影響原油價(jià)格波動(dòng)的因素一、原油概述二、原油定價(jià)三、美元四、理由及因素五、原油格局六、原油趨勢(shì)基本內(nèi)容一、原油概述原油即石油，習(xí)慣上稱直接從油井中開采出來未加工的石油為原油，也稱黑色金子，是一種粘稠的、深褐色（有時(shí)有點(diǎn)綠色的）液體，是石油剛開采出來未經(jīng)提煉或加工的物質(zhì)。地殼上層部分地區(qū)有石油儲(chǔ)存它由不同的碳?xì)浠衔锘旌辖M成，其主要組成成分是烷烴，此外石油中還含硫、氧、氮、磷、釩等元素。不過不同油田的石油成分和外貌可以有很大差別。20世紀(jì)20年代，石油需求和貿(mào)易迅速擴(kuò)大，該時(shí)期國(guó)際石油貨流的流向主要是從美國(guó)、委內(nèi)瑞拉流向西歐。到20世紀(jì)30年代末，美、蘇成為主要的石油出口國(guó)，石油國(guó)際貿(mào)易開始在全球能源貿(mào)易中占據(jù)顯要位置，推動(dòng)了能源國(guó)際貿(mào)易的迅速增長(zhǎng)。二戰(zhàn)期間，石油的地位舉足輕重。美國(guó)在二戰(zhàn)期間成為盟國(guó)的主要能源供應(yīng)者。二戰(zhàn)后，美國(guó)一度掌握世界原油產(chǎn)量的2/3。原油用途原油作為一切原材料的基礎(chǔ)，原油可以加工提煉各種產(chǎn)品，是現(xiàn)代工業(yè)社會(huì)運(yùn)轉(zhuǎn)的基礎(chǔ)，被稱為現(xiàn)代工業(yè)的血液。原油產(chǎn)品可分為石油燃料（汽油、柴油、液化氣等）、石油溶劑與化工原料、潤(rùn)滑油和潤(rùn)滑脂、石蠟、石油瀝青、石油焦等6大類。各種燃料產(chǎn)量最大，接近總產(chǎn)量的90%；各種潤(rùn)滑劑品種最多，產(chǎn)量約占5%。部分原油可以直接作為燃料。還有少部分稠油可以調(diào)和生產(chǎn)燃料油。石油的定價(jià)權(quán)大體經(jīng)歷了三個(gè)階段其一是石油公司定價(jià)階段，這個(gè)時(shí)候買油還可能送煤油燈；其二就是石油輸出國(guó)組織定價(jià)階段，這個(gè)階段爆發(fā)了幾次石油危機(jī)，發(fā)達(dá)國(guó)家最終運(yùn)用美元定價(jià)權(quán)和期貨定價(jià)機(jī)制奪回了原油定價(jià)權(quán)；其三就是石油期貨定價(jià)階段，這個(gè)時(shí)期最大的災(zāi)難就是爆發(fā)了全球金融海嘯。二、國(guó)際原油定價(jià)國(guó)際原油市場(chǎng)定價(jià)，都是以世界各主要產(chǎn)油區(qū)的標(biāo)準(zhǔn)油為基準(zhǔn)。長(zhǎng)期以來，國(guó)際市場(chǎng)原油交易形成了3種基準(zhǔn)價(jià)格，即美國(guó)紐約商品交易所輕質(zhì)低硫原油價(jià)格、英國(guó)倫敦國(guó)際石油交易所北海布倫特原油價(jià)格和阿聯(lián)酋迪拜原油價(jià)格。倫敦國(guó)際石油交易所北海布倫特原油期貨價(jià)格倫敦國(guó)際石油交易所北海布倫特原油也是一種輕質(zhì)油，但品質(zhì)低于紐約商品交易所輕質(zhì)低硫原油。非洲、中東和歐洲地區(qū)所產(chǎn)原油在向西方國(guó)家供應(yīng)時(shí)通常采用布倫特原油期貨價(jià)格作為基準(zhǔn)價(jià)格。通常所說“倫敦市場(chǎng)油價(jià)”就是指大致下一個(gè)月交貨的倫敦國(guó)際石油交易所北海布倫特原油期貨價(jià)格。倫敦國(guó)際石油交易所三、美元定義

什么是美元？美元（UnitedStatesDollar），又稱美圓、美金，是美國(guó)的官方貨幣。它的出現(xiàn)是由于1792年美國(guó)鑄幣法案的通過。它同時(shí)也作為儲(chǔ)備貨幣在美國(guó)以外的國(guó)家廣泛使用。當(dāng)前美元的發(fā)行是由美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)控制。最常用的表示美元的符號(hào)是“$”，而用來表示美分的標(biāo)志是“￠”。國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)化組織為美元取的ISO4217標(biāo)準(zhǔn)代號(hào)為USD。布雷頓森林體系的內(nèi)容第一，美元與黃金掛鉤。各國(guó)確認(rèn)1944年1月美國(guó)規(guī)定的35美元一盎司的黃金官價(jià)，每一美元的含金量為0.888671克黃金。第二，其他國(guó)家貨幣與美元掛鉤。其他國(guó)家政府規(guī)定各自貨幣的含金量，通過含金量的比例確定同美元的匯率。第三，實(shí)行可調(diào)整的固定匯率，各國(guó)貨幣對(duì)美元的匯率，只能在法定匯率上下各1%的幅度內(nèi)波動(dòng)。第四，各國(guó)貨幣兌換性與國(guó)際支付結(jié)算原則，確定國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)，美元等同黃金的地位，成為主要的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣。第五，國(guó)際收支的調(diào)節(jié)。國(guó)際貨幣基金組織會(huì)員國(guó)份額的25%以黃金或可兌換成黃金的貨幣繳納，其余則以本國(guó)貨幣繳納。儲(chǔ)備貨幣

從20世紀(jì)70年代開始，美元大幅

度貶值，而美國(guó)出現(xiàn)貿(mào)易赤字時(shí)

卻無法履行此前會(huì)議上的承諾-

兌換黃金的業(yè)務(wù)。但各國(guó)政府和

主要銀行之間仍將黃金的結(jié)算貨

幣定位在美元上，使得美元匯率

與黃金價(jià)格的走勢(shì)出現(xiàn)負(fù)相關(guān)性

-各國(guó)外匯儲(chǔ)備-美元一旦貶值，

使得各國(guó)政府拋出美元換回具有

保值性的黃金，使金價(jià)上揚(yáng)。美元處境美元、原油1、作為世界貨幣，美元的升值與貶值在一定程度上受制于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，由貨幣的供應(yīng)和需求所決定；而原油作為一種不可再生的能源，是世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動(dòng)力和基礎(chǔ)，目前仍沒有其它有效能源可替代。2、布雷頓森林體系崩潰后，美元與黃金的固定匯率無法再實(shí)施下去。1975年，美國(guó)與歐佩克（包括伊拉克、伊朗、沙特、委內(nèi)瑞拉等原油出口大國(guó)）進(jìn)行多次磋商，達(dá)成只以美元進(jìn)行原油貿(mào)易的協(xié)定。3、美元成了國(guó)際原油計(jì)價(jià)和結(jié)算的貨幣，原油價(jià)格的上漲會(huì)增加市場(chǎng)對(duì)美元的支付需求，從而使得美國(guó)的名義匯率上升。美國(guó)也同樣是世界上的原油消耗大國(guó)，所以，美元的實(shí)際匯率也會(huì)跟著上漲。名義匯率與實(shí)際匯率5、美元的貶值雖能在一定程度上促進(jìn)美國(guó)的出口以及刺激市場(chǎng)的投資活動(dòng)，但卻降低了以美元計(jì)價(jià)的原油生產(chǎn)國(guó)增產(chǎn)來抑制油價(jià)的意愿，并帶高油價(jià)，即美元貶值→以美元計(jì)價(jià)的原油價(jià)格下挫→原油生產(chǎn)國(guó)減少產(chǎn)量（市場(chǎng)需求不曾降低）→原油供不應(yīng)求→油價(jià)上漲→刺激市場(chǎng)的投機(jī)活動(dòng)→推高油價(jià)→美元匯率走強(qiáng)。為此，美元與原油的關(guān)系在不經(jīng)意間開始了類似“蹺蹺板”似的負(fù)相關(guān)征程。蹺蹺板作用四、投資原油五大理由

1、中國(guó)市場(chǎng)需求強(qiáng)勁

中國(guó)是最大的消費(fèi)大國(guó)，供給減少的速度快于新的原油注入市場(chǎng)的速度。假如需求上升，價(jià)格會(huì)隨之上升；反之價(jià)格就下跌！當(dāng)需求不斷增加，供應(yīng)卻持續(xù)減少時(shí)，就預(yù)示價(jià)格一定會(huì)上升！石油輸出國(guó)組織認(rèn)為主要驅(qū)動(dòng)力在于中國(guó)的需求。世界上最大的新興市場(chǎng)強(qiáng)勁的GDP推高了石油需求。如果中國(guó)的經(jīng)濟(jì)保持持續(xù)增長(zhǎng)，石油需求將擴(kuò)大。3、原油不只是燃料對(duì)大多數(shù)消費(fèi)者來說，石油被視為一種能源，日常生活所需的動(dòng)力源泉。作為投資性資產(chǎn)，石油多頭認(rèn)為，石油不僅是燃料，作為另一種資產(chǎn)，在對(duì)沖美元進(jìn)一步疲軟具備很強(qiáng)的意義。雖然歐元和新興市場(chǎng)近期的疲軟也對(duì)美元需求有所增加，仍然對(duì)通貨膨脹率上揚(yáng)的影響表示關(guān)注。由于石油是一個(gè)更受歡迎的避險(xiǎn)方式，它不是簡(jiǎn)單地被汽車使用了。4、國(guó)際能源署的樂觀看法金融時(shí)報(bào)2013年12月11日?qǐng)?bào)道，國(guó)際能源署（IEA）發(fā)布報(bào)告將今年全球石油日需求量預(yù)期上調(diào)13萬桶至9120萬桶，同時(shí)預(yù)測(cè)明年日需求量將較2013年增加120萬桶至9240萬桶。此次上調(diào)的主要原因是經(jīng)合組織（OECD）中的發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)石油需求強(qiáng)勁，超過該組織此前預(yù)期。特別是在石油輸出國(guó)組織（歐佩克）繼續(xù)控制全球原油的供應(yīng)的情況下，原油未來的上升空間可能更大。決定和影響石油價(jià)格因素作為商品，是由于其他的商品一樣其價(jià)格是由供需關(guān)系決定的，但是石油不是一般的商品，他是重要的戰(zhàn)略物資，是一種特殊的商品，，對(duì)于國(guó)際石油價(jià)格影響因素很多，在很大程度上還受國(guó)際政治，經(jīng)濟(jì)，外交和軍事的影響，另外國(guó)際上巨額游資的投機(jī)炒作對(duì)其影響也很大，這些除供求關(guān)系以外的影響因素往往左右著短期的石油價(jià)格。主要影響因素突發(fā)的重大政治事件石油除了一般商品屬性外，還

具有戰(zhàn)略物資的屬性，其價(jià)格

和供應(yīng)很大程度上受政治勢(shì)力

和政治局勢(shì)的影響。1973年第

四次中東戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)，中東產(chǎn)油

國(guó)決定減少石油生產(chǎn)，并對(duì)西

方發(fā)達(dá)國(guó)家實(shí)行石油禁運(yùn)國(guó)際

石油價(jià)格立刻大幅度上漲。庫存是供給和需求之間的一個(gè)緩沖，對(duì)穩(wěn)定油價(jià)有積極作用。經(jīng)合組織（oecd）的庫存水平已經(jīng)成為國(guó)際油價(jià)的指示器，并且商業(yè)庫存對(duì)石油價(jià)格的影響要明顯強(qiáng)于常規(guī)庫存。當(dāng)期貨價(jià)格遠(yuǎn)高于現(xiàn)貨價(jià)格時(shí)，石油公司傾向于增加商業(yè)庫存，刺激現(xiàn)貨價(jià)格上漲，期貨現(xiàn)貨價(jià)差減??；當(dāng)期貨價(jià)格低于現(xiàn)貨價(jià)格時(shí)，石油公司傾向于減少商業(yè)庫存，現(xiàn)貨價(jià)格下降，與期貨價(jià)格形成合理價(jià)差。石油庫存變化

石油輸出國(guó)組織（opec）控制著全球剩余石油產(chǎn)能的絕大部分，國(guó)際能源機(jī)構(gòu)(iea)則擁有大量的石油儲(chǔ)備，他們能在短時(shí)期內(nèi)改變市場(chǎng)供求格局，從而改變?nèi)藗儗?duì)石油價(jià)格走勢(shì)的預(yù)期。opec的主要政策是限產(chǎn)保價(jià)和降價(jià)保產(chǎn)。iea的26個(gè)成員國(guó)共同控制著大量石油庫存以應(yīng)付緊急情況。OPEC和國(guó)際能源署的市場(chǎng)干預(yù)20世紀(jì)90年代以來，國(guó)際石油市場(chǎng)的特征是期貨市場(chǎng)的影響顯著增強(qiáng)，目前已經(jīng)形成了由期貨市場(chǎng)向現(xiàn)貨市場(chǎng)傳導(dǎo)的價(jià)格形成機(jī)制。盡管國(guó)際原油市場(chǎng)的投機(jī)活動(dòng)不是油價(jià)上漲的誘發(fā)因素，但由于全球金融市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)缺乏，大量資金進(jìn)入國(guó)際商品市場(chǎng)，尤其是原油市場(chǎng)，不可避免地推高了國(guó)際油價(jià)，并使其嚴(yán)重偏離基本面。國(guó)際資本市場(chǎng)資金的短期流向

匯率變動(dòng)

相關(guān)研究表明，石油價(jià)格變動(dòng)和美元與國(guó)際主要貨幣之間的匯率變動(dòng)存在弱相關(guān)關(guān)系。由于美元持續(xù)貶值，以美元標(biāo)價(jià)的石油產(chǎn)品的實(shí)際收入下降，導(dǎo)致石油輸出國(guó)組織以維持原油高價(jià)作為應(yīng)對(duì)措施。異常氣候

歐美許多國(guó)家用石油作為取暖的燃料，因此，當(dāng)氣候變化異常時(shí)，會(huì)引起燃料油需求的短期變動(dòng)，從而帶動(dòng)原油和其他油品的價(jià)格變化。另外，異常的天氣可能會(huì)對(duì)石油生產(chǎn)設(shè)施造成破壞，導(dǎo)致供給中斷，從而影響油價(jià)。利率變動(dòng)

在標(biāo)準(zhǔn)不可再生資源模型中，利率的上升會(huì)導(dǎo)致未來開采價(jià)值相對(duì)現(xiàn)在開采價(jià)值減少，因此會(huì)使得開采路徑凸向現(xiàn)在而遠(yuǎn)離未來。高利率會(huì)減少資本投資，導(dǎo)致較小的初始開采規(guī)模；高利率也會(huì)提高替代技術(shù)的資金成本，導(dǎo)致開采速度下降。稅收政策

政府干預(yù)會(huì)使得市場(chǎng)消耗曲線凸向現(xiàn)在或未來?？鐣r(shí)期石油開采模式的稅收效應(yīng)依賴于稅收隨時(shí)間變化的現(xiàn)值。例如，稅收現(xiàn)值隨時(shí)間減少會(huì)改變開采順序的決策。和不征稅相比，稅收最終還是會(huì)減少任意時(shí)點(diǎn)上的凈收益，也就減少了相應(yīng)時(shí)期開采的積極性。五、全球原油供應(yīng)新格局北美非常規(guī)油氣資源開發(fā)漸成規(guī)模，世界能源格局的重心從中東轉(zhuǎn)向西半球。西半球兩種非常規(guī)油氣資源，美國(guó)的頁巖油氣和加拿大的油砂油。在常規(guī)石油產(chǎn)量達(dá)到瓶頸，并開始下降后，非常規(guī)石油填補(bǔ)了空缺，這將徹底改變石油市場(chǎng)的前景。主要進(jìn)口國(guó)正變?yōu)槌隹趪?guó)，而長(zhǎng)期被定位為主要能源出口的國(guó)家正在逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)槿蚰茉葱枨笤鲩L(zhǎng)的中心。北美供應(yīng)量近年持續(xù)增長(zhǎng)國(guó)際能源署曾在一份有關(guān)世界頁巖油儲(chǔ)量的研究報(bào)告中提到，俄羅斯擁有750億桶在技術(shù)上可以被開采出來的頁巖油儲(chǔ)量，位居世界第一，位居第二和第三的國(guó)家是美國(guó)和中國(guó)，分別擁有580億桶和320億桶技術(shù)上可采的頁巖油儲(chǔ)量。但目前僅有美國(guó)和加拿大兩國(guó)實(shí)現(xiàn)了從頁巖地形中開采具有商業(yè)質(zhì)量的石油和天然氣。美國(guó)技術(shù)突破原油產(chǎn)量增加由于水平鉆探和壓裂技術(shù)的發(fā)展，美國(guó)原油產(chǎn)量于2010年開始恢復(fù)增長(zhǎng)，且近年有加速增長(zhǎng)的傾向。美國(guó)的原油進(jìn)口量目前處在14年以來的最低水平。對(duì)美國(guó)而言，這些新的石油資源極大地加強(qiáng)了國(guó)家的能源安全，美國(guó)周邊新石油資源的大量開采將使其能源供應(yīng)體系更具彈性。國(guó)際能源署預(yù)測(cè)，美國(guó)將在2035年前穩(wěn)步朝能源需求全部自給自足邁進(jìn)。加拿大油砂產(chǎn)油量增加加拿大油砂也對(duì)北美供應(yīng)量的增長(zhǎng)產(chǎn)生重要影響。在加拿大，油砂已從邊緣資源躍升為主要資源。加拿大擁有世界上最大的油砂儲(chǔ)量，據(jù)估計(jì)可采量達(dá)3150億桶以上，僅次于沙特阿拉伯的原油蘊(yùn)藏量。不斷提高的油砂產(chǎn)油量加上其他渠道出產(chǎn)的石油，使加拿大石油總產(chǎn)量超過伊朗，位列沙特阿拉伯、美國(guó)、俄羅斯、中國(guó)之后，成為第五大產(chǎn)油國(guó)。供需失衡下的新格局近兩年以來供需偏寬松的格局在2014年仍將延續(xù)。OPEC原油產(chǎn)量保持穩(wěn)定，以北美為代表的非歐佩克國(guó)家的石油供應(yīng)量也將大幅增長(zhǎng)。在這樣的背景