...wd......wd......wd...西南科技大學(xué)試題單(卷一)課程名稱：?財(cái)務(wù)管理?課程代碼：15314487命題人：命題組學(xué)院：專業(yè)班級(jí)：學(xué)號(hào)：□□□□□□□□命題共4頁第1頁一、單項(xiàng)選擇題(每題1分，計(jì)15分)1.以下各項(xiàng)中，不屬于融資租賃特點(diǎn)的是〔〕A.租賃期較長B.租金較高C.不得任意中止租賃合同D.租賃雙方并未形成債權(quán)債務(wù)關(guān)系2.企業(yè)現(xiàn)金管理的目的應(yīng)當(dāng)是()。A.盡力減少每一分人民幣的開支B.使每項(xiàng)開支都納入方案,使其得到嚴(yán)格的控制C.在資金的流動(dòng)性和盈利能力之間做出抉擇,以獲得最大的長期利潤D.追求最大的現(xiàn)金獲利能力3.企業(yè)與受資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系是()。A.所有權(quán)關(guān)系B.債權(quán)關(guān)系C.債務(wù)關(guān)系D.資金結(jié)算關(guān)系4.以下關(guān)于資本構(gòu)造的表達(dá)中，正確的選項(xiàng)是()。A.資本構(gòu)造是指企業(yè)各種短期資金來源的數(shù)量構(gòu)成比例B.保持經(jīng)濟(jì)合理的資本構(gòu)造是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)之一C.資本構(gòu)造在企業(yè)建設(shè)后一成不變D.資本構(gòu)造與資金成本沒有關(guān)系，它指的是企業(yè)各種資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系5.企業(yè)的資產(chǎn)凈利率等于()。A.銷售凈利率與資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率之和B.銷售凈利率與資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率之差C.銷售凈利率與資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率之積D.銷售凈利率與資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率之商6.甲乙兩種投資方案的期望報(bào)酬率都是20%，甲的標(biāo)準(zhǔn)差是12%，乙的標(biāo)準(zhǔn)差是15%，那么以下判斷中正確的選項(xiàng)是()。A.甲乙不安全因素一樣B.甲比乙不安全因素大C.甲比乙不安全因素小D.無法比較甲乙不安全因素大小7.某企業(yè)稅后利潤為67萬元，所得稅率為33%，利息費(fèi)用為50萬元，那么該企業(yè)的已獲利息倍數(shù)是()。A.2.78B.3C.1.9D.0.788.某投資方案貼現(xiàn)率為16％時(shí)，凈現(xiàn)值為6.12，貼現(xiàn)率為18％時(shí)，凈現(xiàn)值為-3.17，那么該方案的內(nèi)含報(bào)酬率為()。A.14.68％B.17.32％C.18.32％D.16.68％9.公司采用剩余股利政策分配利潤的基本理由，在于()。A.使公司的利潤分配具有較大靈活性B.降低綜合資金成本C.穩(wěn)定對(duì)股東利潤分配額D.使對(duì)股東的利潤分配與公司盈利嚴(yán)密配10.以下籌資方式按一般情況而言，企業(yè)所承擔(dān)的資金成本由大到小排列為()。A.發(fā)行股票、長期借款、發(fā)行債券B.發(fā)行股票、發(fā)行債券、長期借款C.長期借款、發(fā)行債券、發(fā)行股票D.發(fā)行債券、發(fā)行股票、長期借款11.由政府金融管理部門或中央銀行確定的利率，稱為〔〕A.基準(zhǔn)利率B.固定利率C.套算利率D.法定利率12.以下各項(xiàng)中屬于商業(yè)信用的是〔〕A.商業(yè)銀行貸款B.應(yīng)付賬款C.應(yīng)付工資D.融資租賃信用13.企業(yè)全部資本中，權(quán)益資本與債務(wù)資本各占50%，那么企業(yè)〔〕A.只存在經(jīng)營不安全因素B.只存在財(cái)務(wù)不安全因素C.存在經(jīng)營不安全因素和財(cái)務(wù)不安全因素D.經(jīng)營不安全因素和財(cái)務(wù)不安全因素可以相互抵消14.利用投資組合可以消除的不安全因素是〔〕A.非系統(tǒng)不安全因素B.系統(tǒng)不安全因素C.利率不安全因素D.通貨膨脹不安全因素15.如是某一投資方案在凈現(xiàn)值為正數(shù)，那么必然存在的結(jié)論是〔〕A.獲利指數(shù)大于1B.投資回收期在一年以內(nèi)C.投資報(bào)酬率高于100％D.年均現(xiàn)金凈流量大于原始投資額二、判斷題〔正確打“∨〞，錯(cuò)誤打“×〞，不需說明理由。每題2分，計(jì)20分)1.即使企業(yè)已按規(guī)定對(duì)逾期應(yīng)收賬款作出壞賬處理，企業(yè)仍然擁有對(duì)逾期賬款行使繼續(xù)收賬的法定權(quán)力。()2.具有收回條款的債券可使企業(yè)融資具有較大彈性。()3.留存收益是企業(yè)利潤所形成的，所以留存收益沒有資金成本()4.金融市場上的利率越高，補(bǔ)償性存款余額的時(shí)機(jī)成本就越高()5.信用額度是指商業(yè)銀行和企業(yè)之間商定的在未來一段時(shí)間內(nèi)銀行必須向企業(yè)提供的無擔(dān)保貸款。()6.在無資本限量的投資方案選擇中，利用凈現(xiàn)值法進(jìn)展投資評(píng)價(jià)總是正確的。()7.有效證券投資組合的判斷標(biāo)準(zhǔn)是：不安全因素不變收益較高或收益一樣不安全因素較低。()8.企業(yè)在制定目標(biāo)利潤時(shí)，不應(yīng)考慮納稅因素。()9.分析企業(yè)盈利能力時(shí)，應(yīng)當(dāng)剔除非常工程的影響。()10.股票股利不會(huì)引起資產(chǎn)增減，而只是涉及股東權(quán)益內(nèi)部構(gòu)造的調(diào)整。()三、簡答題〔每題5分，計(jì)10分〕1、投資基金與股票、債券的主要區(qū)別是什么2、股利政策的基本類型有那些四、計(jì)算分析題(每題8分，共24分。要求列出計(jì)算過程，計(jì)算結(jié)果保存到小數(shù)點(diǎn)后兩位。)1.某公司目前擁有資金2000萬元，其中，長期借款800萬元，年利率10%，普通股1200萬元，每股面值1元，發(fā)行價(jià)格20元，目前價(jià)格也為20元，今年期望股利為每股2元，預(yù)計(jì)未來股利增長率為5%，公司所得稅率為33%。該公司方案籌集新的資金100萬元，現(xiàn)有A.B兩個(gè)籌資方案：A方案：增加長期借款100萬元，由于負(fù)債增加，不安全因素加大，借款利率上升到12%。B方案：增發(fā)普通股40000股，普通股市價(jià)上升到每股25元。要求：(1)計(jì)算該公司籌資前加權(quán)平均資金成本。(2)采用比較資金成本法確定該公司最優(yōu)資金構(gòu)造。2.投資工程S初始投資額為10000元，5年內(nèi)預(yù)計(jì)每年產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量為4000元；投資工程L的初始投資為20000元，5年預(yù)計(jì)每年凈現(xiàn)金流量為72000元。假定兩個(gè)工程的資本成本均為12%。試計(jì)算兩個(gè)工程的凈現(xiàn)值和獲利指數(shù)，并分析哪個(gè)方案較優(yōu)?！苍摴こ棠杲瓞F(xiàn)值系數(shù)為3.605〕3某企業(yè)方案年度銷售收入7200元，全部采用商業(yè)信用方式銷售，客戶在10天內(nèi)付款折扣2%，超過10天但在20天內(nèi)付款，折扣1%，超過20天但在30天內(nèi)付款，按全價(jià)。預(yù)計(jì)客戶在10天內(nèi)付款的比率為50%，20元內(nèi)付款的比率為30%，超過20天但在30天內(nèi)付款的比率為20%，同期有價(jià)證券年利率為10%。要求：(1)計(jì)算企業(yè)平均收賬期；(2)計(jì)算應(yīng)收賬款平均余額(3)計(jì)算應(yīng)收賬款占用資金時(shí)機(jī)成本五、綜合分析題(計(jì)16分。要求列出計(jì)算過程，計(jì)算結(jié)果保存到小數(shù)點(diǎn)后兩位。)某公司2005年財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1.5,凈利潤為300萬元,所得稅稅率為40%。該公司全年固定成本總額為750萬元。公司當(dāng)年發(fā)行了一種債券，數(shù)量為5000張，每張面值為1000元，發(fā)行價(jià)格為1050元，債券年利息為當(dāng)年利息總額的20%，發(fā)行費(fèi)用占發(fā)行價(jià)格的2%。要求：根據(jù)上述資料計(jì)算如下指標(biāo)：(1)2005年利潤總額(2)2005年利息總額(3)2005年年息稅前利潤總額(4)2005年已獲利息倍數(shù)(5)2005年經(jīng)營杠桿系數(shù)(6)2005年債券資金成本(計(jì)算結(jié)果保存兩位小數(shù))。六、論述題〔計(jì)15分〕在2004年12月28日，四川長虹公司發(fā)布了“年度預(yù)虧提示性公告〞，該公告稱：截止2004年12月25日，美國進(jìn)口商Apex公司拖欠長虹貨款46750萬美元。目前，Apex公司由于涉及專利費(fèi)、美國對(duì)中國彩電反傾銷等因素出現(xiàn)了較大虧損，全額支付公司欠款存在著較大困難。而根據(jù)對(duì)Apex公司現(xiàn)有資產(chǎn)的估算，公司對(duì)Apex公司應(yīng)收帳款可能收回的資金在1.5億美元以上，預(yù)計(jì)最大計(jì)提金額有3.1億美元左右。2004年長虹委托南方證券進(jìn)展國債投資理財(cái)，截至2004年12月25日，委托國債投資余額1.828億元，但南方證券當(dāng)時(shí)已處于嚴(yán)重資不抵債狀況，所以長虹董事會(huì)決定全額計(jì)提。而受此影響，公司2004年將出現(xiàn)大的虧損。2005年3月19日，長虹再次發(fā)布預(yù)虧公告稱，公司將對(duì)存貨計(jì)提減值準(zhǔn)備金額預(yù)計(jì)11億元左右，加上去年底對(duì)應(yīng)收賬款計(jì)提的壞賬準(zhǔn)備金26億元，2004年度公司預(yù)計(jì)虧損37億元左右。總股本高達(dá)21.64億股的四川長虹(600839)，即將以每股虧損1.71元的現(xiàn)實(shí)填寫其2004年的成績單。短短3個(gè)月內(nèi)的兩次預(yù)虧公告，這導(dǎo)致了3月21日長虹的收盤價(jià)跌至3.87元。請(qǐng)就四川長虹對(duì)APEX公司應(yīng)收賬款事件聯(lián)系企業(yè)信用管理體系建設(shè)，發(fā)表你自己的見解。西南科技大學(xué)試題單〔卷二〕課程名稱：?財(cái)務(wù)管理?課程代碼：15314487命題人：命題組學(xué)院：專業(yè)班級(jí)：學(xué)號(hào)：□□□□□□□□命題共4頁第1頁一、單項(xiàng)選擇題(每題1分，計(jì)15分)1.某企業(yè)本期財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1.5，本期息稅前利潤為450萬元，那么本期實(shí)際利息費(fèi)用為〔〕。A.100萬元B.675萬元C.300萬元D.150萬元2.以下固定資產(chǎn)中需計(jì)提折舊的是()。A.以經(jīng)營租賃方式租入的固定資產(chǎn)B.季節(jié)性停用和修理的固定資產(chǎn)C.不需要的機(jī)器設(shè)備D.已提足折舊但仍繼續(xù)使用的固定資產(chǎn)3.甲乙兩投資方案的期望報(bào)酬率都是20%，甲的標(biāo)準(zhǔn)差是11%，乙的標(biāo)準(zhǔn)差為16%，那么以下判斷哪種正確()A.甲比乙不安全因素大B.甲比乙不安全因素小C.甲乙不安全因素一樣D.無法比較不安全因素4.在供貨企業(yè)不提供數(shù)量折扣的情況下，影響經(jīng)濟(jì)訂貨量的因素是()。A.采購成本B.儲(chǔ)存成本中的固定成本C.訂貨成本中的固定成本D.訂貨成本中的變動(dòng)成本5.短期證券投資的最主要目的是()。A.調(diào)節(jié)企業(yè)現(xiàn)金余缺，保證企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性B.充分利用閑置資金C.獲取盡可能高的收益D.分散企業(yè)經(jīng)營不安全因素6.某企業(yè)經(jīng)批準(zhǔn)發(fā)行優(yōu)先股股票，籌資費(fèi)率和股息年利率分別5％和9％，那么優(yōu)先股成本為()。A.5.47％B.5.26％C.5.71％D.5.49％7.在有資金限額的綜合投資預(yù)算中，應(yīng)中選擇()的工程。A.現(xiàn)值指數(shù)最大B.內(nèi)含報(bào)酬率最高C.總凈現(xiàn)值最大D.成本最低8.有關(guān)合伙企業(yè)說法錯(cuò)誤的選項(xiàng)是()。A.合伙企業(yè)不是納稅主體B.合伙企業(yè)財(cái)產(chǎn)歸合伙人私有，合伙人對(duì)其投入的財(cái)產(chǎn)始終享有要求權(quán)C.各合伙人之間互為代理D.合伙人對(duì)企業(yè)的債務(wù)負(fù)有連帶無限責(zé)任9.根據(jù)某公司期末會(huì)計(jì)報(bào)表得到如下數(shù)據(jù)：流動(dòng)負(fù)債40萬元，流動(dòng)比率為2.5，速動(dòng)比率為1.3，銷售成本為80萬元，又知年初存貨為32萬元，那么本年度存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)為()。A.1.67次B.2次C.2.5次D.1.54次10.按照剩余股利政策,假定某公司資本構(gòu)造是30%的負(fù)債資本,70%的股權(quán)資本,明年方案投資600萬元,今年年末股利分配時(shí),應(yīng)從稅后凈利中保存()用于投資需要。A.180萬元B.240萬元C.360萬元D.420萬元11.財(cái)務(wù)不安全因素是〔〕帶來的不安全因素A.通貨膨脹B.高利率C.籌資決策D.銷售決策12.一般情況下，以下籌資方式中，資金成本最低的是〔〕A.發(fā)行股票B.發(fā)行債券C.長期借款D.保存盈余13.投資不安全因素中，非系統(tǒng)不安全因素的特征是〔〕A.通這投資組合可以稀釋B.不能消除而只能回避C.不能被投資多樣化所稀釋D.對(duì)各個(gè)投資者的影響程度不同14.法定盈余金到達(dá)注冊(cè)資本的多少時(shí)，可不再提取()Ａ.２０％Ｂ.５０％Ｃ.４０％Ｄ.８０％15.在杜邦財(cái)務(wù)分析體系中，綜合性最強(qiáng)的核心指標(biāo)是〔〕A.總資產(chǎn)凈利率B.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率C.凈資產(chǎn)收益率D.營業(yè)凈利率二、判斷題〔正確打“∨〞，錯(cuò)誤打“×〞，不需說明理由。每題2分，計(jì)20分〕1.在利率預(yù)期下降的情況下，企業(yè)舉借長期貸款應(yīng)中選擇固定利率制。()2.最低現(xiàn)金管理總成本僅隨預(yù)算期現(xiàn)金需要總量的增減變動(dòng)而成正比例變動(dòng)。()3.只要證券之間的收益變動(dòng)不具有完全負(fù)相關(guān)關(guān)系，證券組合的風(fēng)險(xiǎn)就一定小于單個(gè)證券不安全因素的加權(quán)平均值。()4.一般而言，處于成長中的公司有良好的投資時(shí)機(jī)，多采取高股利政策。()5.如果企業(yè)能夠到達(dá)最正確資本構(gòu)造狀態(tài)，這時(shí)不僅企業(yè)綜合資金成本最低，每股收益也一定最大。()6.在虧損企業(yè)不添置固定資產(chǎn)的情況下，只要虧損額不超過折舊額，企業(yè)的現(xiàn)金余額并不減少。()7.債券價(jià)格會(huì)隨著市場利率的變化而變化，當(dāng)市場利率上升時(shí)，債券價(jià)格下降，當(dāng)市場利率下降時(shí)，債券價(jià)格上升。()8.在確定信用標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，只要提供商業(yè)信用增加的成本低于擴(kuò)大銷售增加的收益，企業(yè)就可以進(jìn)一步提供商業(yè)信用。()9.企業(yè)發(fā)放股票股利將使同期每股收益下降。()10.權(quán)益乘數(shù)的上下取決于企業(yè)的資本構(gòu)造，負(fù)債比重越高，權(quán)益乘數(shù)越低，財(cái)務(wù)不安全因素越大。()三、簡答題〔每題5分，計(jì)10分〕1、簡述企業(yè)的財(cái)務(wù)關(guān)系2、試述存貨ABC控制法采取的步驟四、計(jì)算分析題(每題8分，共24分。要求列出計(jì)算過程，計(jì)算結(jié)果保存到小數(shù)點(diǎn)后兩位。)1.某企業(yè)只生產(chǎn)甲產(chǎn)品，該產(chǎn)品各成本工程占銷售收入的百分比分別為：直接材料30%；直接人工15%；變動(dòng)制造費(fèi)15%；變動(dòng)管理費(fèi)7%；變動(dòng)銷售費(fèi)3%。該企業(yè)年度固定成本總額為150000元，產(chǎn)品銷售單價(jià)為50元，所得稅稅率為33%。要求：(1)計(jì)算甲產(chǎn)品的奉獻(xiàn)毛益率和單位奉獻(xiàn)毛益；(2)計(jì)算甲產(chǎn)品的保本銷售量和保本銷售額；(3)計(jì)算企業(yè)目標(biāo)稅后利潤140700元的目標(biāo)銷售量。2.某公司準(zhǔn)備購置一處房產(chǎn)，房主提出兩種付款方案：(1)從現(xiàn)在起，每年年初付20萬元，連續(xù)支付10次，共200萬元；(2)從第五年開場，每年年初付25萬元，連續(xù)付10次，共250萬元；假定公司資金成本率(最低報(bào)酬率)10%，你認(rèn)為公司應(yīng)選擇哪方案(P/A，10%,9)=5.759(P/A,10%,10)=6.145(P/F，10%,4)=0.683(P/F,10%,5)=0.6213.某公司的資本構(gòu)造如下；普通股200萬股，股本總額1000萬元，公司債券600萬元?，F(xiàn)公司擬擴(kuò)大資本規(guī)模，有兩個(gè)備選方案：一是增發(fā)普通股50萬股，每股發(fā)行價(jià)格為8元；二是平價(jià)發(fā)行公司債券400萬元。假定公司債券年利率為10%，所得稅率為33%。要求：(1)計(jì)算兩個(gè)方案的每股收益無差異點(diǎn)。(2)如果該公司預(yù)計(jì)息稅前利潤為300萬元，請(qǐng)選擇增資最優(yōu)方案。五、綜合分析題(計(jì)16分。要求列出計(jì)算過程，計(jì)算結(jié)果保存到小數(shù)點(diǎn)后兩位。)遠(yuǎn)大公司擬購入一設(shè)備以擴(kuò)大生產(chǎn)能力?，F(xiàn)有甲、乙兩個(gè)方案可供選擇，甲方案需投資20000元，使用壽命5年，采用直線法計(jì)提折舊，5年后設(shè)備無殘值。5年中每年銷售收入8000元，每年付現(xiàn)成本3000元，乙方案需投資24000元，采用直線法計(jì)提折舊，使用壽命5年，5年后有殘值收入4000元。5年中每年的銷售收入10000元，付現(xiàn)成本第一年4000元，以后逐年增加修理費(fèi)200元，另需墊支營運(yùn)資金3000元，假設(shè)所得稅率40%，資金成本10%。要求：1.求兩個(gè)方案的現(xiàn)金流量2.用現(xiàn)值指數(shù)對(duì)這兩個(gè)方案進(jìn)展決策(P/A，10%,5)=3.791(P/F10%,1)=0.901(P/F10%,2)=0.826(P/F10%,3)=0.751(P/F10%,4)=0.683(P/F10%,5)=0.621六、論述題〔計(jì)15分〕請(qǐng)對(duì)下邊一段話做出評(píng)論：“30年前，傳統(tǒng)觀點(diǎn)認(rèn)為股利政策重要，現(xiàn)在的觀點(diǎn)也認(rèn)為股利政策重要。我認(rèn)為從基本上而言，這些看法是正確的〞。財(cái)務(wù)管理學(xué)試題(一)參考答案一、單項(xiàng)選擇題1.D2.C3.A4.B5.A6.C7.B8.B9.B10.B11.D12.C13.C14.A15.A二、判斷題1.√2.√3.×4.√5.×6.√7.×8.×9.√10.√三、簡答題1、答：投資基金作為一種有價(jià)證券，它與股票、債券的區(qū)別主要表現(xiàn)在：〔1〕發(fā)行的主體不同，表達(dá)的權(quán)利不同。投資基金證券是由基金發(fā)起人發(fā)行的，投資基金證券投資人與發(fā)起人之間是一種契約關(guān)系，投資人與發(fā)起人都不參與基金的營運(yùn)管理，而是委托基金管理人進(jìn)展運(yùn)營。受托的管理人根據(jù)“受人之托，代人理財(cái)，忠實(shí)服務(wù)，科學(xué)運(yùn)營〞的原那么，按基金章程規(guī)定的投資限制，對(duì)基金自主運(yùn)用，以保證投資人有較豐厚的收益。發(fā)起人與管理人、托管人之間完全是一種信托契約關(guān)系。這種關(guān)系與股票、債券表達(dá)的關(guān)系具有明顯的區(qū)別。〔2〕不安全因素和收益不同。投資基金是委托由專家組成的專門投資機(jī)構(gòu)進(jìn)展分散的投資組合，它可以分散不安全因素，因此，投資基金的不安全因素小于股票投資，但是大于債券投資。投資基金證券的收益是不固定的，一般小于股票投資，而大于債券投資?！?〕存續(xù)時(shí)間不同。投資基金都規(guī)定有一定的存續(xù)時(shí)間，期滿即終止，但是投資基金經(jīng)持有人大會(huì)或基金公司董事會(huì)決定可以提前終止，也可以期滿再延續(xù)。這一點(diǎn)與債券、股票都有明顯的區(qū)別。2、答：股利政策主要有以下幾種類型：〔1〕剩余股利政策。剩余股利政策是MM理論在鼓勵(lì)政策實(shí)務(wù)上是具體應(yīng)用，根據(jù)MM理論的觀點(diǎn)，股利政策不會(huì)對(duì)公司的股票價(jià)格產(chǎn)生任何影響，公司在有較好的投資時(shí)機(jī)時(shí)，可以少分配甚至不分配股利，而將留用利潤用于再投資。所謂剩余股利政策，就是在企業(yè)確定的最正確資本構(gòu)造下，稅后凈利潤首先要滿足投資的需求，然后假設(shè)有剩余才用于分配股利?！?〕固定股利或穩(wěn)定增長鼓勵(lì)政策。這是一種穩(wěn)定的股利政策，它要求企業(yè)在較長時(shí)期內(nèi)支付固定的股利，只有當(dāng)企業(yè)對(duì)未來利潤增長確有把握，并且這種增長被認(rèn)為是不會(huì)發(fā)生逆轉(zhuǎn)時(shí)，才增加每股利潤。穩(wěn)定的股利政策在企業(yè)收益發(fā)生一般的變化時(shí)，并不影響股利的支付，而是使其保持穩(wěn)定的水平?！?〕固定股利支付率股利政策。這是變動(dòng)的股利政策，企業(yè)每年都從凈利潤中按固定的股利支付率發(fā)放股利。這一股利政策使企業(yè)的股利支付與企業(yè)的盈利狀況密切相關(guān)，盈利狀況好，那么每股股利額就增加，盈利狀況不好，那么每股股利額就下降，股利隨經(jīng)營業(yè)績“水漲船高〞?！?〕低正常股利加額外股利政策。這是一種介于穩(wěn)定股利政策與變動(dòng)股利政策之間的折衷的股利政策。這種股利政策每期都支付穩(wěn)定的較低的正常股利額，當(dāng)企業(yè)盈利較多時(shí)，再根據(jù)實(shí)際情況發(fā)放額外的股利。這種股利政策具有較大的靈活性，在公司盈利較少或投資需要較多的資金時(shí)，可以只支付較低的正常股利，在公司盈利較多并且不需要較多投資資金時(shí)，可以向股東發(fā)放額外的股利。四、計(jì)算分析題1.解：(1)借款成本=10%×(1-33%)=6.7%普通股成本=2÷20+5%=15%籌資前加權(quán)平均資金成本=6.7%×800÷2000+15%×1200÷2000=11.68%(2)新借款成本=12%×(1-33%)=8.04%A方案加權(quán)平均資金成本=6.7%×800÷2100+8.04%×100÷2100+15%×1200÷2100=11.51%普通股成本=2÷25+5%=13%B方案加權(quán)平均資金成本=6.7%×800÷2100+13%×(1200+100)÷2100=10.6%結(jié)論：B方案資金成本小于A方案資金成本,應(yīng)采用增發(fā)普通股方案.即該公司最優(yōu)資金構(gòu)造是：借款為38%，普通股為62%。2.解：(1)S工程：未來報(bào)酬總現(xiàn)值=3000×年金現(xiàn)金系數(shù)=3000×3.605=10815元其凈現(xiàn)值=10815-10000=815元獲利指數(shù)=10815/10000=1.08L工程：未來報(bào)酬總現(xiàn)值=7400×年金現(xiàn)值系數(shù)=7400×3.605=26.677元其凈現(xiàn)值=26677-25000=1677獲利指數(shù)=26677÷25000=1.07(2)對(duì)S、L工程，根據(jù)凈現(xiàn)值應(yīng)選擇L方案，根據(jù)獲利指數(shù)應(yīng)選擇S方案，綜合考慮，因?yàn)镾方案能給企業(yè)帶來更多利潤，所以要選S方案。3解：(1)應(yīng)收賬款平均收賬期=10×50%+20×30%+30×20%=17(天)〔2〕應(yīng)收賬款平均余額=20×17=340(萬元)〔3〕應(yīng)收賬款時(shí)機(jī)成本=340×10%=34(萬元)五、綜合分析題(1)利潤總額=300/(1-40%)=500(萬元)(2)息稅前利潤總額=500×1.5=750(萬元)利息總額=750-500=250(萬元)(3)息稅前利潤總額=750(萬元)(4)已獲利息倍數(shù)=750/250=3(倍)(5)經(jīng)營杠桿系數(shù)=(750+700)/750=2(6)債券資金成本=500×20%÷［1050×0.5×(1-2%)］=19.44%六、論述題答案要點(diǎn)：1.組建信用管理部門很必要2.完善信用管理部門職能3.注重全程跟蹤4.加緊商賬追收財(cái)務(wù)管理學(xué)試題(二)參考答案一、單項(xiàng)選擇題1.D2.B3.B4.D5.A6.A7.C8.B9.B10.D11. C12.C13.A14.B15.C二、判斷題1.×2.×3.×4.×5.×6.√7.√8.×9.√10.×三、簡答題1、答：企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系是指企業(yè)在組織財(cái)務(wù)活動(dòng)過程中與各有關(guān)方面發(fā)生的經(jīng)濟(jì)關(guān)系，企業(yè)的籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)、利潤及其分配活動(dòng)與企業(yè)上下左右有關(guān)各方面有著廣泛的聯(lián)系。企業(yè)的財(cái)務(wù)關(guān)系可以概括為以下幾個(gè)方面：〔1〕企業(yè)同其所有者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系〔2〕企業(yè)同其債券人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系〔3〕企業(yè)同其被投資單位的財(cái)務(wù)關(guān)系〔4〕企業(yè)同其債務(wù)人的財(cái)務(wù)關(guān)系〔5〕企業(yè)內(nèi)部各單位的財(cái)務(wù)關(guān)系〔6〕企業(yè)與職工之間的財(cái)務(wù)關(guān)系〔7〕企業(yè)與稅務(wù)機(jī)關(guān)之間的財(cái)務(wù)關(guān)系2、答：運(yùn)用ABC法控制存貨資金，一般可按以下步驟進(jìn)展：〔1〕計(jì)算每一種存貨在一定時(shí)間內(nèi)〔一般為一年〕的資金占用額。〔2〕計(jì)算每一種存貨資金占用額占全部資金占用的百分比，并按大小順序排列，編成表格?！?〕根據(jù)事先測(cè)定好的標(biāo)準(zhǔn)，把最重要的存貨劃為A類，把一般存貨劃為B類，把不重要的存貨C類，并畫圖表示出來?！?〕對(duì)A類存貨進(jìn)展重點(diǎn)規(guī)劃和控制，對(duì)B類存貨進(jìn)展次重點(diǎn)管理，對(duì)C類存貨只進(jìn)展一般管理。四、計(jì)算分析題1.解：(1)計(jì)算甲產(chǎn)品的奉獻(xiàn)毛益率和單位奉獻(xiàn)毛益奉獻(xiàn)毛益=1-變動(dòng)成本率=1-(30%+15%+15%+7%+3%)=30%單位奉獻(xiàn)毛益=單價(jià)×奉獻(xiàn)毛益率=50×30%=15(元)(2)計(jì)算保本銷售量和保本銷售額保本銷售量=固定成本額/單位奉獻(xiàn)毛益=150000/15=10000(件)保本銷售額=保本銷售量×單價(jià)=10000×50=500000(元)(3)計(jì)算目標(biāo)銷售量目標(biāo)銷售量=(固定成本額+目標(biāo)稅后利潤/1-所得稅稅率)/單位奉獻(xiàn)毛益=[150000+140700/(1-33%)]/15=24000(件)2.解：(1)P0=20×［(P/A,10%,9)＋1］=20×［5.759+1］=135.18(萬元)(2)P4=25×(P/A,10%10)=25×6.145=153.63(萬元)P0=153.63×(P/F,10%,4)=153.63×0.683=104.93(萬元)該公司應(yīng)選擇第二方案。3.解：(1)這里，可以用利潤代替銷售額。[(EBIT-600×10%)×(1-33%)]/(50+200)=[(EBIT-1000×10%)×(1-33%)]/200計(jì)算得：EBIT=260(萬元)(2)因?yàn)轭A(yù)計(jì)息稅前利潤300萬元大于260萬元，所以，應(yīng)選擇增發(fā)債券籌措新資金。五、綜合分析題(1)甲方案每年折舊=20000/5=4000元乙方案每年折舊=(24000-4000)/5=4000元甲方案每年稅金=(銷售收入-付現(xiàn)成本-折舊)×40%=(8000-3000-4000)×40%=400元甲方案每年凈現(xiàn)金流量=銷售收入-付現(xiàn)成本-稅金=8000-3000-400=4600乙方案第一年稅金=(10000-4000-4000)×40%=800元乙方案第二年稅金=(10000-4200-4000)×40%=720元乙方案第三年稅金=(10000-4400-4000)×40%=640元乙方案第四年稅金=(10000-4600-4000)×40%=560元乙方案第五年稅金=(10000-4800-4000)×40%=480元乙方案第一年凈現(xiàn)金流量=10000-4000-800=5200元乙方案第二年凈現(xiàn)金流量=10000-4200-720=5080元乙方案第三年凈現(xiàn)金流量=