以及由于低估值可能吸引的額外檢修，或者是季節(jié)性的春秋檢打提前預(yù)判）3.2.1月報的內(nèi)容：供應(yīng)的預(yù)判—進(jìn)口研發(fā)性：3.2.2月報的內(nèi)容：供應(yīng)的預(yù)判—進(jìn)口研發(fā)性：外盤裝置負(fù)荷-外盤需求分流-到中國船期跟蹤-中國實(shí)際進(jìn)口的邏輯鏈條，分四個環(huán)節(jié)進(jìn)行預(yù)判和跟蹤。（2）通過中國進(jìn)出口窗口分析中國買船的積極性。通過分析其他國家對中國的價差，分析外國分流中國需求的季節(jié)性。3.2.2月報的內(nèi)容：供應(yīng)的預(yù)判—進(jìn)口研發(fā)性：3.2.3月報的內(nèi)容：供應(yīng)的預(yù)判—進(jìn)口研發(fā)性：（3）通過外盤負(fù)荷的變動與中國進(jìn)口量的相關(guān)圖預(yù)判大概是當(dāng)期關(guān)系還是領(lǐng)先1-2個月的關(guān)系。再通過去實(shí)際的進(jìn)口貿(mào)易商調(diào)研考察了解定價規(guī)則及貿(mào)易習(xí)慣從而確定實(shí)際的領(lǐng)先期數(shù)。3.2.3月報的內(nèi)容：供應(yīng)的預(yù)判—進(jìn)口研發(fā)性：3.2.4月報的內(nèi)容：供應(yīng)的預(yù)判—進(jìn)口研發(fā)性：通過外盤負(fù)荷的變動與中國進(jìn)口量的相關(guān)圖預(yù)判大概是當(dāng)期關(guān)系還是領(lǐng)先1-2個月的關(guān)系。再通過去實(shí)際的進(jìn)口貿(mào)易商調(diào)研考察了解定價規(guī)則及貿(mào)易習(xí)慣從而確定實(shí)際的領(lǐng)先期數(shù)。（4）實(shí)際高頻到港數(shù)據(jù)跟蹤，對之前預(yù)估的當(dāng)月進(jìn)口量作出修正。3.2.4月報的內(nèi)容：供應(yīng)的預(yù)判—進(jìn)口研發(fā)性：3.3.1月報的內(nèi)容：供應(yīng)的預(yù)判—國產(chǎn)供應(yīng)研發(fā)性：（1）通過目前公布的檢修計劃背景，作出未來2-4周的開工率預(yù)估變化圖。（這幅圖是交易者最喜歡看的，把又長又雜的檢修文字轉(zhuǎn)化為一張直觀的開工率變化圖）。文字上的信息，交易者只需關(guān)注新增產(chǎn)能的投產(chǎn)計劃及兌現(xiàn)情況即可，存量裝置的檢修通過檢修折線圖直觀有個印象。3.3.1月報的內(nèi)容：供應(yīng)的預(yù)判—國產(chǎn)供應(yīng)研發(fā)性：3.3.2月報的內(nèi)容：供應(yīng)的預(yù)判—國產(chǎn)供應(yīng)研發(fā)性：（2）通過歷史的生產(chǎn)利潤判斷是否有增產(chǎn)/減產(chǎn)意愿，從而對預(yù)判未來開工率做未來修正3.3.