投資決策---長(zhǎng)期投資決策通過本章的學(xué)習(xí)，應(yīng)熟練掌握投資回收期、凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率等主要的投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)的計(jì)算技巧；掌握評(píng)價(jià)方案財(cái)務(wù)可行性的各項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)，并能作出投資決策；熟悉長(zhǎng)期投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)及其分類；一般了解各種投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)的優(yōu)缺點(diǎn)。

1、長(zhǎng)期投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)的分類

2、投資回收期指標(biāo)的計(jì)算與應(yīng)用

3、凈現(xiàn)值指標(biāo)的計(jì)算與應(yīng)用

4、內(nèi)部收益率指標(biāo)的計(jì)算與應(yīng)用

5、單一方案財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)

6、多個(gè)互斥方案比較決策

1第一節(jié)長(zhǎng)期投資決策的涵義和內(nèi)容一、長(zhǎng)期投資決策的性質(zhì)和特點(diǎn)二、長(zhǎng)期投資決策的涵義和內(nèi)容2三、長(zhǎng)期投資決策的內(nèi)容和分類（一）長(zhǎng)期投資決策按其經(jīng)營(yíng)的范圍，可分為戰(zhàn)略性的投資決策和戰(zhàn)術(shù)性的投資決策。戰(zhàn)略性投資決策是指對(duì)整個(gè)企業(yè)的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)發(fā)生重大影響的投資決策。（如上新生產(chǎn)線，開發(fā)新產(chǎn)品）戰(zhàn)術(shù)性投資決策是指對(duì)整個(gè)企業(yè)的業(yè)務(wù)、經(jīng)營(yíng)方面并不發(fā)生重大影響的投資決策。3（二）按照投資內(nèi)容的不同長(zhǎng)期投資決策按其內(nèi)容的不同，可分為固定資產(chǎn)的投資決策和有價(jià)證券的投資。4第二節(jié)投資決策應(yīng)該考慮的因素影響長(zhǎng)期投資決策的重要因素-“貨幣時(shí)間價(jià)值和現(xiàn)金流量”以及“投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值”5一、貨幣時(shí)間價(jià)值和現(xiàn)金流量1、概念貨幣時(shí)間價(jià)值：是指貨幣隨著時(shí)間的推移而發(fā)生的增值。

62、終值和現(xiàn)值由于貨幣存在時(shí)間價(jià)值，不同時(shí)點(diǎn)上的等額貨幣價(jià)值不等，因此，在比較不同時(shí)點(diǎn)上的貨幣金額時(shí)，需將它們折算到同一時(shí)點(diǎn)上才能比較，由此引出了現(xiàn)值和終值概念?，F(xiàn)值

是指未來(lái)某一時(shí)點(diǎn)上一定金額的貨幣在現(xiàn)在的價(jià)值，即本金。終值是指現(xiàn)在一定金額的貨幣在未來(lái)某一時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值，即本利和。7一次性收付款終值計(jì)算0123

圖1-1

P=100F=？【例1】I=10%8例1解：第一年末本利和=100+1000.1=100+10=110第二年末本利和=110+1100.1=110+11=121第三年末本利和=121+1210.1=121+12.1=133.1100+1000.1=100（1+0.1）=100（1.1）110+1100.1=100（1+0.1）2=100（1.21）

121+1210.1=100（1+0.1）3=100（1.331）一次性收付款終值計(jì)算9一次性收付款終值計(jì)算計(jì)算可以得到由現(xiàn)值求終值的公式：

F=P（1+i）n

=P（F/P，I，n）（1+i）n稱為一次性收付款普通復(fù)利終值系數(shù)，用（F/P，I，n）表示。

10【練習(xí)習(xí)1】】你現(xiàn)現(xiàn)在在存存入入銀銀行行10000元元，，銀銀行行按按每每年年復(fù)復(fù)利利10%計(jì)計(jì)息息，，30年年后后你你在在銀銀行行存存款款的的本本利利和和是是多多少少？？11【答答案案】】解：：F=P（（F/P，，I，，n））=10000（（F/P，，10%，，30））=10000（（17.4494））=174494120123I=10%P=？F=100一次次性性收收付付款款現(xiàn)現(xiàn)值值計(jì)計(jì)算算【例例2】】13根據(jù)一一次次性性收收付付款款終終值值計(jì)計(jì)算算公公式式F=P（（1+I））n可以以得得到到一一次次性性收收付付款款現(xiàn)現(xiàn)值值計(jì)計(jì)算算公公式式：：P=F（（1+I））-n=F（（P/F，，I，，n））（1+i））-n稱為為一一次次性性收收付付款款普普通通復(fù)復(fù)利利現(xiàn)現(xiàn)值值系系數(shù)數(shù)，，用用（（P/F，，I，，n））表表示示。。注意意：n，，I越越大大，，（（P/F，，I，，n））越越小小。。14解：：P=F（（P/F，，I，，n））=100（（P/F，，10%，，3））=100（（0.751））=75.10123I=10%P=？F=100一次次性性收收付付款款現(xiàn)現(xiàn)值值計(jì)計(jì)算算【例例2】】解解：15例題題見教教材材P316-318163、年金貨幣幣時(shí)間價(jià)值計(jì)計(jì)算1.年金的概概念2.年金的種種類3.普通年金金貨幣時(shí)間價(jià)價(jià)值計(jì)算4.其他年金金貨幣時(shí)間價(jià)價(jià)值計(jì)算17年金的概念年金是指等額、定定期的系列收收支。例如，，分期付款賒賒購(gòu)，分期支支付租金，發(fā)發(fā)放養(yǎng)老金。。按照收付的次次數(shù)和支付的的時(shí)間劃分，，年金分為普通年金、預(yù)付年金、遞延年金和永續(xù)年金。各種年金時(shí)間間價(jià)值的計(jì)算算以普通年金金時(shí)間價(jià)值計(jì)計(jì)算為基礎(chǔ)。。18東南大學(xué)遠(yuǎn)程程教育管理會(huì)計(jì)第二十八講講主講教師：吳吳斌19普通年金0123AAA各期期末支付付的年金20預(yù)付年金AAA0123各期期初支付付的年金21遞延年金AAA01234第一次支付在在第二期及第二期以后后的年金22永續(xù)年金0123永久AAA無(wú)限期定額支支付的年金23普通年金時(shí)間間價(jià)值計(jì)算1.普通年金終值值計(jì)算2.普通年金現(xiàn)值值計(jì)算3.普通年金利息息計(jì)算4.普通年金期數(shù)數(shù)計(jì)算24100100×（1+10%））100×（1+10%））20123普通年金終值值計(jì)算【例5】100100100I=10%FA=100+100×（1+10%））+100××（1+10%）2=100×（（1+1.1+1.21）=100×（（3.31）=3.31三年期利率10%年金終終值系數(shù)FA=?25普通年金終值值計(jì)算公式：F=A[（（1+I）n-1]/I=A（F/A，I，n））（F/A，I，n）稱為為年金終值系系數(shù)。26普通年金終值值計(jì)算【練習(xí)3】在未來(lái)30年年中，你于每每年末存入銀銀行10000元，假定定銀行年存款款利率為10%，請(qǐng)計(jì)算算30年后你你在銀行存款款的本利和是是多少？27【答案】解：F=A（（F/A，I，n）=10000（F/A，，10%，30）=10000（164.4940））=164494028根據(jù)年金終值值求年金問題題：由F=A（F/A，，I，n）得得到：A=F/（（F/A，，I，n）1/（F/A，I，n））稱為年償債債基金系數(shù)。。29【練習(xí)4】某企業(yè)5年后后有一1000萬(wàn)元到期期債務(wù)要償還還，企業(yè)為準(zhǔn)準(zhǔn)備償債，在在未來(lái)的5年年中于每年年年末存入銀行行一筆款項(xiàng)。。假如銀行年年存款利率為為10%，問問：該企業(yè)需需每年年末存存入銀行多少少錢，才能償償還5年后到到期的1000萬(wàn)元債務(wù)務(wù)？【答案】解：A=F/（F/A，，I，n）=1000/（F/A，，10%，5）=1000/（6.1051）=163.7975300123普通年金現(xiàn)值值計(jì)算【例6】100100100I=10%P=？100（1+0.1）-1100（1+0.1）-2100（1+0.1）-3P=100（（1+0.1）-1+100（1+0.1））-2+100（1+0.1））-3=100[（（1+0.1）-1+（1+0.1）-2+（1+0.1）-3]=100（0.9091+0.8264+0.7513））=100（2.4868）=248.68三年期利率10%年金現(xiàn)現(xiàn)值系數(shù)31普通年金現(xiàn)值值計(jì)算公式：P=A[（1-（1+I）-n）/I]=A（P/A，I，n））（P/A，I，n）稱為為年金現(xiàn)值系數(shù)數(shù)32【練習(xí)5】計(jì)計(jì)算從夏利利汽車公司取取得的汽車借借款的現(xiàn)值夏利汽車公司司預(yù)計(jì)在36個(gè)月中，每每月從其一名名顧客處收取取2000元元的汽車貸款款還款。第一一筆還款在借借款后1個(gè)月月，貸款利率率為每月1%，問：顧客客借了多少錢錢？33【答案】解：P=A（P/A，，I，n）=2000（（P/A，1%，36））=2000（（30.1075）=6021534根據(jù)年金現(xiàn)值值求年金問題題由P=A（P/A，I，，n）得到根根據(jù)年金現(xiàn)值值求年金的公式：A=P/（（P/A，，I，n）1/（P/A，I，n），稱稱為年等額回回收系數(shù)。35借款的分期等等額償還【例7】假假如你現(xiàn)在在用10萬(wàn)元元購(gòu)置一處房房子，購(gòu)房款款從現(xiàn)在起于于3年內(nèi)每年年年末等額支支付。在購(gòu)房房款未還清期期間房產(chǎn)開發(fā)發(fā)商按年利率率10%收取取利息。你每每年末的還款款額是多少？？解：A=P/（P/A，I，n）A=100000/（P/A，10%，3）=100000/（1/2.4868）=100000/（0.40211）=40211360123100100100P=200I=？0123100100100P=200I=？普通年金利息息計(jì)算【例8】根據(jù)據(jù)年金現(xiàn)值和和年金求利息息37【例8】解：：P=A（（P/A，I，n）200=100（P/A,I,3)（P/A,I,3)=2查表，插值計(jì)計(jì)算：IP/A20%2.106?2.024%1.981x=X=3.392%I=20%+3.392%=23.92%38其他例題見教材P323--33139二、投資的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值（一）投資的的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的的表現(xiàn)形式40（二）投資的的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的的計(jì)算1、風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)報(bào)酬的概念2、用概率分分布衡量風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)3、投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)價(jià)值的計(jì)算411、風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)報(bào)酬的概念報(bào)酬或收益（（Return）——用R表示%一般表表示年收益率率風(fēng)險(xiǎn)（Risk）——預(yù)期收益益的不確定性性風(fēng)險(xiǎn)＝不確定定性風(fēng)險(xiǎn)≠不確定定性，完全不不確定型事件件，無(wú)法用概概率描述，不不屬風(fēng)險(xiǎn)的范范疇。通常將將風(fēng)險(xiǎn)理解為為可測(cè)量概率率的不確定性性422、用概率分分布衡量風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)期望收益率——各種可能收收益率的加權(quán)權(quán)平均數(shù)，其其中權(quán)數(shù)為各種可能收收益率發(fā)生的的概率標(biāo)準(zhǔn)差—一種種衡量變量的的分布預(yù)期平平均數(shù)偏離的的統(tǒng)計(jì)量作用：衡量收收益率變動(dòng)的的絕對(duì)標(biāo)準(zhǔn)決定實(shí)際結(jié)果果變動(dòng)的概率率方差系數(shù)—概概率分布的標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)差與期望望值的比率作用：衡量收收益率變動(dòng)的的相對(duì)標(biāo)準(zhǔn)43投資規(guī)模和期期望收益率相相同——可用用標(biāo)準(zhǔn)差來(lái)衡衡量風(fēng)險(xiǎn)，標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)差越大大，收益率的的分散度越大大，投資風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)越大投資規(guī)模和期期望收益率不不相同——只只能用方差系系數(shù)來(lái)衡量量風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)，方差系系數(shù)越大，投投資的相對(duì)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)也越大對(duì)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度度：確定性等值<期望值，則則屬風(fēng)險(xiǎn)厭惡惡確定性等值=期望值，則則屬風(fēng)險(xiǎn)中立立確定性等值>期望值，則則屬風(fēng)險(xiǎn)愛好好44東南大學(xué)遠(yuǎn)程程教育管理會(huì)計(jì)第二十九講講主講教師：吳吳斌453、投資的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的計(jì)計(jì)算（1）公式教材P334（2）例題教材P334-33546三、資本成本本（一）資本成成本的涵義與與作用1.概念：：資金成本是指指企業(yè)為籌集集和使用資金金而付出的代代價(jià)。資金成成本包括資金金籌集費(fèi)和資資金占用費(fèi)兩兩部分。資金籌集費(fèi)指指在資金籌集集過程中支付付的各項(xiàng)費(fèi)用用，如發(fā)行股股票、債券支支付的印刷費(fèi)費(fèi)發(fā)行手續(xù)費(fèi)費(fèi)、律師費(fèi)、、資信評(píng)估費(fèi)費(fèi)、公證費(fèi)、、擔(dān)保費(fèi)、廣廣告費(fèi)等；資資金占用費(fèi)指指占用資金支支付的費(fèi)用，，如股票的股股息、銀行借借款、發(fā)行債債券的利息，，等等。472、作用:(1)對(duì)于于企業(yè)籌資來(lái)來(lái)講,資金成成本是選擇資資金來(lái)源、確確定籌資方案案的重要依據(jù)據(jù)，企業(yè)要選選擇資金成本本最低的籌資資方式。(2)對(duì)于于企業(yè)投資來(lái)來(lái)講，資金成成本是評(píng)價(jià)投投資項(xiàng)目、決決定投資取舍舍的重要標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)。投資項(xiàng)目目只有在其投投資收益率高高于資金成本本時(shí)才是可接接受的。(3)資金金成本還可作作為衡量企業(yè)業(yè)經(jīng)營(yíng)成果的的尺度，即經(jīng)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率應(yīng)應(yīng)高于資金成成本，否則表表明業(yè)績(jī)欠佳佳。48（二）個(gè)別資資本成本1．長(zhǎng)期借款款成本（1）特點(diǎn)：：借款利息計(jì)計(jì)入稅前成本本費(fèi)用，可以以起到抵稅的的作用；籌資資費(fèi)很小時(shí)可可以略去不計(jì)計(jì)。49（2）計(jì)算一次還本、分分期付息情況況下：式中：Lt-長(zhǎng)期借款款年利息；L-長(zhǎng)長(zhǎng)期借款籌資資額；F1-長(zhǎng)期期借款籌資費(fèi)費(fèi)用率；K-所得得稅前的長(zhǎng)期期借款資本成成本；K1-所得得稅后的長(zhǎng)期期借款資本成成本；P-第n年年末應(yīng)償還的的本金；T-所得得稅率。K1=K(1-T)502．債券成本本（1）特點(diǎn)：：債券利息應(yīng)應(yīng)計(jì)入稅前成成本費(fèi)用，可可以起到抵稅稅的作用；債債券籌資費(fèi)用用一般較高，，不可省略。。（2））債券券資金金成本本的計(jì)計(jì)算公公式為為：式中：：Kb--債券券資金金成本本；Ib--債債券年年利息息；T-所得得稅率率；B--債券券籌資資額；；Fb--債債券籌籌資費(fèi)費(fèi)用率率。如果將將貨幣幣時(shí)間間價(jià)值值考慮慮在內(nèi)內(nèi)，債債券成成本的的計(jì)算算與長(zhǎng)長(zhǎng)期借借款成成本計(jì)計(jì)算相相同。。51若債券券溢價(jià)價(jià)或折折價(jià)發(fā)發(fā)行，，為更更精確確地計(jì)計(jì)算資資金成成本，，應(yīng)以以實(shí)際際發(fā)行行價(jià)格格作為為債券券籌資資額。。如果將將貨幣幣時(shí)間間價(jià)值值考慮慮在內(nèi)內(nèi)，債債券成成本的的計(jì)算算與長(zhǎng)長(zhǎng)期借借款成成本計(jì)計(jì)算相相同。。計(jì)計(jì)算公公式為為：523．留留存收收益成成本計(jì)算留留存收收益成成本的的方法法主要要有三三種：：（1））股利利增長(zhǎng)長(zhǎng)模型型法-假定定收益益以固固定的的年增增長(zhǎng)率率遞增增。計(jì)計(jì)算公公式為為：式中：：Ks-留存存收益益成本本；Dc-預(yù)期期年股股利額額；PC-普通通股市市價(jià)；；G-普普通股股利年年增長(zhǎng)長(zhǎng)率。。53（2））資本本資產(chǎn)產(chǎn)定價(jià)價(jià)模型型法-按照照"資資本資資產(chǎn)定定價(jià)模模型"公式式計(jì)算算一般企企業(yè)普普通股股風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)溢價(jià)價(jià)對(duì)其其自己己發(fā)行行的債債券來(lái)來(lái)講，，大約約在3%-5%之間間，當(dāng)當(dāng)市場(chǎng)場(chǎng)利率率達(dá)到到歷史史性高高點(diǎn)時(shí)時(shí)，風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)溢溢價(jià)通通常較較低，，在3%左左右；；當(dāng)市市場(chǎng)利利率處處于歷歷史性性低點(diǎn)點(diǎn)時(shí)，，風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)溢價(jià)價(jià)通常常較高高，在在5%左右右；而而通常常的情情況下下，采采用4%的的平均均風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)溢價(jià)價(jià)。544．普普通股股成本本股票價(jià)價(jià)值法法:依依據(jù)是是投資資者要要求股股利不不斷增增長(zhǎng)預(yù)期報(bào)報(bào)酬率率=總總股利利/總總股價(jià)價(jià)+股股利增增長(zhǎng)率率=每股股股利利/股股價(jià)+股利利增長(zhǎng)長(zhǎng)率55（三））加權(quán)權(quán)平均均資本本成本本加權(quán)平平均資資本成成本是是企業(yè)業(yè)全部部長(zhǎng)期期資金金的總總成本本。一一般是是以各各種資資本占占全部部資本本的比比重為為權(quán)數(shù)數(shù)，對(duì)對(duì)個(gè)別別資金金成本本進(jìn)行行加權(quán)權(quán)平均均確定定的，，其計(jì)計(jì)算公公式為為：56東南大大學(xué)遠(yuǎn)遠(yuǎn)程教教育管理會(huì)會(huì)計(jì)第三十十講講主講教教師：：吳吳斌57計(jì)算個(gè)個(gè)別資資金占占全部部資金金的比比重時(shí)時(shí)，可可分別別選用用賬面面價(jià)值值、市市場(chǎng)價(jià)價(jià)值、、目標(biāo)標(biāo)價(jià)值值權(quán)數(shù)數(shù)來(lái)計(jì)計(jì)算。。任何一一家企企業(yè)的的籌資資方式式都是是多樣樣化的的。在在籌資資決策策時(shí)，，僅掌掌握個(gè)個(gè)別資資本成成本是是不夠夠的，，需要要計(jì)算算全部部長(zhǎng)期期資金金的成成本，，全部部長(zhǎng)期期資金金成本本是采采用加加權(quán)平平均的的方法法計(jì)算算出來(lái)來(lái)的。。即以以個(gè)別別資本本占全全部資資本的的比重重為權(quán)權(quán)數(shù)，，計(jì)算算求得得的。。58例題見教材材P337--34359四、現(xiàn)現(xiàn)金流流量（一））現(xiàn)金金流的的概念念投資項(xiàng)項(xiàng)目實(shí)實(shí)施和和運(yùn)作作過程程中由由項(xiàng)目目直接接引起起的現(xiàn)現(xiàn)金支支出和和現(xiàn)金金收入入的數(shù)數(shù)量現(xiàn)金流流入量量現(xiàn)金流流出量量?jī)衄F(xiàn)金金流量量60現(xiàn)金流流的概概念例：某某人今今天購(gòu)購(gòu)買了了100萬(wàn)萬(wàn)元一一年期期國(guó)債債，年年利率率3%。其其投資資的現(xiàn)現(xiàn)金流流為：：61現(xiàn)金流流的概概念例：某某人現(xiàn)現(xiàn)在有有100萬(wàn)萬(wàn)元打打算購(gòu)購(gòu)買設(shè)設(shè)備生生產(chǎn)某某種產(chǎn)產(chǎn)品。。預(yù)計(jì)計(jì)該產(chǎn)產(chǎn)品年年收入入為50萬(wàn)萬(wàn)元，，年支支出為為30萬(wàn)元元，一一年后后出售售設(shè)備備可得得收入入85萬(wàn)元元。該該投資資的現(xiàn)現(xiàn)金流流為：：62(二)現(xiàn)金金流量量的估估算1．現(xiàn)現(xiàn)金流流入量量的估估算。。(1)營(yíng)業(yè)業(yè)收入入應(yīng)按按項(xiàng)目目在經(jīng)經(jīng)營(yíng)期期內(nèi)有有關(guān)產(chǎn)產(chǎn)品的的各年年預(yù)計(jì)計(jì)單價(jià)價(jià)和預(yù)預(yù)測(cè)銷銷售量量進(jìn)行行估算算。(2)新建建項(xiàng)目目在終終結(jié)點(diǎn)點(diǎn)回收收的固固定資資產(chǎn)余余值，，可直直接按按主要要固定定資產(chǎn)產(chǎn)的原原值乘乘以其其法定定凈殘殘值率率估算算；更更新改改造項(xiàng)項(xiàng)目則則需要要估算算：舊舊設(shè)備備在建建設(shè)起起點(diǎn)的的變現(xiàn)現(xiàn)價(jià)值值，并并分析析估算算新固固定資資產(chǎn)在在終結(jié)結(jié)點(diǎn)的的余值值。(3)回收收流動(dòng)動(dòng)資金金的估估算。。假定定在終終結(jié)點(diǎn)點(diǎn)一次次回收收的流流動(dòng)資資金等等于各各年墊墊支的的流動(dòng)動(dòng)資金金投資資額的的合計(jì)計(jì)數(shù)。。632．現(xiàn)現(xiàn)金流流出量量的估估算。。(1)固定定資產(chǎn)產(chǎn)投資資：應(yīng)應(yīng)按有有關(guān)建建筑工工程費(fèi)費(fèi)用、、設(shè)備備購(gòu)置置成本本、安安裝工工程費(fèi)費(fèi)用和和其他他費(fèi)用用來(lái)估估算。。(2)為估估算固固定資資產(chǎn)的的折舊舊，需需要按按下式式估算算固定定資產(chǎn)產(chǎn)原值值：固定資資產(chǎn)原原值=固定定資產(chǎn)產(chǎn)投資資+建建設(shè)期期資本本化利利息建設(shè)期期資本本化利利息可可根據(jù)據(jù)建設(shè)設(shè)期的的長(zhǎng)期期借款款本金金、建建設(shè)期期和借借款利利息率率按復(fù)復(fù)利方方法計(jì)計(jì)算。。(3)流動(dòng)動(dòng)資金金投資資。經(jīng)營(yíng)期期某年年流動(dòng)動(dòng)資金金需用用額=該年年流動(dòng)動(dòng)資產(chǎn)產(chǎn)需用用額——該年年流動(dòng)動(dòng)負(fù)債債需用用額642．現(xiàn)現(xiàn)金流流出量量的估估算。。本年流流動(dòng)資資金增增加額額=本本年流流動(dòng)資資金需需用額額—截截止上上年末末的流流動(dòng)資資金占占用額額其中經(jīng)經(jīng)營(yíng)成成本的的估算算應(yīng)按按照下下式進(jìn)進(jìn)行：：某年經(jīng)經(jīng)營(yíng)成成本=該年年總成成本費(fèi)費(fèi)用——該年年折舊舊額——該年年攤銷銷額——該年年利息息支出出其中：項(xiàng)目目每年總成成本費(fèi)用可可按經(jīng)營(yíng)期期內(nèi)一個(gè)標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)年份的的正常產(chǎn)銷銷量和預(yù)計(jì)計(jì)消耗水平平進(jìn)行測(cè)算算；年折舊舊額、年攤攤銷額可根根據(jù)本項(xiàng)目目的固定資資產(chǎn)原值、、無(wú)形資產(chǎn)產(chǎn)和開辦費(fèi)費(fèi)投資，以以及這些項(xiàng)項(xiàng)目的折舊舊或攤銷年年限進(jìn)行估估算；利息息支出為已已知數(shù)。節(jié)約的經(jīng)營(yíng)營(yíng)成本應(yīng)計(jì)計(jì)入現(xiàn)金流流出量項(xiàng)目目，而不列列入現(xiàn)金流流入量項(xiàng)目目。新建項(xiàng)項(xiàng)目通常只只估算所得得稅；更新新改造項(xiàng)目目還需要估估算因變賣賣固定資產(chǎn)產(chǎn)發(fā)生的營(yíng)營(yíng)業(yè)稅。65凈現(xiàn)金流量量的確定(一)凈現(xiàn)現(xiàn)金流量的的含義凈現(xiàn)金流量量(NCF)是指一一定時(shí)期現(xiàn)現(xiàn)金流入量量和現(xiàn)金流流出量之間間的差額。。在這里，，一定時(shí)期期有時(shí)是一一年，有時(shí)時(shí)是整個(gè)項(xiàng)項(xiàng)目持續(xù)期期。凈現(xiàn)金流量量的理論計(jì)計(jì)算公式為為：某年凈現(xiàn)金金流量=該該年現(xiàn)金流流入量—該該年現(xiàn)金流流出量66（三）現(xiàn)金金流的計(jì)算算例題見教材材P34567工業(yè)投資項(xiàng)項(xiàng)目現(xiàn)金流流量計(jì)算例：某項(xiàng)目目預(yù)計(jì)固定定資產(chǎn)投資資5,000萬(wàn)元，，流動(dòng)資金金1,000萬(wàn)元，，項(xiàng)目當(dāng)年年建成投產(chǎn)產(chǎn)，預(yù)計(jì)項(xiàng)項(xiàng)目壽命期期為5年。。項(xiàng)目壽命命期各年產(chǎn)產(chǎn)品的銷售售收入為3,000萬(wàn)元，年年操作費(fèi)640萬(wàn)元元，年銷售售稅金60萬(wàn)元。固固定資產(chǎn)投投資全部形形成固定資資產(chǎn)原值，，采用直線線法折舊，，折舊年限限為5年，，凈殘值率率為4%。。所得稅稅稅率為33%。計(jì)算算項(xiàng)目的現(xiàn)現(xiàn)金流量。。68工業(yè)投資項(xiàng)項(xiàng)目現(xiàn)金流流量計(jì)算年總成本費(fèi)費(fèi)用=操作費(fèi)+折折舊=640+960=1,600年利潤(rùn)=銷售收入-總成本本費(fèi)用-銷銷售稅金金=3,000-1,600–60=1,340年所得稅=1,340×33%=442.269工業(yè)投資項(xiàng)項(xiàng)目現(xiàn)金流流量計(jì)算70現(xiàn)金流量計(jì)計(jì)算需注意意的幾個(gè)問問題增量現(xiàn)金流流項(xiàng)目的現(xiàn)金金流一定是是增量現(xiàn)金金流。沉沒成本沉沒成本是是指過去發(fā)發(fā)生的，與與當(dāng)前決策策沒有直接接關(guān)系的成成本。沉沒沒成本不應(yīng)應(yīng)作為項(xiàng)目目的現(xiàn)金流流。機(jī)會(huì)成本將具有多種種用途的有有限資源投投入到項(xiàng)目目中而損失失的用于其其他投資機(jī)機(jī)會(huì)所能獲獲得的收益益。機(jī)會(huì)成成本應(yīng)該作作為項(xiàng)目的的現(xiàn)金流。。71投資決策時(shí)時(shí)，應(yīng)重點(diǎn)點(diǎn)考慮現(xiàn)金金流量而非非利潤(rùn)。與貨幣時(shí)間間價(jià)值一樣樣，投資項(xiàng)項(xiàng)目的現(xiàn)金金流量也是是進(jìn)行投資資決策，計(jì)計(jì)算凈現(xiàn)值值、現(xiàn)值指指數(shù)、內(nèi)含含報(bào)酬率的的基礎(chǔ)，1、營(yíng)業(yè)現(xiàn)現(xiàn)金流量=稅后利潤(rùn)潤(rùn)+折舊，，因此，增增加的現(xiàn)金金流入來(lái)自自兩部分：：利潤(rùn)與折折舊。2、注意區(qū)區(qū)分相關(guān)成成本與非相相關(guān)成本：：沉入成本本、過去成成本、賬面面成本往往往是非相關(guān)關(guān)成本。3、注意投投資決策時(shí)時(shí)采用現(xiàn)金金流量而非非利潤(rùn)的原原因。72東南大學(xué)遠(yuǎn)遠(yuǎn)程教育管理會(huì)計(jì)第三十一講講主講教師：：吳斌73第三節(jié)投投資決策策分析最常常用的專門門方法一、概述74二、凈現(xiàn)值值法1、概念：：所謂凈現(xiàn)值值，是指特特定方案未未來(lái)現(xiàn)金流流入的現(xiàn)值值與未來(lái)現(xiàn)現(xiàn)金流出的的現(xiàn)值之間間的差額。。計(jì)算凈現(xiàn)現(xiàn)值，就是是將所有未未來(lái)現(xiàn)金流流入和流出出都按預(yù)定定貼現(xiàn)率折折算為它們們的現(xiàn)值，，然后計(jì)算算它們的差差額。2、計(jì)算公公式：凈現(xiàn)值（NPV）=現(xiàn)金流入入現(xiàn)值-現(xiàn)現(xiàn)金流出現(xiàn)現(xiàn)值。753、貼現(xiàn)率率的選擇：：凈現(xiàn)值法的的應(yīng)用的主主要問題是是如何確定定貼現(xiàn)率，，一種辦法法是采用公公司的資金金成本，另另一種方法法是根據(jù)公公司要求的的最低資金金利用率來(lái)來(lái)確定。4、凈現(xiàn)值值的運(yùn)用：：凈現(xiàn)值﹥0，投資項(xiàng)項(xiàng)目報(bào)酬率率﹥預(yù)定的的貼現(xiàn)率，，方案可行行。凈現(xiàn)值=0，投資項(xiàng)項(xiàng)目報(bào)酬率率=預(yù)定的的貼現(xiàn)率，，方案可行行。凈現(xiàn)值﹤0，投資項(xiàng)項(xiàng)目報(bào)酬率率﹤預(yù)定的的貼現(xiàn)率，，方案不可可行。765、優(yōu)缺點(diǎn)點(diǎn)：具有廣泛的的適用性，，但確定貼貼現(xiàn)率比較較困難，不不同規(guī)模的的獨(dú)立投資資項(xiàng)目，凈凈現(xiàn)值不等等，不便于于排序。776、案例及及其運(yùn)用見教材P350--35578例題某廠只生產(chǎn)產(chǎn)甲產(chǎn)品，，為了增加加產(chǎn)量，打打算購(gòu)買一一設(shè)備，其其買價(jià)為100000元，安安裝費(fèi)20000元元，預(yù)計(jì)可可用4年，，殘值為40000元，每年年稅后利潤(rùn)潤(rùn)為30000元，，該廠規(guī)定定投資報(bào)酬酬率至少要要達(dá)到12%，為應(yīng)應(yīng)否購(gòu)買此此設(shè)備？（（凈現(xiàn)值法法）[答案]年?duì)I業(yè)現(xiàn)金金流量=30000+（120000-40000）÷÷4=50000凈現(xiàn)值=50000×（P/A，12%，4））+40000×（（P/S，，12%，，4）-120000=57290〉〉0所以應(yīng)購(gòu)買買該設(shè)備。。79三、現(xiàn)值指指數(shù)法1、概念：：所謂現(xiàn)值指指數(shù)，是指指未來(lái)現(xiàn)金金流入現(xiàn)值值與現(xiàn)金流流出現(xiàn)值的的比率，亦亦稱現(xiàn)值比比率、獲利利指數(shù)、貼貼現(xiàn)后收益益一成本比比率等。2、計(jì)算公公式：現(xiàn)值指數(shù)（（PI）=∑現(xiàn)金流流入現(xiàn)值/∑現(xiàn)金流流出現(xiàn)值80（3）現(xiàn)值值指數(shù)的運(yùn)運(yùn)用：現(xiàn)值指數(shù)>l，投資項(xiàng)目報(bào)報(bào)酬率>預(yù)預(yù)定的貼現(xiàn)現(xiàn)率，方案案可行；現(xiàn)值指數(shù)=l，投資項(xiàng)目報(bào)報(bào)酬率=預(yù)預(yù)定的貼現(xiàn)現(xiàn)率，方案案可行；現(xiàn)值指數(shù)<l，投資項(xiàng)目報(bào)報(bào)酬率<預(yù)預(yù)定的貼現(xiàn)現(xiàn)率，方案案不可行。。814、優(yōu)缺點(diǎn)點(diǎn)：克服了凈現(xiàn)現(xiàn)值法不便便于不同規(guī)規(guī)模項(xiàng)目比比較的問題題，可以進(jìn)進(jìn)行獨(dú)立投投資機(jī)會(huì)獲獲利能力的的比較。這是因?yàn)楝F(xiàn)現(xiàn)值指數(shù)是是一個(gè)相對(duì)對(duì)數(shù)，反映映投資的效效率；而凈凈現(xiàn)值是絕絕對(duì)數(shù)，反反映投資的的效益；但但選擇不同同的貼現(xiàn)率率，各方案案的優(yōu)先次次序會(huì)變化化。825、案例及及其運(yùn)用見教材P356--35983四、內(nèi)含報(bào)報(bào)酬率法：：1、概念：：所謂內(nèi)含含報(bào)酬率，，是指能夠夠使未來(lái)現(xiàn)現(xiàn)金流入現(xiàn)現(xiàn)值等于未未來(lái)現(xiàn)金流流出量現(xiàn)值值的貼現(xiàn)率率，或者說(shuō)說(shuō)是使投資資方案凈現(xiàn)現(xiàn)值為零的的貼現(xiàn)率。。內(nèi)含報(bào)酬率率法是根據(jù)據(jù)方案本身身內(nèi)含報(bào)酬酬率來(lái)評(píng)價(jià)價(jià)方案優(yōu)劣劣的一種方方法。842、內(nèi)含報(bào)報(bào)酬率（IRR）的的計(jì)算，主要有兩種種方法：①"逐步測(cè)測(cè)試法"，，它適合于于各期現(xiàn)金金流入量不不相等的非非年金形式式。計(jì)算方方法是，先先估計(jì)一個(gè)個(gè)貼現(xiàn)率，，用它來(lái)來(lái)計(jì)算方案案的凈現(xiàn)值值；如果凈凈現(xiàn)值正數(shù)數(shù)，說(shuō)明方方案本身的的報(bào)酬率超超過估計(jì)的的貼現(xiàn)率，，應(yīng)提高貼貼現(xiàn)率后進(jìn)進(jìn)一步測(cè)試試；如果凈凈現(xiàn)值為負(fù)負(fù)數(shù)，說(shuō)明明方案本身身的報(bào)酬率率低于估計(jì)計(jì)的貼現(xiàn)率率，應(yīng)降低低貼現(xiàn)率后后進(jìn)一步測(cè)測(cè)試。經(jīng)過過多次測(cè)試試，尋找出出使凈現(xiàn)值值接近于零零的貼現(xiàn)率率，即為方方案本身的的內(nèi)含報(bào)酬酬率。②"年金法法"，它適適合于各期期現(xiàn)金流入入量相等，，符合年金金形式，內(nèi)內(nèi)含報(bào)酬率率可直接利利用年金現(xiàn)現(xiàn)值系數(shù)表表來(lái)確定，，不需要進(jìn)進(jìn)行逐步測(cè)測(cè)試。853、內(nèi)含報(bào)報(bào)酬率法的的運(yùn)用：IRR>必必要報(bào)酬率率，方案可可行；IRR<必要要報(bào)酬率，，方案不可可行；如果存在多多個(gè)獨(dú)立投投資機(jī)會(huì)，，則IRR大的優(yōu)先先。864、內(nèi)含報(bào)報(bào)酬率與凈凈現(xiàn)值比較較：內(nèi)含報(bào)酬率率是相對(duì)數(shù)數(shù)，凈現(xiàn)值值是絕對(duì)數(shù)數(shù)。在評(píng)價(jià)價(jià)方案時(shí)要要注意到，，比率高的的方案絕對(duì)對(duì)數(shù)不一定定大，反之之也一樣。。如果兩個(gè)個(gè)方案是互互相排斥的的，要使用用凈現(xiàn)值指指標(biāo)，選擇擇凈現(xiàn)值大大的。如果果兩個(gè)指標(biāo)標(biāo)是相互獨(dú)獨(dú)立的，應(yīng)應(yīng)使用內(nèi)含含報(bào)酬率指指標(biāo)，優(yōu)先先安排內(nèi)含含報(bào)酬率較較高的方案案。87內(nèi)含報(bào)酬率率與現(xiàn)值指指數(shù)比較：：都是根據(jù)相相對(duì)比率來(lái)來(lái)評(píng)價(jià)方案案?，F(xiàn)值指數(shù)法法，要求事事先設(shè)定一一個(gè)適合的的貼現(xiàn)率，，以便計(jì)算算現(xiàn)值；內(nèi)內(nèi)含報(bào)酬率率法，不必必事先選擇擇貼現(xiàn)率，，根據(jù)內(nèi)含含報(bào)酬率就就可以排定定獨(dú)立投資資的優(yōu)先次次序，只在在取舍方案案時(shí)需要一一個(gè)切合實(shí)實(shí)際的資金金成本或最最低報(bào)酬率率來(lái)判斷方方案是否可可行。885、案例及及其運(yùn)用見教材P362--36789五、回收期期法1、概念：：回收期是指指投資引起起的現(xiàn)金流流出累計(jì)到到與投資額額相等所需需要的時(shí)間間。它代表表收回投資資所需要的的年限?；厥漳晗拊皆蕉?，方案案越有利。。902、計(jì)算方方法：公式法：原原始投資一一次支出，，每年現(xiàn)金金凈流入量量相等時(shí)采采用?；厥掌?原始始投資額/每每年現(xiàn)金凈流流入量累計(jì)法：每年年現(xiàn)金凈流入入量不等，或或原始投資是是分次投入時(shí)時(shí)采用。913、優(yōu)缺點(diǎn)：：計(jì)算簡(jiǎn)便；但但沒有考慮貨貨幣的時(shí)間價(jià)價(jià)值，沒有考考慮回收期以以后的現(xiàn)金流流入；主要用來(lái)測(cè)定定方案的流動(dòng)動(dòng)性，不能計(jì)計(jì)量方案的盈盈利性。92東南大學(xué)遠(yuǎn)程程教育管理會(huì)計(jì)第三十二講講主講教師：吳吳斌934、案例及其其運(yùn)用見教材P369--37094六、平均投資資報(bào)酬率法（1）概念：：按財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)計(jì)量的收收益率。（2）計(jì)算公公式：平均投資報(bào)酬酬率=年平均均凈收益/原原始投資額（3）優(yōu)缺點(diǎn)點(diǎn)：計(jì)算簡(jiǎn)便，與與會(huì)計(jì)的口徑徑一致；但沒沒有考慮貨幣幣的時(shí)間價(jià)值值，年平均凈凈收益受到會(huì)會(huì)計(jì)政策的影影響。955、案例及其其運(yùn)用見教材P371--37496某公司擬建一一工程項(xiàng)目，，原始投資額額為60000元，現(xiàn)有有甲、乙兩方方案，資本成成本為10%，各方案的的現(xiàn)金凈流入入量如下所示示：年份方方案甲方方案乙225000250003250005000要求：分別采采用會(huì)計(jì)收益益率法、回收收期法、凈現(xiàn)現(xiàn)值法、現(xiàn)值值指數(shù)法、內(nèi)內(nèi)含報(bào)酬率法法比較兩方案案的優(yōu)劣。97[答案]會(huì)計(jì)收益率法法：甲=25000÷60000=41.67%乙=（45000+25000+5000）÷÷3÷60000=41.67%回收期法：甲=60000÷25000=2.4（年）乙=1+（60000-45000）÷（70000-45000））=1.6（（年）凈現(xiàn)值法：甲=25000×（P/A，10%，3）-60000=2150（（元）乙=45000×（P/S，10%，1）+25000××（P/S，，10%，2）+5000×（P/S，10%，3）-60000=5310（（元）98現(xiàn)值指數(shù)法：：甲=25000×（P/A，10%，3）÷60000=1.036乙=[45000×（P/S，10%，1）+25000×（P/S，10%，，2）+5000×（P/S，10%，3）]÷60000=1.089內(nèi)含報(bào)酬率法法：甲=12.11%（過程程略）乙=16.78%（過程程略）99[例1]某公公司擬購(gòu)入一一臺(tái)設(shè)備以擴(kuò)擴(kuò)充生產(chǎn)能力力，現(xiàn)有甲乙乙兩方案可供供選擇。甲方方案需投資1000元，，使用壽命為為5年，采用用直線法計(jì)提提折舊，5年年后設(shè)備無(wú)殘殘值，5年中中每年銷售收收人為600元，每年付付現(xiàn)成本為200元。乙乙方案需投資資1200元元，用直線法法計(jì)提折l日，使用后后殘值為200元，使用用壽命也為5年，5年中中每年銷售收收入為500元，付現(xiàn)成成本第一年為為300元，，以后逐年增增加修理費(fèi)40元，另外外墊支營(yíng)運(yùn)資資金300元元。假設(shè)所得得稅率為40%，試計(jì)算算兩個(gè)方案的的現(xiàn)金流量。。先計(jì)算兩個(gè)方方案每年折舊舊額:甲方案每年折折舊額=1000／5=200(元元)乙方案每年折折舊額=（1200-200）／5=200(元)兩方案的現(xiàn)金金流量如下兩兩張表所示：：100101投資項(xiàng)目現(xiàn)金金流量計(jì)算表表102如果每年?duì)I業(yè)業(yè)現(xiàn)金凈量不不等，則計(jì)算算投資回收期期要根據(jù)每年年年末尚未收收回的投資額額確定。利用上例資料料，分別計(jì)算算甲、乙兩方方案的回收期期。甲方案NCF相等，，故甲方案回收期期=1000／320=3.125(年)乙方案NCF不相等，則則有：投資回收期法法易于理解，，計(jì)算簡(jiǎn)便，，但存在明顯顯的缺點(diǎn)，即即沒有考慮資資金的時(shí)間價(jià)價(jià)值，忽略了了不同方案回回收期滿后現(xiàn)現(xiàn)金流量變化化情況，使方方案評(píng)價(jià)、選選擇有片面性性。103（2）平均報(bào)報(bào)酬率。平均報(bào)酬率是是投資項(xiàng)目壽壽命周期內(nèi)的的平均年投資資報(bào)酬率，其其常見的計(jì)算算公式為:計(jì)算甲、乙兩兩方案的平均均報(bào)酬率如下下：該法不受建設(shè)設(shè)期長(zhǎng)短、投投資方式、回回收額等影響響。其缺點(diǎn)是是無(wú)法利用現(xiàn)現(xiàn)金流量信息息，但計(jì)算簡(jiǎn)簡(jiǎn)單，可以作作為方案評(píng)價(jià)價(jià)的輔助性手手段。104凈現(xiàn)值法的決決策規(guī)則:在只有一個(gè)備備選方案的采采納與否決策策中，凈現(xiàn)值值為正時(shí)采納納，為負(fù)時(shí)不不采納;在多多個(gè)備進(jìn)方案案的互斥選擇擇決策中，應(yīng)應(yīng)選凈現(xiàn)值是是正值中的最最大者。利用上例資料料計(jì)算甲、乙乙方案凈現(xiàn)值值如下：105獲利指數(shù)決策策規(guī)則:在只有一個(gè)個(gè)備選方案的的采納與否決決策中，獲利利指數(shù)大于或或等于l時(shí)采納，否否則拒絕;在在有多個(gè)方案案的互斥選擇擇決策中，應(yīng)應(yīng)采納獲利指指數(shù)超過1最最多的投資項(xiàng)項(xiàng)目。利用上上例資料計(jì)算算獲利指數(shù)如如下：兩方案獲利指指數(shù)都大于l，故兩方案案都可進(jìn)行投投資，但因甲甲方案獲利指指數(shù)更大，故故應(yīng)采用甲方方案。106計(jì)算甲、乙兩兩方案的內(nèi)含含報(bào)酬率。甲方案NcP相等，因而而，可采用如如下方法：查年金現(xiàn)值系系數(shù)表，第五五期與上125相鄰近的的年金現(xiàn)值系系數(shù)18%一一20%之間間，現(xiàn)用插值值法計(jì)算如下下107x/2=0.002/0.136x=0.03甲方案的內(nèi)部部報(bào)酬率為18%+0.03%=18.03%乙方案NCF不等，，因而，必須須逐次測(cè)算。。先按10%貼貼現(xiàn)率測(cè)算NPV=860再按12%貼貼現(xiàn)率測(cè)算NPV=3再按14%貼貼現(xiàn)率測(cè)算NPy=-792用內(nèi)插法，已已知12%<IRR<14%，從以上計(jì)算結(jié)結(jié)果可知，甲甲方案內(nèi)含報(bào)報(bào)酬率較高，，故甲方案的的效益比乙方方案好。內(nèi)含報(bào)酬率考考慮了資金的的時(shí)間價(jià)值，，反映了投資資項(xiàng)目的真實(shí)實(shí)報(bào)酬，概念念易于理解。。但該方法的的計(jì)算比較復(fù)復(fù)雜，特別是是NCF不相相等時(shí)，需要要經(jīng)過多次測(cè)測(cè)算才能求得得。108第四節(jié)長(zhǎng)長(zhǎng)期投資決策策分析的典型型案例主要包括一、固定資產(chǎn)產(chǎn)購(gòu)置或建造造的決策購(gòu)置或建造將將會(huì)導(dǎo)致現(xiàn)金金流出，與購(gòu)購(gòu)置或建造后后的形成現(xiàn)金金凈流入進(jìn)行行比較，求凈凈現(xiàn)值。二、固定資產(chǎn)產(chǎn)何時(shí)更新的的決策確定最佳更新新期是指固定定資產(chǎn)的年平平均成本達(dá)到到最低的使用用稱為固定資資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)壽壽命。年均成本也就就是求年金。。三、固定資產(chǎn)產(chǎn)更新決策的的分析比較內(nèi)部收益益率。109一、固定資產(chǎn)產(chǎn)購(gòu)置或建造造的決策1、購(gòu)置或建建造將會(huì)導(dǎo)致致現(xiàn)金流出，，與購(gòu)置或建建造后的形成成現(xiàn)金凈流入入進(jìn)行比較，，求凈現(xiàn)值。。1102、所得稅與與折舊對(duì)投資資的影響（1）稅后成成本和稅后收收入：稅后成本=實(shí)實(shí)際支付×（（1-稅率））稅后收益=收收入金額×（（1-稅率））（2）折舊的的抵稅作用：：稅負(fù)減少額=折舊額×稅稅率1113、稅后現(xiàn)金金流量的計(jì)算算：公式1：營(yíng)業(yè)業(yè)現(xiàn)金流量=營(yíng)業(yè)收入-付現(xiàn)成本-所得稅公式2：營(yíng)業(yè)業(yè)現(xiàn)金流量=稅后利潤(rùn)+折舊公式3：營(yíng)業(yè)業(yè)現(xiàn)金流量=收入×（1-稅率）-付現(xiàn)成本××（1-稅率率）+折舊××稅率1124、案例及其其運(yùn)用見教材P375--3771135、例題某廠打算購(gòu)買買一套設(shè)備生生產(chǎn)甲產(chǎn)品，，其買價(jià)為120000元，安裝費(fèi)費(fèi)為1000元。如果該該套設(shè)備預(yù)計(jì)計(jì)可用6年，，期滿后的殘殘值為1400元，每年年可加工甲產(chǎn)產(chǎn)品15000件，每件件能提供的貢貢獻(xiàn)毛益（現(xiàn)現(xiàn)金流入）為為5元。根據(jù)據(jù)市場(chǎng)預(yù)測(cè)，，假設(shè)在今后后六年內(nèi)產(chǎn)銷銷能平衡，該該廠規(guī)定其投投資報(bào)酬率至至少應(yīng)達(dá)到12%。要求：根據(jù)上上述資料對(duì)這這套設(shè)備應(yīng)否否購(gòu)置進(jìn)行決決策分析。114[答案]1、計(jì)算購(gòu)買買這套設(shè)備后后的現(xiàn)金流出出量：現(xiàn)金流出量=120000+1000=121000（（元）2、計(jì)算購(gòu)買買設(shè)備后的現(xiàn)現(xiàn)金流入量的的現(xiàn)值：現(xiàn)金流入量現(xiàn)現(xiàn)值=（15000×5）×（P/A，12%，6）+1400×（（P/S，12%，6））=309034.80（（元）3、計(jì)算投資資的經(jīng)濟(jì)效果果：凈現(xiàn)值=309034.80-121000=188034.80（（元）以上計(jì)算結(jié)果果表明，該設(shè)設(shè)備購(gòu)置后所所增加的現(xiàn)金金流入量的現(xiàn)現(xiàn)值大大超過過其所需要的的原始投資額額，因而該方方案是可行的的。115舉例說(shuō)明某服務(wù)公司擬擬購(gòu)置一部客客車，現(xiàn)有兩兩個(gè)可供選擇擇的方案，一一是買進(jìn)汽車車運(yùn)輸公司要要出售的一部部舊客車，二二是可自己另另行購(gòu)置新車車。其有關(guān)資資料如下：如果購(gòu)買舊客客車，購(gòu)價(jià)為為30000元，需進(jìn)行行大修方可使使用，修理費(fèi)費(fèi)為8000元，并預(yù)計(jì)計(jì)第4年末還還需大修一次次，預(yù)計(jì)大修修成本6000元。如保保養(yǎng)得好，尚尚可使用10年，期滿后后殘值為4000元，該該車每年的使使用費(fèi)估計(jì)為為14000元。如果另另行購(gòu)置新車車，購(gòu)價(jià)為50000元元，使用年限限為10年。。預(yù)計(jì)新車在在第四年末需需大修一次，，預(yù)計(jì)大修成成本為2400元，殘值值是4000元，每年使使用費(fèi)為10000元。。該公司規(guī)定定的投資報(bào)酬酬率為16%。根據(jù)上述述提供的資料料，要求用凈凈現(xiàn)值法對(duì)該該公司應(yīng)選用用哪種方案進(jìn)進(jìn)行決策分析析。116[答案]1、計(jì)算購(gòu)置置新車每年增增加的現(xiàn)金凈凈流量（即使使用費(fèi)的節(jié)約約數(shù)）：14000-10000=4000元2、購(gòu)買新車車增加的現(xiàn)金金凈流量的現(xiàn)現(xiàn)值為：4000×（（P/A，16%，10）+（6000-2400）×（（P/S，16%，10）=21319.20（元）因?yàn)榕f車與新新車的殘值相相同，所以在在此省略不計(jì)計(jì)。所以購(gòu)置新車車增加的凈現(xiàn)現(xiàn)值為：21319.20-（50000-30000-8000））=+9319.20（（元）以上計(jì)算的結(jié)結(jié)果表明，購(gòu)購(gòu)置新客車方方案的凈現(xiàn)值值比購(gòu)買舊客客車的凈現(xiàn)值值大9319.20元，，可見以選擇擇購(gòu)買新車的的方案為宜。。117東南大學(xué)遠(yuǎn)程程教育管理會(huì)計(jì)第三十三講主講教師：吳吳斌118二、固定資產(chǎn)產(chǎn)何時(shí)更新的的決策1、固定資產(chǎn)產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)壽命命最佳更新期是是指固定資產(chǎn)產(chǎn)的年平均成成本達(dá)到最低低的使用稱為為固定資產(chǎn)的的經(jīng)濟(jì)壽命。。通過計(jì)算年均均成本（求年金）確定固定資產(chǎn)產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)壽命命。1192、計(jì)算步驟驟（1）固定資資產(chǎn)的年平均均成本實(shí)際上上是將計(jì)算出出的現(xiàn)金流出出的總現(xiàn)值平平均分?jǐn)偨o每每一年。推導(dǎo)導(dǎo)公式如下：：平均年成本××年金現(xiàn)值系系數(shù)=初始投投資額+運(yùn)行行成本的總現(xiàn)現(xiàn)值-殘值××復(fù)利現(xiàn)值系系數(shù)平均年成本=（初始投資資額+運(yùn)行成成本的總現(xiàn)值值-殘值×復(fù)復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)數(shù)）÷年金現(xiàn)現(xiàn)值系數(shù)平均年成本=初始投資額額÷年金現(xiàn)值值系數(shù)+運(yùn)行行成本-殘值值÷復(fù)利現(xiàn)值值系數(shù)平均年成本=（初始投資資額-殘值））÷年金現(xiàn)值值系數(shù)+殘值值×利率+運(yùn)運(yùn)行成本1203、使用平平均年成本本法時(shí)應(yīng)注注意的問題題由于平均年年成本法把把繼續(xù)使用用舊設(shè)備和和購(gòu)置新設(shè)設(shè)備看成是是互斥方案案，因此，，不能把舊舊設(shè)備的變變現(xiàn)價(jià)值作作為購(gòu)置新新設(shè)備的一一項(xiàng)現(xiàn)金流流入；平均均年成本的的假設(shè)前提提是將來(lái)設(shè)設(shè)備再更換換時(shí)，可以以按原來(lái)的的平均年成成本找到可可代替的設(shè)設(shè)備。1214、案例及及其運(yùn)用見教材P380--387122三、設(shè)備大大修與更新新的決策見教材例題題P388123四、固定資資產(chǎn)負(fù)債與與租賃的決決策124五、固定資資產(chǎn)分期付付款與一次次付款決策策125六、固定資資產(chǎn)投資開開發(fā)新產(chǎn)品品的決策分分析例題見教材材P394-396126七、投資最最優(yōu)組合的的決策分析析127第五節(jié)長(zhǎng)長(zhǎng)期投資決決策中的敏敏感分析一、長(zhǎng)期投投資決策中中的敏感分分析的內(nèi)內(nèi)容敏感分析是是用來(lái)衡量量當(dāng)投資方方案中某個(gè)個(gè)因素發(fā)生生了變動(dòng)時(shí)時(shí)，對(duì)該方方案預(yù)期結(jié)結(jié)果的影響響程度。理解敏感分分析的作用用是了解某某因素在多多大范圍內(nèi)內(nèi)變動(dòng)，方方案仍可行行，或才能能達(dá)到既定定目標(biāo)。128二、以凈現(xiàn)現(xiàn)值為基礎(chǔ)礎(chǔ)進(jìn)行敏感感分析1、在固定定資產(chǎn)使用用年限不變變的情況下下以的敏感感分析例題見教材材P4022、在每年年NCF不不變的情況況下以的敏敏感分析例題見教材材P402129三、以內(nèi)部部收益率為為基礎(chǔ)進(jìn)行行敏感分析析1、在固定定資產(chǎn)使用用年限不變變的情況下下以的敏感感分析例題見教材材P4042、在每年年NCF不不變的情況況下以的敏敏感分析例題見教材材P404-405130作業(yè)題習(xí)題1，2，3，4，5，6，8，10，12，14，，15，16，17，18，，20，21，23，25，，27，28，30131謝謝！132第八章全全面預(yù)算算本章重點(diǎn)與與難點(diǎn):一、考核知知識(shí)點(diǎn)全面預(yù)算的的含義，全全面預(yù)算及及其體系的的構(gòu)成，全全面預(yù)算的的編制程序序；彈性預(yù)預(yù)算；零基基預(yù)算。二、掌握全面預(yù)算的的含義，全全面預(yù)算的的內(nèi)容彈彈性預(yù)算算、零基預(yù)預(yù)算的含義義三、理解編制全面預(yù)預(yù)算的基礎(chǔ)礎(chǔ)和關(guān)鍵，，全面預(yù)算算編制程序序，編制彈彈性預(yù)算和和零基預(yù)算算的意義。。四、應(yīng)用編制現(xiàn)金預(yù)預(yù)算：編制制彈性成本本預(yù)算，編編制彈性利利潤(rùn)預(yù)算。。133第一節(jié)編編制全面預(yù)預(yù)算的意義義和作用一、什么是是全面預(yù)算算全面預(yù)算是是企業(yè)經(jīng)營(yíng)營(yíng)決策所定定目標(biāo)的數(shù)數(shù)量表現(xiàn)，，也稱為總總預(yù)算。主要包括銷售預(yù)算、、生產(chǎn)預(yù)算算、成本預(yù)預(yù)算和現(xiàn)金金收支預(yù)算算等各個(gè)方面面，長(zhǎng)期投投資決策所所擬定的現(xiàn)現(xiàn)金流動(dòng)，，也包括在在各有關(guān)年年度的現(xiàn)金金收支預(yù)算算中，形成成一個(gè)完整整的體系。。134二、如何編編制全面預(yù)預(yù)算全面預(yù)算反反映的是企企業(yè)未來(lái)某某一特定期期間的全部部生產(chǎn)、經(jīng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的的財(cái)務(wù)計(jì)劃劃。它以銷售預(yù)預(yù)測(cè)為起點(diǎn)點(diǎn)，進(jìn)而對(duì)對(duì)生產(chǎn)、成成本及現(xiàn)金金收支等各各個(gè)方面進(jìn)進(jìn)行預(yù)測(cè)，，并在這些些預(yù)測(cè)的基基礎(chǔ)上，編編制出一套套預(yù)計(jì)資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)債表、、預(yù)計(jì)損益益表等，以以反映企業(yè)業(yè)在未來(lái)期期間的財(cái)務(wù)務(wù)狀況和經(jīng)經(jīng)營(yíng)成果。。135三、全面預(yù)預(yù)算的作用用：1、明確工工作目標(biāo)。。全面預(yù)算的的編制，就就是把整個(gè)個(gè)企業(yè)和多多個(gè)職能部部門在計(jì)劃劃期音質(zhì)工工作分別定定出目標(biāo)，，并詳細(xì)說(shuō)說(shuō)明要達(dá)到到各目標(biāo)所所擬采取的的措施。這這將有助于于企業(yè)全體體職工明確確今后的奮奮斗目標(biāo)和和任務(wù)。2、協(xié)調(diào)部部門關(guān)系。。3、控制經(jīng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。。對(duì)規(guī)模較大大的企業(yè)來(lái)來(lái)說(shuō)，一般般要設(shè)置一一個(gè)常設(shè)的的預(yù)算委員員會(huì)，組織織、領(lǐng)導(dǎo)并并考核整個(gè)個(gè)預(yù)算的編編制及其執(zhí)執(zhí)行。4、考核工工作業(yè)績(jī)。。136137第二節(jié)全全面預(yù)預(yù)算的內(nèi)容容和編制方方法全面預(yù)算是是企業(yè)經(jīng)營(yíng)營(yíng)決策所定定目標(biāo)的數(shù)數(shù)量表現(xiàn)，，也稱為總總預(yù)算。主主要包括銷銷售預(yù)算、、生產(chǎn)預(yù)算算、成本預(yù)預(yù)算和現(xiàn)金金收支預(yù)算算等各個(gè)方方面，長(zhǎng)期期投資決策策所擬定的的現(xiàn)金流動(dòng)動(dòng)，也包括括在各有關(guān)關(guān)年度的現(xiàn)現(xiàn)金收支預(yù)預(yù)算中，形形成一個(gè)完完整的體系系。全面預(yù)算主主要包括三三個(gè)組成部部分：業(yè)務(wù)預(yù)算、、專門決策策預(yù)算和財(cái)財(cái)務(wù)預(yù)算。。138全面預(yù)算業(yè)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)預(yù)算銷售預(yù)算生產(chǎn)預(yù)算現(xiàn)金預(yù)算預(yù)計(jì)損益表表預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)負(fù)債表139一、業(yè)務(wù)預(yù)預(yù)算是指為供、、產(chǎn)、銷及及管理活動(dòng)動(dòng)所編制的的，與企業(yè)業(yè)日常業(yè)務(wù)務(wù)直接相關(guān)關(guān)的預(yù)算，，主要包括括銷售預(yù)算算、生產(chǎn)預(yù)預(yù)算等。這這些預(yù)算以以實(shí)物量指指標(biāo)和價(jià)值值量指標(biāo)分分別反映企企業(yè)收入與與費(fèi)用的構(gòu)構(gòu)成情況。。（1）銷售售預(yù)算；（（2））直接材料料預(yù)算（3）直接接人工預(yù)算算；（（4）制造造費(fèi)用預(yù)算算（5）產(chǎn)品品成本預(yù)算算；（（6）期末末存貨預(yù)算算（7）銷售售與管理用用預(yù)算140（一）銷售售預(yù)算（salesbudget））遵循“以銷銷定產(chǎn)”原原則，銷售售預(yù)算是全全面預(yù)算的的基礎(chǔ)和關(guān)關(guān)鍵。銷售售預(yù)算是整整個(gè)預(yù)算的的編制起點(diǎn)點(diǎn)銷售預(yù)算的的主要內(nèi)容容是確定預(yù)預(yù)算期的銷銷售量、單單價(jià)和銷售售收入預(yù)計(jì)銷售收收入＝預(yù)計(jì)計(jì)銷售量××預(yù)計(jì)銷售售單價(jià)產(chǎn)品銷售是是和現(xiàn)金流流入聯(lián)系在在一起的，，銷售預(yù)算算中還包括括預(yù)計(jì)現(xiàn)金金收入的計(jì)計(jì)算例題P412141（二）生產(chǎn)產(chǎn)預(yù)算（productionbudget）是根據(jù)銷售售預(yù)算進(jìn)行行編制的。。生產(chǎn)預(yù)算是是根據(jù)預(yù)計(jì)計(jì)銷售量和和預(yù)計(jì)期初初、期末產(chǎn)產(chǎn)成品存貨貨量，按產(chǎn)產(chǎn)品分別計(jì)計(jì)算出每一一個(gè)產(chǎn)品的的預(yù)計(jì)生產(chǎn)產(chǎn)量預(yù)計(jì)生產(chǎn)量量＝預(yù)計(jì)銷銷售量＋預(yù)預(yù)計(jì)期末產(chǎn)產(chǎn)成品存貨貨量－預(yù)計(jì)計(jì)期初產(chǎn)成成品存貨量量例題P413-414142（三）直接接材料采購(gòu)購(gòu)預(yù)算（purchasesbudgetofdirectmaterials））直接材料預(yù)預(yù)算是關(guān)于企業(yè)業(yè)預(yù)算期材材料采購(gòu)數(shù)數(shù)量和采購(gòu)購(gòu)成本的預(yù)預(yù)算直接材料預(yù)預(yù)算是以生生產(chǎn)預(yù)算為為基礎(chǔ)編制制的預(yù)計(jì)材料采采購(gòu)量＝預(yù)預(yù)計(jì)生產(chǎn)量量×單位產(chǎn)產(chǎn)品材料耗耗用量＋預(yù)預(yù)計(jì)期末庫(kù)庫(kù)存材料－－預(yù)計(jì)期初初庫(kù)存材料料直接材料預(yù)預(yù)算額＝直直接材料預(yù)預(yù)計(jì)采購(gòu)量量×直接材材料單價(jià)材料采購(gòu)是是和現(xiàn)金支支出聯(lián)系在在一起的，，在材料采采購(gòu)預(yù)算之之后，還要要編制現(xiàn)金金支出計(jì)算算表預(yù)計(jì)采購(gòu)量量=（生產(chǎn)產(chǎn)上預(yù)計(jì)需需用量+預(yù)預(yù)計(jì)期末存存貨）-預(yù)預(yù)計(jì)期初存存貨生產(chǎn)上預(yù)計(jì)計(jì)需用量=單位產(chǎn)品品材料耗用用量×預(yù)計(jì)計(jì)生產(chǎn)量143（四）直接接人工預(yù)算算

（directlaborbudget）是以生產(chǎn)預(yù)預(yù)算為基礎(chǔ)礎(chǔ)進(jìn)行編制制的。直接人工預(yù)預(yù)算是關(guān)于于企業(yè)預(yù)算算期內(nèi)人工工成本的預(yù)預(yù)算。直接人工預(yù)預(yù)算是在生生產(chǎn)預(yù)算的的基礎(chǔ)上進(jìn)進(jìn)行的。預(yù)計(jì)直接人人工成本＝＝預(yù)計(jì)生產(chǎn)產(chǎn)量×單位位產(chǎn)品直接接人工小時(shí)時(shí)×小時(shí)工工資率例題P415144（五）制造造費(fèi)用預(yù)算算

（manufacturingoverheadbudget）分為變動(dòng)制制造費(fèi)用預(yù)預(yù)算和固定定制造費(fèi)用用預(yù)算。把不屬于直直接材料和和直接人工工的費(fèi)用按按其性態(tài)劃劃分為變動(dòng)動(dòng)性制造費(fèi)費(fèi)用和固定定性制造費(fèi)費(fèi)用兩部分分。固定資產(chǎn)折折舊是一種種非付現(xiàn)費(fèi)費(fèi)用，在編編制現(xiàn)金預(yù)預(yù)算時(shí)要考考慮到這一一因素。145制造費(fèi)用預(yù)預(yù)算是除直直接材料和和直接人工工以外的其其他產(chǎn)品成成本的計(jì)劃劃。這這些些成本按照照其與生產(chǎn)產(chǎn)量的相關(guān)關(guān)性（成本本性態(tài)），，通?？煞址譃樽儎?dòng)制制造費(fèi)用和和固定制造造費(fèi)用兩類類。變動(dòng)制造費(fèi)費(fèi)用預(yù)算額額＝預(yù)計(jì)生生產(chǎn)量×單單位產(chǎn)品標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)費(fèi)用率率或：：變動(dòng)制造造費(fèi)用預(yù)算算額＝預(yù)計(jì)計(jì)工時(shí)需要要量×小時(shí)時(shí)標(biāo)準(zhǔn)費(fèi)用用率一般來(lái)講，，固定制造造費(fèi)用可在在上年的基基礎(chǔ)上根據(jù)據(jù)預(yù)期變動(dòng)動(dòng)加以適當(dāng)當(dāng)調(diào)整進(jìn)行行預(yù)計(jì)。146（六）生產(chǎn)產(chǎn)成本預(yù)算算

單位位生產(chǎn)成本本預(yù)算產(chǎn)品成本預(yù)預(yù)算是對(duì)企企業(yè)生產(chǎn)預(yù)預(yù)算、直接接材料預(yù)算算、直接人人工預(yù)算、、制造費(fèi)用用預(yù)算的匯匯總，其內(nèi)內(nèi)容主要包包括產(chǎn)品的的單位成本本和總成本本。內(nèi)容：產(chǎn)品品的單位成成本、生產(chǎn)產(chǎn)成本、銷銷售成本及及期初、期期末產(chǎn)成品品存貨成本本。例題P412147單位生產(chǎn)成成本預(yù)算1、標(biāo)準(zhǔn)成成本制度標(biāo)準(zhǔn)成本制制度的含義義標(biāo)準(zhǔn)成本制制度是一種種建立在預(yù)預(yù)計(jì)基礎(chǔ)上上的成本會(huì)會(huì)計(jì)制度，，其成本是是在生產(chǎn)之之前預(yù)先確確定的，實(shí)實(shí)際成本與與預(yù)計(jì)成本本之間的差差異另設(shè)帳帳戶加以累累計(jì)，以便便管理人員員查明其差差異，特別別是不利差差異發(fā)生的的原因，并并在經(jīng)營(yíng)活活動(dòng)中予以以規(guī)劃或調(diào)調(diào)整。1482、、標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)成成本本的的內(nèi)內(nèi)容容標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)成成本本制制度度包包括括制訂訂標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)成成本本，，計(jì)計(jì)算算和和分分析析成成本本差差異異，，以以及及處處理理成成本本差差異異三三個(gè)個(gè)環(huán)環(huán)節(jié)節(jié)。成成本本差差異異的的研研究究，，對(duì)對(duì)計(jì)計(jì)劃劃、、控控制制和和生生產(chǎn)產(chǎn)過過程程評(píng)評(píng)價(jià)價(jià)具具有有重重要要影影響響。。標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)成成本本制制度度的的基基本本前前提提（（假假設(shè)設(shè)））（1））標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)成成本本是是預(yù)預(yù)計(jì)計(jì)經(jīng)經(jīng)過過努努力力可可以以(而而且且應(yīng)應(yīng)該該)達(dá)達(dá)到到的的成成本本水水平平；；實(shí)實(shí)際際成成本本與與標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)成成本本之之間間的的差差異異，，說(shuō)說(shuō)明明企企業(yè)業(yè)(或或企企業(yè)業(yè)的的各各組組成成部部分分)工工作作情情況況的的好好壞壞；；（2））標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)成成本本是是““應(yīng)應(yīng)計(jì)計(jì)成成本本””；；實(shí)實(shí)際際成成本本隨隨著著主主觀觀努努力力的的程程度度和和客客觀觀因因素素的的變變化化，，在在““應(yīng)應(yīng)計(jì)計(jì)成成本本””線線的的上上下下波波動(dòng)動(dòng)，，所所以以是是““偶偶然然成成本本””。。149標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)成成本本是是根根據(jù)據(jù)歷歷史史的的成成本本資資料料，，在在適適當(dāng)當(dāng)調(diào)調(diào)查查、、測(cè)測(cè)算算的的基基礎(chǔ)礎(chǔ)上上所所預(yù)預(yù)先先確確定定的的制制造造(生生產(chǎn)產(chǎn))某某種種產(chǎn)產(chǎn)品品的的目目標(biāo)標(biāo)成成本本，，以以此此為為標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)，，可可同同該該產(chǎn)產(chǎn)品品日日后后發(fā)發(fā)生生的的實(shí)實(shí)際際成成本本相相比比較較，，并并對(duì)對(duì)成成本本差差異異進(jìn)進(jìn)行行計(jì)計(jì)算算和和分分析析，，以以達(dá)達(dá)到到控控制制耗耗費(fèi)費(fèi)，，降降低低成成本本的的目目的的。。標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)成成本本同同標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)成成本本制制度度是是兩兩個(gè)個(gè)不不同同的的概概念念，，前前者者是是一一個(gè)個(gè)數(shù)數(shù)據(jù)據(jù)，，一一個(gè)個(gè)尺尺度度，，后后者者是是一一個(gè)個(gè)包包括括三三個(gè)個(gè)環(huán)環(huán)節(jié)節(jié)的的成成本本控控制制體體系系。。1503、、標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)成成本本的的作作用用（1））加加強(qiáng)強(qiáng)成成本本控控制制在標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)成成本本制制度度下下，，預(yù)預(yù)先先制制訂訂企企業(yè)業(yè)在在一一定定時(shí)時(shí)期期內(nèi)內(nèi)應(yīng)應(yīng)達(dá)達(dá)到到的的成成本本標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)，，及及時(shí)時(shí)反反映映和和分分析析成成本本差差異異及及其其原原因因，，使使成成本本計(jì)計(jì)算算和和成成本本控控制制有有機(jī)機(jī)結(jié)結(jié)合合起起來(lái)來(lái)。。由由于于成成本本差差異異是是按按原原因因反反映映，，并并按按責(zé)責(zé)任任單單位位歸歸集集，，它它不不僅僅能能說(shuō)說(shuō)明明成成本本升升降降的的原原因因，，而而且且能能直直接接說(shuō)說(shuō)明明成成本本升升降降是是由由哪哪些些責(zé)責(zé)任任單單位位工工作作好好壞壞所所致致。。這這就就為為正正確確評(píng)評(píng)價(jià)價(jià)各各個(gè)個(gè)責(zé)責(zé)任任單單位位的的工工作作成成績(jī)績(jī)提提供供了了可可靠靠的的依依據(jù)據(jù)，，既既加加強(qiáng)強(qiáng)了了經(jīng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)責(zé)責(zé)任任制制，，又又有有利利于于成成本本控控制制。。151（2））計(jì)算算簡(jiǎn)簡(jiǎn)便便、、迅迅速速一項(xiàng)項(xiàng)完完整整的的標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)成成本本制制度度，，通通常常伴伴有有生生產(chǎn)產(chǎn)操操作作的的標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)化化，，這這樣樣就就不不需需要要對(duì)對(duì)許許多多領(lǐng)領(lǐng)料料單單和和工工作作時(shí)時(shí)間間卡卡予予以以分分類類和和匯匯總總，，因因?yàn)闉闃?biāo)標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)數(shù)數(shù)額額已已經(jīng)經(jīng)記記入入?yún)R匯總總成成本本單單。。在在生生產(chǎn)產(chǎn)通通知知單單完完工工時(shí)時(shí)，，只只需需為為差差異異額額在在標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)工工作作單單上上作作出出分分錄錄。。在標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)成成本本制制度度下下，，將將標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)成成本本和和成成本本差差異異分分別別列列示示，，材材料料、、在在產(chǎn)產(chǎn)品品、、產(chǎn)產(chǎn)成成品品和和產(chǎn)產(chǎn)品品銷銷售售成成本本都都可可以以按按標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)成成本本入入帳帳，，成成本本差差異異數(shù)數(shù)額額較較小小時(shí)時(shí)可可作作為為期期間間費(fèi)費(fèi)用用處處理理，，這這樣樣就就使使核核算算工工作作量量大大為為減減少少，，既既可可以以