年二季度食品飲料行業(yè)投資策略2022年1月下旬，食品飲料行業(yè)的優(yōu)質(zhì)龍頭公司在紛紛創(chuàng)出歷史新高后開(kāi)頭了調(diào)整之途，修正了前期由于受市場(chǎng)資金追捧而引起的公司股價(jià)快速上漲。在大盤(pán)創(chuàng)出歷史新高之后，這種調(diào)整之勢(shì)仍在連續(xù)。我們認(rèn)為這種調(diào)整是正常的，雖然食品飲料行業(yè)的估值水平在整個(gè)滬深股市中仍處于較高的水平，但若能充分調(diào)整，隨著公司業(yè)績(jī)的持續(xù)增長(zhǎng)，食品飲料行業(yè)龍頭公司的估值水平又將回歸到相對(duì)合理的區(qū)間內(nèi)，這將給長(zhǎng)線投資者供應(yīng)良好的吸納建倉(cāng)機(jī)會(huì)。

隨著06年年報(bào)的次第公布，投資者在某種程度上已經(jīng)“原諒”了某些優(yōu)質(zhì)龍頭公司06年不抱負(fù)的年報(bào)業(yè)績(jī)，開(kāi)頭了對(duì)07年甚至08年業(yè)績(jī)的熱切預(yù)期，因此07年1季度季報(bào)的狀況對(duì)投資者做出全年業(yè)績(jī)的推斷將特別重要。我們依舊信任，07年這些優(yōu)質(zhì)食品龍頭公司會(huì)擁有健康的業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性，同時(shí)這種業(yè)績(jī)成長(zhǎng)將會(huì)在二級(jí)市場(chǎng)中得到市場(chǎng)的認(rèn)同和“充分挖掘”。

07年二季度展望：維持整個(gè)行業(yè)推舉評(píng)級(jí)，詳細(xì)看好白酒、啤酒、黃酒、葡萄酒、飼料等細(xì)分子行業(yè)07二季度食品飲料行業(yè)投資主題：備戰(zhàn)奧運(yùn)..2022年北京奧運(yùn)會(huì)的召開(kāi)將推動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、科技信息產(chǎn)業(yè)、體育產(chǎn)業(yè)、傳媒廣告、環(huán)境愛(ài)護(hù)、旅游產(chǎn)業(yè)、教育產(chǎn)業(yè)等多行業(yè)的進(jìn)展。在此過(guò)程中，與奧運(yùn)主題相關(guān)的行業(yè)與上市公司將獲得新的進(jìn)展機(jī)遇。

除了堅(jiān)持我們長(zhǎng)線價(jià)值投資的理念外，我們認(rèn)為在奧運(yùn)開(kāi)頭前的18個(gè)月左右，市場(chǎng)將會(huì)對(duì)奧運(yùn)相關(guān)公司進(jìn)行備戰(zhàn)和炒做，因此我們07年二季度的投資主題就是備戰(zhàn)奧運(yùn)：燕京、伊利、青啤和順鑫。

推舉個(gè)股：劇烈推舉雙匯進(jìn)展、伊利股份、貴州茅臺(tái)、五糧液、張?jiān)；

推舉青島啤酒、燕京啤酒、第一食品、安琪酵母、承德露露。

07年1季度回顧：淡化06年年報(bào)，熱盼07年一季度季報(bào)

07年1月下旬，食品飲料行業(yè)的優(yōu)質(zhì)龍頭公司在紛紛創(chuàng)出歷史新高后開(kāi)頭了調(diào)整之途，修正了前期由于受市場(chǎng)資金追捧而引起的公司股價(jià)快速上漲。在大盤(pán)創(chuàng)出歷史新高之后，這種調(diào)整之勢(shì)仍在連續(xù)。我們認(rèn)為這種調(diào)整是正常的，雖然食品飲料行業(yè)的估值水平在整個(gè)滬深股市中仍處于較高的水平，但若能充分調(diào)整，隨著公司業(yè)績(jī)的持續(xù)增長(zhǎng)，食品飲料行業(yè)龍頭公司的估值水平又將回歸到相對(duì)合理的區(qū)間內(nèi)，這將給長(zhǎng)線投資者供應(yīng)良好的吸納建倉(cāng)機(jī)會(huì)。

隨著06年年報(bào)的次第公布，投資者在某種程度上已經(jīng)“原諒”了某些優(yōu)質(zhì)龍頭公司06年不抱負(fù)的年報(bào)業(yè)績(jī)，開(kāi)頭了對(duì)07年甚至08年業(yè)績(jī)的熱切預(yù)期，因此07年1季度季報(bào)的狀況對(duì)投資者做出全年業(yè)績(jī)的推斷將特別重要。我們依舊信任，07年這些優(yōu)質(zhì)食品龍頭公司會(huì)擁有健康的業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性，同時(shí)這種業(yè)績(jī)成長(zhǎng)將會(huì)在二級(jí)市場(chǎng)中得到市場(chǎng)的認(rèn)同和“充分挖掘”。

07年一季度內(nèi)，我們重點(diǎn)推舉的組合內(nèi)第一食品股價(jià)表現(xiàn)特別優(yōu)秀，其他個(gè)股與大盤(pán)相比表現(xiàn)一般，伊利股份甚至消失了股價(jià)下跌。第一食品的優(yōu)秀表現(xiàn)也印證了我們對(duì)黃酒行業(yè)及公司的推斷和把握。

07年二季度展望：維持整個(gè)行業(yè)推舉評(píng)級(jí)，詳細(xì)看好白酒、啤酒、黃酒、葡萄酒、飼料等細(xì)分子行業(yè)白酒：茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖一季度銷(xiāo)售成果優(yōu)異，但汾酒表現(xiàn)欠佳。2季度為白酒行業(yè)的淡季，主要考驗(yàn)它們?cè)诘緝?nèi)對(duì)價(jià)格、渠道和經(jīng)銷(xiāo)商的掌控和調(diào)整力量。

啤酒：隨著氣溫漸漸上升，啤酒開(kāi)頭進(jìn)入消費(fèi)旺季，如何做好奧運(yùn)營(yíng)銷(xiāo)至關(guān)重要。

黃酒：重點(diǎn)關(guān)注第一食品對(duì)“和酒”的整合狀況。

葡萄酒：進(jìn)口葡萄酒對(duì)國(guó)內(nèi)企業(yè)的沖擊需緊密跟蹤。

飼料：關(guān)注玉米、大豆、魚(yú)粉等原材料價(jià)格的波動(dòng)對(duì)行業(yè)盈利的影響。

二季度食品飲料行業(yè)投資主題：備戰(zhàn)奧運(yùn)奧運(yùn)會(huì)是全球最具影響力和參加最廣泛的體育盛會(huì)，其不僅影響到體育文化產(chǎn)品和服務(wù)等產(chǎn)業(yè)的進(jìn)展，更是深層次地影響到舉辦城市的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，拉動(dòng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)的進(jìn)展，進(jìn)而對(duì)一國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重大影響。2022年北京奧運(yùn)會(huì)的召開(kāi)將推動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、科技信息產(chǎn)業(yè)、體育產(chǎn)業(yè)、傳媒廣告、環(huán)境愛(ài)護(hù)、旅游產(chǎn)業(yè)、教育產(chǎn)業(yè)等多行業(yè)的進(jìn)展。在此過(guò)程中，與奧運(yùn)主題相關(guān)的行業(yè)與上市公司將獲得新的進(jìn)展機(jī)遇。

除了堅(jiān)持我們長(zhǎng)線價(jià)值投資的理念外，我們認(rèn)為在奧運(yùn)開(kāi)頭前的18個(gè)月左右，投資者將會(huì)對(duì)奧運(yùn)相關(guān)公司進(jìn)行備戰(zhàn)和炒做，因此我們07年二季度的投資主題就是備戰(zhàn)奧運(yùn)。

據(jù)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)專(zhuān)家分析，在一般狀況下投入1億美元，品牌知名度提高1%，而贊助奧運(yùn)，投入1億美元，知名度可提高3%。僅以1996年亞特蘭大奧運(yùn)會(huì)為例，可口可樂(lè)公司在當(dāng)年第三季度的盈利增加了21％，達(dá)到9.67億美元，而同期百事可樂(lè)的利潤(rùn)卻下降了77％，只有1.44億美元?？煽诳蓸?lè)不僅獲得了利潤(rùn)上的壓倒優(yōu)勢(shì)，更進(jìn)一步提高了市場(chǎng)占有率，從而給對(duì)手以巨大的打擊。

三星從1988年起第一次以全國(guó)贊助商的身份參加韓國(guó)漢城奧運(yùn)會(huì)，之后每年均參加歷屆的冬季和夏季奧運(yùn)會(huì)的贊助活動(dòng)。借助奧運(yùn)“TOP方案”，三星實(shí)現(xiàn)了品牌的跳動(dòng)和國(guó)際化擴(kuò)張（品牌價(jià)值從01年的61億美元躍升到05年的149億美元），從股價(jià)表現(xiàn)上看，自1988年起,三星每次參與奧運(yùn)會(huì)贊助商前后，其股價(jià)均會(huì)消失較大幅度的增長(zhǎng)。

燕京啤酒：作為北京08年奧運(yùn)會(huì)啤酒贊助商，其在北京市場(chǎng)擁有85%左右的市場(chǎng)占有率，區(qū)域優(yōu)勢(shì)使其成為北京奧運(yùn)最大的受益者，有利于其在全國(guó)擴(kuò)大品牌知名度和影響力，逐步與青島啤酒相抗衡，并同時(shí)把銷(xiāo)量提升到一個(gè)新的高度。

青島啤酒：作為全國(guó)性的啤酒品牌，同時(shí)也是北京08年奧運(yùn)會(huì)啤酒贊助商，青島啤酒不僅可以借此機(jī)會(huì)打開(kāi)燕京啤酒獨(dú)霸北京市場(chǎng)的局面，并鞏固其青島市場(chǎng)的地位，而且還能進(jìn)一步擴(kuò)大其在世界范圍的影響力，建立品牌知名度和地位。

伊利股份：作為北京08年奧運(yùn)會(huì)唯一一家乳制品德業(yè)的贊助商，通過(guò)贊助奧運(yùn)會(huì)有助于其提升品牌，促進(jìn)其今后幾年業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)。

順鑫農(nóng)業(yè)：公司雖不是奧運(yùn)贊助商，但地處北京東北角，為北京市場(chǎng)供應(yīng)城市快速消費(fèi)品，將來(lái)幾年公司業(yè)績(jī)有望實(shí)現(xiàn)30%的復(fù)合增長(zhǎng)率，奧運(yùn)炒做應(yīng)當(dāng)不會(huì)遺忘它。

雙匯進(jìn)展(000895)：一個(gè)雙匯最重要，急躁等待復(fù)牌，一季度業(yè)績(jī)可能受生豬價(jià)格影響欠佳。

伊利股份（600887）：奧運(yùn)概念＋股權(quán)激勵(lì)，但股權(quán)激勵(lì)形成的管理費(fèi)用如何處理成為市場(chǎng)比較關(guān)注的重心之一。

貴州茅臺(tái)（600519）：食品飲料股龍頭。

五糧液（000858）：換帥帶來(lái)良好轉(zhuǎn)變預(yù)期。

張?jiān)（000869）：綜合競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，將來(lái)2年業(yè)績(jī)以40%左右的速度增長(zhǎng)，冰酒成為亮點(diǎn)。

青島啤酒（600600）：奧運(yùn)概念，唯一的全國(guó)性啤酒品牌。

燕京啤酒（000729）