黃金行業(yè)分析底部已現(xiàn)_黃金即將迎來上升周期1黃金底部已現(xiàn)，預(yù)計將迎來上升周期2022年11月底，紐約聯(lián)邦儲備銀行行長約翰威廉姆斯在紐約表示，有跡象表明通脹形勢在緩解，但美聯(lián)儲“還有更多工作要做”，才能將通脹率降至接近2%的目標(biāo)。同一天，圣路易斯聯(lián)邦儲備銀行行長詹姆斯布拉德指出，金融市場低估了美聯(lián)儲在應(yīng)對40年來最嚴(yán)重通脹時采取更激進(jìn)措施的決心。美聯(lián)儲明年可能不得不將利率保持在5%以上，這一利率水平可能持續(xù)到2024年。長期來看，在加息幅度大概率放緩，美國通脹水平將在較長時間內(nèi)處于高位的大背景下，黃金價格仍在底部區(qū)間，有望迎來拐點(diǎn)進(jìn)入上升周期。一季度COMEX期金主力合約從年初的1801美元/盎司，最高漲至2079美元/盎司，最大漲幅達(dá)到15%。二季度，美聯(lián)儲繼3月加息以來，已加息3次上調(diào)150個基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)到1.5至1.75%之間，美元指數(shù)不斷上漲至多年來最好水平，美元升值引發(fā)市場上部分黃金持有者獲利回吐，黃金價格從高位回撤。三季度以來，COMEX黃金期貨結(jié)算價在1630.9美元/盎司至1815.2美元/盎司區(qū)間震蕩，均價1704.94美元/盎司,并于12月1日達(dá)到三季度以來最高點(diǎn)1815.2美元/盎司，上漲趨勢開始顯現(xiàn)。黃金作為一種特殊貴金屬，具有商品、避險、貨幣信用三大屬性且作為國家戰(zhàn)略儲備，能夠保障國家金融安全和維護(hù)貨幣穩(wěn)定，在國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮重要作用。作為具有保值避險作用的特殊商品，黃金價格的變化與宏觀經(jīng)濟(jì)周期密切相關(guān)，在經(jīng)濟(jì)周期的大背景下，美元指數(shù)、美債實(shí)際收益率、通脹水平等因素對黃金價格的影響較大。1.1宏觀背景：全球經(jīng)濟(jì)處于蕭條期，黃金有望迎來新行情從宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展來看，在大經(jīng)濟(jì)周期背景下，黃金的避險功能發(fā)揮主要作用，一般情況下，黃金價格走勢與經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期呈相反走勢，即當(dāng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行良好時，黃金避險需求疲軟，黃金商品屬性端消費(fèi)需求對黃金價格拉動有限，黃金價格呈窄幅震蕩或弱勢;當(dāng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行不佳時，黃金避險需求提振明顯，黃金價格震蕩偏強(qiáng)。具體到相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)周期則表現(xiàn)為，當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于復(fù)蘇期和繁榮期時，黃金價格走勢呈弱勢;當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于蕭條期和衰退期時，黃金價格走勢呈強(qiáng)勢。根據(jù)康德拉季耶夫的理論，全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展至今，大概可分為五個康波周期，一個完整的康波周期時長為40-50年，每個康波周期包含繁榮期、衰退期、蕭條期、復(fù)蘇期4個中周期，而技術(shù)進(jìn)步是經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生周期性波動的根本原因。黃金價格在經(jīng)濟(jì)下行周期具有比較大的漲幅。在1966-1973年、1973-1982年、2007-2015年、2015年至今這幾個時間周期，黃金價格分別上漲77.07美元/盎司、335.75美元/盎司、225.75美元/盎司和719.80美元/盎司。在經(jīng)濟(jì)上行周期，黃金價格一般弱勢整理。在1982—1991年的復(fù)蘇期，黃金價格下跌94.60美元/盎司。目前經(jīng)濟(jì)形勢來看，新冠肺炎疫情的長期影響，地緣政治沖突嚴(yán)重，美國持續(xù)加息等多重因素給全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展帶來壓力，作為全球經(jīng)濟(jì)龍頭的美國以及歐洲主要發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)體顯現(xiàn)衰退跡象，符合康波周期蕭條期的特征，從宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的角度來看，黃金價格有望迎來新的行情。1.2美元指數(shù)顯現(xiàn)下行跡象，為黃金價格帶來支撐美元作為目前世界貨幣體系的核心，和黃金一樣具有資產(chǎn)儲備和保值功能，從這個角度來看，黃金價格與美元指數(shù)存在負(fù)相關(guān)關(guān)系，美元指數(shù)越高，美元越堅挺，美元在世界貨幣體系中就越強(qiáng)勢，就會對黃金的保值功能體現(xiàn)出替代效應(yīng)，促進(jìn)黃金價格走低；反之，美元貶值會誘發(fā)資金選擇黃金保值避險，從而推動黃金價格上漲。從黃金的商品屬性來看，世界上的黃金大多數(shù)是用美元計價的，美元指數(shù)走高美元升值時，黃金相對美元貶值，美元對黃金的購買力會提升，導(dǎo)致黃金價格下降。從非美元貨幣的購買力來看，美元指數(shù)升高意味著非美元貨幣相對貶值，對黃金的購買力下降，削弱黃金需求，導(dǎo)致黃金價格下跌。1999年歐元推出以后，美元指數(shù)由6種美元兌換貨幣的匯率加權(quán)計算而來，這六種貨幣構(gòu)成權(quán)重分別為：歐元57.6%、日元13.6%、英鎊11.9%、加拿大元9.1%、瑞典克朗4.2%、瑞士法郎3.6%。歐元占據(jù)美元指數(shù)的權(quán)重超過50%，美元指數(shù)與歐元兌美元的匯率走勢密切。而歐元兌美元匯率與歐洲、美國的實(shí)際利率差（通脹調(diào)整后的利率差）密切相關(guān)。因此美元指數(shù)與美歐實(shí)際利差走勢高度相關(guān)，考慮到歐洲貨幣政策大多跟隨美國，美國加息節(jié)奏很大程度上影響了美歐利差，美聯(lián)儲加息見頂也大概率預(yù)示著美元指數(shù)將見頂。歐洲能源通脹問題比美國更為嚴(yán)重，且歐洲加息幅度及決心不及美國，因此美元指數(shù)可能同步或略微滯后于美聯(lián)儲加息見頂，當(dāng)前美元指數(shù)也已進(jìn)入頂部區(qū)間。1.3美債實(shí)際收益率見頂，黃金價格已至底部區(qū)間黃金是一種無息保值資產(chǎn)，和美債有著同樣的保值避險功能，當(dāng)世界局勢不穩(wěn)定時，美債作為一種無風(fēng)險資產(chǎn)，其收益率可以看作持有黃金的機(jī)會成本，當(dāng)美債實(shí)際收益率上升時，黃金的持有成本隨之升高，導(dǎo)致資金從黃金向美債流動，引起金價下跌；反之，美債實(shí)際收益率的下降會帶來金價上漲。10年期美債實(shí)際收益率也就是TIPS收益率，TIPS全稱為通脹保值國債（TreasuryInflation-ProtectedSecurities），是一種用來規(guī)避通貨膨脹風(fēng)險的債券，由美國財政部發(fā)行，其票面利率固定不變，本金跟隨通貨膨脹調(diào)整，每半年付息一次并且每年調(diào)整一次本金額，這種債券的收益率是一種通貨膨脹調(diào)整的收益率也可以認(rèn)為是實(shí)際利率，這類債券的收益率和10年期國債名義收益率都是金融市場交易出來的。10年期美債名義收益率與10年期美債實(shí)際收益率的差值可以認(rèn)為是一種通脹預(yù)期，即市場預(yù)期的未來一段時間內(nèi)的通脹平均水平。二者走勢本質(zhì)上都是基本面因素的結(jié)果，其中經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)、貨幣政策、風(fēng)險偏好等因素對二者的影響方向相同，而通脹預(yù)期對二者的影響方向相反。當(dāng)通脹預(yù)期發(fā)生明顯變化時，市場會對TIPS和美債進(jìn)行反向交易，直至二者利差與市場通脹預(yù)期相匹配。短期來看，美債實(shí)際收益率=美債名義收益率-通脹指數(shù)，在美債名義利率繼續(xù)上升和通脹指數(shù)有所緩和的背景下，美債短期實(shí)際利率可能小幅反彈，使得黃金價格短期繼續(xù)承壓。但從長期來看，美聯(lián)儲長期把通脹目標(biāo)控制在2%左右，即使目前美國通脹程度已經(jīng)達(dá)到40年來的最高點(diǎn)，但通過10年期美債實(shí)際收益率與10年期美債名義收益率測算出來的隱藏其中的通脹預(yù)期依然在目標(biāo)區(qū)間波動，即中長期通脹預(yù)期控制在2%左右，這意味著10年期美債實(shí)際收益率與10年期美債名義收益率基本上同方向變動。美元作為一種全球貨幣，其利息支付能力需維持在相對均衡的水平，當(dāng)美國杠桿率低時，美國理論加息上限偏高；當(dāng)美國杠桿率高時，美國理論加息上限將降低。根據(jù)歷史數(shù)據(jù)，10年期美債收益率與美國杠桿率的乘積均值在2.98%左右，并與1984年6月達(dá)到歷史最高值5.77%，當(dāng)前美國政府杠桿率為117.90，按照乘積最大值計算的10年期美債收益率最大值在4.89%，2022年以來，10年期美債收益率最高值攀升至4.34%附近，后續(xù)繼續(xù)向上攀升空間有限，這也就意味著10年期美債實(shí)際收益率已達(dá)頂部區(qū)間，繼續(xù)上漲空間不大。1.4美國通脹指數(shù)處于較高水平2021年以來，受全球新冠疫情，地緣沖突擾動，全球供應(yīng)鏈?zhǔn)艿捷^大影響，能源短缺等因素使經(jīng)濟(jì)發(fā)展受到阻礙，疊加全球性的貨幣寬松，全球主要經(jīng)濟(jì)體美國及歐洲通脹水平已處于較高水平。在經(jīng)濟(jì)高速增長時期，高增長和低通脹的雙重影響下，黃金的避險和保值需求會疊加減弱，反之，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展停滯和通脹水平居高不下的雙重影響下，黃金的避險和保值需求會疊加增強(qiáng)，推動黃金價格上漲。根據(jù)財信證券研究發(fā)展中心策略組的觀點(diǎn)，2022年8月-2022年9月開始，住房市場取代能源成為美國核心CPI的最主要貢獻(xiàn)項目，住房（租金）走高帶動美國8-9月CPI超預(yù)期，美國核心CPI也創(chuàng)下近40年以來高點(diǎn)?？紤]到美國CPI住宅分項同比滯后于美國房價指數(shù)一年左右，美國房價指數(shù)預(yù)計于2022年4月開始震蕩回落，美國CPI住宅分項同比將實(shí)質(zhì)性回落。鑒于住房項目合計占核心CPI比值的40.65%，因此2023年第二季度起美國核心CPI也將實(shí)質(zhì)性回落。美國CPI當(dāng)月同比與美國滯后16個月-18個月的流通中貨幣同比增速高度相關(guān)，2021年2月美國流通中貨幣已經(jīng)觸頂（同比+16.88%），以滯后16-18個月時間計算，預(yù)計美國CPI同比增速將在2022年6月-2022年8月初步觸頂回落。在通脹具備粘性的情況下，預(yù)計2023年美國整體通脹水平會稍有回落但仍處于較高水平。2赤峰黃金赤峰黃金全稱為赤峰吉隆黃金礦業(yè)股份有限公司，2012年借殼東方兄弟掛牌上交所，是一家主營黃金、有色金屬采選及資源綜合回收利用業(yè)務(wù)的公司，公司的主要產(chǎn)品為黃金、電解銅等貴金屬、有色金屬。公司堅持“以金為主''的發(fā)展戰(zhàn)略，堅定不移地發(fā)展黃金礦業(yè)主業(yè)，通過內(nèi)生增長和外延并購,黃金資源量和礦產(chǎn)金產(chǎn)量連年大幅增長，目前公司為全國重點(diǎn)黃金企業(yè)集團(tuán)之一，多次獲得中國黃金協(xié)會授予的“中國黃金經(jīng)濟(jì)效益十佳企業(yè)''稱號。2.1公司管理層專業(yè)背景強(qiáng)，管理經(jīng)驗(yàn)豐富公司第一大股東和實(shí)際控制人為李金陽女士，持股比例11.19%，第二大股東為董事長王建華先生，持股比例5.90%。王建華先生曾任山東省絲綢進(jìn)出口公司總經(jīng)理、黨委書記，山東黃金集團(tuán)有限公司董事長、黨委書記等職，2013年2月退休；2013年6月至2016年12月，任紫金礦業(yè)集團(tuán)股份有限公司董事、總裁；2017年4月至2018年5月任云南白藥控股有限公司董事長；2018年9月至2019年12月，任赤峰黃金董事；2019年12月至今，任赤峰黃金董事長。2022年上半年，公司順利完成董事會、監(jiān)事會換屆選舉，董事會成員結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，新提名三位專家級的獨(dú)立董事，其中兩位院士、一位高級教授，涵蓋地質(zhì)、采礦、選冶專業(yè)，為董事會注入了強(qiáng)大的專業(yè)力量，為進(jìn)一步提升公司決策水平提供了強(qiáng)大支持。公司堅定推進(jìn)共生共長文化，建立員工與公司休戚與共、利害相關(guān)的企業(yè)組織，倡導(dǎo)所有者、經(jīng)營者、勞動者“三位一體''，推動三種角色突破界限、全面開放。2022年上半年，公司推出第二期股份回購方案，擬使用自有資金3.00億元-6.00億元，回購不超過41,597,700股股份用于員工持股計劃或股權(quán)激勵。持續(xù)實(shí)施員工持股、股權(quán)激勵將成為公司的常態(tài)化舉措，形成員工與公司發(fā)展深度綁定、共生共長的長效機(jī)制，進(jìn)一步提升治理水平，保障公司高質(zhì)量可持續(xù)發(fā)展。2.2公司注重長期發(fā)展，盈利能力穩(wěn)定2022年上半年公司生產(chǎn)礦產(chǎn)金9783.99公斤，較上年同期增長60.59%，生產(chǎn)電解銅0.52萬噸，較上年同期增長52.91%，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入44.76億元，比上年同期增長67.74%歸屬于上市公司股東的凈利潤3.96億元，較上年同期減少28.10%；黃金單位銷售成本較上年同期下降3.63%，較2021年度下降3.25%。2022年公司合并金星資源，黃金產(chǎn)銷量較上年同期增長較大，營業(yè)收入增長較高，同時報表合并導(dǎo)致公司財務(wù)費(fèi)用、管理費(fèi)用增加，部分抵減了黃金產(chǎn)銷量增長所帶來的毛利增加，加之老撾萬象礦業(yè)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)變，作為本期盈利貢獻(xiàn)主體的海外子公司所得稅費(fèi)用較高導(dǎo)致三季度歸母凈利潤較去年同期有所下降。經(jīng)過2021年的業(yè)務(wù)整合以后，公司主要的黃金業(yè)務(wù)毛利開始回升，隨著老撾萬象礦業(yè)改造逐步完成，預(yù)計黃金業(yè)務(wù)的毛利將逐步回升至較高水平。2.3公司聚焦黃金業(yè)務(wù)公司主要通過下屬子公司開展黃金、有色金屬采選業(yè)務(wù)。境內(nèi)全資子公司吉隆礦業(yè)、華泰礦業(yè)、五龍礦業(yè)從事黃金采選業(yè)務(wù)；全資子公司瀚豐礦業(yè)從事鋅、鉛、銅、鑰采選業(yè)務(wù)；位于老撾的控股子公司萬象礦業(yè)主要從事金、銅礦開采和冶煉業(yè)務(wù)；位于加納的控股子公司金星瓦薩主要從事黃金采選業(yè)務(wù)。此外，公司控股子公司廣源科技屬資源綜合回收利用行業(yè)，從事廢棄電器電子產(chǎn)品處理業(yè)務(wù)。公司堅持“以金為主''的發(fā)展戰(zhàn)略，堅定不移地發(fā)展黃金礦業(yè)主業(yè)，通過內(nèi)生增長和外延并購,黃金資源量和礦產(chǎn)金產(chǎn)量連年大幅增長，2022年H1，公司生產(chǎn)礦產(chǎn)金6,436.73公斤，較上年同期增長64.95%，黃金業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入25.22億元，同比增長78.56%，毛利率41.52%，同比增加4.24%。2019年至2021年，公司黃金產(chǎn)量分別為2.07噸、4.59噸、8.10噸，實(shí)現(xiàn)連年大幅增長，黃金業(yè)務(wù)收入在公司總收入中所占比重近年來穩(wěn)步上升。2.4積極布局海外礦山2.4.1并購老撾Sepon銅金礦2018年11月，公司完成了對MMGLaos的并購，MMGLaos持有萬象礦業(yè)90%股權(quán)。萬象礦業(yè)擁有Sepon銅金礦的運(yùn)營權(quán)，2020年，萬象礦業(yè)重啟金礦生產(chǎn)，主要業(yè)務(wù)也由銅轉(zhuǎn)向黃金，目前萬象礦業(yè)針對金礦選冶回收率進(jìn)行持續(xù)攻關(guān)，在配礦、高壓氧化、浮選、浸出等環(huán)節(jié)不斷完善工藝流程，通過炭解析、再生流程調(diào)試優(yōu)化、工業(yè)水質(zhì)提升、藥劑替代以降低CIL流程氯離子影響等具體措施，金選礦綜合回收率大幅提高，由2021年的50%左右提升至目前的70%左右；下半年隨著閃速浮選、熱浸項目及浮選尾礦炭浸項目逐步完成、優(yōu)化，選礦回收率有望進(jìn)一步提高。2022年上半年，萬象礦業(yè)在南部礦區(qū)東西兩塊花崗巖分布區(qū)共計約50平方公里范圍內(nèi)持續(xù)開展稀土資源普查工作，初步勘探表明該區(qū)域礦體賦存于花崗巖風(fēng)化殼中，礦床成因類型屬風(fēng)化殼離子吸附型稀土礦床，離子相稀土氧化物配分顯示其配分類型屬較為稀缺的中重型稀土，目前正在加緊編制相應(yīng)的資源儲量報告。下一步將繼續(xù)展開50平方公里花崗巖范圍內(nèi)的稀土探礦工作，未來或成為公司新的增長點(diǎn)。2.4.2并購金星資源，取得Wassa金礦2021年10月，公司通過全資子公司赤金香港，收購了金星資源62%股權(quán)，2022年1月，公司聯(lián)合中非產(chǎn)能發(fā)展基金共同并購金星資源100%股權(quán)順利完成交割。金星資源的核心資產(chǎn)是加納Wassa金礦，完成交割后，公司為金星瓦薩制定了新的發(fā)展目標(biāo)，2022年度預(yù)算黃金產(chǎn)量由原定的4.9噸提升至5.6噸，其中交割后本年度11個月黃金產(chǎn)量目標(biāo)5.2噸。以金星瓦薩資源條件為基礎(chǔ)，公司制定了“日選礦石1萬噸，年產(chǎn)黃金1萬公斤''的“雙萬計劃''，力爭三至五年內(nèi)將金星瓦薩打造成年產(chǎn)不低于10噸的大型黃金礦山。3中金黃金3.1央企背景，股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定中金黃金股份有限公司成立于2000年6月23日，由中國黃金集團(tuán)有限公司的前身中國黃金總公司作為主發(fā)起人，聯(lián)合中信國安黃金有限責(zé)任公司、河南豫光金鉛集團(tuán)有限責(zé)任公司、西藏自治區(qū)礦業(yè)開發(fā)總公司、天津天保控股有限公司、山東萊州黃金（集團(tuán)）有限責(zé)任公司和天津市寶銀號貴金屬有限公司共同發(fā)起的股份有限公司。2003年8月14日，公司在全國黃金行業(yè)率先上市，被業(yè)界譽(yù)為“中國黃金第一股”，公司是國內(nèi)黃金礦業(yè)目前唯一一家央企控股的礦業(yè)上市公司，中國黃金協(xié)會副會長單位。中國黃金集團(tuán)是公司的第一大股東，持股比例45.84%。3.2公司盈利情況基本穩(wěn)定2021年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入561.02億元，比上年同期增長16.89%。實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤16.98億元，同比增加1.43億元，增幅9.21%。2022年1-3季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入400.36億元，比上年同期減少2.43%，歸母凈利潤17.16億元，比上年同期增長23.77%。單看三季度，2022年三季度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入144.21億元，比上年同期減少2.02%，歸母凈利潤5.11億元，同比增加5.29%。公司牢固樹立“過緊日子”思想，通過提升投資決策的科學(xué)性、生產(chǎn)效率管理水平、技術(shù)工藝、能源管控能力和費(fèi)用管控能力，加強(qiáng)全過程成本管控，2022年1-3季度三費(fèi)總額15.52億元，比去年同期減少1.68億元，減少比例9.77%，其中管理費(fèi)用降低9.68%，財務(wù)費(fèi)用降低13.59%。3.3公司業(yè)務(wù)主要以黃金、銅為主。中金黃金是一家集黃金采、選、冶、加工綜合配套能力的黃金企業(yè),有高純金、標(biāo)準(zhǔn)金、電解銀、電解銅和硫酸等多種產(chǎn)品，公司的核心產(chǎn)品為黃金，其中黃金系列產(chǎn)品包括金精礦、合質(zhì)金和標(biāo)準(zhǔn)金等。其他產(chǎn)品主要包括銅、白銀和硫酸等。公司生產(chǎn)和加工標(biāo)準(zhǔn)金占全國產(chǎn)量的20.1%,是上海黃金交易所最大的黃金現(xiàn)貨供應(yīng)企業(yè)。2021年，公司全年生產(chǎn)精煉金84.98噸，比2020年增加14.58噸；礦產(chǎn)金20噸，比2020年減少1.74噸；冶煉金42.25噸，比2020年增加1.96噸；礦山銅8.13萬噸，比2020年增加69.32噸；電解銅40.17萬噸，比2020年增加6.48萬噸。公司主要產(chǎn)品產(chǎn)量較為穩(wěn)定，根據(jù)公司的排產(chǎn)計劃，2022年公司計劃生產(chǎn)精煉金58.61噸，礦產(chǎn)金19.51噸，冶煉金33.63噸；生產(chǎn)電解銅372,814.69噸，礦山銅78,029.20噸；電解銀272,060.89千克，礦山銀57,534.60千克；硫酸150.61萬噸，鐵精礦15.10萬噸；新增金金屬儲量27噸，銅金屬儲量2420噸。3.4公司探礦增儲成果顯著公司加大對具備資源潛力礦山深邊部探礦力度，探礦增儲成果顯著。2021年地質(zhì)探礦累計投入資金2.5億元，完成坑探工程8.3萬米、鉆探工程24.2萬米，新增金金屬量38.8噸、銅金屬量2,128噸。公司加大國家礦業(yè)政策研究力度，資源拓展持續(xù)推進(jìn)，嵩縣金牛、河南金源、嵩縣前河3家企業(yè)新立探礦權(quán)5宗，合計新增礦權(quán)面積25.9平方公里，其他企業(yè)探轉(zhuǎn)采和礦權(quán)延續(xù)工作有序開展，礦業(yè)權(quán)管理依法合規(guī)再上新臺階。蘇尼特金曦狠抓地質(zhì)科研不放松，持續(xù)推進(jìn)綜合找礦工作，新增金金屬量10.3噸。截至2021年底，公司保有資源儲量金金屬量510.5噸，銅金屬量237萬噸，礦權(quán)面積達(dá)到639平方公里。2022年H1，地質(zhì)探礦累計投入資金9590萬元，完成坑探工程3.8萬米、鉆探工程7.2萬米，新增金金屬量10.2噸、銅金屬量1127噸。資源拓展持續(xù)推進(jìn)，上半年延續(xù)19宗礦業(yè)權(quán)，延續(xù)面積達(dá)73.88平方公里。4銀泰黃金4.1公司概況銀泰黃金股份有限公司的前身可追溯至1995年成立的重慶烏江電力股份有限公司，2013年完成重組后更名為銀泰資源股份有限公司，主營業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)變?yōu)殂y、鉛、鋅等有色金屬礦石的采選與銷售。經(jīng)過一系列的發(fā)行股份購買資產(chǎn)活動，2019年9月，公司名稱變更為銀泰黃金股份有限公司，簡稱“銀泰黃金”。公司主要業(yè)務(wù)為貴金屬和有色金屬礦采選及金屬貿(mào)易。目前，公司擁有5個礦山企業(yè)，分別為玉龍礦業(yè)、黑河銀泰、吉林板廟子、青海大柴旦和華盛金礦。黑河銀泰、吉林板廟子、青海大柴旦為金礦礦山，玉龍礦業(yè)為鉛鋅銀多金屬礦礦山，上述礦山為在產(chǎn)礦山。華盛金礦為公司2021年9月收購的礦山，為停產(chǎn)待恢復(fù)礦山。除此之外，子公司銀泰盛鴻是一家以貴金屬和有色金屬貿(mào)易為主業(yè)，以金融工具為風(fēng)控手段的綜合型貿(mào)易服務(wù)商，主要為客戶提供購銷渠道、風(fēng)險管理、貿(mào)易融資、供應(yīng)鏈金融等服務(wù)。公司第一大股東是實(shí)際控制人為沈國軍先生的中國銀泰投資有限公司，持股比例為14.44%，沈國軍先生個人持有銀泰黃金6.49%的股份，沈國軍先生通過直接或間接的方式持有公司股份20.93%，為銀泰黃金的實(shí)際控制人。4.2公司盈利能力較強(qiáng)2021年度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入90.40億元，比上年同期增長14.35%；實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤18.64億元，比上年同期增長6.69%；歸屬于上市公司股東的凈利潤12.73億元，比上年同期增長2.49%，實(shí)現(xiàn)了較大增長。2022年1-3季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入64.32億元，比上年同期增長9.92%，歸母凈利潤9.30億元，比上年同期減少10.