投資方案比較評估與項目總評估項目方案比選，即項目方案比較與選擇，是尋求合理的經濟和技術決策的必要手段，也是投資項目評估工作的重要組成部分。多方案的比較和選擇是指對根據(jù)實際情況所提出的各個備選方案，通過選擇適當?shù)慕洕u價方法和指標，對各個方案的經濟效益進行比較，最終選擇出最佳投資方案。在項目可行性研究過程中所進行的各種主要經濟和技術決策，如工廠規(guī)模、產品方案、工藝流程和主要設備的選擇，原材料、燃料和動力供應方式的確定，廠址選擇、工廠布置及資金籌措等等，均應根據(jù)實際情況提出各種可能的備選方案進行篩選，并對篩選出的若干方案進行經濟效果計算，結合其他因素進行詳細論證、比較和評估，最終選出能最有效地分配和使用有限資源和資金，以獲得能夠取得最佳投資效益的投資建設方案。因此，投資項目比較評估是項目評估的前提和核心內容。第一節(jié)投資方案之間的關系在進行投資方案的比較和選擇時，首先應明確投資方案之間的相互關系，然后才能考慮用適宜的評價指標和方法進行方案的比較。備選方案之間的關系不同，決定了所采用的評價方法也會有所不同。一、互斥方案互斥方案是指互相關聯(lián)、互相排斥的方案，即一組方案中的各個方案彼此可以是相互代替，采納方案中的某一方案，就會自動排斥這組方案中的其他方案。因此，互斥方案具有排他性。例如，購買一套住宅，是選擇在市中心購買，還是在郊區(qū)購買，選擇其中一個地點，就意味著排斥了另一個地點，這樣的一組方案就是互斥方案。

二、獨立方案獨立方案是指方案的采納與否只受自身條件的制約，方案之間不具有排斥性。也就是說，在獨立方案中，選擇某一方案并不排斥另一方案，他們在經濟上互不相關，接受或放棄某個方案并不影響其他方案的取舍。相互獨立方案之間的效果具有可加性。由于可能存在的資金約束條件，獨立型方案的選擇可能出現(xiàn)兩種情況：第一種是無資金限制條件的，第二種是有資金限制條件的。一般情況下，企業(yè)高層決策人員遇到的多屬獨立型方案的選擇問題。如施工企業(yè)購置挖土機、采購運輸車輛、登廣告等，這些項目之間就是獨立關系。三、相關方案相關方案是指在各個投資方案之間，其中某一個方案的采用與否會對其他方案的現(xiàn)金流量帶來一定的影響，進而影響其他方案的采用或拒絕。相關方案可以分為以下幾種情況：一種是某些方案的接受是以另一些方案的接受作為前提條件，后者叫做前提方案，前者叫做從屬方案，例如，建造樓房第二層的方案是從屬于第一層的方案的。另一種是在一組方案中，若接受了某一方案之后，其他方案就可以成為無足輕重、可有可無的方案。例如，一條河中建立了一座公路橋之后，原有的簡易人行橋就變得可有可無。這種方案也叫做不完全方案。還有一種是在一組方案中，某一種方案的接受有助于其他方案的接受，方案之間存在著相互依存的關系。例如，建造一座建筑物A和增加一套空調系統(tǒng)B，增加空調系統(tǒng)后，使建筑物的功能更加完善了，故B方案的接受有助于方案A的接受。這種方案也叫做互補方案。投資方案中最常見的是互斥方案和獨立方案，相關方案亦可化為這兩種方案。

在方案互斥條件下，只要方案的投資額在規(guī)定的投資額內，各個方案均可參加評選。對于評選的方案，經濟效果的評價通常包含兩方面的內容：一是首先評價各個方案自身的經濟效果，即用前面章節(jié)介紹的有關知識進行方案的絕對效果檢驗；二是在參選的各個方案經濟上都可行的條件下，對各個備選方案選優(yōu)，即進行相對效果檢驗。互斥型方案的選擇根據(jù)各個方案壽命期是否相同分為兩部分：一是各方案壽命期相等；二是各方案壽命期不全相等。依據(jù)方案分類和投資方案比選的原則與要求，互斥型方案進行經濟評估比選時可采用下列方案比選方法：第二節(jié)互斥型方案的比較和選擇互斥方案的經濟比選方法一、壽命期相同方案的比較和選擇對于壽命期相同的互斥方案，計算期通常設定為其壽命期，這樣，在利用資金等值原理進行經濟效果評價時，方案在時間上才具有可比性。（一）單獨分析法在進行多方案比選時，現(xiàn)值法可以分為單獨分析和增量分析（即差額凈現(xiàn)值法）兩種方法，其中單獨分析又包括凈現(xiàn)值法和凈現(xiàn)值率（NPVR）法，此種方法是多方案比選中最常用的方法。1.凈現(xiàn)值法基本步驟如下：第一步，首先計算各個備選方案的凈現(xiàn)值，檢驗各個方案的絕對經濟效果，去掉NPV＜0的方案。第二步，對絕對經濟效果合格的方案，比較其凈現(xiàn)值，以凈現(xiàn)值最大的方案為最優(yōu)方案。例1：現(xiàn)有A、B、C三個互斥方案，其壽命期內各年的凈現(xiàn)金流量如表1所示，已知ic=10%，試用凈現(xiàn)值法選擇出最佳方案。年末方案01-10A-3500454B-2317674C-2346697互斥方案A、B、C的凈現(xiàn)金流量表單位：萬元解：計計算各各方案案的凈凈現(xiàn)值值：NPVA=-3500+454×(P/A,10%,10)=-3500+454×6.1446=-734.93(萬元)NPVB=-2317+674×(P/A,10%,10)=1824.46（萬元）NPVC=-2346+697×(P/A,10%,10)=1936.79（萬元）A方案的凈現(xiàn)現(xiàn)值小于零零，故舍去去；C方案的凈現(xiàn)現(xiàn)值大于B方案的凈現(xiàn)現(xiàn)值，故方方案C為最優(yōu)方案案。2、凈現(xiàn)值率率法IP-A=3500NPVRA=-0.21IP-B=2317NPVRB=0.79IP-C=2346NPVRC=0.83方案C的凈現(xiàn)值率率最大，故故應該選擇擇此方案。。（二）增量量分析法此種方法比比較的原則則是通過對對現(xiàn)金流量量差額的評評價來比選選方案。一一般情況下下比選方案案時需要有有一個基準準，看一看看投資大的的方案比投投資小的方方案所增加加的投資是是否值得。。具體地說說，如果我我們是在兩兩個方案中中選優(yōu)，首首先要計算算這兩個方方案的現(xiàn)金金流量之差差，形成一一個差額現(xiàn)現(xiàn)金流，然然后考慮某某一方案比比另一方案案增加的投投資在經濟濟上是否合合算。1.差額凈現(xiàn)值值法對三個或三三個以上的的方案進行行比較，可可用投資增增額凈現(xiàn)值值進行評選選，方法是是先將各參參選方案按按投資額從從小到大排排列，并增增設一個基基礎方案。。當基礎方方案可靠時時，把基礎礎方案和投投資額最小小的方案進進行比較，，計算投資資增額凈現(xiàn)現(xiàn)值，若投投資增額凈凈現(xiàn)值大于于零，選擇擇投資大的的方案作為為下一步比比較的基礎礎方案；若若投資增額額凈現(xiàn)值小小于零，則則選擇投資資小的方案案作為下一一步比較的的基礎方案案，以此類類推，直到到比完所有有方案，最最后保留的的方案既為為最優(yōu)方案案。例2：以例1為例，采用用增量凈現(xiàn)現(xiàn)值法，進進行方案比比選。解：①先把各方方案按投資資額由小到到大排列，，并增設一一個基礎方方案A0，也叫維持持現(xiàn)狀或不不投資方案案。②計算方案案B與維持現(xiàn)狀狀方案A0的投資增額額凈現(xiàn)值。。NPVB-A0=-2317+674×（P/A，10%，10）=1824.46（萬元）由于NPVB-A0＞0，說明方案案B優(yōu)于方案A0；應保留方方案B作為下一步步繼續(xù)比較較的基礎方方案。差額額凈現(xiàn)值大大于零，說說明追加的的投資是合合理的。③以方案B作為臨時最最優(yōu)方案，，C作為競賽方方案。NPVB-C=-2346-（-2317）+（697-674）×（P/A，10%，10）=112.33（萬元）由于NPVB-C＞0，說明追加加投資是合合理的，去去掉方案B，把方案C作為臨時最最優(yōu)方案。。④計算方案案C和方案A的投資增額額凈現(xiàn)值。。NPVA-C=-3500-（-2346）+（454-697）×（P/A，10%，10）=-2647.14（萬元）由于NPVA-C＜0，說明再追追加投資是是不合理的的，應保留留方案C。C是最后的最最優(yōu)方案。。由此可以看看出，用凈凈現(xiàn)值法，，凈現(xiàn)值率率法和差額額凈現(xiàn)值法法分析比選選方案會得得出完全一一致的結論論。2.差額內部收收益率法內部收益率率指標是項項目經濟評評價中經常常使用的指指標之一，，是衡量項項目綜合能能力的重要要指標。但但是在進行行多方案比比選時，必必須使用內內部收益率率法中的增增量分析，，即計算差差額內部收收益率來比比選方案。。如果直接接按各個方方案內部收收益率的高高低來評選選方案有時時會得出錯錯誤的結論論。例3：方案A、B是互斥方案案，其現(xiàn)金金流量如表表2所示，設ic=10%，試選擇出出最佳方案案。年末方案01~10A-2000385B-1000200方案A、B的凈現(xiàn)金流流量表解：首先用用凈現(xiàn)值法法對方案進進行比較；；計算A、B方案的NPV。NPVA=-2000+385×（P/A，10%，10）=365.67（萬元）NPVB=-1000+200×（P/A，10%，10）=228.92（萬元）計算結果表表明，兩個個方案經濟濟上均可行行，按照凈凈現(xiàn)值最大大的原則，，方案A為最優(yōu)方案案。下面我們再再采用內部部收益率指指標來進行行比選，看看看結果會會怎么樣。。根據(jù)內部收收益率的定定義和各方方案的現(xiàn)金金流量情況況，得-2000+385（P/A，IRRA，10）=0-1000+200（P/A，IRRB，10）=0求得IRRA=14.11%IRRB=15%由于IRRA和IRRB均大于基準準折現(xiàn)率10%，故兩個方方案均是可可行的方案案，如果按按照內部收收益率最大大的原則來來評選方案案，放案B為最優(yōu)方案案，這一結結論和按凈凈現(xiàn)值法得得出的結論論是矛盾的的。采用差額內內部收益率率來比選方方案時，實實質是分析析判斷投資資大的方案案和投資小小的方案相相比，其所所增加的投投資能否被被其增量的的收益抵償償，即分析析判斷增量量的現(xiàn)金流流量的經濟濟合理性。。我們可以以計算這個個增量的現(xiàn)現(xiàn)金流量的的內部收益益率來分析析增量的現(xiàn)現(xiàn)金流量的的經濟合理理性，這個個內部收益益率就是差差額內部收收益率，這這樣就能夠夠保證方案案比選結論論的正確性性。在方案案壽命期相相同的情況況下，差額額內部收益益率的表達達式為采用差額內內部收益率率指標對互互斥方案進進行比選的的基本步驟驟和投資增增額凈現(xiàn)值值的做法基基本相同。。只是取舍舍方案的標標準不一樣樣。差額內內部收益率率評選方案案的標準是是：若≥≥ic,則說明投資資大的方案案優(yōu)于投資資小的方案案，保留投投資大的方方案；反之之，若＜＜ic則保留投資資小的方案案。例4：有兩個互互斥方案A、B，其壽命期期相同，有有關數(shù)據(jù)如如表3所示，設基基準收益率率ic=15%，試用差額額內部收益益率法比較較和選擇最最優(yōu)可行方方案。方案投資年收入年支出殘值壽命期A50164210B60206010互斥方案A、B的凈現(xiàn)金流流量表單單位：萬萬元解：①首先先單方案比比選，NPVA=-50+（16-4）(P/A,15%,10)+2(P/F,15,10)=10.72＞0NPVB=-60+(20––6)(P/A,15%,10)=10.26＞0說明兩個方方案均是可可行方案，，再進一步步比較選出出最優(yōu)方案案。②計算B方案較A方案的差額額投資內部部收益率，，決定取舍舍：-（60–50）+〔(20––16)–(6–4)〕〕·(P/A，，，10)––2（P/F，，，10）=0得=13.76%＜15%說明B方案較A方案的追加加投資不合合算，應選選取A方案。需要說明的的是，差額額內部收益益率只能說說明增量投投資部分的的經濟合理理性，即≥≥ic，并并不不能能說說明明全全部部投投資資的的經經濟濟效效果果，，所所以以在在采采用用差差額額內內部部收收益益率率進進行行方方案案的的比比選選時時，，首首先先應應對對備備選選方方案案進進行行單單方方案案檢檢驗驗，，只只有有可可行行的的方方案案才才能能參參加加方方案案的的評評選選。。二、、壽壽命命期期不不同同的的互互斥斥方方案案的的比比較較和和選選擇擇壽命命期期不不同同與與壽壽命命期期相相同同的的互互斥斥方方案案，，在在經經濟濟效效果果的的評評價價內內容容和和評評價價程程序序方方面面是是一一樣樣的的，，通通常常都都要要進進行行各各方方案案絕絕對對效效果果檢檢驗驗與與方方案案間間相相對對效效果果檢檢驗驗。。但但是是，，對對于于壽壽命命期期不不同同的的互互斥斥方方案案，，不不能能簡簡單單地地應應用用評評價價指指標標直直接接對對方方案案進進行行評評價價及及選選擇擇。。由由于于方方案案的的使使用用壽壽命命不不同同，，評評價價指指標標在在時時間間上上沒沒有有比比較較基基礎礎，，不不具具有有可可比比性性，，因因此此，，方方案案的的評評價價必必須須在在相相等等的的時時間間段段內內比比較較它它們們的的費費用用和和收收益益才才有有意意義義。。這這個個相相等等的的時時間間段段，，即即為為互互斥斥方方案案的的分分析析期期。。按按照照分分析析期期的的不不同同，，壽壽命命期期不不同同的的互互斥斥方方案案的的比比選選主主要要有有最最小小公公倍倍數(shù)數(shù)法法、、研研究究期期法法和和年年值值法法。。（一一））最最小小公公倍倍數(shù)數(shù)法法最小小公公倍倍數(shù)數(shù)法法是是以以各各備備選選方方案案的的服服務務壽壽命命的的最最小小公公倍倍數(shù)數(shù)作作為為方方案案進進行行比比選選的的共共同同的的期期限限，，并并假假定定各各個個方方案案分分析析期期內內各各年年的的凈凈現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量進進行行重重復復計計算算，，直直到到分分析析期期結結束束。。例例如如有有A、B兩個個方方案案，，A方案案的的壽壽命命期期為為10年，，B方案案的的壽壽命命期期為為5年，，則則其其共共同同的的分分析析期期為為10年，，在在這這個個分分析析期期內內B方案案需需實實施施兩兩次次，，分分別別對對其其凈凈現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量進進行行重重復復計計算算，，計計算算出出在在共共同同的的計計算算期期內內各各個個方方案案的的凈凈現(xiàn)現(xiàn)值值，，以以凈凈現(xiàn)現(xiàn)值值最最大大的的方方案案為為最最佳佳方方案案。。例5：A、B兩個個方方案案，，各各年年的的凈凈現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量如如表表所所示示，，設設ic=10%，試試用用最最小小公公倍倍數(shù)數(shù)法法對對方方案案進進行行比比選選。。方案投資每年凈收益壽命（年）A1044B2056壽命命期期不不等等的的互互斥斥型型方方案案A、B的凈凈現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量單單位位：：萬萬元元解：：A方案案壽壽命命期期4年，，B方案案壽壽命命期期6年，，則則其其最最小小公公倍倍數(shù)數(shù)為為12年。。在在這這期期間間，，A方案案重重復復實實施施2次，，B方案案重重復復實實施施1次，，現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量如如圖圖所所示示：：4

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12620020最小小公公倍倍數(shù)數(shù)壽壽命命期期現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量圖圖計算在共同的的計算期12年的情況下，，A、B兩方案的凈現(xiàn)現(xiàn)值。NPVA=-10+4（P/A，10%，12）-10（P/F，10%，4）-10（P/F，10%，8）=-10+4×6.814-10×0.683-10×0.4665=5.761（萬元）NPVB=-20+5（P/A，10%，12）-20（P/F，10%，6）=-20+5×6.814-20×0.5645=2.78（萬元）因為NPVA＞NPVB，所以選擇A方案更為有利利。用最小公倍數(shù)數(shù)法比較方案案，是假設方方案在共同的的計算期間反反復實施，但但是技術進步步往往使完全全重復是不經經濟的，甚至至不可能的，，況且計算過過程也十分復復雜。這時就就需要一種比比較可行的方方法，即研究究期法。（二）研究期期法所謂研究期法法，是針對壽壽命期不同的的互斥方案，，直接選取一一個適當?shù)姆址治銎谧鳛楦鞲鱾€方案共同同的計算期，，通過比較各各個方案在該該計算期內的的凈現(xiàn)值來對對方案進行比比選。以凈現(xiàn)現(xiàn)值最大的方方案為最佳方方案。這里研研究期的選擇擇沒有特殊的的規(guī)定，但顯顯然以諸方案案中壽命最短短者為研究期期，計算最簡簡便，而且完完全可以避免免重復性假設設。在計算時時要注意的是是，壽命期未未結束方案的的未使用價值值不能忽略，，應并入計算算。例6：有A、B兩個方案的凈凈現(xiàn)金流量如如表所示，若若已知ic=10%，試用研究期期法對方案進進行比選。年序方案123-78910A-600-450480540B-1300-9508508508501000A、B兩個方案的凈凈現(xiàn)金流量單單位位：萬元解：取A、B兩方案中較短短的壽命期為為共同的研究究期，即n=8年，分別計算算當計算期為為8年時A、B兩方案的凈現(xiàn)現(xiàn)值。在計算算時應該注意意的是第一年年的投資一定定要折到第零零年。NPVA=-600×（P/F，10%，1）-450×（P/F，10%，2）+480××（P/A，10%，5（P/F，10%，2）+540××（P/F，10%，8）=835.89（萬元）NPVB=〔-1300（P/F，10%，1）-950（P/F，10%，2）+850（P/A，10%，7）（P/F，10%，2）+1000（P/F，10%，10）〕（A/F，10%，10）（P/A，10%，8）=1590.47（萬元）由于NPVB＞NPVA，所以方案B為最佳方案。。(三)年值法年值法是以年年度為各方案案的共同分析析期。它是對對使用壽命不不同的互斥方方案進行比選選的一種常用用的方法，也也是最為簡單單的分析方法法。不論各方方案的使用壽壽命多長，只只要將各方案案的現(xiàn)金流量量都換算成年年值（NAV），則各方案案的費用和收收益的比較可可以以年度為為時間基礎，，并進行比較較，以NAV≥0，且NAV最大者為最優(yōu)優(yōu)方案。凈年值的表達達式為：例7：設互斥方案案A、B的壽命期分別別為5年和3年，設ic=10%，各自壽命期期內的凈現(xiàn)金金流量如表所所示，試用凈凈年值法評價價選擇。年末方案012345A-400120120120120120B-200100100100方案A、B的凈現(xiàn)金流量量表單單位位：萬元解：先求出兩兩方案的凈現(xiàn)現(xiàn)值：NPVA=-400+120（P/A，10%，5）=54.90（萬元）NPVB=-200+100（P/A，10%，3）=48.70（萬元）然后求出兩方方案的凈年值值：NVAA=54.90（A/P，10%，5）=54.90×0.2638=14.48（萬元）NVAB=48.7（A/P，10%，3）=48.7×0.4021=19.58（萬元）由于NVAB＞NVAA，且NVAA和NVAB均大于零，故故方案B為最佳方案。。第三節(jié)獨獨立方案的的比較和選擇擇對于獨立方案案而言，如果果資金對所有有項目不構成成約束，那么么其比選的方方法與單個項項目的檢驗方方法是基本一一致的，即只只要項目本身身的NPV≥0或IRR≥ic等，則項目就就可行。如果果資金不足以以分配到全部部NPV≥0的項目時，就就形成所謂的的資金約束條條件下的優(yōu)化化組合問題。。常用的資金約約束條件下獨獨立方案的比比選方法有兩兩種，即互斥斥組合法和凈凈現(xiàn)值率排序序法。一、互斥組合合法互斥組合法是是工程經濟分分析的傳統(tǒng)方方法，它是指指在有資金約約束的條件下下，將相互獨獨立的方案組組合成總投資資額不超過投投資限額的組組合方案，這這樣各個組合合方案之間的的關系就變成成了互斥的關關系，利用前前述互斥方案案的比較方法法，就可以選選擇出最優(yōu)的的組合方案。。其具體實現(xiàn)步步驟是：(1)把所有的項目目組合全部列列舉出來，每每個組合都代代表一個滿足足約束條件的的相互排斥的的項目組合中中的一個方案案。(2)按各方案組合合的投資從小小到大排列起起來。(3)在總的初始投投資小于投資資限額的方案案組合中，按按互斥方案的的比選原則選選擇最優(yōu)的方方案組合。例8：某企業(yè)有三個個獨立的投資資方案A、B、C，其凈現(xiàn)金流流量情況見表表，已知總投投資限額為7000萬元，ic=10%，試做出最佳佳投資決策。。方案投資年凈收益壽命（年）凈現(xiàn)值A20004608454.05B30006008200.94C50009808228.20A、B、C三方案的凈現(xiàn)現(xiàn)金流量表單單位：萬元元解：首先計算算A、B、C三個方案的凈凈現(xiàn)值，計算算結果見表，，A、B、C三個方案的凈凈現(xiàn)值均大于于零，從單方方案檢驗的角角度看A、B、C三個方案均可可行。但已知知投資限額為為7000萬元，A、B、C三個方案同時時實施的總投投資為1億元，超過了了投資限額，，我們在這里里采用獨立方方案的互斥組組合法來進行行決策。因為每個方案案都有兩種可可能--接受或拒絕，，故n個獨立項目可可以構成2n個互斥型方案案，本例中A、B、C三個方案共有有23=8個互斥的方案案組合，各組組合方案的投投資、年凈收收益及凈現(xiàn)值值見表：組合號方案組合投資總額年凈收益凈現(xiàn)值100002A2000460454.053B3000600200.944C5000980228.205AB50001060654.996AC70001440682.257BC80001580429.148ABC100002040883.19組合方案投資資、年凈收益益及凈現(xiàn)值單單位位：萬元根據(jù)上表中的的數(shù)據(jù)，方案案組合7、8的投資總額超超出投資限額額，故不予考考慮，對于滿滿足投資限額額條件的6個方案組合AC的凈現(xiàn)值為最最大，故方案案A與方案C的組合為最佳佳投資組合，，也即投資決決策為投資方方案A與C。當參選項目個個數(shù)較少時，，這種方法簡簡便實用，但但當項目個數(shù)數(shù)增加時，其其組合方案數(shù)數(shù)將成倍增加加，用這種方方案就顯得相相當麻煩。不不過，這種方方法可以保證證得到已知條條件下最優(yōu)的的方案組合。。二、凈現(xiàn)值率率排序法凈現(xiàn)值率是凈凈現(xiàn)值與總投投資現(xiàn)值的比比率，反映單單位投資所帶帶來的凈收益益，凈現(xiàn)值率率越大，說明明資金的使用用效率越高。。因此在資金金緊張的情況況下，對于若若干個獨立方方案，應優(yōu)先先選用凈現(xiàn)值值率大的方案案。凈現(xiàn)值率率排序法是在在一定資金限限制下，根據(jù)據(jù)各方案的凈凈現(xiàn)值率的大大小確定各方方案的優(yōu)先次次序并分配資資金，直到資資金限額分配配完為止的一一種方案選擇擇方法。具體體做法是：①首先計算各各項目的凈現(xiàn)現(xiàn)值率（NPVR）。②按凈現(xiàn)值率率由大到小排排序。③按凈現(xiàn)值率率排序選擇項項目至資金約約束條件為止止。例9：6個獨立投資項項目，其凈現(xiàn)現(xiàn)金流量如表表所示，設ic=14%，投資限額為為36000元，試按凈現(xiàn)現(xiàn)值率排序法法進行最佳項項目組合的選選擇。項目投資壽命（年）凈收益A1000062870B1500092930C800052680D2100039500600042540獨立項目凈現(xiàn)現(xiàn)金流量表單單位位：萬元解：①計算出出各項目的NPVR并排序，可得得表項目投資（元）NPVR累計投資額（元）F60000.426000C80000.2314000A100000.1224000D210000.11－E130000.04－B15000－0.03－②根據(jù)排序和和資金約束條條件，方案的的選擇順序為為F－C－A，由于資金限限額為36000元，故最佳投投資決策為方方案F－C－A的組合。但這這一選擇比按按NPV排序的選擇F－C－D的組合少819元的NPV，用這種方法法評選獨立方方案，一般能能得到投資經經濟效果較大大的方案組合合，但不一定定是最優(yōu)的方方案組合。凈現(xiàn)值率排序序法的優(yōu)點是是計算簡便，，選擇方法簡簡明扼要，缺缺點是由于投投資方案的不不可分性，經經常會出現(xiàn)資資金沒有被充充分利用的情情況，因而不不一定能保證證獲得最佳組組合方案。9、靜靜夜夜四四無無鄰鄰，，荒荒居居舊舊業(yè)業(yè)貧貧。。。。2022/12/242022/12/24Saturday,December24,202210、雨中黃黃葉樹，，燈下白白頭人。。。2022/12/242022/12/242022/12/2412/24/20223:40:39AM11、以我獨獨沈久，，愧君相相見頻。。。2022/12/242022/12/242022/12/24Dec-2224-Dec-2212、故人人江海海別，，幾度度隔山山川。。。2022/12/242022/12/242022/12/24Saturday,December24,202213、乍見見翻疑疑夢，，相悲悲各問問年。。。2022/12/242022/12/242022/12/242022/12/2412/24/202214、他鄉(xiāng)鄉(xiāng)生白白發(fā)，，舊國國見青青山。。。24十十二二月20222022/12/242022/12/242022/12/2415、比不了得得就不比，，得不到的的就不要。。。。十二月222022/12/242022/12/242022/12/2412/24/202216、行動出成成果，工作作出財富。。。2022/12/242022/12/2424December202217、做做前前，，能能夠夠環(huán)環(huán)視視四四周周；；做做時時，，你你只只能能或或者者最最好好沿沿著著以以腳腳為為起起點點的的射射線線向向前前。。。。2022/12/242022/12/242022/12/242022/12/249、沒沒有有失失敗敗，，只只有有暫暫時時停停止止成成功功?。?。。2022/12/242022/12/24Saturday,December24,202210、很多事情努努力了未必有有結果，但是是不努力卻什什么改變也沒沒有。。2022/12/242022/12/242022/12/2412/24/20223:40:39AM11、成功就是日日復一日那一一點點小小努努力的積累。