北方稀土研究報(bào)告：低成本獨(dú)家包銷優(yōu)質(zhì)資源，供需重塑稀土龍頭1包頭礦成就稀土龍頭，受益行業(yè)高景氣1.1中華稀土第一股，做強(qiáng)冶煉端并延伸下游材料端產(chǎn)業(yè)鏈60年風(fēng)雨沉淀，北方稀土成為全球最大的輕稀土供應(yīng)商。北方稀土作為六大稀土集團(tuán)之一，稀土冶煉分離指標(biāo)占比長(zhǎng)期保持在50%以上。資源端背靠控股股東包鋼集團(tuán)，包鋼集團(tuán)擁有白云鄂博礦的開(kāi)采權(quán)，北方稀土排他性獨(dú)家采購(gòu)集團(tuán)旗下包鋼股份尾礦庫(kù)進(jìn)行稀土加工，擁有內(nèi)蒙古稀土產(chǎn)品的專營(yíng)權(quán)。經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，公司率先在行業(yè)內(nèi)形成集稀土冶煉分離、功能材料、應(yīng)用產(chǎn)品、科研和貿(mào)易上中下游一體化發(fā)展體系。公司控股股東為包鋼集團(tuán)，持股比例為36.66%。實(shí)際控制人為內(nèi)蒙古自治區(qū)人民政府，通過(guò)持股包鋼集團(tuán)76.83%，間接持股公司的股權(quán)比例為28.16%。公司下屬子公司35家，控股參股公司合計(jì)40余家，布局稀土行業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈，對(duì)我國(guó)乃至世界的稀土行業(yè)都有著重要的影響力。北方稀土是中國(guó)最早建立并發(fā)展壯大的國(guó)有控股稀土企業(yè)，北方稀土六十年風(fēng)雨歷程，見(jiàn)證著中國(guó)稀土行業(yè)的成長(zhǎng)與壯大：1）1961-1996：從稀土基本工藝流程的完善到串級(jí)萃取理論的創(chuàng)建，稀土產(chǎn)量躍居全球第一。工藝技術(shù)方面，北方稀土前身包頭8861鋼鐵公司稀土三廠成立于1961年，三廠在1970年已具備采選、前處理、提取、分離等基本工藝流程；同時(shí)，1963年成立的包頭稀土研究院前身包頭冶金研究所等科研院所開(kāi)始研究稀土萃取技術(shù)，徐光憲院士結(jié)合包鋼稀土生產(chǎn)實(shí)踐創(chuàng)建的稀土串級(jí)萃取計(jì)算理論，使我國(guó)稀土萃取技術(shù)達(dá)到了世界先進(jìn)水平，有力推動(dòng)了包頭乃至我國(guó)稀土產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。生產(chǎn)能力方面，包鋼選礦廠重選車間于1975年投產(chǎn)，年產(chǎn)稀土精礦產(chǎn)能1萬(wàn)噸，1989年產(chǎn)能擴(kuò)至2.4萬(wàn)噸；1986年中國(guó)稀土總產(chǎn)量超越美國(guó)成為全球第一。2）1997-2014：從稀土高科到包鋼稀土，并購(gòu)整合做大做強(qiáng)稀土產(chǎn)業(yè)鏈。1997年9月，以稀土三廠及選礦廠稀選車間為基礎(chǔ)的稀土高科于A股掛牌上市。上市后，公司在加強(qiáng)管理、苦練內(nèi)功的同時(shí)，逐漸明晰控制資源與發(fā)展應(yīng)用產(chǎn)品并舉的思路：

2003年控股包頭華美、包鋼靈芝，在資源整合上更上一層樓；

2007年完成包鋼集團(tuán)稀土產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)重組，以稀土高科為載體，整合包頭稀土研究院以及天驕清美、中山天驕等稀土材料企業(yè)和選礦類資產(chǎn)，上市主體更名為“包鋼稀土”；

2009年啟動(dòng)1.5萬(wàn)噸磁材產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目，并購(gòu)三吉利，向稀土下游產(chǎn)業(yè)鏈中市場(chǎng)空間最大的領(lǐng)域進(jìn)發(fā)；2010年建設(shè)稀寶博為300臺(tái)永磁磁共振影像儀項(xiàng)目，磁性材料板塊形成完整產(chǎn)業(yè)鏈；

2014年包頭稀土產(chǎn)品交易所開(kāi)盤(pán)運(yùn)營(yíng)，時(shí)至今日已成為市場(chǎng)觀察稀土行情的重要風(fēng)向標(biāo)。3）2015-2022：進(jìn)擊的北方稀土，行業(yè)重組格局向好，稀土龍頭揚(yáng)帆起航。2015年公司正式更名為中國(guó)北方稀土（集團(tuán)）高科技股份有限公司，簡(jiǎn)稱北方稀土。目前，北方稀土已經(jīng)成為全球最大的輕稀土供應(yīng)商，是集稀土冶煉分離、功能材料、應(yīng)用產(chǎn)品、科研貿(mào)易一體化的上市公司。歷經(jīng)風(fēng)雨飄搖，稀土龍頭揚(yáng)帆起航。1.2公司主要產(chǎn)品和基本情況介紹公司目前形成了稀土資源、稀土冶煉分離、稀土功能材料上中下游一體化協(xié)同發(fā)展的格局?？梢陨a(chǎn)各類稀土產(chǎn)品11個(gè)大類、50余種、近千個(gè)規(guī)格。公司的主要產(chǎn)品可以分為1）稀土原材料產(chǎn)品，主要包括稀土鹽類、稀土氧化物及稀土金屬；2）稀土功能材料類，包括稀土磁性材料、拋光材料、貯氫材料、催化材料，主要用于生產(chǎn)制造所屬產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域內(nèi)的應(yīng)用產(chǎn)品，如磁體、拋光粉（液）、鎳氫電池、催化劑等；3）終端應(yīng)用產(chǎn)品，包括鎳氫動(dòng)力電池、稀土永磁磁共振儀，稀土永磁電機(jī)等。公司冶煉分離產(chǎn)能12萬(wàn)噸，2021年產(chǎn)量9.1萬(wàn)噸，2022年計(jì)劃產(chǎn)量12.5萬(wàn)噸；稀土金屬產(chǎn)能1.6萬(wàn)噸/年，2021年產(chǎn)量2.1萬(wàn)噸，2022年計(jì)劃產(chǎn)量1.8萬(wàn)噸。稀土功能材料中磁性材料合金產(chǎn)能4.1萬(wàn)噸/年、拋光材料產(chǎn)能3.2萬(wàn)噸/年、貯氫合金0.83噸/年、稀土基煙氣脫硝催化劑1.2萬(wàn)立方米/年。1.3公司營(yíng)收情況2022年Q1實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入98.1億元，同比增長(zhǎng)49.72%。2018年以來(lái)，公司營(yíng)收一直保持穩(wěn)步增長(zhǎng)，2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收304.08億元，同比增長(zhǎng)38.83%，主要得益于公司主要稀土產(chǎn)品的銷量增加，銷售價(jià)格上漲所致。細(xì)分行業(yè)來(lái)看，稀土原料產(chǎn)品貢獻(xiàn)公司主要營(yíng)收，2021年稀土原料產(chǎn)品貢獻(xiàn)36.95%營(yíng)收。2019年之后，隨著公司磁性材料業(yè)務(wù)的逐步擴(kuò)張，稀土功能材料貢獻(xiàn)的營(yíng)收占總營(yíng)業(yè)收入比例逐步增加，到2021年，稀土功能材料貢獻(xiàn)24.33%的營(yíng)收。公司2021年實(shí)現(xiàn)毛利84.65億元，毛利率27.84%。從總體上來(lái)看，公司毛利主要隨著鐠釹價(jià)格波動(dòng)，2020年來(lái)，受益于鐠釹價(jià)格走高，公司盈利能力持續(xù)攀升，2021年公司毛利同比增239.41%。細(xì)分公司盈利結(jié)構(gòu)，稀土原料產(chǎn)品貢獻(xiàn)公司主要毛利，近年來(lái)毛利率一直保持在20%以上，2021年稀土原料產(chǎn)品貢獻(xiàn)毛利43.17億元，同比增189.95%。同時(shí)，伴隨著稀土功能材料價(jià)格走高，稀土功能性材料毛利率2021年首次突破20%，達(dá)到41.49%；毛利突破10億元，2021年稀土功能材料貢獻(xiàn)毛利30.70億元。未來(lái)隨著公司積極降本增效疊加稀土價(jià)格走高，我們相信公司毛利率即將迎來(lái)新一輪的突破。公司費(fèi)用管控優(yōu)化，期間費(fèi)用率一直保持在10%以下且近年來(lái)逐年下降。2022年Q1，公司銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用分別為0.14億元、2.42億元、1.02億元，期間費(fèi)用率下降至3.64%。2021公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)51.3億元，同比增長(zhǎng)462.32%，創(chuàng)歷年來(lái)最大增幅。2018年至2020年，公司歸母凈利潤(rùn)保持在6億元附近，2021年得益于公司稀土氧化物和稀土鹽類銷量的增加疊加稀土價(jià)格走高，公司歸母凈利潤(rùn)大幅上漲創(chuàng)歷史新高，凈利率明顯抬升，由20年的4.27%上漲至18.45%。2022年Q1實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)15.58億元，同比增88.51%，實(shí)現(xiàn)銷售毛利率28.73%，凈利率18.64%。2022年Q1公司經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流19.18億元，同比增222.24%。2019、2020年稀土行業(yè)相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格走高之前，公司營(yíng)收處于較低水平，但是經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流保持在5億元以上，有充沛的現(xiàn)金流保障公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。2021年伴隨著稀土價(jià)格走高，公司經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流大幅上漲，同比增493.18%。同時(shí)可以看到公司經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流與營(yíng)業(yè)收入規(guī)模相匹配，經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流占營(yíng)業(yè)收入比例相對(duì)穩(wěn)定，公司現(xiàn)金流狀況相對(duì)健康。近三年公司資產(chǎn)負(fù)債率連續(xù)下降，稀土價(jià)格回暖后ROE顯著上升。公司資產(chǎn)負(fù)債情況較為健康，2018-2021年一直處于45%左右較為穩(wěn)定，2022Q1首次降至40%以下。同時(shí)凈資產(chǎn)收益率在稀土價(jià)格回暖之后顯著爬坡，2021年公司ROE39.81%，同比增378.36%。公司能夠在有效的控制資產(chǎn)負(fù)債的同時(shí)抓住機(jī)遇，提升營(yíng)運(yùn)能力。2一體化產(chǎn)業(yè)鏈+資源成本優(yōu)勢(shì)，夯實(shí)行業(yè)地位2.1獨(dú)家采購(gòu)尾礦庫(kù)打造資源+成本優(yōu)勢(shì)世界稀土在中國(guó)，中國(guó)稀土在包頭。中國(guó)稀土儲(chǔ)量和礦產(chǎn)量位居全球第一，根據(jù)2021年USGS數(shù)據(jù)，我國(guó)稀土儲(chǔ)量達(dá)4400萬(wàn)噸REO，占比36.67%；精礦產(chǎn)量達(dá)16.80萬(wàn)噸，占比60.00%。中國(guó)稀土資源83%分布在包頭的白云鄂博礦，其他分布在山東微山（8%）、四川涼山（3%）和南方七?。?%）等地?？毓晒蓶|包鋼集團(tuán)擁有白云鄂博礦主礦及東礦獨(dú)家開(kāi)采權(quán)。白云鄂博礦是一座大型的鐵、稀土、鈮等多種金屬共生礦床，總面積48平方公里，已探明的鐵礦石儲(chǔ)量為14億噸，稀土折氧化物儲(chǔ)量3500萬(wàn)噸，居世界第一；螢石儲(chǔ)量1.3億噸，居世界第二；鈮儲(chǔ)量660萬(wàn)噸，居世界第二。其中白云鄂博尾礦庫(kù)，資源儲(chǔ)量2億噸，稀土折氧化物儲(chǔ)量約1382萬(wàn)噸，居世界第二。白云鄂博礦分為主礦、東礦和西礦，集團(tuán)層面控制主東礦，并由白云鐵礦完成采礦，主東礦經(jīng)浮選后年產(chǎn)鐵精礦、稀土尾礦分別為400萬(wàn)噸、800萬(wàn)噸，礦石排他性供應(yīng)包鋼股份；西礦為包鋼股份所有，主要產(chǎn)品為鐵精礦。主礦平均稀土品味為4.44%，各礦石類型的稀土總量關(guān)系為：霓石型鈮稀土鐵礦石(9.1%)＞螢石型鈮稀土鐵礦石(8.1%)＞白云石型鈮稀土鐵礦石(7.74%)＞霓石型鈮稀土礦石(7.64%)＞鈉閃石型鈮稀土鐵礦石(4.58%)＞白云石型鈮稀土礦石(4.36%)＞塊狀鈮稀土鐵礦石(3.12%)＞云母型鈮稀土鐵礦石(2.03%)＞云母型鈮稀土礦石(1.24%)。東礦平均稀土品味為3.88%，各類礦石類型的稀土總量關(guān)系為：霓石型鈮稀土礦石(8.67%)>霓石型鈮稀土鐵礦石(7.06%)>螢石型鈮稀土鐵礦石(6.3%)>白云石型鈮稀土鐵礦石(4.84%)>鈉閃石型鈮稀土鐵礦石(3.87%)>云母型鈮稀土鐵礦石(3.66%)>白云石型鈮稀土礦石(3.30%)>云母型鈮稀土礦石(1.69%)>塊狀鈮稀土鐵礦石(0.74%)。集團(tuán)旗下包鋼股份排他性獨(dú)家供應(yīng)稀土精礦，公司原料端具備無(wú)可比擬的優(yōu)勢(shì)：1）資源量?jī)?yōu)勢(shì)：尾礦庫(kù)存有稀土氧化物1381.85萬(wàn)噸。包鋼選礦廠自投產(chǎn)至今,進(jìn)入尾礦庫(kù)中的稀土氧化物已達(dá)千萬(wàn)噸。由于選鐵后稀土的相對(duì)富集,尾礦中稀土的平均品位在7%左右，截至2014年尾礦庫(kù)封閉，尾礦資源儲(chǔ)量為1.97億噸，按照品位7.01%測(cè)算得稀土氧化物儲(chǔ)量1381.85萬(wàn)噸。集團(tuán)旗下包鋼股份于2015年完成對(duì)尾礦庫(kù)的收購(gòu)，并向公司獨(dú)家提供稀土精礦。2）成本優(yōu)勢(shì)：

公司與包鋼股份簽署《稀土精礦供應(yīng)合同》確定精礦價(jià)格，2022年調(diào)整為2.7萬(wàn)元/干噸，。截至2022年5月20日，稀土精礦市場(chǎng)含稅價(jià)格約為7.6萬(wàn)元/噸，公司背靠包鋼集團(tuán)依托白云鄂博稀土資源，具有很大的成本優(yōu)勢(shì)。2.2配額指標(biāo)長(zhǎng)期居六大稀土集團(tuán)之首公司22H1冶煉端配額5.4萬(wàn)噸，占比55%，同比增41%，占據(jù)整體增量的96%。近年來(lái)稀土行業(yè)供給格局逐漸規(guī)范，國(guó)內(nèi)稀土供給由各大稀土集團(tuán)根據(jù)配額進(jìn)行生產(chǎn)。從競(jìng)爭(zhēng)格局來(lái)看，稀土供給集中于各大稀土集團(tuán)，2021年行業(yè)整合持續(xù)推進(jìn)，五礦、南方、中鋁三家集團(tuán)整合為中國(guó)稀土集團(tuán)，至今形成了輕稀土以北方稀土為主、中重稀土以中國(guó)稀土集團(tuán)為主的配額格局。從供給數(shù)量來(lái)看，2021年和22H1配額均同比增長(zhǎng)20%，并且配額增長(zhǎng)只集中于輕稀土，而且增量中的96%均分配給北方稀土。在最直觀的配額指標(biāo)基礎(chǔ)上，我們繼續(xù)討論稀土產(chǎn)量對(duì)公司業(yè)績(jī)的貢獻(xiàn)。白云鄂博稀土礦以氟碳鈰礦和獨(dú)居石為主，主要以2:1的比例混合伴生形式存在，而稀土氧化物中的配分情況是鑭鈰占比約75%，鐠釹占比約21%，由于配額的數(shù)字是折合成稀土氧化物的量，因此可以將配額*21%作為公司鐠釹的大致產(chǎn)量，由此計(jì)算得2021年鐠釹產(chǎn)量約為1.88萬(wàn)噸，假設(shè)公司2022年配額維持40.53%的增速，由此測(cè)算得到2022年鐠釹產(chǎn)量約為2.65萬(wàn)噸，公司具體的稀土氧化物、稀土金屬中并未拆分鐠釹、鑭鈰，這里僅僅做一個(gè)數(shù)量上的簡(jiǎn)單測(cè)算，詳細(xì)的氧化鐠釹、金屬鐠釹等對(duì)公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生重大影響的產(chǎn)銷量分析將在第三章盈利預(yù)測(cè)中基于詳細(xì)的展開(kāi)。2.3一體化產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展，做大做強(qiáng)下游稀土功能性材料公司是行業(yè)內(nèi)率先發(fā)展成為集稀土冶煉分離、功能材料、應(yīng)用產(chǎn)品、科研和貿(mào)易一體化的上市公司。公司依靠控股股東包鋼集團(tuán)，采購(gòu)其子公司包鋼股份生產(chǎn)的稀土精礦，將稀土精礦加工成為混合碳酸稀土或者混合氯化稀土溶液。再由公司控股或者參股公司將混合碳酸稀土分離成為稀土鹽類、稀土氧化物及稀土金屬產(chǎn)品。公司充分的發(fā)揮自己的資源優(yōu)勢(shì)，發(fā)展一體化的稀土產(chǎn)業(yè)鏈，推動(dòng)稀土產(chǎn)業(yè)向下游高端高附加值的領(lǐng)域延伸，做強(qiáng)做大下游稀土功能性材料。1）磁材：功能材料的主要收入來(lái)源和近兩年重點(diǎn)發(fā)力方向稀土磁性材料是公司功能材料的主要利潤(rùn)來(lái)源，量?jī)r(jià)齊升助推公司功能性材料業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)攀升。2021年公司稀土磁性材料產(chǎn)量3.07萬(wàn)噸，銷量3.02萬(wàn)噸。實(shí)現(xiàn)營(yíng)收65.76億元，同比增98.54%，占磁性材料業(yè)務(wù)營(yíng)收88.88%，實(shí)現(xiàn)毛利率43.91%，同比增23.72%。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)，擴(kuò)大高端釹鐵硼產(chǎn)能，增資擴(kuò)產(chǎn)持續(xù)優(yōu)化公司磁性材料產(chǎn)業(yè)布局。2022年3月，公司發(fā)布公告擬出資1470萬(wàn)元與青島中加特共同出資成立包頭北方中加特電氣有限公司，以新公司為主體建設(shè)稀土永磁高效電機(jī)項(xiàng)目，北方稀土持有新公司49%的股權(quán)。項(xiàng)目投資建設(shè)期半年，計(jì)劃2022年第四季度建成，建成之后形成年產(chǎn)90臺(tái)（套）永磁智能高效電機(jī)及配套服務(wù)能力。此外，公司還在2021年10月和8月，分別擬與安泰科技及其控股子公司內(nèi)蒙古包鋼稀土磁材合資組建年產(chǎn)5000噸稀土永磁產(chǎn)品新公司、擬以現(xiàn)金方式向控股子公司安徽永磁增資，用于成立包頭分公司建設(shè)年產(chǎn)8000噸高性能釹鐵硼合金薄片項(xiàng)目。梳理公司的磁材業(yè)務(wù)，不難發(fā)現(xiàn)，雖然整體產(chǎn)能數(shù)字較大，但公司的磁材產(chǎn)品大多數(shù)為甩帶片（釹鐵硼的半成品，利潤(rùn)率相對(duì)較低），而釹鐵硼產(chǎn)能較低，通過(guò)與下游釹鐵硼頭部廠商合資建廠，公司有望提升高端釹鐵硼銷量，充分發(fā)揮上游原材料優(yōu)勢(shì)，做大做強(qiáng)磁材業(yè)務(wù)。2）稀土拋光粉業(yè)務(wù)：功能性材料毛利最高拋光材料是公司近年功能性材料中毛利率最高的產(chǎn)品，21年由于磁性材料量?jī)r(jià)齊升，毛利率大幅上漲超過(guò)拋光材料。2021年公司拋光材料產(chǎn)量3.19萬(wàn)噸，銷量2.98萬(wàn)噸，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.08億元，同比增16.05%，實(shí)現(xiàn)毛利率32.42%，比20年增加7.79個(gè)百分點(diǎn)。持續(xù)擴(kuò)張產(chǎn)能邁進(jìn)高端稀土拋光材料業(yè)務(wù)。目前公司的稀土拋光材料業(yè)務(wù)主要是通過(guò)包鋼靈芝、包頭天驕、甘肅稀土新材料及華星稀土四家子公司進(jìn)行的。目前包鋼靈芝擁有年產(chǎn)2.5萬(wàn)噸冶煉分離產(chǎn)品（折氧化物）、2萬(wàn)噸拋光材料產(chǎn)能，同時(shí)計(jì)劃擴(kuò)充的9000噸/年產(chǎn)能二期計(jì)劃23年7月投產(chǎn)。包頭天驕擁有年產(chǎn)7000噸拋光材料生產(chǎn)力，計(jì)劃擴(kuò)充9000噸/年產(chǎn)能，預(yù)計(jì)25年5月建成。此外甘肅稀土新材料、華星稀土分別擁有拋光粉產(chǎn)能3000噸/年、3000噸/年。稀土拋光粉是一種以氧化鈰為主要成分的混合輕稀土氧化物粉末，廣泛應(yīng)用于光學(xué)玻璃、手機(jī)蓋板、液晶玻璃基板等領(lǐng)域的拋光。根據(jù)拋光粉中的氧化鈰含量可以分為低、中、高鈰拋光粉三大類。低鈰拋光粉目前應(yīng)用最廣泛，成本低，初始拋光能力與高鈰拋光粉幾乎無(wú)差別只是使用壽命短，而高鈰拋光粉氧化鈰品味更高，使用壽命更長(zhǎng)，主要用于精密儀器的拋光。5G換機(jī)潮將進(jìn)一步拉高拋光粉需求。我國(guó)目前的拋光粉需求量中手機(jī)蓋板領(lǐng)域需求最高，占比接近80%。而隨著5G的騰飛，帶來(lái)的是新一波換機(jī)潮，推動(dòng)智能手機(jī)行業(yè)向前發(fā)展。近三年智能手機(jī)出貨量穩(wěn)定上漲，5G時(shí)代的來(lái)臨有望帶動(dòng)拋光材料需求的穩(wěn)增長(zhǎng)。3）稀土貯氫材料業(yè)務(wù)：乘綠色清潔能源之風(fēng)氫被認(rèn)為是最理想的高密度清潔能源，但是如果氫氣儲(chǔ)存處理不好會(huì)有爆炸的風(fēng)險(xiǎn)，而使用貯氫材料儲(chǔ)存氫不僅便捷安全，還可貯存時(shí)間長(zhǎng)而無(wú)損耗。目前已經(jīng)使用和研究發(fā)展的貯氫材料主要有鎂系貯氫合金、稀土貯氫合金、鈦系貯氫合金等。其中稀土貯氫合金主要是鑭鎳合金，具有吸氫性好，容易活化，在40攝氏度以上放氫速度好等優(yōu)點(diǎn)。公司生產(chǎn)的貯氫材料包包括LaNi5型貯氫合金和La-Mg-Ni系貯氫合金，具有容量高、快速充電、無(wú)污染壽命長(zhǎng)等優(yōu)點(diǎn)，可以有效的解決氫氣的安全貯