電子行業(yè)2022年投資策略：2022年景氣持續(xù)，工業(yè)消費(fèi)多點(diǎn)開花2022主要趨勢(shì)框架近期現(xiàn)象--已經(jīng)發(fā)生3Q21

季報(bào)亮麗、反映超額轉(zhuǎn)嫁。

4Q21

部分元件出現(xiàn)跌價(jià)。

臺(tái)股10

月營(yíng)收MoM下滑。1Q21~3Q21

提前完成2021年KPI→

發(fā)票日期遞延。近期現(xiàn)象--反映未來11~12月間、4Q21季底、2021年底、季底/年底

作帳行情；光棍節(jié)、感恩節(jié)、圣誕節(jié)、元旦

→

“以往”

傳統(tǒng)銷售旺季；國(guó)際大廠制定2022年KPI、預(yù)算、新機(jī)方案、survey供應(yīng)商；2022

年趨勢(shì)方向

：工業(yè)類--設(shè)備、汽車、服務(wù)器

2022

年趨勢(shì)方向

；消費(fèi)類--蘋果、影像、元宇宙。樂觀看待2022年蘋果產(chǎn)業(yè)鏈①

蘋果2022年可能推出AR/VR眼鏡、減薄減重穿戴裝置

②

淺談2022年的iPhone14MiniLED漸入佳境，料2022

大放異彩；半導(dǎo)體相關(guān)設(shè)備，中長(zhǎng)期值得重視。“模組化”趨勢(shì)導(dǎo)致外延收購(gòu)、彼此整并零件“模組化”

趨勢(shì)明顯，未來大者恒大、強(qiáng)者恒強(qiáng)

，滿足OneStopShopping一次購(gòu)足需求，提供TotalSolution多重解決方案。蘋果兩手準(zhǔn)備、力求平衡。除了境內(nèi)

海外勢(shì)力平衡，境內(nèi)培養(yǎng)第二梯隊(duì)，一二梯隊(duì)也要平衡?！澳＝M化”大廠涉入組裝業(yè)務(wù)，大者恒大組裝/代工

--

成本透明，利潤(rùn)不佳；零組件

–

利潤(rùn)較佳；為何“模組化”

大廠對(duì)組裝/代工業(yè)務(wù)，依然趨之若鶩？

以組裝/代工統(tǒng)包零組件

→

取得更大掌控權(quán)。北美半導(dǎo)體設(shè)備額，預(yù)示景氣周期持續(xù)向上電子產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，包括電子零組件，從最上游半導(dǎo)體景氣走勢(shì)，即可窺知一二

，而北美半導(dǎo)體設(shè)備制造商出貨額，則為半導(dǎo)體景氣權(quán)威領(lǐng)先指標(biāo)；全球半導(dǎo)體自2020年3Q20

缺貨漲價(jià)至今未歇

供不應(yīng)求狀態(tài)，可能延續(xù)至2022年3Q22~4Q22；短期未見供求反轉(zhuǎn)，惟需慎防2023年產(chǎn)能全面開出、供過于求。半導(dǎo)體設(shè)備景氣高昂，國(guó)產(chǎn)化動(dòng)機(jī)十足北美半導(dǎo)體設(shè)備制造商出貨額

屢創(chuàng)新高

，全球晶圓廠資本開支呈現(xiàn)上升趨勢(shì)；2021~2022年全球新增29

座晶圓廠

其中，中國(guó)大陸8

座，占比27.6%

，中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)亦有8

座

，兩岸合計(jì)占比達(dá)55.2%

；全球半導(dǎo)體設(shè)備

需求主要在中國(guó)大陸

全球半導(dǎo)體設(shè)備

，供給仍依賴國(guó)外境外

；國(guó)產(chǎn)設(shè)備可達(dá)28nm，部分突破14nm、7nm，相對(duì)成熟制程如：清洗、量測(cè)、CMP、涂膠顯影、去膠

離子注入、熱處理、封裝、測(cè)試。半導(dǎo)體前景樂觀，中國(guó)大陸設(shè)備需求度高中國(guó)大陸、中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)以及韓國(guó)，近年來對(duì)半導(dǎo)體設(shè)備需求最為殷切。

2018~2020年，中國(guó)大陸需求占全球比例分別為20.3%、22.5%、26.3%，

中國(guó)大陸需求之比例向上攀升趨勢(shì)相當(dāng)明顯；各大調(diào)研機(jī)構(gòu)對(duì)2021~2022年全球半導(dǎo)體年增率預(yù)估樂觀。2021年增率預(yù)估平均數(shù)為22.3%

，2022年增率預(yù)估平均數(shù)為10.9%。半導(dǎo)體制程繁瑣，國(guó)產(chǎn)設(shè)備機(jī)會(huì)眾多半導(dǎo)體制程數(shù)百上千道，制程繁瑣且各環(huán)節(jié)所需know-how及設(shè)備極其眾多

。部分成熟制程、非絕對(duì)核心設(shè)備可仰賴國(guó)產(chǎn)設(shè)備，

如：清洗、量測(cè)、CMP、涂膠顯影、離子注入、去膠、熱處理、封裝、測(cè)試。手機(jī)市場(chǎng)2Q21全線下滑，3Q21揮別陰霾2Q21

手機(jī)市場(chǎng)雜音頻傳、全線下滑；3Q21

揮別陰霾、三星&蘋果出貨大增

，4Q21

因長(zhǎng)短料問題，旺季略受挑戰(zhàn)；1Q22

可能呈現(xiàn)淡季不淡

。汽車電子躍升舞臺(tái)、功率半導(dǎo)體蔚為主流智能汽車熱度不減，所用芯片多為成熟制程

，成熟制程未遭歐美限制，國(guó)產(chǎn)化率可望提升。車規(guī)及工業(yè)類電子零組件為高毛利、高單價(jià)。新能源汽車未來廿年將大幅成長(zhǎng)繼智能手機(jī)之后，新能源汽車未來廿年內(nèi)可望呈現(xiàn)大幅增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)

→

新能源汽車將成為大國(guó)競(jìng)爭(zhēng)角力的新戰(zhàn)場(chǎng)。中國(guó)、美國(guó)、歐洲

將呈現(xiàn)三足鼎立之局，而中國(guó)占比可望明顯超越美國(guó)。智能汽車概念可望帶動(dòng)眾多企業(yè)智能駕駛

&

智能座艙

可望帶動(dòng)諸多科技公司，國(guó)內(nèi)TMT上市公司亦不少。車載攝像頭需求總量可望倍數(shù)增長(zhǎng)“模組化”

大廠目前缺少光學(xué)器件、攝像頭、FPC軟板等，

該等大廠重視5G之后的機(jī)器視覺商機(jī)，比如HYPERLINK"/S/SZ39